GRUPO 2-Mercados Financieros e Intermediarios Financieros

Mercados
financieros e
intermediarios
financieros
Integrantes:
Enco Saldaa Jhony
Castillo Alva Uver
Cobeas Callirgos Anbal
Quiroz Glvez Paola
Ramos Snchez David
Docente: Dr. Santiago Bocanegra Osorio

Universidad Nacional de Trujillo Contabilidad IX ciclo

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Mercados financieros e intermediarios financieros

NDICE
NDICE 2
INTRODUCCIN 3
CONCEPTOS PREVIOS 4
Mercado
Sistema financiero
Intermediacin financiera
MERCADO FINANCIERO 5
Definicin
Funciones
Objetivos
Caractersticas
Clasificacin
Organizacin
Operacin del mercado financiero
INTERMEDI AROS FINANCIEROS 14
Definicin
Funciones
TIPOS DE INTERMEDI ACIN FINANCIERA: 18
Intermediacin financiera directa
Intermediacin financiera indirecta
ANLISIS ECONMICO DE LA INTERMEDI ACIN FINANCIERA 29


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INTRODUCCIN

Los Mercados Financieros constituyen la base de cualquier Sistema Financiero.
El sistema financiero comprende, tanto los instrumentos o activos financieros,
como las instituciones o intermediarios y los mercados financieros: los
intermediarios compran y venden los activos en los mercados financieros.
El sistema financiero de un pas est formado por los conjuntos de instituciones,
medios y mercados, cuyo fin primordial es canalizar el ahorro que generan los
prestamistas o unidades de gasto con supervit, hacia los prestatarios o
unidades de gasto con dficit. Esta labor de intermediacin es llevada a cabo
por las instituciones que componen el sistema financiero
Los mercados financieros son de gran importancia en las economas
modernas, ya que constituyen uno de los principales mecanismos por medio de
los cuales se realiza la asignacin de recursos a distintos sectores productivos,
y por otro lado juega un papel relevante dentro del marco de formulacin y
aplicacin de la poltica econmica. Los mercados financieros estn afectados
por las fuerzas de oferta y demanda.


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MERCADOS FINANCIEROS E
INTERMEDIARIOS FINANCIEROS

CONCEPTOS PREVIOS

1. Mercado:
Es un mercado fsico o virtual, donde se renen compradores y vendedores
para intercambiar bienes y servicios por dinero. En realidad se est acortando
la definicin de mercado, puesto que un mercado no solo se intercambian los
bienes y servicios por dinero, si no tambin se realiza las transacciones que
involucran intercambios de bienes y servicios por otros bienes y servicios, lo
que se denomina trueque.
Composicin de mercado:
El sistema financiero o mercado de dinero est compuesto, a su vez, por dos
mercados: mercado financiero y mercado de capital.
2. El sistema financiero:
El sistema financiero es el conjunto de mercados donde transa dinero y activos
financieros (acciones, bonos, etc.) aqu se dan los encuentros de personas y
empresas (por supuesto tambin el gobierno.)
En otras palabras el sistema financiero es el mercado en el cual el bien que se
comercializa es el dinero.
3. Intermediacin financiera:
La intermediacin financiera "es un proceso donde las instituciones financieras
como las instituciones bancarias (indirectas) y las casas de instituciones de
bolsa (directas) trasladan recursos de los agentes superavitarios hacia los
agentes deficitarios".
Segn el Decreto Legislativo 770, Ley de Instituciones Bancarias, Financieras y
de Seguros, la intermediacin es una actividad habitual desarrollada por


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empresas y entidades autorizadas para captar fondos del pblico, bajo
diferentes modalidades y colocarlos en forma de crditos o de inversin.

MERCADO FINANCIERO

Definicin del mercado financiero:

Se llama al conjunto de mercados formado por el mercado de capitales y el mercado
de dinero. Es un mercado en que se contrata solo activos financieros, y en el que se
opera al contado y a plazo.
Son aquellos lugares en donde se negocian productos financieros (Activos y Pasivos).
Ellos tiene que ver con la existencia de agentes econmicos superavitarios y
deficitarios, desde el punto de vista financiero.
Los mercados financieros pueden funcionan sin contacto fsico, a travs
de telfono, fax, ordenador. Tambin hay mercados financieros que si tienen contacto
fsico, como los corredores de bolsa. La finalidad del mercado financiero es poner en
contacto oferentes y demandantes de fondos, y determinar los precios justos de los
diferentes activos financieros. Las ventajas que tienen los inversores gracias a la
existencia de los mercados financieros son la bsqueda rpida del activo financiero
que se adecue a nuestra voluntad de invertir, y adems, esa inversin tiene
un precio justo lo cual impide que nos puedan timar.
El precio se determina del precio de oferta y demanda.

OFERTA
AGENTES
SUPERAVITARIOS

AGENTES
DEFICITARIOS
RECURSOS
FINANCIEROS
DEMANDA


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Funciones del mercado financiero:

1. La interaccin de compradores y vendedores en un mercado financiero,
determina el precio del activo comercializado.
2. Son los encargados de proporcionar un mecanismo para que el
inversionista venda un activo financiero.
3. La funcin econmica de un mercado financiero, es reducir el costo de
transacciones.

Objetivos del mercado financiero:

La finalidad u objetivo del mercado financiero es poner en contacto oferente y
demandante de fondos, y determinar los precios justos de los diferentes
activos financieros. Otra finalidad de los mercados financieros es que los
costes de transaccin sea el menor posible. Pero se debe insistir en que la
finalidad principal es determinar el precio justo del activo financiero, ello
depender de las caractersticas del mercado financiero. Cuanto ms se
acerque un mercado financiero al ideal de mercado financiero perfecto, el
precio del activo estar ms ajustado a su precio justo.
Caractersticas del mercado financiero:
Amplitud: nmero de ttulos financieros que se negocian en un mercado
financiero. Cuantos ms ttulos se negocien ms amplios ser el mercado
financiero.

Profundidad: existencia de curvas de oferta y demanda por encima y por
debajo del precio de equilibrio que existe en un momento determinado.

Libertad: si existen barreras en la entrada o salida del mercado financiero.


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Flexibilidad: capacidad que tienen los precios de los activos financieros,
que se negocian en un mercado, a cambiar ante un cambio que se
produzca en la economa.

Transparencia: posibilidad de obtener la informacin fcilmente. Un
mercado financiero ser ms transparente cuando ms fcil sea obtener la
informacin.

Los mercados financieros, en el sistema financiero, facilitan:
El aumento del capital (en los mercados de capitales).
La transferencia de riesgo (en los mercados de derivados).
El comercio internacional (en los mercados de divisas).
La clasificacin Tradi cional del Mercado Financiero:

El Monetario o de Dinero, es el mercado donde el objeto principal es el
dinero como objeto de negociacin y como otro bien o activo se fija un
precio el cual est representado por la tasa de inters y est en funcin del
libre juego de la oferta y la demanda o lo que establezca el BCR. Este
mercado de dinero est representado por los bancos y lo supervisa y
controla la SBS (Superintencia de banca y seguros)

De Capitales o Valores, tienen como objeto de negociacin a los activos
financieros, tambin llamados valores mobiliarios (acciones, bonos, etc) que
se compran y venden. Son valores mobiliarios con vencimiento superior e
inferior a un ao y como cualquier otro bien o activo ste tiene un precio el
cual est en funcin de la rentabilidad y al riesgo. Este mercado es
supervisado por la SMV (superintendencia de mercados y valores


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En la actualidad tambin, se incluye el Mercado de Futuros Financieros. As
tenemos el siguiente cuadro:

Mercados
Monetarios
Compra Venta de
Instrumentos de
Crdito a Corto
Plazo
Pagars, Papeles
Comerciales,
Certificados
BCRP.
Mercados de
Capitales
Compra Venta de
Instrumentos de
Crdito a Largo
Plazo
Bonos,
Acciones.
Mercados
Futuros
Derivados
Contratos de naturaleza
financiera. Ejecucin
Futura con condiciones
fijadas al inicio.
Futuros(Forward),
Swaps.


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Organizacin del mercado financiero:
El mercado financiero est compuesto por todas aquellas instituciones que
realizan labores de intermediacin financiera, es decir, por bancos cajas
municipales, entre otras. Si bien el listado es largo aqu mostramos un resumen :

Banca Mltiple:

Se denomina as a todos los bancos que operan en el Per. Se le
denomina Banca Mltiple porque estas instituciones estn autorizadas a
efectuar todo tipo de operaciones financieras que la ley permite. Reciben
fondos de empresas y personas en forma de ahorros y depsitos a
plazo, y los prestan en forma de sobregiros, descuento de letras,
pagars y financiamiento para operaciones de comercio exterior.
Adicionalmente, emiten tarjetas de crdito, compran facturas (factoring),
emiten cartas fianza, otorgan avales, abren cartas de crdito, efectan
operaciones de arrendamiento financiero (leasing), estructuran
emisiones de bonos y acciones, efectan operaciones con derivados
financieros (forwards, swaps y opciones) y muchas otras operaciones.


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Instituciones Micro financieras No Bancarias (IMFNB):
Dentro de esta categora se encuentran las Cajas Municipales, las
Edpymes y las Cajas Rurales de Ahorro y Crdito.Al igual que la Banca
Mltiple, su principal funcin es captar ahorros y colocar prstamos. El
principal elemento que las diferencia de la Banca Mltiple est en el foco
de sus esfuerzos. Mientras que los bancos tienen como clientes a
personas y todo tipo de empresas (grandes, medianas, pequeas y
microempresas), las IMFNB se especializan en prestar apoyo financiero
a personas y al segmento MyPE. Sin embargo, no estn autorizadas a
efectuar todas las operaciones que los bancos s pueden hacer. Por
ejemplo, no pueden abrir cuentas corrientes, cartas de crdito, efectuar
operaciones de financiamiento de comercio exterior ni colocar derivados
financieros. Asimismo, dentro de esta categora, las Edpymes no
pueden, por el momento, captar ahorros del pblico, a diferencia de las
Cajas Municipales y las Cajas Rurales.
Empresas Especializadas:
Dentro de este segmento se ubican instituciones cuyo foco de operacin
reside en brindar slo un tipo de producto financiero. As, hay empresas
que se especializan slo en operaciones de compra de facturas
(factoring) o en efectuar operaciones de arrendamiento financiero
(leasing). Estas empresas no estn autorizadas a captar ahorros.
Banca de Inversin:
Bajo esta clasificacin se agrupan una serie de empresas cuya principal
actividad es brindar servicios de emisin de bonos y acciones, asesora
en fusiones y adquisiciones, estructuracin de project finance,
fideicomisos, entre otros. Por sus servicios cobran comisiones. La gran
mayora de sus clientes son empresas corporativas y en menor medida,
empresas medianas.


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Compaas de Seguros:
Este tipo de empresas se especializan en ofrecer coberturas, a las que
se denominan plizas, contra diversos tipos de riesgos especficos a
cambio del pago de una prima. Existen firmas especializadas en seguros
para personas y otras en seguros de bienes. La cobertura se activa,
como es lgico, slo cuando el evento contra el cual se asegur la
persona o el bien se presenta. En ese caso, la compaa de seguros le
ofrece un pago por el dao que sufri la persona o el bien asegurado.
Dicho pago est pactado de antemano en la pliza contratada, la cual
considera un pequeo porcentaje (descuento) que es asumido por el
contratante (en la jerga de las empresas de seguros a ese descuento se
le denomina franquicia).
Si bien muchos consideran el dinero que se destina a comprar plizas de
seguro como un gasto, en realidad es una inversin, pues permite tener
una proteccin contra eventos inesperados.
El dicho ms vale tener un seguro y no necesitarlo, que necesitar un
seguro y no tenerlo, debe haber sido acuado por una persona que
consideraba tener un seguro como un gasto y no como una inversin.
Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones (AFP):
Este grupo de empresas se encargan de administrar los fondos de
jubilacin de personas (llamados en la jerga de las AFP fondos
previsionales). El esquema es sencillo: cada fin de mes a un trabajador
dependiente le descuentan (o hace un aporte voluntario si es trabajador
independiente) un monto que es transferido a la AFP que ste escogi.
Ese dinero entra a su cuenta individual (como si fuera una cuenta en un
banco) y es invertido en diversos tipos de instrumentos financieros
(depsitos de ahorros, bonos, acciones, etc.). La rentabilidad obtenida a
partir de ese manejo de inversiones, ser depositada en su cuenta
individual, conjuntamente con lo que aport a lo largo de los aos, y el
total le ser devuelto a ese trabajador en forma mensual desde que ste
se jubile.


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La organizacin del mercado financiero no estara completa si no
mencionamos a la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP,
mejor conocida como SBS. Esta institucin no es una entidad
financiera propiamente dicha, pues no recibe ni presta fondos, sino
ms bien cumple una funcin de organismo supervisor y regulador de
las operaciones que realizan las instituciones del mercado financiero.
Por qu debe realizar estas labores un organismo como la SBS?
Porque las personas y empresas depositan fondos en dichas
instituciones, alguien debe preservar los intereses de los
depositantes, asegurados y afiliados al sistema privado de
pensiones. En este caso, la SBS es la institucin llamada a cumplir
dicho objetivo, en su calidad de institucin de derecho pblico y
autnomo constitucionalmente.
Operacin del mercado financiero:
En este grafico se mostrara la forma en que funciona el mercado financiero:


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En el lado izquierdo se encuentran los tres agentes econmicos que se
pueden encontrar en el mercado: las familias, las empresas y el
gobierno.
Estos tienen tipos de necesidades: la primera y la ms importante es
depositar sus excedentes de liquidez en instituciones del sistema. A
este tipo de agente se le llama AGENTES SUPERAVITARIOS.
En el centro del grafico se encuentran las instituciones financieras donde
reciben el dinero que les depositan los agentes superavitarios para lo
cual estas compiten entre si ofertando sus mejores tasas de inters para
depsitos de ahorro o a plazo ya sea corto o largo.
Estas instituciones se comprometen en pagar una tasa inters pasiva
para lograrlo el dinero que estos depositaron los ahorristas no puede
estar ocioso por ende esta entidades lo colocan prestarlo a personas
que necesitan y pasan la evaluacin crediticia respectiva. Por prestar
ese dinero, las entidades cobran dicha tasa de inters, a las que
denominan tasa de inters activa.
Por ltimo el lado derecho de la grfica se encuentran: personas,
empresas, y algunas veces el gobierno en su papel de agentes
deficitarios.
Las personas y empresas necesitan dinero en dos grandes tipos de
necesidades: financiar necesidades puntuales de liquidez o financiar
proyectos de inversin para lo cual acuden a las instituciones financieras
en busca de financiamiento.
NOTA: El financiamiento es el acto de dotar de dinero y de crdito a
una empresa, organizacin o individuo, es decir, conseguir recursos y
medios de pago para destinarlos a la adquisicin de bienes y servicios,
necesarios para el desarrollo de las correspondientes actividades
econmicas.


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INTERMEDIAROS FINANCIEROS

DEFINICIN:

Se denominan intermediarios financieros a las instituciones que efectan labores
de mediacin entre los prestamistas y los prestatarios ltimos. La principal
caracterstica de estas instituciones es que crean dinero y actan concediendo
crditos, frente a la actuacin de los mediadores que actan en los distintos
mercados financieros sin crear dinero, es decir, sin posibilidad de conceder
crditos.
En el mundo de los servicios, y en el de las finanzas en particular, los
intermediarios financieros son aquellas instituciones que intermedian entre
nosotros (inversores particulares con capacidad de ahorro) y las instituciones
que desean captar nuestro dinero.
Por tanto, los intermediarios financieros son el conjunto de instituciones
especializadas en la mediacin entre los prestamistas y los prestatarios ltimos
de la economa, siendo este su fin ltimo.
1. Agente econmico Superavitario: Es el que posee excedentes de fondos,
por lo que busca invertir en forma racional estos excedentes, evaluando en
todo momento la rentabilidad y el riesgo que las diferentes alternativas de
inversin ofrecen al mercado.

2. Agente econmico Deficitario: Es el que tiene la necesidad de obtener
fondos para orientarlos como capital de trabajo, para sus gastos corrientes
o para financiar proyectos de inversin. Para elegir la fuente de
financiamiento, debe de evaluar las tasas de inters, plazos, oportunidad de
desembolso, comisiones, intereses moratorios, compensatorios, etc.


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El hecho de utilizar los recursos de otra persona, siempre debe llevar a que
exista una compensacin, remuneracin o intereses, asumida por el que utiliza
el dinero o activo, lo que toma el nombre de costo, y para el que provee los
recursos, ser un beneficio o ingreso.
Una economa necesita de recursos financieros para que funcione, se
desarrolle o se dinamice, los mismos que deben llegar en forma suficiente,
oportuna y permanente. Resulta fundamental y necesario un sistema que
permita la canalizacin de estos recursos, es decir la existencia de otros
agentes que se dediquen a la intermediacin financiera entre los agentes
superavitarios y los deficitarios.

Los agentes econmicos, al dirigirse a los intermediarios financieros, deben de
tener la seguridad y confianza de que ellos les van a devolver sus recursos en
el plazo convenido; y por otro lado, los agentes deficitarios, tambin la
Recursos financieros Recursos financieros
AGENTE INTERMEDIARIO
AGENTE ECONMICO
DEFICITARIO
AGENTE ECONMICO
SUPERAVITARIO
Intereses
Recursos financieros Recursos financieros
AGENTE INTERMEDIARIO
AGENTE ECONMICO
DEFICITARIO
AGENTE ECONMICO
SUPERAVITARIO


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seguridad de que siempre van a contar con esos recursos, y a la vez van a ser
cumplidores de sus obligaciones.
Estos intermediarios financieros al operar, proveer, organizar o competir, van
formando la estructura a la que se le denomina Sistema de Intermediacin
Financiera.

FUNCIN DE LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS:

La funcin bsica de los intermediarios financieros es la de transformar los
activos primarios en activos indirectos. La colocacin, por parte de los
intermediarios financieros, de sus pasivos indirectos en las carteras de los
ahorradores ltimos les proporcionan los recursos que precisan para adquirir
activos primarios sobre los prestatarios ltimos. La funcin de prestar y pedir
prestados fondos no basta para definir estas instituciones, puesto que tal
funcin es desarrollada por otros muchos agentes, sino que habra que
precisar que dicha actividad constituye el eje bsico de su actuacin, y que,
por tanto estn siempre dispuestos a recibir todos los fondos que deseen
depositarse en ellos a los tipos de inters anunciados.


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INTERMEDIACION
DIRECTA
INTERMEDIACION
INDIRECTA
MERCADO
PRIMARIO
MERCADO
SECUNDARIO
SISTEMA NO
BANCARIO
SISTEMA
BANCARIO
BURSATIL
NO BURSATIL
- BCRP
- BANCO DE LA
NACION
- BANCA
MULTIPLE
- COOPERATIVAS DE
AHORRO Y CREDITO.
- CAJAS RURALES DE
AHORRO Y CREDITO
- COMPAIAS DE SEGURO
- EMPRESAS FINACIERAS
- EMPRESAS DE
ARRENDAMIENTO
- EDPYME
INTERMEDIACION
FIANCIERA


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TIPOS DE INTERMEDIACIN FINANCIERA:

SISTEMA DE INTERMEDIACIN FINANCIERA DIRECTA

Es una parte del mercado de capitales donde se transan valores negociables
desde su emisin, primera colocacin, transferencias, hasta la extincin del
Ttulo, en el que intervienen unidades deficitarias y superavitarias, actuando
como intermediarios los bancos, instituciones financieras y la bolsa de valores.

Es un mercado donde acuden los interesados en comprar o vender acciones,
bonos o cualquier otro valor. Estos se encuentran representados por las
Sociedades Agentes de Bolsa o Agentes de Bolsa, y mediante el libre juego de
la oferta y la demanda se fijan los precios.

Este tipo de intermediacin es el de mayor desarrollo a nivel mundial y tiene
una serie de ventajas, pues es un mercado mayorista donde se negocian
grandes sumas por operaciones y por tanto se reducen los costos; permite una
canalizacin ms eficiente del ahorro hacia la inversin de largo plazo; y
permite al inversionista elegir el grado de riesgo que desea asumir. El mercado
de valores es un mecanismo especializado del sistema financiero directo, en el
cual se realizan operaciones de carcter financiero, a travs de la compra
venta de valores, que se constituyen para las emisoras, en fuentes de
financiamiento destinado a la produccin de bienes y servicios.
En este mercado participan instituciones especializadas.

Entre los principales colocadores de fondos podemos sealar:

- Administradoras de Fondos de Pensiones
- Compaas de Seguros - Fondos Mutuos.
- Fondos de Inversin.


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Dentro del sistema de intermediacin financiera directa tenemos:

1. MERCADO PRIMARIO:

En este mercado se colocan los valores recin emitidos, que an no
tienen dueo y su funcin es que las empresas puedan lograr el
financiamiento de sus operaciones e inversiones.
Es el mercado de primeras emisiones de valores de renta fija y de renta
variable. Permite recoger recursos frescos para la constitucin y/o
ampliacin de empresas, as como para capital de trabajo, generalmente
a travs del mecanismo de oferta pblica.

a) Ttulos de Renta Fija:

Conocidos tambin como obligaciones, permiten a quienes los
adquieren convertirse en acreedores de las instituciones pblicas y
privadas, al facilitarles financiamiento a travs de la compra de sus
ttulos valores. El emisor adquiere una obligacin y el compromiso en
el pago peridico de intereses. Los inversionistas reciben estos
MERCADO DE
VALORES
MERCADO
PRIMARIO
MERCADO
SECUNDARIO
MERCADO
BURSTIL
MERCADO EXTRA
BURSTIL


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intereses durante la vigencia del ttulo, pudiendo ser mensuales,
trimestrales, semestrales. El capital, de acuerdo a la modalidad
establecida, se puede amortizar en diferentes perodos o hasta el
vencimiento de la emisin. El ttulo ms conocido en este tipo de
emisin de deudas, es el Bono. Existen tambin los Papeles
Comerciales y las Acciones Preferenciales.

b) Ttulos de Renta Variable

Estn constituidos por las acciones, garantas y participaciones de
una empresa, los que representan una parte del capital de la
empresa. Le dan al tenedor rendimiento de acuerdo a los resultados
de la empresa, resultados que deben ser siempre ganancias, sin
dejar de lado que existe en algn caso prdida. El documento
representativo es la Accin.

2. MERCADO SECUNDARIO:

Tambin llamado Mercado de Negociaciones, es un segmento del
mercado de Valores donde se transan operaciones de valores ya
emitidos en primera colocacin, por lo que no generan nuevos recursos
financieros, sino que otorgan liquidez a los ya existentes, inyectando
movilidad al mercado financiero.

a. Mercado Burstil.- Es el mercado en el cual se realizan operaciones
de compra y venta de los valores ya emitidos, bajo normas
especiales que promueven el desarrollo de un mercado libre y
organizado, donde predominan las fuerzas de la oferta y la demanda,
as como la existencia de amplia informacin, bajo el principio de
mxima transparencia.


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b. Mercado Extraburstil.-. Es el segmento del mercado de valores en
el que se negocian valores mobiliarios no registrados en el mercado
burstil.
INSTITUCIONES QUE INTERVIENEN EN LA INTERMEDIACIN DIRECTA SON:
1. LA BOLSA DE VALORES:
Es una asociacin civil de servicio pblico, que tiene por finalidad facilitar
la negociacin de valores mobiliarios debidamente registrados; asimismo
proporciona a los usuarios mecanismos adecuados para la
intermediacin de los valores que han sido admitidos a cotizacin, en
forma justa, competitiva y transparente.
En ella se renen las Sociedades Agentes y Agentes de Bolsa
debidamente autorizados y que representan a los inversionistas
comprando y vendiendo valores.
En el pas solo existe la Bolsa de Valores de Lima, una asociacin civil
sin fines de lucro, cuyo objetivo es prestar el servicio pblico de
descentralizar las compras y ventas de valores inscritos en sus registros
cuya emisin y colocacin estn oficialmente autorizadas por la SMV. La
Bolsa de Valores es el lugar formal para efectuar el proceso de
intermediacin financiera. Es all a donde las empresas en bsqueda de
recursos financieros, con el fin de destinarlos a nuevos proyectos de
inversin o a la recomposicin de su estructura financiera.

Funciones:
Indicar la capacidad financiera y econmica de un pas.
Fomentar las transacciones de valores.
Publicar y certificar las cotizaciones de los valores que en ella se
negocian.


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Procedimiento de compra en la bolsa de valores:

2. SOCIEDADES AGENTES DE BOLSAS. (SABS):
Una sociedad Agente de Bolsa es una persona jurdica organizada como
sociedad annima, cuyo objeto social es la intermediacin de valores,
ejecutando rdenes de compra o venta de acciones o bonos a pedido de
sus clientes tanto en el mbito burstil como extra burstil. Cobran una
comisin por el servicio.

3. CAVALI:
Es el Registro Central de Valores y Liquidaciones del Per. Registra,
anotando en una cuenta electrnica, los valores emitidos por las
empresas e instituciones y los cambios de propiedad que stos tienen a
lo largo del tiempo.

Compensa y liquida las operaciones efectuadas en la BVL y otros
mecanismos centralizados de negociacin.
CLIENTE
Solicita operacin al
intermediario burstil
Intermediario burstil
Recibe la orden del cliente y
la registra en la bolsa de
valores
BOLSA DE VALORES
Recibe el registro y la
mantiene hasta que la
operacin se cierra.
BOLSA DE VALORES
Informa al indeval y a el
intermediario burstil de las
operaciones ejecutadas
Intermediario burstil
Asigna entre los clientes las
operaciones ejecutadas y
las registra en la cuenta los
valores y el dinero
CLIENTE
Verifica en sus estado de
cuenta los movimientos de
valores y dinero
INDEVAL
Realiza los traspasos de
valores entre las cuentas
cuando se recibe el pago


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Brinda servicios vinculados que atienden las diversas necesidades del
mercado: pago de dividendos a accionistas, procesos de reorganizacin
corporativa, entrega de acciones liberadas, entre otros.

Nace como Sociedad Annima en 1997, luego de que se escindiera de
la Bolsa de Valores de Lima. Desde el ao 2002, CAVALI cuenta con un
Reglamento Interno, aprobado por la Comisin Nacional Supervisora de
Empresas y Valores, que le permite establecer sus funciones y
responsabilidades de acuerdo a las necesidades del mercado.
Desde su fundacin, CAVALI viene trabajando para conectar al Per con
los principales mercados internacionales a travs de convenios con
Centrales de Depsitos y Bancos Custodios Globales.

CAVALI, cuenta con un sistema electrnico de registro de valores en el
que se inscriben los ttulos valores (acciones, bonos, etc.) emitidos por
empresas e instituciones emisoras.

CAVALI registra diversos instrumentos tales como acciones, bonos privados,
deuda pblica, bonos de reconocimiento, etc.

Registra los valores de 1233,235 titulares.
Presta servicios a 250 empresas e instituciones emisoras que han
registrado 624 valores de renta variable y 1089 valores de renta
fija.
La valorizacin de las tenencias de renta variable registradas en
CAVALI representan el 74.4% del total.
Los ms destacables fueron: sector minero (33.9%), servicios
pblicos (18.1%), bancos y financieras (17.1%), y emitidos en el
exterior (8.5%).

CAVALI, realiza la compensacin y liquidacin de las operaciones de:


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Bolsa de Valores de Lima (renta variable y renta fija privada)
DATATEC (renta fija pblica).

Asimismo, en CAVALI se registran las transferencias extraburstiles y
privadas.

SISTEMA DE INTERMEDIACIN FINANCIERA INDIRECTA

Es aquella que moviliza recursos a travs de las instituciones bancarias y no
bancarias, las que sirven de intermediarios entre los otorgantes de recursos y
aquellos que han de utilizarlos.
Se da a travs de instituciones financieras especializadas (bancos comerciales
y otras instituciones), estas efectan la transferencia de excedentes
acumulados hacia los agentes deficitarios, siendo el anlisis de riesgo evaluado
por la misma empresa intermediaria.
Sus operaciones se orientan fundamentalmente a la venta de productos y
servicios financieros emitidos por el mismo intermediario.

Es Regulado por:

El Banco Central de Reserva, que como sabemos es una entidad autnoma y cuya
finalidad es preservar la estabilidad monetaria, tambin tenemos dentro de sus
funciones regular la cantidad de dinero, administrar las reservas internacionales del
pas, emitir billetes y monedas e informar al pas sobre las finanzas nacionales.

Es Supervisado por:
La Superintendencia de Banca, Seguros y AFP, siendo esta una institucin
autnoma y con personera jurdica de derecho pblico, con poderes para asegurar el
cumplimiento de las regulaciones en relacin al capital mnimo, lmites de riesgos de
crdito por intermediarios financieros, etc.; cuyo objetivo es proteger los intereses del
pblico.

Este sistema se divide en:


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1) Intermediarios bancarios:
Se caracterizan porque algunos de sus pasivos son pasivos monetarios
aceptados generalmente por el pblico como medios de pago (billetes y
depsitos a la vista) y por tanto, tienen capacidad para financiar recursos
financieros (crean dinero)

Son:

Banco emisin.- su funcin consiste en emitir billetes y monedas, manejar las
reservas internacionales, el crdito al sector pblico y la poltica de encaje. En
nuestro pas estas funciones son desempeadas por el BCRP.
Bancos comerciales.- financian a empresas con prstamos a corto plazo,
principalmente para capital de trabajo. Realizan capacitaciones de corto plazo,
mediante cuentas corrientes y depsitos de ahorro. Los bancos comerciales
son los principales creadores de medios de pago.
Bancos de inversin.- son sociedades annimas que tienen por objeto
promover la inversin, tanto en el pas como en el extranjero. Pueden actuar
como inversionistas directos o como intermediarios entre inversionistas y las
empresas que requieren capital. Solo operan en cartera negociable y captan
Sistema Financiero
Bancario
Sistema Financiero
No Bancario
Todas las instituciones bancarias que
operan en un pas. Dentro del sistema
de intermediacin los bancos son las
instituciones que canalizan la mayor
proporcin de los recursos
financieros a la economa.
Son instituciones financieras no
clasificadas como bancos y que
participan en la captacin y
canalizacin de recursos.


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recursos mediante colocacin de obligaciones en el mercado, no pudiendo
recibir depsitos, ni efectuar colocaciones.
Bancos de negocios o industriales.- son bancos mayoristas que captan
depsitos a plazo y cuentas corrientes en montos de alta denominacin, para
luego efectuar grandes prstamos a empresas, as como efectuar
transacciones en el mercado interbancario; por esto no requieren gran cantidad
de sucursales como el
caso de los bancos comerciales. Tambin efectan operaciones burstiles y
administran fondos mutuos.
Bancos de crdito oficial.- El principal papel de un banco consiste en guardar
fondos ajenos en forma de depsitos, as como el de proporcionar cajas de
seguridad, operaciones denominadas de pasivo. Por la salvaguarda de estos
fondos, los bancos cobran una serie de comisiones, que tambin se aplican a
los distintos servicios que los bancos modernos ofrecen a sus clientes en un
marco cada vez ms competitivo: tarjetas de crdito, posibilidad de
descubierto, banco telefnico, entre otros. Sin embargo, puesto que el banco
puede disponer del ahorro del depositante, remunera a este ltimo mediante el
pago de un inters.

2) Intermediarios no bancarios:

Entre los Intermediarios no bancarios se pueden distinguir, en primer lugar,
aquellos cuyos pasivos, aun no siendo dinero, tienen un valor monetario fijo y
pueden ser convertidos en dinero con facilidad.

Son:

Entidades aseguradoras. Encontramos las instituciones aseguradoras,
incluyendo las compaas de seguro cuya funcin mediadora es subsidiaria de
su actividad aseguradora de riesgos. Estas instituciones se caracterizan por
acumular importantes reservas a partir de las primas de los aseguradores, que
invierten en obligaciones, acciones, etc.
Cajas de ahorro y crdito.- es aquella que capta recursos del pblico y los
orienta a financiar a la mediana, pequea y micro empresa del mbito rural.
Cooperativas de ahorro y crdito.- pueden captar recursos del pblico,
entendindose por tal a los personas ajenas a sus accionistas, solo si adoptan


27
la forma de sociedades cooperativas con acciones. En este caso no se rigen
por la ley de cooperativas y son directamente supervisadas por la SBS.
Entidades aseguradoras. Encontramos las instituciones aseguradoras,
incluyendo las compaas de seguro cuya funcin mediadora es subsidiaria de
su actividad aseguradora de riesgos. Estas instituciones se caracterizan por
acumular importantes reservas a partir de las primas de los aseguradores, que
invierten en obligaciones, acciones, etc.
Empresas financieras.- es aquella que capta recursos del pblico y cuya
especialidad consiste en facilite las colocaciones de primeras emisiones de
valore, operar con valores mobiliarios y brindar asesora de carcter financiero.
La edpyme.- la empresa de desarrollo de la pequea y micro empresa es
aquella que otorga financiamiento a pequeos empresarios. No realizan
captaciones de recursos del pblico.
Empresas de arrendamiento financiero.- se especializan en la adquisicin
de bienes muebles e inmuebles, los que sern cedidos en uso a una persona
natural o jurdica, a cambio del pago de una renta peridica y con la opcin de
comprar dichos bienes.
Sociedades de crdito hipotecario.- las Instituciones o Sociedades de
Crdito Hipotecario se perfilan como intermediarios financieros bancarios
especializados, cuyo activo estar fundamentalmente, constituido por
prstamos hipotecarios y cuyo pasivo proceder a la captacin de recursos
mediante depsitos a largo plazo, ahorro vinculado y emisin de ttulos
hipotecarios. El objeto nico de las Instituciones de Crdito Hipotecario es la
concesin de crditos y avales hipotecarios, la emisin de cdulas, bonos y
participaciones hipotecarias, y la contratacin de depsitos a largo plazo y de
ahorro vinculado.
Sociedades de garanta recproca.- cuyo objetivo es prestar apoyo financiero
a PYME, mediante la concesin de un aval que respalde los crditos que estas
solicitan a las entidades crediticias. Cumplen una funcin adicional: ser
interlocutores de los empresarios con las instituciones financieras. Se definen
como aquellos intermediarios financieros dedicados a la prestacin de avales
que, sobre la base de una compensacin tcnica de riesgos distribuyen las
mismas estadsticamente por medio de una actividad empresarial
profesionalmente por medio de una actividad empresarial profesionalmente


28
organizada, es decir, como sociedad financiera destinadas a cubrir a sus
socios frente a los riesgos inherentes de su gestin a travs de una actividad
empresarial.
Entidades de leasing.- que acta como intermediario. Puede ser
una sociedad especializada en operaciones de leasing o un banco, caja de
ahorros cooperativa de crdito.
Tasas de inters
Es el precio del dinero o pago estipulado, por encima del valor depositado, que
un inversionista debe recibir, por unidad de tiempo determinando, del deudor, a
raz de haber utilizado su dinero durante ese tiempo. Con frecuencia se le llama
"el precio del dinero" en el mercado financiero, ya que refleja cunto paga
un deudor a un acreedor por usar su dinero durante un periodo.
Tasa de inters activa: Las tasas de inters activas son las que los
bancos cargan a sus clientes.
Tasa de inters pasiva: Son las tasas de inters que los bancos pagan
a sus ahorradores.


29

ANLISIS ECONMICO DE LA INTERMEDIACIN FINANCIERA

Existen dos grupos bsicos que son las familias (ahorradoras netas) y por
ende, prestamistas. Las empresas son prestatarias netas.
Las empresas que desean iniciar actividades comerciales o ampliar sus
operaciones existentes, pueden optar a dos alternativas: el financiamiento
directo y/o el financiamiento indirecto.
Financiamiento Directo: Las empresas inician sus actividades
comerciales o amplan sus operaciones existentes obteniendo fondos
directamente de las familias.
Para esto, las empresas emiten y venden instrumentos financieros que
constituyen activos para los prestamistas (las familias) y pasivos para los
prestatarios (empresas)
MODELO DE FINACIAMIENTO DIRECTO:

(Acciones, Bonos, etc)

FAMILIAS
(Ahorrantes Netos)
EMPRESAS
(Prestatarios Netos)
Fondos de Ahorro
Activos Financieros


30

Financiamiento Indirecto: El financiamiento indirecto surge como resultado de
la intermediacin financiera. Los intermediarios financieros canalizan los fondos de
ahorros de las familias a las empresas.
Intermediacin y diversificacin de portafolios: Los intermediarios financieros hacen
algo ms que realizar el papel de intermediarios entre ahorrantes y prestatarios.
Tambin desempean un papel muy importante al ofrecer a los ahorrantes un activo que
constituye un portafolio bien diversificado.
MODELO DE FINANCIAMIENTO INDIRECTO:

PRESTAMISTAS
LTIMOS

Hogares
Empresas
gobierno

INTERMEDIARIOS
FINANCIEROS

Bancos
AFPs
Fondos mutuos
Cias. De seguros
PRESTATARIOS
LTIMOS

Hogares
Empresas
Gobierno

S S


31

PROCESO DE INTERMEDIACION FINANCIERA:

Intermediacin financiera directa


32

POR QU ES IMPORTANTE AUMENTAR EL NIVEL DE BANCARIZACION
EN UNA ECONOMIA?

Intermediacin financiera indirecta


33

Familias
Empresas
Sistema Financiero

Economa
Fomenta el ahorro.
Da acceso al crdito
Incrementa la cultura financiera.
Facilita y mejora el manejo de las finanzas
personales.
Eleva la seguridad de los usuarios.
Disminuye el costo de las transacciones.
Incrementa la eficiencia y seguridad de las
transacciones con clientes, proveedores y
empleados.
Disminuye el costo de las transacciones.
Facilita crdito a las micro y pequeas
empresas.
Incrementa los fondos disponibles para
financiar inversiones o capital de trabajo.
Provee informacin, mejorando el
entendimiento de los riesgos y
oportunidades de crdito.
Incrementa el volumen de operaciones y
reduce su costo unitario en beneficio de los
usuarios.
Fomenta la innovacin de productos y
servicios.
Expande las oportunidades de negocio.
Fomenta el ahorro y mejora el acceso al
crdito.
Mejora la distribucin del ingreso al
incrementar el ahorro y la formacin de un
patrimonio.
Contribuye a combatir la corrupcin y el
lavado de dinero.
Fomenta el desarrollo del sector productivo
y la generacin de empleo.
Mejora la competitividad / productividad de
la economa.


34
OPERACIONES QUE PODEMOS REALIZAR A TRAVS DE UNA INSTITUCIN
FINANCIERA
OPERACIONES PASIVAS:

OPERACIONES ACTIVAS:

V

IFI
PERSONAS Y
EMPRESAS

Obligaciones de la IFI:

Devolver el monto ahorrado.
Pagar intereses a los ahorristas.
A travs de:

Ahorros
Cuenta Corriente
Plazo Fijo
C.T.S.
IFI
PERSONAS Y
EMPRESAS
Productos:
- Prstamos
- Tarjeta de Crdito
- Leasing
- Sobregiro
Derechos:
- Recuperar el capital (prstamo).
- Cobrar intereses.
- Cobrar comisiones y gastos
- administrativos.


35

Desde el punto de vista de la informalidad:
INTERMEDIACION FINACIERA
SECTOR FORMAL SECTOR INFORMAL SECTOR SEMIFORMAL
- Banco central de reserva
del Per
- Banco de la nacin
- Banco de operaciones
mltiples
- Cajas municipales de
ahorro y crdito
- Edpyme
- Cooperativas de ahorro y
crdito
- Familiares, amigos,
vecinos.
- Prestamistas
- Comerciantes
- Bodegas
- Juntas
- Organismos no
gubernamentales. ONG
- Cooperativas de ahorro y
crdito (no supervisadas)
- Empresas agro
exportadoras
- Empresas industriales

QU SON LAS BLUE CHIPS?

Se llama blue chips a las empresas grandes y slidas.
En realidad no hay una lista oficial de blue chips, por lo que algunas empresas
podran ser consideradas blue chips por unos inversores pero no por otros, que
discreparan por diferentes motivos.
En general, cuando se dice que una empresa es un blue chip se quiere decir que
es una empresa de calidad, y de gran tamao, o al menos de cierto tamao.
A las empresas pequeas de calidad no se las suele llamar blue chip, aunque
algunas de ellas pueden ser inversiones ms rentables y ms seguras que otras
de mayor tamao.
Blue chip es un concepto que se asocia con bajo riesgo. Los inversores que
invierten en blue chips saben que probablemente ninguna de sus empresas ser
la ms rentable del ao, pero saben tambin que muy probablemente tendrn
una muy buena rentabilidad a lo largo de toda su vida, y dormirn bastante
tranquilos con una cartera bien diversificada de blue chips.


36
El origen de este trmino est en las fichas de los casinos. Por lo visto, las fichas
azules de los casinos son las de mayor valor. Este origen no me parece muy
afortunado, porque comparar la Bolsa con el casino es algo bastante errneo y
engaoso, aunque sea muy habitual. La Bolsa es muy distinta del casino, y por
eso me parece una comparacin bastante desafortunada. Esta es una de las
cosas que hacen que mucha gente no quiera invertir en Bolsa porque le han
transmitido una imagen equivocada de la Bolsa desde muchos sitios.

QU SON LOS BROKERS?

Los brokers son entes encargados de actuar como intermediarios entre
compradores y vendedores mediante una comisin, que puede ser fija o variable
a travs de diferenciales.Es necesario que cuenten con una licencia para poder
realizar operaciones de corretaje financiero.
Hasta hace poco tiempo un inversor particular solo poda acceder a los
mercados financieros a travs de un banco o alguna sociedad de valores, pero
desde hace unos aos gracias al gran avance de Internet aparecieron los
brokers electrnicos, lo que se puede decir todo una revolucin a la hora de
invertir.
Qu son los brokers electrnicos?
Son aquellos que operan exclusivamente va Internet con una comisin mucho
menor a la de un banco tradicional.Uno de los grandes logros de los brokers
online es que cualquier persona con una conexin a Internet, puede invertir en
cualquier mercado mundial en condiciones muy competitivas.

Qu instrumentos se negocian en los brokers?
Es posible negociar divisas, acciones, ndices burstiles, materias primas, CFDs,
ETFs y mucho ms. Las plataformas que ponen a nuestra disposicin son con
el mercado en tiempo real, teniendo la misma posibilidad de operar como un
gran jugador de mercado. Entre las ms conocidas tenemos las MT4 y las ICTS,
entre muchas otras.


37
Qu tipo de brokers podemos encontrar?
Los brokers los podemos agrupar en dos grandes categoras: Los markets
makers y los ECN.
Los markets makers o creadores de mercado, son brokers que ponen a
disposicin de los inversores plataformas de ltima generacin para hacer
trading. Este tipo de brokers siempre actan como contrapartida de todas las
operaciones que ingresemos.
Los ECN (Electronic Communications Network) operan por medio de
redes electrnicas, tomando los precios publicados por mltiples
participantes del mercado, mostrando las mejores cotizaciones disponibles.
Una ventaja grande de los ECNs con respecto a los otros, es que los
diferenciales para tradear suelen

LICONGRAFA

http://www.monografias.com/trabajos93/sistemas-y-mercados-
financieros/sistemas-y-mercados-financieros4.shtml

http://ujcm.edu.pe/bv/links/cur_contabilidad/TeoMonetBancaria-2.pdf

http://juanetrujillo.wordpress.com/2008/02/22/titulola-intermediacion-
financiera/

http://www.slideshare.net/hilenia/mercado-de-dinero

http://www.rebelion.org/docs/5713.pdf

http://www.enqueinvertir.com/que-son-los-brokers.php

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