1

NDICE

Introduo ......................................................................................................................... 2
Amortizaes .................................................................................................................... 3
Conceito ............................................................................................................................ 3
Sistemas de amortizaes ................................................................................................. 3
Principais tipos de sistemas de amortizaes ................................................................... 6
Sistema francs de amortizao tabela price ................................................................. 6
Tabela price ...................................................................................................................... 8
Das frmulas de clculos utilizadas na tabela price ....................................................... 10
Sistema de amortizao constante sac ......................................................................... 11
Sistema de amortizao misto sam .............................................................................. 12
Sistema de amortizao americano saa ....................................................................... 13
Concluso ....................................................................................................................... 15
Bibliografia ..................................................................................................................... 16














2

INTRODUO
Com este presente trabalho de investigao de contabilidade, abordarei sobre a matria
relativa a amortizaes e falarei concretamente, do conceito de amortizao, o sistema
de amortizaes e os tipos de sistemas de amortizaes: Sistema de Amortizao
Francs (SAF), sistema de Amortizao Constante (SAC), Sistema de Amortizao
Misto e por fim sistema de Amortizao Americano (Sam).






























3

AMORTIZAES
Conceito
Amortizao um processo que extingue dvidas atravs de pagamentos peridicos,
a extino de uma dvida atravs da quitao da mesma.
A amortizao refere-se exclusivamente ao pagamento do principal capital emprestado
o qual efectuado, geralmente mediante parcelas peridicas. Alguns poucos tipos de
emprstimos permitem o capital emprestado sejam amortizados por meio de um nico
pagamento ao final do perodo.
Na amortizao, cada prestao uma parte do valor total, incluindo os juros e o saldo
devedor restante.
Saldo devedor Representa o valor principal da dvida em determinado momento, aps
a deduo do valor j pago ao credor a titulo de amortizao. Em sntese, a soma dos
juros ao saldo anterior.
Prestao composta do valor da amortizao mas dos encargos financeiros devidos
em determinados perodos de tempo.
Amortizao um termo muito utilizado em contabilidade, administrao financeira e
matemtica. A amortizao traduz-se pela soma do reembolso do capital ou do
pagamento dos juros do saldo devedor.
A amortizao tambm est presente na rea da contabilidade, que o processo que
torna inatingveis os ativos classificados na conta do balano patrimonial, e pode ser
relacionado tambm com a depreciao, que a reduo dos valores dos bens, a medida
que so utilizados.
Dentro da amortizao, esto includos o prazo, que o tempo necessrio para o
pagamento de todas as parcelas, as parcelas de amortizao, que o valor devolvido
periodicamente e as prestaes, que a soma da amortizao, com o acrscimo de juros
e impostos.
SISTEMAS DE AMORTIZAES
Partindo-se dos ensinamentos de CHIANG (1992), pode-se concluir que um sistema de
amortizao , antes de tudo, um modelo matemtico estando, portanto, constitudo de
um conjunto de equaes destinadas a descrever sua estrutura e garantir a sua
consistncia e, de uma maneira geral, qualquer fluxo de pagamentos para liquidar um
emprstimo um sistema de amortizao.

Qualquer esquema utilizado para definir a forma de quitao der um financiamento
poder ser explicitado num quadro de amortizao onde sero identificados os juros, as
quotas de amortizao e o saldo devedor em qualquer data e, para ser considerado
consistente, se constituindo em um modelo matemtico, um sistema de amortizao
deve fazer com que, dada uma taxa de juros e um prazo de financiamento, o valor do
4

financiamento, no momento zero, se iguale ao valor do fluxo de caixa esperado, trazido
a valor presente, descontado pela taxa de juros contratada, ou seja, seu VPL igual a
zero e a TIR igual taxa contratada, conforme demonstraes apresentadas no subitem
precedente e, tambm, tem que fazer com que o valor do financiamento seja
completamente resgatado dentro do prazo contratado.
A questo, quando se est avaliando um sistema de amortizao, se resume a aferio da
taxa de juros embutida no fluxo de pagamentos e, para se saber quanto est pagando ou
recebendo de juros preciso transformar o contrato em um fluxo de caixa e, por meio
das ferramentas financeiras denominadas VP Valor Presente e VPL Valor Presente
Lquido e TIR Taxa Interna de Retorno, calcular a taxa de juros que iguala o valor
presente dos pagamentos e recebimentos, devendo esta ser igual a taxa de juros do
contrato.

Em sntese, desde que a srie de pagamentos ou recebimentos faa com que o custo do
dinheiro, para o tomador, e a remunerao, para o financiador, seja igual taxa de juros
contratada, tem-se a figura do Sistema de Amortizao e, portanto, possvel se
estruturar infinitos modelos de sistemas de amortizao, sendo que, de uma maneira
geral, os modelos podem ser divididos entre as seguintes caractersticas:

Quitao integral, no vencimento, em parcela nica, composta do principal e dos
juros acumulados, sendo este o modelo em que se verifica a ocorrncia de juros
dos juros, isto , a capitalizao de juros, ocorrncia intitulada de anatocismo;
Quitao dos juros incorridos em cada perodo e quitando-se o principal no
vencimento do prazo, sendo este o chamado Sistema Americano;
Pagamento antecipado dos juros, em cada perodo, a partir da data da concesso
do financiamento, conjugado com amortizaes peridicas do principal, a partir
do primeiro perodo, sendo denominado Sistema Alemo;
Pagamento, por meio de prestaes iguais e sucessivas, compostas de
amortizao crescentes e juros decrescentes, sendo que a Tabela Price e o
Sistema Francs de Amortizao atendem a essas condies;
Pagamento, por meio de prestaes decrescentes, compostas de amortizaes
iguais e juros decrescentes, o denominado SAC Sistema de Amortizao
Constante.

CHAVES (2002) apresenta importantes critrios para caracterizao de um
Sistema de Amortizao, estabelecendo que preciso que trs regras bsicas
sejam obedecidas:
o valor de cada prestao, quando previstas amortizaes peridicas, formado
por duas parcelas, uma delas a devoluo do principal ou parte dele,
denominada amortizao e a outra parcela so os juros que representam o custo
do emprstimo;
o valor dos juros embutidos em cada prestao sempre calculado sobre o saldo
devedor do emprstimo, verificado no perodo imediatamente anterior, apurado
com base na taxa de juros contratada entre as partes;

Weston e Brigham (2000, p. 230) enfatizam que uma das aplicaes mais importantes
dos juros compostos envolve emprstimos que so liquidados em prestaes com o
passar do tempo. (...) Se um emprstimo deve ser restitudo em quantias peridicas
5

iguais (mensal, trimestral ou anualmente), ele chamado de emprstimo amortizado,
e complementam informando que a palavra amortizada vem do latim mors, que
significa morte. Portanto, conclui-se que um emprstimo amortizado aquele
emprstimo liquidado com o tempo.

Segundo Veras (2001, p. 181) as formas de pagamento dos emprstimos so chamadas
sistemas de amortizao. Da mesma forma, Neves (1982, p. 44) no somente entende
por sistema de financiamento a maneira pela qual uma dvida ser paga, mas
complementa afirmando que num sistema de financiamento a srie de pagamentos a
ser realizada para a liquidao da dvida ser financeiramente equivalente ao valor da
dvida, taxa de juro do emprstimo.

Weston e Brigham (2000, p. 231) destacam a importncia da elaborao de planilha de
amortizao, em que demonstre precisamente como um emprstimo ser restitudo,
fornecendo a discriminao do pagamento requerido e sua respectiva data, segregando
as quantias de juros e principal.

Brigham e Houston (1999, p. 233) enfatizam que para propsitos fiscais, uma empresa
tomadora de emprstimos declara o componente de juros como custo dedutvel a cada
ano, enquanto o fornecedor do emprstimo declara o mesmo valor como renda
tributvel.

Nessa mesma linha, Ayres Jr. (1981, p. 133) alerta que, para fins de contabilizao,
desejvel preparar uma tabela de amortizao que indique em cada pagamento, a parte
que se destina ao pagamento de juros e a parte destinada propriamente amortizao da
dvida; e Arajo (1993, p. 185) pondera que, por imposies jurdico-contbeis, os
emprstimos de longo prazo so desenvolvidos em planilhas em que, de forma especial,
se destacam o saldo devedor, as amortizaes, os juros e as prestaes de cada perodo.

Samanez (2007, p. 150), alm de mencionar que a prestao a soma da amortizao e
os juros correspondentes aos saldos, enfatiza que essa separao importante para as
necessidades jurdico-contbeis e para a anlise de investimentos, em que os juros, por
serem dedutveis para efeitos tributveis, tm um efeito fiscal.

Juer (1985, p. 279-280) tambm reala que em face das necessidades jurdico-contbeis,
nas operaes de emprstimos, preciso discriminar os juros e em que poca sero
efetivamente pagos ou recebidos. Os sistemas de emprstimos vistos em sua obra so
Sistema Francs de Amortizao, Sistema Americano de Amortizao, Sistema Alemo
de Amortizao, Sistema de Amortizaes Constantes e Sistema Misto, nos quais o
resgate feito parceladamente, geralmente de longo prazo, a juros compostos.

Entretanto, Mathias e Gomes (2002, p. 307) afirmam que nos sistemas de amortizao
a serem estudados, os juros sero calculados sempre sobre o saldo devedor. Isto
significa que consideraremos apenas os regimes de juros compostos; pois, se os juros
so calculados desse modo, o no-pagamento de juros de um dado perodo levar a um
saldo devedor maior, sendo calculado juro sobre juro [sic]. Os sistemas estudados em
sua obra so Sistema de Amortizao Constante (SAC), Sistema Francs (Price),
Sistema Americano e Sistema de Amortizaes Variveis.

6

Da mesma forma, porm utilizando outro argumento para a caracterizao do juro sobre
juro, Assaf Neto (2001, p.335) destaca que uma caracterstica fundamental dos
sistemas de amortizao estudados neste captulo a utilizao exclusiva do critrio de
juros compostos, em razo de a taxa de juros incidir exclusivamente sobre o saldo
devedor (montante) apurado em perodo imediatamente anterior. Os sistemas
estudados em sua obra so Sistema de Amortizao Constante SAC, Sistema de
Amortizao Francs (Price) SAF, Sistema de Amortizao Misto SAM e Sistema
de Amortizao Americano SAA.

Para caracterizar a incidncia de juros sobre juros no Sistema Price, Nogueira (2002, p.
223) afirma que da primeira parcela cobrada at a ltima, a prestao permanece
inalterada e o saldo devedor nunca deduz o juro que foi pago, assim sendo no
precisaramos ir mais longe na concluso do anatocismo, uma vez que, para cada
parcela paga, para apurarmos o saldo devedor, deve-se deduzir do total pago somente
uma parte que a amortizao.

Todavia, Faro (1989, p. 242) alerta que sendo os juros calculados perodo a perodo, e
como para um perodo no h diferena entre a capitalizao simples e composta, tudo
se passa como se o capital fosse emprestado taxa i de juros simples.

Importante destacar que todo e qualquer sistema de amortizao, estruturado a valores
constantes, sendo que os efeitos da inflao, que no caso dos financiamentos
habitacionais brasileiros, so refletidos por meio do instrumento da correo monetria,
devem ser tratado como uma varivel exgena aos modelos, porm, sua introduo no
altera o custo do dinheiro, para o tomador, que deve continuar sendo igual taxa
nominal de juros contratada.

No entanto, a introduo da correo monetria, por si s, no tem o condo de gerar
inconsistncias, desde que tanto os saldos devedores quanto as prestaes sejam
reajustados pelos mesmos ndices e periodicidade, fazendo com que os valores
financiados mantenham as caractersticas de uma moeda estvel.


PRINCIPAIS TIPOS DE SISTEMAS DE AMORTIZAES

Sistema de Amortizao Francs ( SAF)
Sistema de Amortizao Constante (SAC)
Sistema de Amortizao Misto
Sistema de Amortizao Americano (SAm)


SISTEMA FRANCS DE AMORTIZAO TABELA PRICE

O Sistema de Amortizao France estipula que as prestaes de um emprstimo ou
financiamento devem, sere iguais, peridicas e sucessveis.

Os juros por incidirem sobre o saldo devedor, so decrescentes nas parcelas de
amortizao assumem valores crescentes.
7


Em outras palavras nos Sistema Francs os juros decrescem e as amortizaes crescem
ao longo do tempo. A soma destas parcelas permanece sempre igual ao valor da
prestao.

As prestaes so determinadas pela aplicao da frmula do Factor de Recuperao de
capital (FRC).
R = C x FRC ( i; n)
Os demais valores da planilha so mensurados de formal sequencial em cada um dos
perodos.

Frmulas

J (t) = saldo devedor ( t 1) x i

Amortizaes (t) = prestao (t) juros (t)

Juros Acumulados (t) = tempo x prestao + saldo devedor (t) capital

Amortizao Acumulada ( t) = t x prestao juros acumulado (t)


Vieira Sobrinho (1998, p. 222), ao apresentar em seu livro os sistemas de amortizao
de emprstimos, destaca o Sistema Francs (Tabela Price) como largamente utilizado no
mercado financeiro e de capitais brasileiro. Observa que esse sistema mais conhecido
como Tabela Price, que consiste em um plano de amortizao de uma dvida em
prestaes peridicas, iguais e sucessivas, dentro do conceito de termos vencidos, em
que o valor de cada prestao composto por duas parcelas distintas: uma de encargos
financeiros (juros) e outra de capital (amortizao) e complementa.

Segundo Nogueira (2002, p. 28), a partir de estudo a pedido de uma seguradora inglesa,
Price publicou sua mais famosa obra de estatstica Northampton Mortality Tables
(Tbuas de Mortalidade de Northampton), que serviram para definir as probabilidades
de vida e de morte. Com base nesse estudo e da elaborao das tbuas de mortalidade,
segundo o autor (2002, p. 29), foi publicada a obra final, em 1771, intitulada
Observations on Reversionary Payments (Observaes sobre Devoluo de Pagamentos
Reversveis), onde consta, entre diferentes assuntos relacionados a seguros, a coleo
das Tabelas de Juros Compostos, batizada no Brasil como Tabela Price.
Assaf Neto (2001, p.335) destaca que o Sistema de Amortizao Francs (SAF), do qual
o Sistema Price representa uma variante, estabelece que as prestaes devam ser iguais,
peridicas e sucessivas, equivalendo ao modelo-padro de fluxos de caixa.

Entretanto, para Faria (2000, p. 174) a Tabela Price um caso particular do Sistema
Francs de Amortizao quando a prestao mensal. Normalmente, a taxa de juros
dada ao ano e deve-se usar a taxa mensal proporcional [sic] e para Faro (1990, p. 210)
usualmente, principalmente em operaes de financiamento para fins habitacionais, a
Tabela Price tem a conotao de implicar em prestaes mensais com a taxa de juros
sendo anual, com capitalizao mensal.

8

Nessa mesma linha, Hoji (2007, p. 89) afirma que no sistema Price, a taxa de juros
dada em termos nominais, geralmente em perodos anuais, mas os juros so calculados
em bases mensais pelo regime de capitalizao simples, o que resulta numa taxa efetiva
maior do que a taxa nominal [sic].

Em contraste, Vieira Sobrinho (1998, p. 125) observa que o Sistema Francs Tabela
Price no implica necessariamente em prestaes mensais e em taxa de juros de 1% ao
ms, (12% ao ano, como normalmente indicado), podendo ser definidas prestaes e
taxas para quaisquer perodos.

TABELA PRICE

A denominao Price ao sistema de amortizao que tem como principal caracterstica a
liquidao de emprstimos por meio de prestaes constantes e peridicas se deve ao
escritor ingls Richard Price (1803, p. 262-285) que, por meio da publicao das
Tabelas de Juro Composto em seu livro intitulado Observations on Reversionary
Payments, apresentou coeficientes de 1 a 100 perodos (anos), com taxas variando de
2% a 10% ao ano, para o clculo do valor presente e valor futuro de um nico valor e de
sries uniformes de pagamentos; portanto, quatro tabelas.

No h, na referida obra, qualquer meno em separar, no valor da prestao, o valor
relativo aos juros e amortizao. Entretanto, essa separao de vital importncia para
atender s necessidades jurdico-fisco-contbeis, em razo de os juros, por serem
dedutveis para efeitos tributveis, produzirem efeitos fiscais, tornando-se fundamento
para deciso de investimentos.

Esse sistema foi desenvolvido para liquidao de operaes por meio de pagamentos
peridicos, iguais e sucessivos, resultado do somatrio da parcela de capital
(amortizao) e encargos financeiros (juros), os quais so determinados pela incidncia
da taxa efetiva peridica sobre o saldo devedor do perodo anterior.

caracterstica desse Sistema, portanto, que no incio da liquidao do emprstimo o
valor dos juros seja a maior parte componente da prestao, diminuindo medida que o
saldo devedor decresce com o pagamento das parcelas. Com o valor da amortizao
ocorre o inverso, sendo menor no incio, aumentando geometricamente a cada perodo,
medida que os saldos devedores e respectivos juros vo decrescendo.

Para melhor clareza, tome-se como exemplo um emprstimo de valor igual a VP (valor
presente), que ser liquidado em n prestaes peridicas e iguais, com a primeira sendo
paga no final do primeiro perodo, posterizada, a uma taxa de juros i por perodo igual
ao das parcelas, e determine-se a prestao (PGTO), para elaborao da planilha de
amortizao.

Na ausncia de desequilbrios entre periodicidade e indexadores de reajuste do saldo
devedor em relao prestao de amortizao e juros, a dvida restar integralmente
quitada quando do pagamento da ltima prestao e, portanto, o fato de, nos contratos
de crdito imobilirio, normalmente apresentar saldo residual quando do pagamento da
ltima prestao, nada tem a ver com a Tabela PRICE, nem tampouco com qualquer
outro sistema de amortizao, sendo que esse fato decorre exclusivamente dos sub-
9

reajustes aplicados s prestaes, fazendo com que estas, ao longo do tempo, percam a
capacidade de amortizar, na proporo necessria, o saldo devedor.
comum se encontrar, at mesmo em contratos e, tambm, livros que tratam de
matemtica financeira, referncia ao Sistema de amortizao Tabela PRICE como sendo
sinnimo de Sistema Francs de Amortizao, quando na verdade, como muito bem nos
ensina SIMONSEN & EWALD (1990) e, tambm, KASSAI (1996), a Tabela Price
uma variante do SFA Sistema Francs de Amortizao, sendo que a diferena bsica
que o primeiro trabalha com taxas proporcionais e o segundo com taxas equivalentes.

Exemplificando: uma operao cuja taxa de juros seja de 12,0% a.a, com pagamento
mensal dos juros, tem-se que na Tabela Price, os juros mensais sero de 1% a.m.
(diviso 12% / 12 meses), fazendo com que a taxa contratada (nominal - 12% a.a), seja
diferente da efetiva (12,68%), enquanto que. no Sistema Francs de Amortizao, os
juros mensais sero de 0,949% - extrao da raiz 12 da taxa de juros - o que resulta em
uma taxa efetiva igual 12,0%a.a..
Com certa freqncia se encontra decises judiciais que determinam que se deva excluir
a capitalizao dos juros sobre o saldo devedor e, para que se cumpra tal deciso,
estipulam que a taxa de juros proporcional seja transformada em taxa equivalente, ou
seja, no caso de uma taxa de 12,0% a.a, que se utilize a taxa mensal de 0,949% a.m. ao
invs de 1,0% a.m., sendo que, ao adotar tal procedimento nada mais esto fazendo do
que determinar que se utilize o Sistema Francs de Amortizao em substituio
Tabela Price e, portanto, somente afeta a magnitude da taxa de juros cobrada, porm,
no implica em nenhuma mudana na forma de clculo dos juros e, nem tampouco, tem
o condo de eliminar a capitalizao dos juros, at mesmo porque, no mundo real, no
se elimina algo que no existe.
A Tabela Price se caracteriza por apresentar uma prestao constante de a
1
a a
n
', juros
decrescentes e amortizaes crescentes, o que significa que o valor da prestao
constante; entretanto no correr do tempo, medida que o saldo devedor diminui, a
parcela de juros tambm decresce, propiciando aumento da parcela de amortizao e
assim, o muturio, ao contrair um emprstimo que ser restitudo mediante a utilizao
da Tabela PRICE, estar pagando os juros mensais, calculados mediante a aplicao da
taxa de juros pactuada sobre o saldo devedor existente no perodo decorrente entre a
concesso do emprstimo e o vencimento da primeira prestao e as prestaes
subsequentes sero sempre constitudas, em parte, pela parcela de juros devidos e
calculados sobre o saldo devedor existente entre a data de vencimento da prestao
anterior e a atual e, o restante, constituir-se- em quota de amortizao, ou seja, o
critrio de clculo dos juros, de apurao da quota de amortizao e evoluo do saldo
devedor em nada difere dos demais sistemas de amortizao que utilizam o princpio do
pagamento peridico de juros e amortizao, com , por exemplo, o caso do SAC
Sistema de Amortizao Constante e SAM Sistema de Amortizao Misto.





10

Das frmulas de clculos utilizadas na Tabela Price
Prestao de Amortizao e juros (P.M.T) = PV
x
(1 + i)
n
x
i
(1 + i)
n
1
Onde:
PMT= Prestao de amortizao e juros (a + j)
PV = Valor presente, ou seja, valor do financiamento no n
o
, isto , no ato da
contratao.
i = ndice relativo taxa de juros nominal (em se tratando de crditos imobilirios, as
taxas so anuais, i ser o resultado da taxa nominal de juros dividida por 1.200)
n = prazo de amortizao.

Valor presente (PV ) = PMT
x
(1 + i )
n
1
(1 + i)
n
x
i

Saldo devedor de ordem K =SD
k =
PMT
x
(1 + i)
(n k)
- 1
(1 + i)
(n k)
x
i
Onde:
SD
k
= Saldo devedor aps pagas K prestaes.
n-k = Prazo de amortizao remanescente aps pagas K prestaes

Juros de ordem K= J
k
= PMT x i x ( 1 + i )
(n- K + 1)
-1__
(1 + i)
(n K + 1)
x
i
Onde:
J
K
= Valor dos juros devidos sobre a prestao de ordem K
nk = Prazo de amortizao original, deduzido a prestao de ordem K.

Quota de amortizao apurada no ato da contratao, vlida para a primeira
prestao
Q
A1
={[ (1+i)
n
x
i] / [(1+i)
n
1] i}
x
PV

Quota de amortizao de ordem K= Q
Ak
= Q
A1
(1+i)
k-1
ou Q
Ak
= Q
ak-1
(1+i)
Onde:
Q
AK
= Valor da quota de amortizao contida na prestao de ordem K.
Q
A1
= Valor da quota de amortizao contida na primeira prestao
Q
AK-1
=Valor da quota de amortizao contida na prestao do perodo imediatamente
anterior

A anlise da frmula de apurao da quota de amortizao da Tabela Price permite uma
comparao ao SAC Sistema de Amortizao Constante, qual seja, enquanto neste
ltimo, a quota de amortizao se mantm constante e a prestao total decresce em
11

funo da parcela de juros que deixa de incidir sobre o valor amortizado, na Tabela
Price a prestao se mantm constante, enquanto a quota de amortizao acrescida do
valor da parcela de juros que deixa de incidir sobre o valor amortizado, ou seja, em
termos matemticos fica evidenciado que os juros, em ambos os sistemas, obedecem
mesma metodologia de clculo.



SISTEMA DE AMORTIZAO CONSTANTE SAC

Vieira Sobrinho (2000, p. 230) reala a importncia do Sistema de Amortizao
Constante SAC, principalmente pela sua utilizao no Sistema Financeiro de
Habitao, e comenta que sua denominao deriva de sua principal caracterstica, ou
seja, as amortizaes iguais, e que consiste em um plano de amortizao de uma dvida
em prestaes peridicas, sucessivas e decrescentes em progresso aritmtica, dentro do
conceito de termo vencidos, em que o valor de cada prestao composto de uma
parcela de juros e outra de capital (ou amortizao).

Da mesma forma, Assaf Neto (2001, p. 337) ensina que o SAC, como o prprio nome
indica, tem como caracterstica bsica amortizaes do principal constantes durante
todo o prazo da operao e como os juros incidem sobre um saldo devedor decrescente,
assumem valores decrescentes e, em consequncia, as prestaes peridicas e sucessivas
so decrescentes em progresso aritmtica.

Tanto Faro (1990, p. 224), como Kunen (2006, p.), alm de destacarem as
caractersticas desse sistema, informam que o SAC tambm costuma ser denominado de
Mtodo Hamburgus.

A caracterstica bsica do SA.C Sistema de Amortizao Constante que ao pagar a
parcela de um emprstimo, o saldo devedor sempre diminudo de um valor constante,
ou seja, a quota de amortizao constante, o encargo total e os juros so decrescentes.

Para que a amortizao seja constante, a prestao (a + j) reduzida, mensalmente, por
uma razo de decrscimo, denominada Razo Negativa, ou seja, a prestao diminui por
conta dos juros que deixam de incidir sobre a quota de amortizao aplicada sobre o
saldo devedor do ms imediatamente anterior, com base na seguinte frmula:

Rk =PV
x
i
x
( 1/n )

Onde:
Rk = razo de decrscimo mensal da prestao;
PV = valor do financiamento;
n = prazo de amortizao;
i = taxa de juros ( taxa nominal dividida por 1200, nos casos de taxas anuais )

Prestao de amortizao e juros (a + j) = PMT = PV
x
(i + (1/n)
Onde:
JK = Juros que fazem parte da prestao (a + j) de ordem K
12

Quota de amortizao - (vlida para qualquer perodo dentro do prazo de amortizao,
haja vista ser esta constante) = A = PV / n
Saldo devedor de ordem K.= SD
K
= PV ( A
x
K )
Onde:
SDk = Saldo devedor aps paga a prestao de ordem K .
PV = Valor inicial do emprstimo
A = Quota de amortizao
K = Numero de prestaes pagas
Prestaes de ordem K = PMT
K
=A + [ PV ( K 1 ) x A] x i
Onde:
PMT
k
= Prestao ( A + J ) devida no perodo K .
Juros de ordem K .= [ PV ( K 1 ) x A ] x i


SISTEMA DE AMORTIZAO MISTO SAM

Vieira Sobrinho (2000, p. 239) destaca que esse sistema foi criado pelo Banco Nacional
da Habitao - BNH e constitui-se num misto entre o Price e o SAC, originando-se da a
sua denominao, e complementa que o SAM um plano de pagamentos composto
por prestaes cujos valores so resultantes da mdia aritmtica dos valores das
prestaes dos planos SAC e Price, correspondentes aos respectivos prazos; os valores
das parcelas de amortizao e juros resultam da mesma regra.

De acordo com Souza e Clemente (2000, p. 98), o sistema de amortizao misto SAM
foi muito utilizado para financiamento dos programas de aquisio de casa prpria e que
a caracterstica desse sistema a de se posicionar, em termos de valor da prestao,
consequentemente juros, amortizao e saldo devedor, entre o Price e o SAC, de tal
forma que o valor da prestao, e os demais componentes da planilha de amortizao,
representam a mdia aritmtica dos valores desses dois referidos sistemas.

Para Assaf Neto (2001, p. 352), esse sistema representa basicamente a mdia aritmtica
entre o sistema Francs (Price) - SAF e o sistema de amortizao constante - SAC, da
explicitando a sua denominao. Para cada um dos valores de seu plano de pagamentos,
devem se somar aqueles obtidos pelo SAF com os do SAC e simplesmente dividir o
resultado por dois.

Faro (1989, p. 254) comenta que o Sistema Financeiro da Habitao SFH, buscando
conciliar as vantagens e desvantagens da Tabela Price e SAC, introduziu o chamado
Sistema de Amortizao Mista SAM, e ensina que esse sistema equivalente a
imaginar-se que metade do capital seja financiada segundo o mtodo francs e a outra
metade, mesma taxa e prazo, pelo mtodo de amortizao constante.

Entretanto, em contraste, tanto Samanez (2007, p. 156), como Milone (2006, p. 234),
definem que o sistema de amortizao crescente SACRE um sistema misto entre o
Price e o SAC, em que a prestao igual mdia aritmtica entre as prestaes desses
dois sistemas, nas mesmas condies de juros e prazos.

13

SISTEMA DE AMORTIZAO AMERICANO SAA

O sistema de Amortizao Americano (SAA) estipula que a devoluo do capital
emprestado efectuada ao final do perodo contratado da operao de uma s vez. No
se prev, de acordo com essa caracterstica bsica do SAA, amortizaes intermediarias
durante o perodo de emprstimo. Os juros costumam ser agos periodicamente.
Em virtude do impacto financeiro que o prprio sistema concebe visando o pagamento
nico da divida, em alguns casos, faz-se necessria a constituio de um fundo de
amortizaes, o qual ir financiar tal quantia.
O denominado Sinking fund, que muitas vezes confundido com o prprio sistema
americano de amortizaes , na verdade, um fundo de amortizaes constitudo pelo
devedor para saldar o principal devido no SAA. Com tal providencia, o devedor evita o
problema de liquidez que pode surgir devido ao desembolso de uma nica vez no final
do perodo da divida.

Esse fundo formado aplicando-se recursos de tal modo que, na data do pagamento do
principal, valor do fundo de amortizaes seja igual ao desembolso a ser efecrtuado.

Na viso de Zentgraf (2007, p. 364), nesse sistema o muturio paga periodicamente
apenas os juros do financiamento e devolve o capital emprestado de uma s vez no final
do prazo contratado. Essa a razo de muitos autores o classificarem como Sistema de
Juros Constantes.

Na verso mais comum do sistema americano, conforme Arajo (1993, p. 202), os juros
so pagos periodicamente e as amortizaes de uma nica vez no ltimo perodo. H
casos em que os juros no so pagos periodicamente e, assim, o saldo devedor deve ser
capitalizado.

Da mesma forma, Assaf Neto (2001, p. 357) escreve que o sistema americano estipula
que a devoluo do capital emprestado efetuada ao final do perodo contratado da
operao de uma s vez. No se prev, de acordo com esta caracterstica bsica do
14

SAA, amortizaes intermedirias durante o perodo de emprstimo. Os juros
costumam ser pagos periodicamente.

Mathias e Gomes (2002, p. 321) definem o sistema americano de forma semelhante;
entretanto, do o nome de carncia ao prazo em que se pagam somente os juros. Vera
(1991, p.193) assegura que por esse sistema, indiferente que o regime de juros seja
simples ou composto; pois como os juros so pagos periodicamente, o saldo devedor
sempre o mesmo, o que no muda o valor bsico para o clculo dos juros.

Para Casarotto Filho e Kopittke (1996, p. 76), quem toma emprstimo nesse sistema
deve normalmente formar um fundo para amortizar o principal; se a taxa do fundo for
igual taxa do emprstimo, tudo se passar como no sistema francs, pois o desembolso
total ser igual prestao desse sistema. Da mesma forma, Kuhnen (2006, p. 189)
observa que comum ser constitudo um fundo de amortizao, com o objetivo de gerar
um saldo no final do perodo equivalente ao valor a pagar no emprstimo, evitando-se o
grande desembolso em uma nica parcela.

Classificando a criao desse fundo como habitual, Mathias e Gomes (2002, p. 322)
observam que o chamado sinking fund, que muitas vezes confundido com o sistema
americano, um fundo de amortizao constitudo pelo muturio para pagar o principal
devido.

Com tal providncia, o muturio procura evitar o problema de liquidez que surgiria
devido a um grande desembolso de uma s vez. Segundo os autores (2002, p. 323), nas
operaes financeiras normais, via de regra, a taxa de juros da aplicao menor que a
taxa de juros cobrada pelo emprstimo.

Neste sistema de amortizao, o devedor quita o principal por meio de um nico
pagamento no final, efetuado na data de vencimento da dvida e, em cada perodo
realiza o pagamento dos juros, ou seja, do primeiro ao penltimo perodo o devedor
paga apenas os juros da dvida e, juntamente com o ltimo pagamento dos juros, ele
quita o capital.
Mais uma vez tem-se o mesmo critrio de clculo dos juros, isto , sobre o saldo
devedor do perodo imediatamente anterior aplica-se a taxa de juros e procede ao
recebimento dos juros gerados neste perodo, sem incorpor-los ao saldo devedor e,
portanto, no existe a presena do chamado anatocismo.
Neste modelo tambm se verifica o ponto de indiferena entre a aplicao de juros
simples ou juros compostos, situao que, alis, pode ser constatada em qualquer
modelo em que os juros so integralmente quitados no ato de seu vencimento.











15

CONCLUSO

Tendo terminado com o trabalho de investigao de contabilidade que em, me foi
confiado, sobre amortizaes conclui que amortizao, um processo que extingue
dvidas atravs de pagamentos peridicos, a extino de uma dvida atravs da
quitao da mesma.
A amortizao refere-se exclusivamente ao pagamento do principal capital emprestado
o qual efectuado, geralmente mediante parcelas peridicas. Alguns poucos tipos de
emprstimos permitem o capital emprestado sejam amortizados por meio de um nico
pagamento ao final do perodo. Existem vrios sistemas de amortizao, o mais
conhecido o sistema francs, tambm chamado de tabela price, que quando os
pagamentos so iguais durante todo o perodo, o sistema de amortizao americano, que
quando o pagamento realizado no final, e o sistema de amortizao constante e
misto. A definio e demonstrao da estrutura dos diferentes sistemas de amortizao
deixam patente que: A nica condio capaz de provocar a ocorrncia de juros dos
juros, denominada capitalizao de juros ou anatocismo, qualquer que seja o sistema de
amortizao, que os juros no sejam pagos integralmente poca de sua apurao, isto
, sejam parcial ou integralmente incorporados ao saldo devedor, passando a compor,
juntamente com o capital, a base de clculo para apurao dos juros para os perodos
subsequentes; O que difere os sistemas de amortizao que utilizam o princpio do
pagamento peridico dos juros e de amortizaes, como o caso da Tabela Price,
Sistema Francs de Amortizao, Sistema de Amortizao Constante SAC ou Sistema
de Amortizao Misto SAM, nica e to-somente o critrio de calcular o valor da
prestao inicial e, portanto, a metodologia de clculo dos juros idntica, ou seja,
aplica-se a taxa de juros contratada sobre o saldo devedor do perodo imediatamente
anterior e, em todos eles, a quota de amortizao apurada pela diferena entre o total
da prestao e os juros quitados no perodo e, portanto, se houvesse capitalizao de
juros na Tabela Price, este fenmeno tambm ocorreria no SAC e no SAM ou em
qualquer outro sistema de amortizao que utilizasse o critrio de quitao e no
incorporao dos juros ao saldo devedor; A existncia de exponencial na frmula de
apurao da prestao na Tabela Price e no Sistema Alemo, nada tem a ver com
capitalizao de juros, mas apenas e to-somente a estrutura matemtica que permite
apurar o valor constante das prestaes em uma srie de pagamentos;






16


BIBLIOGRAFIA
ALMEIDA, de Santos Thaunhy Jarbas, Sistema de Amortizaes Emprstimos
ABMH. Cartilha do Financiamento Habitacional. 2 ed. Rio de Janeiro, 2001, 12 p.
AYRES JR, Frank. Matemtica financeira. So Paulo: Ed. McGraw-Hill, 1971. 305 p.
BREALEY, Richard A, MYERS, Stewart C. Princpios de Finanas Empresariais. 3. ed.
So Carlos: Editora Mcgraw-Hill de Portugal, 1992. 924 p.
Www.google.com