Los mercados financieros y la bolsa de valores

En el material impreso, se inicia con la determinacin clara de la funcin de una sociedad annima,
refirindolo bsicamente a la maximizacin de valor.
Por otro lado, se seala ms especficamente que el objetivo de los directivos es maximizar el valor
fundamental de las acciones comunes.
Como punto de partida analtico, resulta de especial relevancia tomar nota de la funcin
primordial de estas sociedades annimas, en virtud que son la base del modelo capitalista que
impera en la actualidad en todo el mundo
Una vez comprendidos los conceptos bsicos antes sealados, es ms claro el panorama
econmico que se muestra en relacin con las acciones y su repercusin en las actividades propias
de la organizacin que aprovecha este modelo para satisfacer sus necesidades de capital para
financiar dichas actividades propias.
Es evidente la relacin que existe en una sociedad que est acostumbrada a depositar sus excesos
de dinero en forma de participaciones en sociedades annimas y el grado de desarrollo econmico
que se manifestar en dicha sociedad. En este modelo, los ahorradores que tienen capacidad de
generar excesos de dinero, acertadamente desearn ponerlo a trabajar para ellos, en forma de
acciones que satisfagan los requerimientos de capital de las empresas, de esta manera, se inicia un
crculo virtuoso donde el dinero invertido en las empresas generar mayor riqueza que a su vez
ser repartida como dividendos entre los accionistas que arriesgaron sus ahorros al comprar
dichas acciones de las sociedades annimas. Pero no solamente los accionistas ganan de esta
dinmica, sino que tambin participan de este modelo los consumidores y los propios empleados
de las compaas. En el caso de los consumidores, obtendrn un beneficio al verse favorecidos con
productos innovadores de mayor calidad, mejor precio y sobre todo, que satisfagan sus
necesidades de una manera adecuada. En el caso de los empleados, tambin se vern favorecidos
al estar en un sistema que continuamente est en mejora y que ofrece un lugar de trabajo acorde
con las expectativas de crecimiento de sus trabajadores.
En este mismo orden de ideas, se puede determinar que el valor de la empresa depende de su
capacidad de generar flujos de efectivo ahora y en el futuro. En esta situacin se abre el anlisis
para determinar los factores de los cuales depende realmente el mencionado flujo de efectivo y la
determinacin real de las magnitudes de utilidades (que finalmente son las que interesan a los
inversionistas e interesados en invertir en las empresas que emiten acciones). Aqu es donde se
involucran los costos de produccin, la eficiencia de la administracin, la eficacia de la cadena de
suministros, la contabilidad fiscal, etc.

PREGUNTAS DE AUTOEVALUACIN
1. Cul es el objetivo primario de los administradores?
Maximizar la riqueza de los accionistas.
2. En qu forma la maximizacin del precio de las acciones beneficia a la sociedad?
En primer lugar, la poblacin con exceso de dinero (que gana ms de lo gasta) puede participar en
la financiacin de empresas que a su vez le reportarn una utilidad que le dar mayor riqueza a
dicho segmento poblacional. Tambin los consumidores vern un beneficio en los productos que
consumen, la calidad, el precio y la disponibilidad. Tambin los empleados vern un beneficio, al
abrirse mayores puestos de trabajo al existir capital que financie el crecimiento de una empresa
que requerir mayor fuerza de trabajo.
3. Cules son los tres factores bsicos que determinan el precio de una accin?
a.- Todo activo financiero.
b.- El tiempo de los flujos de efectivo.
c.- El factor riesgo.
4. Cules son los tres factores que determinan los flujos de efectivo?
a.- Los ingresos por las ventas.
b.- Los costos de operacin y los impuestos
c.- La inversin requerida en activos.
5. Distinga entre:
Mercados de activos fsicos y mercados de activos financieros
Los de activos fsicos intercambian bienes tangibles (autos, casas, granos), mientras que los
financieros intercambian instrumentos financieros de carcter arbitrario y convencional (bonos,
acciones, hipotecas).
Mercados al contado y mercados de futuros
Los mercados al contado compran y venden activos para entrega inmediata, mientras que los
mercados de futuros entregan en trminos de meses o un ao.
Mercados de dinero y de capitales
Los mercados de dinero negocian valores de deuda a corto plazo y de gran liquidez, mientras que
los mercados de capitales negocian acciones corporativas y de deuda a plazo largo e intermedio.
Mercados primarios y secundarios
Los mercados primarios son aquellos en los cuales las empresas obtienen capital fresco, es decir,
las corporaciones venden acciones recin creadas en este mercado. El mercado secundario, en
cambio, es donde se negocian los valores actuales ya en circulacin, entre los inversionistas; de tal
manera que de este mercado, las compaas no reciben fondos de este mercado, sino los
intermediarios que participan en dicho mercado.

Mercados privados y pblicos
En los mercados privados, las transacciones se efectan directamente entre ambas partes. En los
mercados pblicos, se negocian contratos estandarizados en intercambios bien organizados.

6. Qu son los derivados?
Son en realidad DERECHOS, cuyo valor depende, est en funcin o deriva de otro activo. Los
derivados no son un derecho directo sobre el activo real ni sobre los flujos de efectivo. Dos tipos
importantes de derivados son los futuros y las opciones.

El origen de la Bolsa data de finales del siglo XV en las ferias medievales de la Europa Occidental.
En esas ferias se inici la prctica de las transacciones de valores mobiliarios y ttulos. Los
comerciantes negociaban letras de cambio y pagars emitidos a cambio de prstamos. Si alguien
tena una letra de cambio y necesitaba dinero antes del vencimiento, poda vendrsela a otro. El
trmino "bolsa" tiene lugar en Blgica con la familia de banqueros Van Der Bursen, en cuyo palacio
se organiz un mercado de ttulos valores. La bolsa de Amsterdam, fundada en 1611, es la ms
antigua, e Inglaterra implant en 1697 un sistema para reglamentar la actividad de los
comerciantes de acciones.







Bolsas de Valores con mayor Valor de Capitalizacin al 30 de junio de 2013.
Millones de dlares americanos, (USD) Bolsa de Valores Valor de Capitalizacin

1. NYSE Euronext (US) 15 632 587.9 2. NASDAQ OMX 5 253 641.6
3. Japan Exchange Group - Tokio 4 026 065.7 4. London S E Group 3 626 653.1
5. NYSE Euronext (Europa) 2 908 480.4 6. Hong Kong Exchanges 2 669 595.4
7. Shanghai S E 2 277 348.2 8. TMX Group (Canad) 1 897 217.5
9. Deutsche Brse (Alemania) 1 517 408.9 10. SIX Swiss Exchange 1 336 804.1
22. Mexican Exchange 500 373.9
1. La Bolsa NYSE Euronext (US) con sede en la ciudad de New York, tiene un valor de mercado de $
16.506 Billones de dlares registrados a Julio del 2013, cuenta con 2.342 empresas listadas que
cotizan en esta Bolsa.
La ms grande bolsa de valores en el mundo tanto por capitalizacin burstil como por el valor del
comercio, dentro de esta Bolsa cotizn las principales empresas y organizaciones de todo el
mundo.

2. La Bolsa NASDAQ OMX (National Association of Securities Dealers Automated Quotation) con
sede en la ciudad de New York, tiene un valor de mercado de $ 5.459 Billones de dlares
registrados a Julio del 2013, cuenta con 2.579 empresas listadas que cotizan en esta Bolsa.
Es la bolsa de valores electrnica y automatizada ms grande de los Estados Unidos. Lista a ms de
7.000 acciones de pequea y mediana capitalizacin. Se caracteriza por listar empresas de alta
tecnologa en electrnica, informtica, telecomunicaciones, biotecnologa, etc. Sus ndices ms
representativos son el Nasdaq 100 y el Nasdaq Composite. Su oficina principal est en Nueva York
y su actual director ejecutivo es Robert Greifeld.
3. La Bolsa de Tokyo con sede en Tokyo (Japn), tiene un valor de mercado de $ 4.218 Billones de
dlares registrados a Julio del 2013, cuenta con 3.411 empresas listadas que cotizan en esta Bolsa.
Separado en tres secciones; La Primera Seccin pertenece para las compaas de mayor tamao, la
Segunda Seccin, para las compaas medianas y la Tercera Seccin denominada The Mothers
section pertenece a la empresas con un periodo corto de lanzamiento pero con un alto
crecimiento
4. La Bolsa London SE Group con sede en Londres (Inglaterra), tiene un valor de mercado de $
3.890 Billones de dlares registrados a Julio del 2013, cuenta con 2.741 empresas listadas que
cotizan en esta Bolsa.
Es la bolsa de valores ms antigua del mundo, fue fundada en 1801 y sus actuales instalaciones
estn situadas en Paternoster Square cerca de la catedral de St. Paul.
5. Es una corporacin estadounidense-europea con fines de lucro, que opera mltiples valores
burstiles, ms notoriamente en el New York Stock Exchange (the "Big Board"), el Euronext, y el
NYSE Arca. CON SEDE EN WALL STREET
NYSE Euronext naci en 2007 de la fusin del NYSE (New York Stock Exchange) con Euronext.
6. La Bolsa de Hong Kong con sede en Hong Kong (Repblica de China), tiene un valor de mercado
de $ 2.773 Billones de dlares registrados a Julio del 2013, cuenta con 1.575 empresas listadas que
cotizan en esta Bolsa.
Es la segunda mayor bolsa de valores en Asia y el quinto ms grande del mundo en trminos de
capitalizacin burstil. Hong Kong Stock Exchange (SEHK)
7. La Bolsa Shanghai SE con sede en Shanghai (Repblica de China), tiene un valor de mercado de $
2.302 Billones de dlares registrados a Julio del 2013, cuenta con 954 empresas listadas que
cotizan en esta Bolsa. A diferencia de la Bolsa de Hong Kong, la Bolsa de Shanghai no est abierta
exclusivamente a los inversores extranjeros, la razn principal son los controles de cuentas de
capital cerradas por las autoridades chinas.
Los valores que se cotizan incluyen las tres principales categoras de acciones, bonos y fondos. Los
bonos negociados incluyen bonos del Tesoro, bonos corporativos y bonos corporativos
convertibles. La compaa ms grande que cotiza en esta bolsa es; PetroChina (valor de mercado
3,656.20 millones de dlares).

8. La Bolsa TMX Group con sede en Toronto Canada, tiene un valor de mercado de $ 2.002 Billones
de dlares registrados a Julio del 2013, cuenta con 3.944 empresas listadas que cotizan en esta
Bolsa. Se trata de la mayor bolsa de valores en Canad y la tercera ms grande de Amrica del
Norte. La Bolsa de Toronto es de propiedad del Grupo TMX, una amplia gama de empresas de
Canad, Estados Unidos, Europa, y otros pases estn representados en esta bolsa.
9.La Bolsa Deutsche Brse con sede en Frankfurt en el estado federado de Hesse (Alemania), tiene
un valor de mercado de $ 1.624 Billones de dlares registrados a Julio del 2013, cuenta con 731
empresas listadas que cotizan en esta Bolsa.
Deutsche Brse es una de las organizaciones de valores ms importantes del mundo que ofrece a
los inversores, instituciones financieras y empresas en general, el acceso a los principales
mercados mundiales de capital.
10. El SIX Swiss Exchange (anteriormente SWX Swiss Exchange), con sede en Zrich, es la principal
bolsa de valores de Suiza Se cre en mayo de 1995 con la fusin de tres bolsas suizas: Ginebra,
Basilea y Zrich.
22. Se cre en 1933 se encuentra en la ciudad de MXICO. Establece los locales, instalaciones y
mecanismos que faciliten las relaciones y operaciones entre la oferta y demanda de valores, ttulos
de crdito y dems documentos inscritos en el Registro Nacional de Valores (RNV), as como
prestar los servicios necesarios para la realizacin de los procesos de emisin, colocacin en
intercambio de los referidos valores.
-Proporcionar, mantener a disposicin del pblico y hacer publicaciones sobre la informacin
relativa a los valores inscritos en la Bolsa Mexicana y los listados en el Sistema Internacional de
Cotizaciones de la propia Bolsa, sobre sus emisores y las operaciones que en ella se realicen.

Fuente: World Federation of Exchanges. Statistics, Domestic Market Capitalization en:
http://www.world-exchanges.org/statistics/monthly-reports