Ingeniera Econmica Facultad de Ingeniera y Arquitectura

Acadmico: Christian Arce R 2014

EJERCICIO NRO 6

Usted es considerado como uno de los mejores asesores de inversin egresados de la
Universidad, por lo cual, un destacado empresario se acerca a usted para contratar sus
servicios, dado que el inversionista est considerando la posibilidad de invertir en una
planta de malteo de cebada en la VIII regin para competir con la cerveza kunstmann.

Planea invertir en una planta con capacidad para producir hasta 50.000 toneladas de malta
al ao. La inversin en activos fijos fue estimada por los tcnicos en US$ 7700000 y se
descompone en:

Por las caractersticas del proceso de produccin de malta, se requiere 1,25 toneladas de
cebada maltera por tonelada de producto final. El costo de procesamiento se estima en
US$26 por tonelada de malta. Los costos fijos de la empresa son de US$1,3 millones al ao.
De acuerdo a los estudios de mercado realizados por los asesores del inversionista, puede
comprarse la cebada que requiera la futura planta pagando US$100 por tonelada de cebada
maltera. Los estudios permiten concluir que el precio de venta esperado ser de US$240 la
tonelada de malta y, que las ventas sern de 20000, 35000, 45000 toneladas los tres
primeros aos, y 50000 los tres aos siguientes.
Debido a que la empresa debe comprar en slo tres meses (enero, febrero y marzo) toda la
cebada que va a necesitar durante el ao y tiene que cancelarla al contado, y que los
ingresos por ventas se reciben al segundo mes despus de efectuada la entrega del
producto, se ha estimado que el capital de trabajo requerido por el proyecto es de US$ 10
millones (no lo calcule, tmelo como dato).
Para financiar la inversin, se puede acceder a un crdito por el 75% de la inversin ms el
capital de trabajo, en un banco local con una tasa de inters efectiva anual del 8% y dos
aos de gracia, pagadero en 4 cuotas anuales iguales.
El proyecto se evaluar a 6 aos. Suponga que la inversin se liquidar a un 65% de su valor
inicial que corresponde a su valor comercial o de mercado. Las utilidades contables de la
empresa estarn afectas a un impuesto del 20%. Todos los valores estn en US$ reales (de
igual poder adquisitivo), sin IVA y suponga que la inversin no est afecta al IVA (no se paga).

El inversionista ha estimado un costo de capital propio del 12% real anual en dlares.

a).- Elabore el flujo de caja y evale el proyecto puro o desde el punto de vista econmico.
Es una buena alternativa de inversin?

Ingeniera Econmica Facultad de Ingeniera y Arquitectura
Acadmico: Christian Arce R 2014
b).- Elabore el flujo de caja considerando que parte del proyecto se financia con capital
ajeno y evale el proyecto financiado o desde el punto de vista financiero.

c).- Que debiese suceder para que su recomendacin cambie?