UNED 214 Estado Flujo Efectivo

Preparado por: Claudio Urrutia Rojas
Para uso exclusivo de estudiantes de la UNED

Materia: 214 Finanzas I
Este es un material de apoyo que ha sido elaborado para presentar en forma
ms grfica el concepto, pero no sustituye el material sugerido para el curso
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
ESTADOS FINANCIEROS
BALANCE GENERAL

Declaracin resumida de la situacin financiera de la empresa a una
fecha determinada
ESTADO DE RESULTADOS

Proporciona un resumen financiero de los resultados de las
operaciones de la empresa durante un periodo determinado
ESTADO DE UTILIDADES RETENIDAS

Ajusta la utilidad neta obtenida durante un periodo determinado (un
ao) y todos los dividendos pagados, con el cambio de utilidades
retenidas entre el inicio y el fin de ese periodo (ao)
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

Proporciona un resumen de los flujos de efectivo operativos, de
inversin y de financiamiento de la empresa y los ajusta de acuerdo
con los cambios en su efectivo durante el periodo
COMO SE DETERMINAN LOS FLUJOS
ACTIVO

LO QUE LA EMPRESA
TIENE Y COMO ESTA
INVERTIDO

Por Ejemplo:

Efectivo
Cuentas por Cobrar
Inventarios
Activos Fijos
PASIVO
RECURSOS OBTENIDOS
MEDIANTE DEUDA
Por Ejemplo:
Ctas x Pagar a Proveedores
Documentos por Pagar
Prstamos A Largo Plazo
PATRIMONIO
RECURSOS APORTADOS
POR LOS DUEOS
Capital aportado
Utilidades no retiradas
QUE MUESTRA UN BALANCE?
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A UNA FECHA DETERMINADA

Efectivo 100
Ctas por Cobrar 1.200
Inventarios 800

Activo Fijo Bruto 1.500
- Depreciacin Acumul. (800)
Activo Fijo Neto 700

TOTAL ACTIVO 2.800
COMPAA INDUSTRIAL S.A.
BALANCE GENERAL
AL 31 DICIEMBRE 2003

C x P. Proveedores 320
Doc. Por Pagar 650

Deuda Largo Plazo 1.030
TOTAL PASIVO 2.000
PATRIMONIO
Capital Social 350
Utilidades Retenidas 450

TOTAL PASIVO Y PATR. 2.800
_____
Activo Circulante 2.100
____
Pasivo Circulante 970
ACTIVO PASIVO Y PATRIM.
BALANCE GENERAL
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BALANCE GENERAL
BALANCE GENERAL
ACTIVO CIRCULANTE = 2.100
(CAPITAL TRABAJO)
EN QU SE
TIENE INVERTIDO
DE DNDE
SE FINANCIA
INVERSION QUE
CIRCULA A DIARIO
INVERSION QUE
PERMANECE
DEUDAS QUE
CAMBIAN A DIARIO
DEUDAS QUE
PERMANECEN
APORTE DE
LOS DUEOS
PASIVO Y PATRIM.
Doc. Por Pagar 650

Deuda L. Plazo 1.030

TOTAL PASIVO 2.000

PATRIMONIO 800

TOTAL P.Y PATR. 2.800
ACTIVO
Efectivo 100
Inventarios 800

- Deprec. Acum. (800)

TOTAL ACTIVO 2.800
ACTIVO CIRCULANTE = 2.100
Menos:
PASIVO CIRCULANTE = 970
CAPITAL TRABAJO NETO = 1.130
EN UN PERIODO DETERMINADO
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Del 1 Ene. al 31 Dic. 2004
CUANTO VENDI
CUANTO LE COSTO
CUANTO GAN
(O PERDI)
VENTAS 10.000
Menos: Costo Ventas 7.500
Utilidad Bruta 2.500
Menos: Gastos Operacin 2.357
- Sueldos y Salarios 1.600
- Alquileres 460
- Depreciacin 60
- Otros Gastos Admin. 237 .
Utilidad Neta Antes Imptos 143
Menos: Impto Renta 43
UTILIDAD NETA Desp.Imptos 100
ACTIVO

Efectivo 100
Inventarios 800


TOTAL ACTIVO 2.800
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Por Ejemplo, esta empresa tenia a
Dic.03, invertidos 800 en Inventarios
ACTIVO

Efectivo 100
Inventarios 800


TOTAL ACTIVO 2.800
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ACTIVO

Efectivo 250
Inventarios 940


TOTAL ACTIVO 3.200
Un ao despus, a Dic.04, tenia
invertidos 940 en Inventarios
Es decir, aument en 140. La
empresa adquiri inventarios o
us fondos por 140.
ACTIVO

Efectivo 100
Inventarios 800


TOTAL ACTIVO 2.800
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Por Ejemplo, esta empresa tenia a
Dic.03, invertidos 1.200 en Cuentas
por Cobrar
ACTIVO

Efectivo 100
Inventarios 800


TOTAL ACTIVO 2.800
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ACTIVO

Efectivo 250
Inventarios 940


TOTAL ACTIVO 3.200
Un ao despus, a Dic.04, tenia
invertidos 1.050 en Ctas x Cobrar
Es decir, disminuy en 150. La
empresa cobr u obtuvo fondos
por 150. Hubo origen de fondos
EN GENERAL, EN ACTIVOS UN(A):
AUMENTO, es uso o aplicacin de fondos
DISMINUCIN, es fuente u origen de fondos
EN PASIVOS Y PATRIMONIO
ES INVERSO, ES DECIR, UN(A):
AUMENTO, es fuente u origen de fondos
DISMINUCIN, es uso o aplicacin de fondos
PASIVO Y PATRIMONIO
Doc. Por Pagar 650
TOTAL PASIVO 2.000
PATRIMONIO
Capital Social 500

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Por Ejemplo, esta empresa deba en
Dic.03, 320 en Cuentas por Pagar a
sus Proveedores
PASIVO Y PATRIMONIO
Doc. Por Pagar 650
TOTAL PASIVO 2.000
PATRIMONIO
Capital Social 500

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Un ao despus, a Dic.04, deba
390 a sus Proveedores
Es decir, aument en 70. La
empresa se endeud u obtuvo
fondos por 70
PASIVO Y PATRIMONIO
Doc. Por Pagar 540
TOTAL PASIVO 2.130
PATRIMONIO
Capital Social 700

PASIVO Y PATRIMONIO
Doc. Por Pagar 650
TOTAL PASIVO 2.000
PATRIMONIO
Capital Social 500

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Por Ejemplo, la empresa tena en
Dic.03, deudas en Documentos
por Pagar por 650
PASIVO Y PATRIMONIO
Doc. Por Pagar 650
TOTAL PASIVO 2.000
PATRIMONIO
Capital Social 500

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Un ao despus, a Dic.04, deba
540 en Documentos por Pagar
Es decir, disminuy en 110. La
empresa us o aplic fondos por
110, ya que pag deuda
PASIVO Y PATRIMONIO
Doc. Por Pagar 540
TOTAL PASIVO 2.130
PATRIMONIO
Capital Social 700

PASIVO Y PATRIMONIO
Doc. Por Pagar 650
TOTAL PASIVO 2.000
PATRIMONIO
Capital Social 500

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Por Ejemplo, la empresa tena
en Dic.03, Utilidades Retenidas
por 300.
PASIVO Y PATRIMONIO
Doc. Por Pagar 650
TOTAL PASIVO 2.000
PATRIMONIO
Capital Social 500

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Un ao despus, a Dic.04, tena
370 en Utilidades Retenidas
Es decir, aument 70. La empresa
obtuvo fondos por 70 producto de
utilidades que los dueos no se las
llevaron (quedaron en la empresa)
PASIVO Y PATRIMONIO
Doc. Por Pagar 540
TOTAL PASIVO 2.130
PATRIMONIO
Capital Social 700

Aunque en el caso de Utilidades Retenidas
debe considerarse el total de Utilidades de
Operacin, segn se indica ms adelante
EN GENERAL, EN ACTIVOS UN(A):
AUMENTO, es uso o aplicacin de fondos
DISMINUCIN, es fuente u origen de fondos
EN PASIVOS Y PATRIMONIO
ES INVERSO, ES DECIR, UN(A):
AUMENTO, es fuente u origen de fondos
DISMINUCIN, es uso o aplicacin de fondos
Y PERMITE DETERMINAR EN QUE CUENTAS
SE USO FONDOS Y EN CUALES SE ORIGINARON FONDOS
ACTIVO:
Efectivo
Ctas por Cobrar
Inventarios
Activo Circulante
Activo Fijo Bruto
- Depreciacin Acumul.
Activo Fijo Neto
TOTAL ACTIVO
PASIVO
C x P. Proveedores
Doc. Por Pagar
Pasivo Circulante
Deuda Largo Plazo
TOTAL PASIVO
PATRIMONIO
Capital Social
Utilidades Retenidas
TOTAL PASIVO Y PATR.
CONCEPTO 31 Dic.03 31 Dic.04
INCLUYA LAS FECHAS DEL
PERIODO ANTERIOR Y
DEL ULTIMO PERIODO
LUEGO INCLUYA LOS SALDOS
DE CADA CUENTA
COMO SE PREPARA EL ESTADO
ACTIVO:
Efectivo 100 250
Ctas por Cobrar 1.200 1.050
Inventarios 800 940
Activo Circulante 2.100 2.240
Activo Fijo Bruto 1.500 1.820
- Depreciacin Acumul. (800) (860)
Activo Fijo Neto 700 960
TOTAL ACTIVO 2.800 3.200
PASIVO
C x P. Proveedores 320 390
Doc. Por Pagar 650 540
Pasivo Circulante 970 930
Deuda Largo Plazo 1.030 1.200
TOTAL PASIVO 2.000 2.130
PATRIMONIO
Capital Social 500 700
Utilidades Retenidas 300 370
TOTAL PASIVO Y PATR. 2.800 3.200
ESTABLEZCA DOS COLUMNAS
ADICIONALES PARA CLASIFICAR
LAS VARIACIONES EN ORIGEN
(O FUENTE) Y EN APLICACIN (O USO)
ACTIVO:
Efectivo 100 250
Ctas por Cobrar 1.200 1.050
Inventarios 800 940
Activo Fijo Bruto 1.500 1.820
- Depreciacin Acumul. (800) (860)
PASIVO
C x P. Proveedores 320 390
Doc. Por Pagar 650 540
Deuda Largo Plazo 1.030 1.200
PATRIMONIO
Capital Social 500 700
Utilidades Retenidas 300 370
TOTAL PASIVO Y PATR. 2.800 3.200
VARIACIN .
ORIGEN APLICACION
ESTABLEZCA LAS DIFERENCIA DE CADA
CUENTA Y CLASIFIQUELA EN LA COLUMNA
CORRESPONDIENTE:

AUMENTO DE ACTIVO = APLICACIN
DISMINUCION DE ACTIVO = ORIGEN
AUMENTO DE PASIVO = ORIGEN
DISMINUCION DE PASIVO = APLICACIN

TOTALICE CADA COLUMNA
(Ambas columnas deben dar igual resultado)

NOTA: Establezca diferencias solo para cuentas,
n para sumas parciales o totales
ACTIVO:
Efectivo 100 250 150
Ctas por Cobrar 1.200 1.050 150
Inventarios 800 940 140
Activo Fijo Bruto 1.500 1.820 320
- Depreciacin Acumul. (800) (860) 60
PASIVO
C x P. Proveedores 320 390 70
Doc. Por Pagar 650 540 110
Deuda Largo Plazo 1.030 1.200 170
PATRIMONIO
Capital Social 500 700 200
Utilidades Retenidas 300 370 70
TOTAL PASIVO Y PATR. 2.800 3.200 720 720
VARIACIN .
ORIGEN APLICACION
OTROS DATOS REQUERIDOS
A TRAVS DE LOS BALANCES SE PUEDE CONOCER LA VARIACIN
DE LA CUENTA DE UTILIDADES RETENIDAS

SIN EMBARGO, EL PRINCIPAL COMPONENTE QUE GENERA EFECTIVO
SON LAS UTILIDADES DE OPERACIN, QUE PERTENECEN A LOS
DUEOS DE LA EMPRESA Y QUE PUEDEN SER DESTINARSE A:
UTILIDAD DE
OPERACIN
SE LA LLEVAN LOS DUEOS
(DIVIDENDOS)

LAS DEJAN EN LA EMPRESA
(UTILIDADES RETENIDAS)
POR LO TANTO, LA VARIACIN EN UTILIDADES RETENIDAS CORRES-
PONDE SOLO A LA UTILIDAD QUE NO SE LLEVARON LOS DUEOS,
POR LO QUE SI NO SE CONOCE LA UTILIDAD DE OPERACIN, DEBE
CONOCERSE AL MENOS EL MONTO DE LOS DIVIDENDOS, PARA ASI
ESTABLECER LA UTILIDAD DE OPERACIN DEL PERIODO

DE IGUAL FORMA, SI SE CONOCE LA LA UTILIDAD DE OPERACIN Y
EL INCREMENTO DE UTILIDADES RETENIDAS ES MENOR, SIGNIFICA
QUE LA DIFERENCIA SE REPARTI EN DIVIDENDOS
IR
CONCEPTO 31 Dic.03 31 Dic.04 ORIGEN APLICACIN

OTRO COMPONENTE RELEVANTE ES LA INVERSION EN ACTIVO FIJO

SI EL BALANCE PRESENTA EL DESGLOSE DE ACTIVO FIJO BRUTO Y
DEPRECIACION ACUMULADA, NO GENERA INCONVENIENTE, PERO SI
PRESENTA EL ACTIVO FIJO NETO, DEBE CONOCERSE EL MONTO DE LA
DEPRECIACIN DEL PERIODO PARA ESTABLECER EN CUANTO VARI
EL ACTIVO FIJO BRUTO.

ASIMISMO, SI SE DESCONOCE EL MONTO DE DEPRECIACION DEL
PERIODO, CONOCIENDO LA VARIACION DEL ACTIVO FIJO NETO Y EL
MONTO DE LA INVERSION EN ACTIVO FIJO, SE PUEDE ESTABLECER
EL GASTO DE DEPRECIACIN DEL PERIODO



SI SE CONOCE:
- VARIACIN ACTIVO FIJO NETO
- GASTO DE DEPRECIACION
(o incremento en Deprec. Acumulada)
260
ACTIVO FIJO CRECI EN 260
YA AFECTADO POR LA DEPRE-
CIACIN, POR LO QUE EL ACTI-
VO FIJO BRUTO CRECI MS,
EN ESTE CASO 320
(+)



SI SE CONOCE:
- VARIACIN ACTIVO FIJO NETO
- COMPRA DE ACTIVO FIJO BRUTO
260
ACTIVO FIJO DEBI CRECER
EN 320 PERO FUE AFECTADO
POR EL AUMENTO DE DEPRE-
CIACIN, EN ESTE CASO 60
()
PARA EFECTOS DE CONFECCIONAR EL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
CON LOS DATOS DEL EJEMPLO DESARROLLADO, ASUMIREMOS QUE SE
PROPORCIONA LOS SIGUIENTES DATOS:

- UTILIDAD DE OPERACIN DEL AO 2004: 100
- COMPRA DE ACTIVOS FIJOS: 320

NOTA: Aunque en este caso ya se dispone de los datos de Activo Fijo
Bruto, Depreciacin Acumulada y Activo Fijo Neto, haga Ud. el Ejerci-
cio asumiendo que solo se le proporcion el dato del Activo Fijo Neto
COMO SE PRESENTA EL REPORTE
EL REPORTE ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO SE CONSTRUYE A
PARTIR DE LOS DATOS DETERMINADOS ANTERIORMENTE Y CONSI-
RANDO:
- LOS FONDOS ORIGINADOS POR LA UTILIDAD DE OPERACIN
- LA DEPRECIACIN (es un gasto pero no salida de efectivo, por lo
se debe sumar al efectivo generado por la operacin)
- EL PAGO DE DIVIDENDOS SI SE PRODUJERON
- LA COMPRA O INVERSION TOTAL EN ACTIVO FIJO

EXISTEN DIVERSAS FORMAS DE PRESENTAR ESTE REPORTE
EN ESTE DOCUMENTO SE INCLUYEN DOS DE ELLAS
1. ESQUEMA GENERAL
2. ESQUEMA SEGREGADO POR ACTIVIDADES
SE AGRUPAN LOS ORIGENES
- Considerando en primer lugar la utilidad de operacin
- Luego incluir las depreciaciones
- Incluir el resto de cuentas de ms liquida o corto plazo a menos lqui-
da o largo plazo

SE AGRUPAN LAS APLICACIONES
- Incluidas de ms liquida o corto plazo a menos lquida o largo plazo
- Se debe considerar la compra de activos fijos bruta (si hay aumento)
- Se debe considerar el pago de dividendos si los hubo

EL EFECTIVO SE INCLUYE AL FINAL DE ORIGENES O APLICACIONES,
SEGN CORRESPONDA, LUEGO DE SUBTOTALIZAR LAS PARTIDAS

SE ESTABLECE UNA COLUMNA DE MONTO Y OTRA DE PORCENTAJE
PARA VER LA IMPORTANCIA RELATIVA DE CADA PARTIDA, LO QUE
AYUDAR EN EL ANLISIS
1. ESQUEMA GENERAL
CONCEPTO MONTO PORCENTAJE

ORIGENES:
Utilidad de Operacin 100 13,3%
Depreciacin 60 8,0%
Dism. Cuentas por Cobrar 150 20,0%
Aum. C. x P. Proveedores 70 9,3%
Aum. Deuda Largo Plazo 170 22,7%
Aum. Capital Comn 200 26,7%
- Total Orgenes 750 100,0%

APLICACIONES:
Pago Dividendos 30 4,0%
Aum. Inventarios 140 18,7%
Dism. Doc. Por Pagar 110 14,7%
Aum. Activo Fijo 320 42,7%
- SubTotal Aplicaciones 600 80,0%
Aum. Efectivo 150 20,0%
- Total Aplicaciones - 750 100,0%
1. ESQUEMA GENERAL
COMENTARIO
POR LO GENERAL, PRODUCTO DEL ANALISIS DEL ESTADO DE FLUJO DE
SE REALIZA UN COMENTARIO, QUE DEPENDER TAMBIN DE OTRA IN-
FORMACIN COMPLEMENTARIA DISPONIBLE PARA EL ANALISTA.
A MODO DE EJEMPLO, SE INCLUYE UN COMENTARIO SOBRE EL ESTADO
DE FLUJO DE EFECTIVO ANTERIOR
Comentario al Estado de Flujo de Efectivo para el Ao 2004
Los fondos de la empresa provienen de fuentes de largo plazo (49,4%),
originados en aumentos en el capital comn y endeudamiento. Tambin el
capital de trabajo aport una porcin importante de fondos (29,3%), mediante la
disminucin de cuentas por cobrar y endeudamiento con proveedores, en tanto
que la operacin aport el resto (21,3%).
Por su parte, estos fondos fueron canalizados principalmente a inversiones en
activo fijo (42,7%), lo cual concuerda con el financiamiento obtenido a largo
plazo. Otros usos importantes fueron el aumento de inventarios y el pago de
deuda de corto plazo, aunque tambin cubri pago de dividendos.
Los fondos originados en la empresa durante el ao 2004 fueron superiores a
las aplicaciones, generando que el 20% de ellos se quedaran en efectivo.
SE AGRUPAN ORIGENES Y APLICACIONES EN:
ACTIVIDADES OPERATIVAS: Corresponde a orgenes y aplicaciones
relacionados con la operacin de la empresa, especialmente con
activo y pasivo circulantes
- Se debe considerar en primer lugar la utilidad de operacin
- Luego incluir otros orgenes, entre ellos las depreciaciones
- Posteriormente incluir otras aplicaciones
ACTIVIDADES DE INVERSION: Corresponde a orgenes y aplicaciones
relacionados con los activos fijos
- Se incluye la cuenta de activos fijos.
ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO: Corresponde a orgenes y apli-
caciones relacionados con el financiamiento a largo plazo o perma-
nente de la empresa
- Se debe considerar deuda de largo plazo
- Tambin considera incrementos o disminuciones de capital
- Debe incluir el pago de dividendos como aplicacin de fondos
AUMENTO O DISMINUCIN DE EFECTIVO: Corresponde a la suma
de los orgenes y aplicaciones netas de cada actividad.
CONCEPTO MONTO TOTAL

ACTIVIDADES OPERATIVAS: 130
Utilidad de Operacin 100
Otros Orgenes:
- Depreciacin 60
- Dism. Cuentas por Cobrar 150
- C. x P. Proveedores 70
Otras Aplicaciones
- Aum. Inventarios (140)
- Dism. Doc. Por Pagar (110)

ACTIVIDADES DE INVERSION: (320)
Compra Activo Fijo (320)

ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO: 340
Pago Dividendos (30)
Aum. Deuda Largo Plazo 170
Aum. Capital Comn 200

AUMENTO (DISMINUCIN) DE EFECTIVO 150
COMENTARIO
TAMBIEN EN ESTE CASO SE DEBE EMITIR UN COMENTARIO, QUE POR
AGRUPARSE EN FORMA DIFERENTE PUEDE VARIAR DEL COMENTARIO
DEL ESQUEMA ANTERIOR.
A MODO DE EJEMPLO, SE INCLUYE ESTE OTRO COMENTARIO
Comentario al Estado de Flujo de Efectivo para el Ao 2004
Las actividades operativas aportaron fondos por 130, originados provenientes
principalmente de las utilidades de operacin, ya que aunque hubo otras
fuentes, tambin se utilizaron fondos en otras actividades operativas
Por su parte, las actividades de inversin canalizaron fondos a compras de
activo fijo y consumieron los fondos provenientes de las actividades
operativas, debindose recurrir adems a actividades de financiamiento, en
donde resaltan el financiamiento permanente (capital comn) y endeudamiento
de largo plazo, haciendo ver que si se destin parte de estos fondos en retribuir
a los accionistas mediante dividendos, aunque en baja magnitud.
Como consecuencia de los fondos obtenidos en las actividades operativas y de
financiamiento, que no fueron utilizados en su totalidad en las actividades de
inversin, el saldo en efectivo tuvo un incremento durante el periodo.
muchas gracias . . .
Claudio Urrutia Rojas
UNIVERSIDAD ESTATAL A DISTANCIA
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
REGRESAR
POR EJEMPLO:

Si UTILIDADES OPERACIN fueron 100 Millones
pero UTILIDADES RETENIDAS aumentaron 70 Millones
significa que salieron como DIVIDENDOS 30 Millones

Si UTILIDADES RETENIDAS aumentaron 70 Millones
y salieron como DIVIDENDOS 30 Millones
Significa que UTILIDADES OPERACIN fueron 100 Millones

Si UTILIDADES OPERACIN fueron 100 Millones
y salieron como DIVIDENDOS 30 Millones
Significa que UTILIDADES RETENIDAS aument 70 Millones

UNED 214 Estado Flujo Efectivo

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