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INDICE:

BOLSA DE VALORES ................................................................................................................................ 3
ANTECEDENTES ....................................................................................................................................... 3
DEFINICION Y CARACTERISTICAS ...................................................................................................... 3
BOLSA DE VALORES-QUITO .................................................................................................................. 4
ANTECEDENTES ................................................................................................................................... 4
DEFINICION Y CARACTERISTICAS BVQ ......................................................................................... 5
FUNCIONES DE LA BOLSA DE VALORES QUITO .......................................................................... 6
VENTAJAS DE LA BVQ ........................................................................................................................ 6
MERCADO PRIMARIO Y SECUNDARIO ........................................................................................... 6
COMO SE CONTRATA EN LA VBQ .................................................................................................... 7
NDICES BURSATILES .......................................................................................................................... 8
ECUINDEX .............................................................................................................................................. 9
IRRF .......................................................................................................................................................... 9
BOLSA DE VALORES DE GUAYAQUIL .............................................................................................. 10
ANTECEDENTES: ................................................................................................................................ 10
MISIN ............................................................................................................................................... 11
VISIN ............................................................................................................................................... 12
ORGANIGRAMA INTERNO DE LA BOLSA DE VALORES DE GUAYAQUIL ............................ 12
PRODUCTOS: ........................................................................................................................................ 12
NDICES BURSTILES PROPORCIONADOS POR LA BOLSA DE VALORES DE GUAYAQUIL
................................................................................................................................................................ 12
ndice Local BVG- INDEX .................................................................................................................... 12
ndice de Precios Ecuador IPECU-BVG ................................................................................................ 14
ndice de Precios Ecuador IRECU-BVG ................................................................................................ 15
BOLSA DE VALORES DE ESPAA ....................................................................................................... 16
ANTECEDENTES ................................................................................................................................. 16
CONCEPTO Y CARACTERSTICA DE LA BOLSA DE VALORES DE ESPAA? ....................... 16
MERCADO PRIMARIO Y SECUNDARIO COMO SE MANEJAN ................................................... 17
LA BOLSA EN ESPAA ...................................................................................................................... 17
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Mercado Burstil ..................................................................................................................................... 18
Mercado Primario ................................................................................................................................... 18
Mercado Secundario. .............................................................................................................................. 18
Mercado principal ................................................................................................................................... 18
Segundo mercado .................................................................................................................................... 18
COMO SE NEGOCIA EN LA BOLSA DE VALORES? ...................................................................... 18
NDICE BURSTIL .............................................................................................................................. 19
IBEX 35 .................................................................................................................................................. 19
BOLSA DE VALORES DE ESTADOS UNIDOS .................................................................................... 19
Origen: .................................................................................................................................................... 19
Cmo funciona ........................................................................................................................................ 20
Caractersticas: ........................................................................................................................................ 21
NASDAQ ................................................................................................................................................ 21
Bolsa de Nueva York .............................................................................................................................. 22
ndice Dow Jones .................................................................................................................................... 23
BIBLIOGRAFA: .......................................................................................... Error! Bookmark not defined.






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BOLSA DE VALORES
ANTECEDENTES
La palabra bolsa fue utilizada en Blgica en las ferias medievales principalmente por la familia
Van Der Buerse, en estas ferias se dieron los primeros pasos en la compra y venta de valores
mobiliarios y ttulos. De ah la primera bolsa de valores considerada como institucin fue la
creada en AMBERES-BELGICA y de ah le siguieron otras en varias ciudades de Europa.
En Ecuador la primer VB oficial fue creada en la ciudad de Guayaquil para luego crearse la bolsa
de valores Quito.
DEFINICION Y CARACTERISTICAS.
La bolsa de valores en general es una institucin privada la cual est diseada para brindar
facilidad a los diferentes actores que interactan en ella, realizando movimientos financieros
compra y venta de valores como son acciones, bonos y una amplia variedad de instrumentos
financieros.
En la bolsa de valores interfieren principalmente los demandantes que son las empresas y
ofertantes de capital en este lado existe una variedad de personas o asociaciones pues cualquier
persona natural o jurdica puede actuar en ella. La bolsa de valores fortalece la dinmica
econmica de los pases en cuales existe.
Este mercado en el cual se encuentra relacionado la compra y ventas de valores tiene como
caractersticas especiales diferentes puntos que los diferencian de otros mercados, entre ellos
tenemos.
La bolsa de valores es un mercado oficial y se encuentra regulada y controlada por
instituciones gubernamentales.
Existe una equidad pues los mecanismos de informacin con los que cuentan los
participantes se encuentran en iguales condiciones.
Se considera como un mercado secundario pues en ella existe la renegociacin de
acciones o ttulos.
Es un mercado transparente la difusin de la informacin eficiente garantiza que los
participantes fundamenten sus decisiones para la compra y venta de acciones bonos e
instrumentos de inversin
Es un mercado de renta variable pues sus valores van cambiando (alza-baja) y estos
cambios estn regidos directamente por la oferta y demanda.
La rentabilidad est basada en el cobro dividendos o la diferencia entre el precio de
compra y venta de las acciones conocida como plusvala.

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En Ecuador la bolsa de valores est representada por BVQ y BVG y se encuentra regulada por
las leyes establecidas en Ecuador y controlada por la superintendencia de bancos y seguros.
BOLSA DE VALORES-QUITO
ANTECEDENTES
La BVQ empieza con las reuniones de los antiguos mercaderes en algn lugar en donde el
propsito era comprar o vender sus productos primarios. Luego evoluciono mejorando las
negociaciones hasta llegar finalmente a la produccin y negociacin de productos ms
sofisticados y complejos como son los VALORES representativos de derechos econmicos.
La Bolsa de Valores ha sido precisamente la institucin que provee de la infraestructura
necesaria para facilitar la aproximacin de los emisores a los inversionistas, a travs de la
compra venta de valores.
La bolsa de valores, no solamente que constituy como un proyecto largamente esperado, sino
que tambin respondi a la evolucin y naturaleza de los procesos econmicos y comerciales que
se vienen dando en nuestro pas.
El propsito fundamental fue la necesidad de proveer a los comerciantes de valores un medio
idneo y moderno para mover y comercializar la riqueza, promover el ahorro interno e impulsar
su canalizacin hacia las actividades productivas.
Entre los hechos y fechas ms relevantes que conforman la historia jurdica del sistema burstil
nacional:
Noviembre 4 de 1831: Se autoriza poner en vigencia en el Ecuador el Cdigo de
Comercio de Espaa de 1829.
Mayo 1 de 1882: Entra en vigencia el primer Cdigo de Comercio Ecuatoriano, que se
refiere ya a las bolsas de Comercio.
Mayo de 1935: Se crea en la Ciudad de Guayaquil la Bolsa de Valores y Productos del
Ecuador C. A.
Julio 4 de 1955: En el Decreto Ejecutivo No. 34 se crea la Comisin Nacional de Valores.
Enero 27 de 1964: Se expide la Ley de Compaas
Agosto 11 de 1964: Se expide la Ley de la Comisin de Valores Corporacin Financiera
Nacional sustituyendo a la Comisin Nacional de Valores.
Marzo 26 de 1969: Se expide la Ley No.111 que faculta el establecimiento de bolsas de
valores, compaas annimas, otorgando facultad a la Comisin de Valores Corporacin
Financiera Nacional para fundar y promover la constitucin de la Bolsa de Valores de Quito
C.A.
Mayo 30 de 1969: Se autoriza el establecimiento de las Bolsas de Valores en Quito y
Guayaquil.
Agosto 25 de 1969: Se otorga Escritura de Constitucin de la Bolsa de Valores de Quito C.
A.
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Mayo 28 de 1993: Se expide la primera Ley de Mercado de Valores, en donde se establece
que las Bolsas de Valores deben ser corporaciones civiles y dispone la transformacin
jurdica de las compaas annimas.
Mayo 31 de 1994: Se realiza la transformacin jurdica de la Bolsa de Valores de Quito C.A.
a la Corporacin Civil Bolsa de Valores de Quito.
La vida jurdica de la Bolsa de Valores de Quito ha tenido dos momentos de especial relevancia.
El primero corresponde a su primera fundacin, la misma que tuvo lugar en 1969 en calidad de
Compaa Annima, como iniciativa de la llamada entonces Comisin de Valores Corporacin
Financiera Nacional.
Veinte y cuatro aos despus, en 1993; el mercado burstil ecuatoriano se vio reestructurado por
la Ley de Mercado de Valores, en la que se estableci la disposicin de que las Bolsas se
transformen en Corporaciones Civiles sin fines de lucro.
En 1993 se crea la primera ley de mercados de valores y aporto en la creacin de casas de
valores en vez de agente de bolsa, administradores de fondos.
En Mayo de 1994 nace la Corporacin Civil Bolsa de Valores de Quito.
DEFINICION Y CARACTERISTICAS BVQ
La bolsa de valores de Quito es una institucin privada sin fines de lucro la cual tiene como
principal propsito incrementar la capacidad de financiamiento de las empresas y proporcionar
un desarrollo sustentable para afrontar los nuevos retos empresariales nacionales e
internacionales.
La BVQ es una herramienta vital para el manejo de los mercados de capitales ya que esta nos
facilita para mejorar el financiamiento de los sectores econmicos mediante el ahorro pblico.
Este nos permite la transferencia de recursos entre los que disponen de excedentes, hacia los que
requieren de ellos para impulsar el desenvolvimiento de sus actividades, en el mediano y largo
plazo.
La bolsa de valores tiene como visin el desarrollo de los mercados de capitales del Ecuador los
cuales son sustentados en principios de transparencia seguridad y sana competencia, adems de
impulsar el desarrollo de la cultura financiera en la sociedad y el ingreso del Ecuador en
mercados financieros internacionales.
Entre sus caractersticas tenemos:
Fomentar un mercado integrado, informado, competitivo y transparente.
Establecer las instalaciones, mecanismos y sistemas que aseguren la formacin de un
mercado transparente para mantener una negociacin ordenada.
Mantener informacin actualizada sobre los valores que se cotizan en ella y reportar a
Superintendencia de Compaas y al pblico en general.
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Brindar el servicio de compensacin y liquidacin de valores.
Emitir certificaciones respecto a precios, montos y volmenes.
FUNCIONES DE LA BOLSA DE VALORES QUITO
Proporciona los mecanismos y sistemas que aseguren la negociacin de valores de una
manera transparente y competitiva.
Mantener informacin actualizada sobre los valores cotizados, sus emisores, casas de
valores y operaciones burstiles.
Controlar a las casas de valores miembros con el fin de dar cumplimiento a las normas
reglamentarias y de autorregulacin.
Promover el desarrollo del mercado de valores.
VENTAJAS DE LA BVQ
Entre las principales ventajas que posee la bolsa de valores Quito tenemos los siguientes puntos
especficos que resaltan sobre muchos ms, por lo que considero que es una entidad muy
importante e influyente en la economa Ecuatoriana.
Un menor costo de financiamiento.
Un precio justo de compra y de venta
Liquidez permanente.
Las condiciones de transparencia y la constante informacin en las negociaciones genera
confianza.
Informacin en lnea de todas las transacciones que se realizan en los diferentes
mecanismos de negociacin.
Diversificacin del riesgo mediante las distintas alternativas de inversin y de
financiamiento.
Toma de decisiones adecuadas basadas en informacin veraz y oportuna
MERCADO PRIMARIO Y SECUNDARIO
El mercado primario es donde existe una relacin entre los demandanteso empresas que acuden
para financiamiento de sus operaciones, En este mercado se colocan nuevos recursos financieros
a travs de la colocacin de valores mobiliarios.
El mercado secundario es el lugar donde existe una renegociacin de los valores mobiliarios
emitidos y adquiridos en el mercado primario
Por lo que se puede decir que el mercado de primario y secundario en son mercados que se
interrelacionan y se complementan el uno del otro.

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COMO SE CONTRATA EN LA VBQ
Para la negociacin de valores en la bolsa de valores se utilizan las denominadas casas de valores
las mismas que son entes que nacieron con la Ley mercados de valores en 1993 su principal
funcin es actuar como intermediario de valores, es decir realizar compra-venta de acciones,
ttulos, bonos por cuenta de sus clientes o en base a su propio capital.
Estas casas de valores se encuentran reguladas para dar mayor transparencia al proceso de
contratacin de valores por la superintendencia de compaas.
Cuando una persona invierte a travs de una casa de valores, lo que hace es comprar un ttulo
que genera una rentabilidad, mientras que si acude al banco, lo que hace es efectuar un depsito
por el cual recibe intereses. Es decir, en el primer caso la persona se convierte en un tenedor de
ttulos, mientras que en el segundo es un depositante del banco.
Para constituirse deber tener como mnimo un capital inicial pagado equivalente a cuarenta mil
UVC, cotizados a la fecha de la apertura de la cuenta de integracin de capital, que estar
dividido en acciones nominativas.
Para que las casas de valores negocien en la bolsa lo realizan a travs de operadores, los que
deben constar en el Registro del Mercado de Valores.
Cuando una o varias personas desean invertir en la Bolsa de Valores se lo debe hacer mediante
una Casa de Valores la misma que debe estar autorizada por la Superintendencia de Compaas
en esta un asesor le informara los pasos a seguir y la documentacin que necesita para ingresar
en la bolsa de valores por ejemplo el monto de la inversin, dnde desea invertir y el plazo en
que est interesado en colocar su dinero.
Una vez concluido el proceso de informacin, el asesor verificara los datos y tratar de ubicarlo
la inversin en el mejor lugar para que rinda rentabilidad.
Una vez decidida la inversin, el cliente firma una orden de transaccin, en la que se autoriza a la
Casa de Valores a actuar segn sus requerimientos.
Recibida la orden de transaccin por parte del cliente, el operador acude a la Bolsa de Valores o
desde su propia oficina para ejecutar la operacin.
Cuando exista un calce de posturas se realizara la venta o compra de las acciones, luego de
concretada la operacin el operador llenara un "Comprobante de Liquidacin" en donde se dejar
constancia por parte del operador comprador y vendedor, que la operacin ha sido realizada. En
este comprobante de liquidacin se colocara el precio, plazo, nmero de ttulos y tiempo de
entrega de los ttulos por parte del vendedor y entrega del dinero por parte del comprador.
En las negociaciones de valores se permiten tres tipos de posturas:
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En firme.- son aquellas que se presentan con precios definidos, e indicando la fecha de
vencimiento.
Cruzadas.- son cuando las posturas del ofertante y demandante son de la misma casa de
valores.
De mercado.- son aquellas presentadas en las ruedas que deben ser ejecutadas al mejor
precio o rendimiento de compra o de venta segn sea el caso, pudiendo especificar un
precio de resguardo.
Los procedimientos de negociacin son:
Rueda de viva voz
Rueda electrnica
Subasta serializada e interconectada
Rueda especial.
NDICES BURSATILES

IPECU-BVG (Indice de Precios Ecuador)

Seleccin de Cartera:

W = 0.7 (Pb)+ 0.2 (Pm) + 0.1(Pc)
W = Valoracin o puntaje de la accin i.
Pb = Presencia burstil (Guayaquil-Quito) de la accin i durante el ltimo semestre.
Pm =
Participacin de la accin i en el total negociado (Guayaquil-Quito) en el ltimo
semestre.
Pc = Participacin de la accin i en la capitalizacin burstil a fines del semestre.
La cartera del ndice estar conformada por aquellas acciones que presentaron las mayores
puntuaciones y que en conjunto alcanzaron un 70% de la capitalizacin total del mercado.
IPECU=(CMi/Bi)*100
CMAi = CMi*CMo/CM1
CMAi =CMi- Ai
CMAi = CMi N
CMAi = CMi + E i-1
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Revisin de la cartera:
La cartera ser revisada cada seis meses (30 de junio y 31 de diciembre), y sern calificados
todos los emisores que hubieren presentado cotizaciones durante el ltimo semestre.
Para el clculo diario de los ndices se considerar el precio de cierre de la accin ya sea en la
Bolsa de Guayaquil o en la Bolsa de Quito. En el caso de que hubiere cotizado en ambas, se
escoger a aquel que se haya registrado en la Bolsa donde el emisor sea ms lquido.

ECUINDEX
(indicador formado por el movimiento de compra y venta de las principales acciones que se
transan en la bolsa.)
Tabla de indicadores

IRRF
Tabla de indicadores




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BOLSA DE VALORES DE GUAYAQUIL

La Bolsa de Valores de Guayaquil es la ms grande dentro del mercado de Ecuador, considerada
como una Corporacin Civil sin fines de lucro, adems est regulada por la Ley de Mercado de
Valores y sus Reglamentos.
El principal objetivo es el desarrollo y funcionamiento de un mercado de valores organizado,
integrado y transparente, en que la intermediacin de valores sea competitiva, ordenada,
equitativa y continua, como resultado de una informacin veraz, completa y oportuna.
La Bolsa de Valores es un agente primordial y determinante en la estabilidad de la economa del
mundo.
Es ineludible la necesidad de inversin y difusin por parte de la Bolsa de Valores hacia la parte
de capacitacin y publicidad en el medio, debido a las grandes mitos y brechas de informacin
que existen para ciertas empresas e inversionistas, las cuales al disminuir sus brechas
dinamizaran el mercado burstil.

ANTECEDENTES:
En Ecuador, el primer gran intento para desarrollar la idea de crear una Bolsa de Valores se dio
en la ciudad de Guayaquil en 1847, la ciudad motivada por la euforia que por esa poca se senta
en el mundo para levantar capitales y crear nuevas empresas, siguiendo el ejemplo de la ms
famosa bolsa de esa poca que era la de Londres.
Despus, con el boom de exportaciones que se dio en el Ecuador por los aos 70s, al ser el
principal productor y exportador de cacao, los productores cayeron en cuenta que tenan
suficiente capital como para establecer una Bolsa, y as lo hacen en 1873.
El primer nombre que tuvo, fue el de; Bolsa Mercantil de Guayaquil y se ubic en lo que hoy es
el Malecn Simn Bolvar, muy cerca de la Gobernacin de la Ciudad.
Esta fue una bolsa muy dinmica, en la que cotizaban alrededor de 20 empresas. Entre las
empresas cotizantes se encontraban los principales bancos de ese entonces: Banco de Crdito
Hipotecario, Banco del Ecuador, Banco Comercial Agrcola, entre otros. Los creadores fueron
los seores: Rodolfo Coronel, Leonardo Stagg, Miguel Seminario, Eduardo Arosemena Merino,
Gabriel Obarrio y Clmaco Gmez. Dicha Bolsa debi cerrar sus puertas por diversas causas,
pero principalmente por la inestabilidad econmica y poltica que nuestro pas vivi en los das
de la Revolucin Liberal.
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Luego en el ao 1969, por una iniciativa de la Comisin de Valores Corporacin Financiera
Nacional, como se llamaba en aquella poca a esta institucin, se promovi la apertura de dos
Bolsas, una en Quito y otra en Guayaquil.
HECHOS RELEVANTES:
Noviembre 4 de 1831 Se autoriza poner en vigencia en el Ecuador el Cdigo de Comercio de
Espaa de 1829.
Mayo 1 de 1882 Entra en vigencia el primer Cdigo de Comercio Ecuatoriano, que se refiere
ya a las bolsas de Comercio.
Junio 26 de 1884 Se crea la primera Bolsa de Comercio en Guayaquil.
Septiembre 26 de 1906 Se expide el Cdigo de Comercio de Alfaro.
Mayo de 1935 Se crea en la Ciudad de Guayaquil la Bolsa de Valores y Productos del Ecuador
C. A.
Mayo 19 de 1953 En el Art. 15 del Decreto Ley de Emergencia No.09 se establece la
Comisin de Valores.
Julio 4 de 1955 En el Decreto Ejecutivo No. 34 se crea la Comisin Nacional de Valores.
Enero 27 de 1964 Se expide la Ley de Compaas
Agosto 11 de 1964 Se expide la Ley de la Comisin de Valores Corporacin Financiera
Nacional sustituyendo a la Comisin Nacional de Valores
Marzo 26 de 1969 Se expide la Ley No.111 que faculta el establecimiento de bolsas de valores,
compaas annimas, otorgando facultad a la Comisin de Valores Corporacin Financiera
Nacional para fundar y promover la constitucin de la Bolsa de Valores de Quito C.A.
Mayo 30 de 1969 Se autoriza el establecimiento de las Bolsas de Valores en Quito y Guayaquil.
Agosto 25 de 1969 Se otorga Escritura de Constitucin de la Bolsa de Valores de Quito C. A.
Septiembre 2 de 1969 Se otorga Escritura Pblica de Constitucin de la Bolsa de Valores de
Guayaquil C. A.
Mayo 28 de 1993 Se expide la primera Ley de Mercado de Valores, en donde se establece que
las Bolsas de Valores deben ser corporaciones civiles y dispone la transformacin jurdica de las
compaas annimas.
MISIN

Desarrollar el Mercado de Capitales del Ecuador sustentado en principios de Transparencia,
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seguridad y sana competencia, generando servicios transaccionales y de informacin de
constante incorporacin tecnolgica. La Misin incluye impulsar el desarrollo de la cultura
financiera en la Sociedad y la insercin del Ecuador en los Mercados Financieros
Internacionales.
VISIN

Crear los medios necesarios para contribuir a lograr la distribucin eficiente de la riqueza.
ORGANIGRAMA INTERNO DE LA BOLSA DE VALORES DE GUAYAQUIL



PRODUCTOS:
La bolsa de Valores cuenta con Varios Productos como ellos los denominan, entre estos estn los
titulo de renta fija y los de renta variable. En los de Renta Fija se encuentran:
Bonos, Titularizacin, CDPs,
NDICES BURSTILES PROPORCIONADOS POR LA BOLSA DE VALORES DE
GUAYAQUIL

ndice Local BVG- INDEX
El BVG INDEX constituye un ndice de rendimientos, pues considera en su clculo tanto las
ganancias generadas por cambio de precio como por la entrega de dividendos.

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1.- Seleccin de la Cartera:
Los emisores que formarn parte de la canasta del BVG-Index son seleccionados en base a los
siguientes criterios:
a.- Presencia Burstil:
El cual indica el grado de liquidez de la accin. Se lo calcula dividiendo el nmero de Ruedas
(sesiones de negociacin) en que la accin ha sido transada en el ltimo semestre mvil para el
nmero de ruedas realizadas en total durante el mismo semestre mvil.
b.- Volumen de Negociaciones:
Corresponde al valor en dlares de las acciones de las empresas negociadas durante el ltimo
semestre mvil. A partir de este resultado se calcular la participacin de cada accin en el total
de mercado.
c.- Capitalizacin Burstil:
Indica la valoracin que le da el mercado a la empresa. Se lo obtiene del producto del ltimo
precio de la accin de la empresa en el mercado por el nmero de sus acciones en circulacin a
fines de cada semestre. El resultado servir para obtener la participacin en la capitalizacin
burstil del mercado.
En base a los criterios sealados, para la seleccin de la cartera del BVG Index, se calificarn a
todos los emisores que hubieren presentado negociacin durante los seis meses previos a la
revisin, aplicando la siguiente frmula:
W = 0.7 (Pb)+ 0.2 (Pm) + 0.1 (Pc)
Donde:
W = Valoracin o puntaje de la accin i.
Pb = Presencia burstil (Guayaquil) de la accin i durante el ltimo semestre.
Pm = Participacin de la accin i en el total negociado (Guayaquil) en el ltimo
semestre.
Pc = Participacin de la accin i en la capitalizacin burstil a fines del semestre.
Una vez calificados todos los emisores se escogern aquellos que obtengan los mayores puntajes
y que adems cumplan con un mnimo de presencia burstil. Este valor se determinar en el
momento del cambio de cartera y depender de las caractersticas del mercado en ese momento.

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2.- Frmula de Clculo:
El mtodo utilizado es el agregado de ponderacin fija, cuya caracterstica es la de emplear para
el clculo del factor de ponderacin un perodo representativo de la actividad del mercado, en
lugar de utilizar el perodo base o el perodo corriente. Los ponderadores se mantendrn fijos
hasta la revisin de su cartera cada seis meses.
La base inicialmente escogida fue la del 3 de Enero de 1994=100.
La frmula para el clculo del ndice es:
BVG Index = [Sum P(in) x F(i) x C(i)/Sum P(io) x F(i)] x E
P(in) = Precios de cierre de la accin i en el perodo corriente
P(io) = Precio de la accin i del perodo base
F(i) = Factor de ponderacin de la accin i=(Pc)x(Pb)
Pc = Participacin en la capitalizacin burstil de la muestra.
Pb = Presencia burstil
C(i) = Factor de correccin
E = Factor de Enlace
Factor de Enlace: valor del ndice previo al cambio de cartera.

ndice de Precios Ecuador IPECU-BVG

El IPECU- BVG es un ndice nicamente de Precios, pues no considera en su clculo las
ganancias generados por el reparto de dividendos.
1.- Seleccin de Cartera:
Para seleccionar la cartera de los ndices nacionales, se calificarn a todos los emisores que
hubieren presentado negociacin durante los seis meses previos a la revisin, aplicando la
siguiente frmula:
W = 0.7 (Pb)+ 0.2 (Pm) + 0.1(Pc)
Donde:
W = Valoracin o puntaje de la accin i.
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Pb = Presencia burstil (Guayaquil-Quito) de la accin i durante el ltimo semestre.
Pm = Participacin de la accin i en el total negociado (Guayaquil-Quito) en el ltimo
semestre.
Pc = Participacin de la accin i en la capitalizacin burstil a fines del semestre.
La cartera del ndice estar conformada por aquellas acciones que presentaron las mayores
puntuaciones y que en conjunto alcanzaron un 70% de la capitalizacin total del mercado.
2.- Frmula de clculo:
La frmula de clculo se basa en la metodologa utilizada por la Corporacin Financiera
Internacional (IFC), cuya frmula es la siguiente:
IPECU=(CMi/Bi)*100
i = Perodo corriente
Bi = Base al tiempo i=Bi-1*(CMi/CNAi)
CMi = Capitalizacin de mercado total de los miembros de la cartera.
CMAi = Capitalizacin de mercado total ajustada.
El factor CMAi se calcula cuando ocurre alguno de los siguientes casos:
ndice de Precios Ecuador IRECU-BVG
El ndice de Rendimientos del Mercado de Valores Ecuatoriano (IRECU), es un ndice que no se
limita exclusivamente a la variacin de precios, sino que incluye tambin el efecto que los pagos
de dividendos tienen en el rendimiento que perciben los accionistas.
Para su clculo se utiliza la misma metodologa empleada para el ndice de precios (IPECU-
BVG), pero considerndose adems ajustes por el pago de dividendos en efectivo.
De esta forma, cada vez que un emisor decrete un pago de dividendos en efectivo, se aplicar la
siguiente frmula:
CMAi = CMi + Di
Donde:
CMAi = capitalizacin de mercado ajustada
CMi = capitalizacin de mercado en el perodo i
Di = total de dividendos pagados en efectivo en el perodo
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Las polticas y medios de supervisin, control y fiscalizacin que la Bolsa de Valores de
Guayaquil aplica a las diferentes empresas cotizantes y emisores son publicadas y difundidas
masivamente, de tal forma que los potenciales inversionistas se sientas confiados de invertir en el
mercado de valores, al conocer los posibles riesgos que asume con su decisin
Es apreciable el aporte econmico que hace la Bolsa de Valores de Guayaquil al desarrollo de
nuestro pas, principalmente a travs del ahorro de los inversionistas, el cual posteriormente se
refleja en los proyectos de inversin que efectan los emisores y las empresas cotizantes.
BOLSA DE VALORES DE ESPAA

ANTECEDENTES
El da 20 de Octubre de 1831 tuvo lugar la primera sesin de contratacin de la bolsa madrilea,
situada entonces en la Puerta del Sol.
En aquel tiempo las cotizaciones eran en reales y durante los primeros cuarenta aos la actividad
del mercado estuvo ligada principalmente a la deuda pblica espaola. Ahora, lo que se mueve
en el parqu son principalmente acciones.
En esta fecha se public la Ley que daba origen a la Bolsa de Madrid. Un lugar de reunin de
comerciantes y agentes mediadores en donde se concentran o cumplen las operaciones de
contratacin de activos mobiliarios?
No fue bien recibida por todos, ya que una parte de la opinin pblica consideraba la inversin
burstil como un juego de azar, pero otros reconocieron el papel que tendra como forma de
canalizar el ahorro y la financiacin de la inversin en una organizacin regulada. Tampoco
gust que se ubicase en Madrid, una plaza que no estaba tan desarrollada industrial y
comercialmente como otras zonas de la periferia.
CONCEPTO Y CARACTERSTICA DE LA BOLSA DE VALORES DE ESPAA?
La bolsa de valores es una institucin en donde intervienen diferentes actores en donde
intercambian capitales a travs de los diferentes productos financieros.
En la bolsa vamos a encontrar a los demandantes que son las empresas y por el otro lado los
oferentes de capital; cualquier persona puede acudir a la bolsa a comprar u ofrecer recursos.
La bolsa de valores es un mercado regulado por la autoridad econmica nacional, el mercado de
capitales es el mercado ms transparente que existe ya que el dinero que se maneja en su gran
mayora es electrnico.

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MERCADO PRIMARIO Y SECUNDARIO COMO SE MANEJAN
El mercado primario es el mercado al que los demandantes o empresas acuden para buscar nuevo
financiamiento, caso contrario los oferentes buscan rentabilidad de sus excedentes financieros.
En este mercado se colocan nuevos recursos financieros a travs de la colocacin de valores
mobiliarios. El mercado secundario los valores mobiliarios emitidos y adquiridos en el mercado
primario son recolocados o transferidos por sus dueos recuperando as la inversin realizada.
LA BOLSA EN ESPAA
En Espaa hay actualmente cuatro bolsas de valores Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia.
En este grafico se lo explica de mejor manera a travs del sistema SIBE espaol:

Definicin de cada mercado y funcionamiento de la bolsa de valores dentro de cada uno.





Mercado
Continuo
Bolsa de
Madrid
Bolsa de
Valencia
Bolsa de
Bilbao
Bolsa de
Barcelona
Mercado
Bursatil
Mercado
primario
Mercado
secundario
Mercado
Principal
Mercado
Segundo
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Mercado Burstil
El mercado burstil o tambin llamado bolsa de valores, es un tipo particular de mercado, el cual
est relacionado con las operaciones o transacciones que se realizan en las diferentes bolsas
alrededor del mundo.
Mercado Primario
Es el mercado al que los demandantes o empresas acuden para buscar nuevo financiamiento,
caso contrario los oferentes buscan rentabilidad de sus excedentes financieros, la bolsa de valores
acta en la intermediacin entre demandantes y ofertantes.
Mercado Secundario.
Los valores mobiliarios emitidos y adquiridos en el mercado primario son recolocados o
transferidos por sus dueos recuperando as la inversin realizada, aqu la bolsa de valores acta
en la venta de los instrumentos financieros.
Mercado principal
Donde entran todas las empresas a negociar en bolsa y la bolsa acta como un intermediario.
Segundo mercado
Este es para las PYMES as que la bolsa regula a estos es decir empresas que no tienen una
dimensin grande.
COMO SE NEGOCIA EN LA BOLSA DE VALORES?
Para negociar en la bolsa de Espaa se lo hace a travs del SIBE, en el que el sistema
interconecta las cuatro bolsas espaolas a un servidor central en el cual se encuentran el valor de
las acciones segn la oferta y demanda y los interesados que quieran vender o comprar
instrumentos financieros pueden hacerlo a travs del SIBE, no es necesaria la presencia fsica y
el sistema opera sin interrupciones de 9 a 17:30.

Mercado
Continuo
Bolsa de
Madrid
Bolsa de
Valencia
Bolsa de
Bilbao
Bolsa de
Barcelona
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NDICE BURSTIL
El principal ndice de Burstilde Espaa es el Ibex 35 que ayuda a ver el precio actual de los
instrumentos Financieros.
IBEX 35






BOLSA DE VALORES DE ESTADOS UNIDOS
Se podra decir q es un conjunto de las bolsas de valores de New York, Amex y Nasdaq; estos
son las principales bolsas del pas ms influyente del mundo.
La primera donde se encuentran la mayora de empresas del pas, fue la primera que se fund en
dicho pas, luego la Nasdaq donde se encuentran la empresas de internet, informtica y alta
tecnologa, finalmente el Amex especializada en negocios de medianas y pequeas empresas.
Origen:
La Bolsa de Valores de los Estados Unidos es una de las ms grandes del mundo y tiene sus
orgenes en la dcada de 1790. Cuando surgi la NYSE, comenzaron a establecer reglas. Una de
ellas era que una compaa deba tener al menos 100 acciones para poder cotizar en bolsa.
Aunque esto parece nada hoy en da, en ese entonces, haba muchas empresas que no podan
cumplir con ese requisito. Por lo tanto, agentes externos a la bolsa comenzaron a crear mercado
para estas empresas ms pequeas. Se reunan afuera, con cualquier clima, para realizar
intercambios en representacin de los inversores.
AMEX acaparaba el mercado de compaas de materias primas en crecimiento. Desde la dcada
de 1850 hasta despus de la Guerra Civil, AMEX fue el primer mercado en el que se
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comercializaron hierro, acero, textiles y ciertos productos qumicos. Tambin respaldaron a
algunas de las empresas petroleras ms nuevas que encontraron petrleo en Pensilvania
En 1921, los "agentes externos" decidieron que haba llegado el momento de tener una sede y
eligieron un edificio en Greenwich Street. Durante los primeros aos, en la poca de la Gran
Depresin, AMEX cotizaba ms valores extranjeros que la Bolsa de Valores. Por lo tanto, era el
sitio al que acudan los que queran invertir en el extranjero.
La Bolsa Estadounidense de Valores (AMEX por sus siglas en ingls) se estableci en 1911
como el mercado secundario de Nueva York. Iniciado por comerciantes independientes que
operaban en la calle, se centra en las acciones de los pequeos empresarios o de mayor riesgo,
compaas extranjeras y los productos financieros innovadores, como los derivados, las opciones
financieras y los Fondos de cotizacin burstil (ETF por sus siglas en ingls), como Standard
&PoorsDepositaryReceipts. La NYSE se fusion con AMEX en sus operaciones en 2008,
mantenindola abierta bajo el nombre de NYSE AmexEquities para seguir con la posicin de
AMEX como el principal mercado para las pequeas empresas.
Cmo funciona

El nmero de miembros del NYSE es de 1366. la calidad de miembro es adquirida tras
justificacin profesional, mediante la compra de un escao a un miembro que desee vender el
suyo.
Las empresas venden acciones para recaudar capital. Cuando una persona compra una parte de la
accin, se convierte en copropietario de una empresa y las acciones de las ganancias y las
prdidas generadas por esta. Las empresas que estn haciendo un beneficio o utilidad pueden
comandar precios ms altos para sus acciones, mientras que las que no lo hacen tienen acciones
que valen menos. Los comerciantes tratan de comprar acciones a un valor ms bajo y vender
cuando alcanzan un valor superior, donde se benefician de la diferencia. Dado que el destino de
una empresa puede cambiar de un momento a otro y los rumores pueden afectar el valor de una
accin, las acciones pueden cambiar de manos varias veces durante el transcurso de un da.
Aunque puede no parecer obvio al principio, existe una diferencia entre un ndice de bolsa y una
bolsa de valores. Un ndice es un promedio ponderado de precios de varias acciones, como el
Promedio Industrial Dow Jones o el S&P 500. Una bolsa es un lugar fsico con equipos
electrnicos asociados donde se venden y compran acciones. La bolsa sirve como centro de
informacin para transacciones y como instalacin para la emisin y amortizacin de
instrumentos financieros. Para que una accin sea negociada en bolsa, debe estar listada, con lo
que la compaa queda sujeta a los requisitos de listado de la bolsa, relativos al tamao y
transparencia. Aunque la mayora de bolsas de valores publican un ndice, relativamente pocos
ndices tambin son bolsas. El NASDAQ es un popular ndice y tambin una bolsa de valores,
as como el NYSE, de mayor tamao.
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Digamos que eres dueo de un restaurante y quieres vender tus acciones a otra persona. Esto
puede hacerse fcilmente colocando publicidad en el peridico o puedes encontrar compradores
de las acciones de boca en boca. Abajo en la lnea es cuando se hace ms difcil, ya que algunos
de tus inversionistas quieren vender sus acciones, pero no pueden encontrar compradores con
mucha facilidad. Es entonces cuando necesitas una bolsa de valores, ya que rene a compradores
y vendedores de diversos ttulos. Hay ms de 100 bolsas de valores en todo el mundo. En
Estados Unidos, las ms famosas son la de New York, NASDAQ y AMEX (American Stock
Exchange).
Caractersticas:
Para que tus acciones coticen en bolsa, las empresas deben cumplir con ciertos requisitos como
el comercio de acciones suficientes cada da, tener una capitalizacin adecuada y abrir tus libros
para el escrutinio. Una bolsa de valores cobra una tarifa por cada transaccin para proporcionar
ingresos de explotacin. Adems de su trabajo base, una bolsa de valores crea normas
comerciales, y est llena de especialistas de la industria que supervisan el proceso.
Los mercados de valores de todo el mundo se organizan habitualmente en las bolsas de valores.
Los intercambios se clasifican generalmente como mercados nacionales, regionales y libres. Por
ejemplo, la mayor bolsa de valores en los Estados Unidos es la Bolsa de Nueva York, que tiene
el mayor volumen de negociacin en el mundo. Los intercambios regionales incluyen la Bolsa de
Chicago y la Bolsa de valores de Filadelfia. En los mercados libres incluyen acciones que no
figuran formalmente en ninguna bolsa.
NASDAQ
El mercado de valores Nasdaq se cre en 1971, y fue el primer mercado de valores electrnico,
convirtindose en el modelo para los mercados en desarrollo en todo el mundo. Se trata de una
estructura virtual que permite la compra venta de acciones y activos financieros a travs de
computadores. Hoy en dak, casi 5.000 sociedades entre las que se cuentan tanto pequeas
empresas en vas de crecimiento como muchas grandes sociedades cuyos nombres han llegado a
ser universalmente conocidos negocian sus valores bajo este esquema electrnico.
El empleo por parte de Nasdaq de la tecnologa ms avanzada en comunicaciones e informacin
y su sistema de "MarketMakers" o creadores de mercados competitivos, lo distinguen de una
bolsa convencional. Los inversionistas ya no necesitan encontrarse cara a cara para negociar
valores, y la competencia entre los "MarketMakers" beneficia a los inversores. Estos
"MarketMakers" son firmas que pertenecen al Nasdaq, las cuales compran y venden acciones de
forma instantnea a los mejores precios de compra y de venta disponibles mediante una vasta red
informtica a la que estn conectadas las empresas de valores de todo el mundo. Estas firmas
deben cumplir algunos requisitos especiales en cuanto a capital, as como otras normas y
reglamentaciones estrictas. Por ejemplo:
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* Garanta de ejecucin de cada orden al mejor precio posible existente.
* Compromiso de comprar y vender los valores para los que crean mercados.
* Obligacin de informar pblicamente del precio y volumen de cada operacin en un margen de
90 segundos.
Las compaas del Nasdaq cubren todo el espectro de la economa estadounidense, desde
empresas industriales hasta de transporte, con una fuerte representacin del mundo de las
computadoras y tecnologa de la informacin. Actualmente, muchas compaas norteamericanas
bien conocidas eligen Nasdaq, entre ellas: Adobe Systems, Amazon.com, Microsoft, Cisco, Dell
Computer Corporation, Costco Companies, Food Lion, Intel Corporation, Netscape
Comunications Corporation, Reuters Group y Yahoo!.Como todo mercado de valores, el Nasdaq
tiene varios ndices burstiles que representan la situacin promedio del mercado (expresan en
niveles o en porcentajes el valor promedio de las acciones cotizadas
El NASDAQ empez como un listado extraburstil de acciones de pequea capitalizacin, y se
hizo famoso como el primer sistema electrnico de negociacin. Es el principal mercado
norteamericano para las compaas relacionadas con tecnologa. El mercado NASDAQ
frecuentemente recibe el mayor volumen diario de todos los mercados de valores en el mundo.
Con ms de 3.200 compaas listadas, el ndice Compuesto NASDAQ est considerado como la
mejor muestra representativa de la industria tecnolgica. El NASDAQ 100 est compuesto por
las 100 acciones ms grandes por capitalizacin burstil y volumen listadas en la bolsa
NASDAQ, e incluye compaas incorporadas en alrededor de una docena de pases diferentes,
entre los que se encuentra Estados Unidos. La bolsa NASDAQ es propiedad del Grupo
NASDAQ OMX, que cotiza bajo el smbolo NDAQ. En 2008, este grupo tambin adquiri la
Bolsa de Valores de Philadelphia.
Bolsa de Nueva York
El lugar ms grande para estos asuntos en el mundo es la Bolsa de Valores de Nueva York, o
NYSE. Fue establecida en 1792 y creci en importancia internacional despus de la Primera
Guerra Mundial. El NYSE es el hogar, sobre todo, de las grandes corporaciones. La Bolsa de
Nueva York tiene lmites estrictos para las empresas que permiten registrar las acciones emitidas
por empresas registradas pero no pueden ser vendidas fuera del lugar. En 2007, el NYSE se
fusion con Euronext, el mercado lder en Europa, que solidific a la Bolsa de Nueva York como
el lugar de intercambio principal a nivel mundial. El ndice Compuesto NYSE, NYA, mide el
desempeo de todas las acciones comunes listadas en el Mercado de Valores de New York.
Aunque la mayora de estos ttulos estn incluidos en otros ndices, como el Dow o el S&P, no
todas las acciones en estos ndices operan en el NYSE. Por lo tanto, el NYSE Compuesto es otra
muestra representativa del mercado de valores, que puede ser analizada y negociada. Para finales
de 2004, el NYSE Compuesto consista en ms de 2.000 acciones de dentro y fuera de los
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Estados Unidos, excluyendo ETF y fondos cerrados que tambin operan en esta bolsa. Este
ndice se pondera de acuerdo a la capitalizacin burstil, y se ajusta para suavizar los efectos de
nuevas emisiones de acciones, recompras, nuevos listados y bajas. El NYSE es propiedad de
NYSE Euronext, una compaa que cotiza en el NYSE con el smbolo NYX. En 2008, NYSE
Euronext adquiri el Mercado Norteamericano de Valores, o AMEX.
ndice Dow Jones
El ndice Dow Jones de los valores industriales comenz a publicarse el 26 de Mayo de 1896 e
incluye los valores ms importantes de la Bolsa de New York. Originalmente tuvo 12 valores,
luego paso a 20 y en 1928 lleg a los 30 actuales. El ltimo cambio en su constitucin fue en
marzo de 1997, cuando se dio entrada a bancos y empresas de alta tecnologa.
Cmo se calcula?
A diferencia del Ibex 35 y de otros ndices, el Dow Jones no tiene en cuenta la capitalizacin
burstil de sus valores. Y por tanto, no da ms valor a la evolucin de un ttulo que a la de otro.
En 1896 comenz a calcularse a partir de la suma de las cotizaciones de los valores. Ahora el
divisor se ajusta teniendo en cuenta la divisin del Nominal (split), las atribuciones de
acciones gratuitas.....
Para qu sirve?
La capitalizacin de los valores que lo componen supone aproximadamente la cuarta parte de
Wall Street y se comprende que sea una referencia obligada para conocer la tendencia de otras
bolsas. De hecho, el ndice Dow Jones Industrial marca en su salida la tendencia que siguen las
grandes bolsas, entre ellas la espaola.
La forma de operar de estos ndices burstiles Dow jones industriales
Es un ndice compuesto por las treinta empresas industriales de mayor tamao admitidas a
cotizacin en la Bolsa de Nueva York (NYSE). Se calcula mediante media aritmtica simple de
precios. A pesar del reducido nmero de compaas que lo componen, el DJ ha demostrado su
utilidad como reflejo de la tendencia del mercado acorto plazo, mostrndose, sin embargo, como
gua poco fiable en el largo plazo, en la medida en que slo refleja la evolucin de las compaas
de mayor tamao y sin tener en cuenta los dividendos.