Solucin Caso Grupal

0 1 2 3 4
Ingresos operacionales 500 800 1000 1100
Costos operacionales -286 -336 -386 -386
Compra de activos -1300 -500
Capital de trabajo -600
Venta de activos 1100
Prstamo 1000
Pago de prstamo 315.5 315.5 315.5 315.5
Utilidad antes de impuestos -900 -101.5 -351.5 298.5 1498.5
Impuestos -15.2 -52.7 44.8 224.8
Utilidad despus de impuestos -900 -86.3 -298.8 253.7 1273.7
VAN -164.8
0 1 2 3 4
FLUJO OPERACIONAL
Ingresos operacionales 500.0 800.0 1,000.0 1,100.0
Costos operacionales -286.0 -336.0 -386.0 -386.0
Depreciacin -260.0 -260.0 -360.0 -360.0
Gastos Financieros -100.0 -78.5 -54.7 -28.7
Ganancia de capital 540.0
Prdida del ejercicio anterior -146.0 -20.5
Utilidad antes de impuestos -146.0 -20.5 178.8 865.3
Impuestos (15%) - - -26.8 -129.8
Utilidad despus de impuestos -146.0 -20.5 152.0 735.5
Depreciacin 260.0 260.0 360.0 360.0
Ganancia de capital -540.0
Prdida del ejercicio anterior 146.0 20.5
Flujo operacional 114.0 385.6 532.4 555.5
FLUJO DE CAPITALES
Compra de activos -1300 -500.0
Capital de trabajo -600
Recuperacin capital de trabajo 600.0
Valor de reventa de activos 1,100.0
Prstamo 1000
Amortizacin -215.5 -237.0 -260.7 -286.8
Flujo de capitales -900 -215.5 -737.0 -260.7 1,413.2
FLUJO DE CAJA PRIVADO -900.0 -101.5 -351.5 271.7 1,968.7
VAN 266.1
TIR 16.3%
Se recomienda desarrollar el proyecto
Tasa de Interes 10%
Valor del prestamo 1000
Cuadro de Amortizaciones y pago de Intereses sobre el prestamo
Cuota 0 1 2 3 4
Valor Cuota 316 316 316 316
Intereses 100 78 55 29
Amortizacion del capital 216 237 261 287
Saldo 1,000 785 547 287 -0
La Empresa X S.A va a realizar una inversin en bienes de equipo cuyo valor de adquisicin es de 10,000 um, la amortizacin esta prevista en 4 aos
con un valor residual igual a 2000 um y es calculada de forma lineal. La empresa dispone de dos opciones en cuianto a la forma de materializar la inversin.
Opcin A
Para cada uno de los 4 aos que dura la inversin se obtiene unos cobros anuales de 7,000 um. Y unos pagos anuales de 3,000 um.
Opcin B
Aos Cobros Pagos
1 4000 1000
2 5000 1000
3 7000 2000
4 7000 1000
Se Pide:
Teniendo en cuenta que el costo del capital es del 8% y que el tipo impositivo del impuesto sobre sociedades es del 35% - determinar cual es la opcin
mas aconsejable segn los criterios del VAN y de la TIR
Solucin:
Opcin A
Beneficio Bruto: 7000-3000 = 4000
Para calcular el beneficio neto debemos calcular la amortizacin
Amortizacin = (10000-2000)/4 = 2000
Beneficio Neto antes de impuesto: 2000
Impuestos 700
Beneficio neto despues de impuestos 1300
Sin embargo el Fujo de caja neto ser
Cobros 7000 + Ventas
Pagos 3000 - Costos
Impuestos 700 - Margen Bruto
Flujo de Caja Neto 3300 Depreciacin
Utilidad antes de impuestos
Impuestos 35%
Utilidad despues de impuestos
Depreciacin
Flujo de Caja Neto
Flujos u.m Valor residual Flujos Flujos en el periodo cero
0 -10000 -10000 Flujo 0 : -10000
1 3300 3300 Flujo 1: 3300/(1+8%)^1
2 3300 3300 Flujo 2: 3300/(1+8%)^2
3 3300 3300 Flujo 3: 3300/(1+8%)^3
4 3300 2000 5300 Flujo 4: 5300/(1+8%)^4
Tasa de descuento 8% VAN
TIR
Opcin B
Aos Cobros Pagos
Beneficio
Bruto
Amortizacin
Beneficio
Neto antes
de impuestos
0
1 4000 1000 3000 2000 1000
2 5000 1000 4000 2000 2000
3 7000 2000 5000 2000 3000
4 7000 1000 6000 2000 4000
La Opcin B es la mas recomendable
La Empresa X S.A va a realizar una inversin en bienes de equipo cuyo valor de adquisicin es de 10,000 um, la amortizacin esta prevista en 4 aos
con un valor residual igual a 2000 um y es calculada de forma lineal. La empresa dispone de dos opciones en cuianto a la forma de materializar la inversin.
Para cada uno de los 4 aos que dura la inversin se obtiene unos cobros anuales de 7,000 um. Y unos pagos anuales de 3,000 um.
Teniendo en cuenta que el costo del capital es del 8% y que el tipo impositivo del impuesto sobre sociedades es del 35% - determinar cual es la opcin
7000 +
3000 -
4000
2000 -
2000
700
1300
2000 +
3300
-10,000
3300/(1+8%)^1 3,056
3300/(1+8%)^2 2,829
3300/(1+8%)^3 2,620
5300/(1+8%)^4 3,896
2,400.08
17.56%
Impuestos
Valor
Residual
Flujo de Caja
Neto
Flujos en el periodo cero
-10000 Flujo 0 : -10000 -10,000
350 2650 Flujo 1: 2650/(1+8%)^1 2453.7037
700 3300 Flujo 2: 3300/(1+8%)^2 2829.21811
1050 3950 Flujo 3: 3950/(1+8%)^3 3135.63735
1400 2000 6600 Flujo 4: 6600/(1+8%)^4 4851.19703
VAN 3,269.76
TIR 19.86%
Ventas
Costo de Ventas
Margen Bruto
GIF
Gastos Admintrativos
Gasto de Ventas
Gastos Financieros
Margen Antes de Impuestos
Impuestos
Margen Neto
Estado de Resultados Ao 1
Ventas 145000
Costo de produccin 29000
Margen Bruto 116000
Gastos Administrativos 5000
Gastos de Ventas 5000
Depreciacin 18000
Utilidad antes de intereses e impuestos (UAII) 88000
Intereses 5000
Utilidad antes de impuestos (UAI) 83000
Impuestos 30% 24900
Utlidad Neta 58100
Flujo de Caja Ao 0
Ingresos de dinero en efectivo
Ventas de contado
Cuentas por cobrar
Prestamo 25000
Recuperacin de las cuentas por cobrar por ventas del ao 5
Total de ingresos en esfectivo 25000
Salidas de dinero en efectivo
Costos de produccin contado
Costo de produccn por pagar
Pago de las cuentas por pagar de costo de produccin del ao 5
Gastos administrativos
Gastos de ventas
Intereses
Impuestos
Inversin 145000
Pago del prestamo
Total Salidas de dinero en efectivo 145000
Flujo de Caja Neto -120000
VAN 150,559
TIR 41.42%
Ao 2 Ao 3 Ao 4 Ao 5
145000 150000 150000 150000
29000 30000 30000 30000
116000 120000 120000 120000
5000 5000 5000 5000
5000 5000 5000 5000
18000 18000 18000 18000
88000 92000 92000 92000
88000 92000 92000 92000
26400 27600 27600 27600
61600 64400 64400 64400
Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4 Ao 5
87000 87000 90000 90000 90000
58000 58000 60000 60000
60000
87000 145000 148000 150000 210000
8700 8700 9000 9000 9000
20300 20300 21000 21000
21000
5000 5000 5000 5000 5000
5000 5000 5000 5000 5000
5000
24900 26400 27600 27600 27600
25000
73600 65400 66900 67600 88600
13400 79600 81100 82400 121400
Tabla 1
Estado de Resultados Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4
Ventas 145000 145000 150000 150000
Costo de produccin 29000 29000 30000 30000
Margen Bruto 116000 116000 120000 120000
Gastos Administrativos 5000 5000 5000 5000
Gastos de Ventas 5000 5000 5000 5000
Depreciacin 18000 18000 18000 18000
Utilidad antes de intereses e impuestos (UAII) 88000 88000 92000 92000
Intereses 5000 0 0 0
Utilidad antes de impuestos (UAI) 83000 88000 92000 92000
Impuestos 30% 24900
Utlidad Neta 58100
Flujo de Caja Ao 0 Ao 1 Ao 2 Ao 3
Ingresos de dinero en efectivo
Ventas de contado 87000 87000
Cuentas por cobrar 58000 58000
Prestamo
Recuperacin de las cuentas por cobrar por las ventas del ao 5
Total de ingresos en esfectivo
Salidas de dinero en efectivo
Costos de produccin contado
Costo de produccn por pagar
Pago de las cuentas por pagar del costo de produccin del ao 5
Gastos administrativos
Gastos de ventas
Intereses
Impuestos
Inversin
Pago del prestamo
Total Salidas de dinero en efectivo
Flujo de Caja Neto
VAN
TIR
Ao 5
150000
30000
120000
5000
5000
18000
92000
0
92000
Ao 4 Ao 5
Estado de Resultados Ao 1
Ventas 145000
Costo de produccin 29000
Margen Bruto 116000
Gastos Administrativos 5000
Gastos de Ventas 15000
Depreciacin 50000
Utilidad antes de intereses e impuestos (UAII) 46000
Intereses 5000
Utilidad antes de impuestos (UAI) 41000
Impuestos 30% 12300
Utlidad Neta 28700
Flujo de Caja Ao 0
Ingresos de dinero en efectivo
Ventas de contado
Cuentas por cobrar
Prestamo 125000
Recuperacin de las cuentas por cobrar por ventas del ao 5
Total de ingresos en efectivo 125000
Salidas de dinero en efectivo
Costos de produccin contado
Costo de produccin por pagar
Pago de las cuentas por pagar de costo de produccin del ao 5
Gastos administrativos
Gastos de ventas
Intereses
Impuestos
Inversin 345000
Pago del prstamo
Total Salidas de dinero en efectivo 345000
Flujo de Caja Neto -220000
VAN -2,157
TIR 9.58%
Ao 2 Ao 3 Ao 4 Ao 5
145000 150000 150000 150000
29000 30000 30000 30000
116000 120000 120000 120000
5000 5000 5000 5000
15000 15000 15000 15000
50000 50000 50000 50000
46000 50000 50000 50000
4500 4000 3500 3000
41500 46000 46500 47000
12450 13800 13950 14100
29050 32200 32550 32900
Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4 Ao 5
87000 87000 90000 90000 90000
58000 58000 60000 60000
60000
87000 145000 148000 150000 210000
8700 8700 9000 9000 9000
20300 20300 21000 21000
21000
5000 5000 5000 5000 5000
15000 15000 15000 15000 15000
5000 4500 4000 3500 3000
12300 12450 13800 13950 14100
125000
46000 65950 67100 67450 213100
41000 79050 80900 82550 -3100
Estado de Resultados Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4
Ventas 145000 145000 150000 150000
Costo de produccin 29000 29000 30000 30000
Margen Bruto 116000 116000 120000 120000
Flujo de Caja Ao 0 Ao 1 Ao 2 Ao 3
Ingresos de dinero en efectivo
Ventas de contado 87000 60%
Cuentas por cobrar 58000 40%
Prestamo
Recuperacin de las cuentas por cobrar por ventas del ao 5
Total de ingresos en efectivo
Salidas de dinero en efectivo
Costos de produccin contado 30%
Costo de produccin por pagar 70%
Pago de las cuentas por pagar de costo de produccin del ao 5
Gastos administrativos
Gastos de ventas
Intereses
Impuestos
Inversin
Pago del prstamo
Total Salidas de dinero en efectivo
Flujo de Caja Neto
VAN
TIR
Ao 5
150000
30000
120000
Ao 4 Ao 5