UNIVERSIDAD LATINA DE PANAM

SEDE - CHIRIQU
FACULTAD DE DERECHO Y CIENCIAS POLTICAS
CATEDRA DE GEOGRAFA DE PANAM

TEMA:
EL ENDEUDAMIENTO PBLICO Y LOS PROYECTOS LLAVE EN MANO

A CONSIDERACIN POR:
LICDO.

REALIZADO POR:
ENAIDA DEL PILAR MORN
CIP. 4 754 1087
DIBA SAFI
LARISSA CABALLERO
CIP. 4-775-1420
ELINESKA CASASOLA
CIP. 4-777-1945

DAVID, PROVINCIA DE CHIRIQU. REPBLICA DE PANAM.
2014
INTRODUCCIN

Desde el principio de la humanidad, los seres humanos necesitan de alguna
prestacin para la realizacin de un fin, es una Verdad de Perogrullo; pero el
campo de los crditos se traslad a los Estados, constituyndose deudas entre
Estados o con Organismo Internacionales.
Sencillo es para el ciudadano que sus pasivos sean mayores que sus activos, hay
vas para resolverlo, pero en el mbito interestatal se vuelve complejo, ya que la
deuda externa acarrea problemas sociales, polticos y econmicos si no se
vehicula hacia la concrecin de polticas pblicas.
Queda abierto para el debate si es necesario que los pases comprometan deudas
para lograr los objetivos anhelados o simplemente es otra forma de alienacin a
las deudas infinitas entre explotadores y explotados. Se precisa abrir el escenario
desde lo nacional hacia lo internacional, procurando formular alternativas que
debern ser viables no por la generosidad de los acreedores, sino por la
contundencia de sus argumentos y por la profundidad de la accin poltica.
Este trabajo investigativo aborda, el concepto de la deuda externa, que afirma la
doctrina de los tratadistas acerca del endeudamiento pblico, la consecuencias y
la deuda externa en Panam.











DEUDA PBLICA
La deuda pblica se define como un instrumento financiero de naturaleza pasiva
para el ente pblico emisor (Pas, Provincia, Estado, Departamento, Distrito o
Municipio) que busca en los mercados nacionales o extranjeros captar fondos bajo
la promesa de futuro pago y renta fijada por una tasa en los tiempos estipulados
por el bono.
NATURALEZA DE LA DEUDA PBLICA
Para financiar sus actividades, el sector pblico puede utilizar esencialmente tres
medios:
Impuestos y otros recursos ordinarios (precios pblicos, transferencias
recibidas, tasas, etc.).
Creacin de dinero, mediante un proceso de expansin monetaria.
Emisin de deuda pblica.
Pero adems de esto, el Estado puede utilizar la deuda como instrumento de
poltica econmica y en este caso debe utilizar la poltica de deuda que considera
en cada momento ms apropiada a los fines que persigue.
La deuda pblica puede afectar de una manera ms o menos directa, a variables
econmicas de las que depende bsicamente el funcionamiento real de la
economa, tales como la oferta monetaria, el tipo de inters, el ahorro y sus forma
de canalizacin, bien sea nacional o extranjero, e intermunicipal etc. La deuda
pblica es la obligacin que tiene el estado por los prstamos totales acumulados
que ha recibido o, por los que es responsable expresndose a travs del valor
monetario total de los bonos y obligaciones que se encuentran en manos del
pblico.

CLASES DE DEUDA PBLICA

DEUDA REAL Y FICTICIA
Cuando el Tesoro Pblico emite ttulos de deuda puede ser adquirida por bancos
privados, particulares y el sector exterior, pero tambin se puede ofrecer la deuda
al Banco Central del pas. Esta ltima deuda se considera ficticia puesto que dicho
banco es un organismo de la administracin pblica y en realidad la operacin de
deuda equivale, incluso en sus efectos monetarios, a una creacin solapada de
dinero.
La distincin entre deuda real y ficticia tiene gran importancia desde el punto de
vista de la estabilidad econmica.
DEUDA A CORTO, MEDIO Y LARGO PLAZO
Un aspecto que reviste importancia a efectos de la poltica econmica es el del
plazo de duracin del emprstito.
Deuda a corto plazo: se emite con un vencimiento inferior a un ao y suele
funcionar como una especie de letra de cambio, en este caso del Estado. En
Espaa la deuda a corto plazo est representada por las Letras del Tesoro. La
deuda a corto plazo se ha venido utilizando para cubrir necesidades de tesorera
del Estado, los llamados dficit de caja que presentan coyunturalmente los
presupuestos del Estado.
Deuda a medio plazo: cumple la misin de conseguir fondos para la
financiacin de gastos ordinarios, en Espaa cumple este papel Los bonos
del Estado.
Deuda a largo plazo: tiene la misin de financiar gastos extraordinarios y de
dilatada rentabilidad. Dentro del largo plazo pueden tener una duracin muy
variada e incluso puede ser de duracin ilimitada, dando lugar a la deuda
perpetua, en Espaa estn representados por las obligaciones del Estado.

DEUDA AMORTIZABLE Y PERPETUA
El Estado puede emitir ttulos de deuda amortizables, en los que al llegar el
momento del vencimiento el principal de la deuda es reembolsada a su titular.
Frente a este tipo de deuda existe un modelo de deuda perpetua en el que no
existe vencimiento de la misma y por tanto nunca es reembolsado el principal por
el Estado, a cambio su titular cobrar de manera perpetua los intereses pactados
en su emisin. Para que este tipo de deuda tenga sentido debe existir un mercado
donde se pueda negociar este ttulo. Cuando el Estado desea amortizar esta
deuda deber acudir al mercado y deber comprarla al precio al que est vigente
en ese momento.
DEUDA INTERNA Y EXTERNA
Uno de los aspectos que ofrece mayor importancia por sus repercusiones
econmicas, es el de conocer la nacionalidad del prestatario y en este sentido es
necesario distinguir entre deuda interna y externa.
La primera es suscrita por nacionales y todos sus efectos quedan circunscritos al
mbito de la economa interna; la deuda externa por el contrario, es suscrita por
extranjeros y ello tiene importantes novedades en cuanto a sus aspectos
econmicos, tanto para la economa nacional como para la de aquellos que
suscriben la deuda.
En este sentido la deuda externa posibilita los fondos necesarios sin menoscabo
del ahorro nacional. Estas ventajas que ofrece a corto plazo la deuda externa tiene
su contrapartida en el momento de la amortizacin de la deuda, cuando ser
necesario captar los recursos en el pas sin que esos recursos produzcan una
compensacin en otros ciudadanos internos.
En general, los prestatarios internacionales son el Fondo Monetario Internacional y
el Banco Mundial.
La deuda pblica como mecanismo de poltica monetaria
El endeudamiento es un instrumento de la poltica monetaria y fiscal de los
Estados. Gracias a la compraventa de ttulos de deuda pblica, un Estado puede
aumentar o reducir la cantidad de dinero en circulacin:
Si hay inflacin sobra dinero en el mercado. El Estado puede vender deuda
pblica (cambiar ttulos por dinero) para as reducir la cantidad de dinero en
circulacin.
Si hay deflacin el Estado puede comprar los ttulos de deuda pblica (dar
dinero a cambio de ellos) para aportar ms dinero al mercado.


QU ES EL SISTEMA NACIONAL DE ENDEUDAMIENTO?

Es el conjunto de rganos, normas y procedimientos orientados al logro de una
eficiente administracin del endeudamiento a plazos mayores de un ao de las
entidades y organismos del Sector Pblico; est integrado por la Direccin
Nacional del Endeudamiento Pblico, dependiente del Viceministerio de Hacienda
y por las Unidades Ejecutoras las cuales conducen los procesos relacionados con
el sistema, a nivel de todas las entidades del Sector Pblico que administran
fondos de las entidades y organismos pblicos, las mismas que son responsables
de velar por el cumplimiento de las normas y procedimientos que emita el rgano
rector.
Se rige por los siguientes principios:
Eficiencia y prudencia. El Endeudamiento Pblico interno y externo se basa
en una estrategia de largo plazo que tiene como objetivo fundamental cubrir
parte de los requerimientos de financiamiento del Sector Pblico a los ms
bajos costos posibles, sujetos a un grado de riesgo prudente y en
concordancia con la capacidad de pago del pas.
Responsabilidad fiscal. El Endeudamiento Pblico debe contribuir a la
estabilidad macroeconmica y a la sostenibilidad de la poltica fiscal,
mediante el establecimiento de reglas y lmites a la concertacin de
operaciones de endeudamiento del Sector Pblico y una prudente
administracin de la deuda. El Gobierno Nacional no reconocer deudas
contradas por los Gobiernos Regionales y Locales, salvo las debidamente
avaladas.
Transparencia y credibilidad. El proceso de Endeudamiento Pblico debe
llevarse a cabo mediante mecanismos previstos en la Ley, que sean
transparentes y predecibles.
Capacidad de pago. El Endeudamiento Pblico permite obtener
financiamiento externo e interno, de acuerdo con la capacidad de pago del
Gobierno Nacional, los Gobiernos Regionales, los Gobiernos Locales o de
la entidad obligada.
Centralizacin normativa y descentralizacin operativa. El Endeudamiento
Pblico se sujeta a la regla de centralizacin normativa y descentralizacin
operativa en el Gobierno Nacional, Gobiernos Regionales y Gobiernos
Locales.
La Direccin Nacional del Endeudamiento Pblico es el rgano rector del sistema
nacional del endeudamiento pblico, dicta las normas y establece los
procedimientos relacionados con su mbito y tiene como principales atribuciones
las siguientes:
Conducir la programacin, la concertacin y el desembolso de las
operaciones de Endeudamiento del Gobierno Nacional y de sus avales o
garantas;
registrar la deuda de las entidades y organismos del Sector Pblico;
atender el servicio de la deuda del Gobierno Nacional;
desarrollar la administracin de pasivos;
actuar como agente financiero nico del Gobierno Nacional pudiendo
autorizarse la realizacin de gestiones financieras especficas a otras
entidades del Estado mediante resolucin ministerial del Ministerio de
Economa y Finanzas;
emitir ttulos representativos de deuda del Estado;
actuar como fideicomisario y/o fideicomitente en patrimonios fideicometidos
derivados de operaciones de Endeudamiento Pblico y de administracin
de deuda; otorgar o contratar garantas para atender requerimientos
derivados del proceso de promocin de la inversin privada y concesiones,
as como registrar y atender su ejecucin.


EL ENDEUDAMIENTO PBLICO Y LOS PROYECTOS LLAVE EN MANO EN
PANAM

Las continuas y preocupantes emisiones de bonos y letras del tesoro tanto en el
mercado nacional como en el mercado internacional para financiar las partidas del
presupuesto general, aconsejan la urgente necesidad de analizar el anteproyecto
de ley presentado por la Asociacin Panamea de Ejecutivos de
Empresa(APEDE).
Dicho anteproyecto persigue la aprobacin legislativa del marco legal para
organizar el crdito pblico, interno y externo, de naturaleza contractual tanto del
gobierno central como de las entidades autnomas y semiautnomas, empresas
estatales y municipios, conforme a la distribucin de funciones determinadas por la
Constitucin Poltica.
Entre otros importantes mecanismos para regular la deuda pblica, la iniciativa de
APEDE persigue tambin el establecimiento de lmites aceptables a la capacidad
de endeudamiento del Estado, incluyendo amortizacin e intereses del ao
corriente, en funcin del Producto Interno Bruto. Se trata de una laudable iniciativa
orientada al saneamiento de las finanzas pblicas, especialmente en las actuales
circunstancias en que est recurriendo al procedimiento de aumentar el
endeudamiento interno y externo para financiar el presupuesto con bonos y letras
del tesoro.
El gobierno emite seales cruzadas en materia de deuda pblica. Hasta hace muy
poco, el Ministerio de Economa y Finanzas propuso el uso del capital total del
Fondo Fiduciario para la recompra de los bonos Brady, que constituyen parte
importante de la deuda externa. Pero, al mismo tiempo que se argumentaba en
esa direccin, contradictoriamente se ha recurrido al incremento de la deuda
interna y la deuda externa a travs de la emisin de bonos y letras del tesoro
pagaderos a intereses altos y a plazo fijo. Un recurso excepcional como bonos y
letras del tesoro para allegar fondos en el ltimo trimestre del presupuesto, se
convierte en un procedimiento corriente de financiamiento presupuestal para
imprecisos fines. Algunos voceros se refieren a gastos corrientes y otros hablan de
obras pblicas que no se especifican. El hecho central es que cuando se financia
el presupuesto con papeles del Estado se hace para compensar bajas de la
recaudacin tributaria. El hecho central es que, como propone acertadamente
APEDE, se debe racionalizar la deuda actual, con firmes lmites legales y
financieros, porque estamos comprometiendo seriamente el futuro de las prximas
generaciones.

Deuda pblica panamea aumenta $5,078 millones
La gestin de Ricardo Martinelli ha incrementado el saldo en $1,000 millones
por ao. Los expertos advierten de gasto desmesurado y no prioritario


OBRA. La construccin del Metro de Panam es uno de los proyectos millonarios
que desarrolla el gobierno de Martinelli.

PANAM. En cuatro aos y tres meses, la administracin presidencial de Ricardo
Martinelli julio del 2009 a septiembre del 2013, aument la deuda pblica de
Panam en $5,078. 5 millones, lo que signific un incremento de 47% durante este
periodo.

En septiembre del 2013, el total de la deuda pblica se ubic en $15,909. 3
millones.

De este total, la deuda externa sum $12,094. 0 millones, la deuda interna $3,639.
8 millones y los pasivos por demandas al gobierno, $28. 7 millones, de acuerdo
con el ltimo reporte de la Direccin de Crdito Pblico del Ministerio de Economa
y Finanzas (MEF). Ver: Deuda Pblica durante gestin Martinelli.

En el ltimo ao septiembre de 2012 a septiembre de 2013, la deuda pblica
aument $1,536. 8 millones, lo que signific un incremento de 10. 7%. Ver: Deuda
Pblica en el ltimo ao.

MEF: DEUDA ES POR INVERSIONES PBLICAS

De acuerdo con el MEF, el incremento en el saldo de la deuda pblica obedece a
la ejecucin de los proyectos de inversin del Plan Estratgico de Gobierno. El
Sector Pblico No Financiero (SPNF) ha ejecutado inversiones por la suma de
$11,256. 4 millones, de los cuales el 25. 1% ha sido financiado a travs de
endeudamiento, seal en un comunicado la institucin.

MS DEUDA EN 4 QUE EN 20 AOS

Para Adolfo Quintero, expresidente del Colegio de Economistas de Panam, el
crecimiento de la deuda pblica alcanzado por la actual administracin es superior
a las precedidas desde la administracin de Guillermo Endara, y ha logrado
endeudar ms al pas en cuatro aos que en 20 aos.

Quintero considera que la deuda pblica que reportan los informes del MEF no
contemplan todos los compromisos financieros del Estado panameo.

Segn el economista, el informe de la deuda pblica no incluye los compromisos
financieros de Tocmen, S. A. , de la Empresa de Transmisin Elctrica, S. A.
(ETESA) ni de la Empresa Nacional de Autopistas (ENA), instituciones con
proyectos de inversin con deudas millonarias.

Tampoco incluye los compromisos financieros de los proyectos llave en mano ni
los proyectos licitados que deber pagar la prxima administracin presidencial,
seal.

Quintero tambin aclar que, de no haberse separado estas instituciones, no se
podra cumplir con la Ley de Responsabilidad Social Fiscal. Actualmente, la ley le
permite al gobierno endeudarse hasta el 2. 8% del Producto Interno Bruto (PIB)
nominal.

POCA TRANSPARENCIA

El economista Horacio Estrib coincide con Quintero en que el incremento de la
deuda pblica en $5,078 millones no refleja toda la deuda pblica del gobierno.

Para Estrib, el endeudamiento ha sido poco transparente, a discrecin del
gobierno y sin ningn criterio social.

El economista considera que se debi invertir en otros sectores, como salud y
educacin. Es una muestra de debilitamiento del Estado, pues refleja una merma
en la capacidad de crecimiento a largo plazo, concluy.

ES MANEJABLE

Por su parte, el economista Domingo Latorraca considera que la deuda es
manejable.

El consultor de la firma Deloitte est convencido de que el Estado tiene la
capacidad para pagar sus compromisos financieros.

Latorraca, tambin ex viceministro de Economa, considera que el nivel de
endeudamiento pblico no afectar de manera significativa las funciones de la
prxima administracin, mucho menos si lo vemos en cuanto a la capacidad que
tiene el Estado para hacerle frente a los compromisos financieros.

El consultor seal esto, pese a que el saldo de la deuda pblica no contempla los
compromisos financieros de los proyectos llave en mano ni los compromisos
financieros de los corredores Norte y Sur, de Tocumen, S. A. ni de y ETESA.

CONTRATOS 'LLAVE EN MANO' SUPERAN $4,511 MILLONES

El monto de los proyectos asignados por esta administracin a contratos llave en
mano super los $4,511 millones.
A los $3,420 millones contabilizados anteriormente hay que aadir alrededor de
$1,090 millones comprometidos en cinco contratos para ampliar a cuatro carriles
los 185 kilmetros que separan las localidades de Santiago de Veraguas y David,
Chiriqu.
Con la contratacin llave en mano, las empresas constructoras encargadas de
los proyectos deben conseguir financiacin para los mismos.
El Estado paga a la empresa segn un calendario preestablecido en algunos
casos y a la fecha de entrega de los proyectos en otros.
Independientemente de la fecha de pago indicada en los contratos, el Estado debe
asumir el costo de financiamiento. En los contratos de la ampliacin de la
Interamericana, el Ministerio de Obras Pblicas segreg los gastos de
financiamiento del resto.
En este caso concreto, el costo representa alrededor de un 13% adicional al valor
de la construccin propiamente dicha.
Se desconoce si en el resto de los contratos la financiacin tiene un peso similar,
ya que se inclua como parte integral de los proyectos.
Entre los llave en mano, el ms costoso es el reordenamiento vial, que totaliza
alrededor de $1,647.55 millones. La tercera fase de la cinta costera, que fue
adjudicada a la constructora brasilea Norberto Odebrecht por $782 millones, es
una de las principales actuaciones de este programa, que incluye, adems, los
recin estrenados viaductos de la va Brasil, la ampliacin a seis carriles de la
avenida Domingo Daz y las obras de preservacin del patrimonio en el Casco
Antiguo y Panam Viejo.
Al trmino de esta administracin, se habr pagado una parte de estos
compromisos. No obstante, la suma que quedar pendiente para la prxima
administracin ser considerable, de por lo menos un tercio del total contratado.
En los casos de la Ciudad Hospitalaria de la Caja de Seguro Social y la ampliacin
de la Interamericana los pagos se extienden hasta 2018 y 2019, respectivamente.
Es decir, al trmino de la prxima administracin.

La deuda exacta en llave en mano que dejar este Gobierno no se podr definir
hasta que se adjudiquen los contratos del nuevo Hospital del Nio y del nuevo
Oncolgico, tambin licitados bajo esta modalidad. Incluso, el Gobierno podra
dejar adjudicada con el mismo esquema la segunda lnea del Metro de Panam.
Para los partidos de oposicin, este Gobierno apenas dejar margen de maniobra
al prximo, no solo por los contratos llave en mano heredados, sino por los ms
de $17 mil millones de deuda pblica registrada que acumular el Estado a finales
de 2014.
Pero, el Ministerio de Economa y Finanzas (MEF) ha sealado en varias
ocasiones que las prximas administraciones dispondrn de ms recursos que
esta para inversin. Segn sus propias estimaciones, el gobierno que surja de las
urnas en 2014 podr destinar $21 mil millones a gastos de capital; el siguiente
(2019-2024) tendra a su disposicin $31 mil millones.
Por su parte, las agencias de calificacin advierten de la importancia del buen
manejo de este tipo de proyectos. Erick Campos, director ejecutivo de Fitch
Ratings Centroamrica dijo que los llave en mano crean rigideces
presupuestarias para el futuro. Al ser proyectos con un esquema de pago diferido,
limitan la flexibilidad fiscal... La clave es que haya suficiente transparencia y que
los hacedores de poltica estn conscientes de las rigideces futuras que crean.
Economistas prevn que se deber reestructurar la deuda pblica, ya que este
gobierno ha realizado muchas obras bajo la modalidad llave en mano que
traern deudas de ms de mil millones de dlares para el prximo gobierno.
Y es que, segn estimaciones del Ministerio de Economa y Finanzas al prximo
gobierno le tocara pagar al menos mil 300 millones de dlares en proyectos "llave
en mano" negociados durante la actual administracin.
Uno de los proyectos que se construir bajo esta modalidad es el Hospital del
Nio, informacin que fue dada por el presidente Ricardo Martinelli.
En ese sentido, el economista Adolfo Quintero, advirti que no se puede abusar de
este tipo de endeudamiento.
Explic que para cumplir con la ley de responsabilidad fiscal, ya que los montos no
se registran en la deuda pblica, el gobierno ha utilizado esta modalidad que le ha
permitido contratar obras por un valor de 2 mil 268 millones de dlares.
En el caso del Hospital del Nio se estima que su construccin costara unos 150
millones de dlares, segn dio a conocer el ministro de Economa y Finanzas,
Frank De Lima.
Por su parte, la ex viceministra de finanza, Gisela de Porras solicit que hay que
tener prudencia con este tema.
La mitad de los pagos de estas obras estn programados para el 2014.
El monto de los proyectos asignados por esta administracin a contratos llave en
mano super los $4,511 millones.
A los $3,420 millones contabilizados anteriormente hay que aadir alrededor de
$1,090 millones comprometidos en cinco contratos para ampliar a cuatro carriles
los 185 kilmetros que separan las localidades de Santiago de Veraguas y David,
Chiriqu.
Con la contratacin llave en mano, las empresas constructoras encargadas de
los proyectos deben conseguir financiacin para los mismos.
El Estado paga a la empresa segn un calendario preestablecido en algunos
casos y a la fecha de entrega de los proyectos en otros.
Independientemente de la fecha de pago indicada en los contratos, el Estado debe
asumir el costo de financiamiento. En los contratos de la ampliacin de la
Interamericana, el Ministerio de Obras Pblicas segreg los gastos de
financiamiento del resto.
En este caso concreto, el costo representa alrededor de un 13% adicional al valor
de la construccin propiamente dicha.
Se desconoce si en el resto de los contratos la financiacin tiene un peso similar,
ya que se inclua como parte integral de los proyectos.
Entre los llave en mano, el ms costoso es el reordenamiento vial, que totaliza
alrededor de $1,647.55 millones. La tercera fase de la cinta costera, que fue
adjudicada a la constructora brasilea Norberto Odebrecht por $782 millones, es
una de las principales actuaciones de este programa, que incluye, adems, los
recin estrenados viaductos de la va Brasil, la ampliacin a seis carriles de la
avenida Domingo Daz y las obras de preservacin del patrimonio en el Casco
Antiguo y Panam Viejo.
Al trmino de esta administracin, se habr pagado una parte de estos
compromisos. No obstante, la suma que quedar pendiente para la prxima
administracin ser considerable, de por lo menos un tercio del total contratado.
En los casos de la Ciudad Hospitalaria de la Caja de Seguro Social y la ampliacin
de la Interamericana los pagos se extienden hasta 2018 y 2019, respectivamente.
Es decir, al trmino de la prxima administracin.
La deuda exacta en llave en mano que dejar este Gobierno no se podr definir
hasta que se adjudiquen los contratos del nuevo Hospital del Nio y del nuevo
Oncolgico, tambin licitados bajo esta modalidad. Incluso, el Gobierno podra
dejar adjudicada con el mismo esquema la segunda lnea del Metro de Panam.
Para los partidos de oposicin, este Gobierno apenas dejar margen de maniobra
al prximo, no solo por los contratos llave en mano heredados, sino por los ms
de $17 mil millones de deuda pblica registrada que acumular el Estado a finales
de 2014.
Pero, el Ministerio de Economa y Finanzas (MEF) ha sealado en varias
ocasiones que las prximas administraciones dispondrn de ms recursos que
esta para inversin. Segn sus propias estimaciones, el gobierno que surja de las
urnas en 2014 podr destinar $21 mil millones a gastos de capital; el siguiente
(2019-2024) tendra a su disposicin $31 mil millones.
Por su parte, las agencias de calificacin advierten de la importancia del buen
manejo de este tipo de proyectos. Erick Campos, director ejecutivo de Fitch
Ratings Centroamrica dijo que los llave en mano crean rigideces
presupuestarias para el futuro. Al ser proyectos con un esquema de pago diferido,
limitan la flexibilidad fiscal... La clave es que haya suficiente transparencia y que
los hacedores de poltica estn conscientes de las rigideces futuras que crean.
CONCLUSIN


Concluyendo que en la deuda pblica normalmente se incluyen no slo los
prstamos tomados por el gobierno central sino tambin los que contraen
organismos regionales o municipales, institutos autnomos y empresas del
Estado, ya que los mismos quedan formalmente garantizados por el gobierno
nacional. La deuda pblica suele dividirse en deuda a corto y a largo plazo, as
como en deuda pblica interna, contrada ante acreedores del pas, y deuda
pblica externa, contrada ante prestamistas del extranjero.
Tambin es una prctica ampliamente extendida en el mundo moderno que los
Estados gasten, en cada ejercicio, ms dinero que el que recaudan, debido a los
compromisos polticos y sociales que asumen. Las polticas keynesianas, por otra
parte, que preconizaron presupuestos deficitarios como medio para activar el
crecimiento econmico, han contribuido tambin grandemente al endeudamiento
de los Estados modernos.















BIBLIOGRAFA


www.economia.unam.mxsecssdocstesisfeCalzadaAconclu.pdf
www.datosmacro.comdeudaespana
www.abc.eseconomia...abci-deuda-publica13-20140211151.html
pma50pty.comtagllave-en-mano