ANTONIO MACHADO

Crescimento fraco do PIB refora a ideia de fim de linha do consumo

sem privilegiar a produo

Depois de quatro anos seguidos de desacelerao econmica, muito simplismo
atribuir a causas conunturais o perecimento relativo da rique!a nacional
1/6/2014 - 01:40 - Antonio Machado

O fraco desempenho da economia no primeiro trimestre, com aumento no perodo de
0,2%, e de 1,9% no acumulado em 12 meses, com vis de baixa at o final do ano,
refora o que est cada vez mais difcil contestar: o esgotamento de um padro de
crescimento alimentado por consumo (vitaminado tanto pelo crdito como pela
expanso da fora de trabalho) e pela renda das exportaes, sobretudo, de minrios
e soja os dois principais impulsores externos do mercado interno.
A campanha eleitoral politizou este debate, ao dar argumentos para a oposio criticar
o governo, que se defende, transferindo a culpa pela anemia do Produto Interno Bruto
(PIB) ao impondervel, no aos desacertos da poltica econmica. Eles esto no baixo
dinamismo do PIB, na resistncia da inflao em se aproximar da meta anual de 4,5%,
no dficit do oramento federal de receitas e despesas (3,14% do PIB em 12 meses
at abril), na dificuldade do Tesouro em fazer o tal supervit primrio, com o qual
paga parte do custo da dvida pblica (e reduz a demanda, aliviando os juros do Banco
Central).
Esse conjunto de maus resultados, adicionados cobrana por mais e melhores
servios que contamina o humor da sociedade, refletido pelos indicadores que
aferem o nvel de confiana do consumidor (no menor nvel desde junho de 1994, o
incio da pesquisa da Fecomrcio de So Paulo), da indstria (em queda h cinco
meses, e j no ponto mais baixo desde abril de 2009), da construo civil, de servios.
Confiana uma avaliao subjetiva, mas os resultados da economia do guarida aos
sentimentos negativos - seja no atacado dos nmeros das contas nacionais, cujo mapa
do primeiro trimestre acaba de ser divulgado pelo IBGE, ou no varejo da economia,
no importa a fonte. Soaram risveis, por isso, as explicaes do ministro Guido
Mantega para o PIB capenga. Ele culpou a seca, a volatilidade cambial, a retomada
lenta da economia global. No se incluiu nesse rol.
Justificativa simplria
Depois de quatro anos seguidos de desacelerao do crescimento, muito simplismo
atribuir a causas conjunturais, que se definem como eventos transitrios, o
perecimento relativo da riqueza nacional.
um processo que vem de longe. A indstria brasileira, por exemplo, representava
2,5% da produo fabril mundial nos anos 1980, a maior participao entre pases no
ricos, diz o economista Julio Srgio Gomes de Almeida. Hoje, representa 1,6%, a
mesma fatia da China em 1980, que saltou, desde ento, para 17,8% da manufatura
no mundo.
Confiou-se demais no que, historicamente, uma receita volvel, a exportao de
commodities. Elas passaram, entre 2005 e 2012, de US$ 11 bilhes a US$ 64 bilhes,
segundo estudo da McKinsey, implicando a valorizao da moeda cicuta para a
competividade da exportao. Fim de histria: de US$ 20 bilhes de supervit, a
balana externa da indstria, no mesmo perodo, virou um dficit de US$ 45 bilhes.
Dinamismo est no osso
Desateno com a produtividade industrial no sai barato. alta a correlao positiva,
diz a literatura, entre crescimento, indstria pujante e bem-estar social elevado, nessa
ordem, embora tal relao seja subestimada por economistas conservadores.
O desemprego baixo tambm confundiu os formuladores do governo. Fatores
demogrficos e polticas sociais (bolsas de estudo, repasses de renda) retraram o
desemprego, tomado como evidncia de solidez da economia, enquanto diminua a
lucratividade empresarial. Leia-se: a sua produtividade.
Com crescimento econmico, os problemas se acomodam. Sem ele, fica s o osso.
Pesquisa do economista Carlos Antonio Rocca, diretor do Centro de Estudos de
Mercado de Capitais, constata que o lucro das empresas abertas (em geral, grandes e
bem geridas) tombou de 3,4% do PIB, em 2010, para 1% em 2012. E o lucro retido,
que custeia o grosso do investimento empresarial privado e estatal, caiu de 3,9% do
PIB, em 2010, para 1,9% em 2012, tendendo a 1,6% em 2013.
Figurino ficou apertado
Tudo est a indicar exausto dos fatores que impelem o crescimento - da expanso
do consumo das exportaes; do crdito ao laxismo do gasto pblico; do
endividamento das pessoas ao das empresas; do desacerto entre a taxa de
investimento (que caiu de 19,5% do PIB no 1 trimestre de 2011 para 17,7%) e a taxa
de poupana bruta (12,7% do PIB no trimestre passado), causa principal do dficit das
contas externas, parte do qual coberto com hot money atrado pelos juros sedutores
pagos pelo Tesouro, o que explica o aumento da Selic pelo Banco Central, que a eleva
no s visando aplacar a inflao.
O BC decidiu, neste momento, como diz em nota, parar o ciclo de alta da Selic.
Sugeriu receio com a sorte do PIB, j que a inflao segue ardilosa. Difcil fazer a
economia bombar sem por de avesso sua formulao. Como cala velha remendada, e
juro alto remendo, o risco que rasgue. PIB acanhado no veste os anseios do pas.
Seguro contra regresso
Mal ou bem, o pas cresceu nas ltimas dcadas, mas o fez de forma errtica, ora
largando a infraestrutura, ora o equilbrio social, e deixou acumular passivos
intratveis, como a harmonia federativa, a governana pblica, a qualidade dos
servios sociais de massa, a competitividade da economia - nica barreira eficaz
contra o risco de regresso, tais como os que afligem a Europa e ameaavam os EUA.
A taxa de crescimento da renda per capita desde 1980, como aponta o estudo da
McKinsey, no atende as pretenses sociais (pfio 0,9%, metade do aumento global
nos ltimos 33 anos, 1,8%; +4,3% na ndia; +7,6% na China).
No significa que o espectro da Argentina, cuja opulncia se rivalizava com a Europa
no incio do sculo passado, esteja adiante. D para continuar sem crise, se a
sociedade aceitar no melhorar muito mais de vida, funo de outro ciclo de expanso
acelerada. Mas ela quer estagnar? Essa a questo. O resto campanha eleitoral.