EJERCICIOS

1. Los datos de un proyecto son los siguientes:

Inversin: S/. 80,000
Horizonte del proyecto: 4 aos.
Ingresos esti!ados: S/. 100,000 para el pri!er ao, "ue se incre!entar#n en $0%, $&% y '0% para los
siguientes aos.
(l costo de ventas es del 40% de las ventas y los gastos operativos son del $0% de las ventas para todos
los aos.
(l )&% de la inversin se *ar# en +ctivos ,i-os deprecia.les "ue tendr#n un valor desprecia.le al /inal de
su vida 0til de 4 aos. La depreciacin se *ar# con el !1todo de l2nea recta.
(l 30% del proyecto ser# /inanciado con deuda. La deuda se a!ortizar# en 4 cuotas anuales con el !1todo
de a!ortizacin constante 4+le!#n5 y se pagar# el 1$% de inter1s.
La tasa de i!puesto a la renta es del '0%.
(l inversionista desea ganar $0% anual.
a. (la.ore el ,lu-o de 6a-a (con!ico y ,inanciero.
.. 7eter!ine si el proyecto es renta.le o no utilizando los !1todos 8+9, :/6 ;eriodo de recupero con y sin
valor tie!po del dinero y <I=.
+0 0 +o 1 +o $ +o ' +o 4
4>5 8entas
4?5 6osto de 8entas
4?5 @astos Aperativos
4?5 7epreciacin
4B5 Ctilidad Aperativa
4?5 @astos ,inancieros
4B5 Ctilidad antes de I!puestos
I!puesto a la =enta
4B5 Ctilidad despu1s de I!puestos
4>5 7epreciacin
4>5 @astos ,inancieros
,lu-o de 6a-a Aperativo
4?5 Inversin
,lu-o de 6a-a (con!ico
4>5 ;r1sta!o
4?5 +!ortizacin
4?5 Intereses
,lu-o de 6a-a ,inanciero
$. 6aracter2sticas de un ;royecto de Inversin:
Se esti!a "ue las ventas en los ' pri!eros aos ser#n: D $0,000, D '&,000 y D 4&,000.
Se calcula "ue los costos y gastos operativos representar#n el '0% y 10% respectiva!ente de las ventas
para cada ao.
Inversin: D 40,000
,inancia!iento: 30% de la inversin. Se pagar# en ' aos con el !1todo de a!ortizacin constante
4+le!#n5. La tasa de inter1s ser# de 14% annual
(l valor de los activos deprecia.les asciende al &0% de la inversin. La vida 0til de estos activos es de '
aos. Su valor al /inal de su vida 0til es desprecia.le. Se depreciar#n con el !1todo de depreciacin
constante.
+l /inal del segundo ao se vender#n activos por D &,000
a5 (la.ore el ,lu-o de 6a-a (con!ico y ,inanciero.
.5 7eter!ine si el proyecto es renta.le o no utilizando los !1todos 8+9, :/6 ;eriodo de recupero con y sin
valor tie!po del dinero y <I=.
+o 0 +o 1 +o $ +o '
4>5 8entas
4>5 Ingreso por ventas de activos
4?5 6osto de 8entas
4?5 8alor en li.ros de activos vendidos
4?5 @astos Aperativos
4?5 7epreciacin
4B5 Ctilidad Aperativa
4?5 @astos ,inancieros
4B5 Ctilidad antes de I!puestos
I!puesto a la =enta
4B5 Ctilidad despu1s de I!puestos
4>5 7epreciacin
4>5 @astos ,inancieros
,lu-o de 6a-a Aperativo
4?5 Inversin
4>5 8enta de +ctivos ,i-os
,lu-o de 6a-a (con!ico
4>5 ;r1sta!o
4?5 +!ortizacin
4?5 Intereses
,lu-o de 6a-a ,inanciero
3 Usted tiene dos alternativas de inversin A y B. En ambas la inversin es de S/. 80,000. El VAN del
proyecto A es de S/. 0,000 y la relacin Bene!icio / "osto del proyecto B es de #.30. $"%&l de las
alternativas pre!erir'a( S%stente s% resp%esta con los c&lc%los respectivos.
a) .
* Un proyecto A en el +%e invierte S/. ,00,000 le permitir& tener in-resos netos an%ales de S/. S/.
00,000 d%rante c%atro a.os.
a) /etermine el Van del proyecto con %na tasa de desc%ento del #*0
b) Si tiene %n proyecto B, con el mismo 1ori2onte de tiempo del proyecto A y con %na 345 de #0
$en +%6 proyecto pre!erir& invertir en A o en B( S%stente s% resp%esta
, "omplete la si-%iente tabla
Escenario 0 /e%da/
Activos
"osto de
la de%da 7
8d
Utilidad
esperada
por accin
Beta
estimado
"osto
de las
acciones
8ac
9recio
estimado
:A""
;#) ;) ;3) ;*) ;,) ;<)=;3)/;,) ;>)
9esimista *00 #00 .00 #.*0 #,0
Normal *00 #00 3.00 #.*0 #,0
?ptimista *00 #00 *.00 #.*0 #,0
9esimista <00 #00 3.,0 #.*0 #,0
Normal <00 #00 *.,0 #.*0 #,0
?ptimista <00 #00 ,.,0 #.*0 #,0
< Un proyecto tiene los si-%ientes !l%@os netos
AA? BCUD? NE3? /EC AA?
0 7 #E00,000
# #E000,000
*00,000
3 #E<00,000
* #E<00,000
Ca 35EFA es #G.30
a. $"%&l es el VAN( ; p%ntos)
b. $"%&l es la 5elacin Bene!icio "osto( ; p%ntos)
c. $"%&l es el periodo de rec%pero considerando el valor tiempo del dinero( ;#.,
p%ntos)
d. "%al es la 345
> Eval%6 las inversiones si-%ientesH
A.o Bl%@o de E!ectivo 9royecto A Bl%@o de E!ectivo 9royecto B
0 7#00,000 7#<0,000
# >0,000 #,,000
<0,000 ,,000
3 ,0,000 80,000
* 30,000 G0,000
, 0,000 #00,000
/etermine en c%al de los dos proyectos invertir'a %sando como criterio los si-%ientes. ;s%stentando
por+%e)
a. 345
b. VAN
c. 5elacin Bene!icio "osto
d. 9eriodo de 5ec%pero con valor tiempo del dinero
e. 9eriodo de 5ec%pero sin valor tiempo del dinero
$A +%e concl%sin lle-a(