TALLER SEMANA 3

CONTENIDO


Pg.
1. INTRODUCCION 10
2. JUSTIFICACION 13
3. DEFINICION DEL PROBLEMA 14
4. USTIFICACION 15
5. OBJETIVOS 16
5.1. OBJETIVO GENERAL 16
5.2. OBJETIVOS ESPECIFICOS 16
6. MARCO REFERENCIAL.. 18














INTRODUCCION


La contadura pblica es una profesin multidisciplinaria, que goza de ser
complementada por el derecho, la economa, la administracin, las
matemticas y otras ramas del conocimiento, que en ningn momento la
hace dependiente de ninguna de ellas, dndole al contador pblico idoneidad
para desempearse como gerente, administrador, asesor, auditor, revisor
fiscal y dems cargos dentro de una empresa; tiene el privilegio de dar fe
pblica que lo compromete con la empresa, el gremio, su comunidad y el
Estado.
El Contador pblico es el ser crtico y objetivo de la empresa, la persona
equilibrada que dirime cualquier inconveniente que se presente, por ende
debe tener un amplio conocimiento sobre todos los aspectos que inciden en
su economa, uno de ellos es la negociacin de documentos instrumento de
deuda que indica que una corporacin ha contrado en prstamo una cierta
cantidad de dinero y promete reembolsarlo en un futuro en condiciones bien

definidas, ya sea para la compra o venta de estos, cual es el mejor momento
para estos negocios y como no, que entidades ejercen control. El contador
Pblico debe apoyar al administrador en la toma de las decisiones que
toma, cuidando que estas, sean las ms convenientes y acordes a la
realidad financiera de la compaa, este nunca se deja llevar por intereses
particulares y tiene un fuerte sentido de compromiso con el gremio.











3. JUSTIFICACION


La realizacin de este trabajo se da como requisito para obtener una tercera
nota, en el rea de Mercados de capitales, adems se busca afianzar los
conocimientos bsicos sobre instrumento de deuda que indica que una
corporacin ha contrado en prstamo una cierta cantidad de dinero y
promete reembolsarlo en un futuro en condiciones bien definidas (Bonos);
como futuros contadores, debemos tener bien claro, como se toman, cuales
u cuando son ms rentables, como es el proceso de valoracin de los bonos,
para poder as guiar a los inversores ya sean particulares o empresas, que
decida invertir una parte de su dinero en esta estrategia, reconociendo que
ellos no puede analizar las decenas o centenas de empresas en cuyos
bonos haya invertido el fondo de inversin en el que est interesado para
estimar cules tienen riesgo real de quiebra y cules no.
Su anlisis debe ser algo sencillo y asequible, pero esto tambin hace que
dicho anlisis sea superficial y poco fiable. Por eso es muy importante que
Taller semanas 3
los criterios del contador pblico estn bien infundados y pueda ayudar a
decidir cmo invertir en este tipo de bonos, reconociendo los riesgos o
ventajas que ofrece.










Un bono corporativo es un instrumento de deuda que indica que una corporacin ha
contrado en prstamo una cierta cantidad de dinero y promete reembolsarlo en un futuro
en condiciones bien definidas.
Con relacin al tema de los bonos, srvase responder las siguientes preguntas:
a) Qu relacin entre el rendimiento requerido y la tasa cupn ocasionar
que un bono se venda a un descuento?
Si una empresa emite un bono con descuento puro, su precio es menor que su valor
nominal, pero si es un bono con cupn, el precio podr ser menor, igual o mayor que su
valor nominal, De este modo, si el precio de mercado es menor que el valor nominal,
diremos que esta deuda es emitida con descuento; si es mayor que dicho valor, diremos
que es emitida con prima; y si es igual, entonces la deuda es emitida a la par.
Las tasas de inters se modifican con el transcurso del tiempo, pero la tasa cupn
permanece fija despus de que se emiti el bono. Siempre que la tasa de inters en vigor,
Kd, sea igual a la tasa cupn, un bono a tasa fija se vender en su valor a la par. Siempre
que la tasa de inters en vigor se incremente hacia arriba de la tasa cupn, el precio de
un bono a tasa fija disminuir por debajo de su valor a la par. Bono con descuento.
Siempre que la tasa de inters en vigor disminuye por debajo de la tasa cupn, el precio
de un bono a tasa fija aumentar por arriba de su valor a la par. Bono con prima o premio.
Cuando el valor del cupn (10 por 100) es menor que la tasa de mercado (por ejemplo 14
por ciento), entonces el precio del bono (90,46) es menor que el valor par (100). Cuando
un bono cotiza a un valor inferior al valor par, se dice que cotiza con descuento
b) Cmo se relaciona comnmente el costo del financiamiento con bonos
con el costo del financiamiento a corto plazo?
El objetivo de las entidades emisoras es conseguir fondos para realizar inversiones o
refinanciar deudas. Muchas empresas recurren a los bonos para ampliar su capital,
mejorar su tecnologa o implementar proyectos de investigacin.
El Estado emite bonos para crear nuevas instituciones, financiar sus gastos o desarrollar
su infraestructura
El financiamiento a corto plazo consiste en obligaciones que se espera que venzan en
menos de un ao y que son necesarias para sostener gran parte de los activos circulantes
de la empresa, como: Efectivo, Cuentas por Cobrar Inventarios.
Las empresas ms grandes pueden emitir bonos que producen un inters acordado.
Suelen ser habituales en los mercados financieros, el emitir estos bonos les da la
posibilidad de fortificarse con el dinero de terceros, pero este proceso tambien tiene unos
costos que son los que se pueden comparar con los intereses cobrados por las entidades
financiera, pero les puede dar tambien la oportunidad de tener un plazo mas largo para la
redincion o pago de los bonos con sus dividendos que los que tendria a l tomar un credito
fincniaro.
El vencimiento es el tiempo que llega a su fin la vida del bono y es cuando la persona
recibir el valor original de la inversin y de los intereses, siempre y cuando haya un
acuerdo previo para pagar el vencimiento

c) Qu procedimiento bsico se usa para valorar un bono que paga
intereses anuales?
VALORACIN DE BONOS
El valor de un bono, su precio justo, es el valor presente de sus pagos de cupn y
restituciones del principal (valor nominal) futuros esperados. Este valor presente se
determina con base al rendimiento requerido del bono (rendimiento mnimo que se espera
para realizar la inversin). Es decir, la variacin del precio de un bono depende del
rendimiento. El rendimiento de un bono depender del costo de oportunidad del capital, es
decir, el rendimiento que me dara ese dinero invertido en un instrumento de similar
riesgo. El rendimiento de un bono puede variar principalmente por: Factores Internos:
Variacin en la clasificacin de riesgo de la empresa desde el momento de la emisin.
Factores Externos: Variacin en las tasas de inters desde el momento de la emisin. La
variacin del rendimiento del bono implica la variacin de la tasa de descuento que
generan sus flujos y por lo tanto, su valor (valor presente de los flujos).
Los valores de los bonos cambian con el tiempo. Las condiciones estipuladas en el
contrato suelen estar fijas, pero el rendimiento requerido siempre refleja las condiciones
actuales del mercado. Cada vez que cambien las tasas de inters (rendimiento requerido),
el precio del bono (valor presente de sus pagos futuros), cambian tambin.

MTODO DE VALORACIN BSICA
Este mtodo nos indica cunto vale el dinero en inversiones, tanto en el valor presente y
en el futuro o en cualquier punto del tiempo.
CARACTERSTICAS:
El ingreso: es el beneficio monetario cuando esta sea tenedor de la inversin.
El tiempo: es en el que ocurre la inversin.
El riesgo: es el que se debe asumir, derivado de la tasa de inters ofrecida, ms la
calificacin que deba tener la inversin.


Los bonos son valorados por empresas que ven la capacidad del emisor de pagar la
deuda contrada, esta valoracin es importante a la hora de medir el riesgo sobre la
inversin que se elige.

d) Cul se usa para valorar uno que paga intereses semestrales?

Ejemplo: Se tiene un bono a dos aos con una tasa de cupn del 6%. El bono paga $30
cada 6 meses durante los prximos dos aos, ms una restitucin del principal de $1,000
al vencimiento, cuando se efecta el ltimo pago de cupn. Actualmente el rendimiento
requerido del bono es de una TPA del 12%, ms alta que la tasa de cupn. La tasa de
descuento ser del 6% por perodo de seis meses. Cunto vale el bono?
Entonces el precio justo del bono es: (1+0.03) 1 V B 30 = + + (1+0.03) 2 30 + (1+0.03) 3
30 + (1+0.03) 4 30 (1+0.03) 4 1000 V B = $1,000 B o (0.03) (1 + 0.03) 4 (1 + 0.03) 4 -1 =
30 + 1000 (1 + 0.03) 4 B o = 111.51 + 888.49 = $ 1,000
Valor Presente de los flujos de efectivo futuros esperados de un bono cuando el
rendimiento requerido es igual a la tasa cupn del bono Tiempo Flujo de Efectivo Valor
Presente Total Ahora 6 meses 1 ao 2 aos 18 meses 30.00 30.00 30.00 1,030.00 29.13
28.28 27.45 915.14 $ 1,000.00 Rendimiento Requerido: 6% TPA 0 1 2 3 4
Entonces, el precio justo del bono es: B o (0.06) (1 + 0.06) 4 (1 + 0.06) 4 -1 = 30 + 1000 (1
+ 0.06) 4 Bo = 103.953 + 792.094 = $ 896.05 Comprar este bono por menos de $896.05
sera una inversin con VPN positivo ya que valdra ms de lo que cuesta. Pagar ms de
$896.05 sera una inversin con VPN negativo. Y a su precio exacto sera una inversin
con un VPN cero. La tasa de descuento y el valor presente tiene una relacin inversa. A
mayor tasa de descuento produce un valor de bono ms bajo y viceversa.

e) Si usted fuera un inversionista con aversin al riesgo, preferira bonos
con periodos cortos o largos a su vencimiento? Por qu?
Preferira invertir en bonos con vencimientos a corto plazo, primordialmente emitidos por
el estado, ya que el riesgo es menor en esta inversin, es muy probable que la tasa de
inters sea menor, pero los riesgos que se corren tambin son menores.















CONCLUSION

El haber realizado este trabajo, afianza mis conocimientos sobre bono, su
seleccin, como medir su rentabilidad, como valorarlos en el tiempo, y as, se
siembra la semilla de la curiosidad, que me motiva para seguir investigando sobre
los bonos, reconociendo los riesgos que implica no investigar su origen y de qu
manera se pueden afectar por las diferentes condiciones dadas en el mercado.
Por eso invertir en este tipo de bonos tiene un riesgo muy alto. La forma ms
habitual de llevar a cabo este tipo de inversiones para minimizar el riesgo dentro
de lo posible es hacerlo a travs de fondo de inversin para invertir en una cartera
muy diversificada de bonos de una gran variedad de empresas pertenecientes a
distintos sectores. Esta diversificacin hace que si algunas de las empresas en
cuyos bonos est invertido el fondo llegaran a quebrar la rentabilidad total de la
cartera seguira siendo superior a la que se hubiera conseguido invirtiendo en
bonos del Tesoro o de grandes empresas.