primera Herramienta: La lectura, conocimiento y la interpretacin de las cuentas y

grupos de cuentas que componen los estados financieros.

Cuntos estados financieros se deben Analizar: No hay una norma sobre ello. Sin
embargo, se considera que entre mayor sea el nmero de estados financieros se puede
diagnosticar con mayor facilidad y emitir un mejor concepto. Como mnimo 3 o 4
estados consecutivos.
Lectura de los Estados Financieros: Saber leer los estados financieros es la base de
un buen anlisis. Se deben leer en dos sentidos, vertical y horizontalmente.
Lectura Vertical: Se hace a rengln seguido, cuenta por cuenta, observando el
nombre de la cuenta y su cuanta, bsicamente con dos fines:
Magnitud: Tamao de la empresa, magnitud de ciertas cuentas, cartera, inventarios,
activos fijos, capital, pasivos, etc., para definir cuales son las cuentas mas relevantes
para el anlisis.
Reclasificacin: Se har necesario reclasificar cuentas, de acuerdo con criterios
contables o de lgica.
Lectura Horizontal: Consiste en colocar los balances en forma comparativa, uno al
lado del otro, para facilitar la observacin del comportamiento de las cuentas a lo largo
del tiempo.
Seales de Cuidado, o de Anlisis o Banderas Rojas: Tanto en la lectura
vertical como en la horizontal, vamos observando que algunas cuentas han tenido un
comportamiento fuera de lo normal, han crecido o disminuido mas que
proporcionalmente con relacin a otras cuentas con las que tenga relacin. Son seales
de peligro o por lo menos datos dignos de observacin.
Ejemplos:
Un descenso sostenido en las ventas o en las utilidades. Puede indicar que la empresa
viene perdiendo mercado.
Un comportamiento irregular en la composicin del costo de produccin. Hay que
averiguar si es por variaciones sin control en las materias primas, en la mano de obra
o en los gastos de fabricacin.
Cuando las cuentas por cobrar crecen en mayor proporcin que las ventas, puede
indicar una mala administracin de la cartera.
Cuando se cambia la poltica contable, se puede suponer que la empresa esta tratando
de mostrar mejores indicadores.

Cuando se decretan dividendos iguales o incluso superiores a las utilidades, se puede
suponer que los socios no son conscientes de la necesidad de capitalizar la empresa
para darle crecimiento armnico.
Cuando no se hacen las provisiones necesarias para cubrir posibles prdidas en las
inversiones o en la cartera puede indicar que la administracin no quiere afectar su
estado de resultados para no alarmar a los socios.
Crecimiento inesperado en las cuentas por pagar, puede indicar la prdida de
descuentos, o falta de liquidez para atenderlas.
Un aumento inslito en los activos diferidos, puede indicar que se estn activando
gastos para no afectar los resultados.
Ingresos extraordinarios. Hay que aclarar que por su naturaleza no son de la
operacin y en consecuencia, no se puede confundir como una buena gestin para
mostrar utilidades.
Aumento en el nivel de endeudamiento. Puede indicar que no s e cuenta con la
generacin interna suficiente para financiar la operacin y en consecuencia hay que
endeudarse.
Una disminucin en los mrgenes de utilidad.
Cuando los estados financieros estn acompaados por varias observaciones del
revisor fiscal que hagan pensar que esta salvando su responsabilidad.

Son un complemento a la lectura de los estados financieros. Un ndice por si solo NO
DICE NADA. Solamente podr ayudarnos a emitir un juicio si lo comparamos con
alguna otra cifra.
Generalmente puede compararse con los siguientes parmetros:
El promedio o estndar de la industria o la actividad.
Se considera ideal para comparar, toda vez que permite ubicar a la empresa frente al
mercado. Se conocer si se es igual, mejor o peor de eficiente o ineficiente que el
promedio de la industria.
ndices de periodos anteriores.
Permite analizar tendencias.
Los objetivos o metas de la empresa
Son la mas valiosa alternativa de comparacin, toda vez que permite conocer si se
cumplir con los objetivos trazados, si estos fueron ambiciosos, etc.
Otros ndices.
Depende con cuales se vaya a comparar.
-Que es un ndice: Aritmticamente, es la divisin de un nmero por otro, que
informa la relacin que existe entre los dos.

Recomendacin: No se debe mecanizar con el uso de ellas, sino aplicarlas solamente
cuando stas le ofrezcan alguna informacin importante, se debe complementar con
otros ndices, o crear el ndice que crea mas til para el anlisis, siempre considerando
cual es el objetivo del anlisis:
Razones de Liquidez
Razones de Operacin o de Actividad
Razones de Endeudamiento
Razones de Rentabilidad o Rendimiento

Se entiende por liquidez la capacidad de tesorera que tiene la empresa para pagar sus
obligaciones de corto plazo y llevar a cabo sus operaciones normales.
Capital de Trabajo = Activo Corriente - Pasivo Corriente
Capital de Trabajo: Es el exceso de los activos corrientes sobre los pasivos
corrientes. Si todos los activos corrientes se pudieran realizar o convertir en efectivo y
todos los pasivos corrientes hubiera que pagarlos en el mismo momento, a la empresa
le sobrara, en efectivo, un monto equivalente a su capital de trabajo aportado.
La Razn Corriente = Activos Corrientes / Pasivos Corrientes
Se da en nmero de veces y significa que por cada peso que la empresa debe pagar
de su pasivo a corto plazo, tiene en activos realizables a corto plazo tantos pesos como
veces haya dado la razn corriente.
No hay un resultado ptimo universal, depende de la industria, del tipo de negocio,
etc. Lo cierto es que los pasivos deberan tener recursos lquidos disponibles para ser
cancelados.
Prueba cida = (Activos Corrientes - Inventarios) / Pasivos Corrientes
Prueba cida = (Activos Corrientes - Inventarios - Pagos Anticipados) /
Pasivos Corrientes
Prueba cida = (Efectivo + Inversiones Temporales + Cartera Comercial) /
Pasivos Corrientes
Medida ms drstica que consiste en comparar los activos ms lquidos con los
pasivos corrientes.
Lo mas importante es tener en cuenta, la calidad de los activos corrientes, en
trminos de liquidez, y la premura de los pasivos corrientes.

---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Debido a que no hay un procedimiento uniforme para registrar las cuentas contables, y
los mtodos conocidos se pueden utilizar de acuerdo con el criterio y las intenciones
del administrador, la utilidad, que no es otra cosa que el excedente de los ingresos,
descontados los costos, gastos y egresos, puede ser manipulada, llegando a mostrar,
inclusive, en algunos casos, resultados que no muestran la real situacin de la
empresa.

Las determinadas por principios contables conservadores, como la valoracin de los
inventarios por el sistema UEPS - LIFO (ltimos en entrar, primeros en salir) y la
depreciacin acelerada, que hacen que los costos y gastos sean mayores, generando
una menor utilidad.
Las que estn respaldadas por la liquidez necesaria, que permita en un momento dado
su distribucin en efectivo.
Las que no fluctan demasiado, con respecto a las tendencias normales de la empresa.
Rendimientos histricos y actuales, que son buenos indicadores de futuras utilidades.
Aquellas provenientes de las operaciones normales de la empresa.
Utilidades que reflejan una visin real de las circunstancias actuales de la empresa.
Los rendimientos normales de la empresa y no de aquellos que provienen de
maniobras financieras, que pueden comprometer en el futuro, la participacin actual
de los accionistas de la empresa
Las utilidades cuyo origen es fcilmente comprensible.
Las que no se generan por efectos contables, como la correccin monetaria.

Llamado tambin Origen y Aplicacin de Recursos, Estado de Cambio en la Posicin
Financiera o Flujo de Fondos, es una valiosa herramienta de anlisis, tanto para la
determinacin del diagnstico de situacin, como para las proyecciones financieras de
la empresa.
Consiste en comparar dos balances de una misma empresa, preferiblemente
consecutivos, con el fin de analizar las ejecutorias de sta en el perodo comprendido
entre los dos balances.
Se sabe que el Balance General es un estado financiero peridico, esttico que
presenta la situacin financiera de la empresa en un momento determinado, entonces,
la comparacin busca conocer los cambios experimentados en dicha situacin en el
lapso comprendido entre ellos.
Una de las principales funciones de la gestin financiera es la adecuada consecucin de
recursos, a bajos costos y plazos adecuados a sus usos y su aplicacin en actividades
rentables y oportunas.

Las disminuciones de las cuentas del activo Los aumentos de las cuentas de activos
Los aumentos de las cuentas de los pasivos Las disminuciones de las cuentas de
pasivos
Los aumentos de capital Las disminuciones de capital
Las utilidades Las prdidas

Metodologa para la Elaboracin.
1. Se toman las cuentas de los balances, inicial y final del perodo a estudiar, sin tener
en cuenta los totales de los grupos de cuentas.
2. Se coloca en la primera columna las cifras del segundo balance y en la segunda
columna las del primero.
3. Se determinan las variaciones de las cuentas y se registran con su signo positivo o
negativo, segn sea del caso, en una tercera columna, es decir, mostrando si el valor
de la cuenta aumento o disminuyo en el transcurso del perodo comprendido entre los
dos balances.
4. Se crean seguidamente dos columnas, una denominada Fuentes y otra Usos. En
dichas columnas se registran las variaciones, en valor absoluto.
Las columnas Fuentes y Usos deben sumar igual, ya que los fondos obtenidos son
aplicados en su totalidad. Recordemos que las cifras se toman de un par de balances
que estn cuadrados.
Ajustes Necesarios: Dado que algunas cuentas cambian de valor por razones
diferentes a movimientos de efectivo, en consecuencia no fueron fuente ni uso, se
requiere realizar algunos ajustes.
Ajustes a los Activos Fijos: Se toma el valor de los activos fijos netos, es decir,
despus de restar la depreciacin acumulada; se toma el gasto de depreciacin por
periodo, sacado del estado de prdidas y ganancias. El gasto no siempre es igual a la
diferencia de las depreciaciones acumuladas.
AFN2 = Activos Fijos Netos del segundo balance en orden cronolgico.
AFN1 = Activos Fijos Netos del primer balance en orden cronolgico.
Gd = Gasto de depreciacin del perodo comprendido entre los dos balances.
USO = AFN2 - AFN1 + Gd
Si el resultado es negativo, entonces es una fuente.

A las reservas, a las utilidades retenidas o por distribuir y al supervit que se hayan
generado en utilidades de perodos anteriores, no se les hace variacin, ni se toman en
cuenta como fuente ni como uso. A las utilidades del perodo tampoco se les hace
diferencia. Se toman las utilidades del perodo como una fuente, si es prdida como
uso. Hay que conocer los dividendos pagados.
Conciliacin del Capital Fuentes: Ventas de acciones o aumentos de capital
aportado, aumentos del supervit de capital pagado o prima en colocacin de acciones,
cuando se venden acciones a un precio superior al valor nominal, las utilidades del
perodo que cierra el balance 2 y el aumento de supervit por valorizacin, si el
crecimiento de la valorizacin en el activo se tom como un uso.
Usos: Las disminuciones del capital, el pago de dividendos y las disminuciones del
supervit por desvalorizacin.
Pago de Dividendos: Utilidades del aos anterior, Balance 1, menos variacin de
reservas que se generen en utilidades de perodos anteriores, no repartidas, y
utilidades por distribuir.
Flujo de Caja
Esquema Bsico.
= Utilidad Neta
+ Gastos por Depreciacin, Amortizacin de Diferidos, Provisin
= Generacin Interna de Fondos
+ Fuentes de Recursos
Aumento de Pasivos, Disminucin de Activos
-Uso de Recursos
Aumento de Activos, Disminucin de Pasivos
= Flujo Neto de Caja




El Anlisis de Punto de Equilibrio, se refiere al punto, en donde los ingresos totales
recibidos se igualan a los costos asociados con la venta de un producto (IT = CT). Un
punto de equilibrio es usado comnmente en las empresas/organizaciones para
determinar la posible rentabilidad de vender determinado producto.
IT = CT
P*Q = CF + CV*Q
P*Q - CF - CV*Q = 0
(P - CV)*Q - CF = 0
CF / (P - CV) = Q
Si el producto puede ser vendido en mayores cantidades, de las que arroja el punto de
equilibrio, tendremos entonces que la empresa percibir beneficios. Si por el contrario,
se encuentra por debajo del punto de equilibrio, tendr perdidas.

[1]: [2]:

[1]Total de Cf:Costos fijos / ( p:precio Cv:promedio de costos variables)
(Explicacin: en el denominador, precio menos promedio de costos variables es lo
que llamamos utilidad por unidad, o en el campo econmico: contribucin marginal
que aporta cada unidad vendida adicional.) Esta ecuacin el importe en unidades
necesarias para poder llegar a un punto de equilibrio.
[2]Es otra alternativa, pudiendo definir como la contribucin marginal, la diferencia
entre el 100%
Menos la relacin de Costos variables entre Precio, o lo que seria igual: la relacin
entre
Costos variables y las Ventas; Esta ecuacin representa el importe de Ventas
necesario para llegar a una situacin de equilibrio.

Tenemos que tener en cuenta que el punto de equilibrio nos explica si el negocio va a
ser rentable o no si perdemos o ganamos creo que el punto de equilibro es una
herramienta muy buena podras simular el negocio tendrs un margen de error
bajsimo...
Otra Desventaja es que se debe aplicar con conocimiento demogrfico, es decir, hay
que tener en cuenta donde se estar aplicando el punto de equilibrio en precios, ya
que no es lo mismo vender skate en Miami que en la antrtida