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Lecturas sobre Administracin

Financiera del Sector Pblico


Volumen II. Notas introductorias
ngel Ginestar (comp.)
Buenos Aires, 1998
Este material se utiliza con fines
exclusivamente didcticos
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CAPTULO 2. ELEMENTOS BSICOS DE ADMINISTRACIN
FINANCIERA PBLICA
Currculum Vitae abreviado
ngel Ginestar (argentino, nacido en 1933) es Doctor en Ciencias Econmicas (1962), Licenciado en
Administracin Pblica (1956), Licenciado en Ciencias Econmicas (1956) y Contador Pblico Nacional
(1955) de la Universidad Nacional de Cuyo (Mendoza, Repblica Argentina). Maestra en Economa de la
Universidad de Chicago (1966), con cursos de Posgrado sobre Desarrollo Econmico en la Universidad de
Chile (maestra de ESCOLATINA) (1960/1), sobre Programacin de las Inversiones Pblicas en CEPAL
(1962) y sobre Estadsticas Financieras para el Desarrollo en CIEF-OEA (1961).
Actualmente es profesor en Administracin Financiera, Proyectos de Inversin y Sistemas de
Inversiones del Sector Pblico, y es Director Interino del Centro Interamericano de Tributacin y
Administracin Financiera de la Organizacin de los Estados Americanos (CITAF-OEA).
Ha sido profesor de Economa en diversas ctedras y ha ocupado cargos de Director del Instituto de
Investigaciones Econmicas, Vice-Decano y Decano de la Facultad de Ciencias Econmicas de la
Universidad Nacional de Cuyo (Mendoza, Argentina), entre 1956 y 1976. En la OEA se ha desempeado
como Director del CICAP-OEA (en Buenos Aires) y como Jefe de Misin en Uruguay y Consultor o
profesor en otros pases.
Tiene trabajos publicados sobre temas de inversiones pblicas, presupuesto gubernamental,
administracin pblica, costos de los servicios pblicos y sobre costos de la educacin superior y
presupuesto universitario.
Ha participado en numerosos seminarios, congresos, conferencias sobre temas financieros y
presupuestarios organizados por la Asociacin Argentina de Presupuesto Pblico (ASAP) (en la Argentina),
por la Asociacin Uruguaya de Contabilidad y Presupuesto (ASUCYP) (en Uruguay) y por la Asociacin
Internacional de Presupuesto Pblico (ASIP), o sobre otros temas de administracin pblica y economa.
En la OEA, desde el CICAP y ahora CITAF, ha organizado seminarios, congresos y cursos
interamericanos y regionales sobre administracin financiera gubernamental, proyectos de inversin pblica,
presupuesto gubernamental, etc. y los Seminarios Interamericanos de Formulacin, Evaluacin y Gestin de
Proyectos de Inversin (en Buenos Aires, Repblica Argentina, desde 1994).
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SNTESIS
En este documento se ubica a la administracin financiera del sector pblico dentro del contexto de
administracin pblica por objetivos y resultados. Se habla de objetivos cuando se est en el planeamiento
(ex-ante) y de resultados cuando se verifican y evalan los logros (ex-post). En cualquier caso, siempre se
tiene en cuenta que tal tipo de administracin pblica se desarrolla para satisfacer las necesidades de las
personas.
La principal consideracin consiste en vincular el anlisis financiero con el anlisis productivo, a
travs de relaciones de produccin en las cuales se vinculan bienes productos con bienes insumos. Esto
permite, a su vez, establecer nexos entre ingresos y egresos de fondos, como expresiones financieras de los
bienes. De este modo se desarrolla un enfoque productivo financiero que correlaciona el movimiento y stock
de bienes con el flujo y stock de fondos, sean estos fondos propiamente o expresiones financieras de los
bienes, dado un sistema de precios referencial.
El trabajo incluye una serie de cuadros para realizar el anlisis financiero de los flujos en un cierto
perodo, indicando que la forma de particionar contablemente el anlisis es determinante para la
identificacin de indicadores a travs de los saldos de las diversas cuentas.
Finalmente, se destaca la importancia de la tasa de inters como variable para comparar flujos de
perodos distintos, para transformar flujos en stock o viceversa, para calcular costos de los productos, etc. De
esa forma, la tasa de inters se presenta como una variable central del anlisis financiero y de la
administracin financiera pblica.
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NDICE
I. QU ES LA ADMINISTRACIN PBLICA?.......................................................................... 71
II. CUL ES LA PROBLEMTICA EN ADMINISTRACIN PBLICA? ............................. 74
III. EN QU CONSISTE EL ENFOQUE PRODUCTIVO-FINANCIERO EN LA
ADMINISTRACIN PBLICA? ..................................................................................................... 76
A. Problemtica del sistema de produccin en la administracin pblica.............................. 76
B. Problemtica del sistema financiero en la administracin pblica .................................... 81
IV. PAUTAS PARA EL ANLISIS FINANCIERO........................................................................ 92
A. Relaciones analticas entre ingresos y egresos ......................................................................... 92
B. Cuadros financieros.................................................................................................................. 92
C. El anlisis financiero de gastos en insumos y costos de productos .......................................... 93
D. Cuadros financieros analticos relacionando ingresos con gastos ............................................ 94
E. Cuadros financieros analticos relacionando ingresos con costos y gastos por
actividades y objetivos o resultados ....................................................................................... 101
F. Significacin financiera de la produccin en el contexto social............................................. 106
V. QU ES LA ADMINISTRACIN FINANCIERA PBLICA?............................................ 112
VI. BIBLIOGRAFA......................................................................................................................... 114
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I. QU ES LA ADMINISTRACIN PBLICA?
La administracin pblica, como realidad, se refiere a la racionalidad y a la intencionalidad del accionar en
el sector pblico. Lo racional atiende al desarrollo de conocimientos e informacin para organizarse y
ejecutar las acciones que se consideran propias del sector pblico. La intencionalidad muestra la forma de
decidir para realizar tales acciones y la forma consecuente de verificar lo que se hace para introducir las
correcciones necesarias.
La Administracin, como disciplina terica, es el planteo y anlisis de la racionalizacin y la
valoracin que hacen quienes desarrollan una actividad en un cierto contexto o mbito, tanto en el tiempo
como en el espacio.
Toda actividad que se administra se ubica dentro de un contexto, que le sirve de justificacin y
condicionamiento para hacer. Esa actividad se justifica porque satisface necesidades de alguien, ubicado en
el contexto, con algn tipo de bien o satisfactor que produce la actividad objeto de administracin. Aquello
que se produce es un bien y se determina cualitativamente segn las necesidades a satisfacer y sus
destinatarios. Este bien se denomina producto.
A su vez, el producto se obtiene con una determinada actividad, que requiere de otros bienes,
llamados insumos, para producir la calidad y la cantidad de los productos segn el tipo de necesidades y la
intensidad de las mismas. Segn sean los destinatarios, sus necesidades, la intensidad de las necesidades y las
contribuciones que se est dispuesto a realizar para lograr una cierta satisfaccin, as ser la cantidad del bien
a proveer por la actividad que se administra.
La forma de desarrollo de la actividad se determina por la tecnologa, la organizacin y la
distribucin de funciones de quienes la ejecutan, con sus actitudes, capacidades (aptitudes) y
comportamiento, como elementos de la cultura organizacional, que muestran las intenciones individuales al
producir.
Las intenciones de los responsables superiores de la actividad sealan los criterios que adoptan para
decidir en trminos de beneficios y costos. Segn estos dos elementos y los criterios de decisin, se puede
hablar de una administracin privada o pblica.
De esa forma, la actividad objeto de administracin se desarrolla a travs de un proceso o ciclo
racional en el cual, tericamente, se plantean las siguientes fases:
se organiza mediante la distribucin de responsabilidades y funciones, segn lo que se plantea hacer
como propio en el contexto de referencia;
se planifica segn los objetivos para ejecutarla en un cierto orden temporal espacial, en el contexto;
luego se ejecuta en consecuencia y pudiendo introducirse modificaciones segn el tipo de desvos y
cuando la realidad lo requiera, pero sin olvidarse que la actividad se desarrolla para el logro de los
objetivos identificados en la planificacin; y
ms adelante se controlan los resultados, segn las pautas y patrones, comparando las mismas
variables que se utilizan para hacer las proyecciones (ex-ante) y para verificar los logros (ex-post).
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Lmina I: Esquema sobre la concepcin de administracin
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II. CUL ES LA PROBLEMTICA EN ADMINISTRACIN PBLICA?
En el sector pblico, en forma similar al sector privado, con respecto al contexto y a la propia actividad, se
plantea un conjunto de preguntas y se busca encontrar las respuestas adecuadas:
1. Cul es el contexto donde se problematiza, segn las necesidades de la gente, para proponer la
realizacin de alguna actividad como respuestas para lograr la satisfaccin de ciertas necesidades;
2. Qu se propone hacer, identificando la actividad con los responsables y sus funciones, para luego
actuar en forma coordenada y conjunta en la direccin deseada;
3. Qu se espera lograr en el contexto con tal actividad propuesta, lo cual implica identificar las
necesidades a satisfacer y sus destinatarios;
4. Con qu se puede satisfacer las necesidades de esos destinatarios; que implica determinar los
productos posibles y las cantidades a proveer de cada producto en un cierto tiempo y espacio;
5. Cul es la valoracin de los productos por los destinatarios segn sus necesidades, su dotacin
previa de bienes y su capacidad de realizar aportes en el tiempo, ya sea en forma directa o indirecta.
Esto conduce a sealar que la valoracin de los productos es relativa, pues depende de la calidad de
los mismos, de la intensidad de las necesidades, de las cantidades que pueden aplicarse para la
satisfaccin de las necesidades y de la capacidad contributiva de los destinatarios, directas o
indirectas, en el tiempo.
6. Cmo se puede producir el bien producto, que atiende a la tecnologa, a la organizacin y al
comportamiento organizacional (actitudes, aptitudes y formas de actuar).
7. Con qu se produce, que implica vincular cantidades de productos con las cantidades de los
insumos, sean stos:
operacionales; o
durables
8. Cul es la valoracin de los insumos, segn su importancia en el contexto por las aplicaciones
alternativas para producir otros bienes productos (gastos en insumos);
9. Cmo se transforma esa valoracin de los insumos (gastos en y) en valoracin de lo que se
produce (costos de x)
10. Qu criterios de decisin se aplican para determinar la calidad y cantidad del bien producto a
producir, indicando por qu se elige producir cierto bien y en esa cantidad, que va a depender de los
valores de los productos e insumos; y
11. Cmo se desarrolla la actividad en un proceso o ciclo racional de administracin en el tiempo,
que atiende a lo siguiente:
la organizacin, que distribuye funciones y responsabilidades;
la planificacin, que propone un ordenamiento de las acciones en el tiempo y espacio;
la ejecucin o implantacin de lo planificado; y
el control para verificar qu resulta de la ejecucin de lo planeado, cul es la importancia de los
desvos segn su interpretacin y cules son las propuestas correctivas.
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III. EN QU CONSISTE EL ENFOQUE PRODUCTIVO FINANCIERO EN LA
ADMINISTRACIN PBLICA?
A. Problemtica del sistema de produccin en la administracin pblica
1. Aspectos generales del sistema productivo en la administracin pblica
Hablar de un sistema de produccin implica plantear todas las actividades del sector pblico como
actividades productoras, en las cuales se requiere identificar tres aspectos:
la actividad, como ncleo de produccin, donde existe una relacin tcnico organizacional entre
bienes productos y bienes insumos;
los bienes productos y
los bienes insumos.
2. Productividad y eficiencia en la gestin pblica
Cuando se tiene planteada la problemtica del sistema de produccin es posible introducir un anlisis de
productividad. Este concepto relaciona las cantidades del producto con las cantidades de un insumo, tanto
en sentido promedio como marginal. Al hablar de productividad se establece una relacin entre la cantidad
del producto y la cantidad de un insumo, con el supuesto de que las cantidades del resto de los productos e
insumos y la relacin tcnico-organizacional permanecen constantes.
El anlisis de productividad es un paso previo para introducir el anlisis de eficiencia en la
produccin. Existe eficiencia en una concepcin de administracin pblica por objetivos cuando:
dada una cantidad determinada del bien producto, se minimizan las cantidades asignadas de un
determinado bien insumo; o
dada una cierta cantidad de un bien insumo, se maximiza la cantidad del bien producto.
Esta forma de definir la eficiencia requiere slo atender a la transformacin de un bien en otro bien. Sin
embargo, cuando se est en una gestin pblica donde importa tambin el bienestar que se logra por el tipo
de relacin de produccin que se establece, entonces no basta con fijarse en las cantidades de los bienes sino
que tambin se debe tener en cuenta la forma de relacionarse. As se define la eficiencia vinculando las
cantidades del producto y del insumo, con la relacin de produccin, sujeto al mayor bienestar conjunto de
quienes producen y de los destinatarios de la produccin:
dada una cantidad del bien producto, se minimiza la cantidad de cierto insumo siempre y cuando la
satisfaccin conjunta de los destinatarios y de quienes trabajan exprese el mximo bienestar global; o
dada una cantidad del bien insumo, se maximiza la cantidad del producto siempre y cuando la unin
de la satisfaccin de los destinatarios y de quienes trabajan exprese el mximo bienestar global.
Esto introduce un aspecto valorativo que depende de las satisfacciones que obtienen las personas al consumir
y al producir. De ese modo, la eficiencia deja de ser un concepto mecnico tecnolgico para pasar a
caracterizarse como un concepto humano organizacional y de comportamiento. La tecnologa es importante,
pero se debe condicionar su aplicacin a cmo desea el hombre satisfacerse.
3. Tipos de productos o de insumos en las actividades productivas
Dentro del conjunto de actividades productivas que hacen al sistema productor de la administracin pblica,
unas pueden ser productoras de bienes para otras actividades internas y otras actividades pueden ser
productoras de bienes que van al contexto. Los primeros bienes producto se denominan bienes intermedios,
porque son productos para una actividad e insumos para otra, dentro del sistema productivo gubernamental.
En el caso de las actividades que producen para el contexto, sus productos se denominan finales o terminales,
porque salen del sector pblico.
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En el anlisis de la produccin, los insumos pueden ser de dos tipos:
insumos operacionales, que constituyen flujos de bienes que se aplican por una sola vez y su
cantidad se mide a lo largo de un perodo o unidad de tiempo. Ejemplo de ello son la cantidad de
energa que se utiliza, los servicios del trabajo, etc.; e
insumos durables, que constituyen bienes que se aplican a la produccin en muchos perodos o
unidades de tiempo. Su cantidad se mide en un instante, por eso se dice que es un stock (dotacin o
existencia). Esto requiere que su valor se deprecie o asigne a lo largo de la produccin de los
distintos perodos en los cuales se aplica. Ello significa transformar un stock (que se mide en un
instante) en flujos (que se miden en distintos perodos).
4. Cuantificacin productiva y financiera
El anlisis de la produccin en trminos de las cantidades del producto y las cantidades de insumos es de
carcter sustantivo y cualitativamente presentan heterogeneidad. Tales relaciones que se establecen entre los
bienes constituyen la base para expresar relaciones financieras. En este caso las cantidades de bienes se
deben transformar en fondos, que es la expresin financiera de los mismos. Esta transformacin se hace
multiplicando las cantidades de los bienes por sus precios, ya sean precios observados o precios de cuenta
(normalizados o de referencia) para lograr las expresiones financieras. De esta forma, lo heterogneo, como
son los bienes, se convierte en algo homogneo, como son los fondos.
5. La funcin productora y los bienes a proveer
La funcin productora del sector pblico se refiere a los bienes que debe producir para responder a las
necesidades de la comunidad, por lo cual la comunidad como un todo est dispuesta a hacer sus
contribuciones para que el sector pblico exista y funcione. Tales bienes son productos terminales y pueden
ser de distinto tipo:
bienes cosas, de caracteres tangibles, como son los alimentos, medicamentos, etc.;
servicios, como la distribucin de los alimentos, la educacin, la salud, la administracin de la
justicia, suministro de la defensa nacional, etc.;
bienes intangibles, como son los conocimientos tecnolgicos y cientficos, la cultura, la seguridad
social, etc.;
bienes relacin, como son las normas legales, regulaciones, el orden social, etc.
Tales bienes responden a diversos tipos de necesidades, que pueden ser (segn Maslow):
biolgicas (alimentacin, cubrirse y cobijarse);
de seguridad (de satisfacerse no slo en el presente sino tambin en el futuro);
sociales (pertenencia, reconocimiento y autorrealizacin con otros);
ticas;
estticas; y
de trascendencia (a s mismo y al grupo).
Todos los bienes en una comunidad suelen responder a ms de un tipo de necesidad, como el caso de
cubrirse con ropa de buen gusto como expresin cultural, con lo cual se puede llegar a satisfacer
simultneamente tres tipos de necesidades (biolgica, social y esttica).
6. Los bienes privados, preferentes y pblicos
En anlisis econmico, por otro lado, se clasifican los bienes teniendo en cuenta si satisfacen bsicamente a
una sola o a varias personas simultneamente. En el primer caso se habla de bienes privados y en el otro de
bienes sociales o colectivos. Sin entrar en ms anlisis, esto suele conducir al planteo de que la funcin
productora del sector pblico debe referirse a estos bienes sociales, dejando la provisin de los bienes
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privados al mercado. Por eso se habla de bienes privados y de bienes pblicos. A veces, por razones prcticas
o concepcin ideolgica, al sector pblico se le hace producir tambin bienes privados.
Hoy en da, econmicamente, se habla de tres tipos de bienes:
los bienes privados, cuyo consumo es individual porque tiene poco efecto en los dems personas y
su apropiacin es posible (ejemplo: los alimentos). Estos bienes pueden ser fcilmente provistos por
el mercado.
los bienes preferentes, que suelen ser apropiables pero generan significativos efectos positivos en los
dems. Tales bienes pueden ser provistos por el mercado, pero quienes los demandan no les
reconocen todas las virtudes. Por eso no estn dispuestos a consumirlos en mayor cantidad ni a pagar
un precio mayor para acrecentar su produccin. En ese caso, el sector pblico puede afectar el
consumo y la produccin de esos bienes transados en el mercado mediante la aplicacin de subsidios
(ejemplo: la educacin). Por cierto que el caso inverso tambin se puede dar, cuando se trata de
bienes que generan efectos negativos; y en esa situacin se aplica un impuesto para hacer disminuir
su consumo y su produccin (por ejemplo: los cigarrillos);
los bienes pblicos, que no suelen ser apropiables y generan efectos sobre gran parte de la
comunidad (ejemplo: la seguridad interna, la defensa externa, etc.). Los economistas sealan que
estos bienes no son rivales en su consumo (pueden consumirlos varios a la vez) y son no excluyentes
(si alguien no paga no se le puede excluir de su consumo).
En general, se acepta:
que los bienes pblicos deban ser provistos directamente por el sector pblico y su financiamiento
ser tributario;
que los bienes preferentes deban ser provistos por el mercado, pero el sector pblico tiene que
subsidiar su produccin, es decir, su financiamiento es mediante el precio en el mercado y los
subsidios; y
que los bienes privados deban proveerse a travs del mercado, siendo su financiamiento el precio del
mercado.
7. La administracin productora
En sntesis, la administracin productora pblica debe:
desarrollar los productos pblicos. Esto es un problema tcnico y poltico, que implica decidir qu y
cmo se puede o no producir. Tambin es social, que busca atender a las necesidades de los
destinatarios, sea internamente, cuando se trata de productos intermedios, o externamente, cuando se
trata de productos terminales. En otras palabras, la gestin pblica productora debe responder
siempre y al final a las necesidades de la gente para ser eficaz;
determinar la mejor forma de asignar insumos para obtener los productos, es decir, ser eficiente;
identificar las unidades de gestin como ncleos de decisin y ejecucin, que van a desarrollar
actividades productoras, lo cual implica recibir insumos y entregar productos. En cada unidad se
debe ser responsable, con una responsabilidad comprometida de carcter global (sistmica); y
ordenar funcionalmente el movimiento de bienes en las actividades productoras (al momento de
decidir y ejecutar) para que genere un proceso productivo que permita evaluar ex-post los resultados
en comparacin con los objetivos, permitiendo tener ndices de efectividad en el control.
B. Problemtica del sistema financiero en la administracin pblica
1. Aspectos generales del sistema financiero en la gestin pblica
De acuerdo con lo dicho anteriormente, el sistema financiero es un aspecto significativo de la gestin
pblica, en el cual se correlaciona el movimiento de fondos con el movimiento de bienes.
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Si se tiene identificadas las actividades del sector pblico como actividades productoras, tambin se
pueden expresar financieramente vinculando el movimiento de bienes con el movimiento de fondos. Esto
exige que los flujos de las cantidades de bienes se expresen como los flujos de fondos en forma de entradas y
salidas, por unidad de tiempo. En trminos sistmicos, el movimiento de los fondos es inverso al de los
bienes. Al igual que en el sistema productivo, tambin se identifican tres aspectos:
La actividad pblica como ncleo financiero en el cual se establece una relacin entre ingresos y
egresos;
Los ingresos, que son los fondos que dispone cada actividad para producir o proveer cierta cantidad
de bienes, de calidad definida en una determinada unidad de tiempo, llamado ejercicio financiero.
Estos ingresos pueden provenir de los destinatarios finales o de otros ncleos intermedios del sector
pblico. Los ingresos que se justifican atendiendo a los destinatarios finales constituyen una
expresin de la disposicin de pago de quienes tienen a su cargo la definicin de las polticas y los
objetivos de esa actividad; y
Los egresos, que pueden ser de dos tipos, gastos en insumos operacionales o cargas por insumos
durables, que incluyen la depreciacin e intereses del valor de los activos, como costo de
oportunidad por el uso del capital pblico. Previamente, tales insumos durables, que constituyen
financieramente los activos, han requerido de gastos de inversin para su formacin. Por eso, al
hablar de los egresos en un cierto perodo se puede referir a la cuestin de los costos de los productos
(gastos operativos ms cargas) o a los gastos en insumos (operacionales ms inversiones).
2. La relacin entre flujos financieros, patrimonio y tasa de inters
Es conveniente sealar que en la administracin financiera, la correlacin de flujos financieros con flujos de
bienes, por unidad de tiempo, ha sido tradicionalmente ms significativa que el anlisis de activos (stock), de
pasivos y del patrimonio. Eso ha llevado a destacar el anlisis de corto plazo y la aproximacin
presupuestaria sobre el anlisis de largo plazo y la aproximacin patrimonial.
Justamente este detalle es de carcter distintivo con la administracin financiera que se hace en el
sector privado, donde la concepcin de activos, de pasivos y de patrimonio son los que adquieren relevancia.
Incluso, en el sector privado se dice que el objetivo de la administracin financiera consiste en efectuar las
inversiones con un financiamiento, mediante la combinacin de aportes de capital propio y endeudamiento,
que acreciente el patrimonio neto en el largo plazo.
Sin embargo, la tendencia analtica de la gestin financiera en ambos sectores lleva a una cierta
convergencia. En ambos casos se requiere cada vez ms compatibilizar flujos de fondos con activos (stocks)
financieros. Y ello lleva a introducir una tasa de inters de referencia, como elemento relevante para tal
compatibilizacin, significativa para la unidad de tiempo o perodo que se utiliza para medir los flujos.
La tasa de inters es un importante indicador, tanto para tomar las decisiones como para convertir las
inversiones en valores patrimoniales (activos).
Tambin se requiere al transformar los valores patrimoniales de los activos en cargas por
depreciacin e intereses, como componente de los costos de los productos. As, por cada tasa de inters
existe una equivalencia financiera en el largo plazo entre flujos y stocks, entre movimiento de fondos.
endeudamiento y situacin patrimonial. El largo plazo comprende siempre un conjunto grande de perodos.
Lmina II. Ecuaciones macroeconmicas para el anlisis financiero gubernamental
Enfoque de anlisis
financiero
Ecuaciones macroeconmicas de la
economa global
Ecuaciones
macroeconmicas del
sector pblico
1. Expresin financiera de la
produccin
YD + T Sub+Imp = Cp + Ip + Cg + Ig + Ex T Sub = Cg + Ig + Sup
2. Anlisis financiero bsico YD Cp = Ap
(T Sub) Cg = Ag Ap + Ag = A
Imp Ex = A
E
A
N
+ A
E
= Ip + Ig
(T-Sub)-Cg = Ag
Adems: Ag = Ig + Sup
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A = I
3. Anlisis del financiamiento (Ap Ip) + (Ag Ig) A
E
= 0 (Ag Ig) = Sup siendo:
Sup = (Ap Ip) + A
E
Nomenclatura general
YD = ingreso nacional disponible
T = Tributacin y otros ingresos del gobierno
Sub = Subvenciones del gobierno (transferencia financiera)
Imp = Importaciones
Ex = Exportaciones
Cp y Cg = Consumo privado y consumo gubernamental
Ap: Ag: A
N
; A
E
= Ahorro privado, ahorro gubernamental, ahorro nacional y
extranjero
Sup = Supervit (o dficit gubernamental)
3. La significacin del tiempo en el sistema financiero
En el caso del sector privado se plantea la problemtica del financiamiento de las inversiones para acrecentar
el capital recurriendo a fuentes de financiamiento por venta de acciones o por endeudamiento
1
. En el caso del
sector pblico se hace un planteo similar cuando se considera que las fuentes de financiamiento pueden ser
de carcter tributario o por endeudamiento
2
. En ambos casos, la solucin en el largo plazo conduce a
compatibilizar la estructura ptima de provisin de fondos haciendo indiferente recurrir a una fuente de
financiamiento propia o al endeudamiento, dada una tasa de inters de referencia
3
.
Esto indica que la administracin financiera pblica ya no es ms un problema de corto plazo y de
carcter presupuestario, sino tambin un problema de largo plazo que involucra a toda la problemtica de
ahorro, inversin y endeudamiento. La administracin financiera pblica no termina con la compra de bienes
(gastos) ni con la recaudacin de impuestos o con el anlisis del endeudamiento en el perodo presente, sino
que tales gastos de hoy afectan los gastos e ingresos futuros segn sea la forma de proveerse de fondos en el
presente (tipo de financiamiento). Y la tasa de inters se introduce como variable fundamental para
transformar flujos en stocks, o viceversa.
Tambin la tasa de inters resulta indispensable para comparar flujos de fondos de un perodo con
respecto a otro.
Adems, como criterio de eficiencia, ya no debe pensarse en el gasto pblico como variable
relevante sino en el costo de largo plazo, especialmente si existen bienes de capital (activos) que requieren
ser depreciados y deben ganar una tasa de inters como costo de oportunidad.
Estos aspectos suelen ser difcilmente aceptados en la administracin financiera pblica con enfoque
tradicional de carcter presupuestario y de corto plazo. An hoy importa ms el enfoque presupuestario de
ingresos y gastos que plantea la cuestin financiera como problema de corto plazo (caja) y las nicas tasas de
inters que interesan son las que deben pagarse por el endeudamiento. No se pregunta cul es la mejor
estructura de financiamiento de los gastos pblicos, incluyendo las inversiones, que a su vez deba ser
compatible con la mejor estructura patrimonial (capital total, patrimonio neto y deuda del sector pblico).
4. La funcin financiera pblica

1
Esto es tratado tradicionalmente por el modelo de Modigliani-Miller, que origin tericamente el desarrollo de la
administracin financiera privada.
2
Este anlisis ricardiano ha sido trado al presente por Robert Barro: Are government bons net wealth, en Journal of
Political Economy, Vol. 82 (Chicago, The Chicago University Press, nov. - december 1974), pags. 1095/1118.
3
Musgrave, Richard A. y Musgrave Peggy B.: Hacienda pblica (terica y aplicada), traduccin de Juan F. Corona
Ramn, Juan C. Costas Terrones y Amelia Daz Alvarez, quinta edicin (Madrid. McGraw-Hill, Inc., 1992), captulo
32.
13
No debe confundirse la funcin financiera del sector pblico con la administracin financiera pblica.
La primera se refiere a tres aspectos de significacin para la economa de mercado como un todo, que son:
Aspecto fiscal, que trata de los ingresos tributarios y la asignacin de fondos por el sector pblico
para el cumplimiento de sus funciones de proveer bienes pblicos o mejorar la provisin de bienes
preferentes;
Aspecto monetario, que debe facilitar las transacciones y el clculo econmico descentralizado,
manteniendo por referencia algn indicador de significacin general, como puede ser la cantidad de
dinero o el tipo de cambio. En el primer caso, el nivel de precios queda asociado a la cantidad de
dinero y todo lo dems puede fluctuar. En el caso de adoptar un tipo de cambio fijo, la cantidad de
dinero, el nivel de los precios y todo lo dems puede fluctuar;
Aspecto crediticio que persigue que el financiamiento por endeudamiento del sector pblico,
generalmente para cumplir gastos de inversin o gastos operativos excepcionales, debe afectar lo
menos que se pueda a la tasa de inters, por ser una variable relevante para las inversiones privadas y
el crecimiento econmico.
5. El anlisis financiero, la viabilidad financiera y la administracin financiera pblica
En el anlisis de la viabilidad financiera se busca obtener los fondos que hagan posibles las actividades
pblicas de forma de mantener una cierta relacin entre los ingresos y los egresos del sector pblico en el
corto plazo. El indicador fundamental del anlisis financiero es el supervit o dficit resultante de la
confrontacin entre ingresos y egresos en un perodo. Tal indicador depende de cmo se definan los ingresos
y los egresos.
En el largo plazo, se supone que tal indicador debe anular los aspectos negativos (dficit) de ciertos
perodos con los positivos (supervit) de otros perodos, si se tiene un sistema tributario y de gastos adecuado
a las actividades que se deben realizar segn las polticas pblicas, como respuesta a las funciones que se
consideran propias del sector pblico.
La administracin financiera pblica no persigue tener excedentes financieros en el largo plazo, sino
que el criterio de la viabilidad financiera es compensar supervits con dficit de ejercicios sucesivos. Por
cierto, este anlisis hace a la viabilidad financiera del sector pero no a lo que se considere desde el punto de
vista productivo como lo mejor.
En otras palabras, en el sector pblico la optimizacin debe ser de carcter socio-poltico y la
administracin financiera simplemente contribuye a su viabilidad. Sin embargo, la viabilidad financiera debe
tambin optimizarse, segn la tasa de inters de referencia en el largo plazo.
Lmina III: Criterios de asignacin de fondos y principios de anlisis financiero en un planteo productivo-
financiero
Anlisis Principios Aplicables
Asignacin de fondos por productos (x) de las actividades
(F) para satisfacer necesidades, que determinan los
beneficios segn las cantidades a producir:
B (x)
EFICACIA E IMPACTO
por cada x
maximizar B (x)
que dada una relacin de produccin entre las cantidades
de los productos (x) y las cantidades de los insumos (y),
segn la tecnologa con la organizacin y el
comportamiento, para cada actividad:
x = F (y)
PRODUCTIVIDAD
x
media:
y
cambio de x x
marginal: =
cambio de y y
se requieren ciertos insumos (y), que (con los precios
mnimos de los mismos) determinan los gastos en
BARATURA
para cada y
14
insumos:
G (y)
minimizar G (y)
buscando minimizar el costo de los productos:
C (x)
EFICIENCIA
para cada x,
minimizar C (x)
lo cual permite calcular las cantidades a producir (x)
optimizando la relacin entre los beneficios de los
productos (eficacia) y los costos de los productos
(eficiencia), dependientes de los gastos en insumos
(baratura), en el tiempo y en el espacio
ECONOMICIDAD U OPTIMO
maximizar B (x) C (x)
para: x = F (y)
siendo: C (x) = G (y)
que sea financiable, es decir, que las proyecciones de los
ingresos de fondos de la actividad cubran los gastos
proyectados en el tiempo (largo plazo), capitalizados o
actualizados o acumulados a un cierto perodo, dada una
tasa de inters referencial.
VIABILIDAD FINANCIERA
Ingresos acumulados
Gastos acumulados (en el largo plazo)
dada una tasa de inters.
Lmina IV: Proceso de administracin productivo financiera e indicadores de gestin
ETAPAS INDICADORES
1. Planteo de la problemtica productivo-financiera de
los organismos responsables segn sus objetivos
generales o propsitos
Necesidades insatisfechas y su importancia relativa
Destinatarios directos e indirectos a satisfacer
2. identificacin de bienes a producir, segn las
funciones de los rganos responsables
Productos a proveer (cualidades)
3. Diseo de actividades productoras, dada la tecnologa.
la organizacin y el comportamiento, compatibles con
las funciones de los organismos responsables
Relaciones de produccin vinculando cantidades de
productos con cantidades de insumos x = f (y)
determinar indicadores de productividad
- medio
- marginal
4. Planeamiento productivo para proveer bienes
productos que sea financiable, tanto en el largo plazo
(plan estratgico) como en el corto plazo (plan
operativo anual), que determinan el presupuesto
proyeccin de las cantidades de productos
(optimizacin)
indicadores de costos proyectados de los productos
(eficiencia),
indicadores de gastos proyectados en insumos
(baratura),
indicadores de financiamiento relativo entre fuentes
proyectadas,
medicin de beneficios relativos de los productos.
indicadores de autorizacin de gastos (en insumos
por actividades o programas)
15
indicadores de avance respecto de las cantidades a
proveer,
indicadores de avance en los gastos de insumos,
5. Ejecucin o implantacin del plan:
coordinacin global, o direccin superior,
gerencia general
gerencia sectorial o regional
indicadores de cumplimiento para monitorear
(desvos comparando proyecciones con logros de
avance).
6. Control de gestin
verificar logros
comparar logros con proyecciones determinando
desvos
interpretar los desvos, identificando causas, y
propuestas de correcciones
Indicadores de logros,
Indicadores de efectividad o cumplimiento;
Indicadores de desvos aceptables
7. Retroalimentacin del proceso, introduciendo medidas
correctoras en los planes anuales y de largo plazo
Indicadores de riesgo al hacer nuevas proyecciones
(medicin de posibles coeficientes de desvos
esperados segn la experiencia),
Indicadores de las variables proyectadas
La viabilidad financiera del ptimo pblico es el problema de la administracin financiera, que se
puede expresar en tres fases en el corto plazo, ya sea en un ao o en un perodo menor, pero que tiene en
cuenta la proyeccin de los efectos en el largo plazo:
Insumos (y) Gastos en y
Relacin de
produccin
x = f(x)
para oferta de x
Productos (x) Costo de x y
Precio de x
Demanda de x
segn beneficio
de z
Impactos (z) Beneficio de z
Cuadro complementario lminas III y IV
Anlisis referencial
16
Fase operativa, en la cual los ingresos deben ser iguales o mayores a los egresos, que incluye gastos
en insumos operativos y cargas por depreciacin e intereses. Si existe supervit operativo, se dispone de
un excedente para invertir, para incrementar la capacidad productiva (en el supuesto de que las
depreciaciones e intereses se aplican para amortizar las deudas contradas e intereses del endeudamiento
o para reponer insumos durables);
Fase de inversin, en la cual se asigna el supervit operativo para producir los insumos durables,
que se aplicarn en el futuro en la fase operativa de la produccin. La inversin de un perodo afecta la
operacin en perodos futuros;
Fase de financiamiento en un perodo, en la cual el saldo entre el excedente operativo y la
inversin genera movimiento de fondos crediticios, positivos o negativos. Son positivos si hay
endeudamiento y negativos si existe amortizacin de deuda y pago de intereses de la deuda. Las cargas
por depreciaciones e intereses deben asignarse a la amortizacin de la deuda y al pago de sus intereses de
un determinado perodo. Segn el tipo de financiamiento en un perodo, as sern sus efectos en el largo
plazo.
Esto permite vincular la problemtica financiera con la problemtica productiva de la gestin pblica. La
fase operativa, en la cual se producen los bienes que requiere la comunidad del sector pblico, y la fase de
inversin, en la cual se producen los insumos durables, hacen a la problemtica de la produccin de
productos terminales e intermedios. En ella se refleja el movimiento de bienes.
En la problemtica financiera se enfoca el movimiento de fondos, pero las fases de operacin y de
inversin surgen de la problemtica de la produccin. En cambio, la fase de financiamiento es propia de la
problemtica financiera pues determina el origen de los fondos necesarios para que la viabilidad financiera
sea un hecho.
6. La administracin financiera pblica
La administracin financiera pblica, como proceso administrativo, tiene que ver con el planeamiento, la
ejecucin y el control. Estas tres fases o etapas se deben corresponder con la administracin productora.
Al efectuar el planeamiento, se tendr en cuenta el movimiento de bienes, sean insumos o
productos, lo cual debe tener su correlato en una expresin financiera de largo plazo. Sin embargo, en el
corto plazo pueden presentarse diferencias, que es necesario cubrir financieramente recurriendo a
operaciones de crdito. En general, el flujo de bienes se expresa en un flujo de fondos al momento de ser
devengados. Sin embargo, entre el devengamiento (disposicin o entrega de bienes) y la efectivizacin de los
fondos (pagos y cobros) suele pasar un tiempo, que exige recurrir al crdito, tanto en forma positiva (entran
fondos por endeudamiento o cobro de intereses) o negativa (salen fondos por amortizacin de deuda, pago de
intereses u otorgamiento de crditos).
Por eso, en administracin financiera se suele hablar, por lo menos, de dos momentos al cuantificar
fondos:
devengamiento, que es el momento de disponer o dejar de disponer de los bienes; y
caja, que es el momento de efectivizar los pagos o los cobros de fondos.
El primero suele ser una expresin financiera del movimiento de bienes. En cambio, el segundo es una
expresin financiera que se refiere al movimiento de fondos propiamente dicho.
Esto conduce a que la organizacin y la ejecucin de la administracin financiera pblica tenga en
cuenta:
por un lado, la expresin financiera del movimiento de bienes, como son los sistemas
presupuestarios, de inversiones, de contrataciones, de compras de bienes, etc.;
por otro lado, se puede considerar el movimiento propiamente de fondos, tales como tesorera,
devengamiento impositivo, crdito pblico, etc.
17
Y el control de la gestin financiera debe atender a estas dos manifestaciones, debiendo verificarse y
evaluarse (ex-post) con sentido productivo la expresin financiera de los flujos de bienes y con sentido
financiero propio el movimiento de fondos lquidos.
La efectividad de la administracin financiera est en facilitar la administracin productora del sector
pblico mediante un financiamiento acorde con la tasa de inters de referencia. Tal tasa de inters es la
variable control del anlisis financiero, pues se requiere su determinacin para dimensionar las inversiones y
su oportunidad, para endeudarse y decidir sobre la composicin del endeudamiento, para calcular las cargas
por depreciaciones e intereses al estimar los costos de los productos y actividades pblicas, etc.
18
IV. PAUTAS PARA EL ANLISIS FINANCIERO
A. Relaciones analticas entre ingresos y egresos
El anlisis financiero tiene por funcin confrontar ingresos y egresos para obtener indicadores que permitan
tomar decisiones financieras compatibles con el quehacer productivo, que puede referirse a una, a varias o a
todas sus actividades operacionales.
Las decisiones financieras, a travs de una administracin por objetivos y resultados, buscan lograr
un ptimo productivo-financiero. Este ptimo no constituye un ptimo de los ingresos o un ptimo de los
gastos por separado, que luego se juntan, ni tampoco un ptimo en la produccin separado de la parte
financiera.
El ptimo de cada parte separada de las dems no asegura el ptimo global, que depende de la
interrelacin entre los enfoques productivo y financiero de la administracin pblica por objetivos y
resultados.
Por eso, el anlisis financiero requiere separar o particionar el conjunto de ingresos y egresos en
partes compatibles (ecuaciones, cuadros o cuentas), donde las confrontaciones parciales tienen significacin.
Esto requiere determinar los conceptos que se incluyen en cada parte (o cuadro o cuenta) y cmo se
relacionan estas partes entre s (conjunto de cuadros o sistema de cuentas o de ecuaciones) para constituir el
todo productivo-financiero del sector pblico.
B. Cuadros financieros
En general, cada parte productivo-financiera se expresa contablemente mediante la confrontacin sistmica
de entradas y salidas, de debe y haber, que representan al movimiento positivo y negativo de fondos.
Cada parte se representa en un cuadro que contablemente constituye una cuenta y matemticamente se
expresa por una ecuacin en la cual la suma de los fondos positivos (que entran) es igual a los negativos (que
salen) ms un saldo (que puede ser positivo o negativo y tiene relevancia analtica). Por ese motivo, en el
anlisis productivo-financiero del presupuesto y de las rendiciones de cuentas se puede hablar de cuentas,
cuadros analticos o ecuaciones.
Por la forma de plantear el anlisis financiero en relacin con el anlisis productivo en una
administracin pblica por objetivos (ex-ante) y por resultados (ex-post), es indispensable distinguir:
actividades, con sus objetivos y resultados productivos en el contexto (directos e indirectos);
movimiento de bienes por cada actividad como una relacin de produccin entre cantidades de
productos e insumos, determinante de las expresiones financieras que reflejan el movimiento de
bienes;
los tipos de insumos que condicionan un clasificador de gastos en insumos como flujos del ao y
cargas por insumos stocks (clasificador de los egresos por su objeto);
los tipos de productos que generan un clasificador de actividades y productos, siendo condicionante
para un clasificador de ingresos;
las fuentes de financiamiento a las que se puede acceder y las formas de otorgar financiamientos, que
se corresponde con actividades financieras de apoyo a las actividades productivas. De este modo el
crdito permite compatibilizar ingresos propios por ventas o subsidios con las necesidades de caja
(fondos lquidos) en el corto plazo, compatible con el largo plazo.
Por todo esto se ve que el presupuesto por objetivos y la rendicin de cuentas por resultados es en
realidad un anlisis productivo-financiero por actividades y objetivos (presupuesto) o resultados (rendicin
de cuentas), siendo los objetivos un concepto ex-ante y los resultados el mismo concepto medido ex-post.
19
C. El anlisis financiero de gastos en insumos y costos de productos
En el anlisis financiero vinculado con el anlisis productivo se pueden realizar dos aproximaciones; cada
una de las cuales se refiere a lo siguiente:
anlisis financiero relacionando ingresos con gastos;
anlisis financiero relacionando ingresos con costos.
Esto supone una forma metodolgica acordada administrativamente de transformar gastos en costos, dadas
ciertas relaciones de produccin entre productos e insumos.
El presupuesto y la rendicin de cuentas presupuestarias siguen siendo expresiones financieras que
confrontan ingresos con egresos, pero stos se pueden identificar como gastos o como costos y cuantificarse
de modos distintos, pues:
los gastos se refieren a los insumos, por eso se habla de gastos en insumos. Su cuantificacin
atiende a las magnitudes del insumo.
los costos se refieren a los productos, por eso se habla de costos de los productos. Su
cuantificacin atiende a las magnitudes de los productos.
Los gastos en insumos y los costos de los productos se pueden transformar gracias a las relaciones
productivas entre insumos y productos. Por ello, cada insumo genera un gasto que puede transformarse en un
componente del costo del producto. As, por ejemplo, en el caso de la educacin, el gasto en profesores, o en
electricidad, etc., se puede transformar en un componente del costo total del alumno. De esa manera se puede
hablar del costo del alumno por profesores, por electricidad, etc.
D. Cuadros financieros analticos relacionando ingresos con gastos
La relacin financiera entre ingresos y gastos se puede realizar en diversas formas, presentando distintos
cuadros o cuentas. A los efectos analticos, a continuacin se presentan dos situaciones:
el anlisis financiero-productivo en dos cuentas o cuadros (Lmina V); y
el anlisis financiero-productivo en tres cuentas o cuadros (Lmina VI).
1. Anlisis financiero productivo relacionando ingresos con gastos en dos cuentas
Financieramente, para cualquier tipo de presupuesto y de rendicin de cuentas, se ha divulgado una particin
analtica en dos cuentas, denominadas:
cuadro o cuenta corriente; y
cuadro o cuenta de formacin del capital.
La cuenta corriente atiende a la proyeccin de los ingresos y gastos corrientes que se refieren al
funcionamiento de la organizacin. Para una entidad pblica particular, tales ingresos son los provenientes
de los subsidios y del cobro de los servicios. Y los gastos corrientes incluyen los gastos en insumos para
hacer operar o funcionar la organizacin, denominados gastos en insumos operativos o gastos operacionales
o gastos de funcionamiento, ms los gastos en intereses de la deuda. De este anlisis surge el saldo corriente,
que puede ser positivo (supervit), cuando los ingresos superan a los gastos, o negativos (dficit), cuando
ocurre lo contrario.
La cuenta o cuadro de formacin del capital incluye como componentes el saldo corriente y los
ingresos excepcionales (extraordinarios) provenientes del endeudamiento, recepcin excepcional de pagos de
los deudores, donaciones, aportes del gobierno o subsidios para inversiones y venta de activos o utilizacin
de fondos acumulados en ejercicios anteriores con tal fin. Por el lado de los gastos, contempla los gastos para
formar activos (sean insumos durables o no) que hacen a la capacidad productiva organizacional, amortizar
20
deudas, otorgar crditos, efectuar donaciones, realizar aportes al gobierno o subsidios a otras entidades para
inversiones. Por cierto, esta cuenta no puede tener saldo, pues se compensa con el saldo corriente.
2. Anlisis financiero productivo relacionando ingresos con gastos en tres cuentas
El anlisis financiero productivo puede hacerse particionndolo tambin en tres o ms cuentas o cuadros, con
lo cual se tendran varios saldos encadenados. En el caso de un anlisis a travs de tres cuentas o partes se
podra tener:
la cuenta corriente;
la cuenta de inversiones y
la cuenta de financiamiento.
Las dos primeras, la corriente y la de inversin, se refieren a los aspectos productivos de la organizacin. La
cuenta corriente atiende a los productos que responden a los objetivos y la cuenta de inversin comprende los
aspectos vinculados a producir o adquirir bienes que integran la formacin de los activos requeridos para
producir otros bienes. Con la inversin se afecta la capacidad productiva pblica en el largo plazo. Las dos
ltimas cuentas constituyen una particin de la llamada cuenta o cuadro de formacin de capital. La ltima
se refiere a la problemtica financiera de recibir u otorgar crditos, con sus amortizaciones.
3. Significacin del saldo corriente en dos cuentas
a. La cuenta corriente de ingresos y gastos
La cuenta o cuadro de flujo de fondos corrientes tiene su justificacin analtica porque confronta los ingresos
corrientes con los gastos corrientes.
Estos ltimos incluyen los gastos operacionales, que son necesarios para hacer funcionar
productivamente a la organizacin, y los intereses de la deuda, que son los requerimientos de fondos
necesarios para no generar situaciones de incumplimiento en el mbito de la operatoria financiera. De esa
forma, el gasto corriente compatibiliza los aspectos productivos y financieros en el requerimiento de fondos
para mantener funcionando productivamente la organizacin y mantener las relaciones externas de
financiamiento.
Por su lado, los ingresos corrientes incluyen los ingresos propios de la organizacin provenientes de
su funcin productiva en relacin con el contexto, que es quien le provee ese tipo de fondos, sean subsidios o
ingresos por la venta de servicios. Se tratan de fondos que tienen un origen ordinario, no extraordinario o
excepcional.
b. Interpretacin del saldo corriente
En consecuencia, el saldo corriente es un indicador de significacin financiera, pues muestra la disposicin
de fondos o la carencia de los mismos proveniente del funcionamiento ordinario o propio de la organizacin.
Si el saldo es positivo, significa que puede hacerse:
una expansin productiva, mediante inversiones que incrementen los activos productivos; o
la amortizacin de deudas, con lo cual se reducir el pago futuro de intereses: o
inversiones financieras, cuyos crditos aumentarn los ingresos futuros y la existencia de tales
activos permitir la disposicin extraordinaria de fondos mediante su venta o liquidacin en
ejercicios futuros; o
en el caso de organismos pblicos descentralizados, aportes al tesoro central, por ser el Gobierno su
propietario.
En cambio, si el saldo es negativo, entonces significa lo siguiente:
que no podr expandirse la organizacin, incluso, puede llegarse a no realizar tampoco las
inversiones de reposicin, con lo cual se afectar la capacidad productiva en el largo plazo; o
21
que ser necesario endeudarse para mantener el nivel de actividad propia u ordinaria; o
que tender a deshacerse de activos propios, generando un proceso de desinversin; o
que se requerirn ms aportes del tesoro central o de la comunidad.
Si esto persiste, se buscar acrecentar los aportes corrientes mediante ms subsidios o un aumento en las
tarifas de los servicios pblicos en los ejercicios futuros. En caso contrario se deteriorar la calidad de los
servicios.
De todo esto surge la significacin financiera del saldo corriente y, por ende, de la cuenta corriente.
Lmina V: Cuadro de ingresos y egresos (directo e indirecto) por actividades finales, en una cuenta
Concepto Produccin A Produccin B Produccin C Total
A. Ingresos 65.9 18.1 15.0 99.0
1. Corrientes (ordinarios) 55.0 14.0 12.0 81.0
a. Propios
b. Subsidios y
Contribuciones del
Tesoro Nacional
c. Aporte Fondos Especiales
(para funcionamiento)
2.0 6.0 1.0 9.0
2. Otros (extraordinarios) 10.9 4.1 3.0 18.0
a. Donaciones, Subsidios,
Aportes del Tesoro
Nacional (excepcionales)
b. Aportes de fondos
especiales (para inversin
y otros)
c. Ventas de Activos
d. Cobro de Crditos
e. Endeudamiento
6.0
4.0
0.8
0.0
0.1
1.0
3.0
0.0
0.0
0.1
1.0
2.0
0.0
0.0
0.0
8.0
9.0
0.8
0.0
0.2
B. Egresos 59.0 25.0 15.0 99.0
1. Corrientes
a. Personal
b. Bienes de Servicios
c. Inters deuda
d. Otros
42.0
30.0
3.0
4.0
5.0
13.0
9.0
2.0
1.0
1.0
8.0
6.0
1.0
0.0
1.0
6.0
45.0
6.0
5.0
7.0
2 Formacin de Capital 15.0 11.0 7.0 33.0
a. Inmuebles
b. Construcciones
c. Equipos y Bienes
Muebles
d. Fondos Especiales
e. Otros
5.0
4.0
1.0
3.0
2.0
0.0
4.0
2.0
1.0
4.0
2.0
0.0
3.0
2.0
0.0
7.0
8.0
6.0
6.0
6.0
3. Amortizacin de Deuda 2.0 1.0 0.0 3.0
C. Comprobacin (A - B) 6.9 -6.9 0.0 0.0
22
Lmina VI: Cuadro de ingresos y egresos (directo e indirecto) por actividades finales, en dos cuentas
Concepto Produccin A Produccin B Produccin C Total
A. Ingresos Corrientes 55.0 14.0 12.0 81.0
1. Ingresos Propios
(funcionamiento)
2. Subsidios y
Contribuciones del
Tesoro Nacional
3. Fondos Especiales
(funcionamiento)
2.0
53.0
0.0
6.0
8.0
0.0
1.0
11.0
0.0
9.0
72.0
0.0
B. Erogaciones Corrientes 42.0 13.0 8.0 63.0
1. Personal
2. Bienes de Servicios
3. Inters deuda
4. Otros
30.0
3.0
4.0
5.0
9.0
2.0
1.0
1.0
6.0
1.0
0.0
1.0
45.0
5.0
C. Saldos Corrientes (A-B) 13.0 1.0 4.0 18.0
D. Ingresos para inversin y
Funcionamiento
Extraordinario
10.9 4.1 3.0 18.0
1. Subsidios y
Contribuciones del
Tesoro Nacional para
inversin excepcionales
2. Fondo especial
(inversin)
3. Venas de Activos
4. Cobro de crditos
5. Endeudamiento
6.0
4.9
0.8
0.0
0.1
1.0
3.0
0.0
0.0
0.1
1.0
2.0
0.0
0.0
0.0
8.0
9.0
0.8
0.0
0.2
E. Inversiones y
Amortizacin de Deuda 17.0 12.0 7.0 36.0
1. Inmuebles
2. Construcciones
3. Equipos y Bienes
Muebles
4. Fondo Especficos
5. Amortizacin de Deuda
6. Otros
F. Comprobacin
(C + D E)
5.0
4.0
1.0
3.0
2.0
2.0
6.9
0.0
4.0
2.0
1.0
1.0
4.0
-6.9
2.0
0.0
3.0
2.0
0.0
0.0
0.0
7.0
8.0
6.0
6.0
3.0
6.0
0.0
23
Lmina VII: Cuadro de ingresos y egresos (directo e indirecto) por actividades finales, en tres cuentas
Concepto Produccin
A
Produccin
B
Produccin
C
Total
A. Ingresos Corrientes 55.0 14.0 12.0 81.0
1. Ingresos Propios (funcionamiento)
2. Subsidios y Contribuciones del
Tesoro Nacional
3. Fondos Especiales
(funcionamiento)
2.0
53.0
0.0
6.0
8.0
0.0
1.0
11.0
0.0
9.0
72.0
0.0
B. Erogaciones Corrientes 42.0 13.0 8.0 63.0
1. Personal
2. Compra de Bienes, contratacin de
Servicios
3. Inters deuda
4. Otros
3.0
3.0
4.0
5.0
9.0
2.0
1.0
1.0
6.0
1.0
1.0
1.0
45.0
6.0
5.0
7.0
C. Saldos Corrientes (A-B) 13.0 1.0 4.0 18.0
D. Ingresos para inversin y
Funcionamiento 10.0 4.0 3.0 17.0
1. Subsidios y Contribuciones del
Tesoro Nacional para formacin del
capital
2. Otros Fondo especial (formado en
aos anteriores para inversiones
6.0
4.0
1.0
3.0
1.0
2.0
8.0
9.0
E. Inversiones o Erogaciones de
Capital (productiva) 11.0 9.0 5.0 25.0
1. Inmuebles
2. Construcciones
3. Bienes Muebles
4. Otros
5.0
4.0
1.0
1.0
0.0
4.0
2.0
3.0
2.0
0.0
3.0
0.0
7.0
8.0
6.0
4.0
F. Saldo de Inversin
(C + D E) 12.0 4.0 2.0 10.0
G. Financiamiento Extraordinario 0.9 0.1 0.0 1.0
1. Venta de Activos
2. Cobro de Crditos
3. Subsidios, Contribuciones,
Donaciones (excepcionales)
4. Endeudamiento
0.8
0.0
0.0
0.1
0.0
0.0
0.0
0.1
0.0
0.0
0.0
0.0
0.8
0.0
0.0
0.2
H. Amortizaciones de Deuda e
Inversiones Financieras
1. Formacin de fondos especficos
2. Amortizacin de deuda
3. Otros (saldos lquidos)
I. Comprobacin (F+G+H)
6.0
3.0
2.0
1.0
6.9
3.0
1.0
1.0
1.0
-6.9
2.0
2.0
0.0
0.0
0.0
11.0
6.0
3.0
2.0
0.0
24
4. Significacin financiera global del anlisis financiero de ingresos y gastos
Cualquiera que sea el planteo analtico para desarrollar el anlisis financiero, siempre los ingresos totales
deben ser igual a las aplicaciones (gastos, erogaciones, egresos). Y esta magnitud, ya sea el total de ingresos
o de egresos, indica la magnitud financiera de la organizacin del organismo pblico.
En los ejemplos numricos que se presentan en una (Lmina V), dos (Lmina VI) y tres cuentas
(Lmina VII), la significacin global se mantiene en 99, ya se mida sumando ingresos o egresos, cada uno
por separado.
E. Cuadros financieros analticos relacionando ingresos con costos y gastos por actividades y
objetivos o resultados
En estos cuadros, los ingresos se confrontan con los costos de los productos, sabiendo que los costos son una
transformacin financiera de los gastos en insumos, dadas ciertas relaciones de produccin pblica. Con este
planteo es recomendable que el anlisis financiero se efecte en tres cuentas para facilitar el vnculo entre las
expresiones financieras y las cuestiones productivas.
1. Coherencia entre el anlisis productivo y su expresin financiera
El presupuesto por objetivos y la rendicin de cuentas por resultados surge de un planteo para dar relevancia
al anlisis productivo en el anlisis financiero. Para lograr coherencia entre ambos anlisis es necesario
compatibilizar la expresin financiera del anlisis productivo con el modo de particionar y de identificar los
conceptos (variables).
Si productivamente se distingue al menos entre dos tipos de insumos para generar los productos, esto
debe tenerse en cuenta en la expresin financiera del presupuesto y de la rendicin de cuentas. Tales insumos
son:
a. los insumos operativos, que se expresan financieramente como gastos operacionales en esos insumos
y constituyen los costos operacionales de los productos; y
b. los insumos durables, que se expresan financieramente como el valor de los activos, los cuales
requieren gastos de inversin cuando se forman, pero no constituyen un gasto cuando se aplican a la
produccin. Sin embargo, en cada perodo productivo coincidente con el ejercicio, el valor de los
activos repercute en el costo del producto en forma de cargas, ya sean:
cargas por intereses, como costo de oportunidad por el uso del capital; y
cargas por depreciacin, cuando los activos se desgastan o pierden valor por el transcurso del tiempo.
En otras palabras, en el anlisis financiero de la produccin para un ejercicio fiscal se requiere
calcular costos de los productos, sobre la base de los gastos operacionales de ese ejercicio y el valor de los
activos que se utilizan tambin en ese ejercicio.
2. Presentacin del anlisis productivo financiero en tres cuentas
Esta necesidad analtica de calcular costos para lograr eficiencia conduce a introducir explcitamente este
concepto en el anlisis productivo-financiero y a efectuar una particin analtica de los cuadros o cuentas
(Lmina VI); segn el siguiente detalle:
cuenta operacional de produccin que atiende a las actividades por bienes objetivos o productos
terminales. En ellas se registran como ingresos los provenientes de ventas de los servicios y de los
subsidios para asegurar cierta magnitud de prestaciones ordinarias o propias. En la misma cuenta se
registran como egresos los gastos operacionales y las cargas correspondientes, sean aplicaciones
25
directas o indirectas. Los egresos directos se aplican a productos terminales, mientras que los egresos
indirectos se aplican a productos intermedios, que son insumos de los productos terminales. Incluso,
los productos intermedios pueden ser insumos comunes a varias productos. Esta cuenta permite
calcular el saldo operacional, el cual constituye propiamente el ahorro neto de la actividad, que se
traslada a la cuenta de inversiones. Esta cuenta operacional es muy importante para evaluar cada
produccin de bienes-productos, pues tal evaluacin se debe referir al costo y no al gasto operacional
(ni al gasto corriente en cada una de esas actividades);
cuenta de inversin, la cual atiende a la formacin de activos que van a constituir insumos a
aplicarse muchas veces en el largo plazo para la operacin productiva de la organizacin. En ella se
registran como ingresos el saldo de la cuenta operacional, o simplemente saldo operacional, ms
los subsidios especficos para formar estos activos productivos, ya sea en general o para cada
actividad especfica de la organizacin. Los gastos de inversin se refieren a la formacin de todo
tipo de activos necesarios para la operacin productiva de la organizacin, se trate de insumos
durables, como terrenos, edificios, equipos, instalaciones, etc., o de insumos no durables (de cambio)
que aseguren mantener la continuidad o el ritmo requerido del proceso productivo, tales como stocks
de materiales, etc.. Esta cuenta indica si la capacidad productiva organizacional se mantiene o se
acrecienta. Adems, en esta cuenta se debe adicionar como ingresos los aportes provenientes de los
fondos para reposicin de activos depreciados. A su vez, los gastos de inversin se aplican para
reponer activos depreciados o para formar activos nuevos. En la prctica, la reposicin no se efecta
en la misma forma original y resulta muy difcil separar las inversiones nuevas (de expansin) de las
de reposicin o reemplazo. Por ese motivo, suele aparecer el rubro o concepto de inversiones sin
distinguir si es nueva o de reposicin. El saldo de esta cuenta de inversin se transfiere luego a la
cuenta de financiamiento; y
cuenta de financiamiento, en la cual se registran como ingresos el saldo de la cuenta de inversin
ms las cargas por depreciaciones y los intereses sobre el valor de los activos utilizados en la
organizacin, el cobro de crditos otorgados, el endeudamiento, los subsidios globales para inversin
(real o financiera) y las ventas o disminucin de activos (reales, financieros). Como gastos se
incluyen amortizacin e intereses de la deuda, crditos otorgados y otras inversiones para reponer
activos que se deprecian (por desgaste o sufren obsolescencia), aportes al gobierno central y
donaciones.
Lmina VIII: Cuadro de ingresos y costo (gastos y cargas) en tres cuentas
Concepto Produccin
A
Produccin
B
Produccin
C
Total
A. Ingresos operacionales (funcionan) 55.0 14.0 12.0 81.0
1. Ingresos Propios (funcionan)
2. Subsidios y Contribuciones del Tesoro Nacional
3. Otros aportes (func. como Fondos Especiales)
2.0
53.0
0.0
6.0
8.0
0.0
1.0
11.0
0.0
9.0
72.0
0.0
B. Gastos operacionales y cargas (func.) 51.0 15.0 13.0 79.0
1. Gastos operacionales
a. Personal
b. Compra de bienes contratac. servicios.
c. Otros
2. Cargas Operacionales
a. Intereses del capital (aplicado)
b. Depreciaciones del capital (aplicado)
3.8.0
30.0
3.0
5.0
13.0
7.0
6.0
12.0
9.0
2.0
1.0
3.0
1.0
2.0
8.0
6.0
1.0
1.0
5.0
3.0
2.0
58.0
45.0
6.0
7.0
21.0
11.0
10.0
26
C. Saldos Operacional (A-B) 4.0 1.0 1.0 2.0
D Ingresos o aportes para inversin (funcionamiento) 10.0 4.0 3.0 17.0
1. Subsidios y Contribuciones del Tesoro Nacional para
inversin
2. Otros aportes (como fondos especiales formados
otros aos)
6.0
4.0
1.0
3.0
1.0
2.0
8.0
9.0
E. Gastos de inversin (funcionam.) 11.0 9.0 5.0 25.0
1. Inmuebles (terrenos)
2. Construcciones, compras, edificios, etc.
3. Bienes Muebles
4. Otros
5.0
4.0
1.0
1.0
0.0
4.0
2.0
3.0
2.0
0.0
3.0
0.0
7.0
8.0
6.0
4.0
F. Saldo de Inversin (C + D E) 3.0 6.0 3.0 -6.0
G. Ingresos financiamiento global 13.9 3.1 5.0 22.0
1. Cargas operacionales
a. Intereses del capital (aplicado)
b. Depreciaciones del capital (aplicado)
2. Venta de activos (reales o financieros)
3. Cobro de crditos otorgados
4. Endeudamiento
5. Aportes excepcionales (donaciones, subsidios,
condecoraciones, etc
13.0
7.0
6.0
0.8
0.0
0.1
0.0
3.0
1.0
2.0
0.0
0.0
0.1
0.0
5.0
3.0
2.0
0.0
0.0
0.0
0.0
21.0
11.0
10.0
0.8
0.0
0.2
0.0
H. Aplicaciones del financiamiento global. 10.0 4.0 2.0 16.0
1. Amortizacin de deuda
2. Intereses de deuda
3. Crditos otorgados
4. Formacin de Fondos especiales (funcionamiento,
reposicin, etc. )
5. Inversiones financieras y otros
6. Aportes al Tesoro Nacional
7. Donaciones y otros
2.0
4.0
0.0
3.0
1.0
0.0
0.0
1.0
1.0
0.0
1.0
1.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
2.0
0.0
0.0
0.0
3.0
5.0
0.0
6.0
2.0
0.0
0.0
I. Comprobacin (F + G - H) 11.0 6.9 6.9 0.0 0.0
3. Significacin financiera global
El determinante global del anlisis financiero para un organismo indica que el total de ingresos debe ser igual
al total de egresos. En este anlisis, donde se introducen las cargas provenientes de las depreciaciones y de
los intereses del capital total aplicado, se debe distinguir este anlisis de ingresos y de costos del anlisis de
ingresos y gastos. Por cierto, los gastos totales o globales son iguales a los costos totales menos las cargas
totales.
En el ejercicio numrico desarrollado, el costo total (120) es la suma de los gastos operacionales y
cargas (79), de los gastos de inversin (para funcionamiento) (25) y las aplicaciones financieras restantes
(16). Los ingresos totales compatibles (120) provienen de las sumas de ingresos operacionales (81), de
ingresos para inversiones (17) y de ingresos para otros financiamientos (22), que incluye las cargas por
depreciaciones e intereses como fuente de financiamiento interna del proceso.
Por cierto, si se quiere comparar estas magnitudes con los cuadros financieros de ingresos y gastos,
se deben deducir del costo total (120) las cargas (21), lo cual da un importe (99) igual al que se midi al
presentar los cuadros financieros de ingresos y gastos (99 para ambos lados).
Por cierto, una discusin que suele plantearse a este nivel del anlisis financiero consiste en acordar a
qu tipo de cuadro se le debe denominar presupuesto por objetivos o rendicin de cuentas por resultados.
27
En este documento se ha preferido hablar de cuadro de ingresos y gastos para distinguirlo del cuadro
de ingresos y costos.
F. Significacin financiera de la produccin en el contexto social (produccin A del ejercicio
numrico)
La informacin financiera productiva permite medir indicadores de las contribuciones que se proyecta hacer
con la produccin de cada organismo pblico a la sociedad, segn cada tipo de cuadro financiero que se
prepare. Esas contribuciones se pueden identificar midiendo:
1. el valor de la produccin A segn el costo, el cual se puede expresar por el costo integrado por:
a. Gastos operacionales (directos e indirectos) de la produccin A 38,0
- en personal 30,0
- en servicios varios 3,0
- en materiales y otros 5,0
b. Intereses del capital aplicado a la produccin A (directos e indirectos)
7,0 7,0
c. Cargas por depreciaciones 6,0 6,0
Costo de la produccin A total 51,0
2. el valor financiero de la produccin A segn quienes pagan, que es el financiado por el sector privado
y el sector gobierno:
a. Aporte privado 2,0
b. Aporte gubernamental 53,0
Valor financiero 55,0
3. el valor agregado por la produccin A, para lo cual se toma en consideracin slo los gastos en los
factores o insumos primarios de la produccin (trabajo, capital, capacidad organizacional o empresaria)
a. Valor agregado por el trabajo 30,0
b. Valor agregado por el capital 7,0 (costo de oportunidad de todo el capital asignado
a producir)
c. Beneficio empresario 4,0
(definido como ingresos menos costos,
o sea 55 - 51)
Valor agregado produccin A 41,0
4. el gasto para la produccin A, como expresin de aporte del gasto gubernamental, identificado por
el gasto corriente integrado por:
a. Gastos operacionales 38,0
- en personal 30,0
- en servicios varios 3,0
- en materiales y otros 5,0
b. Gastos para cubrir los
intereses de la deuda 4,0 4,0
28
Gasto para produccin A 42,0
(o gasto corriente)
En consecuencia, la forma analtica de particionar el anlisis financiero y su contenido condicionan los
indicadores para expresar financieramente la significacin de la produccin pblica para la comunidad, la
cual realiza aportes en forma directa (pagando los servicios) o indirecta (mediante subsidios del gobierno que
se cubren con impuestos).
LAMINA IX: Pautas sobre la transformacin de la administracin financiera pblica para responder a objetivos
y mejorar el desempeo (Resultados)
1. concebir los cambios en la administracin financiera como un proceso dinmico que se realimenta
de su propia experiencia, de concepciones tericas o de otras experiencias, pero siempre atento al
hecho de que toda transformacin se hace para responder mejor a las necesidades de la gente y
a los intereses de los ciudadanos, que se expresan polticamente en los objetivos gubernamentales
definidos en relacin con las necesidades a satisfacer, los bienes a proveer y la identificacin de
los destinatarios directos e indirectos, introduciendo algn indicador de eficacia;
2. internalizar una concepcin productivo-financiera en la administracin general del sector
pblico, que busque plantear contina las actividades como relaciones de produccin entre
productos, sean finales o intermedios, e insumos, sean operacionales (directos o indirectos) o
durables (activos) y que se preocupe permanentemente por la productividad de cada insumo y del
gasto para lograr el menor costo posible de lo que se produce, a travs de indicadores aceptados
de eficiencia;
3. desarrollar una cultura gerencial gubernamental en trminos de beneficios y costos de los
productos, especialmente de los bienes finales o bienes objetivos que se proveen a la comunidad
para satisfacer sus necesidades y acrecentar el bienestar social, lo cual permitir aplicar algn
criterio para calcular un ptimo social de significacin poltica a tener en cuenta
administrativamente como expresin de economicidad;
4. adoptar indicadores financieros para interpretar con precisin los saldos de los cuadros o cuentas
financieras, vinculando distintos tipos de flujos de fondos entre s o con la situacin patrimonial
del sector pblico, que dada una tasa de inters de referencia para el largo plazo permita realizar
un anlisis y clculos adecuados de la viabilidad financiera en el largo plazo, haciendo
compatibles diversas fuentes de financiamiento gubernamental, ya sean propias o provenientes del
endeudamiento o transformacin de activos;
5. buscar un acuerdo poltico bsico entre legisladores de los partidos polticos sobre el diseo,
indicadores, forma de discutir y de adoptar orientaciones sobre los saldos financieros en el
presupuesto pblico, generalmente anual, el plan de inversiones pblicas plurianual, la
programacin financiera de mediano plazo y las rendiciones de cuentas, mediante cuadros
financieros que contemplen la asignacin de fondos por objetivos y actividades segn las
necesidades de las personas expresadas en las definiciones de tales objetivos y en las polticas
pblicas, haciendo compatible cualquier asignacin de fondos con una proyeccin viable de
financiamiento, todo lo cual hace posible una representatividad de alcance poltico en la
administracin financiera gubernamental;
6. realizar acuerdos entre los poderes legislativo y ejecutivo sobre indicadores financiero-
productivos para interpretar las polticas pblicas en el presupuesto y el plan de inversiones
pblicas; permitiendo a posteriori realizar el seguimiento y evaluacin del desempeo en la
ejecucin financiera gubernamental comparando objetivos con resultados para apoyar la
gobernabilidad;
7. lograr que los cambios en la administracin financiera, con criterios financiero-productivos,
29
redunden en un aumento de la productividad del trabajo en el sector pblico, segn indicadores
de productividad del gasto en personal, e incorporen tal productividad en forma de mejora
explcita en los salarios, como reconocimiento de la participacin de funcionarios y empleados
pblicos en la transformacin y en sus efectos;
8. adoptar un control de la gestin financiera, tanto interno (del Poder Ejecutivo) como externo
(del Poder Legislativo), para que, adems del cumplimiento de los aspectos legales, sea posible
comparar los indicadores del planeamiento sobre necesidades, destinatarios, objetivos, productos,
actividades, insumos, productividades, costos, gastos, ingresos, financiamiento, etc. con los logros
o resultados de los mismos indicadores; calculando coeficientes de efectividad y evaluacin de los
desvos, como proceso de aprendizaje al incorporar la propia experiencia y para adoptar medidas
correctoras cuando sea necesario;
9. suministrar informacin adecuada y oportuna de la efectividad pblica a los propios agentes
pblicos como a los ciudadanos en general, siendo el modo de lograr transparencia en los actos de
gobierno, reconocimiento del desempeo y confianza del pblico cuando se acta segn lo
esperado, que fundamenta la legitimidad;
10. generar un compromiso de los funcionarios pblicos y personal para actuar segn los indicadores
de objetivos y resultados surgidos de las decisiones polticas que muestren los efectos en la
comunidad, en el corto y mediano plazo, al buscar hacer compatibles sus objetivos personales con
los sociopolticos de la organizacin pblica, segn principios ticos, como respuesta
trascendental del accionar individual, que implica actuar con responsabilidad.
Lamina X: Esquemas de pautas sobre administracin financiera pblica para responder a objetivos y resultados
1. Responder mejor a las necesidades EFICACIA
2. Concepcin productivo-financiera EFICIENCIA
3. Beneficios y costos ECONOMICIDAD
4. Indicadores financieros VIABILIDAD FINANCIERA
5. Acuerdo poltico REPRESENTATIVIDAD
6. Acuerdo entre poderes legislativo y ejecutivo GOBERNABILIDAD
7. Productividad del trabajo RECONOCIMIENTO
8. Control de la gestin financiera EFECTIVIDAD
9. Informacin LEGITIMIDAD
10. Compromiso RESPONSABILIDAD
30
V. QU ES LA ADMINISTRACIN FINANCIERA PBLICA?
La administracin financiera pblica o gubernamental (AFG) se refiere a la administracin de los fondos y a
la expresin financiera de los bienes del gobierno, incluyendo todo lo referido a los flujos de fondos de un
determinado perodo, entre perodos o a la situacin patrimonial (expresada financieramente). Esto indica
que la aproximacin lgica de la administracin financiera consiste tanto en un anlisis de fondos en el
tiempo, ya sea en forma de flujos, medidos a lo largo de un perodo, como de stocks, medidos en un
instante en el tiempo.
En consecuencia, tales fondos como flujos se refieren a cantidades de dinero en forma de cobros o
pagos. En cambio, cuando se trata de fondos en forma de stocks, stos pueden referirse al dinero en efectivo
(caja), o depsitos (cuando estn en los bancos), deudas o crditos, que son stocks financieros; o a
expresiones financieras de bienes (valorados monetariamente segn los precios), como los activos fijos
(insumos durables) o bienes de cambio (existencias de bienes productos o de insumos operacionales). El
conjunto de stocks, sean positivos (activos) o negativos (pasivos) constituyen el patrimonio neto de una
organizacin.
Por lo tanto, el anlisis financiero tiene mucho que ver con lo que ocurre en el tiempo y debe incluir
las preferencias temporales con respecto a los fondos a travs de una tasa de inters, como tasa de
preferencia en el tiempo y costo de oportunidad por el uso de los fondos.
Adems, la forma de periodificar tiene importancia por el hecho de ser determinante para medir tanto
los flujos de fondos como la tasa de inters de referencia. Tambin la forma de periodificar como la tasa de
inters consecuente son relevantes para comparar flujos de perodos distintos y transformar flujos en stocks o
viceversa.
Por tales razones analticas, la administracin financiera pblica trata de los siguientes aspectos:
el movimiento de flujos de fondos en un determinado perodo y sus relaciones con los movimientos
de fondos en otros perodos, especialmente cuando lo que ocurre en un perodo afecta a otros;
la situacin patrimonial en un instante de cierto perodo y los cambios patrimoniales entre instantes
de diversos perodos;
la relacin entre situaciones patrimoniales y el movimiento de flujos de fondos o de bienes
expresados financieramente; y
la determinacin de la tasa de inters de referencia que sirva para compatibilizar temporalmente
todos los aspectos mencionados.
El anlisis de tales aspectos constituye el conjunto de elementos bsicos de la administracin
financiera pblica o gubernamental, los cuales condicionan el planeamiento, la implantacin y el control, que
son fases de los procesos financieros del sector pblico. Y segn sea el contenido de estas fases y sus
vnculos, as se determina la organizacin gubernamental relacionada con el proceso financiero y se
desarrollan actitudes, habilidades y comportamientos en el personal gubernamental, que determinan una
cultura administrativa financiera especfica. En cierta medida, el planteo terico y su desarrollo analtico son
determinantes de la cultura organizacional y de los procesos de administracin financiera.
Por ultimo, no debe confundirse el anlisis financiero con la administracin financiera. El anlisis se
refiere a lo conceptual y a las relaciones terico-prcticas. En cambio, la administracin financiera se refiere
a la aplicacin del anlisis financiero y a las formas que lo determinan segn la organizacin y el
comportamiento organizacional, que depende de las actitudes, aptitudes y formacin del personal (sujeto de
la administracin).
31
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