Art 541 Opinion Legal 3 Santacruz Calderon Ruiz

Caldern, Ruiz, Santacruz & Asociados
Asesores Tributarios Asesores Tributarios Av. Fco. De Miranda, Edf. Parque Cristal, Torre Este.
!c. "#$A
%os Palos &randes, Caracas. 'enezuela.
Telf. M(ster) *"+ ,-, ,+".#/,
03 de julio de 2009
Seores:
1 CA
Presente.
Tenemos el agrado de dirigirnos a ustedes en la oportunidad de dar respuesta a su
amable consulta en torno a las implicaciones iscales en materia del !mpuesto sobre la
"enta# deri$adas de las operaciones de permuta de bonos emitidos por la "ep%blica
&oli$ariana de 'ene(uela.
)l siguiente an*lisis se basa en nuestra interpretaci+n de las normas cambiarias
aplicables al caso concreto. Pero es nuestro deber aclarar ,ue la presente opini+n no
pretende sugerir ni recomendar al destinatario de la misma la reali(aci+n de actos
contrarios al ordenamiento jur-dico $ene(olano. )n tal sentido# los comentarios a,u-
presentados no pueden ser considerados como una propuesta# recomendaci+n o consejo
proesional destinado a inducir# incitar o undamentar jur-dicamente la $iolaci+n del
ordenamiento jur-dico $ene(olano.
)l contenido de esta comunicaci+n s+lo interesa . puede ser apro$ec/ado por su
destinatario . su uso est* restringido a la gerencia de la Compa-a bajo su e0clusi$a
responsabilidad. 1uestros comentarios ,uedan e0presados a continuaci+n# seg%n
nuestro leal saber . entender# sal$o mejor criterio.
)sta comunicaci+n tiene car*cter reser$ado . conidencial . se encuentra protegida por
los pri$ilegios . garant-as a los ,ue alude la normati$a $ene(olana en relaci+n con el
secreto proesional# . la misma no podr* ser copiada# reproducida# distribuida o utili(ada
sin nuestro pre$io consentimiento dado por escrito.
2uedamos a sus gratas +rdenes para ampliar cual,uiera de los asuntos considerados en
la presente consulta.
Atentamente#

!c. "#$A
Telf. M(ster) *"+ ,-, ,+".#/,
3obet/ Calder+n Andrea Santacru( 3o/n ). "ui( A.
Se consulta si 4i5: 6las perdidas .7o ganancias ligadas a las operaciones de cambio $-a
permuta relacionadas con bonos emitidos por la "ep%blica &oli$ariana de 'ene(uela tiene
implicaciones iscales en materia de !mpuesto sobre la "enta89 4ii5 de ser as- 6las
perdidas .7o ganancias ser-an deducibles como un gasto o gra$ables como un ingreso
territorial o e0traterritorial respecti$amente89 . iii5 6es o no posible reclasiicar los
dierenciales cambiaros como costos de las plantas el:ctricas . de la in$ersi+n8.
I. Los hechos
)ntendemos ,ue los /ec/os rele$antes a los eectos de emitir esta opini+n son: 4i5 1 C.A.
compa-a an+nima registrada en 'ene(uela# cu.o objeto social es la importaci+n . $enta
al ma.or de plantas el:ctricas# le compra dic/as plantas a 2 C.A# ,ue es su casa ;atri(#
dic/as compras las /icieron a cr:dito 4<0 d-as5 /asta principios de 200=# cuando las
cuentas por pagar por las compras a casa matri( presentaba una mora de m*s de 200
d-as# por lo ,ue# 2 C.A. tom+ la decisi+n de $ender a 1 C.A.# s+lo de contado9 4ii5 1 C.A.
/a tenido acceso a d+lares CA>!'! para pagar el precio de las plantas el:ctricas ,ue
compra a 2 C.A.# pues el )stado 'ene(olano /a considerado estos e,uipos una prioridad
para el pueblo# pero desde principios del 200=# 1 C.A. /a comen(ado a tener diicultades
para tener acceso oportuno a ?S@ preerenciales 4?S@ a la tasa oicial5# por,ue CA>!'!
dej+ de li,uidar d+lares preerenciales en orma eiciente a partir de esa ec/a. 4iii5 >esde
el mes de ebrero de 200=# 1 C.A. comen(+ a reali(ar operaciones de cambio permuta
para acceder a los ?S@ necesarios para pagar de contado el precio de las plantas
el:ctricas a 2 C.A# pagando el 10A de las plantas importadas a 'ene(uela con ?S@
CA>!'! . el 90A de ellas con ?S@ permuta. 4i$5 )n el 200=# 1 C.A. tambi:n acudi+ al
mercado de cambio permuta para pagar en ?S@: di$idendos a 2 C.A# un pr:stamo al
CitibanB sucursal ;iami# asistencia t:cnica a una compa-a registrada en )spaa# una
regal-a por el uso de marcas a una compa-a registrada en ;adeira# . una in$ersi+n en
Panam* ,ue consisti+ en la compra de un dep+sito en la Cona Dranca de Col+n. 4$5 )n
200=# 1 C.A. tu$o e0cedentes de caja en &s.# los cuales con$irti+ a ?S@ a tra$:s del

!c. "#$A
Telf. M(ster) *"+ ,-, ,+".#/,
mercado de permuta. Euego# mes a mes . en base a un presupuesto de gastos mensual#
1 C.A. $endi+ ?S@ en el mercado permuta para /acer caja en &s. . as- poder pagar los
gastos de sus operaciones en 'ene(uela.
Todas las operaciones permuta antes descritas se producen de la siguiente manera:
1. De Bs. A US$
)n este caso 1 C.A# compa-a interesada en ad,uirir d+lares se dirige a una Casa de
&olsa o $e/-culo local ubicado en 'ene(uela# all- $a a reali(ar la compra - venta de
ttulos de Inters y Captal A!erto "#ICC$% &'B()(% #tulos de Deuda *+!lca
)aconal "D*)$% o cual,uer otro ttulo valor e-presado en !olvares% al precio
ra(onable de dic/os t-tulos# ,ue ser-a su $alor de mercado# en esa primera operaci+n la
documentaci+n soporte es la conirmaci+n de la 'enta del ')&F1FS o >P1 al cliente . la
conirmaci+n Compra ')&F1FS o >P1 del cliente# en la primera# la casa de bolsa
$ene(olana conirma la operaci+n de compra $enta de t-tulos $alores# acordada entre el
comprador . el $e/-culo local# igualmente se seala las condiciones en las ,ue se dio la
operaci+n# las cuales deben ser aceptadas por el cliente# por %ltimo el comprador autori(a
al $e/-culo local para ordenar por cuenta del comprador ante el custodio de los t-tulos
$alores o ante terceros# los cambios de custodia necesarios de manera ,ue se
pereccione la operaci+n de compra $enta9 en la segunda conirmaci+n ,ue es la ,ue el
comprador o cliente dirige al $e/-culo local o casa de bolsa# el comprador acepta las
condiciones de la operaci+n# se compromete a ordenar al custodio de los t-tulos $alores
los cambios necesarios para ,ue se pereccione la operaci+n . conirma ,ue se /a
producido la compra $enta de los t-tulos.
Posteriormente# . como segunda operaci+n# se produce la permuta entre ')&F1FS#
>P1 o cual,uier otro t-tulo $alor# por &onos GEF&AE)S# t-tulos emitidos por el gobierno
norteamericano 4TH&ill5# >P1 emitidos en moneda e0tranjera coti(ados en un bolsa de
$alores como por ejemplo la de 1ue$a IorB o cual,uier otro t-tulo $alor denominado en
di$isas no emitidos por la rep%blica para su $enta9 la documentaci+n soporte en la
operaci+n de permuta es simplemente el contrato de Permuta entre el cliente . el $e/-culo
os/ore o casa de bolsa e0tranjera# ,ue puede estar o no $inculada con la casa de bolsa
$ene(olana. )s importante sealar ,ue los t-tulos $alores ,ue se utili(an en esta
operaci+n pueden ser cuales,uiera# .a ,ue no /a. limitaci+n en este sentido#

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Telf. M(ster) *"+ ,-, ,+".#/,
normalmente las casas de bolsa utili(an a,uellos ,ue tengan en su cartera# sal$o
e0igencias particulares del cliente.
Euego# a tra$:s del mercado burs*til internacional $ende los t-tulos en moneda e0tranjera
obteniendo as- las di$isas# siendo esta la tercera operaci+n# la compra- venta de los
ttulos valores denomnados en dvsa# de orma tal ,ue el cliente ad,uiera los d+lares.
Ea documentaci+n soporte es similar a las de la operaci+n de compraH$enta de los
')&F1FS# >P1 o t-tulos $alores en bol-$ares# pero en este caso ser* la Conirmaci+n
Compra GEF&AE)S# T&!EE# o cual,uier otro t-tulo al cliente# la Conirmaci+n 'enta
GEF&AE)S# T&!EE# o cual,uier otro t-tulo del cliente# .endo dirigida la primera al cliente .
la segunda al $e/-culo os/ore.
)n caso de ,ue el cliente solicite ,ue los d+lares resultantes de la operaci+n de $enta de
los t-tulos denominados en di$isas sean transeridos a un tercero o una determinada
cuenta# elabora una carta en la ,ue /ace dic/a solicitud e indica las instrucciones de la
transerencia.
Por lo general# estas operaciones la reali(a el operador cambiario el mismo d-a# . el
dierencial cambiario# .enera una perdda.
/. De US$ A Bs.0
)n este caso 1 C.A compa-a interesada en obtener bol-$ares se dirige al mercado
burs*til internacional# espec-icamente a un $e/-culo os/ore o casa de bolsa e0tranjera#
all- $a a reali(ar la compra - venta de los ttulos valores denomnados en dvsa#
&onos GEF&AE)S# t-tulos emitidos por el gobierno norteamericano 4TH&ill5# >P1 emitidos
en moneda e0tranjera coti(ados en un bolsa de $alores como por ejemplo la de 1ue$a
IorB o cual,uier otro t-tulo $alor denominado en di$isas no emitidos por la rep%blica para
su $enta. )n esta primera operaci+n# la documentaci+n soporte es la Conirmaci+n de
'enta al cliente . de Compra del Cliente# en la primera la casa de bolsa e0tranjera o
$e/-culo os/ore# conirma la operaci+n de compra $enta de t-tulos $alores# acordada
entre el comprador . la casa de bolsa e0tranjera# igualmente se seala las condiciones
en las ,ue se dio la operaci+n# las cuales deben ser aceptadas por el cliente# por %ltimo el
comprador autori(a al $e/-culo os/ore para ordenar por cuenta del comprador ante el

!c. "#$A
Telf. M(ster) *"+ ,-, ,+".#/,
custodio de los t-tulos $alores o ante terceros# los cambios de custodia necesarios de
manera ,ue se pereccione la operaci+n de compra $enta. )n la segunda conirmaci+n
,ue es la ,ue el comprador o cliente dirige al $e/-culo os/ore o casa de bolsa# el
comprador acepta las condiciones de la operaci+n# se compromete a ordenar al custodio
de los t-tulos $alores los cambios necesarios para ,ue se pereccione la operaci+n .
conirma ,ue se /a producido la compra $enta de los t-tulos.
Posteriormente# . como segunda operaci+n# se produce la permuta entre &onos
GEF&AE)S# t-tulos emitidos por el gobierno norteamericano 4TH&ill5# >P1 emitidos en
moneda e0tranjera coti(ados en un bolsa de $alores como por ejemplo la de 1ue$a IorB o
cual,uier otro t-tulo $alor denominado en di$isas no emitidos por la rep%blica para su
$enta# por ')&F1FS# >P1 o cual,uier otro t-tulo $alor denominado en bol-$ares9 la
documentaci+n soporte en la operaci+n de permuta es simplemente el contrato de
Permuta entre el cliente . el $e/-culo local o casa de bolsa $ene(olana# ,ue puede estar o
no $inculada con la casa de bolsa e0tranjera. )s importante sealar ,ue los t-tulos $alores
,ue se utili(an en esta operaci+n pueden ser cuales,uiera# .a ,ue no /a. limitaci+n en
este sentido# normalmente las casas de bolsa utili(an a,uellos ,ue tengan en su cartera#
sal$o e0igencias particulares del cliente# tal como se sealo anteriormente.
Euego . como tercera operaci+n se produce la compra - venta de &'B()(% #tulos de
Deuda *+!lca )aconal "D*)$% o cual,uer otro ttulo valor e-presado en !olvares%
de orma tal ,ue el cliente ad,uiera los bol-$ares. Ea documentaci+n soporte es similar a
las de la operaci+n de compraH$enta de los &onos GEF&AE)S# t-tulos emitidos por el
gobierno norteamericano 4TH&ill5# >P1 emitidos en moneda e0tranjera coti(ados en un
bolsa de $alores como por ejemplo la de 1ue$a IorB o cual,uier otro t-tulo $alor
denominado en di$isas no emitidos por la rep%blica para su $enta# pre$iamente e0plicada#
pero en este caso ser* la Conirmaci+n Compra ')&F1FS o >P1 al cliente# . la
Conirmaci+n 'enta ')&F1FS o >P1 del cliente# .endo dirigida la primera al cliente . la
segunda al $e/-culo local.
)n caso de ,ue el cliente solicite ,ue los bol-$ares resultantes de la operaci+n de $enta de
los t-tulos denominados en bol-$ares sean transeridos a un tercero o una determinada
cuenta# elabora una carta en la ,ue /ace dic/a solicitud e indica las instrucciones de la
transerencia.

!c. "#$A
Telf. M(ster) *"+ ,-, ,+".#/,
Por lo general# estas operaciones igualmente la reali(a el operador cambiario el mismo
d-a# pero el dierencial cambiario# .enera una .ananca.

II. 1ateral consultado
Euego de re$isar: la Constituci+n de la "ep%blica &oli$ariana de 'ene(uela
1
# el C+digo
Frg*nico Tributario
2
9 C+digo de &ustamante o C+digo de >erec/o !nternacional Pri$ado
3
9
Ee. de !mpuesto sobre la "enta
J
9 "eglamento de la Ee. de !mpuesto sobre la "enta
K
9 Ee.
contra los !l-citos Cambiarios
<
9 Con$enio Cambiario 1L1
M
9 Con$enio Cambiario 1LJ
=
9
>ictamen >C"HKH33.9KMH213K del S)1!AT
9
9 Consulta 1L NG3T720071K<= emanada de la
Gerencia 3ur-dico Tributaria del S)1!AT
10
# Consulta 1L >C"HKH33.9KM emanada de la
Gerencia 3ur-dico Tributaria del S)1!AT
11
# &olet-n de Adopci+n de las ')1H1!!D 01
12
#
1orma !nternacional de Contabilidad 1L 21 O)ectos de la 'ariaci+n de las Tasas de
Cambio de la ;oneda )0tranjeraP
13
# Comunicado de la Dederaci+n de Colegios de
Contadores P%blicos sobre la aclaratoria de la aplicaci+n de la 1!C 21
1J
.
III. Conclusones
Fpinamos ,ue: 4i5 )l tratamiento iscal en el caso de las operaciones de cambio $-a
permuta para pagarle a 2 C.A el precio de las plantas el:ctricas . Ea implicaciones
iscales ,ue tienen las operaciones de cambio reali(adas a in de pagar una in$ersi+n en
1
Gaceta Oficial Extraordinaria N 5.453 de la Repblica Bolivariana de Venezela. !araca"# vierne" $4 de %arzo de $&&&
$
Gaceta Oficial N' 3(.3&5 de la Repblica Bolivariana de Venezela. !araca"# 1( de octbre del $&&1.
3
Gaceta Oficial N'1(.)*+ de la Repblica de Venezela. !araca"# &* de abril de 1*3$.
4
Gaceta Oficial N' 3).)$+ de la Repblica Bolivariana de Venezela. !araca"# 1) de febrero de $&&(.
5
Gaceta Oficial Extraordinaria N' 5.))$ de la Repblica Bolivariana de Venezela. !araca"# $4 de "eptie%bre de $&&3.
)
Gaceta Oficial N' 3+.+(* de la Repblica Bolivariana de Venezela. !araca"# $( de febrero de $&&+.
(
Gaceta Oficial N' 3(.)$5 de la Repblica Bolivariana de Venezela. !araca"# &5 de febrero de $&&3.
+
Gaceta Oficial N' 3(.(3( de la Repblica Bolivariana de Venezela. !araca"# $$ de ,lio de $&&3.
*
-EN./0# 1icta%en 1!R25233.*5(2$135# de fec3a 15 de %arzo de $&&(.
1&
Gerencia 4r5dico 0ribtaria del -EN./0# !on"lta N 6G407$&&715)+# de fec3a &( de %a8o de 1**).
11
Gerencia 4r5dico 0ribtaria del -EN./0# !on"lta N 1!R25233.*5(# de fec3a 15 de %arzo de $&&(.
1$
9ederaci:n de !ole;io" de !ontadore" <blico"# Bolet5n de /dopci:n &1# de fec3a ,nio de $&&+.
13
./-B =.nternational /ccontin; -tandard" Board># Nor%a .nternacional de !ontabilidad N $1# Revi"ada
en el $&&3.
14
9ederaci:n de !ole;io" de !ontadore" <blico"# /claratoria de fec3a febrero de $&&*.

!c. "#$A
Telf. M(ster) *"+ ,-, ,+".#/,
Panam* ,ue consisti+ en la compra de un dep+sito en la Cona Dranca de Col+n# $an a
depender del tipo de empresa en ,ue se clasii,ue 1CA# por tanto:
a$ Clasiicando a 1 C.A. como una 2ran 'mpresa4aclarar ,u: es esto en nota al
pie5 el tratamiento iscal ser-a capitali(ar al costo de in$entario . de la in$ersi+n en
el dep+sito el ma.or $alor ,ue se estima se pagar-a por la ad,uisici+n de di$isas a
tra$:s del mercado permuta a la ec/a de la operaci+n# en tal sentido no e0istir-a
inancieramente una perdida en la operaci+n de permuta al ser atribuido este
ma.or costo pagado por la ad,uisici+n de di$isas al costo del bien ad,uirido
4in$entarios . deposito5. )ste ma.or $alor de los bienes ad,uiridos de!era ser
deducdo de la renta .rava!le de orma sistem*tica bien sea a tra$:s de la $enta
de dic/os bienes 4plantas el:ctricas5 o de la cuota parte de la depreciaci+n anual
,ue se recono(ca en los resaltados del ejercicio. )ste ma.or $alor en el caso de
los in$entarios se considerar-a territorial por estar atribuidos a bienes importados
,ue ser*n comerciali(ados en 'ene(uela . en el caso de la in$ersi+n en el
>ep+sito se deber-a considerar un costo e0traterritorial atendiendo a la regla de
ubicaci+n del bien inmueble# deducible de la renta e0traterritorial. Ea deducibilidad
del ma.or $alor pagado en la ad,uisici+n de estos bienes se sustenta en la
realidad economicaHjuridica $igente en el pa-s# las inalidades perseguidas con la
transacci+n . la realidad econ+mica del contribu.ente# tal como lo indica el C.F.T#
lo cual deber-a pre$alecer sobre el an*lisis OormalP de la transacci+n ,ue la
Administraci+n Tributaria pretenda /acer. )ste an*lisis constituir-a la deensa de
1C.A en caso de ,ue el Seniat realice una iscali(aci+n . pretenda desconocer esta
igura.
Adem*s# el ma.or costo atribuible a los bienes ad,uiridos al demostrar la
imposibilidad de la compa-a para acceder al mercado de di$isas CA>!'! . por
ende tener ,ue acceder al mercado de permuta para tal in# es posible concluir ,ue
son normales bajo las condiciones actuales del Contribu.ente# lo ,ue permitir-a
cumplir con el re,uisito del art-culo 23 de la E!SE"# al considerarlos como parte del
costo iscal de esos bienes.
)s importante mencionar ,ue en la pr*ctica no son nada comunes los reparos de
costos por la complejidad ,ue implican para su ormulaci+n.

!c. "#$A
Telf. M(ster) *"+ ,-, ,+".#/,
!$ &ajo el supuesto ,ue 1 C.A. es una *e,ue3a y 1edana 'mpresa4aclarar ,u:
es esto en nota al pie5# el tratamiento iscal podr-a ser P:rdida de capital# territorial#
deduc!le a los eectos de la E!SE"# asumiendo los criterios de normalidad .
necesidad del gasto no imputable al costo . reali(ado en el pa-s para la generaci+n
de la renta# . atendiendo a la sustancia econ+mica de la operaci+n# .a ,ue de otra
orma la compa-a no podr-a ad,uirir dic/os in$entarios . su capacidad de reali(ar
su acti$idad comerciali(adora . producti$a en 'ene(uela se $er-a limitada o
anulada. )sta posici+n tiene el riesgo de ser desconocida por la Administraci+n
Tributaria por la e0enci+n pre$ista para las operaciones ,ue in$olucren deuda
p%blica nacional.
Nasta a,u- mu. bien. 1o me ,ueda claro cu*ndo aplica la conclusi+n c5. Ser* ,ue dic/a
conclusi+n se reiere al riesgo de reparo ,ue resaltan en el literal a5 . b5. Por a$or aclarar.
c$ QSugiero algo as-: )n el supuesto a5 . b5 e0iste el riesgo ,ue la Administraci+n#
en caso de una iscali(aci+n# conclu.a ,ue 1CA obtu$o una Perdida de Capital#
territorial# )o deduc!le# pro$eniente de las operaciones de permuta ,ue tu$ieron
por objeto una operaci+n con bonos emitidos por el gobierno 1acional e0entos# por
cuantolo ,ue si /ubiese enri,uecimiento no ser-a gra$able entonces la p:rdida no
ser-a deducible. >e# . de acuerdo a lo dic/o por el Art. 12J par*grao segundo del
"E!SE"# las p:rdidas no ser*n deducibles# bajo el mismo supuesto de ,ue sea una
PI;)S 4aclarar ,u: es esto en nota al pie5. )sta ser-a la posici+n ,ue no traer-a
consigo riesgos ante la Administraci+n Tributaria# sin embargo se estar-a aectando
al contribu.ente desde el punto de $ista econ+mico# . $ulnerando los preceptos
establecidos en la Constituci+n 1acional de capacidad contributi$a . no
coniscatoriedad de los tributos establecidos en la Constituci+n 1acional.
4ii5 Eas implicaciones iscales ,ue tienen las operaciones de cambio reali(adas para pagar
di$idendos a 2 C.A# se deri$an de la perdida soportada en dic/a operaci+n# para lo cual
cuenta con dos $-as posibles para registrarla en sus libros contables . iscales.

!c. "#$A
Telf. M(ster) *"+ ,-, ,+".#/,
a$ *rdda de captal terrtoral# producto del cambio de los >P1 en bol-$ares
por los emitidos en d+lares . su posterior li,uidaci+n. )st* perdida ser-a )o
Deduc!le a eectos del !SE" atendiendo e0presamente a lo establecido en el
Art. 1J numeral 13# . al Art. 12J del reglamento# ,ue declara e0ento los
enri,uecimientos pro$enientes de los bonos de deuda p%blica . por ende las
p:rdidas9 por tanto# esta postura ser-a la m*s conser$adora . no tendr-a
riesgos asociados ante una iscali(aci+n por parte de la Administraci+n
Tributaria.
!$ P:rdida originada en la operaci+n de permuta# constitu.e una *erdda
Cam!ara terrtoral# puesto ,ue se origina especialmente de una operaci+n
cambiaria de monedas# reali(ada $-a permuta de bonos# la cual se /ar-a
disponible en ese mismo momento puesto ,ue se est* reali(ando la
e0igibilidad . pago. Considerar esta p:rdida como Deduc!le tiene un riesgo
potencial . certero de desconocimiento del isco# tra.endo consigo la aplicaci+n
de reparo# multa e intereses9 puesto el pago de di$idendos no representa un
gasto normal . necesario para la generaci+n de renta# adem*s de constituir un
acto $oluntario por parte del contribu.ente# . el cual deber-a asumir el mismo#
.a ,ue la Administraci+n de >i$isas 4CA>!'!5# bajo el cumplimiento de ciertas
ormalidades# les otorga a las empresas d+lares oiciales para el pago en
moneda e0tranjera por este concepto. Eas deensas ,ue podr-a presentar 1CA
ante esta situaci+n# es por una parte# demostrar con documentos e/acientes
la imposibilidad ,ue tu$o de obtener los d+lares oiciales por la $-a de CA>!'!
,ue lo lle$o al mercado de permuta# si esto no se puede demostrar# podr-a
alegar ,ue de no cumplir oportunamente las empresas con el pago de
di$idendos a sus casas matri(# podr-a traer consecuencias como la
disminuci+n de la in$ersi+n e0tranjera en el pa-s# la cual representa un
importante impulsor de la econ+mica nacional. )stas consideraciones son
bastantes d:biles ante las premisas ,ue e$al%a la Administraci+n Tributaria
para dictaminar reparos.

!c. "#$A
Telf. M(ster) *"+ ,-, ,+".#/,
4iii5 Eas implicaciones iscales ,ue tienen las operaciones de cambio reali(adas para
pagar un pr:stamo al CitibanB sucursal ;iami pueden ser:
a$ P:rdida producida por el prestamos registrado a tasa oicial &s.D 2#1K $ersus la
cancelaci+n de dic/o pr:stamo con las di$isas ad,uiridas $-a permuta $alorada en
ese caso de acuerdo a la mejor e0pectati$a de los lujos de bol-$ares al momento
de la transacci+n# entendi:ndose entonces como una prdda cam!ara%
terrtoral# cu.a causa ,ue le da origen es una cesi+n de uso o goce de un bien
mueble# pr:stamo de dinero# concedido a una empresa domiciliada en 'ene(uela.
)s deduc!le por originarse de la necesidad de cumplir la obligaci+n en d+lares
antes sealada# ,ue surge para /acer una in$ersi+n normal . necesaria sobre
bienes de capital# entendi:ndose ,ue la permuta de t-tulos $alores es simplemente
la $-a de ad,uisici+n de las di$isas# . ,ue con la misma no se busca un
enri,uecimiento o una p:rdida pro$eniente de los bonos# ni mantener dic/os t-tulos
$alores como in$ersi+n. Ea p:rdida es disponible dado ,ue por ser cambiaria# al
producirse el pago# se entiende ,ue se /ace disponible. )l riesgo es ,ue la
Administraci+n Tributaria proceda a rec/a(ar la deducci+n del gasto# bajo el
undamento de ,ue los ingresos productos de operaciones cambiarias ,ue
in$olucren >P1 se encuentran e0entas# . en consecuencia las p:rdidas deri$adas
de acti$idades econ+micas cu.os enri,uecimientos est*n e0entos no ser*n
deducibles. Drente a lo cual 1 C.A dejar* claro ,ue de no /aber ad,uirido esta
deuda con C!T!&A1R ;iami# no /abr-a podido ad,uirir el dep+sito en Panam*# ni
otros bienes de capital en 'ene(uela# siendo ambas ra(ones $erdaderas e
in/erentes a su acti$idad econ+mica# . necesarias para la producci+n de la renta#
. as- reiterar ,ue la permuta de t-tulos $alores es simplemente la $-a de
ad,uisici+n de las di$isas# . ,ue adem*s de no aceptarse la deducibilidad del
gasto la renta neta ,ue se estar-a gra$ando no ser-a real# atent*ndose as- contra
el principio de no coniscatoriedad . capacidad contributi$a9
!$ *rdda terrtoral no deduc!le# .a ,ue los ingresos productos de operaciones
de permuta ,ue in$olucren >P1 se encuentran e0entas# . en consecuencia las
p:rdidas deri$adas de acti$idades econ+micas cu.os enri,uecimientos est*n
e0entos no son deducibles. )sta es la conclusi+n m*s conser$adora . iscalista#

!c. "#$A
Telf. M(ster) *"+ ,-, ,+".#/,
,ue aun,ue no tiene asociado un riesgo ante una iscali(aci+n# si conlle$a un
riesgo econ+mico importante para 1 C.A# puesto ,ue estar-a pagando impuesto
sobre una renta neta ,ue no ser-a real# al estar gra$ando un ingreso ,ue en su
determinaci+n est* considerando la cuota parte relacionada con el costo de las
di$isas con el mercado permuta.9
c$ )ntendiendo ,ue 1 C.A es una .ran empresa . desde el 200= debe aplicar la )IC
/1# por la operaci+n de permuta# en principio# no se produce prdda al.una# .a
,ue al momento de registrar el pr:stamo el mismo se /ace a su $alor ,ue releje la
mejor estimaci+n de la e0pectati$a de los lujos de bol-$ares ,ue se estar-an
entregando en la operaci+n de permuta# . lo mismo ocurre al momento de /acer la
permuta# por tanto lo ,ue se recibe por el bono o t-tulo $alor permutado# coincide
o es igual al pr:stamo u obligaci+n contra-da rente a C!T!&A1R ;iami. Si la
mejor e0pectati$a de los lujos de bol-$ares $ar-a la perdida podr* ser deducible o
no dependiendo si se sigue la conclusi+n a o b .a e0plicadas. Ea aplicaci+n de la
1!C est* respaldada por,ue los contribu.entes est*n obligados a lle$ar los libros .
registros ajustados a principios de contabilidad generalmente aceptados en el
pa-s.
4i$5 )l tratamiento iscal en el caso de las operaciones de cambio $-a permuta a las ,ue
acude 1 C.A para pa.ar la asstenca tcnca a una compa-a registrada en )spaa .
para reali(ar el pa.o de una re.ala por el uso de marcas a una compa-a registrada en
;adeira puede ser: 9
a$ *rdda cam!ara generada por,ue al momento de registrar el gasto . la cuenta
por pagar por regal-a . por ser$icio t:cnico 1 C.A ,ue ser-a una PI;)S# lo /i(o a
la tasa oicial pero al pagar dic/a obligaci+n# . dado ,ue las di$isas se obtu$ieron
$-a permuta# el pago por regal-a . ser$icio t:cnico se $alora de acuerdo a la mejor
estimaci+n de la e0pectati$a de los lujos bol-$ares. )sta p:rdida es territorial dado
,ue su origen es el ser$icio t:cnico usado en el pa-s as- como las regal-as
deri$adas de la e0plotaci+n en el pa-s de la propiedad industrial. Se entender*
deducible basados en la normalidad . necesidad del gasto# .a ,ue de no /aber
incurrido tanto en el ser$icio t:cnico como en las regal-as# estar-a 1 C.A

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in/abilitada de generar renta por la comerciali(aci+n de las plantas el:ctricas. )l
riesgo asociado a este criterio es ,ue el S)1!AT descono(ca la normalidad .
necesidad del gasto# . ,ue indi,ue ,ue al estar e0entos del !S"E los
enri,uecimientos pro$enientes de los bonos de la deuda p%blica nacional o >P1#
las p:rdidas deri$adas de acti$idades econ+micas o de bienes cu.os
enri,uecimientos est:n e0entos no ser*n deducibles# por lo tanto al ser la p:rdida
generada por la permuta del >P1# no es deducible. Ea deensa rente a este
argumento# adem*s de reairmar la normalidad . necesidad del gasto# es /acer
:nasis en la ineiciencia de CA>!'! al adjudicar los d+lares# puesto ,ue esto es un
actor undamental por el ,ue 1 C.A se /a $isto imposibilitado en cumplir con las
ormalidades establecidas en el Con$enio Cambiario 1L1# . tu$o ,ue usar la
permuta de t-tulos $alores# como la $-a para obtener las di$isas. Adem*s de no
reconocerse la deducibilidad del gasto# se estar-a gra$ando una renta neta icticia#
atentando esto contra el principio de la capacidad contributi$a . de la no
coniscatoriedad# e incluso se podr-a estar poniendo en juego a la operati$idad de
1 C.A.
!$ Ser$icios importados asociados con pasi$os en moneda e0tranjera para lo cual no
e0ista una e0pectati$a ra(onables de ,ue el estado suministrar* las di$isas al tipo
de cambio oicial# por lo ,ue su $aloraci+n inicial ser* a los lujos de ondos
estimados ,ue se esperan utili(ar para la cancelaci+n de dic/o pasi$o# por lo ,ue 1
C.A. como Gran )mpresa# no de!er4 re5le6ara en los estados 5nanceros una
.ananca o perdda $inculadas con transacciones de t-tulos $alores cuando estas
se relacionan con regal-as o ser$icios t:cnicos necesarios para la generaci+n de
rentas de la Compa-a. Asumir esta posici+n tiene como riesgo el desconocimiento
por parte del S)1!AT# al relacionarla a una transacci+n de bonos >P1# indicando
,ue en dic/a operaci+n lo ,ue se produce es una p:rdida no deducible. Drente a
esto# 1C.A# puede alegar ,ue las mencionadas operaciones de permuta deben ser
anali(adas de acuerdo a la realidad economicaHjuridica del pa-s . del
contribu.ente# . conorme a la inalidad perseguida al reali(ar las mismas# ,ue en
este caso la %nica inalidad de 1 C.A es obtener di$isas para pagar sus
obligaciones con la empresa )spaola . la de ;adeira# por lo tanto# el ma.or $alor

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de los ser$icios deber-a ser aceptado como deducible en la determinaci+n del
enri,uecimiento neto gra$able del ejercicio econ+mico de 1 C.A.# de no ser as- se
estar-a atentando contra los principios de capacidad contributi$a . no
coniscatoriedad# contemplado en la Constituci+n 1acional# gra$*ndose una renta
no real.
c$ *rdda terrtoral no deduc!le# .a ,ue los ingresos productos de operaciones
cambiarias ,ue in$olucren >P1 se encuentran e0entas# . en consecuencia las
e0entos no son deducibles. )sta es una postura e0tremadamente conser$adora
,ue no tiene asociado un riesgo ante una iscali(aci+n# pero si conlle$a un riesgo
econ+mico importante para 1 C.A# puesto ,ue estar-a pagando impuesto sobre
una renta neta ,ue no ser-a real# lo ,ue a la larga /ar-a pr*cticamente imposible el
mantenimiento de sus acti$idades econ+micas en el pa-s.
4$5 Ea implicaciones iscales ,ue tienen las operaciones de cambio para con$ertir a ?S@
todos sus e0cedentes de caja en &s.# los cuales# mes a mes . en base a un presupuesto
de gastos mensual# 1 C.A. $ende ?S@ en el mercado permuta para /acer caja en &s. .
as- poder pagar los gastos de sus operaciones en 'ene(uela# podr-a ser:
*erdda de Captal% terrtoral% no deduc!le# pro$eniente de una operaci+n con
bonos emitidos por el gobierno 1acional 4>P1 a >P1 e incluso de >P1 a TH&ill5#
en consecuencia# dado ,ue el enri,uecimiento en caso de ,ue se originase ser-a
no gra$able# por regla de la simetr-a la perdida no ser-a deducible9 considerando
adem*s ,ue la transacci+n no est* respaldada por la normalidad . necesidad# sino
,ue representa un acto $oluntario . de planiicaci+n inanciera del contribu.ente.
)sta ser-a la posici+n $*lida . justa# ,ue no traer-a consigo riesgos ante la
Administraci+n Tributaria. A/ora bien cuando 1 C.A utili(a las transacciones de
permuta de >P1Ss o T&ill a >P1 para /acerse caja en bol-$ares . poder /acer
rente a los gastos mensuales se genera una ganancia en permuta de bonos o
ganancia de capital. >ic/a ganancia ser* territorial . no gra$able si la operaci+n se
produjo de >P1 a >P1# pero si ue de T&ill a >P1# ser* e0traterritorial . gra$able#

!c. "#$A
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con el riesgo de ,ue el isco la considere territorial puesto ,ue los T&ill son
ad,uiridos desde 'ene(uela# con la intermediaci+n una casa de bolsa $ene(olana#
entre otras consideraciones ,ue entendiendo el S)1!AT causa suiciente del
enri,uecimiento para $incularlo al territorio nacional. Drente a esto la deensa es
,ue lo rele$ante en materia de t-tulos $alores es el lugar en el ,ue se /agan
eecti$os o el domicilio del deudor# lo dem*s parece una argumento e0tremo de
parte del S)1!AT.
I&. An4lss.
i. El tratamiento fiscal en el caso de las operaciones de cambio va permuta para
pagarle a 2 C.A el precio de las plantas elctricas y La implicaciones fiscales que
tienen las operaciones de cambio realizadas a fin de pagar una inversin en
anam! que consisti en la compra de un depsito en la "ona #ranca de Coln$
van a depender del tipo de empresa en que se clasifique %CA.
1CA clas5cada como 2ran 'mpresa7
a) Clasiicando a 1 C.A. como una Gran )mpresa el tratamiento iscal ser-a
capitali(ar al costo de in$entario . de la in$ersi+n en el dep+sito el ma.or $alor ,ue
se estima se pagar-a por la ad,uisici+n de di$isas a tra$:s del mercado permuta a
la ec/a de la operaci+n# en tal sentido no e0istir-a inancieramente una perdida en
la operaci+n de permuta al ser atribuido este ma.or costo pagado por la
ad,uisici+n de di$isas al costo del bien ad,uirido 4in$entarios . deposito5. )ste
ma.or $alor de los bienes ad,uiridos de!era ser deducdo de la renta .rava!le
de orma sistem*tica bien sea a tra$:s de la $enta de dic/os bienes 4plantas
el:ctricas5 o de la cuota parte de la depreciaci+n anual ,ue se recono(ca en los
resaltados del ejercicio. )ste ma.or $alor en el caso de los in$entarios se
considerar-a territorial por estar atribuidos a bienes importados ,ue ser*n
comerciali(ados en 'ene(uela . en el caso de la in$ersi+n en el >ep+sito se
deber-a considerar un costo e0traterritorial atendiendo a la regla de ubicaci+n del

!c. "#$A
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bien inmueble# deducible de la renta e0traterritorial. Ea deducibilidad del ma.or
$alor pagado en la ad,uisici+n de estos bienes se sustenta en la realidad
economicaHjuridica $igente en el pa-s# las inalidades perseguidas con la
transacci+n . la realidad econ+mica del contribu.ente# tal como lo indica el C.F.T#
lo cual deber-a pre$alecer sobre el an*lisis OormalP de la transacci+n ,ue la
Administraci+n Tributaria pretenda /acer. )ste an*lisis constituir-a la deensa de
1C.A en caso de ,ue el Seniat realice una iscali(aci+n . pretenda desconocer
esta igura.
Adem*s# el ma.or costo atribuible a los bienes ad,uiridos al demostrar la
imposibilidad de la compa-a para acceder al mercado de di$isas CA>!'! . por
ende tener ,ue acceder al mercado de permuta para tal in# es posible concluir ,ue
son normales bajo las condiciones actuales del Contribu.ente# lo ,ue permitir-a
cumplir con el re,uisito del art-culo 23 de la E!SE"# al considerarlos como parte del
costo iscal de esos bienes.
)s importante mencionar ,ue en la pr*ctica no son nada comunes los reparos de
costos por la complejidad ,ue implican para su ormulaci+n.
)ntendemos ,ue la Compa-a 1CA ad,uiri+ t-tulos $alores emitidos por la "ep%blica
&oli$ariana de 'ene(uela# . posteriormente reali(+ operaciones de permuta# a los ines de
dar cumplimiento a las obligaciones ad,uiridas con 2CA por la compra de las Plantas
)l:ctricas . para la cancelaci+n de la deuda ad,uirida por la compra de un deposito en la
Cona Dranca de Colon en Panam*.
Por la reali(aci+n de estas operaciones 1CA tiene una disminuci+n patrimonial# gra$able
con el !SE". Ea compra del in$entario representa un costo territorial# aplicando la regla de
la causa dispuesta en el Art. < de la E!SE"# puesto ,ue las plantas el:ctricas se
comerciali(an . usan en el pa-s# por tanto# podr* imputarlo a su cesta territorial# ,ue es
para la empresa la de ma.or renta al reali(ar sus operaciones producti$as en el pa-s. )l
Seniat# en busca del ma.or beneicio iscal podr-a adjudicar este costo a la cesta
e0traterritorial# alegando ,ue la mercanc-a se encontraba ubicada uera del pa-s para el
momento del pereccionamiento del contrato. Sin embargo# la empresa cuenta tambi:n
con la .a nombrada sentencia de Tricomar ,ue a$orece a 1CA con la postura de
territorial.

!c. "#$A
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Por su parte# la compra del galp+n en Panam*# representa un gasto e0traterritorial#
atendiendo a la regla de la ubicaci+n del bien inmueble# la cual ser-a la m*s l+gica .
acertada para este caso# sin embargo sabemos ,ue con la regla de la causa podr-a
tambi:n considerarse en la cesta territorial.
A/ora bien# entendiendo ,ue la Compa-a 1CA debe ser clasiicada como gran empresa
acorde con los lineamientos del bolet-n de adopci+n &A 'enniH01# . por ende debe aplicar
a partir del 1 de enero de 200= el nue$o set de normas contables $igentes en 'ene(uela
para dic/as entidades . ,ue en esencia adoptan las normas internacionales de
contabilidad# entre ellas la 1!C 21 O)ectos de la 'ariaci+n de las Tasas de Cambio de la
;oneda e0tranjeraP la cual ija los lineamientos contables para el reconocimiento de las
transacciones en moneda e0tranjera en los estados inancieros de una entidad.
)sta norma en su p*rrao 2<# reconoce la posibilidad de ,ue e0istan m*s de dos tasas de
cambio disponibles al momento de la transacci+n o $aloraci+n de las transacciones en
moneda e0tranjera# para lo cual indica ,ue se deber* utili(ar la tasa de cambio ,ue mejor
releje el lujo de ondos ,ue se deber-an erogar o se recibir-a por la li,uidaci+n o
cancelaci+n de la transacci+n a la ec/a del balance.
Ea Dederaci+n de Colegio de Contadores P%blicos de la "ep%blica &oli$ariana de
'ene(uela# emiti+ en ebrero de 2009# un bolet-n de aclaratoria sobre la interpretaci+n del
antes mencionado p*rrao 2< de la 1!C 21# donde se enati(a ,ue: Olas compa-as ,ue
tengan una posici+n monetaria neta pasi$a en moneda e0tranjera# donde no se tenga una
e0pectati$a ra(onable de ,ue el )stado suministrara las di$isas al tipo de cambio oicial#
se $aloraran en unci+n a la mejor estimaci+n de las e0pectati$as de los lujos de
bol-$ares ,ue a la ec/a de la transacci+n o de los estados inancieros /abr-a de erogarse
para e0tinguir la obligaci+n# utili(ando mecanismos de intercambio o pago legalmente
permitidos por el )stado o Ee.es de la "ep%blica &oli$ariana de 'ene(uelaP 4operaciones
de permuta5. )n consecuencia# las posiciones monetarias netas acti$as en moneda
e0tranjera ,uedan e0cluidas de esta orma de $aloraci+n ,ue reconoce la e0istencia de un
tipo de cambio dierente al oicial# teniendo ,ue necesariamente las )ntidades utili(ar el
tipo de cambio oicial para $aloras estas posiciones monetarias netas acti$as a la ec/a
del balance# lo cual limita el reconocimiento de ingresos anticipados no reali(ados en los
estados inancieros de las entidades por dierencial cambiario sobre la base de
estimaciones de lujos de ondos.

!c. "#$A
Telf. M(ster) *"+ ,-, ,+".#/,
Atendiendo a lo e0puesto anteriormente# la pol-tica contable $igente en 'ene(uela para
las operaciones denominadas en moneda e0tranjera ,uedo como sigue:
Eos acti$os . pasi$os monetarios denominados en moneda e0tranjera sobre los cuales
e0istan e0pectati$as reales . actibles ,ue se pagar*n por medio de la ad,uisici+n de
di$isas obtenidas en el mercado oicial 4CA>!'!5# se con$ierten a la tasa de cambio oicial
de la moneda uncional $igente a la ec/a del balance general.
)n caso ,ue la Compa-a mantenga una posici+n monetaria neta pasi$a en moneda
e0tranjera# para la cual no e0ista una e0pectati$a ra(onable de ,ue el )stado 'ene(olano
suministrar* las di$isas al tipo de cambio oicial# se $alora en unci+n a la mejor
estimaci+n de la e0pectati$a de los lujos de bol-$ares ,ue a la ec/a de la transacci+n o
de los estados inancieros /abr-an de erogarse para e0tinguir las obligaciones# utili(ando
mecanismos de intercambio o pago legalmente permitidos por el )stado o Ee.es de la
"ep%blica &oli$ariana de 'ene(uela.
)n los casos de bienes . ser$icios importados asociados con pasi$os en moneda
e0tranjera para la cual no e0ista una e0pectati$a ra(onable ,ue el )stado 'ene(olano
suministrar* las di$isas al tipo de cambio oicial# su $aloraci+n inicial es de acuerdo con lo
indicado en el p*rrao anterior. Con posterioridad a la $aloraci+n inicial# la Compa-a no
debe capitali(ar o disminuir el costo de dic/os bienes .7o ser$icios por las dierencias ,ue
se originen entre el monto original . cual,uier $aloraci+n posterior causada por las
luctuaciones en las $aloraciones de los pasi$os asociados. >ic/as $ariaciones deber*n
ser registradas en los resultados del per-odo en el cual ocurran.
Por tanto# a partir de la entrada en $igencia de la 1!!D en 'ene(uela en el ao 200=# la
Compa-a .a no deber* relejara en los estados inancieros una ganancia o perdida por
transacciones de t-tulos $alores cuando estas se relacionan con la ad,uisici+n de
in$entarios . acti$os producti$os ,ue se incorporan a la cadena de generaci+n de rentas
de la Compa-a. )s decir# al momento de la ad,uisici+n de las plantas el:ctricas# bien sea
,ue estas est:n siendo ad,uiridas a cr:dito o de contado# se deber* utili(ar el tipo de
cambio reerencia del mercado de permuta 4lujo de ondos estimado a la ec/a de la
transacci+n5 para $alorar los in$entarios de plantas el:ctricas ,ue est* ad,uiriendo . as-
mismo la deuda ,ue esta contra.endo con el pro$eedor. )ntendiendo ,ue las plantas
el:ctricas est*n siendo ad,uiridas de contado cu.o pago se est* /aciendo a tra$:s del
mercado de permutas# pues la tasa impl-cita en esas transacciones de permuta ser*

!c. "#$A
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imputada al costo de los in$entarios . reconocidas en el estado de ganancias . p:rdidas a
dic/o costo# al momento de su posterior $enta.
)ste ma.or $alor imputado al in$entario podr-a ser desconocido por el S)1!AT en caso de
una iscali(aci+n al relacionarlo a una transacci+n de bonos >P1 los cuales sus
rendimientos est*n e0entos del pago del !SE" de acuerdo al numeral 13 del art-culo 1J
E!SE"# el cual establece e0presamente ,ue los enri,uecimientos pro$enientes de
operaciones de &onos de >euda P%blica# . cual,uier otra modalidad de t-tulos emitido por
la "ep%blica se encuentran e0entos del pago de dic/o impuesto. Adicionalmente# el
art-culo 12J del "eglamento de la Ee. de !SE"# en su par*grao segundo establece ,ue
las p:rdidas deri$adas de acti$idades econ+micas o de bienes cu.os enri,uecimientos
est:n e0entos o e0onerados del !SE" no ser*n deducibles# rec/a(ando el ma.or $alor
imputado a los in$entarios . el acti$o ijo# . e0cluirlo de la determinaci+n del
enri,uecimiento neto gra$able.
1o obstante a lo anterior# consideramos ,ue las mencionadas operaciones de permuta
deben ser anali(adas de acuerdo a la realidad economicaHjuridica $igente en el pa-s# as-
como tambi:n conorme a la inalidad perseguida . a la realidad econ+mica del
contribu.ente# tal como lo indica el art-culo K del CFT. )n este caso# entendemos ,ue la
compa-a se $io obligada a reali(ar operaciones de permuta# con la %nica inalidad de
pagar de contado a su pro$eedor en el e0terior de los in$entarios de plantas el:ctricas
,ue comerciali(a en el Pa-s# en $ista de la imposibilidad real de ad,uirir de orma oportuna
la di$isas necesarias a tra$:s de CA>!'!# . as- poder continuar con su %nica acti$idad
econ+mica en 'ene(uela. Por lo tanto# somos de la opini+n de ,ue el art-culo <J . 12J del
reglamento de la E!SE" no deber-an ser aplicables . por ende el ma.or $alor de los
in$entarios deber-a ser aceptado como deducible en la determinaci+n del enri,uecimiento
neto gra$able del ejercicio econ+mico en reerencia.
As- mismo# seg%n el art-culo 23 de la E!SE" en su par*grao primero# el costo de los
bienes ser* el ,ue conste en las acturas emanadas directamente del $endedor# siempre
,ue los precios no sean ma.ores ,ue los normales en el mercado. )n este caso# dado
,ue las di$isas utili(adas para la ad,uisici+n de estos in$entarios# ueron ad,uiridas a
tra$:s del mercado de permuta dada la imposibilidad de acceder de orma oportuna al
mercado CA>!'!# entonces :ste ser* el costo normal de mercado de dic/a mercanc-a#

!c. "#$A
Telf. M(ster) *"+ ,-, ,+".#/,
puesto ,ue ue cancelada con d+lares ad,uiridos de operaciones reali(adas a tra$:s de la
compra de >P1Ss.
>e asumir esta posici+n# lo cual indirectamente permite la deducibilidad del ma.or $alor
pagado para la ad,uisici+n de di$isas en d+lares uera del mercado CA>!'!# en la
determinaci+n del ajuste iscal por inlaci+n el contribu.ente deber* considerar los
in$entarios a este ma.or $alor . por ende generara un ingreso gra$able por ajuste por
inlaci+n iscal de dic/os in$entarios. >e no tomar esta postura el contribu.ente estar-a
d*ndole a la Administraci+n Tributaria un argumento adicional para ,ue conclu.an ,ue
dic/o ma.or $alor pagado para obtener los d+lares permuta# deba ser considerado como
no deducible.
A/ora bien# en caso de ,ue la Administraci+n Tributaria decida desconocer la
deducibilidad de este ma.or costo de los in$entarios# estar-a atentando contra
disposiciones constitucionales# tales como los art-culos 31< . 31M de la Constituci+n
1acional 4C15 ,ue establecen los principios de capacidad contributi$a . de no
coniscaci+n de los tributos. "esultar-a e$idente ,ue el /ec/o de ,ue no se pueda deducir
el ma.or costo de los in$entarios ,ue ue eecti$amente reali(ado . pagado# a los eectos
de la determinaci+n del gasto de impuesto sobre la renta del periodo# se estar-an
gra$ando unos ingresos pro$enientes de la $enta de plantas el:ctricas cu.o precio de
$enta# tomo en cuenta el ma.or $alor ,ue /abr-a de pagarse por las di$isas ,ue se
estar-an ad,uiriendo a tra$:s del mercado de permuta# cu.o costo asociado ue
desconocido . por ende se atentar-a contra la capacidad contributi$a del contribu.ente
teniendo ,ue asumir indirectamente un <JA de carga tributaria en la transacci+n 43JA del
incremento en el precio de $enta para poder recuperar el ma.or $alor pagado por las
di$isas ad,uiridas al paralelo . el 3JA del ma.or costo pagado en la ad,uisici+n de los
in$entarios ,ue estar-a pretendiendo desconocer la administraci+n tributaria5.
1CA consderada *81'
!$ &ajo el supuesto ,ue 1 C.A. es una Pe,uea . ;ediana )mpresa# el
tratamiento iscal podr-a ser P:rdida de capital# territorial# deduc!le a los
eectos de la E!SE"# asumiendo los criterios de normalidad . necesidad del
gasto no imputable al costo . reali(ado en el pa-s para la generaci+n de la
renta# . atendiendo a la sustancia econ+mica de la operaci+n# .a ,ue de otra

!c. "#$A
Telf. M(ster) *"+ ,-, ,+".#/,
orma la compa-a no podr-a ad,uirir dic/os in$entarios . su capacidad de
reali(ar su acti$idad comerciali(adora . producti$a en 'ene(uela se $er-a
limitada o anulada. )sta posici+n tiene el riesgo de ser desconocida por la
Administraci+n Tributaria por la e0enci+n pre$ista para las operaciones ,ue
in$olucren deuda p%blica nacional.
Si es el caso de ,ue la compa-a deba ser considerada como una Pe,uea o ;ediana
!ndustria acorde con los lineamientos de la &A 'enniH01# entonces estar-amos ante una
situaci+n totalmente dierente# dado ,ue al no poder atribuir a los bienes ad,uiridos el
ma.or $alor pagado por el d+lar permuta# estar-amos relejando en los estados inancieros
una perdida en permuta de t-tulos $alores ,ue en realidad es una p:rdida de capital. )n
este caso# ser-a posible la deducibilidad de esta p:rdida cambiaria eecti$amente
reali(ada# como un gasto deducible basado en lo establecido en el art-culo 2M de la Ee.
de !SE"# al poder soportar ,ue dic/o gasto sea normal . necesario# no imputable al costo
. reali(ado en el pa-s para la generaci+n de la renta.
Sobre la necesidad del gasto como re,uisito para poder tomar la deducibilidad# la
Compa-a debe demostrar ,ue eecti$amente no pudo optar de orma oportuna a las
di$isas de CA>!'!# o ,ue la asignaci+n de di$isas para la ad,uisici+n de esos bienes ue
insuiciente para cubrir la totalidad del costo de los mismos# por lo ,ue bajo las nue$as
condiciones de $enta establecidas por su Casa ;atri( sobre dic/os in$entarios# se $io en
la necesidad de pagar de orma anticipada las compras de las plantas el:ctricas# para ,ue
su pro$eedor se las pudiese despac/ar# )n el caso de ,ue no se pueda demostrar esa
necesidad# pudiera ser procedente el rec/a(o de la deducibilidad del gasto.
)n este caso estar-amos ante una p:rdida territorial# dado ,ue la p:rdida de capital por la
operaci+n de bonos se desprende de la ad,uisici+n de in$entarios ,ue ser*n
comerciali(ados en territorio $ene(olano.
A/ora bien# entendiendo ,ue CA>!'! est* suministrando a la Compa-a d+lares CA>!'!
,ue solo cubre en 10A del total del costo de las plantas el:ctricas# pues esto es un
argumento ,ue jugar-a a a$or de la deducibilidad de la perdida# ,ue $iene a reor(ar el
criterio de la necesidad de incurrir en un ma.or costo para la ad,uisici+n de di$isas
permuta# puesto ,ue de otra orma la compa-a no podr-a ad,uirir dic/os in$entarios . su
capacidad de reali(ar su acti$idad econ+mica en 'ene(uela se $er-a limitada o anulada.

!c. "#$A
Telf. M(ster) *"+ ,-, ,+".#/,
)n lo ,ue respecta a la in$ersi+n /ec/a en la ad,uisici+n de un dep+sito en la Cona
Dranca de Colon en Panam*# . entendiendo ,ue dic/a transacci+n /a sido cancelada con
d+lares pro$enientes del mercado de permuta# . ,ue dic/o dep+sito est* estrec/amente
relacionado con la generaci+n de rentas para la compa-a# dado ,ue este dep+sito es
utili(ado para almacenar temporalmente las plantas el:ctricas ,ue se est*n importando de
Nong Rong# estar-amos ante los mismo supuestos . conclusiones planteadas en el caso
de los in$entarios de plantas el:ctricas antes e0puesto.
)n este caso# el ma.or costo pagado por el d+lar permuta para poder ad,uirir dic/o acti$o
estrat:gico . ,ue es capitali(able al costo del bien acorde con la aplicaci+n de la 1!C 21#
como .a /a sido mencionado# seria deducible sistem*ticamente a tra$:s de la cuota de
depreciaci+n cargada a los resultados del ejercicio econ+mico durante la $ida %til
econ+mica del bien.
)n caso de tratarse de una pe,uea . mediana industria# pues estar-amos ante una
p:rdida de capital ,ue ser-a deducible atendiendo a los preceptos de normalidad .
necesidad del gasto ,ue .a se /an desarrollado en esta consulta. As- mismo# en ambos
casos de ser rec/a(ada la deducibilidad del ma.or $alor del bien o de la perdida tambi:n
se estar-a atentando en contra de los preceptos establecidos en la Constituci+n 1acional
de capacidad contributi$a . no coniscatoriedad de los tributos establecidos en los
art-culos 31< . 31M.
c$ Perdida de Capital# territorial# )o deduc!le# pro$eniente de una operaci+n con
bonos emitidos por el gobierno 1acional# por lo ,ue si /ubiese enri,uecimiento
no ser-a gra$able# . de acuerdo a lo dic/o por el Art. 12J par*grao segundo
del "E!SE"# las p:rdidas no ser*n deducibles# bajo el mismo supuesto de ,ue
sea una PI;)S. )sta ser-a la posici+n ,ue no traer-a consigo riesgos ante la
Administraci+n Tributaria# sin embargo se estar-a aectando al contribu.ente
desde el punto de $ista econ+mico# . $ulnerando los preceptos establecidos en
la Constituci+n 1acional de capacidad contributi$a . no coniscatoriedad de los
tributos establecidos en la Constituci+n 1acional.
Anali(ada en el punto iii.

!c. "#$A
Telf. M(ster) *"+ ,-, ,+".#/,
ii. La implicaciones fiscales que tienen las operaciones de cambio realizadas para
pagar dividendos a 2 C.A.
a$ *rdda de captal terrtoral# producto del cambio de los >P1 en bol-$ares
por los emitidos en d+lares . su posterior li,uidaci+n. )st* perdida ser-a )o
Deduc!le a eectos del !SE" atendiendo e0presamente a lo establecido en el
Art. 1J numeral 13# . al Art. 12J del reglamento# ,ue declara e0ento los
enri,uecimientos pro$enientes de los bonos de deuda p%blica . por ende las
p:rdidas9 por tanto# esta postura ser-a la m*s conser$adora . no tendr-a
riesgos asociados ante una iscali(aci+n por parte de la Administraci+n
Tributaria.
Anali(ada en el punto iii.

!$ P:rdida originada en la operaci+n de permuta# constitu.e una *erdda
Cam!ara terrtoral# puesto ,ue se origina especialmente de una operaci+n
cambiaria de monedas# reali(ada $-a permuta de bonos# la cual se /ar-a
disponible en ese mismo momento puesto ,ue se est* reali(ando la
e0igibilidad . pago. Considerar esta p:rdida como Deduc!le tiene un riesgo
potencial . certero de desconocimiento del isco# tra.endo consigo la aplicaci+n
de reparo# multa e intereses9 puesto el pago de di$idendos no representa un
gasto normal . necesario para la generaci+n de renta# adem*s de constituir un
acto $oluntario por parte del contribu.ente# . el cual deber-a asumir el mismo#
.a ,ue la Administraci+n de >i$isas 4CA>!'!5# bajo el cumplimiento de ciertas
ormalidades# les otorga a las empresas d+lares oiciales para el pago en
moneda e0tranjera por este concepto. Eas deensas ,ue podr-a presentar 1CA
ante esta situaci+n# es por una parte# demostrar con documentos e/acientes
la imposibilidad ,ue tu$o de obtener los d+lares oiciales por la $-a de CA>!'!
,ue lo lle$o al mercado de permuta# si esto no se puede demostrar# podr-a
alegar ,ue de no cumplir oportunamente las empresas con el pago de
di$idendos a sus casas matri(# podr-a traer consecuencias como la
disminuci+n de la in$ersi+n e0tranjera en el pa-s# la cual representa un
importante impulsor de la econ+mica nacional. )stas consideraciones son

!c. "#$A
Telf. M(ster) *"+ ,-, ,+".#/,
bastantes d:biles ante las premisas ,ue e$al%a la Administraci+n Tributaria
para dictaminar reparos.
Ea Compa-a 1 C.A.# empresa registrada en 'ene(uela# acudi+ al mercado cambiario de
permuta para pagar en ?S@ los di$idendos ,ue le corresponden a su casa ;atri( 2 C.A.
ubicada en Nong Rong# representando para :sta ultima un incremento patrimonial
territorial a eectos 'ene(olanos# gra$able con el !SE" con una taria proporcional seg%n
lo ,ue establece el art. << de la le.# disponible en el momento en ,ue son pagados o
abonados en cuenta.
Al anali(ar los /ec/os# se e$idencia ,ue 1 C.A. decreto unos di$idendos a su casa matri(#
los cuales pro$ienen de la renta obtenida en moneda de curso legal en el pa-s. )n el acta
de decreto de dic/os di$idendos consta el monto en &ol-$ares a pagar a su casa matri(# .
por ser pagaderos en d+lares# se establecer* tambi:n# el e,ui$alente en moneda
e0tranjera# con$ertidos a la tasa de cambio oicial $igente en el pa-s# la cual es
actualmente de 2#1K &s7?S@.
)st* operaci+n de di$idendos es materia imponible del impuesto sobre la renta# . estar*n
sujetos a un gra$amen proporcional atendiendo a lo ,ue establece el art. << de la E!SE"#
. ,ue ser*n disponibles en el momento en ,ue son pagados o abonados en cuenta seg%n
lo establecido en el art. K de la misma le.. )l incremento patrimonial ,ue obtiene la Casa
;atri( por dic/os di$idendos representa un enri,uecimiento territorial para eectos
'ene(olanos.
Por otra parte# 1 C.A. est* pagando estos di$idendos con d+lares pro$enientes de una
operaci+n de permuta de bonos# para poder con$ertir de orma licita &s. a ?S@. Al reali(ar
esta operaci+n cambiaria 1 C.A. obtiene una p:rdida ,ue puede ser de capital o cambiaria
seg%n la posici+n ,ue tome el cliente.
Al estudiar el origen de esta perdida# . la orma en ,ue debe relejarse contablemente#
tanto para atender a los principios contables# espec-icamente la 1!C 21 aceptada por la
Dederaci+n de Colegios de Contadores P%blicos de 'ene(uela a partir del 01 de enero de
200=# para la contabilidad inanciera9 como a la legislaci+n tributaria# para la contabilidad
iscal# bas*ndose en el principio de sustancia econ+mica sobre orma# e0presa en al Art. K
del CFT# el decremento patrimonial soportado por la operaci+n de permuta# representar-a
una perdida cambiaria . no de capital# puesto ,ue# a pesar de ,ue se est* originando de
la permuta de un titulo $alor por otro de menor cuant-a# la esencia de la operaci+n# es la

!c. "#$A
Telf. M(ster) *"+ ,-, ,+".#/,
obtenci+n de di$isas. )sta p:rdida seria reali(able en el mismo momento en ,ue se da la
operaci+n del cambio de t-tulos $alores# puesto ,ue es all- cuando se origina . se
reconoce.
Sin embargo# la posici+n de la Administraci+n Tributaria# /a sido# contemplar esta p:rdida
como de Capital# puesto ,ue est* ocurriendo por el cambio de t-tulos $alores ,ue
representan un acti$o de tipo in$ersi+n para la compa-a.
!ndistintamente de la orma en ,ue 1 C.A. registre dic/a perdida# el punto importante es la
implicaci+n iscal de la misma# es decir# si 1 C.A. la puede o no /acer deducible. Para
este an*lisis# es importante considerar ,ue el Con$enio cambiario 1L1 a$ala la ad,uisici+n
de di$isas para la remisi+n de di$idendos producto de la in$ersi+n e0tranjera# . adem*s
establece# para ,ue una empresa pueda acceder a los mismos a tra$:s de la
Administraci+n de >i$isas 4CA>!'!5# debe estar inscrita en la Superintendencia de
!n$ersiones )0tranjeras 4S!)T5. Atendiendo a esto# entendemos ,ue CA>!'! est*
obligado a otorgar di$isas para el pago de di$idendos a compa-as e0tranjeras# .
actualmente no /a establecidos restricciones en este *mbito# siempre . cuando la
empresa solicitante cumpla con los re,uisitos e0igidos.
A pesar de este beneicio# ,ue sin duda es lento . engorroso por los tr*mites necesarios a
reali(ar ante la Administraci+n Tributaria# la compa-a 1 C.A. acudi+ como %nica instancia
al mercado de permuta para /acerse de los d+lares necesarios# . por tal moti$o obtu$o la
perdida antes mencionada.
Ea posici+n m*s conser$adora ,ue puede tomar 1 C.A.# es considerar la perdida como 1o
deducible# atendiendo a la posici+n /a $enido adoptando el Seniat# de ,ue es una p:rdida
de capital producto del cambio o permuta entre bonos# por tanto aplicar-a la e0enci+n
pre$ista en el art. 1J de la E!SE" numeral 13# reerida a los enri,uecimientos pro$enientes
de los bonos de deuda p%blica nacional . en el Art. 12J del "eglamento de la E!SE" para
las p:rdidas. )sta postura no tendr-a riesgos asociados# puesto ,ue se estar-a
interpretando literal . cabalmente la le. del impuesto sobre la renta# . el isco no tomar-a
ninguna otra posici+n# adem*s de ,ue lo beneicia de orma directa# puesto ,ue el
enri,uecimiento neto del contribu.ente ser-a ma.or# por lo ,ue la recaudaci+n seguir-a el
mismo camino.
Ftra opci+n ,ue tiene 1 C.A. es deducir la perdida# tomando como argumento# el ondo
sobre orma de dic/a operaci+n# . considerando ,ue la p:rdida es cambiaria# producto de

!c. "#$A
Telf. M(ster) *"+ ,-, ,+".#/,
la permuta para /acerse de di$isas . cumplir con la casa matri( en el pago de los
di$idendos. )sta postura tiene un alto riesgo asociado# puesto ,ue esta p:rdida no est*
asociada a ning%n gasto normal . necesario para la empresa como bien lo establece el
Art. 2M de la E!SE". Adem*s el Seniat puede desconocer totalmente esta igura#
atendiendo a lo establecido en el art. 1J numeral 13 de la E!SE"# adem*s e0iste una
Sentencia pre$ia de un reparo reali(ado a la empresa Autobuses de 'ene(uela# donde la
Administraci+n Tributaria aleg+ ,ue la perdida ,ue estaba deduciendo el contribu.ente era
producto de un acto $oluntario reali(ado por este# . como tal deber-a asumirlo . no
deducirlo# puesto ,ue no ue normal . necesario para la producci+n de su renta. )n este
caso# el tribunal all+ en contra del contribu.ente. )stos mismos alegatos# podr-an ser
usados en el caso de 1 C.A en el momento de una iscali(aci+n . practicar un reparo ,ue
trae consigo multas e intereses. Adem*s# el contribu.ente contaba con el acceso a
di$isas a tra$:s de CA>!'! seg%n lo ,ue establece el Con$enio Cambiario 1L 1 . preiri+
tomar la $-a del mercado de permuta de bonos. Ea %nica deensa adicional ,ue puede
argumentar la compa-a# sino tiene como demostrar ,ue CA>!'! les neg+ el acceso a los
d+lares oiciales# ser-a cuestionar la lentitud en los procesos a reali(ar ante la Comisi+n
de Administraci+n de >i$isas# tu$o ,ue acudir al mercado de permuta# de no ser as- se
/ubiesen presentado retrasos para el pago de sus di$idendos# lo ,ue implica un riesgo de
una posible p:rdida de la in$ersi+n e0tranjera de su casa matri( en 'ene(uela# no solo en
el caso de particular de 1 C.A.# sino en general# puesto ,ue si en el pa-s e0isten
incon$enientes o limitaciones para la remisi+n de los di$idendos a las compa-as
e0tranjeras# se generar-an una clara des estimulaci+n de este tipo de in$ersiones en el
pa-s# lo ,ue aectar-a negati$amente la econom-a nacional.
iii. &ratamiento fiscal de operaciones de cambio permuta para pagar en '() un
prstamo al C*&*+A,- sucursal .iami.

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Telf. M(ster) *"+ ,-, ,+".#/,
)n este caso 1 C.A necesita d+lares para /acer un pago a C!T!&A1R sucursal ;iami# por
un pr:stamo ,ue se entiende /a sido utili(ado por 1 C.A. parte en 'ene(uela . parte en el
e0terior para comprar un dep+sito en Panam*# en consecuencia# procede a ad,uirir un
>P1 . permutarlo bien por otro >P1 emitido en moneda e0tranjera o un TH&ill# ambos
t-tulos de !nter:s . Capital Abierto 4T!CC59 una $e( /ec/a la permuta se procede a la
$enta del t-tulo $alor correspondiente . se obtienen las di$isas# las cuales son depositadas
en el C!T!&A1R de ;iami# cumpliendo as- con su obligaci+n.
A/ora bien# se entiende en principio ,ue /a. una disminuci+n en el patrimonio de 1 C.A#
puesto ,ue esta compa-a tiene registrada en su contabilidad una cuenta por pagar a un
banco e0terior por un monto en bol-$ares# los cuales en principio son el e,ui$alente en
d+lares de la deuda# . dependiendo de si se considera pe,uea# mediana o gran
industria# el registro contable de tal cuenta se ajustar* o no a la 1!C 21# pues /asta la
ec/a la ma.or-a de las pe,ueas . medianas empresas no se /an ajustado a dic/a 1!C#
dado ,ue para ellas es obligatorio a partir del ao 2010# mientras ,ue desde 200= lo es
para las Grandes. Eo cierto es ,ue /asta la ec/a se /a entendido ,ue en 'ene(uela s+lo
/a. un tipo de cambio oicial# ,ue es el indicado por el &anco Central de 'ene(uela# a
pesar de ,ue la Dederaci+n de Colegios de Contadores P%blicos de la "ep%blica
&oli$ariana de 'ene(uela# aclarando la aplicaci+n de la 1!C 21# /a reconocido la
e0istencia en el pa-s de una tasa de cambio del mercado permuta cu.o monto se basa en
la mejor estimaci+n de la e0pectati$a de los lujos bol-$ares ,ue /abr-an de erogarse al
momento de la transacci+n# lo ,ue da cabida a entender ,ue en base a ello /a. otro $alor
impl-cito de las di$isas# ,ue es el $alor de ad,uirirlas en el mercado permuta . por lo tanto
la cira registrada en la contabilidad ,ue se c*lculo sobre el $alor de &s.D. 2#1K por d+lar#
sin aplicaci+n de 1!C 4caso de ,ue 1 C.A sea una pe,uea o medianas empresas5 se $e
aectada cuando se acude al instrumento de permuta# registr*ndose una p:rdida
cambiaria# cu.o tratamiento iscal puede ser:
a$ P:rdida producida por el prestamos registrado a tasa oicial &s.D 2#1K $ersus la
cancelaci+n de dic/o pr:stamo con las di$isas ad,uiridas $-a permuta $alorada
en ese caso de acuerdo a la mejor e0pectati$a de los lujos de bol-$ares al
momento de la transacci+n# entendi:ndose entonces como una p:rdida
cambiaria# territorial# cu.a causa ,ue le da origen es una cesi+n de uso o goce

!c. "#$A
Telf. M(ster) *"+ ,-, ,+".#/,
de un bien mueble# pr:stamo de dinero# concedido a una empresa domiciliada
en 'ene(uela. )s deducible por originarse de la necesidad de cumplir la
obligaci+n en d+lares antes sealada# ,ue surge para /acer una in$ersi+n
normal . necesaria sobre bienes de capital# entendi:ndose ,ue la permuta de
t-tulos $alores es simplemente la $-a de ad,uisici+n de las di$isas# . ,ue con la
misma no se busca un enri,uecimiento o una p:rdida pro$eniente de los
bonos# ni mantener dic/os t-tulos $alores como in$ersi+n. Ea p:rdida es
disponible dado ,ue por ser cambiaria# al producirse el pago# se entiende ,ue
se /ace disponible. )l riesgo es ,ue la Administraci+n Tributaria proceda a
rec/a(ar la deducci+n del gasto# bajo el undamento de ,ue los ingresos
productos de operaciones cambiarias ,ue in$olucren >P1 se encuentran
e0entas# . en consecuencia las p:rdidas deri$adas de acti$idades econ+micas
cu.os enri,uecimientos est*n e0entos no ser*n deducibles. Drente a lo cual 1
C.A dejar* claro ,ue de no /aber ad,uirido esta deuda con C!T!&A1R ;iami#
no /abr-a podido ad,uirir el dep+sito en Panam*# ni otros bienes de capital en
'ene(uela# siendo ambas ra(ones $erdaderas e in/erentes a su acti$idad
econ+mica# . necesarias para la producci+n de la renta# . as- reiterar ,ue la
permuta de t-tulos $alores es simplemente la $-a de ad,uisici+n de las di$isas#
. ,ue adem*s de no aceptarse la deducibilidad del gasto la renta neta ,ue se
estar-a gra$ando no ser-a real# atent*ndose as- contra el principio de no
coniscatoriedad . capacidad contributi$a.
Para tomar esta decisi+n el an*lisis debe partir de la sustancia econ+mica ,ue en$uel$e la
operaci+n inanciera con bonos >P1# pues la misma no busca un enri,uecimiento o una
p:rdida pro$eniente de los bonos# sino ,ue mediante una transacci+n l-cita se cumpla con
una obligaci+n en moneda e0tranjera# ,ue no podr-a cubrirse por la $-a CA>!'!# . cu.o
origen es un pr:stamo utili(ado para la compra de un acti$o ijo ,ue es el dep+sito en
Panam*# . para cubrir gastos undamentales para lograr su renta en 'ene(uela. )n
consecuencia# al producirse la deuda para obtener bienes de capital# la in$ersi+n ue
normal . necesaria# . por tanto# su pago es igualmente normal . necesario# entendiendo
por normal el /ec/o de ,ue la cuant-a en su $alor absoluto# as- como desde el punto de
$ista de la proporci+n del gasto con respecto a la totalidad del ingreso# no $a m*s all* de
lo com%n# . es correspondiente a lo ,ue se pagar-a en caso de un negocio similar# .

!c. "#$A
Telf. M(ster) *"+ ,-, ,+".#/,
necesario por,ue de no /aberse incurrido en el mismo no se /abr-a obtenido la respecti$a
rentabilidad ,ue /abr* obtenido la empresa# no en esta operaci+n cambiar-a.
)sta p:rdida# producida por el prestamos registrado a tasa oicial &s.D 2#1K $ersus la
cancelaci+n de dic/o pr:stamo con las di$isas ad,uiridas $-a permuta $alorada en ese
caso al $alor de mercado de dic/os bonos al momento de la transacci+n . ,ue representa
el mejor estimado de los lujos de ondos en bol-$ares necesarios para satisacer el pasi$o
con la instituci+n inanciera# entendi:ndose entonces como una p:rdida cambiaria# se
entiende territorial# al aplicarse la regla de la causa# dado ,ue el art-culo < de la E!SE"
seala ,ue el simple /ec/o de ,ue alguna de las causas ,ue le da origen al ingreso
ocurra dentro de 'ene(uela es suiciente para entenderlo como territorial# dentro de esas
causas se reiera incluso a la cesi+n del uso o goce de un bien mueble# como es el dinero#
por lo tanto un pr:stamo concedido a una empresa domiciliada en 'ene(uela# de
generarse un ingreso ser-a territorial# . aplicando la regla de la simetr-a la p:rdida es
igualmente territorial. )s importante destacar ,ue el ondo econ+mico sobre el cual $ersa
la permuta en este caso es la cancelaci+n del pr:stamo# . la p:rdida cambiaria se da al
registrarse el mismo $ersus la cancelaci+n de dic/o pr:stamo con las di$isas ad,uiridas
$-a permuta. Sobre el reconocimiento de la territorialidad en base a la regla de la causa
/a. sentencias como la de de Tricomar ,ue a$alan esta conclusi+n# e incluso $an m*s
all*# pues la otrora Corte Suprema de 3usticia sealaba en dic/a sentencia ,ue# la
celebraci+n de un contrato por una persona domiciliada en el pa-s# es causa suiciente
para ,ue sea considerada la renta asociada a una acti$idad econ+mica reali(ada en
'ene(uela# lo ,ue da cabida a ,ue pr*cticamente cual,uier ingreso se entienda causado
en el pa-s.
?na $e( deinido ,ue /a. una p:rdida# ,ue la misma es territorial# ,ue adem*s es una
perdida cambiaria# . ,ue estar* disponible de acuerdo al art-culo 1== de la Ee. del
!mpuesto sobre la "enta es cuando la misma sea e0igible# cobrada o pagada# lo ,ue
suceda primero# al producirse la permuta# . posteriormente $enderse el t-tulo $alor
denominado en di$isas para obtener d+lares# e incluso se /ace la transerencia a
C!T!&A1R ;iami# entendi:ndose ,ue /a /abido pago en eecti$o# en consecuencia la
p:rdida est* disponible# . dado el an*lisis de ,ue es un gasto normal . necesario debe
entenderse como deducible de la cesta territorial.

!c. "#$A
Telf. M(ster) *"+ ,-, ,+".#/,
)l riesgo de esta opci+n es ,ue la Administraci+n Tributaria puede proceder a rec/a(ar la
deducci+n del gasto# bajo el undamento de ,ue los ingresos productos de operaciones de
permuta ,ue in$olucren >P1 se encuentran e0entas# tal como lo seala el art-culo 1J
numeral 13 de la E!SE"# . en consecuencia las p:rdidas deri$adas de acti$idades
econ+micas cu.os enri,uecimientos est*n e0entos no ser*n deducibles# seg%n lo
establecido en el art-culo 12J del "eglamento de la E!SE". 3unto al alegato planteado por
la Sentencia autobuses# ,ue aun,ue de $ieja data# podr-a ser utili(ada por el isco#
aleg*ndose ,ue la operaci+n permuta# ue una operaci+n $oluntaria . ,ue la p:rdida
originada por la misma no es deducible. Drente a todo esto 1 C.A dejar* claro ,ue lo dic/o
por el S)1!AT ser-a una conclusi+n supericial# obtenida de un an*lisis literal de la norma#
. no atendiendo a su signiicaci+n econ+mica tal como lo seala el art-culo K del CFT# no
obstante al anali(arse la operaci+n cambiaria desde un punto de $ista de la realidad
econ+mica jur-dica de 1 C.A . del ondo de por,u: acude a esta $-a para cumplir su
obligaci+n con C!T!&A1R ;iami# ,ue es ad,uirir bienes de capital en 'ene(uela . en el
e0terior# necesarios para obtener su renta# se recalca entonces ,ue es normal .
necesario. Por otro lado# debe sealarse ,ue la permuta de t-tulos $alores# en la ,ue est*
in$olucrado el >P1# es simplemente la $-a de ad,uisici+n de las di$isas# . ,ue con la
misma no se busca un enri,uecimiento o una p:rdida alguna# ni el objeto es mantener
dic/os t-tulos $alores como in$ersi+n. !gualmente# podr* sealar ,ue en caso de no
permitirse la deducibilidad del gasto el isco estar-a gra$ando una renta neta no real# por
lo ,ue el principio de capacidad contributi$a se $er-a aectado e incluso el de no
coniscatoriedad# contemplados en los art-culo 31< . 31M de la Constituci+n de la
"ep%blica &oli$ariana de 'ene(uela puesto ,ue el gasto normal . necesario ue
eecti$amente reali(ado# . se estar-a pagando un ma.or impuesto por dic/o incremento#
lo cual no ser-a correcto.
)sta postura tiene como debilidad el /ec/o de ,ue en 'ene(uela s+lo se recono(ca una
tasa de cambio ,ue es la oicial# aun,ue al guiarse por la Dederaci+n de Colegios de
Contadores P%blicos de la "ep%blica &oli$ariana de 'ene(uela# ,uienes aun,ue aceptan
,ue e0iste s+lo un tipo de cambio oicial# aseguran ,ue se permite ,ue una entidad ,ue
mantenga una posici+n monetaria neta pasi$a en moneda e0tranjera# para lo cual no
e0ista una e0pectati$a ra(onable de ,ue el )stado suministrar* las di$isas al tipo de
cambio oicial# como es el caso# se $alorar*n en unci+n a la mejor estimaci+n de la

!c. "#$A
Telf. M(ster) *"+ ,-, ,+".#/,
e0pectati$a de los lujos de bol-$ares ,ue a la ec/a de la transacci+n /abr-an de erogarse
para e0tinguir las obligaciones# utili(ando mecanismos de intercambio o pago legalmente
permitidos por el )stado o le.es# ,ue es lo ocurrido a,u-. )sto %ltimo est* relacionado con
la aplicaci+n de la 1!C 21# ,ue en esta conclusi+n no se aplic+ dado ,ue se considera a 1
C.A como una pe,uea o mediana empresa# ,ue estar* obligada a la aplicaci+n de las
1!Cs a partir del 2010.
!$ P:rdida territorial no deducible# .a ,ue los ingresos productos de operaciones
de permuta ,ue in$olucren >P1 se encuentran e0entas# . en consecuencia las
e0entos no son deducibles. )sta es la conclusi+n m*s conser$adora .
iscalista# ,ue aun,ue no tiene asociado un riesgo ante una iscali(aci+n# si
conlle$a un riesgo econ+mico importante para 1 C.A# puesto ,ue estar-a
pagando impuesto sobre una renta neta ,ue no ser-a real# al estar gra$ando un
ingreso ,ue en su determinaci+n est* considerando la cuota parte relacionada
con el costo de las di$isas con el mercado permuta.
>ado ,ue los ingresos ,ue se generen de operaciones ,ue in$olucren >P1 se encuentran
e0entas# tal como lo seala el art-culo 1J numeral 13 de la E!SE"# la p:rdida deri$adas de
la permuta de >P1 cu.os enri,uecimientos estar-a e0ento no ser* deducibles# seg%n lo
establecido en el art-culo 12J# par*grao segundo# del "eglamento de la E!SE".
)sta p:rdida# ,ue se entiende territorial# puesto ,ue en el caso de permuta de t-tulos
$alores# la regla a aplicar ser* la del lugar de ubicaci+n del bien ,ue se est* entregando#
aplicando criterios ideales# en este caso los contemplados en el C+digo de &ustamante en
su art-culo 10M seala ,ue la situaci+n se determina por el lugar en ,ue deben /acerse
eecti$os# .# si no estu$iere precisado# por el domicilio del deudor# ,ue en el caso de un
>P1 es el )stado $ene(olano# en consecuencia# el bien est* en 'ene(uela# por lo tanto
su p:rdida o ganancia ser* territorial. )sto sin considerar la regla de la causa
contemplada en el art-culo < de la E!SE" ,ue nos lle$ar-a a la misma conclusi+n.
)n cuanto a su disponibilidad# si entendemos ,ue la p:rdida es de capital# pues se genera
por,ue esto. permutando un t-tulo $alor ,ue puede ser un >P1 cu.o $alor es ma.or ,ue
el del t-tulo $alor ,ue esto. recibiendo 4T&ill o >P15# es decir la enajenaci+n de un bien
mueble incorporal# la regla ser-a la de lo causado# a/ora bien creemos ,ue no es

!c. "#$A
Telf. M(ster) *"+ ,-, ,+".#/,
necesario adentrarnos en el an*lisis de este punto# puesto ,ue al no ser deducible# no es
rele$ante cuando est* disponible.
A/ora bien# aun cuando el isco considerara esta postura como la m*s adecuada# lo cierto
es ,ue estar-an gra$ando una renta neta no real# un ingreso ,ue en su determinaci+n no
est* considerando la cuota parte relacionada con el costo de las di$isas del mercado
permuta# por lo ,ue 1 C.A tendr-a en su contabilidad iscal un enri,uecimiento superior al
$erdadero pagando en consecuencia un impuesto superior al debido# lo ,ue a la larga le
/ar* insostenible el mantenimiento de sus operaciones en el pa-s.
c$ )ntendiendo ,ue 1 C.A es una gran empresa . desde el 200= debe aplicar la
1!C 21# por la operaci+n de permuta# en principio# no se produce p:rdida
alguna# .a ,ue al momento de registrar el pr:stamo el mismo se /ace a su
$alor ,ue releje la mejor estimaci+n de la e0pectati$a de los lujos de bol-$ares
,ue se estar-an entregando en la operaci+n de permuta# . lo mismo ocurre al
momento de /acer la permuta# por tanto lo ,ue se recibe por el bono o t-tulo
$alor permutado# coincide o es igual al pr:stamo u obligaci+n contra-da rente a
C!T!&A1R ;iami. Si la mejor e0pectati$a de los lujos de bol-$ares $ar-a la
perdida podr* ser deducible o no dependiendo si se sigue la conclusi+n a o b
.a e0plicadas. Ea aplicaci+n de la 1!C est* respaldada por,ue los
contribu.entes est*n obligados a lle$ar los libros . registros ajustados a
principios de contabilidad generalmente aceptados en el pa-s.
Por otro lado# si 1 C.A es una gran empresa# para la cual la aplicaci+n de las 1!CUS es
obligatorio desde el ao 200=# la %nica conclusi+n posible es ,ue ella /a debido ajustar
sus estados inancieros . su contabilidad a dic/as normas# en consecuencia# la cuenta
por pagar a banco e0terior 4C!T!&A1R ;iami5 debi+ ajustarse $alor*ndose de acuerdo a
la mejor estimaci+n de la e0pectati$a de los lujos de bol-$ares ,ue a la ec/a de los
estados inancieros /abr-an de erogarse por cual,uiera de las $-as de intercambio o de
pago legalmente permitidos en el pa-s para pagar la obligaci+n# en consecuencia# al
producirse la permuta# la misma se contabili(ar* para la empresa seg%n lo establecido por
la 1!C 21 . acordado por la Dederaci+n de Colegio de Contadores P%blicos de la
"ep%blica &oli$ariana de 'ene(uela# seg%n esto no se producir-a para 1 C.A una p:rdida
por esta operaci+n# .a ,ue al momento de registrar el pr:stamo el mismo se /ace a su

!c. "#$A
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$alor ra(onable el cual ser-a el $alor de la mejor estimaci+n de la e0pectati$a de los lujos
de bol-$ares necesarios para li,uidar la operaci+n# . lo mismo ocurre al momento de
/acer la permuta# la cual se registra de acuerdo al monto del t-tulo $alor en di$isas#
bas*ndose igualmente en la mejor estimaci+n de la e0pectati$a de los lujos de bol-$ares#
por tanto lo ,ue se recibe por el bono o t-tulo $alor permutado# ser-an similares o es igual
al pr:stamo u obligaci+n contra-da rente a C!T!&A1R ;iami9 esto es as- suponiendo ,ue
la mejor e0pectati$a en ambos caso permanece in$ariable . sin tomar en consideraci+n
intereses. )ntonces# no se genera p:rdida alguna. Se producir-a p:rdida si e0iste una
$ariaci+n en la estimaci+n de la e0pectati$a de los lujos de bol-$ares# contabili(ado al
momento de la ad,uisici+n del pr:stamo# con el del momento de la operaci+n de permuta#
por lo ,ue las conclusiones posibles ser-an las pre$iamente sealadas entendiendo a 1
C.A como una pe,uea o mediana empresa. Ea aplicaci+n de la 1!C est* respaldada por
el art-culo 90 de la E!SE"# seg%n el cual los contribu.entes est*n obligados a lle$ar
ajustados a principios de contabilidad generalmente aceptados en el pa-s los libros .
registros contables.
iv. El tratamiento fiscal en el caso de las operaciones de cambio va permuta a las
que acude % C.A para pagar la asistencia tcnica a una compa/a registrada en
Espa/a y la regala por el uso de marcas a una compa/a registrada en .adeira.
1 C.A contrat+ en d+lares la asistencia t:cnica de una compa-a registrada en )spaa# e
igualmente contrat+ con la compa-a de ;adeira para ,ue esta le permitiera /acer uso de
su marca# por dic/o derec/o debe pagar un precio estipulado en d+lares# es decir# una
regal-a. >ado ,ue en 'ene(uela la compra$enta de di$isas est* centrali(ada# pues /a. un
control cambiario# la $-a inicial para la obtenci+n de di$isas es a tra$:s de la Comisi+n de
Administraci+n de >i$isas 4CA>!'!5# tal como lo e$idencia el con$enio cambiario 1L1# ,ue
en su art-culo 29 seala ,ue para la ad,uisici+n de di$isas destinadas al pago deri$ado de
contratos de ser$icios . por concepto de regal-as# las personas jur-dicas deber*n
inscribirse en el registro respecti$o ,ue lle$a la Superintendencia de !n$ersiones
)0tranjeras# posteriormente debe solicitar la autori(aci+n de compra de di$isas# proceso
,ue CA>!'! procurar* se d: de orma e0pedita. )n el caso ,ue nos solicita anali(ar 1 C.A#

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se e$idencia ,ue la compa-a no lle$+ adelante el proceso antes sealado# sino ,ue
acudi+ directamente al mercado de permuta pues su e0periencia para el 200= es ,ue
CA>!'! dej+ de li,uidar d+lares preerenciales en orma eiciente# gener*ndose en
consecuencia# ,ue la $-a id+nea para la ad,uisici+n de di$isas no pueda ser utili(ada
dado ,ue el proceso no est* siendo e0pedito# lo ,ue /a /ec/o ,ue 1 C.A no responda
adecuadamente a sus acreedores# dado esa realidad# . para e$itar la morosidad rente a
la empresa de )spaa . de ;adeira# en el caso de esta %ltima para ,ue le permite usar la
marca ,ue entendemos es la ,ue identiica a las plantas el:ctricas ,ue importa . $ende
en 'ene(uela# puesto ,ue de lo contrario dic/a empresa podr-a incluso re$ocar el derec/o
de uso de la marca# lo ,ue aectar-a claramente el negocio de 1 C.A# por lo ,ue el cliente
se $e en la necesidad de acudir al mercado cambiario# . espec-icamente utili(ar la
permuta para /acer rente a dic/as obligaciones.
)l tratamiento iscal rente a la operaci+n de permuta puede ser:
a$ P:rdida cambiaria generada por,ue al momento de registrar el gasto . la cuenta
por pagar por regal-a . por ser$icio t:cnico 1 C.A lo /i(o a la tasa oicial pero al
pagar dic/a obligaci+n# . dado ,ue las di$isas se obtu$ieron $-a permuta# el pago
por regal-a . ser$icio t:cnico se $alora de acuerdo a la mejor estimaci+n de la
e0pectati$a de los lujos bol-$ares. )sta p:rdida es territorial dado ,ue su origen es
el ser$icio t:cnico usado en el pa-s as- como las regal-as deri$adas de la
e0plotaci+n en el pa-s de la propiedad industrial. Se entender* deducible basados
en la normalidad . necesidad del gasto# .a ,ue de no /aber incurrido tanto en el
ser$icio t:cnico como en las regal-as# estar-a 1 C.A in/abilitada de generar renta
por la comerciali(aci+n de las plantas el:ctricas. )l riesgo asociado a este criterio
es ,ue el S)1!AT descono(ca la normalidad . necesidad del gasto# . ,ue indi,ue
,ue al estar e0entos del !S"E los enri,uecimientos pro$enientes de los bonos de la
deuda p%blica nacional o >P1# las p:rdidas deri$adas de acti$idades econ+micas
o de bienes cu.os enri,uecimientos est:n e0entos no ser*n deducibles# por lo
tanto al ser la p:rdida generada por la permuta del >P1# no es deducible. Ea
deensa rente a este argumento# adem*s de reairmar la normalidad . necesidad
del gasto# es /acer :nasis en la ineiciencia de CA>!'! al adjudicar los d+lares#
puesto ,ue esto es un actor undamental por el ,ue 1 C.A se /a $isto
imposibilitado en cumplir con las ormalidades establecidas en el Con$enio

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Cambiario 1L1# . tu$o ,ue usar la permuta de t-tulos $alores# como la $-a para
obtener las di$isas. Adem*s de no reconocerse la deducibilidad del gasto# se
estar-a gra$ando una renta neta icticia# atentando esto contra el principio de la
capacidad contributi$a . de la no coniscatoriedad# e incluso se podr-a estar
poniendo en juego a la operati$idad de 1 C.A.
)n principio . antes de la adopci+n de las 1!Cs# debe entenderse ,ue para 1 C.A se
produce una p:rdida cambiaria dado ,ue al momento de registrar la cuenta por pagar por
regal-a . por ser$icio t:cnico lo /i(o a la tasa oicial de &s.D 2#1K por d+lar# pero al pagar
dic/a obligaci+n# . dado ,ue las di$isas se obtu$ieron $-a permuta# se incurri+ en un
ma.or $alor producto de la ad,uisici+n de las di$isas necesarias en el mercado permuta.
?na $e( entendido ,ue para 1 C.A /ubo una p:rdida# debe pasarse a anali(ar si la misma
es territorial o no# la conclusi+n en este sentido es ,ue es territorial# dado ,ue como
seala el art-culo < de la E!SE" se entiende ,ue el enri,uecimiento ,ue se obtenga por
asistencia t:cnica o ser$icios tecnol+gicos usados en el pa-s as- como las regal-as o
derec/os por el uso de maracas deri$adas de la e0plotaci+n en el pa-s de la propiedad
industrial# son territoriales# . en aplicaci+n a la regla de la simetr-a si los ingresos son
territoriales igualmente lo ser* la p:rdida. )sta conclusi+n se mantendr-a in$ariable si se
entiende ,ue la regla aplicable en el caso de la regal-a es la del lugar de uso de la marca
. en el caso del ser$icio t:cnico es el lugar de prestaci+n del ser$icio# pues en ambos
casos la respuesta es 'ene(uela# en consecuencia se sostiene la conclusi+n de ,ue es
territorial.
Ea p:rdida al ser cambiaria se considera disponible al reali(arse# es decir cuando sea
e0igible o pagada# en este caso se /a producido el pago# .a ,ue la obligaci+n contra-da#
una $e( obtenida las di$isas $-a permuta# ue pagada tanto a la empresa de ;adeira
como a la de )spaa.
'iendo ,ue estamos rente a una p:rdida cambiaria# territorial# disponible# lo siguiente a
anali(ar es su deducibilidad# la cual a nuestro entender es posible basados en la
normalidad . necesidad del gasto. Ea normalidad se justiica por,ue la transacci+n tu$o
una cuant-a ,ue resulta l+gica desde el punto de $ista de su $alor absoluto . de la
proporci+n del gasto con respecto al total de la deducci+n# adem*s de ,ue corresponde a
la ,ue se /abr-a producido para un negocio similar# sin dejar de lado ,ue no tiende a
disminuir injustamente la renta. )n cuanto a la necesidad# la misma se e$idencia en

!c. "#$A
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cuanto al ser$icio t:cnico en ,ue sino se paga no se contar-a con el personal capacitado
en 'ene(uela para la puesta en marc/a de las plantas el:ctricas o el mantenimiento de
las mismas# lo cual es necesario para la comerciali(aci+n de las plantas el:ctrica9 en
cuanto a las regal-as no se podr-a publicitar ni $ender las plantas el:ctricas ,ue tienen esa
marca# en consecuencia 1 C.A estar-a in/abilitado de generar renta por la
comerciali(aci+n de dic/o producto.
)l riesgo al asumir este criterio es ,ue el S)1!AT descono(ca la normalidad . necesidad
del gasto# ,ue deri$+ en la respecti$a p:rdida pro$eniente de la permuta# . ,ue seale
,ue de acuerdo al art-culo 1J numeral 13 de la Ee. de !mpuesto sobre la "enta est*n
e0entos del !S"E los enri,uecimientos pro$enientes de los bonos de la deuda p%blica
nacional o >P1# . el art-culo 12J par*grao segundo seala ,ue las p:rdidas deri$adas de
acti$idades econ+micas o de bienes cu.os enri,uecimientos est:n e0entos no ser*n
deducibles# por lo tanto al ser la p:rdida generada por la permuta del >P1# se entiende
como no deducible. Ea deensa rente a este argumento# adem*s de reairmar la
normalidad . necesidad del gasto# es /acer :nasis en la ineiciencia de CA>!'! al
adjudicar los d+lares# puesto ,ue esto es un actor undamental por el ,ue 1 C.A se /a
$isto imposibilitado en cumplir con las ormalidades establecidas en el Con$enio
Cambiario 1L1# . debi+ acudir a la permuta de t-tulos $alores# . por lo tanto acudir a
CA>!'! se con$ierte en el %ltimo recurso a utili(ar para obtener di$isas# este caso ue
considerado por la misma Administraci+n Tributaria en la consulta NG3T720071K<= del M
de ma.o de 199<# en la ,ue adem*s dice OEa Administraci+n Tributaria debe ser realista
en la apreciaci+n de las realidades econ+micas . la incidencia ,ue tienen tales en+menos
en las acti$idades de los contribu.entes# siempre dentro del marco de legalidad ,ue debe
tener toda actuaci+n administrati$aV )n $irtud de todo lo anterior es pertinente para esta
gerencia colegir ,ue el dierencial e0istente entre el cambio oicial del d+lar . la coti(aci+n
de los &onos &rad.# en los caso en ,ue el contribu.ente ante la imposibilidad de obtener
di$isas a tra$:s de la Ficina t:cnica de Administraci+n CambiariaVdeber* considerarse
como una p:rdida inanciera ,ue ser* aceptada iscalmenteP.
)n base a la realidad econ+mica de 1 C.A# la empresa debe dejar claro adem*s ,ue en
caso de no deducirse el gasto la renta neta ,ue se estar-a gra$ando no ser-a real# lo ,ue
$a en contra de los principios de capacidad contributi$a . de no coniscatoriedad# . a la

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larga producir-a la imposibilidad cierta de ,ue 1 C.A mantenga sus operaciones
econ+micas en el pa-s.
!$ Ser$icios importados asociados con pasi$os en moneda e0tranjera para lo cual no
e0ista una e0pectati$a ra(onables de ,ue el estado suministrar* las di$isas al tipo
de cambio oicial# por lo ,ue su $aloraci+n inicial ser* a los lujos de ondos
estimados ,ue se esperan utili(ar para la cancelaci+n de dic/o pasi$o# por lo ,ue 1
C.A. no deber* relejara en los estados inancieros una ganancia o perdida
$inculadas con transacciones de t-tulos $alores cuando estas se relacionan con
regal-as o ser$icios t:cnicos necesarios para la generaci+n de rentas de la
Compa-a. Asumir esta posici+n tiene como riesgo el desconocimiento por parte
del S)1!AT# al relacionarla a una transacci+n de bonos >P1# indicando ,ue en
dic/a operaci+n lo ,ue se produce es una p:rdida no deducible. Drente a esto#
1C.A# puede alegar ,ue las mencionadas operaciones de permuta deben ser
anali(adas de acuerdo a la realidad economicaHjuridica del pa-s . del
contribu.ente# . conorme a la inalidad perseguida al reali(ar las mismas# ,ue en
este caso la %nica inalidad de 1 C.A es obtener di$isas para pagar sus
obligaciones con la empresa )spaola . la de ;adeira# por lo tanto# el ma.or $alor
de los ser$icios deber-a ser aceptado como deducible en la determinaci+n del
enri,uecimiento neto gra$able del ejercicio econ+mico de 1 C.A.# de no ser as- se
estar-a atentando contra los principios de capacidad contributi$a . no
coniscatoriedad# contemplado en la Constituci+n 1acional# gra$*ndose una renta
no real.
A/ora bien# aplicando las ')11!D# lo cual ser-a obligatorio para 1 C.A si la entendemos
como una gran empresa# esta operaci+n no se puede registrar como una p:rdida ,ue es
el planteamiento anterior# sino ,ue el $erdadero costo de la regal-a . del ser$icio t:cnico
es el lujo de ondos impl-citos en la operaci+n de >P1. As- ,ue desde el ao 200=# la
Compa-a no deber* relejara en los estados inancieros una ganancia o perdida
$inculadas con transacciones de t-tulos $alores cuando estas se relacionan con regal-as o
ser$icios t:cnicos necesarios para la generaci+n de rentas de la Compa-a. )s decir# al
momento de la contrataci+n del ser$icio t:cnico . de la regal-a# se deber* utili(ar el tipo de
cambio reerencia del mercado de permuta o lujo de ondos estimado a la ec/a de la

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Telf. M(ster) *"+ ,-, ,+".#/,
transacci+n para $alorar los ser$icios ,ue est* contratando . as- mismo la deuda ,ue esta
contra.endo con el pro$eedor del ser$icio# as- como con la empresa ,ue le perite /acer
uso de la marca# entendiendo ,ue la tasa impl-cita en las transacciones de permuta ser*n
imputadas al costo de los ser$icios prenombrados . reconocidas en el estado de
ganancias . p:rdidas a dic/o costo.
)s importante sealar ,ue al /ablar del tipo de cambio reerencia del mercado de
permuta o lujo de ondos estimado# se est* /ablando de una tasa de cambio reerencial
impl-cita distinta de la oicial# . ,ue es producto del libre juego de la oerta . la demanda#
adem*s de ,ue es perectamente l-cita# dado ,ue no se encuentra e0presamente
penali(ada en la Ee. de !l-citos Cambiarios# en la cual ,uedan e0cluidas las operaciones
con t-tulos $alores. )s un principio undamental en derec/o penal el ,ue nadie podr* ser
castigado por un /ec/o ,ue no estu$iere e0presamente pre$isto como punible por la le.#
ni con penas ,ue ella no /ubiera establecido pre$iamente. )ntonces# no es correcto
airmar ,ue en 'ene(uela s+lo e0iste una tasa de cambio# ,ue es la tasa oicial# lo cual es
reconocido as- por la 1!C 21.
Todo lo antes sealado est* a$alado por la Dederaci+n de Colegios de Contadores
P%blicos de la "ep%blica &oli$ariana de 'ene(uela# ,uien a tra$:s de su aclaratoria de
ebrero de 2009 sobre la aplicaci+n de la 1!C 21# bajo la adopci+n de las ')11!D# seal+
,ue en los casos de bienes . ser$icios importados asociados con pasi$os en moneda
e0tranjera para lo cual no e0ista una e0pectati$a ra(onables de ,ue el estado suministrar*
las di$isas al tipo de cambio oicial# su $aloraci+n inicial ser* a los lujos de ondos
estimados ,ue se esperan utili(ar para la cancelaci+n de dic/o pasi$o.
Con posterioridad a la $aloraci+n inicial# la Compa-a no capitali(a o disminu.e el costo
de dic/os ser$icios por las dierencias entre la $aloraci+n original . cual,uier $aloraci+n
posterior causada por las $ariaciones en las $aloraciones de los pasi$os asociados9
dic/as $ariaciones deber*n ser registradas en los resultados del per-odo en el cual
ocurran como una luctuaci+n cambiaria. )n el caso bajo an*lisis# al pagarse el ser$icio
t:cnico . las regal-as podr-an producirse dic/as $ariaciones# en consecuencia podr-a
/aber una perdida cambiar-a# cu.o an*lisis ser-a el de la conclusi+n identiicada como a#
pero tambi:n puede ocurrir ,ue no /a.a $ariaci+n alguna.
A/ora bien# el ma.or $alor imputado al ser$icio t:cnico . las regal-as podr-a ser
desconocido por el S)1!AT al relacionarlo a una transacci+n de bonos >P1# indicando

!c. "#$A
Telf. M(ster) *"+ ,-, ,+".#/,
,ue es en dic/a operaci+n ,ue se produce una p:rdida# la cual es no deducible# de
acuerdo al numeral 13 del art-culo 1J E!SE" en concordancia con el par*grao segundo
del art-culo 12J del "E!SE"# rec/a(ando el ma.or $alor imputado a los ser$icio t:cnico .
las regal-as# . e0cluirlo de la determinaci+n del enri,uecimiento neto gra$able. Drente a
esto# 1C.A# puede alegar ,ue las mencionadas operaciones de permuta deben ser
anali(adas de acuerdo a la realidad economicaHjuridica del pa-s . del contribu.ente# .
conorme a la inalidad perseguida al reali(ar las mismas# tal como lo indica el articulo K
del CFT. )n este caso# 1 C.A reali(+ operaciones de permuta# con la %nica inalidad de
pagar sus obligaciones con la empresa )spaola . la de ;adeira# es decir como $-a de
obtenci+n de di$isas# en $ista de la imposibilidad real de ad,uirirlas de orma oportuna a
tra$:s de CA>!'!. Por lo tanto# somos de la opini+n de ,ue el art-culo <J . 12J del
reglamento de la E!SE" no deber-an ser aplicables para este particular . por ende el
ma.or $alor de los ser$icios deber-a ser aceptado como deducible en la determinaci+n del
enri,uecimiento neto gra$able del ejercicio econ+mico de 1 C.A. e incluso la compa-a
puede alegar ,ue al isco desconocer la deducibilidad del ma.or costo del ser$icio t:cnico
. de la regal-a# estar-a atentando contra los principios de capacidad contributi$a . no
coniscatoriedad# contemplado en los art-culos 31< . 31M de la Constituci+n 1acional# .a
,ue el ma.or costo del ser$icio . la regal-a ue eecti$amente reali(ado . pagado# . si no
se considera al momento de la determinaci+n del gasto de impuesto sobre la renta del
periodo# se estar-an gra$ando unos ingresos# cu.o costo asociado ue desconocido.
c$ P:rdida territorial no deducible# .a ,ue los ingresos productos de operaciones
cambiarias ,ue in$olucren >P1 se encuentran e0entas# . en consecuencia las
e0entos no son deducibles. )sta es una postura e0tremadamente conser$adora
,ue no tiene asociado un riesgo ante una iscali(aci+n# pero si conlle$a un riesgo
econ+mico importante para 1 C.A# puesto ,ue estar-a pagando impuesto sobre
una renta neta ,ue no ser-a real# lo ,ue a la larga /ar-a pr*cticamente imposible el
mantenimiento de sus acti$idades econ+micas en el pa-s.
Se podr-a /ablar de ,ue a consecuencia de la operaci+n cambiaria de permuta de t-tulos
$alores se produce una p:rdida .a ,ue el >P1 ,ue /ab-a comprado para posteriormente

!c. "#$A
Telf. M(ster) *"+ ,-, ,+".#/,
permutar tiene un $alor dierente al de la tasa oicial ,ue es de &s.D 2#1K por d+lar# en
consecuencia se genera una perdida por dierencial cambiario para 1 C.A# dic/a p:rdida
se entiende como una p:rdida de capital# pues se est* dando un bien con un $alor .
recibiendo a cambio uno de menor $alor.
)n cuanto a su disponibilidad# si entendemos ,ue la p:rdida es de capital# pues se genera
por,ue esto. permutando un t-tulo $alor ,ue puede ser un >P1 cu.o $alor es ma.or ,ue
el del t-tulo $alor ,ue esto. recibiendo 4T&ill5# es decir la enajenaci+n de un bien mueble
incorporal# la regla ser-a la de lo causado# a/ora bien creemos ,ue no es necesario
adentrarnos en el an*lisis de este punto# puesto ,ue al no ser deducible# no es rele$ante
cuando est* disponible.
?na $e( entendido ,ue se est* rente a una p:rdida# es importante determinar la
territorialidad o no de la misma# dado ,ue la operaci+n de permuta se /i(o de un >P1 por
otro >P1 e0presado en di$isas# o entre un >P1 por un T&!EE# . sin considerar la regla de
la causa 4art. < E!SE"5 ,ue pr*cticamente con$ierte cual,uier ingreso en territorial# . por
simetr-a se entiende ,ue cual,uier p:rdida tambi:n# la p:rdida ser-a territorial pues el bien
,ue se est* entregando es un >P1# la regla a aplicar ser* la del lugar de ubicaci+n del
bien ,ue se est* entregando# aplicando criterios ideales# en este caso los contemplados
en el C+digo de &ustamante en su art-culo 10M seala ,ue la situaci+n se determina por
el lugar en ,ue deben /acerse eecti$os# .# si no estu$iere precisado# por el domicilio del
deudor# ,ue en el caso de un >P1 es el )stado $ene(olano# en consecuencia# el bien
est* en 'ene(uela# por lo tanto su p:rdida o ganancia ser* territorial. Si se tomar* en
cuenta la regla de la causa# la conclusi+n no $ariar-a.
A/ora bien# dado ,ue los ingresos ,ue se generen de operaciones ,ue in$olucren >P1 se
encuentran e0entas# tal como lo seala el art-culo 1J numeral 13 de la E!SE"# la p:rdida
deri$adas de la permuta de >P1 cu.os enri,uecimientos estar-a e0ento no ser*
deducibles# seg%n lo establecido en el art-culo 12J# par*grao segundo# del "eglamento
de la E!SE".
)sta es una postura e0tremadamente conser$adora e incluso iscalista ,ue no conlle$a un
riesgo ante una iscali(aci+n de la Administraci+n Tributaria# pero si plantea un riesgo
econ+mico importante para 1 C.A# puesto ,ue estar-a pagando impuesto sobre una renta
neta ,ue no ser-a real# en consecuencia# paga un impuesto ma.or al debido# lo ,ue a la

!c. "#$A
Telf. M(ster) *"+ ,-, ,+".#/,
larga /ar-a pr*cticamente imposible el mantenimiento de sus acti$idades econ+micas en
el pa-s# /aciendo insostenible su operati$idad.
v. La implicaciones fiscales que tienen las operaciones de cambio para convertir a
'() todos sus e0cedentes de ca1a en +s.$ los cuales$ mes a mes y en base a un
presupuesto de gastos mensual$ % C.A. vende '() en el mercado permuta para
2acer ca1a en +s. y as poder pagar los gastos de sus operaciones en 3enezuela.
Llevar los e0cedentes de ca1a en +olvares a dlares a travs de operaciones de
permuta con el ob1eto de protegerse de una eventual devaluacin oficial y4o de
ermuta. As mismo$ de acuerdo a sus necesidades de ca1a$ mensualmente
convertir!n los dlares a bolvares a travs del mercado de permuta para poder
pagar sus gastos mensuales de sus operaciones.
)n esencia esta transacci+n se $er-a como una operaci+n de cambio orientada a la
cobertura de la caja e0cedentaria en &ol-$ares# con miras a protegerse de una e$entual
de$aluaci+n# posicion*ndose as- en d+lares# logrando una protecci+n ante un riesgo
cambiario inminente. )sto obedeciendo a la signiicaci+n econ+mica de la transacci+n
establecida en el art-culo K del C+digo Frg*nico Tributario# lo cual .a /emos anali(ado
pre$iamente en esta consulta.
Ea transacci+n inicial de posicionamiento en moneda e0tranjera a tra$:s de transacciones
de permuta# generar-a una p:rdida de capital disponible en el momento en ,ue es
causada por relacionarse con la enajenaci+n de un bien mueble# ,ue se reali(ar-a al
momento del pereccionamiento de la transacci+n de permuta. )n principio# debido a ,ue
la transacci+n se reali(a a tra$:s de la permuta de >P1Ss# dic/a perdida# asumiendo el
criterio de la Administraci+n Tributaria# deber-a considerarse como no deducible
atendiendo a lo indicaron en el numera 13 articulo 1J de la E!S"# en concordancia con el
Par*grao Segundo del art-culo 12J del "E!S".
Ea p:rdida# al estar asociada a unos t-tulos $alores >P1Ss seria territorial# atendiendo a lo
indicado en el C+digo de &ustamante# donde la regla aplicable es el lugar de pago o
domicilio del deudor# por relacionarse con t-tulos $alores# siendo en este caso 'ene(uela#
. considerando ,ue para el caso de permutas se anali(a el bien ,ue se est* entregando.

!c. "#$A
Telf. M(ster) *"+ ,-, ,+".#/,
A/ora bien# a dierencia de los otros casos pre$iamente anali(ados# en este particular
resultar-a una postura altamente agresi$a el pretender deducir esta p:rdida argumentando
la 1ormalidad . 1ecesidad del gasto# ,ue pareciera ser el %nico argumento disponible de
parte de la Compa-a para tomar la deducibilidad del mismo.
)ntendiendo ,ue un gasto normal no tiende a disminuir injustiicadamente la renta seg%n
la Corte Suprema de 3usticia# 1< de ma.o de 1991 . el gasto no resulta e0cesi$o9 en este
caso concreto# las p:rdidas deri$adas de la operaci+n con bonos de la deuda P%blica
1acional no podr-an asociarse a un gasto normal . necesario# .a ,ue no contribu.e a la
generaci+n de la renta producto de las acti$idades econ+micas de la )ntidad# si no por el
contrario# constitu.en una operaci+n de cobertura como estrategia inanciera establecida
por la gerencia. Por lo tanto# la perdida resulta de un acto $oluntario ejecutado por la
gerencia de la )ntidad . por ende somos de la opini+n ,ue los argumentos para justiicar
su posible deducibilidad no son lo suicientemente s+lidos . la )ntidad estar-a asumiendo
un riesgo ele$ado ante una e$entual iscali(aci+n por parte de la Administraci+n Tributaria.
)s decir# la )ntidad no estaba obligada a ejecutar esta transacci+n para /acer rente a un
pasi$o contra-do con pro$eedores# ni para garanti(ar la importaci+n de bienes o ser$icios
necesarios en el giro normal del negocio. )n caso de ,ue la Compa-a recurra el reparo
ante los Tribunales Tributarios# es mu. probable ,ue el asunto no se $a.a a resol$er a
a$or de la Compa-a.
A/ora bien# en el segundo caso# donde la gerencia utili(a las transacciones de permuta de
>P1Ss para /acerse a caja en bol-$ares . poder /acer rente a los gastos mensuales
denominados en bol-$ares# gener*ndose de esta orma una ganancia en permuta de
bonos ,ue a la lu( de los principios contables . de la realidad econ+mica de la
transacci+n# se traduce en una ganancia de capital. >ic/a ganancia debe seguir el
principio de la simetr-a establecido en la Ee. de !SE"# . aplicar el mismo criterio
establecido para la p:rdida generada en la transacci+n ,ue le permiti+ posicionarse en
d+lares.
Eo m*s conser$ador es considerarla como no gra$able atendiendo a lo indicado en el
numeral 13 del art-culo 1J de la E!S". )s decir# se deber-a considerar una ganancia
territorial no gra$able por estar t*citamente e0enta en la determinaci+n del gasto de
impuesto sobre la renta. Se considera territorial en caso de pro$enir de una transacci+n
de permuta de bonos emitidos por la "ep%blica# es decir de >P1 a >P1# .a ,ue si no se

!c. "#$A
Telf. M(ster) *"+ ,-, ,+".#/,
seala donde se /ace eecti$o# se recurre al domicilio del deudor# en este caso el )stado
$ene(olano.
A/ora bien# si la transacci+n de permuta se da entre TH&ill . >P1# al aplicarse la misma
regla# el domicilio del deudor es el )stado americano# por lo ,ue la ganancia ser-a
e0traterritorial# . si ser-a gra$able puesto ,ue el enri,uecimiento pro$iene del TH&ill . no de
un t-tulo $alor emitido por la rep%blica. Por lo ,ue somos del criterio de ,ue tal renta sea
gra$ada pero en la cesta e0traterritorial. )l riesgo rente a esto es ,ue /a sido una postura
del S)1!AT# relejada incluso en la consulta 1o. >C"HKH33.9KM# ,ue la renta sea
considerada como territorial en base a ,ue el t-tulo se ad,uiere desde 'ene(uela# con la
intermediaci+n de la casa de bolsa $ene(olana# . ,ue el bien ,ue se recibe# se encuentra
en el pa-s# lo ,ue a entender del isco son causas ,ue originan el enri,uecimiento. Drente
a esto la deensa es ,ue las causas reales del enri,uecimiento est*n $inculadas al TH&ill#
en consecuencia lo rele$ante es donde se /ace eecti$o el t-tulo# o el domicilio del
deudor# no la casa de bolsa ,ue /aga el negocio# ni si es o no $ene(olano ,uien ejecuta la
operaci+n.

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