Apalancamiento Operativo y Financiero

UNIVERSIDAD SAN PEDRO HUARAZ Modulo: Plan de Negocios
Programa de Titulacin Profesional

Facultad de Ciencias Contables y Administrativas Pgina 1



Las decisiones financieras que toman las Empresas para poder mantenerse operativas en el corto como el
largo plazo tienen como objetivo la creacin de riqueza para los dueos o accionistas. Los beneficios que
las empresas logran alcanzar provienen de las decisiones de inversin y de las decisiones de
financiamiento. Las decisiones de inversin estn referidas a cmo una empresa va a conformar sus
inversiones y como se va hacer para poderlas explotar de manera adecuada. Estas decisiones generan
que los directivos tomen decisiones, en cuanto a la conformacin de la estructura de costos que permitan
generar beneficios. Por otro lado las decisiones de financiamiento tienen que ver con la poltica de
endeudamiento de una empresa. Es decir, se tiene que decidir cmo se va a conformar la estructura de
financiamiento con la cual la empresa piensa financiar sus activos. La estructura de los costos para el
poder explotar de una manera adecuada los activos genera la aparicin del Apalancamiento Operativo,
mientras que la determinacin de la estructura financiera de la empresa trae como consecuencia la
aparicin de Apalancamiento Financiero.
Estos dos efectos influyen de manera determinante en los beneficios operativos y netos de la organizacin
empresarial, lgicamente que el decidir co que nivel de costos fijos y variables operar, y con qu nivel de
endeudamiento financiar las inversiones genera la aparicin de riesgos: el econmico y el financiero.



OBJETIVOS
OJETIVO GENERAL: Deducir y definir un modelo para que las
organizaciones decidan la planeacin de utilidades en el periodo.
OBJETIVOS ESPECIFICOS:
1. Deducir y definir herramientas que permitan a las organizaciones
tomar decisiones en relacin con cantidades a producir y vender si
son industrias o nmero de servicios a prestar, si son empresas
manufactureras.
2. Deducir y definir herramientas que permitan a las organizaciones
tomar decisiones sobre opciones de financiacin.
3. Lll

I. MARCO TEORICO

1.1. APALANCAMIENTO
Como en la fsica, apalancamiento significa apoyarse en algo para lograr que un
pequeo esfuerzo en una direccin se traduzca en un incremento ms que
proporcional en los resultados. Es importante conocer, y saber manejar, esta
suerte de malabares financieros, porque hacen parte de las herramientas que
pueden utilizarse con xito en la planeacin financiera.

Las diversas formas de apalancamiento, son todas herramientas que pueden
coadyuvar a la mejor eficiencia de la empresa. Todas producen resultados ms
que proporcionales al cambio en la variable que se modifica, pero todas
aumentan el riesgo de insolvencia, por cuanto elevan el punto de equilibrio. Su
uso, por consiguiente, tiene que ser muy bien analizado, incluso a la luz de
factores no financieros.

1.2. EL INSTITUTO TECNOLGICO SUPERIOR DE CALKINI (ITESCAM). Define las dos
formas de Apalancamiento de la siguiente manera:
1.2.1. APALANCAMIENTO OPERATIVO
El apalancamiento operativo aparece en el proceso de modernizacin de
las empresas. Estas sustituyen mano de obra por equipos cada da ms
complejos. En este camino, el operario que antao manejaba una
fresadora se convierte hoy en un tcnico, o hasta en un ingeniero, que
programa y opera una mquina con control numrico computarizado, que

realiza mltiples operaciones con gran precisin y rapidez. Los costos
variables bajan, pues decrece el nmero de obreros tradicionales, se
disminuye el desperdicio, se gana tiempo, se mejora la calidad y se reduce
el trabajo. Los costos fijos se incrementan, porque la mquina necesita
soporte de ingenieros, de sistemas, de mantenimiento, etc. Tambin
aparece el cargo por depreciacin, y los intereses inherentes a la deuda en
que se incurri para comprarla, o, en su defecto, los costos de
oportunidad de dicha maquinaria.
Se dice que una empresa tiene un alto grado de apalancamiento operativo
cuando un alto porcentaje de los costos totales es fijo. En lo que
corresponde a la empresa, un alto grado de apalancamiento operativo
significa que un cambio en ventas relativamente pequeo, dar como
resultado un gran cambio en ingreso de operacin.
Es importante manifestar que el apalancamiento operacional juega un
papel muy representativo en el desarrollo econmico de una empresa
comercial, por ello, el administrador debe permanentemente actuar en
funcin de disminuir los costos fijos, lo cual redunda en beneficios
econmicos que al final del ejercicio, se ven reflejados en el estado de
resultados.
1.2.2. APALANCAMIENTO FINANCIERO

Es el efecto que introduce el endeudamiento sobre la rentabilidad de los
capitales propios. La variacin resulta ms que proporcional que la que
se produce en la rentabilidad de las inversiones. La condicin necesaria
para que se produzca el apalancamiento amplificador es que la
rentabilidad de las inversiones sea mayor que el tipo de inters de las
deudas.
Se denomina apalancamiento a la posibilidad de financiar determinadas
compras de activos sin la necesidad de contar con el dinero de la
operacin en el momento presente.
Es un indicador del nivel de endeudamiento de una organizacin en
relacin con su activo o patrimonio. Consiste en utilizacin de la deuda
para aumentar la rentabilidad esperada del capital propio. Se mide como
la relacin entre deuda a largo plazo ms capital propio.
Se considera como una herramienta, tcnica o habilidad del
administrador, para utilizar el Costo por el inters Financieros para
maximizar Utilidades netas por efecto de los cambios en las Utilidades
de operacin de una empresa.

Es decir: los intereses por prstamos actan como una PALANCA, contra
la cual las utilidades de operacin trabajan para generar cambios
significativos en las utilidades netas de una empresa.
En resumen, debemos entender por Apalancamiento Financiera, la
Utilizacin de fondos obtenidos por prstamos a un costo fijo mximo,
para maximizar utilidades netas de una empresa.

1.2.2.1 Clasificacin del Apalancamiento Financiero

a) Apalancamiento Financiero Positivo: Cuando la obtencin de
fondos proveniente de prstamos es productiva, es decir, cuando
la tasa de rendimiento que se alcanza sobre los activos de la
empresa, es mayor a la tasa de inters que se paga por los fondos
obtenidos en los prstamos.

b) Apalancamiento Financiero Negativo: Cuando la obtencin de
fondos provenientes de prstamos es improductiva, es decir,
cuando la tasa de rendimiento que se alcanza sobre los activos de
la empresa, es menor a la tasa de inters que se paga por los
fondos obtenidos en los prstamos.
c) Apalancamiento Financiero Neutro: Cuando la obtencin de
fondos provenientes de prstamos llega al punto de indiferencia,
es decir, cuando la tasa de rendimiento que se alcanza sobre los
activos de la empresa, es igual a la tasa de inters que se paga
por los fondos obtenidos en los prstamos.

1.2.3. APALANCAMIENTO TOTAL.
Cuando el apalancamiento financiero se combina con el apalancamiento
operativo, el resultado se conoce como apalancamiento total o
combinado. El efecto de combinar el apalancamiento financiero y el
operativo es una amplificacin en dos pasos de cualquier cambio en las
ventas que logra un cambio relativo en las utilidades por accin ms
grande. Una medida cuantitativa de esta sensibilidad total de las
utilidades por accin de una empresa a un cambio en las ventas en ella,
se conoce como el grado de apalancamiento total.
Es el reflejo en el resultado de los cambios en las ventas sobre las
utilidades por accin de la empresa, por el producto del apalancamiento
de operacin y financiero.
Si una empresa tiene un alto grado de apalancamiento operativo, su
punto de equilibro es relativamente alto, y los cambio en el nivel de las
ventas tienen un impacto amplificado o Apalancado sobre las
utilidades. En tanto que el apalancamiento financiero tiene exactamente
el mismo tipo de efecto sobre las utilidades; cuanto ms sea el factor de

apalancamiento, ms altos ser el volumen de las ventas del punto de
equilibrio y ms grande ser el impacto sobre las utilidades provenientes
de un cambio dado en el volumen de las ventas.

1.3.1. JORGE S. ROSILLO C. En su libro APALANCAMIENTO OPERATIVO Y
FINANCIERO define lo siguiente:
1.3.1 APALANCAMIENTO OPERATIVO: su fundamento es similar al de la fsica
en la que con una palanca se levanta un objeto pesado utilizando una
fuerza pequea, similar en las empresas altamente automatizadas un
pequeo aumento en las ventas produce un aumento mayor en la
utilidad neta, este es originado porque en este tipo de empresas
generalmente tienen unos costos fijos altos, en las empresas donde este
rubro no sea tan representativo el efecto de la palanca es menor.

1.3.2 APALANCAMIENTO FINANCIERO: En el apalancamiento operativo no se
tiene en cuenta los costos financieros, o sea el valor de los intereses de
la deuda si la empresa utiliza este medio de financiamiento.
Al contrario el apalancamiento financiero si considera el costo de
financiamiento y mide el efecto en las utilidades netas de incrementos
en las utilidades operativas es decir que considera a los intereses seria el
costo fijo financiero, independientemente de la cantidad que produzca la
empresa debe pagar la misma cantidad como costo de la deuda.

1.4. Para el PROFESOR (FRANCISCO J. LPEZ LUBIN).
1.4.1. EL APALANCAMIENTO FINANCIERO: Es el efecto que se produce en la
rentabilidad de la empresa como consecuencia del empleo de deuda en
su estructura de financiacin. Conviene precisar qu se entiende por
rentabilidad, para poder entender si ese efecto es positivo o negativo, y
en qu circunstancias. Como es sabido, rentabilidad no es sinnimo de
resultado contable (beneficio o prdida), sino de resultado en relacin
con la inversin. Esta inversin puede definirse de muchas maneras,
pero las ms usadas son el AN y los Recursos Propios. Que es igual,
incrementar el apalancamiento financiero tiene un efecto sobre la
rentabilidad que depende del coste financiero de esa deuda.



1.5. OSCAR LEN GARCA S. EN SU LIBRO (ADMINISTRACION FINANCIERA-
FUNDAMENTOS Y APLICACIONES), Define lo siguiente:

1.5.1. APALANCAMIENTO OPERATIVO.
Como ya se dijo, surge de la existencia de costos y gastos fijos de operacin
y se define como la capacidad de la empresa de utilizar dichas cargas fijas
con el fin de incrementar al mximo el efecto que un incremento en las
ventas puede tener sobre las UAII.

1.5.2. APALANCAMIENTO FINANCIERO.
Surge de la existencia de las cargas fijas financieras que genera el
endeudamiento y se define como la capacidad de la empresa de utilizar
dichas cargas fijas con el fin de incrementar al mximo el efecto que un
incremento en la UAII puede tener sobre la utilidad por accin.
Por lo tanto, el Apalancamiento Financiero como medida, muestra el
impacto de un cambio en la UAII sobre la UPA. Esto se explica
complementando la informacin del ejemplo que se viene utilizando.

1.6. PARA EMILIO GIRONELLA MASGRAU de la Universitat Pompeu Fabra y
Gironella Velasco Auditores.

1.6.1. APALANCAMIENTO FINANCIERO: Tiene diferentes acepciones segn el
objetivo que se pretenda conseguir. As, una interpretacin muy extendida
es que apalancamiento financiero significa el nivel de Endeudamiento de
una empresa, de tal suerte que estar apalancado se entiende que es estar
endeudado.

1.7. Para Especialista. Jos Didier Vquiro C.
1.7.1. Apalancamiento Operativo.

Apalancar significa levantar, mover algo con la ayuda de una palanca
(recordemos la expresin: "dame un punto de apoyo y mover el
mundo"). En la poltica s que tiene connotacin esta palabra: la astucia de
los dirigentes ha hecho importante las "palancas" como medio para
conseguir muchos de sus objetivos. Hablando de negocios, y cuando se
comenta que una empresa tiene un alto apalancamiento operativo,
mantenindose constante todo lo dems, significar que un cambio en sus

ventas relativamente pequeo, dar como resultado un gran cambio en sus
utilidades operacionales.
Se entiende por apalancamiento operativo, el impacto que tienen los costos
fijos sobre la estructura general de costos de una compaa. Por ejemplo: al
invertir la empresa en activos fijos se generar una carga fija por concepto
de depreciacin. Generalmente estas inversiones se hacen con el fin de
actualizar la tecnologa de la empresa y, como consecuencia de estas
inversiones, algunos costos variables, como por ejemplo la mano de obra
directa, sufren una disminucin en la estructura de costos de la empresa.
El tecnificar los procesos productivos permite incrementar la produccin,
reducir el desperdicio, mejorar la calidad. Cuando los resultados son
ptimos y los objetivos fabriles y empresariales se logran, los costos totales
unitarios deben disminuir y, en consecuencia, la poltica de precios de la
compaa debe reestructurarse con el fin de hacerla ms competitiva. Todo
este proceso es al que se le conoce como apalancamiento operativo: Invertir
en activos fijos con el fin de incrementar ventas y maximizar los resultados
operativos de la firma.
Pero, qu herramienta mide el efecto o impacto que sufren las utilidades
operacionales cuando las empresas incrementan sus ventas por las
inversiones en nuevos activos fijos (tecnologa)?
Al desplazar mano de obra directa (costo variable) por depreciacin (costo
fijo), la estructura de costos de la empresa sufre cambios importantes,
repercutiendo en el nivel de las utilidades operacionales. Estos cambios son
evaluados a la luz del Grado de Apalancamiento Operativo, GAO, el cual
mide el impacto de los costos fijos sobre la UAII (utilidad operacional) ante
un aumento en las ventas ocasionado por inversiones en tecnologa. Con el
siguiente ejemplo se podr dar mayor claridad al respecto:

Suponga que las ventas corresponden a la persona a la izquierda del
balancn y que las utilidades operacionales a las personas a la derecha del
mismo. Un aumento en las ventas ocasionado por un aumento en los costos
fijos permitir tener un mayor peso a la izquierda del balancn. Esto origina
que la utilidad operacional se eleve a niveles significantes. Pero en caso de
no tener las ventas un peso significativo, las utilidades operacionales
sufrirn descensos bruscos que a la postre afectarn la utilidades netas. El
grado de apalancamiento operativo (GAO) es entonces la herramienta que
mide el efecto resultante de un cambio de volumen en las ventas sobre la

rentabilidad operacional y se define como la variacin porcentual en la
utilidad operacional originada por un determinado cambio porcentual en
ventas.

2. MARCO CONCEPTUAL

Para Carlos Parodi (Economa para todos 19/04/2013) El apalancamiento consiste en
el uso de capital prestado (endeudamiento) para incrementar el retorno potencial de una
inversin; dicho de otro modo una empresa est apalancada cuando utiliza deuda (aumento de
pasivos) para comprar activos. No es negativo en s mismo, pues permite la expansin de la
empresa va la compra de activos; pero, el exceso de deuda, puede presentar dificultades de
repago. En trminos simples, significa asumir deuda para invertir en activos que generen un
rendimiento; con ello la empresa obtiene una ganancia con dinero de otros. La tasa que
obtiene como ganancia debe ser mayor que la tasa de inters pagada por el prstamo, por lo
que la calidad de la inversin es clave. Las entidades financieras funcionan con altos niveles de
apalancamiento, pues operan con dinero aportado por otros, como los depsitos de los
ahorristas.
Costos Fijos: Son aquellos que permanecen inalterables aunque aumente o disminuya el nivel de los
servicios prestados o de la produccin. No tienen relacin proporcional con la cantidad de artculos
producidos o servicios prestados. Ejemplo: salario del personal administrativo y medidas de proteccin.
Costos Variables. Varan proporcionalmente a los cambios experimentados en el volumen de la
produccin. Ejemplo: materias primas y materiales directos, combustible y energa con fines tecnolgicos.

3. DISCUSION
4. CONCLUSIONES
5. CONCLUCION
1. El apalancamiento es una herramienta que administra la empresa, la cual es
un arma de dos filos ya que adiciona un riesgo adicional al del negocio, que
de no ser manejado con conocimiento de causa y experiencia sobre una
planeacin bien realizada, puede conducir a resultados nefastos. Sin
embargo si se utiliza inteligentemente puede traer utilidades extraordinarias
para los accionistas.


2. El uso apropiado del endeudamiento es una va para conseguir mejorar la
rentabilidad sobre los recursos propios de la empresa y, en consecuencia,
generar valor para el accionista.

3. El apalancamiento financiero, junto con el margen de beneficio, la rotacin
del activo y el efecto fiscal, es uno de los componentes de la rentabilidad
financiera (rentabilidad de los accionistas). En consecuencia, actuando
adecuadamente sobre el apalancamiento financiero se puede conseguir un
aumento de la rentabilidad financiera.
4.

6.
7.
8. RECOMENDACIONES
9. BIBLIOGRAFIA
10.



EL ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO

I. Definicin:
El estado de cambios en el patrimonio tiene como finalidad mostrar las variaciones que
sufran los diferentes elementos que componen el patrimonio, en un periodo determinado. Adems de
mostrar esas variaciones, el estado de cambios en el patrimonio busca explicar y analizar cada una de las
variaciones, sus causas y consecuencias dentro de la estructura financiera de la empresa.
Para la empresa es primordial conocer el porqu del comportamiento de su patrimonio en un ao
determinado. De su anlisis se pueden detectar infinidad de situaciones negativas y positivas que pueden
servir de base para tomar decisiones correctivas, o para aprovechar oportunidades y fortalezas detectadas
del comportamiento del patrimonio.
El Estado de cambios en el patrimonio neto (ECPN) es obligatorio en el nuevo Plan General de
Contabilidad, para todas las empresas, existiendo un modelo normal y otro abreviado con los mismos
lmites que el balance y cuya nica diferencia es la incorporacin o no de un desglose adicional en las
partidas precedidas por nmeros romanos.
Muestra las variaciones que ocurren en las distintas cuentas patrimoniales, como el capital social, capital
adicional, acciones de inversin, excedente de revaluacin, reservas y resultados acumulados.

Sobre los aspectos que se deben revelar en el estado de cambio en el patrimonio:

a) Distribuciones de utilidades o excedentes decretados durante el periodo.
b) En cuanto a dividendos, participaciones o excedentes decretados durante el periodo,
indicacin del valor pagadero por aporte, fechas y formas de pago
c) Movimiento de las utilidades no apropiadas
d) Movimiento de cada una de las reservas u otras cuentas incluidas en las utilidades
apropiadas
e) Movimiento de la prima en la colaboracin de aportes y de las valorizaciones.
f) Movimiento de la revalorizacin del patrimonio
g) Movimiento de otras cuentas integrantes del patrimonio
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO

INICIAL
Acciones de Inversin
Capital Adicional
Resultados no
Realizados
FINAL
Acciones de Inversin
Capital Adicional
Resultados no
Realizados


II. Patrimonio Neto
Es la parte Residual de los Activos de la Empresa, una vez deducidos todos sus Pasivos por
ejemplo:
En una sociedad por acciones pueden mostrarse por separado los fondos aportados por
los accionistas,
Las Ganancias pendientes de Distribucin,
Las reservas especificas procedentes de ganancias,
Y las Reservas por ajustas para mantenimiento del Capital.
Tal clasificacin puede ser relevante para las necesidades de toma de decisiones por parte
de los usuarios de los Estados Financieros, en especial cuando indican restricciones, sean Legales o
de otro tipo, a la capacidad de la entidad para distribuir o aplicar de forma diferente su Patrimonio
Neto. Tambin puede servir para reflejar el hecho de que las partes son intereses en la propiedad de
la empresa, tienen diferentes derechos en relacin con la recepcin de dividendos o reembolso de
Capital.
En ocasiones, la creacin de reservas viene obligada por leyes o reglamentos, con el fin de
dar a la Entidad y sus acreedores una proteccin adicional contra los efectos de las prdidas.
Otros tipos de Reserva pueden haber sido dotadas porque las leyes fiscales del pas
conceden acepciones o reducciones impositivas, cuando se produce su creacin o dotacin. La
existencia y cuanta de las reservas de tipo legal, reglamentario o Fiscal, es una informacin que
puede ser relevante para las necesidades de toma de decisiones por parte de los usuarios. La
dotacin de estas reservas se deriva de la distribucin de las Ganancias, por tanto no constituyen un
Gasto para la empresa.
A menudo, las actividades comerciales, industriales o de negocio, son llevadas a cabo por
entidades tales como comerciantes individuales, sociedades personalistas, asociaciones y una
variada gama de Entidades propiedad de Gobierno.
Frecuentemente, el maro Legal y de regulacin de tales entidades es diferente del que se
aplica a las sociedades annimas y a las dems que limitan la responsabilidad de los socios. Por
ejemplo:
Puede haber en estas entidades pocas o ninguna restriccin para distribuir a los
propietarios u otros beneficiarios los saldos incluidos en las cuentas del Patrimonio
Neto.
Variaciones
ocurridas de
cuentas


III. Ajustes por Mantenimiento del Capital
La revaluacin o represin del valor de los Activos y Pasivos da lugar a incrementos o
decrementos en el Patrimonio Neto. Aun cuando tales incrementos y decrementos cumplan la
funcin de ingresos y gastos, respectivamente, no son incluidos dentro del Estado de Resultados
bajo ciertos conceptos de mantenimiento de Capital.

IV. Conceptos de Capital y Mantenimientos de Capital
a. Conceptos de Capital
La mayora de las entidades adoptan un concepto financiero de Capital al preparar sus
Estados Financieros. Bajo esta concepcin de Capital se traduce en la consideracin del Dinero
invertido o el poder adquisitivo invertido, Capital es sinnimo de Activos Netos o Patrimonio Neto de
la Empresa. Si, por el contrario, se adopta un concepto fsico del capital que se traduce en las
consideraciones de la Capacidad productiva, el Capital es la Capacidad Operativa de la entidad
basada, por ejemplo: en el nmero de unidades producidas diariamente.
La seleccin del concepto apropiado del capital, por parte de una empresa debe estar
basada en las necesidades de los usuarios de los Estados Financieros. Por lo tanto, debe dotarse
una concepcin Financiera del Capital si a los usuarios les interesa fundamentalmente el
mantenimiento del Capital nominal invertida o de la capacidad adquisitiva del Capital Invertido. Si,
por el contrario, la preocupacin principal de los usuarios es el mantenimiento de la capacidad
productiva de la empresa, debe usarse la concepcin fsica del Capital. El concepto escogido
indicara el objetivo que se espera obtener al terminar el resultado, incluso aunque puedan existir
ciertas dificultades de medida al aplicar, en la prctica, la concepcin elegida.

b. Mantenimiento de Capital
Mantenimiento del Capital Financiero.- Bajo este concepto se obtiene ganancia solo
si el importe financiero (o monetario) de los activos netos al final del periodo excede el importe
financiero (o monetario) de los activos netos al principio del mismo, despus de excluir las
aportaciones de los propietarios y las distribuciones hechas a los mismos en este periodo. El
mantenimiento del Capital Financiero puede ser medido en unidades Monetarias, Nominales o en
unidades del poder adquisitivo constante.

Mantenimiento del Capital Fsico.- Bajo este concepto se obtiene ganancia solo si la
capacidad productiva en trminos fsicos (o capacidad operativa) de la entidad al final del periodo
(o los recursos o fondos necesarios para conseguir esa capacidad) exceden a la capacidad
productiva en trminos fsicos al principio del periodo, despus e excluir las aportaciones de los
propietarios y las distribuciones hechas a los mismos durante ese periodo.


V. Objetivos
El Objetivo del Estado de Cambios en el Patrimonio Neto es proporcionar informacin sobre la situacin
patrimonial de la empresa, con la finalidad de determinar las variaciones patrimoniales que ha ocurrido en
la empresa, respecto a un periodo contable (inicio y final)

VI. Importancia Del Estado De Cambios En El Patrimonio Neto
El Estado de Cambios el Patrimonio Neto es importante porque brinda informacin sobre la situacin
Patrimonial de la empresa, informacin que se utiliza en la toma de decisiones gerenciales, como son:
Aumentar el Capital Social
Distribucin de Dividendos
Capitalizar Reservas, etc.

VII. Estructura y normas de elaboracin del ECPN

El ECPN es obligatorio para todas las empresas, existiendo un modelo normal y otro abreviado con los
mismos lmites que el balance y cuya nica diferencia es la incorporacin o no de un desglose adicional
en las partidas .El ECPN tiene dos partes:
a. Estado de ingresos y gastos reconocidos: integra el saldo de la Cuenta de prdidas y
ganancias y las imputaciones al Patrimonio neto recogidas a travs de las cuentas de los grupos
8 y 9 PGC.
b. Estado total de cambios en el patrimonio neto: se compone de las operaciones con las que
los socios que supongan nuevos fondos (ampliacin de capital, aportaciones para compensar
prdidas...) o detraccin de recursos. Se presenta como un cuadro de doble entrada en el que
aparecen las diferentes partidas del Patrimonio neto, con los cambios que han afectado a cada
una de ellas desglosadas verticalmente. Al igual que pasa con todos los estados financieros, se
formula para dos ejercicios consecutivos.
Por lo tanto, lo realmente novedoso es la primera parte de este estado, en el que se trata de explicar las
variaciones del Patrimonio neto como consecuencias de los ingresos y gastos imputadas directamente al
Patrimonio neto.

VIII. Elaboracin del estado de cambios en el patrimonio
La elaboracin del estado de cambios en el patrimonio es relativamente sencilla puesto que son
pocos los elementos que lo conforman y todo se reduce a determinar una simple variacin.
Para elaborar el estado de cambios en la situacin financiera se requiere del estado de
resultados y del balance general. Se requiere de un balance y estado de resultados con corte en dos

fechas de modo que se puede determinar la variacin. Preferiblemente de dos periodos consecutivos,
aunque se puede trabajar con un mismo periodo [inicio y final del mismo periodo.

IX. Presentacin del Estado de Cambios en el Patrimonio Neto
Segn la NIC 1 Presentacin de Estados Financieros
La entidad presentara, un Estado de Cambios en el Patrimonio Neto que mostrara:
a) El resultado del Periodo
b) Cada una de las partidas de ingresos y gastos del periodo que, segn lo requerido por otras
normas o interpretaciones, se haya reconocido directamente en el patrimonio neto, as como el
total de esas partidas
c) El total de los ingresos y gastos del periodo, mostrando separadamente el importe total atribuido
a los tenedores de instrumentos de patrimonio neto de la controladora y a los intereses
minoritarios; y,
d) Para cada uno de los componentes del patrimonio neto, los efectos de los cambios en las
partidas contables y en la correccin de errores, de acuerdo a la NIC 8.
La entidad presentara tambin en el Estado de Cambios en el Patrimonio Neto o en las Notas:
a) Los importes de las transacciones que los poseedores de instrumentos de participacin en el
patrimonio neto hayan realizado en su condicin de tales mostrando por separado las
distribuciones acordadas para los mismos.
b) El saldo de las ganancias acumuladas (ya se trate de importes positivos o negativos) al principio
del periodo y en la fecha del balance, as como los movimientos del mismo durante el periodo; y,
c) Una conciliacin entre los importes en libros, al inicio y al final del periodo, de cada clase
patrimonio aportado y de cada clase d reservas, informando por separado de cada movimiento
habido en los mismos.

X. Formas de Preparacin del Estado de Cambios en el Patrimonio Neto
Se mostrar separadamente lo siguiente:
1. Saldos de las partidas patrimoniales al inicio del periodo
2. Ganancia (perdida) reconocida directamente en el patrimonio, procedente de:
a) Medicin a valor Razonable de Inmuebles, Maquinaria y Equipo y Activos
Financieros disponibles para la venta
b) Operacin de cobertura de Flujo de Efectivo y de Cobertura de una Inversin
Neta en un negocio en el extranjero
c) Diferencias de cambio relacionadas con:
Ingresos (gastos) reconocidos directamente en el Patrimonio
Partidas monetarias mantenidas con negocios en el extranjero
Conversin del negocio en el extranjero
3. Transferencias Netas de Resultados no realizados y otras transferencias
4. Utilidad (perdida) neta del ejercicio
5. Efecto acumulado de cambios en polticas contables y correccin de errores
6. Distribuciones o asignaciones efectuadas en el periodo de utilidades a reservas
7. Dividendos declarados y participaciones acordadas durante el periodo (dividendos en
efectivo o en acciones y otras participaciones)
8. Nuevos aportes de accionistas

9. Reduccin de capital o redencin de acciones de Inversin
10. Acciones en tesorera
11. Capitalizacin de partidas patrimoniales
12. Incrementos o disminuciones por fusiones o escisiones
13. Conversin a moneda de presentacin
14. Variacin de intereses minoritarias
15. Otros incrementos o disminuciones de las partidas patrimoniales
16. Saldos de las partidas patrimoniales al fin del periodo.

XI. Casos Prcticos

1. Elaborar el Estado de Cambios en el Patrimonio Neto al 31 de Diciembre del 2012 de la Empresa
EL NUEVO AMANECER SAC considerando que se dedica al comercio y tiene 22 trabajadores.

a. Al 31 de Diciembre del 2011 nos presenta el siguiente patrimonio:

Capital Social S/ 300000
Acciones de Inversin S/ 5000
Excedentes de Revaluacin S/ 95000
Resultados Acumulados S/.15000
Reserva Legal S/ 1500
Reserva Estatutaria S/ 3000
Reservas Facultativas S/ 2500

b. El 01 de Junio del 2012 se Capitaliza el excedente de Revaluacin
c. El 23 de Agosto del 2013 los Accionistas aportan en efectivo 50000
d. El 01 de Octubre del 2012 la Junta General de Accionistas acuerda distribuir dividendos por
10000 soles.
e. El resultado antes de las operaciones e impuesto a la renta del ejercicio 2012 es S/. 84000
f. Reserva Legal Mnima
g. La Reserva segn Estatutos de la Sociedad es el 15%

h. Ley General de Sociedades N 26887 (Publicada: el 09 de Diciembre de 1997)
Art. 229.- Reserva Legal.- Un mnimo del diez por ciento de la utilidad distribuible de cada
ejercicio, deducido el impuesto a la renta, debe ser destinado a una reserva legal, hasta que
ella alcance un monto igual a la quinta parte del capital. El exceso sobre este lmite no tiene
la condicin de reserva legal.

Las prdidas correspondientes a un ejercicio se compensan con las utilidades o reservas de libre
disposicin.
En ausencia de stas se compensan con la reserva legal. En ste ltimo caso, la Reserva Legal
debe ser repuesta.
La sociedad puede capitalizar la Reserva Legal, quedando obligada a reponerla.
La reposicin de la Reserva Legal se hace destinando utilidades de ejercicios posteriores en la forma
establecida en este artculo.


i. Participacin de los Trabajadores en las Utilidades (Art. 1, 2, 4 y 10 del Decreto
Legislativo N 892 y Decreto Supremo N 009 98 TR, precisando por Ley N 28873).
Los trabajadores sujetos al rgimen laboral de la actividad privada participan en las utilidades de las
empresas que desarrollan actividades generadoras de rentas de tercera categora, mediante la
distribucin por parte de stas de un porcentaje de la renta anual antes de impuestos.
La referida participacin constituye gasto deducible por la empresa, para efecto de la determinacin
de su renta neta.

La participacin se calcular sobre el saldo de la renta imponible del ejercicio gravable. Dicho saldo
se obtiene luego de compensar la prdida de ejercicios anteriores con la renta neta determinada en el
ejercicio, sin que sta incluya la deduccin de la participacin de los trabajadores en las utilidades.

El porcentaje de participacin se determinar segn la actividad que realice la empresa de acuerdo
al siguiente cuadro:

EMPRESAS PARTICIPACIN
Pesqueras
Telecomunicaciones
Industriales
Mineras
Comercio al por mayor y al por menor y Restaurantes
Otras Actividades
10%
10%
10%
8%
8%

5%



2. Elaborar el Estado de Cambios en el Patrimonio Neto al 31. 12. 2011 de Caraz por Siempre
SAC considerando que se dedica al turismo y tiene 21 trabajadores:
i. Al 31.12.2010 presenta el siguiente patrimonio:
Capital Social S/. 60000
Resultados Acumulados S/. 20000
Reserva Legal S/. 4000
Reserva Estatutaria S/. 3000
La empresa inicio sus actividades el 01.07.2009 con aporte de efectivo de S/. 20000, Maquinaria y
Equipos por S/. 30000 y Equipos de procesamientos de datos S/. 10000.
ii. El 30.09.2011 un periodo valuador efecta la valorizacin de la maquinaria y equipos y
presenta su informe por S/. 37200 neto de depreciacin acumulada.

Clculo del Excedente de Revaluacin de Maquinaria y Equipos

Detalle Fecha
Adquisicin
Otros
Aos de
Uso
Porcentaje
Depreciacin
Anual
Valor en
libros
Valor
Revaluado
Ajuste
Revaluaci
n
Valor en Libros 01.07.09 30000 48000 18000
Depreciacin
acumulada
30.09.11 2.25 10% 6750 10800 4050
Valor (neto) en
libros
30.09.11 23250 37200 13950

3. El 29.12.2011 la Junta General de Accionistas acuerdan capitalizar el excedente de revaluacin.
4. El resultado antes de participaciones e impuesto a la renta del ejercicio 2011 es S/. 92000
5. Reserva Legal mnima.
6. La reserva segn estatutos de la sociedad es 5%
7. El 31.12.2011 la Junta General de Accionistas acuerda reserva facultativa del 10%.
8. Depreciacin segn el porcentaje que corresponda de la siguiente tabla:

N

Bienes
Porcentaje mximo de
depreciacin anual
1
Ganado de trabajo y reproduccin; redes de pesca 25%
2
Vehculos de transporte terrestre (excepto ferrocarriles), hornos
en general
20%

3
Maquinaria y Equipo utilizados por las actividades minera,
petrolera y de construccin; excepto muebles, enseres y
equipos de oficina
20%
4
Equipos de Procesamientos de Datos 25%
5
Maquinaria y equipo adquirido a partir del 01.01.91 10%
6
Otros bienes del Activo Fijo 10%

Adems de conformidad con el Art. 39 de la Ley, los edificios y construcciones solo sern
depreciados mediante el mtodo de lnea recta, a razn de cinco (5%) anual. (Ley 29342)
La depreciacin de activos fijos adquiridos a partir del 01.01.2001 mediante arrendamiento
financiero se realiza de acuerdo a las normas del Impuesto a la Renta, excepcionalmente se
podr depreciar en funcin al contrato (Art. 6 de la Ley N 27394)



Las cuentas Patrimoniales Son las obligaciones a cargo del ente econmico y a favor de sus
dueos, propietarios o socios exigibles cuando se liquide el mismo.
Las cuentas de patrimonio representan lo que queda despus de deducir los pasivos
Las cuentas de patrimonio de mayor uso estn originadas en:

Aporte inicial de recursos para el inicio de la empresa y sus posteriores aumentos o capital
Los mayores valores potenciales de los activos por el desarrollo del objeto social o por un
aumento de valor de los mismos o supervit de capital o supervit por valorizaciones. .
Las separaciones de utilidades originadas en disposiciones legales, estatutarias o voluntarias
o reservas.
La revalorizacin del patrimonio originado por la inflacin.
Los dividendos o participaciones decretadas en acciones, cuotas o aportes de inters social.
Los resultados del ejercicio y de ejercicios anteriores.



Curso de Estados Financieros/ Facultad de Ciencias Contables y Administrativas /Escuela de
Contabilidad - VII Ciclo
Estados Financieros /Teora Prctica
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Resolucin Gerencia General N 010 2008- EF/94.01.2
Marco Conceptual de Preparacin y Presentacin de Estados Financieros.

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