ADMINISTRAO ANALISE DE INVESTIMENTO Aline Oliveira RA 351259 Ana Paula M. RA 402178 Mateus Oliveira RA 351949 Taylor Steven RA 402179
ATPS ANALISE DE INVESTIMENTO
Goinia, 31 de Maro de 2014. 2
ANHANGUERA EDUCACIONAL UNIDERP UNIVERSIDADE ANHANGUERA UNIDERP POLO 7109
Aline Oliveira RA 351259 Ana Paula M. RA 402178 Mateus Oliveira RA 351949 Taylor Steven RA 402179
ATPS ANALISE DE INVESTIMENTO
Goinia, 31 de Maro de 2014. 3
ANHANGUERA EDUCACIONAL UNIDERP UNIVERSIDADE ANHANGUERA UNIDERP POLO 7109
ADMINISTRAO ANALISE DE INVESTIMENTO
Aline Oliveira RA 351259 Ana Paula M. RA 402178 Mateus Oliveira RA 351949 Taylor Steven RA 402179
ANALISE DE INVESTIMENTO
Trabalho de concluso de curso apresentado banca examinadora da Faculdade de Administrao da Anhanguera Educacional, como requisito parcial obteno do grau de Bacharel em Administrao sob a orientao da professora Mestre Ktia Soares.
Goinia, 31 de Maro de 2014. 4
Aline Oliveira RA 351259 Ana Paula M. RA 402178 Mateus Oliveira RA 351949 Taylor Steven RA 402179
ANALISE DE INVESTIMENTO Trabalho de concluso de curso apresentado banca examinadora da Faculdade de Administrao da Anhanguera Educacional, como requisito parcial obteno do grau de Bacharel em Administrao sob a orientao da professora Mestre Ktia Soares.
Aprovado em ___ de ____________________de _______.
BANCA EXAMINADORA ________________________________________ Prof. Dr. Anhanguera Educacional Ltda. ________________________________________ Prof. MS. Universidade Federal de So Carlos _________________________________________ Prof. Esp. Universidade de So Paulo
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SUMRIO CAPITULO 1: DESCRIO DO INVESTIMENTO Tipos de investimento ............................................................................................................................................ 6 Oportunidades de negcios ................................................................................................................................... 6 Apresentao do negocio ....................................................................................................................................... 6 Ltus fitness ........................................................................................................................................................ 6,7 CAPITULO 2: ELABORAO DO FLUXO DE CAIXA RELEVANTE Fluxo de caixa relevante ..................................................................................................................................... 7,8 Receitas .................................................................................................................................................................. 9 Mo de obra ......................................................................................................................................................... 10 Investimento inicial ............................................................................................................................................ 11 Diagrama .............................................................................................................................................................. 12 CAPITULO 3: MTODOS PARA AVALIAO DO INVESTIMENTO Taxa Selic ............................................................................................................................................................. 12 Tcnicas de investimento .................................................................................................................................... 13 TIR ................................................................................................................................................................... 13,14 VPL ....................................................................................................................................................................... 14 Payback ................................................................................................................................................................ 14 Clculos: TIR, VPL, e Payback ................................................................................................................ 14,15,16 CAPITULO 4: O EFEITO DA INFLAO NA ANALISE DE INVESTIMENTO O efeito da inflao na analise de investimento ................................................................................................ 16 O imposto de renda e a depreciao .................................................................................................................. 16 Imposto de renda ................................................................................................................................................. 17 Depreciao .......................................................................................................................................................... 17 Avaliao dos efeitos da inflao ........................................................................................................................ 18 CAPITULO 5: O IMPOSTO DE RENDA E A DEPRECIAO Avaliao do imposto de renda e a depreciao............................................................................................... 18 Analise de risco do projeto .................................................................................................................................. 19 Analise de sensibilidade ...................................................................................................................................... 19 Variao da TMA que mantem o projeto vivel ............................................................................................... 19 6
TIPOS DE INVESTIMENTO Os investimentos basicamente dividem-se em trs grandes categorias, quando definidos em relao a sua origem: Investimentos pblicos: so recursos disponibilizados pelos governos ou entidades publicas a fim de gerar bem-estar social. Os investimentos pblicos, em geral, no tm por objetivo gerar retornos monetrios, mas sim retornos sociais. Alguns exemplos de investimentos pblicos so os hospitais. Investimentos privados: so recursos disponibilizados por pessoas jurdicas ou fsicas de direito privado, a fim de gerar retorno monetrio aos investidores. Alguns exemplos de investimentos privados so fabricas particulares, empresas de prestao de servios, lojas, shoppings centers, dentre outros. Investimentos mistos: so recursos disponibilizados em parte pelos governos ou entidades publicas e, em parte, por pessoas fsicas ou jurdicas de direito privado. Alguns exemplos de investimento misto so a Petrobras e o Banco do Brasil.
OPORTUNIDADES DE NEGOCIOS Abrir um negcio sempre um desafio, devemos sempre analisar as necessidades da populao o que esta em alta no comercio, o oque esta em falta na regio dentre outros aspectos que devem ser levados em considerao na hora de pensar em um novo negcio. Mas antes de abrirmos o negocio dos sonhos devemos considerar primeiro todos os riscos que podem ocorrer como, por exemplo: se ser possvel manter a empresa, para que esta caminhe de forma positiva ou no. Muito mais do que ter ideias, ter grandes ideias inovadoras que satisfaam os desejos e as necessidades do mercado.
APRESENTAAO DO NEGOCIO Lotus Fitness Atualmente as pessoas esto mais conscientes de que a atividade fsica no est ligada a esttica e sim a qualidade de vida, e elas investem com prazer nisso. 7
Assim, esto procurando lugares que tenham uma estrutura diferenciada, qualidade, profissionais de ponta e tecnologia de ltima gerao. O mercado de atividade fsica no Brasil est em amplo crescimento, principalmente nas classes sociais A e B, alm do aquecimento em outras classes sociais decorrentes do processo de expanso da economia. Somente 13% da populao brasileira pratica alguma atividade fsica. Mesmo assim, somos o segundo maior pas com nmero de academias em todo o mundo. Este ramo de negocio triplicou em dez anos no Brasil, e continua em forte crescimento. A empresa a ser montada chama-se Lotus Fitness, o foco da empresa atender a todas as expectativas de quem procura uma academia, desde a ergonomia a musculao. Na qual seu ramo de atividade especialmente voltado para o ramo fitness, sendo nossos servios oferecidos de excelentssima qualidade atendendo a demanda. Seu corpo societrio integrado por quatro scios acionistas so: Aline Oliveira, Ana Paula Medeiros, Mateus Oliveira e Taylor Steven. Os servios a serem oferecidos so ergonomia e musculao. Com um capital inicial de R$ 100.000 e previso de faturamento no primeiro ms de aproximadamente R$ 20.000. O seu pblico alvo so todas as pessoas que necessitam de algum de nossos servios. O investimento foi escolhido com base em pesquisas de mercado nos grandes centros, alm da pesquisa na internet, assim ficou explcito que hoje o mercado cresce a cada dia mais no ramo fitness. Oferecemos aos nossos clientes excelentes condies de pagamento, com pacotes trimestrais e semestrais, alm de constantes promoes para capturarmos novos clientes. Todos os nossos servios so realizados com profissionais altamente qualificados.
FLUXO DE CAIXA RELEVANTE Os fluxos de caixa relevantes, ou seja, aqueles que sero projetados e utilizados para analisar os investimentos das organizaes, apesar de, a principio, poderem ter quaisquer valores, dada a lgica dos negcios e empreendimentos, acabam por apresentar, em geral, em formato padro. Esse formato composto, basicamente, por trs partes: Investimento inicial ou nos perodos iniciais: esses investimentos podem ser tanto na forma de bens fsicos (prdios, equipamentos, ferramentas), quanto na forma de 8
investimento em capital de giro para suportar o projeto. So sadas de caixa, e, portanto, devem ter o sinal negativo no fluxo de caixa. Retornos de caixa do investimento: normalmente, aps alguns perodos, o projeto se torna rentvel, gerando fluxos de caixa positivos para a empresa/investidor. Valores Residuais: esses fluxos de caixa normalmente so positivos e ocorrem no final do investimento, seja pela venda de algum ativo aps sua utilizao ou por alguma vantagem tributaria adquirida. Podem eventualmente, ser negativos.
ESTIMATIVAS Elaborar os clculos e estimativas a seguir: a) Estimar o preo unitrio de venda e a quantidade mensal a ser comercializada. O preo da mensalidade de musculao/ ergonomia ser de R$ 50,00 com uma previso de 133 clientes por ms, 66 clientes trimestrais e 42 clientes semestrais. b) Calcular o faturamento anual, multiplicando o valor mensal por 12. O faturamento bruto no ano 1 ser de 350.000, no ano 2 385.000, no ano 3 423.500, no ano 4 465.850 e no ano 5 512.435. c) Estimar o faturamento da empresa para os prximos cinco anos, repetindo os valores anuais obtidos no item anterior. No ano 2ser 385.000, no ano 3 423.500, no ano 4 465.850 e no ano 5 512.435. d) Estimar os custos e despesas mensais, com base na quantidade definida no item a. O custo total no ano 1 ser de R$ 144.150. e) Estimar os custos e despesas anuais, multiplicando por 12 o valor obtido no item anterior. No ano 2 ser de R$ 186.350, no ano 3 R$ 192.450, no ano 4 R$ 203.850 e no ano 5 R$ 197.850.
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ESTIMATIVA DE RECEITAS (ANUAL) PROGRAMADE PRODUO - ESTIMATIVA DE RECEITAS (EM R$) DISCRIMIN AO Unid ade Preo s Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5 Unit rios R$ Qua nt. Valo r Qua nt. Valo r Qua nt. Valo r Qua nt. Valo r Qua nt. Valo r Produtos/Ser vicos: Clientes Mensais UN 50,00 1.60 0 80.0 00 1.68 0 88.0 00 1.76 4 96.8 00 1.85 2 106. 480 1.94 5 117. 128 Clientes Trimestrais UN 150,0 0 800 120. 000 840 132. 000 882 145. 200 926 159. 720 972 175. 692 Clientes Semestrais UN 300,0 0 500 150. 000 525 165. 000 551 181. 500 579 199. 650 608 219. 615 TOTAL GERAL 2.90 0 350. 000 3.04 5 385. 000 3.19 7 423. 500 3.35 7 465. 850 3.52 5 512. 435
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ESTIMATIVA DE CUSTOS COM MO DE OBRA (ANUAL) DISCRIMINA O Salr io mdi o Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5 mens al (R$) Qua nt Custo anual Qua nt Custo anual Qua nt Custo anual Qua nt Custo anual Qua nt Custo anual MAO-DE- OBRA FIXA Diretoria 2.00 0 4 96.00 0 4 96.00 0 4 96.00 0 4 96.00 0 4 96.00 0 Gerencia 1.50 0 1 18.00 0 1 18.00 0 1 18.00 0 1 18.00 0 1 18.00 0 PersonalTraine r 1.10 0 2 26.40 0 2 26.40 0 3 39.60 0 3 39.60 0 3 39.60 0 Recepo 900 1 10.80 0 1 10.80 0 1 10.80 0 2 21.60 0 2 21.60 0 TOTALMO- DE-OBRA FIXA --- 151.2 00 151.2 00 164.4 00 175.2 00 175.2 00 T O T A LG E R A L --- 151.2 00 151.2 00 164.4 00 175.2 00 175.2 00
ESTIMATIVA DE CUSTOS TOTAIS (ANUAL) DISCRIMINAO Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5 Mo-de-obra Fixa 116.400 116.400 127.800 137.400 137.400 Manuteno 2.000 45.000 37.000 41.000 35.000 Diversos 2.300 1.500 4.200 2.000 2.000 CUSTOS FIXOS TOTAIS 120.700 162.900 169.000 180.400 174.400 Depreciao 23.450 23.450 23.450 23.450 23.450 CUSTOS TOTAIS 144.150 186.350 192.450 203.850 197.850
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INVESTIMENTO INICIAL DISCRIMINAO ORAMENTO Qt $ Unit $ Total Obras
TAXA SELIC Sistema Especial de Liquidao e de Custdia A Taxa SELIC a taxa bsica de juros da economia brasileira. Esta taxa bsica utilizada como referncia para o clculo das demais taxas de juros cobradas pelo mercado e para definio da poltica monetria praticada pelo Governo Federal do Brasil. Criado em 1979, o Sistema Especial de Liquidao e de Custdia (SELIC) um sistema informatizado destinado ao registro, custdia e liquidao de ttulos pblicos federais. Somente as instituies credenciadas no mercado financeiro tm acesso ao SELIC. Este sistema opera basicamente com ttulos emitidos pelo Banco Central e pelo Tesouro Nacional, tais como: Letra do Tesouro Nacional e Nota do Tesouro Nacional. Esta taxa usada para operaes de curtssimo prazo entre os bancos, que, quando querem tomar recursos emprestados de outros bancos por um dia, oferecem ttulos pblicos como lastro (garantia), visando reduzir o risco, e, consequentemente, a remunerao da transao (juros). A taxa expressa na forma anual para 252 dias teis. Esta taxa no fixa e varia praticamente todos os dias, mas dentro de um intervalo muito pequeno, j que, na grande maioria das vezes, ela tende a se aproximar da meta da SELIC, que determinada oito vezes por ano.
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Taxa Anualizada O Comit de Poltica Monetria do Banco Central do Brasil (COPOM) fixa periodicamente a meta para a Taxa SELIC para fins de Poltica Monetria. Nas tabelas abaixo voc encontrar as taxas definidas pelo COPOM para um determinado perodo, compreendidas entre as datas especificadas. A partir de 01 de Janeiro de 1998 as taxas de juros passaram a ser fixadas de forma anualizada (365 dias com a taxa de juros correndo dia a dia). Cabe salientar tambm que o BCB informa o fator mensal e no a taxa de juros mensal. Meta da Taxa SELIC Atual (Taxa Selic 2014) Ms Mensalidade Anual Real Acumulado no Ano Acumulado em 12 meses Anual Oficial Fator Dirio Jan 0,8328 10,26 0,83 8,54 9,90 1,00037468 Fev. 0,7701 10,52 1,61 8,79 10,40 1,00039270 Mar 0,8710 10,75 2,49 9,09 10,65 1,00040168
TCNICAS DE INVESTIMENTOS A anlise de investimento reside no emprego de tcnicas especificas oriundas dos princpios financeiros com o objetivo de identificar a melhor opo entre diferentes possibilidades de investimento. Tecnicamente a anlise se fundamenta em equaes que tenham como objetivo especfico identificar e mensurar se existe ou no viabilidade em um determinado investimento, ou seja, se existe ou no rentabilidade e, caso exista, quo rentvel o . Existem vrias tcnicas de anlise de investimento, porm as trs que mais de destacam so: Playback, VPL (valor presente liquido) e a TIR (taxa interna de retorno). TIR E um mtodo similar ao VPL, onde utilizada a mesma lgica de clculo, entretanto, os resultados so apresentados em porcentagem, e no em valores monetrios para utiliz-la, necessrio construir o fluxo de caixa do projeto, sendo seus princpios componentes investimentos iniciais e adicionais; fluxo de caixa positivo ou negativo de retorno e o valor residual do investimento se houvesse. 14
VPL E um mtodo alternativo ao mtodo playback, que utiliza os princpios de matemtica financeira, calculando o valor presente do fluxo de caia do investimento, esse mtodo chamado de liquido, pois considera o fluxo total com as sadas (investimentos) e entradas (retornos) descontadas a uma taxa de atratividade. Essa taxa de atratividade utilizada, juntamente com a montagem do fluxo de caixa para trazer o fluxo de caixa a valor presente. Essa taxa deve representar o retorno mnimo exigido, em percentual para que o investidor concorde em realizar o projeto. Payback Tem como objetivo avaliar o tempo do projeto demoraria a retornar o total do investimento inicial, quanto menor o tempo para o retorno do investimento melhor e mais interessante ser o investimento.
CALCULOS: TIR, VPL E PAYBACK Valor Presente Lquido (VPL) Taxa Interna de Retorno (TIR)
Ano Fluxo de Caixa Ano Fluxo de Caixa Lquido (R$) Lquido (R$) 0 -300.000 0 -300.000 1 205.850 1 205.850 2 198.650 2 198.650 3 231.050 3 231.050 4 262.000 4 262.000 5 314.585 5 314.585 VPL = 583.281,26 TIR = 67,50%
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PAYBACK
PROJETO LOTUS FITNESS ACUMULADO INVEST. INICIAL -300.000 -300.000 ANO ENTRAD. DE CX ACUMULADO 1 205.850 -94.150 2 198.650 104.500 3 231.050 335.550 4 262.000 597.550 5 314.585 912.135 Payback Descontado
Fluxo de Caixa Valor Saldo a Ano Lquido (R$) Presente Retornar 0 -300.000,00 -300.000,00 -300.000,00 1 205.850,00 186.037,05 -113.962,95 2 198.650,00 162.250,38 48.287,44 3 231.050,00 170.550,00 218.837,44 4 262.000,00 174.781,56 393.619,00 5 314.585,00 189.662,26 583.281,26
TMA = 10,65%
Resultado: 4 anos
Concluso Valor Obtido Concluso Parcial Taxa Mnima de Atratividade 10,65% Valor Presente Lquido 583.281,26 PROJETO ACEITO Taxa Interna de Retorno 67,50% PROJETO ACEITO Payback Resultado: 3 anos PROJETO ACEITO Concluso Geral: O Projeto vivel 16
O EFEITO DA INFLAO NA ANLISE DE INVESTIMENTOS A inflao consiste na variao nominal e sustentada dos preos de bens e servios. So comuns os estudos de viabilidade econmica ser elaborados a preos constantes, com o pressuposto de que a inflao afeta de igual modo todos os preos e custos. Apesar dos preos evolurem de modo diferenciado por produtos, aspecto que deveria ser tido em considerao quando se estimam os fluxos financeiros a preos correntes - isto quando se considera o impacto da inflao no processo de estimao -, comum assumir-se, por comodismo ou por falta de informao detalhada, uma taxa indiferenciada de inflao para todos os custos e proveitos de um determinado perodo. A inflao, constituindo num aumento geral dos preos, tem um impacto nos cash flows dos projetos de investimento a trs nveis: Nos rendimentos nominais, que aumentam; Nas despesas nominais, que aumentam tambm; Nos juros e encargos ligados ao endividamento, que tambm aumentam. A anlise de investimentos em contexto inflacionrio pode ser efetuada em termos nominais ou em termos reais. Assim, os cash flows nominais devem ser atualizados a taxas nominais e os cash flows reais devem ser atualizados a taxas reais.
O IMPOSTO DE RENDA E A DEPRECIAO A depreciao e o imposto de renda tm um efeito positivo ou negativo em algum investimento. Imposto de Renda um tributo cobrado em quase todos os pases do mundo. Com esse tributo temos como base o clculo do lucro contbil (a diferena entre receitas ou lucros/despesas). Quando fazemos a anlise de investimentos, no nos preocupamos com o lucro contbil e sim com o fluxo de caixa gerado pelo projeto do investimento. Depreciao uma despesa contbil que percebe quando um ativo perde valor ao longo do tempo. Com essa perda gera uma despesa, que abate no lucro operacional, portanto, diminuiu a base de clculo do imposto de renda. Essa uma despesa no caixa, que no h fluxo de caixa negativo (sada de dinheiro do caixa). Depois dessas definies, vamos explicar como funciona cada um deles, comeando com a Depreciao.
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DEPRECIAO A depreciao demonstra a vida til de algum equipamento. O clculo feito de forma linear, ou seja, uma taxa fixa por ano acima do valor inicial do ativo. Exemplo: Computadores / Equipamentos de informtica: trs anos depreciao de 33,3% ao ano. Veculos / Automveis e Caminhes: cinco anos depreciao de 20% ao ano. Mquinas e Equipamentos: dez anos depreciao de 10% ao ano. Prdios / Instalaes: vinte e cinco anos depreciao de 4% ao ano. Esses valores descritos acima so determinados pela legislao tributria. Com isso, a depreciao pode ser maior ou menor que o valor para fins de legislao fiscal. As empresas so obrigadas a seguir essa legislao e depreciao. IMPOSTO DE RENDA O Imposto de Renda quando as pessoas declaram seus gastos como pessoas fsicas (IRPF) e pessoas jurdicas (IRPJ). O fator gerador a disponibilidade econmica ou jurdica de renda ou proventos de qualquer natureza. Para complementar o Imposto de Renda a Contribuio Social Lucro Lquido (CSLL). Existem duas formas de tributao de IRPJ: IRPJ e CSLL sobre lucro real. IRPJ e CSLL sobre lucro presumido. O Simples Nacional uma terceira forma de cobrana de IR. Similar ao lucro presumido, que engloba mais tributos como: PIS, ICMS, ISS e INSS na mesma alquota. IRPJ e CSLL sobre lucro Real: a mais utilizada pelo mundo. Consiste em tributar o lucro e no a receita, que permite a empresa abater os custos e despesas antes de pagar o IR e CSLL. Com isso, precisamos apurar toda a DRE para achar esse dois tributos. O IR e CSLL incidem sobre o LAIR (Lucro antes do IR). IRPJ e CSLL sobre lucro presumido: uma forma simplificada de IR e CSLL. Tributa-se a receita bruta, da mesma forma que o PIS e Confins. Cada setor de atividade tem a sua alquota. Com isso, o setor fiscal deve simular o IR da empresa como lucro real ou lucro presumido, e verificar qual a vivel. As Leis n 11.638, de 2007, e 11.941 de 2009 introduziram sensveis mudanas na quantificao de receitas e despesas do lucro lquido.
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AVALIAO DOS EFEITOS DA INFLAO Os resultados encontrados sobre o projeto do nosso grupo sugerem que no h impacto da inflao sobre a dvida ou o endividamento, no aspecto setorial, indicando uma possvel anulao entre os dois, efeitos positivos e o efeito negativo, ou seja, uma compensao entre o aumento nos rendimentos de ttulos de dvida e a reduo no ganho lquido de capital com a reduo da razo depreciao e ativo. Porm, a no influncia de tal varivel pode no ter sido captada neste estudo por outros fatores tais como: limitao do modelo, falha na escolha das variveis, entre outros. Concluindo-se finalmente que, no contexto geral, o efeito agregado da inflao sobre a dvida e sobre o endividamento nos setores.
IMPOSTO DE RENDA E DEPRECIAO AVALIAO DO IMPOSTO DE RENDA E DEPRECIAO
Neste comeo iremos falar sobre o que imposto de renda e depreciao, depois abrangeremos dados sobre o nosso projeto e por fim os seus efeitos sobre o projeto. O Imposto de Renda um imposto existente em vrios pases, onde pessoas ou empresas so obrigadas a deduzir certa percentagem de sua renda mdia anual para o governo. Esta percentagem pode variar de acordo com a renda mdia anual, ou pode ser fixa em uma dada percentagem. Do ponto de vista de um indivduo ou de uma empresa, o que realmente importa, quando de uma Anlise de investimentos, o que se ganha aps os impostos. A carga tributria representa um nus real, cujo efeito o de reduzir o valor dos fluxos monetrios resultantes de um dado investimento. Isto ocasiona, muitas vezes, a transformao de projetos rentveis antes da considerao de sua incidncia em antieconmicos quando o imposto de renda for levado em conta. Portanto, torna-se importante a incluso do imposto de renda na anlise econmica de projetos. A depreciao (ou subtraes do Imobilizado) dos Bens materiais do Ativo Imobilizado (uma vez que o Ativo Permanente divide-se em Investimentos, Imobilizado e Diferido) representa a diminuio do valor dos itens ali classificveis, resultante do desgaste pelo uso, ao da natureza ou obsolescncia normal. Para efeito de imposto de renda, a Depreciao no obrigatria, entretanto interessante que a empresa a faa para apurao do Lucro Real do exerccio (para pagar menos imposto de renda), apresentando um lucro mais prximo da realidade. Contudo, se o contribuinte deixar de depreciar num exerccio, no poder, no exerccio seguinte, faze-lo acumuladamente, em virtude do principio legal da independncia dos exerccios, ou competncia dos exerccios. A depreciao efetuada fora do exerccio em que ocorreu a utilizao dos bens do ativo, bem como a depreciao calculada a maior que as taxas permitidas, no so dedutveis como custos, ou encargos, para fins do imposto de renda. Os bens depreciveis so todos os bens fsicos, do ativo imobilizado, sujeitos a desgaste pelo uso ou por causas naturais ou obsolescncia normal. A Ltus Fitness um segmento muito abrangente e composto por uma infinidade de detalhes e as empresas procuram s contratar os j formados. Porm, como a fase de expanso para o setor e faltam funcionrios especializados, treinam sua mo-de-obra, das mais diversas funes. Atualmente, a palavra de ordem contratar funcionrios "polivalentes", ou seja, versteis, com habilidades para exercerem trabalhos variados.
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O setor de academias corre contra o tempo para conseguir atender as demandas que viro por a em 2014 e 2016, com lanamentos de promoes a demanda ira aumentar bastante queremos induzir ainda o comprometimento ambiental do setor ao oferecer condies mais favorveis aos projetos que levem em conta a preocupao com a eficincia energtica e a sustentabilidade ambiental. A concluso sobre o nosso projeto positiva, pois por ser uma empresa nova no iremos pagar o imposto de renda no primeiro ano, apenas no ano subsequente, e mesmo nos prximos anos teremos muitas novidades no mercado. O lucro ser menor pensando no final de cada ano com o pagamento do imposto de renda, mas nada que v atrapalhar o nosso projeto.
ANLISE DE RISCO DO PROJETO ANLISE DE SENSIBILIDADE Variao da TMA Fluxo de Caixa TMA VPL -300.000 10,65% 583.281 205.850 11,65% 559.659 198.650 ... ... 231.050 65,65% 7.512 262.000 66,65% 3.416 314.585 67,65% -584
INTERPRETAO Como podemos observar o projeto somente ser invivel quando a TMA for 67,65% pois antes disso o VPL ainda positivo, viabilizando o projeto.