Todo TTULO VALOR como tal contiene ciertos requisitos especiales que los diferencian el uno del otro,

otro, pero en
general los ttulos valores deben contener los siguientes requisitos:
Debe contener de manera expresa el derecho que se incorpora.
Debe tener la firma del creador o persona que lo elabora, dicha firma podr ser reemplazada por una insignia o
sello.
Respecto a la emisin de ttulos en blanco el cdigo de comercio establece que cualquier tenedor legtimo podr
llenarlos, pero solo podr llenarlos conforme a las instrucciones del suscriptor; cuando el valor que contiene el
derecho incorporado se estipulare en nmeros y letras y existiere una diferencia entre las dos se tomara la suma
escrita en palabras.
Cuando un ttulo valor es pagado bebe ser entregado a quien lo pague con el fin de que no se cobre nuevamente
como si no hubiera sido pagado, a menos que el pago sea parcial, caso en el cual se debe anotar la suma que se
cancel en el titulo valor y se debe expedir por parte del tenedor un recibo a la persona que pago. El titulo sigue
siendo exigible por la parte no saldada.
Para garantizar el pago de un titilo valor se puede exigir la firma de un aval en su contenido con la expresin de que
firma como aval, el aval es una persona que garantiza ya sea en todo o en parte el pago de la obligacin contenida
en un ttulo valor. Cuando no se estipule la cantidad que garantiza el aval se entender que garantiza todo el
importe del ttulo.
En cuanto al aval de un titilo valor se debe indicar a quien avala, pues si no se entender que avala las
obligaciones de todas las partes del ttulo. Cuando un avalista paga la obligacin contenida en el titulo valor
adquiere los derechos derivados contra la persona garantizada y contra los que sean responsables respecto a esta
ltima.

ACCIONES CAMBIARIAS
I. LA ACCION CAMBlARIA

La Accin Cambiaria surge en el momento en que el tenedor legtimo de un ttulo valor no obtiene en forma
voluntaria el pago de los derechos all incorporados. Se espera que llegado el vencimiento, el directamente
obligado y a falta de este los dems obligados cancelen voluntariamente los derechos incorporados en el ttulo. Sin
embargo cuando esto no sucede, puede el tenedor legtimo dirigirse ante el rgano jurisdiccional competente para
obtener coactivamente el cumplimiento de los derechos.Para considerar un ttulo valor como ttulo ejecutivo debe
reunir los requisitos sealado en el artculo 488 del Cdigo de Procedimiento Civil que son: que el documento
contenga una obligacin clara, expresa y exigible, que provenga del deudor o de su causante y que el documento
constituya plena prueba contra l. Estos requisitos los cumple el ttulo valor y adems respecto al tercer requisito
cabe agregar que este de por s constituye plena prueba por no exigirse el reconocimiento de la firma.


1. PROCEDENCIA DE LA ACCION CAMBIARIA

La accin cambiaria procede conforme con el artculo 780 del Cdigo de Comercio, en los siguientes casos:

1.1. Accin cambiaria por falta de aceptacin o aceptacin parcial

Cuando el ttulo no ha sido aceptado o lo ha sido parcialmente, cabe la accin cambiaria. La aceptacin se da en
las letras de cambio y en las facturas cambiarias. Esta es la manifestacin expresada por el girado en el mismo
contenido del ttulo, a travs del cual emite su conformidad con la orden de pago dada por el girador, convirtindose
as en el obligado principal; quien acepta queda obligado cambiariamente con el girador pero carece de accin
cambiaria contra ste y contra los dems signatarios. Si el girado no acepta el tenedor carece de la accin
cambiaria directa contra l, pero conserva las acciones de regreso. Cuando la aceptacin es parcial, el tenedor del
ttulo valor tiene accin directa contra el girado por la parte aceptada por este, pero en relacin con lo no aceptado
solo es posible la accin de regreso frente a los dems obligados.La aceptacin rehusada debe asimilarse a la falta
de aceptacin y tiene los mismos efectos en cuanto a la accin cambiaria.

1.2. Accin cambiaria por falta de pago

Cuando se hace un pago parcial es posible adelantar la accin cambiaria por la parte insoluta del ttulo valor
cualquiera que sea. Respecto a la falta total de pago tambin es procedente la accin cambiaria respecto a todo
tipo de ttulo valor, a excepcin del bono de prenda que tiene una regulacin especial.

1.3. Accin cambiaria por cesacin de pagos

Cuando ocurre cesacin de pagos por concordato o liquidacin obligatoria, el tenedor del ttulo puede ejercer la
accin cambiaria.

3. CLASES DE ACCIONES CAMBIARIAS

La accin cambiaria puede ser directa o de regreso teniendo en cuanta el sujeto pasivo contra el cual se dirige.

3.1. Accin Cambiaria Directa

Estamos ante una accin cambiaria directa cuando se interpone en contra del aceptante de una orden de pago
como en el caso de la letra de cambio o las facturas cambiarias, o el otorgante de una promesa de pago en el caso
del pagar, o sus avalistas. Son titulares de la accin cambiaria directa: el ltimo tenedor, el endosante que ha
pagado el ttulo, cualquiera de los avalistas que haya pagado y el librador. En la letra de cambio la accin cambiaria
directa se ejercita contra el aceptante , en el pagar contra el otorgante, en los bonos contra la sociedad emisora
por ser la otorgante de la promesa, en el bono de prenda contra quien lo emiti, en la carta de porte y el
conocimiento de embarque contra el transportador que emite el documento, en la factura cambiaria de compraventa
contra el comprador aceptante, en la factura cambiaria de transporte contra el remitente aceptante o el destinatario
aceptante segn sea el caso. En el cheque no hay accin directa porque el banco librado no es obligado cambiario
principal.

3.2. Accin Cambiaria de Regreso

Se habla de accin indirecta o de regreso si se instaura contra los dems obligados distintos del obligado principal,
esto es contra los endosantes o sus respectivos avalistas. Son sus titulares entonces el ltimo tenedor, los
endosantes y avalistas de estos que han pagado el ttulo.El cheque tiene la particularidad de que sus acciones son
siempre regresivas, porque el banco no tiene la calidad de obligado cambiario directo a menos que se trate de un
cheque certificado. En los dems ttulos valores la accin cambiaria de regreso se puede ejercer contra cualquier
obligado cambiario distinto del principal. El tenedor puede actuar contra los obligados principales y de regreso a la
vez o contra algunos de ellos sin perder la accin contra los otros y sin estar obligado a seguir el orden de las
firmas en el ttulo.
Que son los bonos?
Un bono es una promesa de pagar una determinada cantidad de dinero, a una tasa de inters y en una fecha futura
dadas. Un bono es un instrumento de deuda.Pueden ser emitidos por entidades gubernamentales o empresas,
permitindoles a cambio obtener financiamiento. De esta manera, las empresas pueden llevar a cabo sus proyectos
con fondos obtenidos en condiciones ms favorables que las ofrecidas por el crdito tradicional bancario.La emisin
de bonos permite que los emisores se encuentren directamente con los agentes superavitarios de fondos. Al no
existir un intermediario (banco), la tasa de inters obtenida es ms favorable tanto para los colocadores como para
los tomadores de recursos.Pueden ser comprados por inversionistas individuales, empresas, gobiernos,
inversionistas institucionales, entre otros. Los tenedores de bonos no son dueos de la empresa, sin embargo en el
caso que sta se liquide, stos tendrn prioridad para recuperar sus inversiones frente a los accionistas.La mayora
de los bonos pagan intereses peridicamente (cada trimestre o semestre) y algunos los pagan al vencimiento. Los
pagos peridicos se conocen como cupones coupons.Generalmente los bonos pagan una tasa de inters fija aun
cuando tambin existen emisiones que pagan intereses variables (por ejemplo, el promedio de las tasas de inters
activa pagadas por los bancos X y Z). Los bonos pueden ser emitidos a corto, mediano y largo plazo. En algunos
mercados reciben nombres diferentes en funcin a su duracin: papeles comerciales,bills,
debentures, o notes, cuando son emitidos a corto plazo.Asimismo, es comn que los emisores acuerden la
redencin o recompra de los bonos en algn momento antes de su vencimiento. Usualmente, la redencin es a la
par (al valor pagado por el comprador cuando fueron emitidos). Tambin pueden redimirse a un precio
mayor, calling. Esta estrategia es empleada cuando las tasas de inters bajan, permitindole a las empresas
reemplazar deuda cara con fondos obtenidos a tasas de inters ms favorables.El precio de los bonos flucta
diariamente en respuesta a diversas variables, pero principalmente a la tasa de inters. El precio de los bonos se
comporta de manera inversa al de la tasa de inters. Cuando la tasa de inters baja, el precio del bono sube, pues
es ms atractivo que otras alternativas (paga intereses ms altos). Viceversa, cuando la tasa de inters sube el
precio de los bonos baja. El cambio en el precio es ms fuerte en los bonos de largo plazo que en los bonos a corto
plazo. A mayor plazo de vencimiento, mayor es la volatilidad del bono. El precio de los bonos es igual al Valor
Presente de los intereses peridicos y del principal pagado al vencimiento.Cuando un gobierno o empresa desea
emitir bonos, utiliza a la banca de inversin quien se encargar de estructurar la emisin y colocarla en el pblico
(oferta primaria). Esta colocacin puede realizarse de manera privada o pblica, en cuyo caso la mayora de
Comisiones de Valores requieren la elaboracin de un documento con amplia informacin sobre el emisor y los
valores a ser ofertados (prospecto).Al concluir la colocacin de los bonos, la misma casa de bolsa puede crean un
mercado secundario para que los compradores de los bonos puedan venderlos en cualquier momento (liquidez).
Asimismo, puede optarse por su inscripcin en una Bolsa de Valores.En la mayora de los mercados, se exige que
los bonos colocados pblicamente cuenten con clasificacin de riesgo otorgada por entidades calificadoras de
riesgo. De esta manera, los inversionistas pueden conocer el nivel de riesgo asociado al emisor y al bono. Entre las
ms conocidas tenemos Standard & Poors, y Moodys.
Clases de bonos
Bonos al portador bearer o nominativos registered. Dependiendo de si el certificado respectivo lleva
informacin del propietario. Los bonos al portador son ms lquidos pues no requieren que el propietario se registre
ante el emisor para que ste le entregue un nuevo certificado. sin embargo, en la mayora de mercados est
prohibida su emisin. Por ejemplo, fueron prohibidos en los Estados Unidos en 1982.
Eurobonos. Son emitidos en los Estados Unidos por gobiernos o empresas no estadounidenses, y en dlares
norteamericanos.
Bonos de alto rendimiento J unk Bonds. Son bonos que ofrecen elevadas tasas de rendimiento debido al alto
riesgo asociado a su emisin.
Bonos cupn cero. Son bonos no pagan intereses peridicos. Al vencimiento, el emisor redime los bonos a su
valor facial o a la par. Obviamente, el costo original del bono es menor a su valor a la par, esto es, con colocados
con un descuento. Generalmente estos bonos pagan intereses ms altos que los bonos con cupn. Tambin
existen bonos que combinan perodos sin pago de cupn con pagos posteriores de intereses.
Los bonos cupn cero son altamente voltiles. Estos bonos son atractivos para los emisores pues no tienen que
pagar intereses peridicamente.
Bonos convertibles. Estos bonos pueden convertirse en acciones de la empresa que los emiti. El precio de estos
bonos flucta con el precio de la accin asociada. Para el ejercicio del derecho de conversin, se suele fijar un
precio de conversion.
Bonos municipales. Son bonos emitidos por gobiernos estatales o locales. Son muy populares en los Estados
Unidos, gozando en la mayora de los casos con exoneraciones en el pago de impuestos federales y/o estatales y/o
locales.
En los Estados Unidos son muy comunes los bonos emitidos por los gobiernos locales municipal bonds, contando
la mayora de ellos con exoneraciones en el pago de impuestos locales.

LA LETRA DE CAMBIO es un ttulo de crdito o de valor formal y completo que contiene una orden incondicionada
y abstracta de hacer pagar a su vencimiento al tomador o a su orden una suma de dinero en un lugar determinado,
vinculando solidariamente a todos los que en ella intervienen.
1
La letra de cambio nace a finales de la Edad Media,
con la necesidad del comercio monetario y su acumulacin ilimitada en contra de la renta feudal.
Participantes
Es una orden escrita de una persona (girador) a otra (girado) para que pague una determinada cantidad de dinero
en un tiempo futuro (determinado o determinable) a un tercero (beneficiario). Las personas que intervienen son:
El girador: da la orden de pago y elabora el documento.
El girado: acepta la orden de pago firmando el documento comprometindose a pagar. Por lo tanto
responsabilizndose, indicando en el mismo, el lugar o domicilio de pago para que el acreedor haga efectivo su
cobro.
El beneficiario o tomador: recibe la suma de dinero en el tiempo sealado.
UN PAGAR es un documento que contiene la promesa incondicional de una persona (denominada suscriptora),
de que pagar a una segunda persona (llamada beneficiaria o tenedora), una suma determinada de dinero en un
determinado plazo de tiempo. Su nombre surge de la frase con que empieza la declaracin de obligaciones: "debo
y pagar". La diferencia entre la letra y el pagar es que el pagar es emitido por el mismo que contrae el
prstamo.