INDICE

1. Qu es y porque se emprende la Unin Europea?

2. Objetivos fundamentales de la UEM.
3. Evolucin de la UEM.
4. Ventajas y Desventajas de la UEM.
4.1. Ventajas de la UEM.
4.2. Desventajas de la UEM.
5. Calendario.
6. Implicaciones de la UEM.
6.1. Para los Consumidores.
6.2. Para la Empresa.
6.3. Para el Sector Bancario.
7. ltimas noticias sobre el euro.
1. Qu es y porque se emprende la Unin Monetaria?
La Unin Econmica y Monetaria (UEM) es, en sustancia, la sustitucin de las monedas nacionales de los
pases que formen parte de ella por una moneda comn, el EURO. Ello representa:
La desaparicin de dos tipos de cambio entre los pases que la constituyan.
La constitucin de un organismo comn, de carcter supranacional, responsable de la poltica monetaria en
toda el rea: el Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC) cuyo elemento central ser el Banco Central
Europeo (BCE).
EL SEBC disear y ejecutar una poltica monetaria nica para toda el rea del Euro, lo que significa que los
tipos de inters de intervencin (a corto plazo) sern iguales en todos los pases de la UEM.
La UEM es un paso decisivo en el largo proceso de integracin europea. sta, desde sus inicios en los aos
cincuenta, ha eliminado progresivamente las barreras a la libre circulacin de bienes, personas y capitales,
hasta culminar con la creacin en 1992 del Mercado Unico Europeo. En ese periodo, los pases de la Unin
Europea han pasado de seis a quince, y se han ido dotando de un amplio conjunto de reglas y normas
comunes, fundamentalmente en el mbito econmico, aunque tambin se han dado algunos pasos en la
integracin monetaria, con la constitucin del SME, y en la integracin poltica.
2. Cules son los objetivos de la UEM?
El principal objetivo de la UEM es la implantacin de una moneda nica, el Euro, que ser la moneda
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utilizada en los Estados miembros que formen parte del proyecto de integracin europea.
De igual manera, la UEM consolidar una:
Unin econmica: con la libre movilidad de personas, capitales y productos. El objetivo final ser la
coordinacin de las polticas econmicas de los Estados miembros.
Unin monetaria: que aplique una poltica monetaria comn con el objetivo de implantar una moneda nica
y lograr una estabilidad de precios, mediante el establecimiento de tipos de cambio fijos e irrevocables entre
las monedas de los Estados miembros.
La consecucin de estos objetivos se basa en los siguientes puntos:
Supervisin multilateral de las polticas econmicas de los Estados miembros. A partir de los
acuerdos del consejo de Ecofin, el Consejo Europeo determina las grandes orientaciones de la poltica
econmica.

Prohibicin de los dficit pblicos excesivos y de la financiacin privilegiada al sector publico por el
BCE o por los bancos centrales nacionales; y no corresponsabilidad financiera ni de la Comunidad
Europea ni de los Estados miembros respecto de los compromisos de las Administraciones pblicas
de otros Estados de la UEM.

Total independencia de los bancos centrales. El objetivo prioritario de la poltica monetaria,
conducida por el SEBC, ser la estabilidad de precios y el apoyo a las polticas econmicas generales
de la Comunidad.

Los acuerdos formales de los tipos de cambio son competencia del Consejo, mientras que la
realizacin de las operaciones cambiarias quedan en manos del SEBC.

Libertad de movimientos de capital (fecha limite, fin de 1993).
3. Evolucin de la Unin Econmica Monetaria
1957
Tratado de Roma: Fundacin de la Comunidad Econmica Europea. Firman Luxemburgo,
Blgica, Holanda, Francia, Alemania e Italia
1970
Informe Werner: Establecimiento de Unin Monetaria en tres fases. Desechado por la crisis
econmica de la primera mitad de los aos setenta.
1974 Se incorporan Dinamarca, Inglaterra e Irlanda.
1981. Se incorpora Grecia
1986 Se incorporan Espaa y Portugal
1987
Acta Unica Europea: Impulso para la cooperacin de polticas econmicas y monetarias de los
pases miembros.
1989
Informe Delors: Unin Monetaria en tres fases basado en el informe Werner con el
establecimiento de unos criterios de convergencia.
1990 Inicio de la primera fase de la Unin Econmica y Monetaria.
1992
Tratado de Maastricht: Establecimiento de los criterios de convergencia y sus sistemas de
seguimiento; bases del futuro Banco Central Europeo y dems instrumentos de poltica monetaria.
1994
Inicio de la segunda fase de la Unin Econmica y Monetaria. Austria, Finlandia y Suecia se
incorporan a la Comunidad Europea.
1999 Inicio de la tercera fase de la Unin Econmica y Monetaria.
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2002 Fin del proceso: el Euro como moneda nica Europea.
3.1. Creacin de la Comunidad Econmica Europea
La comunidad Econmica Europea (CEE) surgi en 1957, como un proyecto de integracin econmica entre
sus pases fundadores, firmantes del tratado de Roma (Francia, Alemania, Blgica, Luxemburgo, Italia y
Pases Bajos). Hasta entonces no exista una preocupacin generalizada en relacin a la poltica cambiaria, por
lo que estos pases no fijaron como objetivo la construccin de una unin monetaria.
En realidad se trataba de una unin aduanera de productos industriales entre los pases fundadores, que,
adems, fijaron un arancel exterior comn.
Los factores claves del xito del Mercado Comn fueron la proximidad geogrfica de sus Estados miembros,
as como su alineamiento econmico. Con ello se consigui ir tejiendo poco a poco una red comercial que
despus ha seguido desarrollndose en materia de comercio industrial, tanto a nivel interior en la Comunidad
como exterior con los pases no miembros.
El mercado comn para la industria y los servicios pretende alcanzar la configuracin de un gran mercado
interior en el que sea posible no solo un libre movimiento de la produccin, sino adems una libre circulacin
de capitales y personas. Estos dos mercados junto al agrario constituyeron la parte real de la llamada Unin
Econmica, que se completa a finales de los 90 con la Unin Econmica y Monetaria.
En, materia cambiaria se cre en 1972 la llamada Serpiente Monetaria en el Tnel con el fin de restringir entre
s la fluctuacin de las monedas de los pases participantes. Se establecieron tipos de cambio bilaterales dentro
de un margen de mas menos 2,25% con el Dlar como banda de referencia. La primera crisis del petrleo
dispar las tasas de inflacin y cre una gran confusin en cuanto a las medidas econmicas a seguir.
Finalmente, los pases decidieron resolver el problema en solitario dando al traste con esa pretendida
estabilidad que se buscaba en 1972.
Precisamente, la creacin del Sistema Monetario Europeo surgi a partir de esa primera idea de estabilidad
cambiaria.
3.2. Establecimiento del Sistema Monetario Europeo
En Marzo de 1979 el Consejo Europeo autorizo la puesta en marcha del Sistema Monetario Europeo (SME).
Haba que solventar los problemas derivados de la Serpiente Monetaria: el Mercado Comn no poda
funcionar si los tipos de cambio, y por tanto los precios, fluctuaban de una manera considerable.
Se estableci por tanto un Mecanismo de Tipos de Cambio e Intervencin (MCI), con libertad de accin por
parte de los Bancos Centrales de los Estados de la UE. Tambin se ideo una nica divisa europea, el ECU,
constituida por una cesta de todas las monedas comunitarias. As, el cambio de cada moneda nacional
fluctuara respecto al ECU, y respecto a cada una de las restantes.
Tras la perdida de sus objetivos iniciales (estabilidad monetaria), y ante las sucesivas tormentas monetarias
surgidas con posterioridad a su creacin (salida de la Libra esterlina y de la Lira italiana del SME y
devaluacin sucesiva de la Peseta), el Consejo Europeo celebrado en Hannover en 1988 encarg al Comit
Delors la creacin de la moneda nica. Este cometido persegua, entre otras cosas, lograr dicha estabilidad
monetaria.
Adems de conseguir el mantenimiento de una cierta estabilidad cambiaria, supuso un mayor grado de
coordinacin entre las polticas econmicas y monetarias. Afianz al mismo tiempo la cooperacin entre
Bancos Centrales, conseguiendose as un mayor nivel de convergencia en trminos de tipos de inters y de
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inflacin.
3.3. El Tratado de Maastricht. Criterios de convergencia
El tratado de Maastricht se firmo el 9 de febrero de 1992 por los jefes de Estado y Gobierno de los doce pases
que en ese momento formaban la Unin Europea, quedando ratificado en el Tratado de la Unin Europea
(TUE) en octubre de 1993.
En este tratado se establecen los criterios de convergencia que aseguren que los estados que participaran en la
UEM cumplen con una solidez mnima de sus economas:
1)Estabilidad de los precios
Durante 1997, la tasa de inflacin, medida por el ndice de precios al consumo, no deber superar en ms de
1,5 puntos la media de los tres Estados miembros con una menor tasa de inflacin.
2)Finanzas publicas sostenibles
Las finanzas publicas deben presentar un carcter sostenido, que se determina cuantitativamente en un
protocolo anexo al TUE y que hace referencia tanto a la deuda publica como al dficit publico de los Estados
miembros.
El dficit presupuestario no debe sobrepasar el 3% PIB, excepto en el caso de que dicha proporcin
haya disminuido sustancial y continuamente y se acerque al nivel de referencia; o de que este valor se
supere solo excepcional y temporalmente, sin que se aleje demasiado del valor de referencia.

La deuda publica no debe superar el 60% del PIB y, de sobrepasarse la proporcin mencionada, esta
deber ir disminuyendo suficientemente, aproximndose al valor de referencia a un ritmo
satisfactorio.

3)Participacin en el mecanismo de tipos de cambio del Sistema Monetario Europeo
La moneda del Estado miembro deber haberse mantenido dentro de los mrgenes normales previstos por el
mecanismo de tipos de cambio del SME al menos durante dos aos, sin tensiones graves ni devaluaciones.
4)Tipo de inters
El tipo medio de inters nominal no deber exceder en ms de 2 puntos la media de los ndices a largo plazo
de los tres Estados miembros que presenten una menor tasa de inflacin durante el ao 1997.
3.4. Creacin del Instituto Monetario Europeo
El primero de enero de 1994, inicio de la segunda fase de la UEM, se crea el Instituto Monetario Europeo
(IME), asumiendo las funciones del Fondo Europeo de Cooperacin Monetaria, que a su vez se disuelve.
El IME esta encargado de la supervisin del Sistema Monetario Europeo, y de reforzar la cooperacin entre
los Bancos Centrales nacionales y las polticas monetarias de los estados miembros. Tambin supervisa la
utilizacin del Ecu hasta su desaparicin, velando por el correcto comportamiento del Ecu en los mercados
cambiarios. Todo ello con el fin de garantizar una estabilidad de los precios.
Ya en la segunda fase de la UEM, el Instituto Monetario Europeo ser el encargado de especificar el marco
normativo para que el Sistema Europeo de Bancos Centrales y el Banco Central Europeo comiencen a
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desempear sus funciones.
3.5. Acuerdos de la Cumbre de Madrid
La Cumbre de Madrid, celebrada el 15 de Diciembre de 1995, congreg a los lideres de los quince estados
miembros de la Unin Europea. En esos momentos se cerraba la presidencia espaola del Consejo de Europa.
En la Cumbre de Madrid se aprob la agenda para la moneda comn y se acord por unanimidad la
denominacin de la moneda nica bajo el nombre de Euro.
Se fij la fecha clave de principios de 1998, en la que el Consejo evaluar que pases miembros accedern a la
tercera fase de la UEM; decidindose, en el Ecofin del 14 de septiembre de 1997 en Luxemburgo, como
definitiva la fecha del primer fin de semana de mayo de 1998.
Los criterios de convergencia acordados en Maastricht fijaran la posibilidad de ingreso en la UEM.
El debate de Madrid supuso tambin el inicio de una poltica laboral ms activa en el marco comunitario. Los
estados miembros centraron a partir de entonces su esfuerzo en el fomento del empleo y la consecucin del
Euro.
3.6. Pacto de Estabilidad y Crecimiento
Los lideres de los Estados miembros firmaron el Pacto de Estabilidad y Crecimiento en diciembre de 1996. Su
objetivo era garantizar la disciplina presupuestaria de los pases que acceden a la tercera etapa de la UEM.
El criterio de convergencia que fijaba el 3% de limite de dficit, debe entenderse como un valor de referencia
nicamente franqueable en circunstancias excepcionales. Ser considerado como excepcional cuando sea
resultado de un acontecimiento inhabitual que se escape al control del Estado miembro del que se trate o
cuando sea consecuencia de una recesin econmica grave.
La vigilancia de este criterio de convergencia radica en que la estabilidad del Euro depende en gran medida
del grado de saneamiento de las finanzas publicas. Esto ayudara tambin al logro del objetivo de estabilidad
de precios por parte del BCE.
Con esta finalidad, los pases integrados en el rea del Euro debern presentar programas de estabilidad que
incluirn los objetivos tanto de deuda como de dficit publico a medio plazo, y las correspondientes medidas
destinadas a alcanzarlos.
En el Pacto, se establecieron tambin las sanciones a las que estarn sujetos los pases que no acten de
manera efectiva contra los dficit pblicos excesivos. Ser el Consejo de la Unin Europea el encargado de
declarar la existencia de esta situacin irregular y de enviar las recomendaciones pertinentes al Estado
miembro en cuestin. Un deposito inicial acabara convirtindose en multa en caso de que el equilibrio no se
corrija.
3.7. El Tratado de Amsterdam
El tratado de Amsterdam, firmado en junio de 1997, daba como finalizada la Conferencia Intergubernamental
que desde enero de 1996 llevaba tratando distintos problemas que afectaban al funcionamiento de la Unin
Europea. La medida ms importante que se adopto fue la aprobacin del Reglamento del Euro.
En este Reglamento se establecen disposiciones de derecho monetario para los pases miembros de la Unin
Europea que han adoptado el Euro como moneda nica, como son:
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La continuidad de los contratos, disposiciones sobre el redondeo y el tipo de conversin irrevocable
fijado, sustitucin de referencias al Ecu por referencias al Euro, homogeneidad para los pases
miembros en la denominacin de las unidades fraccionarias de la nueva moneda, medidas para la
rpida introduccin del Euro como moneda nica, la utilizacin del Euro como unidad de cuenta del
BCE y de los Bancos Centrales de los Estados miembros, el desarrollo de las operaciones de poltica
monetaria en Euros a cargo del SEBC, las caractersticas del periodo transitorio, consideraciones
sobre los pagos (tambin los transfronterizos), redenominacion de deuda publica viva a Euros,
medidas de proteccin contra la falsificacin de billetes y monedas, expiracin del periodo transitorio,
etc.

Determinadas disposiciones relativas al Reino Unido, Irlanda del Norte y Dinamarca en referencia a
su participacin en la tercera fase de la UEM.

Condiciones de aplicabilidad del Reglamento en cuestin.
4. Ventajas y Desventajas de la Unin Econmica y Monetaria
4.1. Ventajas de la UEM
4.1.1. Ventajas de la UEM para los Estados que formen parte de la misma
Los principales beneficios que obtendrn los Estados miembros de la Unin Econmica y Monetaria sern:
Simplificacin de las operaciones dentro de la UEM, eliminndose los costes derivados de la existencia de
varias monedas.

Eliminacin de la incertidumbre asociada a la variacin de los tipos de cambio de las monedas de los
Estados miembros.

Descenso de la prima de riesgo derivado de la alta variabilidad de los tipos de inters a largo plazo. En
principio, implicara un posible aumento de las inversiones en proyectos que actualmente no se realizan
debido al alto coste del capital.

Estabilidad monetaria y de precios, mediante la integracin de los mercados interiores.
Incremento de la competencia entre las diversas instituciones financieras, por lo que las alternativas de
financiacin abiertas a particulares y empresas se vern ampliadas y mejoradas de forma sustancial.

Estabilidad macroeconoma sostenida en el tiempo, ya que:
Los criterios de convergencia fijados en el Tratado de Maastricht garantizan que los Estados
miembros cuenten con una baja inflacin y unas finanzas publicas suficientemente saneadas como
para poder entrar en la tercera fase de la UEM.

El criterio relativo a los tipos de inters a largo plazo asegura que la convergencia entre los Estados
miembros y la estabilidad macroeconomca sean sostenidas en el tiempo.

El Pacto de Estabilidad y Crecimiento permitir que los Estados miembros sigan comprometidos con
la estabilidad macroeconoma, y fundamentalmente con el control de los dficit pblicos. Para ello se
vern obligados a presentar una serie de informes semestrales que garanticen el cumplimiento de la
convergencia.

El nuevo entorno econmico europeo ser de mayor crecimiento y estabilidad, lo que generar un mayor
volumen de inversin, y permitir la creacin de ms empleo.
El euro se convertir en la tercera gran moneda internacional, junto al Dlar y al Yen. Ello permitir que
una gran proporcin del comercio mundial se realice en Euros, lo que reducir la vulnerabilidad de la UEM

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a fluctuaciones del tipo de cambio, y fortalecer el poder de negociacin de la Unin Europea en los foros
internacionales.
La introduccin del Euro, tendr efectos positivos tanto sobre las inversiones como sobre el comercio
exterior:

Aumento de los flujos de inversin provenientes del resto de Europa.
Aumento de las inversiones directas del resto del mundo.
El euro tendr una posicin en el Sistema Monetario Internacional comparativamente mejor que la
suma de las antiguas monedas que lo componen, desbancando, en cierto modo, la posicin de
privilegio del Dlar.

4.1.2. Ventajas de la UEM para las grandes empresas
Aumento de la inversin y del comercio por la aplicacin del mercado interior hasta 370 millones de
potenciales consumidores.

Reduccin de los costes de gestin de tesorera y operaciones de cambio de divisas para las grandes
empresas con actividad en Europa, as como desaparicin del riesgo de cambio asociado a estas
operaciones.

Facilidad en la toma de decisiones y en la planificacin estratgica y financiera a largo plazo, derivadas de
una menor incertidumbre en los mercados.

Reduccin de los costes de las exportaciones e importaciones.
Tipos de inters bajos y estables.
4.1.3. Ventajas de la UEM para las pequeas y medianas empresas
Reduccin de los costes de las exportaciones, por lo que la bsqueda de mercado fuera de la geografa
nacional ser mucho ms sencilla, brindando a las PYMES la posibilidad de multiplicar la venta de
productos y servicios en un rea mucho mas amplia y de extender considerablemente su cartera de clientes.

La reduccin del riesgo de tipo de cambio permitir a las PYMES el acceso a nuevas formas de
financiacin.

Unos tipos de inters bajos y estables posibilitaran un ms fcil acceso de las empresas a la financiacin
ajena.

La existencia de una mayor competencia en la UEM, puede ser aprovechada por las PYMES para el
lanzamiento de nuevos productos y de nuevas soluciones tcnicas; un paso adelante que beneficiara a la
economa europea en su conjunto.

4.1.4. Ventajas de la UEM para los consumidores y ciudadanos
Mayor facilidad en los desplazamientos entre pases.
Transferencias de fondos a otros pases, con mayor facilidad y a menor coste.
Creacin de mercado mas transparente, que permitir la comparacin de precios, favoreciendo una
aproximacin en los mismos.

Reduccin del coste de los prestamos, debido a tipos de inters bajos y estables.
Crecimiento econmico ms sostenible que favorecer la creacin de empleo.
4.1.5. Ventajas de la UEM para Espaa
En general, la llegada de la moneda nica, supondr un aumento de la competencia en todos los sectores del
mercado espaol.
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Si se tienen en cuenta nicamente los factores diferenciadores del mercado y poltica econmica espaola
respecto al resto de los pases de Unin Europea, se pueden prever una serie de implicaciones en todos los
mbitos que sern beneficiosas para la economa del pas.
El euro y los mercados de bienes y servicios espaoles.
Para un productor nacional la entrada en vigor del Euro supone eliminar todas las barreras a la libre
competencia, incluida la cambiaria. Las mercancas circulan con plena libertad por todo el territorio europeo
desde el ao1993 y ser a partir de ahora cuando los precios estn expresados en la misma unidad monetaria.
Ser mucho ms fcil comparar la relacin calidad precio de los bienes fabricados en los pases de la UEM, y
para los productores de bienes y servicios espaoles, conocer cual es su posicin de eficiencia relativa dentro
del sector en el que desarrollan su actividad principal.
Adicionalmente, cabe esperar que algunos sectores como, por ejemplo el sector auxiliar del automvil, o
alguno de los servicios, como puede ser el turismo, en los que Espaa mantiene ventajas competitivas respecto
al resto de los pases, se vern claramente reforzados.
La moneda nica y el mercado de trabajo espaol.
La relacin entre la participacin en un proyecto de integracin monetaria, y el comportamiento del empleo
tiene una especial relevancia para Espaa. La razn es conocida: Espaa presenta un problema de desempleo
crnico, que afecta con dureza a determinados colectivos de la poblacin, y que no parece tener una fcil
solucin.
La economa espaola se beneficiara de unas condiciones clave para un crecimiento sostenido: una mayor
estabilidad de los precios y de unos tipos de inters bajos y estables. Estas condiciones, presentan una
oportunidad para elevar la productividad de las empresas.
El Euro en la poltica econmica espaola.
La presin competitiva derivada de la libertad comercial, tiende a forzar a los miembros de la UEM a
establecer una mayor coordinacin de las polticas econmicas nacionales.
Espaa tiene en la UEM una oportunidad histrica para cumplir dos objetivos muy importantes. En primer
lugar, eliminar del sistema econmico todas las rigideces estructurales que impiden su correcto
funcionamiento. En segundo lugar, desempear un papel importante en las instituciones de la nueva Europa.
4.2. Desventajas de la UEM
En cuanto a las desventajas de la moneda nica, la ms inmediata para los distintos agentes econmicos es los
costes de adaptacin al Euro; como, por ejemplo, los que se producirn en los procesos administrativos de las
empresas o el propio esfuerzo de los ciudadanos para asimilar el cambio en referencias de precios.
La poltica monetaria nica, diseada por el Banco Central Europeo, de atendiendo a las condiciones
econmicas de todo el rea del euro.
Esa perdida de control de los Estados miembros de la UME sobre tipos de cambio podra, incluso, extenderse
a la poltica presupuestaria, si se llevara realmente una armonizacin estrecha de las polticas fiscales
nacionales.
Algunos crticos aaden que podran originarse problemas de desempleo imposibles de combatir por falta de
instrumentos de poltica econmica y autoridades nacionales, como consecuencia de la Unin Monetaria.
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En este caso, quiz seria necesaria la introduccin de algn tipo relaciones presupuestarias entre las reas ms
ricas y las ms pobres de la UEM, convergencia real de los Estados miembros.
Cesin de la soberana nacional
Cesin de la poltica cambiaria como mecanismo
Reduccin de la soberana presupuestaria: Limitaciones del dficit publico
Costes derivados de la sustitucin de las monedas nacionales por el euro
Ausencia de una poltica presupuestaria europea
5. Calendario
Tras la cumbre sobre el euro que se celebr en Bruselas los das 1 y 2 de mayo de 1998, se presenta ahora un
apretado calendario para la introduccin de facto de la moneda nica, la introduccin de billetes y monedas
nominados en euro y la desaparicin definitiva de las piezas nacionales. El euro empez a andar el 1 de enero
de 1999, pero no podremos verlo hasta el 1 de enero del 2002. Dirigida por un Banco Central Europeo, la
moneda nica deber ahora demostrar en estos primeros aos de existencia que realmente es una divisa
estable y que podr competir con el poderoso billete verde, el dlar.
1 de enero de
1999
Comienzo de la tercera fase de la UEM.
El euro se convierte en la moneda nica de los 11 pases seleccionados para integrar la
tercera fase de la UEM. Se podrn abrir cuentas bancarias en euros y se podr pagar en
euros con tarjeta de crdito y cheques.
La utilizacin de la moneda nica es voluntaria (aplicando el principio de no obligacin
no prohibicin)
Entra en vigor el nuevo mecanismo de tipos de cambio que vincular a los pases in con
los out. Funcionamiento anlogo al actual mecanismo de cambios e intervencin del
Sistema Monetario Europeo.
4 de enero de
1999
Primera cotizacin del euro en los mercados de cambio de divisas.
La deuda publica empieza a emitirse en euros.
Desde el 4 de
enero de 1999
El sector financiero operara en euros.
Opciones para las empresas:
Podrn crearse nuevas sociedades en euros
Aquellas sociedades ya existentes que lo deseen podrn convertir su capital social
en euros

Las sociedades podrn presentar sus cuentas en euros
Las deudas tributarias se pueden pagar en euros
Podrn presentarse declaraciones en euros para el impuesto de sociedades y el
IVA

Primer trimestre
del 2000
Procedimiento de aplicacin de las normas que desarrollan el Pacto de Estabilidad y
Crecimiento (procedimiento de dficit excesivo).
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Examen de las peticiones de los Estados miembros que estn fuera de la UEM y que
quieran participar, as como de las condiciones necesarias para la adopcin de la moneda
nica.
Primer trimestre
del 2001
Preparacin, elaboracin y discusin de los Presupuestos Generales del Estado (PGE) del
ao 2002 en euros.
Procedimiento de aplicacin de las normas que desarrollan el Pacto de Estabilidad y
Crecimiento.
1 de enero del
2002
Empiezan a circular los billetes y monedas en euros que podrn coexistir durante un
periodo de dos meses como mximo con las monedas nacionales. Las transacciones
podrn efectuarse en pesetas o en euros (ambas en curso legal).
Comienza la retirada de las monedas nacionales por parte del Banco Central de cada
Estado y de sus autoridades publicas.
Cualquier acto jurdico existente (contratos, leyes, etc.) que contengan referencias en
pesetas, se entender que estn nominados en euros aplicando el tipo de conversin
irrevocable y las reglas de redondeo recogidas en la reglamentacin.
A partir del 1 de
marzo del 2002
Finaliza el periodo de coexistencia entre el euro y las monedas nacionales, aunque estas
ltimas podrn seguir canjendose por euros en los bancos centrales de cada pas.
Concluye el plan de introduccin del euro.
6. Las Influencias del Euro
6.1. El Euro y los Consumidores
Los consumidores europeos sern sin duda los principales beneficiarios del Euro. Entre las principales
ventajas que obtendrn figuran:
Mejores precios al existir una competencia entre los productores.
Acceso a los productos y servicios de todo el rea Euro con mejor relacin calidad/precio.
Bajos tipos de inters en sus crditos al existir una mayor estabilidad de precios.
Ahorro de costes en comisiones de cambios de moneda en turismo, compras en el extranjero, etc.
Como contrapartida, se producirn tambin algunos inconvenientes. Entre ellos, adaptarse a un nuevo
esquema de precios en el que aparecern de nuevo los decimales, y en el que la equivalencia entre el Euro y la
peseta no dar muchas facilidades. Por ejemplo, un Euro equivale a una cifra de 166,386 pesetas.
De igual modo, en un primer momento, y a pesar de la existencia de reglas oficiales para los redondeos,
pueden producirse algunos desajustes en los precios, que tendern a desaparecer inmediatamente por la
intensificacin de la competencia. Es ms, algunos expertos consideran incluso que la introduccin del Euro
tendr incluso un efecto deflacionario.
6.2.El Euro y las Empresas
El impacto del Euro en las empresas ser, en general, beneficioso. Ahora bien, segn el sector en que
compitan, los productos que comercialicen o su posicionamiento en la cadena de valor, obtendrn ventajas
mayores o menores.
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En general puede decirse que en el rea del Euro:
Aumentara el acceso a los mejores proveedores y/o clientes.
Se reducirn los costes financieros.
Se incrementaran las oportunidades de fuentes alternativas de financiacin.
Se simplificaran los procedimientos y sistemas de las empresas con actividad significativa en otros
pases europeos.

En cuanto a los problemas que se van a presentar, destaca en primer lugar la adaptacin de sus procedimientos
contables e informticos a mltiples cambios, entre ellos la reintroduccion de los cntimos. Tambin, la
necesidad de disponer de un personal mas formado y capacitado.
Con respecto al comercio, el sistema dual de precios y el largo periodo de canje plantearan problemas
particulares que, en un primer momento, pueden llegar a suponer entre el 1 y el 2% de las ventas durante ese
periodo.
Sin embargo, el principal problema al que se enfrentan las pequeas y medianas empresas espaolas es la aun
escasa concienciacin para la toma de decisiones a la hora de adaptarse al Euro. Pocos estudios y escasas
inversiones y proyectos hacen de Espaa uno de los pases de la Union Europea aparentemente menos
preocupados por los cambios que se avecinan.
6.3. El Euro y el Sector Bancario
Como es natural, el sector bancario ser uno de los mas afectados por el Euro. De entrada, la implantacin del
Euro tendr efectos negativos sobre todas las entidades financieras porque:
Existirn costes importantes de ajuste, sobre todo, en el periodo de coexistencia de denominaciones.
Estos costes afectaran particularmente a los sistemas contables e informticos y tambin a otros como
los de formacin de personal, orientacin a clientes, etc.

Disminuir parte del negocio tradicional bancario: transacciones en divisas, cambio de monedas, etc.
El entorno ser ms competitivo, con una mayor facilidad de los bancos para operar en distintos
pases.

Proseguir la reduccin de mrgenes y comisiones.
Sin embargo, pensando en el medio y largo plazo, los efectos del Euro sern sin duda favorables, ya que:
Se impulsara la demanda al producirse un abaratamiento de los servicios financieros.
Las empresas y los particulares tendrn mayores alicientes para endeudarse.
La tasa de ahorro financiero tender a aumentar al estar ms controlada la inflacin.
Como resultado, se incrementara la cifra de negocio, aunque los mrgenes sean menores.
7. ltimas noticias sobre el Euro
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Cambio: El euro cotiz ayer a 0,9646 dlares (CINCO DAS, 28III). Sigue bajando desde que sali al
mercado.
Tipos: Luis ngel Rojo dijo ayer en una conferencia que los tipos de inters de la zona euro subirn, porque
la expansin de la economa aconseja una poltica monetaria ms contractiva (EL MUNDO, CINCO DAS,
EL PAS, EXPANSIN, ABC, DIARIO 16, 28III).
Reservas: Las reservas en moneda extranjera del eurosistema se redujeron en ms de cien millones de euros,
hasta los 253.000 millones de euros (LA GACETA, 25III).
Dficit: El dficit de la balanza de pagos por cuenta corriente de la eurozona alcanz los 6.600 millones de
euros en enero, un aumento del 63% respecto a 1999, segn el Banco Central Europeo (DIARIO 16, EL PAS,
EXPANSIN, 25III).
Acuerdo: Los Quince firman con Mxico el acuerdo de libre comercio (ABC, EXPANSIN, 24III).
Industria: La produccin industrial de los Quince descendi en enero un 0,2% respecto a diciembre de 1999,
segn los datos publicados por Eurostat (LA GACETA, 24III).
Inflacin: La inflacin en la zona euro alcanz el 2 por ciento en febrero segn datos de Eurostat. Espaa,
con un 3 por ciento, mantiene un diferencial de un punto. Duisenberg ha pedido a Espaa, Irlanda e Italia
moderacin salarial para contener la inflacin (LA VANGUARDIA, EXPANSIN,ABC, EL MUNDO,
CINCO DAS, 21III).
Incorporacin: Suecia, Grecia y Dinamarca apuestan decididamente por integrarse en la Unin Econmica y
Monetaria, mientras el Reino Unido no decidir nada hasta el referndum de 2003 (EL PAS, 20III; LA
VANGUARDIA, 18III).
Dficit: El dficit pblico acumulado de la zona euro se situ en el 1,2% del PIB el pasado ao, frente al 2%
del ao anterior (EL MUNDO, 19III).
Tarjetas: La llegada del euro impulsar los pagos con monederos electrnicos (LA VOZ DE GALICIA,
17III).
Tipos: El BCE ha subido un cuarto de punto los tipos de inters, situndolos en el 3,5%, con el objetivo de
frenar la inflacin en la zona euro (EXPANSIN, CINCO DAS, EL PAS, ABC, y otros, 17III).
Bibliografa:
Plan Euro Argentaria. Documentacin sobre el Euro Argentaria.
Plan Euro Argentaria. Las empresas ante el Euro Argentaria.
Le acercamos el Euro Grupo Santander.
Gua practica del Euro para la empresa. Implicaciones y recomendaciones Campaa de comunicacin
Euro. Ministerio de economa y hacienda.

Gua practica del Euro para el comercio Campaa de comunicacin Euro. Sociedad estatal de
transicin al Euro.

Internet:
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Web de BBV.
Accin Euro de Caja de Ahorros de Navarra.
Campaa de comunicacin euro.
1er Curso Microeconoma 30 de marzo 2000
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