1.

Fuentes de las acciones

Usualmente se habla de acciones, de transaccin de acciones, de compra y
venta de acciones, del precio de las acciones, del aumento y disminucin de su
precio, etc. Sin que nos preguntemos cul es su origen o de donde vienen, o
derechamente que son.
Concepto.
Una accin es una fraccin de capital de una empresa que se ha
constituido como sociedad annima.
Las acciones representan parte de la posesin del capital de una
empresa.
Una compaa emite acciones para establecer su capital inicial o para pagar
otras actividades. Las acciones tambin se conocen como "equity"
(participacin de capital)
Hay dos tipos principales de acciones: comunes y preferenciales
Las acciones comunes son la forma ms bsica de participacin en el
capital de una compaa. Generalmente confieren a los acciones el derecho
a votar con respecto a temas importantes y un porcentaje de participacin
en el capital. Por ejemplo: si posees una accin comn en una empresa que
tiene 100 acciones: posees el 1% de la empresa
Las acciones preferenciales generalmente no conllevan derechos de
voto, pero los propietarios de acciones preferenciales suelen tener derecho
a recibir dividendos (la ganancia de la compaa distribuida en efectivo)
antes que los poseedores de acciones comunes. Los dueos de estas
acciones generalmente reciben dividendos en momentos especficos y en
cantidades predeterminadas, mientras que los dueos de acciones comunes
pueden o no recibir dividendos, dependiendo de la ganancia de la
compaa.
Los inversionistas pueden obtener ganancias de las acciones, ya sea mediante
los dividendos de la empresa o mediante la venta de las acciones a un precio
ms alto del que pagaron por ellas. Eso se llama apreciacin del capital. Los
riesgos y los rendimientos varan dependiendo de la economa, la situacin
poltica, el desempeo de la empresa y otros factores del mercado.

2. Qu es una sociedad annima?
Concepto: Sociedad annima es una persona jurdica formada por la reunin
de un fondo comn, suministrado por accionistas responsables solo por sus
respectivos aportes y administradas por un directorio cuyos miembros son
esencialmente revocables Art. 1 ley 18.046
Del concepto extraemos que la sociedad annima (S.A.) es una persona ficticia
donde lo fundamental, y a diferencia de las sociedades de personas, no son las
personas que concurren a su constitucin, los socios, sino el capital que
aportan sus accionistas
Tipos de sociedades annimas:
a. Sociedades annimas cerradas
b. Sociedades annimas abiertas
c. Sociedades annimas regidas por leyes especiales
Dentro de los tipos enunciados si bien todas las sociedades dividen su capital
en acciones, slo las abiertas y algunas especiales cuando tambin son
abiertas- hacen oferta pblica de sus acciones, ests sociedades segn
palabras del profesor Morand Valdivieso, son, en el fondo, las verdaderas
sociedades annimas

Qu sociedades deben ser abiertas?
Aquellas que tenga 500 o ms accionistas
Aquella que tenga un 10% de su capital suscrito en poder de un mnimo de
10 accionistas (excluidos los accionistas que individualmente o a travs de
otras personas excedan de ese porcentaje)
Aquellas que hagan oferta pblica de sus acciones
Como vemos las sociedades annimas abiertas son empresas de gran
envergadura y que acumulan y negocian grandes volmenes de capital, de ah
su importancia en el mbito econmico y financiero

3. Las acciones
Concepto: por accin entendemos una cuota o parte del capital de una
sociedad annima
Segn la ley 18.046 el capital social se divide en acciones de igual valor, si
existen distintas series, por ejemplo derivadas de accionistas chilenos y
extranjeros, todas las acciones deben tener igual valor
En cuanto a su valor las acciones pueden tener o no valor nominal, este hecho
se desprende de la escritura de constitucin de la sociedad annima. Lo usual
es que tengan valor nominal, es decir, que cada accin tenga una valoracin
pecuniaria en el mercado. Si esto es as su valor aparecer en el ttulo. Por su
parte, y de acuerdo al artculo 12 del cuerpo citado, en Chile todas las acciones
son nominativas.

El titulo
Una sociedad annima abierta, cada vez que emite acciones, emite un ttulo,
es decir las acciones constan en un ttulo que debe tener ciertas menciones
especficas, como las que se enumeran a continuacin:
a. Nombre del accionista
b. Nombre y sello de la sociedad
c. Fecha de la escritura social, notara en que se otorg e indicacin de la
inscripcin en el Registro de Comercio
d. El nmero total de acciones en que se divide el total de la sociedad
e. El nmero de acciones que se representan en el titulo
f. Citar las preferencias si las hay
g. Si no estn pagadas ntegramente las acciones: las condiciones de para el
pago
h. Firmas del presidente y gerente o de quienes estn facultados para tal
efecto

4. Inscripcin de accionistas
Por su parte toda S.A. debe llevar un registro de accionistas, de modo que
cada comprador de acciones de una S.A. debe inscribirse en este registro con
las siguientes menciones:
a. Nombre, domicilio y RUT del accionista
b. Nmero de acciones que posee
c. Fecha en que procede la inscripcin
d. Si las acciones no estn pagadas al momento de la inscripcin: la forma y
fecha en que deben pagarse
Libre cesibilidad de las acciones
En las S.A. abiertas las acciones pueden cederse libremente, este es un
principio general fundado en la libre circulacin de las acciones, por ello es que
no hay oposicin a que un accionista compre o venda acciones con total
libertad. Cualquier pacto en contrario es excepcional

5. Derechos del accionista
Al comprar acciones de una compaa otorga al accionista una serie de
derechos que le son propios y que est en condicin de ejercer, algunos de
estos derechos son los siguientes:
a. Derecho a acceder a informacin: se traduce en que la Sociedad debe
tener disponible para sus accionistas
i. Ejemplares actualizados de los estatutos firmados por el gerente
ii. Una lista actualizada de las acciones
iii. Un registro pblico con los cargos de directores, gerentes,
presidente, liquidadores, etc. As como tambin la fecha de inicio y
de termino de sus funciones
A su vez en cualquier tiempo los accionistas pueden solicitar informacin
respecto a la informacin contable y a las operaciones que haya realizado o
realice la sociedad
b. Derecho a las utilidades y dividendos: las acciones pueden no estar
pagadas, o bien, pueden estar pagadas en todo su valor o solo en parte. Si
las acciones no estn pagadas el accionistas no tiene derecho a las
utilidades (salvo que exista un pacto/contrato donde diga lo contrario), si el
accionista ha pagado sus acciones en parte: le corresponde como utilidad
solo la proporcin de lo pagado, finalmente, si el accionista ha pagado
ntegramente el valor de sus acciones le corresponde como utilidad el valor
de las acciones en su totalidad ms intereses
c. Derecho de opcin preferente en los aumentos de capital: tiene por
finalidad lograr que los accionistas mantengan su proporcin en la sociedad,
de esta forma cada vez que la sociedad realiza un aumento de capital emite
acciones de pago para que de manera preferente los accionistas existentes
puedan comprar las nuevas acciones de la sociedad. Es un derecho
esencialmente renunciable
d. Derecho a ceder la accin: deriva del principio de libre cesibilidad de las
acciones
e. Derecho a retiro: en caso que se tomen decisiones que puedan afectar a
la sociedad cualquier accionista puede ejercer su derecho a retiro exigiendo
el pago de sus acciones

6. Cmo accionista tengo obligaciones?
Bsicamente el accionista debe ejercer sus derechos sociales respetando los
derechos de los dems accionistas de la sociedad, sea durante la fase de vida
de esta o en su liquidacin
Tipos de acciones
Las acciones pueden ser ordinarias o preferidas, son ordinarias las que no
gozan de ninguna preferencia y preferidas las que tienen preeminencia sobre
el resto de las acciones.
Las acciones preferidas deben fundar su preferencia en los estatutos, la
preferencia, a su vez, tambin debe constar en el titulo
Al contrario de las acciones ordinarias, las preferidas deben tener un plazo de
vigencia, este plazo es de hasta 5 aos para aquellas acciones que se negocian
en la bolsa de valores
Las acciones como un activo del patrimonio del accionista
Usual es la definicin de patrimonio como el conjunto de derechos y
obligaciones de una persona valuables en dinero. Las acciones son, por cierto,
parte del patrimonio de su titular

7. Qu ocurre si el accionista muere?
Sus herederos o legatarios deben efectuar los tramites de inscripcin de las
acciones a su nombre. Si no lo hacen durante un plazo de 5 aos, la sociedad
est facultada para vender las acciones en conformidad a la ley
Y si pese a la venta nadie compra las acciones?
Respuesta: las acciones se transfieren al cuerpo de bomberos

8. Acciones pagaderas a plazo
Como dijimos en numerales anteriores, las acciones pueden estar suscritas o
pagadas, estn suscritas cuando se difiere el pago en una fecha futura, los
saldos insolutos de las acciones suscritas se reajustan de acuerdo a la Unidad
de Fomento
Si las acciones han sido emitidas en moneda extranjera se reajustan al valor
de dicha moneda extranjera o en su equivalente en moneda nacional
Qu ocurre si el accionista no paga estas acciones una vez cumplido
el plazo?
Faculta a la sociedad para vender en la bolsa de valores el nmero de acciones
necesario para cubrir el saldo insoluto y los gastos, o bien, reducir el ttulo a lo
efectivamente pagado

9. Valor de las acciones
Acciones con valor nominal: este valor se toma como el valor histrico en
relacin al capital autorizado inicialmente por la sociedad a la fecha de su
constitucin. Podemos decir, que es el primer valor que tuvieron las acciones,
pues este valor vara con el tiempo, porque las acciones ya en la bolsa, si
hablamos de una S.A. abierta varan en cuanto a su valor da a da
aumentando o disminuyendo en su precio
Calculo: acciones con valor nominal ms capital inicial autorizado por el
nmero de acciones que se estima que quedara dividido si se suscribe y paga
en su totalidad
Acciones con valor de libros: es el resultado de la divisin de capital y
reservas por el nmero de acciones emitidas
Otros valores de la accin
Precio de colocacin: est representada por el valor que una sociedad ofrece
la accin a sus accionistas (derecho preferente de los accionistas), para luego
ofrecerla al resto de los accionistas o terceros
Precio de mercado: deriva de la transaccin en la bolsa o de la transaccin
privada. Este precio es variable y vara constantemente, podemos decir que es
el valor real de la accin, pues es el valor por el cual se comercia la accin en
el mercado. El precio vara de acuerdo a mltiples circunstancias; algunas son
tcnicas, otras geogrficas, otras son accidentales, y otras son incluso
psicolgicas o emocionales. Todo esto hace que el mercado accionario sea
esencialmente inestable y este sujeto a grandes vaivenes de ganancias y de
perdidas
Las acciones y el mercado financiero
Ya tenemos claro que es una accin, una accin entendida como parte o
fraccin del capital de una S.A., como ttulo de libre cesibilidad y como activo
dentro de nuestro patrimonio. A continuacin explicaremos como se inserta la
accin en el mercado financiero:
Las sociedades annimas abiertas que hacen ofertas pblica de sus
acciones lo hacen a travs de una bolsa de valores o bolsa de
comercio, en Chile, de acuerdo a la ley 18.045 de Mercados de Valores.
De esta forma las sociedades annimas recurren a un pblico general e
indeterminado sus potenciales accionistas- para la colocacin y
venta de sus acciones.