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Informe Financiero Primer semestre del 2013 ISAGEN S.A. E.S.P.

En el primer semestre del ao, los ingresos operacionales de ISAGEN fueron de $1.003.606
millones, 21% superiores a los registrados en el mismo periodo del ao 2012. La utilidad neta
acumulada a junio de 2013 fue de $220.746 millones.
A continuacin, presentamos los principales hechos ocurridos en el tema regulatorio y en el mercado
energtico durante el semestre y especialmente en el segundo trimestre.
Regulacin Industria
Las principales normas expedidas en el segundo trimestre de 2013 fueron las siguientes:
Resolucin CREG
058 de 2013
Primer semestre del 2013
Informe Financiero
Estas Resoluciones presentan las bases sobre las cuales la CREG efec-
tuar el estudio para determinar la metodologa de remuneracin de las
actividades de transmisin y distribucin de energa para el siguiente pe-
rodo tarifario.
La Comisin estableci un periodo de 60 das calendarios para que los
agentes, usuarios y terceros interesados compartan sus comentarios y ob-
servaciones a la propuesta, que fnalizaron el 16 de julio.
Proyectos de
Resolucin
CREG 042 y 043
de 2013
Establece algunos ajustes relacionados con la asignacin de Obligaciones
de Energa Firme (OEF) para el perodo 2014-2015, entre los que se
encuentran:
Disminucin de la Demanda Objetivo de 73.453 GWh a 69.333 GWh,
lo que representa una disminucin de 5,6%.
Establece plazo a los agentes para modifcar los parmetros previa-
mente declarados para el clculo de la ENFICC, siempre y cuando
conlleve a una variacin de ms del 10% de la misma.
Modifcacin de la fecha de asignacin de estas OEF para el 28 de
junio de 2013.
El objetivo general de esta norma es asignar la OEF que estaba pendiente
de asignar debido a que se contina armonizando la regulacin con los
ajustes que se vienen realizando en el mercado de gas con las necesida-
des del mercado elctrico para garantizar el adecuado respaldo de las
OEF asignadas a los agentes.
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Informe Financiero Primer semestre del 2013 ISAGEN S.A. E.S.P.
Resolucin
024 de 2013
Resolucin
CREG 062 de 2013
y Circular 031
de 2013
Resolucin por la cual se establecen los procedimientos que se deben se-
guir para la expansin de los Sistemas de Transmisin Regional mediante
Procesos de Seleccin, la resolucin propone regular los mecanismos para
realizar la expansin, promover la competencia e incentivar la participacin
de diferentes agentes en la expansin de este sistema.
Decisin
CAN 789
de 2013
La Decisin CAN 789 del 14 de junio de 2013, modifca la Decisin CAN 757
del 22 de agosto de 2011 mediante la cual se acord mantener la suspen-
sin de la aplicacin de la Decisin 536 (Marco General para la Interconexin
Subregional de Sistemas Elctricos e Intercambio Intracomunitario de
Electricidad) por un plazo adicional de dos aos, hasta el 31 de agosto de
2016, con el fn de concluir la revisin del citado instrumento y establecer un
nuevo rgimen comunitario para los intercambios de energa elctrica entre
los Pases Miembros.
El cambio en la fecha obedece al deseo de incorporar los resultados de la
Consultora de Armonizacin Regulatoria que se desarrolla en el marco de
la Iniciativa del Sistema de Interconexin Elctrica Andina -SINEA- del cual
hacen parte Chile, Colombia, Ecuador, Per y Bolivia (en calidad de obser-
vador), con el apoyo del Banco Interamericano de Desarrollo -BID-.
Por la cual se establece un ingreso regulado por el uso de Gas Natural
Importado (GNI) en generaciones de seguridad y se establece el requeri-
miento de Gas para el Periodo 2015 2025.
Esta resolucin es el resultado de las disposiciones en materia de poltica
energtica contenida en los Decretos del Ministerio de Minas y Energa
MME 2687 de 2008, 2730 de 2010 y 2100 de 2011, en los cuales se impar-
tieron instrucciones para que la UPME y la CREG defnieran un esquema
regulatorio para garantizar la continuidad del servicio de suministro de gas
dirigido a la demanda esencial del pas.
La Resolucin busca dar los incentivos para que un Grupo de Generadores
Trmicos (GT) contrate la prestacin del servicio de Gas Natural Importado
(GNI). El Grupo de Generadores Trmicos (GT) debe tener las plantas
que respalden sus Obligaciones de Energa Firme (OEF) con Gas Natural
Importado y que generen por Seguridad segn proyecciones de la UPME,
adicionalmente deben estar organizados mediante un vehculo jurdico.
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Informe Financiero Primer semestre del 2013 ISAGEN S.A. E.S.P.
Decreto
MME 1260
de 2013
Decreto
MME 1258
de 2013
La UPME realizar las evaluaciones econmicas correspondientes de
costo- benefcio, con el fn de determinar la conveniencia del uso de GNI
para las generaciones de seguridad, frente a otros combustibles sustitutos
como los lquidos.
En la Circular 031 de 2013 la CREG public el mximo requerimiento de
Gas para el periodo 2015 - 2025 para cubrir generaciones de seguridad
con base en informacin entregada por la UPME. La Circular informa que
de acuerdo con las evaluaciones realizadas, las plantas que podran even-
tualmente suministrar las necesidades de generacin, son las ubicadas en
la Costa Atlntica, no qued ninguna del interior.
La norma reglamenta la estructura de la Unidad de Planeacin Minero -
Energtica, UPME, en aspectos como su objetivo, funciones generales,
estructura y funciones de sus dependencias.
La actualizacin del Decreto formaliza las funciones de la UPME y permite
detallar con mayor precisin el alcance de actividades que se especifca-
ban de manera general. Igualmente, articula funciones defnidas en recien-
tes normas.
El Decreto no slo modifca la estructura de la Comisin de Regulacin
de Energa y Gas -CREG-, sino que en una sola norma regula todo lo rela-
cionado con su nombre, naturaleza jurdica, objeto, composicin, funcio-
nes, direccin, estructura y funciones de sus dependencias, ya fuera que
estuvieran defnidos en normas anteriores o requirieran ser modifcados o
adicionados.
Si bien, el objeto de la CREG era ya conocido y fue una extraccin de lo
defnido como funciones en la Ley 142 de 1994, mediante el Decreto 1260
se ofcializ que adicional a los servicios pblicos de energa elctrica y gas
combustible, la Comisin tiene por objeto expedir la regulacin econmica
para las actividades de combustibles lquidos derivados de hidrocarburos.
Compil en un solo artculo las funciones especiales de la CREG que se
establecieron mediante las Leyes 142 y 143 de 1994, adicionando aquellas
que se expidieron con el Decreto 4130 de 2011 relacionadas con combusti-
bles lquidos. Las funciones estn relacionadas con lo defnido en las leyes
mencionadas, actualizndolas a la realidad de los mercados de electrici-
dad y de combustibles.
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Informe Financiero Primer semestre del 2013 ISAGEN S.A. E.S.P.
Mercado Energtico
Demanda
de energa
Seguimiento acumulado del ao
Demanda Nacional
de Energa
3,3%
Generacin de
Energa ISAGEN
3%
Precio Promedio
Bolsa 1S 2013
Precio Promedio
Contratos 1S 2013
169,9 $/kWh 125,3 $/kWh
En el primer semestre del ao, la Demanda Nacional de Energa fue de
29.892 GWh, lo cual represent un crecimiento del 3,3%. El crecimiento
promedio de la demanda industrial durante el semestre fue del 2,7%, por
otro lado, el crecimiento promedio de la demanda regulada en el mismo
periodo fue del 3,8%.
Ene - Jun 2012 Ene - Jun 2013
Demanda
GWh
No. Das Demanda
Promedio
Da
Demanda
GWh
No. Das Demanda
Promedio
Da
Crecimiento
2013 / 2012
%
Comerciales 20.292 122 166,3 20.607 120 171,7 3,2
Sbados 4.091 26 157,4 4.219 26 162,3 3,1
Dom. - Festivos 4.740 34 139,4 5.067 35 144,8 3,8
Total Mes 29.123 182 160,0 29.892 181 165,2 3,3
Especialmente en el mes de junio se present un menor crecimiento de la
demanda no regulada debido al decrecimiento en las actividades Industria
Manufacturera (-0,1%) y Minas y Canteras (-2,5%).
En los ltimos doce meses (julio 2012 - junio 2013), la demanda de energa
elctrica de Colombia fue de 60.139 GWh, creciendo un 3,6% frente a lo
registrado en el periodo julio 2011 - junio 2012 (58.310 GWh).
Fuente: XM
5
Informe Financiero Primer semestre del 2013 ISAGEN S.A. E.S.P.
Fuente: XM - Nen
Generacin
de energa
Demanda Nacional
de energa (GWh)
Generacin de
energa mensual
ISAGEN (GWh)
En el primer semestre del ao, la generacin acumulada de ISAGEN fue de
5.164 GWh, presentando un decrecimiento del 3% frente a la obtenida en el
mismo periodo del ao 2012.
La generacin del semestre, represent el 17% del total de la Demanda
Nacional, siendo as la tercera empresa en el pas con la mayor generacin.
Como hechos relevantes ocurridos durante el segundo trimestre del ao,
la central Amoy entr en operacin comercial el 30 de mayo (la primera
unidad el da 24 y la segunda unidad el da 30 de mayo) y el trasvase Manso
comenz su operacin el 8 de junio.
Fuente: XM - Nen
Demanda Nacional 2012
Demanda Nacional 2013
Enero
4.807
5.025
Febrero
4.631
4.610
Marzo
5.034
5.033
Abril
4.725
5.106
Mayo
5.033
5.163
Junio
4.894
4.955
Acumulado
Semestre I
29.123
29.892
Generacin 2012
Generacin 2013
Enero
988
872
Febrero
839
799
Marzo
849
951
Abril
880
784
Mayo
1.103
886
Junio
663
872
Acumulado
Semestre I
5.322
5.164
6
Informe Financiero Primer semestre del 2013 ISAGEN S.A. E.S.P.
Fuente: XM - Nen
Fuente: XM - Nen
A continuacin presentamos el comportamiento de la generacin por cen-
trales de ISAGEN, donde se resalta la generacin de la central Termocentro.
Este recurso ha registrado un alto nivel de produccin, respaldando la ope-
racin comercial de la compaa ante los precios del mercado y compen-
sando la menor generacin de las centrales hidrulicas, cuya produccin
ha sido inferior a la del ao anterior por efecto de los menores aportes
hdricos recibidos en sus embalses.
Generacin de las
centrales de ISAGEN
(GWh)
Evolucin reservas del
SIN (GWh)
La siguiente grfca presenta las reservas mensuales de energa del SIN en
GWh, aqu se puede apreciar que las reservas registradas en el segundo
trimestre de 2013 han sido unas de las ms bajas de los ltimos aos. Las
barras amarillas representan el segundo trimestre de cada ao desde 2006.
1S 2013
1S 2012
San Carlos
Miel
Jaguas
Termocentro
Calderas
Amoy
0
2.994,95
3.731,97
914,2
982,39
324,45
508,24
851,87
58,79
40,95
33,96
44,57
-
Ene
01
2006
Abril
01
2006
Julio
01
2006
Oct
01
2006
Ene
01
2007
Abril
01
2007
Julio
01
2007
Oct
01
2007
Ene
01
2008
Abril
01
2008
Julio
01
2008
Oct
01
2008
Ene
01
2009
Abril
01
2009
Julio
01
2009
Oct
01
2009
Ene
01
2010
Abril
01
2010
Julio
01
2010
Oct
01
2010
Ene
01
2011
Abril
01
2011
Julio
01
2011
Oct
01
2011
Ene
01
2012
Abril
01
2012
Ene
01
2013
Abril
01
2013
Julio
01
2012
Oct
01
2011
2.000,00
4.000,00
6.000,00
8.000,00
10.000,00
12.000,00
G
W
h
14.000,00
-
16.000,00
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Informe Financiero Primer semestre del 2013 ISAGEN S.A. E.S.P.
Durante el primer semestre del ao 2013, los precios de bolsa y de contratos
han estado por encima de los registrados en el mismo periodo del ao anterior.
Con respecto a los precios de bolsa, el precio promedio del semestre fue de
169,9 $/kWh, precio muy superior al registrado en el primer semestre del ao
anterior (74,1 $/kWh).
Puntualmente en el segundo trimestre del ao, el precio de bolsa promedio fue
de 171,5 $/kWh, presentando el nivel promedio de precio ms alto en el mes
de abril, debido a la disminucin del nivel del embalse agregado (sumatoria
de los embalses del Sistema Interconectado Nacional) por menores aportes
hdricos respecto a los niveles histricos. No obstante, desde mediados del
mes de mayo, el precio registr niveles ms bajos, producto del mejoramiento
en los aportes hdricos en algunas regiones del pas.
Con respecto al comportamiento de los precios de contratos, estos han tenido
una evolucin inferior a la esperada, pues en lo corrido del ao el IPP ha pre-
sentado un crecimiento del 0,60% mientras que el crecimiento esperado era
de 1,49%.
Fuente: XM - Nen
Comportamiento
precio de bolsa y
contratos
1S 2013 ($/kWh)
Precios de
mercado
PRECIO BOLSA 2012 PRECIO BOLSA 2013
185,0 182,2 137,7
54,2 78,5 119,8 57,5 47,0
234,3 139,1
87,4
Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio
141,2
PRECIO CONTRATOS 2012 PRECIO CONTRATOS 2013
126,0 126,3 124,2
121,7 122,1 121,0 120,5 119,3
126,6 123,8
118,5
Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio
124,8
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Informe Financiero Primer semestre del 2013 ISAGEN S.A. E.S.P.
Resultados Segundo Trimestre 2013
Ingresos operacionales
Generacin
de Energa
4%
Ingresos
Operacionales
24%
Costos
Operacionales
Utilidad
Operacional
EBITDA
Utilidad
Neta
29% 17% 13% 2%
PRINCIPALES CIFRAS 1T 2013 2T 2013 2T 2012 % VARIACIN
Generacin (GWh) 2.622 2.542 2.647 -4
Ingresos operacionales (Millones $) 494.864 508.742 409.082 24
Costos operacionales (Millones $) 302.539 333.690 258.198 29
Utilidad Operacional (Millones $) 167.297 147.885 126.289 17
Margen Operacional 34% 29% 31% -
EBITDA (Millones $) 192.790 173.803 154.397 13
Margen EBITDA 39% 34% 38% -
Provisin Impuesto de Renta (Millones $) (44.029) (34.528) (13.136) 163
Utilidad Neta (Millones $) 110.891 109.852 111.799 -2
Margen neto 22% 22% 27% -
INGRESOS OPERACIONALES 1T 2013 2T 2013 2T 2012 % VARIACIN
Contratos Nacionales 332.345 344.942 322.935 7
Contratos Internacionales 58.295 77.217 31.298 147
Transacciones en Bolsa 68.624 56.394 33.435 69
AGC 22.336 11.598 1.648 604
Desviaciones 265 240 192 25
Gas 11.504 16.483 16.948 -3
Servicios Tcnicos 1.495 1.868 2.625 -29
TOTAL 494.864 508.742 409.082 24
* Valores en millones de pesos
Los ingresos operacionales de ISAGEN en el segundo trimestre del ao
fueron de $508.742 millones, 24% superiores a los registrados en el mismo
periodo del ao anterior. Este crecimiento de los ingresos se debe princi-
palmente a:
Los ingresos por ventas de energa en contratos nacionales representa-
ron el 68% del total de ingresos. Estas mayores ventas estn explicadas
por el mayor consumo de clientes fnales industriales.
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Informe Financiero Primer semestre del 2013 ISAGEN S.A. E.S.P.
Fuente: ISAGEN
Se aument la exportacin de energa a Venezuela, lo cual represent
en trminos de ingresos el 15% del total del trimestre. Durante el pero-
do de anlisis, las transferencias de energa al vecino pas a travs del
Circuito Corozo San Mateo y del Circuito Cuestecitas - Cuatricentenario
fueron de 277,3 GWh.
Ventas a Venezuela 1T 2012 2T 2012 3T 2012 4T 2012 1T 2013 2T 2013
Millones $ 19.247 33.374 40.548 35.182 58.295 77.217
GWh 61,85 116,20 150,77 149,70 200,30 277,30
Los ingresos por ventas de energa en el mercado spot representaron
el 11% del total de los ingresos operacionales del trimestre. Estos ma-
yores ingresos son el resultado de la optimizacin de la generacin con
los mayores precios del mercado spot.
Durante el segundo trimestre del ao se dio una mayor prestacin del
Servicio de Regulacin Secundaria de Frecuencia - AGC -, lo cual per-
miti que los ingresos por este concepto representaran el 2% de los
ingresos totales.
Los ingresos por ventas de gas fueron inferiores en un 3% a los registra-
dos en el mismo trimestre del ao anterior, debido al uso del gas para la
generacin de Termocentro, lo cual disminuy la disponibilidad de gas
para colocar en el mercado secundario.
Ingresos Operacionales 2T 2012 Ingresos Operacionales 2T 2013
1%
Otros
4%
Gas
0,4%
AGC
8%
Transacciones
en Bolsa
8%
Contratos
Internacionales
79%
Contratos
Nacionales
1%
Otros
3%
Gas
0,4%
AGC
11%
Transacciones
en Bolsa
15%
Contratos
Internacionales
68%
Contratos
Nacionales
10
Informe Financiero Primer semestre del 2013 ISAGEN S.A. E.S.P.
Costos operacionales
Los costos operacionales en el segundo trimestre del ao fueron $333.690
millones, 29% superiores a los registrados en el mismo trimestre del ao
anterior. Estos resultados estn explicados principalmente por los siguien-
tes hechos:
El rubro de compras de energa represent un 39% del total de los cos-
tos operacionales del trimestre, el cual est desagregado as:
Con el fn de dar cumplimiento a los compromisos comerciales adquiri-
dos por la Compaa, es necesario acudir al mercado spot para comprar
los desbalances horarios entre la energa generada y la energa vendida.
Debido al incremento en los precios promedios de bolsa del segundo tri-
mestre, en comparacin con el mismo periodo del ao anterior, los egresos
por compras de energa fueron superiores.
Aun cuando el nivel en las compras de energa es alto, la optimizacin en la
operacin horaria en la bolsa ha permitido que se tenga un efecto positivo
en el resultado operacional neto del trimestre.
Los egresos por combustibles representaron el 18% dentro del total de
los costos operacionales del trimestre. Este incremento est explicado
por el mayor requerimiento de combustible para la generacin de la
planta Trmica, la cual ha permitido soportar la operacin comercial y
recuperar los costos de la frmeza del gas.
* Valores en millones de pesos
* Valores en millones de pesos
COSTOS OPERACIONALES 1T 2013 2T 2013 2T 2012 % VARIACIN
Compras de energa 104.176 129.063 83.010 55
Cargos por uso y conexin al STN 56.267 61.058 55.073 11
CND, CRDS Y SIC 2.003 2.047 1.808 13
Transferencia (Ley 99/93) 9.584 9.380 9.987 -6
Contribucin FAZNI 3.009 2.911 3.069 -5
Depreciacin 23.847 24.000 25.872 -7
Combustibles 63.317 61.013 37.200 64
Otros costos operacionales 40.336 44.218 42.179 5
TOTAL 302.539 333.690 258.198 29
1T 2013 2T 2013 2T 2012 % VARIACIN
COMPRAS DE ENERGA 104.176 129.063 83.010 55
Compras de energa 55.447 70.640 21.987 221
Devolucin de cargo por confiabilidad 26.039 27.419 28.459 -4
Restricciones y otros 22.689 31.004 32.564 -5
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Informe Financiero Primer semestre del 2013 ISAGEN S.A. E.S.P.
Fuente: ISAGEN
Costos Operacionales 2T 2012 Costos Operacionales 2T 2013
32%
Compras
de energa
21%
Cargos por uso
y conexin al STN
10%
Depreciacin
15%
Combustibles
16%
Otros costos
operacionales
6%
Otros
39%
Compras
de energa
19%
Cargos por uso
y conexin al STN
7%
Depreciacin
18%
Combustibles
13%
Otros costos
operacionales
4%
Otros
12
Informe Financiero Primer semestre del 2013 ISAGEN S.A. E.S.P.
Resultados Primer Semestre 2013
Ingresos operacionales
Generacin
de Energa
3%
Ingresos
Operacionales
21%
Costos
Operacionales
Utilidad
Operacional
EBITDA
Utilidad
Neta
25% 13% 10% 6%
PRINCIPALES CIFRAS 1S 2013 1S 2012 % VARIACIN
Generacin (GWh) 5.164 5.322 -3
Ingresos operacionales (Millones $) 1.003.606 832.434 21
Costos operacionales (Millones $) 636.229 507.495 25
Utilidad Operacional (Millones $) 315.182 278.870 13
Margen Operacional 31% 34% -
EBITDA (Millones $) 366.593 334.544 10
Margen EBITDA 37% 40% -
Provisin Impuesto de Renta (Millones $) (78.557) (45.658) 72
Utilidad Neta (Millones $) 220.746 233.920 -6
Margen neto 22% 28% -
INGRESOS OPERACIONALES 1S 2013 1S 2012 % VARIACIN
Contratos Nacionales 677.287 653.995 4
Contratos Internacionales 135.512 41.333 228
Transacciones en Bolsa 125.018 85.824 46
AGC 33.934 2.673 1170
Desviaciones 505 431 17
Gas 27.987 44.216 -37
Servicios Tcnicos 3.363 3.961 -15
TOTAL 1.003.606 832.433 21
* Valores en millones de pesos
Al cierre del primer semestre del ao, los ingresos operacionales de ISAGEN
fueron de $1.003.606 millones, 21% superiores a los registrados en el mis-
mo periodo del ao anterior. El resultado obtenido en el primer semestre
esta explicado por:
13
Informe Financiero Primer semestre del 2013 ISAGEN S.A. E.S.P.
Los ingresos por ventas de energa en contratos nacionales fueron le-
vemente superiores a obtenidos en el primer semestre del ao 2012.
El mayor ingreso est asociado a mayores cantidades vendidas en
contratos nacionales durante el primer semestre del 2013 con respecto
al primer semestre del 2012 en 329 GWh. Los ingresos por este con-
cepto representaron el 68% del total de los ingresos operacionales del
semestre.
Mayores transferencias de energa a Venezuela. Los ingresos por ven-
tas de energa al vecino pas, representaron el 14% del total de los in-
gresos operacionales del semestre. Las exportaciones a Venezuela han
presentado un crecimiento notorio desde el ltimo trimestre de 2012,
motivado por las necesidades que tiene el vecino pas para abastecer
la demanda elctrica de los estados fronterizos con Colombia. Para el
segundo semestre de 2013, ISAGEN continuar suministrando electrici-
dad a este pas a travs de los enlaces Corozo - San Mateo y Cuestecitas
-Cuatricentenario, las cantidades exportadas dependern de los reque-
rimientos de suministro que haga CORPOELEC (Corporacin Elctrica
Nacional, empresa gubernamental de Venezuela) y estar limitada por
la capacidad de transferencia de los enlaces antes mencionados.
No obstante la generacin se redujo en comparacin con el primer se-
mestre del ao anterior, los ingresos por ventas de energa en el merca-
do spot fueron superiores en comparacin con ese periodo, explicado
por los mayores precios de la energa en bolsa y la optimizacin de la
operacin en bolsa.
Fuente: ISAGEN
Ingresos Operacionales 1S 2012 Ingresos Operacionales 1S 2013
1%
Otros
5%
Gas
0,3%
AGC
10%
Transacciones
en Bolsa
5%
Contratos
Internacionales
79%
Contratos
Nacionales
0,4%
Otros
3%
Gas
3%
AGC
12%
Transacciones
en Bolsa
14%
Contratos
Internacionales
68%
Contratos
Nacionales
14
Informe Financiero Primer semestre del 2013 ISAGEN S.A. E.S.P.
Costos operacionales
* Valores en millones de pesos
COSTOS
OPERACIONALES
1S 2013 1S 2013 %
VARIACIN
Compras de energa 233.239 155.061 50
Cargos por uso y
conexin al STN
117.325 109.675 7
CND, CRDS Y SIC 4.050 3.496 16
Transferencia (Ley
99/93)
18.964 20.006 -5
Contribucin FAZNI 5.920 6.223 -5
Depreciacin 47.847 51.137 -6
Combustibles 124.330 82.135 51
Otros costos
operacionales
84.554 79.762 6
TOTAL 636.229 507.495 25
En el primer semestre del ao, los costos operacionales
ascendieron a $636.229 millones, 25% superiores a los
registrados en el mismo periodo del ao anterior, esto
debido principalmente a:
1S 2013 1S 2013 %
VARIACIN
COMPRAS DE
ENERGA
233.238 155.061 50
Compras de energa 126.087 37.357 238
Devolucin de cargo por
confiabilidad
53.458 57.972 -8
Restricciones y otros 53.693 59.733 -10
En el primer semestre del ao, las compras de energa
se incrementaron producto de la menor generacin y
los mayores precios de la energa en el mercado spot.
Los egresos por combustibles fueron superiores,
debido a la mayor generacin trmica que se ha ve-
nido teniendo durante el ao, esto como consecuen-
cia de los precios de bolsa.
Costos Operacionales 1S 2012 Costos Operacionales 1S 2013
Fuente: ISAGEN
30%
Compras
de energa
22%
Cargos por uso
y conexin al STN
10%
Depreciacin
16%
Combustibles
16%
Otros costos
operacionales
6%
Otros
37%
Compras
de energa
18%
Cargos por uso
y conexin al STN
7%
Depreciacin
20%
Combustibles
13%
Otros costos
operacionales
5%
Otros
El rubro de compras de energa present un incre-
mento del 50%, el cual est compuesto por:
15
Informe Financiero Primer semestre del 2013 ISAGEN S.A. E.S.P.
Utilidad operacional y EBITDA
Los resultados operacionales del segundo trimestre del ao, presentaron
un comportamiento similar al obtenido en el primer trimestre y superaron el
resultado de igual trimestre del ao anterior. Lo anterior, es el resultado de
una mayor generacin de energa trmica, como consecuencia de la ges-
tin del gas natural que contribuy al cubrimiento de la operacin comer-
cial, impactando positivamente los ingresos operacionales netos, sumado
al crecimiento en las ventas de energa a Venezuela y mayores ventas en el
mercado spot a precios superiores.
EBITDA y
margen EBITDA
Utilidad Operacional y
margen Operacional
Fuente: ISAGEN
1T 2T Acumulado Junio
2012 2013
43%
38%
40%
39%
34%
37%
1
8
0
.
1
4
7
1
9
2
.
7
9
0
1
5
4
.
3
9
7
1
7
3
.
8
0
3
3
3
4
.
5
4
4
3
6
6
.
5
9
3
1T 2T Acumulado Junio
2012 2013
36%
31%
34%
34%
29%
31%
1
5
2
.
5
8
1
1
6
7
.
2
9
7
1
2
6
.
2
8
9
1
4
7
.
8
8
5
2
7
8
.
8
7
0
3
1
5
.
1
8
2
16
Informe Financiero Primer semestre del 2013 ISAGEN S.A. E.S.P.
Utilidad neta
Al igual que en primer trimestre del ao, los resultados netos de la compa-
a se vieron afectados por la provisin del impuesto de renta al incluir el
efecto de la reforma tributaria y especfcamente del registro de la provisin
del impuesto CREE cuyo efecto en el semestre fue de 25.072 millones.
Por otro lado, los gastos no operacionales del segundo trimestre refejan las
siguientes variaciones:
Ajuste en el tratamiento contable de la diferencia en cambio de las obli-
gaciones en moneda extranjera. Este cambio gener una reclasifcacin
de $6.301 millones de gasto de diferencial cambiario como mayor valor
de los proyectos.
Se reconocieron dentro de los otros gastos no operacionales $1.089
millones producto de provisiones para cubrir contingencias de prdida
de procesos legales.
Ajuste al laudo arbitral Miel, incluyendo la diferencia en cambio que fue
de $10.494 millones en el semestre y de $3.817 en el segundo trimestre.
En este sentido, la utilidad neta decreci 6% respecto al primer semestre
del ao anterior con un margen neto del 22% igualmente inferior.
Utilidad neta y
margen neto
Fuente: ISAGEN
1T 2T Acumulado Junio
2012 2013
29%
27%
28%
22% 22%
22%
1
2
2
.
1
2
3
1
1
0
.
8
9
1
1
1
1
.
7
9
9
1
0
9
.
8
5
2
2
3
3
.
9
2
0
2
2
0
.
7
4
6
17
Informe Financiero Primer semestre del 2013 ISAGEN S.A. E.S.P.
* Valores en millones de pesos
* Valores en millones de pesos
Activos
Corte Junio
2013
Corte Marzo
2013
Corte Diciembre
2012
% Variacin
Trimestral
Activo Corriente 789.922 844.996 782.073 -6,5
Activo No Corriente 5.645.409 5.441.582 5.320.452 3,7
Valorizaciones 638.524 639.812 639.740 -0,2
TOTAL ACTIVO 7.073.855 6.926.390 6.742.265 2,1
Pasivo y Patrimonio
Corte Junio
2013
Corte Marzo
2013
Corte Diciembre
2012
% Variacin
Trimestral
Pasivo 3.412.185 3.373.287 3.111.208 1,2
Patrimonio 3.661.670 3.553.103 3.631.057 3,1
Balance general
Activos
Las principales variaciones presentadas en el activo durante el 2T 2013
corresponden a:
Liquidacin costos de activos en construccin a activos en operacin
por $386.463 millones correspondientes a los proyectos Manso y Amoy
que entraron en operacin comercial en Junio.
Capitalizacin costos a proyectosen el trimestre por $230.564 millones
y en el semestre $381.601 millones.
Registro como gasto pagado por anticipado la prima por la renova-
cin de la pliza de Daos Materiales Combinados para 18 meses, por
$22.763 millones y la pliza de plan salud de los empleados por $3.477
millones.
Pasivo y Patrimonio
Los principales movimientos del pasivo en el segundo trimestre del ao
corresponden a:
Se pag capital e intereses del crdito Opic por $27.930 millones y del
club deal por $25.768.
Se pag la primera cuota del impuesto al patrimonio del ao 2013 por
$15.161 Millones.
Se registr la provisin del impuesto sobre la renta por $28.884 (22.925
de renta y 11.602 de CREE) para un total de provisin de lo corrido
del ao de $78.557 millones (Corriente por $53.484 y del CREE por
$25.072).
18
Informe Financiero Primer semestre del 2013 ISAGEN S.A. E.S.P.
ACTIVO
JUNIO
2013
DICIEMBRE
2012
VARIACIN
%
ACTIVO CORRIENTE
DISPONIBLE 145.416 178.118 -18
RECAUDO DEMOCRATIZACION 208 208 0
INVERSIONES PORTAFOLIO 4.647 65 7049
DEUDORES 371.529 373.286 0
GASTOS PAGADOS POR
ANTICIPADO
46.488 13.817 236
INVENTARIOS 89.612 84.591 6
DERECHOS EN FIDEICOMISO 121.921 120.125 1,5
OTROS ACTIVOS 10.101 11.863 -15
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 789.922 782.073 1,00
ACTIVO NO CORRIENTE
DEUDORES
CLIENTES 444 1.976 -78
DIFCIL COBRO 1.435 2.409 -40
OTROS 21.643 19.225 13
ANTICIPOS Y AVANCES
PROYECTOS
162.913 182.687 -11
PROVISIN DEUDORES (1.879) (4.384) -57
184.556 201.913 -9
INVERSIONES 500 519 -4
PROPIEDADES PLANTA Y
EQUIPO, NETO
5.317.781 4.968.707 7
5.318.281 4.969.226 7
DIFERIDOS Y OTROS ACTIVOS
CARGOS DIFERIDOS 34.963 36.438 -4
OTROS ACTIVOS 31.541 37.431 -16
BIENES ADQ LEASING 76.068 75.444 1
142.572 149.313 -5
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 5.645.409 5.320.452 2
VALORIZACIONES 638.524 639.740 -0,190
TOTAL ACTIVOS 7.073.855 6.742.265 4,9
PASIVO Y PATRIMONIO
JUNIO
2013
DICIEMBRE
2012
VARIACIN
%
PASIVO CORRIENTE
OBLIGACIONES FINANCIERAS 71.453 49.884 43
PRIMA EMISION DE BONOS 6.232 6.232 0
CUENTAS POR PAGAR 510.688 300.697 70
IMPUESTOS Y
CONTRIBUCIONES
50.224 49.878 1
OBLIGACIONES LABORALES 13.727 10.633 29
PASIVOS ESTIMADOS 80.591 12.583 540
OTROS PASIVOS 74.536 62.934 18
TOTAL PASIVO CORRIENTE 807.451 492.841 64
PASIVO NO CORRIENTE
OBLIGACIONES FINANCIERAS
EXTERIOR
505.482 488.737 6
OBLIGACION BONOS 850.000 850.000 0
PRIMA BONOS 37.869 41.022 -4
OBLIGACIONES CREDITO CLUB
DEAL
643.105 669.178 -1
LEASING LP 76.068 75.444 1
IMPUESTO AL PATRIMONIO 15.160 30.321 0
OBLIGACIONES LABORALES 64.111 64.111 0
RETENCIONES
CONTRACTUALES
57.440 46.306 10
LITIGIOS Y DEMANDAS 2.266 1.176 0,0
CUENTAS POR PAGAR 0 7.406 -100
DEPOSITO FONDO
SOLIDARIDAD
1.030 1.012 0
IMPUESTO DIFERIDO 352.203 343.654 1
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 2.604.734 2.618.367 -0,5
TOTAL PASIVO 3.412.185 3.111.208 9,7
CAPITAL SOCIAL
Autorizado:2.726.072.000 acciones comunes de valor unitario de $25
SUSCRITO Y PAGADO 68.152 68.152 0
RESERVA ART.130 E.T 755.188 699.059 8
RESERVA LEGAL 51.134 51.134 0
SUPERVIT DE CAPITAL 49.344 49.344 0
REVALORIZACIN DEL
PATRIMONIO
1.113.794 1.113.794 0
RESERVA OCASIONAL
INVERSIONES
784.187 568.330 38
UTILIDAD DEL EJERCICIO 220.746 460.903 -52
EFECTO CAMBIO PGCP-AMORT
ACUM
-19.399 -19.399 0
SUPERVIT POR VALORIZACION 638.524 639.740 -0,19
TOTAL PATRIMONIO 3.661.670 3.631.057 0,8
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 7.073.855 6.742.265 4,9
Balance general
a 30 de junio de 2013 y diciembre de 2012 (Millones de Pesos)
19
Informe Financiero Primer semestre del 2013 ISAGEN S.A. E.S.P.
TRIMESTRAL 2013 ACUMULADO
1T 2T 1S 2012 1S 2013 VARIACIN %
INGRESOS OPERACIONALES 494.864 508.741 832.434 1.003.606 21
Energa 481.866 490.390 784.257 972.256 24
Gas 11.504 16.483 44.216 27.987 -37
Servicios tecnicos 1.494 1.868 3.961 3.363 -15
COSTOS DE VENTAS 302.539 333.690 507.496 636.229 25
Compras de energa 104.176 129.063 155.061 233.239 50
Cargos por uso y conexion al STN 56.267 61.058 109.675 117.324 7
CND, CRDS Y SIC 2.003 2.047 3.496 4.060 16
Transferencia Ley 99 / 93 9.584 9.380 20.006 18.964 -5
Contribucin FAZNI 3.009 2.911 6.223 5.920 -5
Depreciacin 23.847 24.000 51.137 47.847 -6
Combustibles 63.317 61.013 82.135 124.330 51
Otros gastos operacionales 40.336 44.218 79.762 84.555 6
UTILIDAD BRUTA 192.325 175.051 324.939 367.377 13
GASTOS OPERACIONALES DE
ADMINISTRACIN
25.028 27.166 46.069 52.195 13
UTILIDAD OPERACIONAL 167.297 147.885 278.869 315.182 13
MARGEN OPERACIONAL 34% 29% 34% 31%
INGRESOS NO OPERACIONALES
Intereses 5.836 4.390 18.864 10.225 -46
Portafolio 31 29 102 61 -40
Diferencia en Cambio - 165 2.456 165 -93
Otros ingresos 5.207 4.729 8.965 9.936 11
11.074 9.313 30.387 20.387 33
GASTOS NO OPERACIONALES
Intereses 8.591 10.550 21.980 19.141 -13
Portafolio - 847 9 847 9311
Diferencia en Cambio 3.515 (2.345) 211 1.168 454
Otros gastos 11.345 3.766 7.478 15.110 102
23.451 12.818 29.678 36.266 22
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 154.920 144.380 279.578 299.303 7
PROVISIN IMPUESTO DE RENTA (44.029) (34.528) (45.658) (78.557) 72
UTILIDAD NETA 110.891 109.852 233.920 220.746 -6
Margen neto 22% 22% 28% 22%
Estado de resultados
a 30 de junio de 2012 y 2013 (Millones de Pesos)