Donde: TR= Tasa rpida
El resultado de la frmula de la tasa rpida mide el grado de solvencia e implica la
recuperacin a muy corto plazo en relacin con los adeudos contrados en un plazo
similar, elimina los inventarios basndose en el hecho de que este rengln es el que ms
tiempo tardar en circunstancias normales de operacin en convertirse en efectivo
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(Romero, 2010). Si la tasa rpida o prueba del cido (TR) adquiere un valor de 1,
significar que puede enfrentar sus deudas a corto plazo con el 100% de probabilidad de
cubrirlas casi de inmediato. Considera que la tasa rpida o prueba del cido es igual a
$1.25, lo cual lo podrs interpretar de la siguiente manera: La empresa con $1.25 de
activos casi lquidos, o sea, activos circulantes, sin considerar inventarios ni pagos
anticipados, para pagar $1.00 de pasivos a corto plazo; o bien; para pagar $1.00 de
pasivos a corto plazo, la empresa dispone de $1.25 de activos casi lquidos, o sea, activos
circulantes, sin considerar inventarios ni pagos anticipados. Para un valor menor a 1, la
empresa padecera de falta de liquidez.
El clculo de la tasa de solvencia o apalancamiento, que se calcula en base a las cifras
tomadas del balance general, tambin es til en un estudio econmico-financiero de un
proyecto de inversin. Esta razn es bsicamente la tasa deuda, la cual se calcula de la
siguiente forma:
AFT
deuda
TD
Donde: TD= tasa de deuda
AFT= Total de activos fijos y diferidos
La tasa de deuda permite medir la porcin de los activos financiados por deuda, cuyo
resultado, expresado normalmente en porcentaje, relaciona la cantidad de recursos
aportada por fuentes externas a la entidad, tanto a corto plazo como a largo plazo
(Romero, 2010). En este caso, por ejemplo, si el resultado fuese 40%, lo puedes
interpretar de la siguiente forma: De cada $1.00 o del 100% de los recursos de que
dispone la entidad, es decir, de activos, $0.40 o 40% tuvieron su origen de fuentes
externas a la entidad, o sea por el pasivo.
Como te puedes dar cuenta, las razones financieras son herramientas de anlisis e
interpretacin y muestran la salud financiera de cualquier empresa. Cabes sealar que,
dichos mtodos no toman en cuenta el valor del dinero a travs del tiempo.
A continuacin se expondr el estado financiero denominado Estado de resultados, como
se expuso respecto al Balance general, tambin para la explicacin del Estado de
resultados en primer lugar se expondr la composicin de ste para finalmente explicar su
anlisis e interpretacin.
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2.1.3. Estado de resultados
En este subtema identificars los elementos conceptuales se encuentran en el estado de
resultados, asimismo, analizars e interpretars este tipo de estado financiero. Como
sabes una empresa tiene como uno de sus fines primordiales la obtencin de la ganancia
como compensacin a su inversin. El estado de resultados presenta informacin que
permite a las compaas conocer los montos de las utilidades o de las prdidas netas
obtenidas como resultado de sus operaciones logradas durante un periodo contable. De
acuerdo con Romero (2010) este estado financiero muestra la informacin relativa a las
operaciones de la empresa, en particular, los ingresos enfrentados con los costos para
obtener la utilidad o prdida neta o, en otros trminos, los flujos netos de efectivo (FNE).
Es importante realizar un estado de resultados en el estudio econmico financiero de un
proyecto de inversin (informtico o industrial), ya que es la base para calcular los flujos
netos de efectivo (FNE) con los cuales se realiza la evaluacin econmica.
Este tipo de estado financiero es til para la empresa por varias razones (ibid). En
particular, hace posible evaluar los cambios potenciales en los recursos econmicos
futuros y predecir el potencial de la compaa para generar flujo de efectivo y as estimar
la eficacia y eficiencia con que se pueden utilizar los recursos. Tambin permitir evaluar
la rentabilidad de una empresa, estimar su potencial de crdito, estimar la cantidad, el
tiempo y la certidumbre de su flujo de efectivo, evaluar los logros alcanzados, medir
riesgos y repartir dividendos.
Las categoras principales del estado de resultados son:
a) Ingresos totales
b) Costos totales
c) Utilidades o prdidas antes de impuestos
d) Impuestos
e) Utilidad despus de impuestos
Los costos totales ya fueron definidos en el subtema anterior 2.1.1. Elementos para
construir los estados financieros. Recuerda que stos estn conformados por los costos
de produccin, los costos de administracin, costos de ventas y costos financieros. Cabe
sealar que stos ltimos o los intereses que se deben pagar -en relacin con capitales
obtenidos en prstamo- solo aparecen en el estado de resultados cuando se contrae una
obligacin en el corto o largo plazo.
Los ingresos expresan los incrementos en los activos como consecuencia de la salida de
bienes y servicios durante el periodo contable. No obstante, los ingresos no solo
provienen de la venta de las mercancas al contado o a crdito (Romero, 2010). En el
mismo periodo, tambin es posible recibir ingresos por intereses que se obtienen, a travs
de productos financieros (Blank y Tarquin, 2006). Tambin se pueden conseguir ingresos
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cuando existe un desecho en la produccin, que se puede vender y que puede
representar un porcentaje considerable de los ingresos (Baca, 2006).
Una vez que has comprendido la definicin conceptual de los costos totales y los ingresos
totales, podrs identificar otro elemento conceptual importante del estado de resultados.
De la diferencia entre ingresos totales y costos totales se deriva el siguiente componente
del estado de resultados: la utilidad o prdida bruta antes de impuestos c. De los
totales de los incisos a y b, a) ingresos, b) costos , se deriva c) utilidad o prdida bruta. La
ecuacin bsica que se aplica a los elementos del estado de resultados es la siguiente
(Blank y Tarquin, 2006):
Donde:
a= Ingresos
b= Costos
c= Utilidad (o prdida bruta)
Si el resultado de la ecuacin anterior es positivo esto significa que hubo una utilidad,
pero si es negativa representar una prdida.
El siguiente rubro que conforma un estado de resultados son los impuestos d que deben
pagarse. Para ello deber multiplicarse la utilidad antes de impuestos c por la tasa de
impuestos que corresponda. El impuesto anual sobre las utilidades debe considerar el
impuesto sobre la renta (ISR), el impuesto al activo y el impuesto al reparto de utilidades a
los trabajadores. Para calcular el impuesto anual debers basarte en la ley tributaria.
Es importante calcular el pago de impuestos porque representa una deduccin de las
utilidades. Si restamos la utilidad antes de impuestos c, los impuestos d obtendrs la
utilidad despus de impuestos, otro componente del estado de resultados.
En donde:
c= utilidad antes de impuestos
d=impuestos
e= utilidad despus de impuestos
Es de importancia resaltar que si c representa una utilidad (cantidad positiva), se pagarn
impuestos y la utilidad despus de impuestos ser positiva e; sin embargo, si c es
negativa, entonces en vez de pagar impuestos las empresas, de acuerdo a la Ley del
impuesto sobre la renta (LISR), podrn recuperar la prdida por medio de la devolucin de
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impuestos. En este ltimo caso, la utilidad despus de impuestos tambin sera negativa
pero en menor proporcin, debido a que el gobierno realizar una devolucin de
impuestos (Baca, 2006).
El clculo de la utilidad despus de impuestos no significa que ya se haya obtenido la
utilidad neta (h), clculo principal del estado de resultados. Para estimar sta es
necesario considerar otros rubros contables (Baca, 2006): si la empresa tiene una deuda
de corto o largo plazo, a la utilidad despus de impuestos e se le debe restar el pago de
capital f que corresponde al prstamo. Asimismo, se debern sumar los cargos de
depreciacin y amortizacin g debido a que son una fuente de ingresos (ibid). Por lo
tanto, la frmula de la utilidad neta (h) es la siguiente:
En donde:
e= Utilidad despus de impuestos
f=pago de capital prestado
g= cargos depreciacin (incluida los cargos de amortizacin)
h=utilidad neta
Recuerda que los empresarios llevan a cabo cargos de depreciacin y amortizacin con el
objetivo de pagar menos impuestos y, mediante ello, recuperar su inversin inicial, por
tanto, estos rubros debern ser considerados para poder calcular la utilidad neta del
periodo.
Como puedes observar el propsito del estado resultado es determinar la utilidad neta h
de la empresa, con la cual se mide el resultado de los logros alcanzados y de los
esfuerzos desarrollados por la empresa durante un periodo consignado. La estructura
bsica del estado de resultados es la siguiente:
+Ingresos
-Costos totales (costos de produccin, costos de administracin, ventas)
=Utilidad antes de impuestos o utilidad gravable
-Pago de impuestos
=Utilidad despus de impuestos
-Pago de capital
+Cargos de depreciacin y amortizacin
=Flujo neto de efectivo o utilidad neta de la empresa
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La composicin y determinacin del estado de resultados se ilustra a continuacin.
Ejemplo de Estado de resultados
Una consideracin importante es que si la utilidad antes de impuesto o utilidad gravable
es una cantidad negativa, significa que en un determinado periodo la empresa en vez de
pagar impuestos, de acuerdo a la Ley del Impuestos sobre la Renta, podr resarcir
(recuperar) la prdida por medio de la devolucin de impuestos, y la utilidad despus de
impuestos tambin ser negativa pero en menor proporcin, ya que el gobierno realizar
la devolucin de impuestos.
De acuerdo con Baca (2006), para realizar el anlisis econmico normal de cualquier
proyecto de inversin, el estado de resultados es una de las determinaciones
econmicas ms importantes, ya que el objetivo de esta declaracin financiera es
determinar los flujos netos de efectivo del proyecto, que son el beneficio real de la
operacin de la planta, y que se obtienen restando a los ingresos todos los costos en que
incurra la planta y los impuestos que deba pagar.
Continuando con el proyecto de invertir en la creacin de una empresa de mayonesa, el
administrador del proyecto, en el estudio econmico-financiero, tuvo que planear y
pronosticar los resultados probables que tendr este tipo de entidad productiva. En
particular, tuvo que proyectar (a cinco aos) los resultados econmicos que supondra
tendra la empresa en un estado de resultados pro-forma o proyectado. Los datos que se
pronosticarn sern los costos totales y los ingresos totales. Ya viste como se estiman
los costos totales en el estudio econmico, para los ingresos el inversionista deber
estimar tanto la cantidad de produccin como el precio. Al multiplicar el precio por la
cantidad total se obtendr el ingreso total. En caso de que para pronosticar los resultados
probables el evaluador no haya considerado la inflacin y supuso produccin constante
durante los cinco aos (ver tabla siguiente), las cifras de los flujos netos de efectivo se
repiten cada fin de ao durante los cinco aos de anlisis del proyecto.
Ingreso $30,805
Costo de produccin $25,500
Costo de administracin $600
Costo de ventas $1,900
Costos financieros $610
Utilidad antes de impuesto $2,195
Impuestos 47% $1,031.65
Utillidad despus de impuestos $1,163.35
Depreciacin y amortizacin $532
Pago de capital $154
Flujo neto de efectivo $1,541
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El estado de resultados que se elabor en el estudio econmico- financiero para invertir
en la empresa de mayonesa fue el siguiente.
Estado de resultados pro-forma sin inflacin, sin financiamiento y con produccin constante.Fuente:
Elaboracin propia en base a Baca (2006).
Como te puedes dar cuenta este estado de resultados proyectado se forma de las cifras
obtenidas en el periodo cero (verifica que los datos para este ao cero se obtuvieron de
las tablas anteriores), es decir, antes de realizar la inversin. Como la produccin es
constante, en este caso, 2 millones de frascos de mayonesa de 500 g., y no se toma en
cuenta la inflacin, entonces en el estado de resultados pro-forma, las cifras de los flujos
netos de efectivo se repiten cada fin de ao durante todo el horizonte de anlisis del
proyecto, en este caso 5 aos.
En la tabla se supone el 47% de impuesto anual sobre las utilidades. Este impuesto que
debe considerar el impuesto sobre la renta (ISR), el impuesto al activo y el impuesto al
reparto de utilidades a los trabajadores. Para calcular el impuesto anual debers basarte
en la ley tributaria.
Sin embargo, si el administrador del proyecto hubiera considerado el financiamiento
para la inversin y la inflacin, entonces el estado de resultados ser diferente. Para
construir este estado de resultados el evaluador tendr que considerar los datos de
ingresos y costos considerando la inflacin. Tambin deber considerar las cifras del
prstamo con la inflacin. En el mismo ejemplo, considera un financiamiento de
$1,500,000. Para pronosticar los resultados probables el evaluador deber considerar la
inflacin y si supone produccin constante durante los cinco aos, las cifras de los flujos
netos de efectivo variaran cada ao durante los cinco aos de anlisis del proyecto (ver
tabla siguiente).
Ao 0 1 2 3 4 5
Produccin 2,000,000 2,000,000 2,000,000 2,000,000 2,000,000 2,000,000
Ingreso $24,020,000 $24,020,000 $24,020,000 $24,020,000 $24,020,000 $24,020,000
Costo de produccin $22,808,000 $22,808,000 $22,808,000 $22,808,000 $22,808,000 $22,808,000
Costo de administracin $411,000 $411,000 $411,000 $411,000 $411,000 $411,000
Costos de ventas $800,000 $800,000 $800,000 $800,000 $800,000 $800,000
Utilidad antes de impuestos $1,000 $1,000 $1,000 $1,000 $1,000 $1,000
Impuestos (47%) $470 $470 $470 $470 $470 $470
Utilidad despus de impuestos $530 $530 $530 $530 $530 $530
Depreciacin y Amortizacin $443,490 $443,490 $443,490 $443,490 $443,490 $443,490
Flujo neto de efectivo $444,020 $444,020 $444,020 $444,020 $444,020 $444,020
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Estado de resultados pro-forma con inflacin, con financiamiento y con produccin constante (basado en
Baca, 2006)
As como el Balance General, el Estado de Resultados tambin puede evaluar la posicin
inicial de la empresa mediante las razones financieras. A continuacin vers dos
tcnicas de anlisis e interpretacin del estado de resultados.
Anlisis e interpretacin
Una vez que has entendido la composicin del estado de resultados, el paso que sigue es
que comprendas cmo se lleva a cabo el anlisis e interpretacin de ste. El estado de
resultados tambin requiere ser analizado e interpretado para una adecuada toma de
decisiones y, por ello, esto se lleva a cabo en el estudio econmico-financiero de un
proyecto de inversin. As, la composicin, anlisis e interpretacin del estado de
resultados ser la base para la evaluacin del proyecto de inversin, en el cual se tiene
que tomar una decisin sobre si se invierte o no en dicho proyecto.
A continuacin se expondrn dos tcnicas de anlisis e interpretacin del estado de
resultados. El anlisis que se deriva del estado de resultados es de vital importancia en el
estudio econmico -financiero, en virtud de que, en gran parte, el logro de los objetivos se
mide con base en las utilidades obtenidas en el periodo, las cuales permitirn, adems,
prever el futuro (Romero, 2010).
Recuerda que en el marco de un proyecto de inversin, un administrador de proyectos en
el estudio econmico-financiero podr utilizar las razones financieras o contables como
herramientas de anlisis e interpretacin. stas servirn para evaluar la posicin
econmica de la empresa. Las cifras para calcular estas razones financieras ahora sern
tomadas del estado de resultados. Son bsicamente dos razones: i) nmero de veces
que se gana el inters y ii) por ciento integrales.
Ao 1 2 3 4 5
Produccin 2,000,000 2,000,000 2,000,000 2,000,000 2,000,000
Ingreso (+) $32,600,000 $38,020,000 $45,020,000 $54,020,000 $65,020,000
Costo de produccin (-) $26,808,000 $32,808,000 $38,808,000 $46,808,000 $55,808,000
Costo de administracin (-) $512,000 $650,000 $781,000 $931,000 $1,141,000
Costos de ventas (-) $1,800,000 $1,280,000 $1,450,000 $1,800,000 $2,100,000
Costos financieros (-) $510,000 $458,000 $388,000 $294,000 $168,000
Utilidad antes de impuestos $2,970,000 $2,824,000 $3,593,000 $4,187,000 $5,803,000
Impuestos (47%) (-) $1,395,900 $1,327,280 $1,688,710 $1,967,890 $2,727,410
Utilidad despus de impuestos $1,574,100 $1,496,720 $1,904,290 $2,219,110 $3,075,590
Depreciacin y Amortizacin (+) $443,490 $443,490 $443,490 $443,490 $443,490
Pago de capital (-) $154,000 $206,000 $276,000 $370,000 $495,000
Flujo neto de efectivo $1,863,590 $1,734,210 $2,071,780 $2,292,600 $3,024,080
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En relacin con la primera razn, es una tasa de solvencia. Dicha tasa la observan las
instituciones financieras para asignar un prstamo. Esta tasa contable se calcula
dividiendo la utilidad antes de pagar intereses e impuestos entre los intereses que se
deben pagar por concepto de deudas.
Para ejemplificar, calcula dicha tasa contable, para ello tienes que tomar las cifras del
estado de resultados con financiamiento. La ganancia antes de pagar impuestos la
obtendrs de restar los costos de produccin, administracin y ventas al ingreso total. El
clculo del nmero de veces que se gana el inters es el siguiente:
8 . 6
000 , 510
000 , 480 , 3
n
Donde n es el nmero de veces que se gana el inters.
Un valor aceptado para esta tasa es un mnimo de 7 y se observa que casi se alcanza el
valor, lo que significa que ser difcil para la empresa conseguir crdito por $1,500,000, de
manera que se aconseja disminuir un poco el valor del crdito (Baca, 2006). Si fuera as,
la tasa de deuda tambin disminuira ligeramente.
Finalmente, el anlisis que se deriva del estado de resultados puede hacerse a travs de
una tcnica conocida como porcientos integrales, la cual es de vital importancia en el
estudio econmico financiero y se basa en la frmula siguiente (Romero, 2010):
base Cifra
comparada Cifra
Integral
%
Por ejemplo al ingreso total se le asigna 100% y a los dems elementos una parte
porcentual de ste para poder interpretar qu parte de cada paso del ingreso total
corresponde al costo y a las utilidades neta del ejercicio (flujo neto). As la cifra base ser
el dato del ingreso total y la cifra comparada sern los datos restantes del estado de
resultados como el costo de produccin, la utilidad antes de impuestos, la utilidad
despus de impuestos, etc.
Est herramienta podr juzgar la evolucin o retroceso de la entidad en lo que respecta a
sus utilidades o prdidas. Para ello, el clculo de los porcientos integrales deber
hacerse de forma comparativa con el ejercicio anterior. Por ejemplo, calcula los por ciento
integrales de los dos primeros aos del estado de resultados con financiamiento e
inflacin (ltima tabla). En la siguiente figura se muestra el estado de resultados
comparativo, con los por cientos integrales.
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Estado de resultados comparativo utilizando los por cientos integrales (basado en Romero, 2010)
La comparacin de los por cientos integrales servir para analizar e interpretar si hay
evolucin o retroceso de la entidad en los que respecta a sus utilidades y prdidas.
El propsito de mostrar el estado de resultados de un proyecto industrial es para poder
comparar a continuacin con el de un proyecto informtico. El propsito de comparar
ambos tipos de proyectos es que verifiques que el contenido de ambos estados de
resultados difiere un poco, debido a que el proyecto informtico es una inversin que se
realiza en una organizacin y slo es parte de los procesos de esa organizacin, por lo
que, puntos que se tratan en el estado de resultados de un proyecto informtico se omiten
en uno industrial. Como viste el propsito de calcular este estado financiero de un
proyecto industrial es calcular los flujos netos de efectivo, necesarios para la etapa cuatro
del proceso de toma de decisiones: la evaluacin tcnica- econmica (Baca, 2006).
Recuerda que entre la etapa 2, recopilacin de datos tcnicos-econmicos y la etapa 4,
evaluacin tcnica-econmica, se verifica la etapa 3, descrita en la unidad 1 como:
Definicin de las alternativas; en esta etapa se definen las alternativas factibles de
inversin, dada la disponibilidad del capital.
Anteriormente, se expuso el estado de resultados que se elabor en el anlisis
econmico-financiero de un proyecto industrial, en este caso, para la creacin de la
empresa manufacturera nos hemos referido como ejemplo. En el caso de un proyecto
informtico, los flujos netos de efectivo que se derivan de ste, se les llama flujos netos
de efectivo incrementales, los cuales provienen del estado de resultados incremental
(ibid). La estimacin de dichos flujos, al igual que en el proyecto industrial, ser
necesaria para la evaluacin econmica del proyecto. Te preguntars cul es la
diferencia entre el estado de resultados de un proyecto industrial y el estado de resultados
incremental de un proyecto informtico o la diferencia entre los flujos netos de efectivo en
Ao 1 % 2 %
Ingresos totales (+) 32,600,000 38,020,000
Costo de produccin (-) 26,808,000 82% 32,808,000 86%
Costo de administracin (-) 512,000 2% 650,000 2%
Costos de ventas (-) 1,800,000 6% 1,280,000 3%
Costos financieros (-) 510,000 2% 458,000 1%
Utilidad antes de impuestos 2,970,000 9% 2,824,000 7%
Impuestos (47%) (-) 1,395,900 4% 1,327,280 3%
Utilidad despus de impuestos 1,574,100 5% 1,496,720 4%
Depreciacin y Amortizacin (+) 443,490 1% 443,490 1%
Pago de capital (-) 154,000 0% 206,000 1%
Flujo neto de efectivo 1,863,590 6% 1,734,210 5%
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un proyecto industrial y los flujos netos de efectivo incrementales en un proyecto
informtico?
Dado que un proyecto industrial se diferencia de uno informtico, en la medida en que en
el primero an no existe la planta- siguiendo con el ejemplo de la empresa manufacturera;
- y todos los pronsticos sobre el futuro desempeo de la empresa en todas sus reas,
mientras que en el proyecto informtico la empresa u organizacin ya est en
funcionamiento y el proyecto consiste en realizar inversin extra a lo que ya se ha
invertido en esa organizacin que est en marcha. A esa inversin adicional se le llama
inversin incremental.
Siguiendo con el ejemplo, de la empresa de mayonesa, que ya est en funcionamiento, se
desea instalar dos sistemas de informacin: software integral y un e-business para
mejorar su competitividad. Para instalar un sistema de informacin integral que incluya la
modalidad de ventas por e-bussiness, la empresa necesariamente tiene que invertir en
nuevo activo fijo (hardware, construccin, equipo de oficina) y diferido (software). Cabe
sealar que se requerir invertir en la construccin de la planta productiva, ya que se
planea introducir dos nuevos departamentos de sistemas de informacin.
Como la empresa de mayonesa ya est en funcionamiento, la inversin del proyecto
informtico ser adicional a la que ya se ha invertido en la organizacin, por lo que los
flujos netos de efectivo obtenidos de ese proyecto se les llama flujos netos de efectivo
incrementales. A continuacin se muestra el estado de resultados incremental, el cual
mostrar cifras monetarias antes y despus de la inversin informtica y las cifras
incrementales, las cuales se obtendrn de la diferencia entre las cifras con incremento de
inversin y las cifras actuales (Baca, 2006). Cabe sealar que, lo que pretende calcular el
estado de resultados incremental, son slo diferencias o incrementos y no cifras totales de
la empresa.
Estado de resultados incremental (Baca, 2006)
Una vez que se calcularon los flujos de efectivo incrementales, stos se utilizarn en la
evaluacin econmica del proyecto informtico que se mostrar en el ltimo captulo.
Cifras con incremento
de inversin (A)
Cifras actuales (B) Cifras incrementales (A-B)
Ingresos
Costos totales
Utilidad antes de impuestos
Impuestos
Utilidad despes de impuestos
Depreciacin y amortizacin
Flujo neto de efectivo (FNE)
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As, el estudio econmico econmico-financiero relacionado con la implementacin del
nuevo sistema de informacin integral y con la adopcin del e-business, tendr como uno
de sus principales objetivos determinar los flujos netos de efectivos incrementales, los
cuales son la base para calcular la rentabilidad econmica de la empresa con proyecto
informtico y compararla con las condiciones iniciales de la planta (es decir, sin proyecto
informtico) en el contexto de la evaluacin econmica. En el anlisis econmico-
financiero existen otras determinaciones como la determinacin del punto de equilibrio y la
determinacin de la tasa mnima aceptable de rendimiento, la cules se explicarn en el
siguiente subtema.
Actividad 2. Interpretacin de los estados financieros
El propsito de esta actividad es que analices e interpretes los estados financieros que
se realizan en el anlisis econmico-financiero, en particular, el balance general y el
estado de resultados. Para ello, tu Facilitador (a) te har llegar las instrucciones
necesarias, una vez que cuentes con las instrucciones, realiza estos pasos:
1. Investiga los estados financieros que se hayan realizado en un estudio
econmico-financiero de un proyecto informtico.
2. Con los datos del balance general, analiza e interpreta el balance general
mediante el empleo de las siguientes razones: razn de circulante o razn del
capital; razn severa o prueba del cido; tasa de deuda
3. Con los datos del estado de resultados presenta este estado con por ciento
integrales (recuerda que los ingresos totales son la base a la que se le asigna
100%)
4. Investiga acerca de las razones contables que calculaste y redacta en qu
consiste cada una de las tcnicas de anlisis e interpretacin.
5. Guarda tu actividad con la nomenclatura DINE_U2_A2_XXYZ. Sustituye las XX
por las dos primeras letras de tu nombre, la Y por tu primer apellido y la Z por el
segundo apellido y envalo a tu Facilitador (a) mediante la herramienta Tareas.
*Consulta los Criterios de evaluacin de actividades de la unidad 2, para que consideres
los parmetros a evaluar en esta actividad.
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Ciencias Exactas, Ingeniera y Tecnologa | Desarrollo de Software 46
2.2. Estudio econmico orientado a la industria del software
Hasta ahora has comprendido solo una parte de los elementos y la informacin necesaria
para llevar a cabo un anlisis econmico- financiero, en particular, la composicin, el
anlisis y la interpretacin de los estados financieros (balance general y estado de
resultados). Ambos estados sern insumos que se utilizarn en la etapa de evaluacin
econmica de los proyectos industriales e informticos. Respecto a los proyectos
informticos se revis que, la base para calcular su rentabilidad econmica ser la
estimacin de los flujos netos incrementales derivados del estado de resultados
incremental. Asimismo, viste que antes de construir los estados financieros, en el estudio
econmico-financiero se determinan los indicadores siguientes: costos totales, inversin
fija y diferida, depreciacin y amortizacin, capital de trabajo.
Sin embargo, la estructuracin del anlisis econmico- financiero tambin requerir de
otros indicadores puramente econmicos que excluyen lo financiero- que tambin
servirn de base para la etapa cuatro de la evaluacin econmica. Estos indicadores son:
la determinacin de la tasa mnima aceptable de rendimiento (TMAR) y la determinacin
del punto de equilibrio.
2.2.1. Determinacin de la tasa mnima aceptable de rendimiento
(TMAR)
Antes de que un empresario evale la instalacin y operacin de una empresa o antes de
que evale un proyecto informtico debe fijar una tasa mnima de ganancia sobre la
inversin propuesta, llamada tasa mnima aceptable de rendimiento (TMAR). Es
importante determinar dicha tasa en el estudio econmico, adems del balance general y
el estado de resultados. La TMAR ser la tasa de ganancia de referencia que se utilizar
en la evaluacin econmica, es decir, es la tasa de ganancia contra la cual se deber
comparar la tasa de ganancia del proyecto (Baca, 2006).
As, para demostrar la viabilidad de un proyecto en la evaluacin econmica es necesario
hacer el siguiente anlisis: si la tasa de ganancia del proyecto es menor a la TMAR el
proyecto no ser viable, si escasamente la TMAR iguala a la tasa del proyecto, el
inversionista preferir seguir realizando sus inversiones normales y para que acepte un
proyecto nuevo deber ofrecrsele una tasa mayor que compense el riesgo de un nuevo
proyecto. Este anlisis se llevar a cabo detalladamente en la unidad 3. Mtodos de
evaluacin econmica aplicados a la industria del software. Te preguntars en qu debe
basarse el empresario para establecer esta tasa? A continuacin se explicar cmo se
determina correctamente la TMAR.
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Unidad 2. Anlisis econmico financiero
Ciencias Exactas, Ingeniera y Tecnologa | Desarrollo de Software 47
En el subtema 2.1.1 Elementos para construir los estados financieros, viste que el capital
que forma esta inversin puede provenir de dos fuentes principales: financiamiento con
deuda o financiamiento con capital social (Blank y Tarquin, 2006). Recuerda que el
financiamiento con deuda representa un pasivo externo, ya que el corporativo obtendr
prstamos de diversos capitales (inversionistas, bancos, personas morales), debiendo
pagar el principal y el inters, determinado este ltimo por la tasa de inters establecida o
costo del capital. Si la empresa se financia con deuda, entonces sta tendr un costo
asociado al capital que se le prest, y la nueva empresa as formada tendr un costo de
capital propio.
En el supuesto caso de que el proyecto informtico sea financiado completamente
mediante un prstamo del banco y el prstamo corresponda a un monto de $5,000,000
(100% financiado con deuda) y que la tasa de inters sobre el prstamo sea del 8%, es
decir, el porcentaje del costo del capital de deuda sea del 8%. Es un error comn pensar
que 8% es la tasa mnima de rendimiento aceptable (TMAR) fundamental, es decir, que la
tasa que ofrece el banco es la tasa de referencia para fijar la TMAR. La tasa de
rendimiento bancario no debe ser la referencia debido a que sta siempre es menor al
ndice inflacionario, lo cual significa una prdida neta del poder adquisitivo del dinero si se
mantiene invertido en el banco. Desde esta perspectiva, si se ganara un rendimiento igual
al ndice inflacionario, el dinero depositado en un banco no perdera poder adquisitivo,
entonces, de acuerdo con Baca (2006) la referencia firme para establecer la TMAR ser la
tasa inflacionaria (que se estima de un ndice de inflacin pronosticado para el horizonte
temporal determinado en el proyecto, ms adelante se explica a detalle) que se expresa
con la siguiente frmula:
Sin embargo, cuando el inversionista arriesga su dinero, para l no es atractivo mantener
el poder adquisitivo de su inversin, sino que sta inversin tenga un crecimiento real, es
decir, le interesa un rendimiento que haga crecer su dinero ms all de haber
compensado los efectos de la inflacin (ibid). Por tanto, la TMAR que estimar el
inversionista en un estudio econmico deber considerar dos factores:
1) El ndice inflacionario
2) El premio al riesgo
Con base en estos factores se calcular la tasa mnima de rendimiento aceptable (TMAR);
desde esta perspectiva, la ganancia del inversionista deber ser tal que no solo compense
los efectos inflacionarios, sino tambin el riesgo de invertir su dinero en determinada
inversin (Baca, 2006).
Dados estos dos factores para determinar la TMAR, te preguntars cmo se calculan.
Siguiendo con el ejemplo de la empresa de mayonesa; recuerda que generalmente se
requiere un horizonte temporal para evaluar una inversin (de crear sta empresa). En el
caso de la empresa manufacturera que se menciona como ejemplo, el horizonte temporal
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fue de cinco aos. Recuerda que es una empresa de mayonesa que para mejorar su
competitividad decide instalar un sistema de informacin integral, incluyendo la adopcin
de la modalidad de ventas por e-business.
Para calcular la TMAR se siguen dos pasos:
Primero, para el clculo de la TMAR, en el estudio econmico, la empresa tuvo que
estimar el promedio del ndice de inflacin pronosticada para los cinco aos. Las
fuentes para pronosticar la inflacin pueden ser nacionales como el Banco de Mxico o
externas como el centro de investigacin economtrica en Mxico Ciemex-Wefa (Baca,
2006). La tasa de inflacin considerada fue del 20% anual promedio para cada uno de los
cinco aos, considerando no solo la evolucin macroeconmica sino las perspectivas del
pas. Para el clculo de la tasa de inflacin, el ingeniero requiere la ayuda de un
economista.
Segundo, en el mismo estudio se calcul la tasa de ganancia que el inversionista solicita
por arriesgar su dinero en el proyecto industrial. En dicho estudio, el administrador del
proyecto se preguntar cul debe ser el premio al riesgo que deba ganarse? El valor que
se le asignar depende bsicamente de tres parmetros (ibid):
1. De la estabilidad de la venta de productos similares (mayonesa);
2. De la estabilidad o inestabilidad de las condiciones macroeconmicas del pas
3. De las condiciones de competencia en el mercado.
Recuperando el ejemplo de la empresa manufacturera, en relacin con el primer
parmetro, basado en la evolucin de las ventas de otras empresas manufactureras que
se dedican a distribuir el mismo producto que la empresa a la que hacemos referencia,, se
observ una estabilidad aceptable en las ventas con una tendencia al alza, por lo cual en
el estudio econmico se habl de un menor riesgo en las ventas. El segundo parmetro,
basado en las condiciones macroeconmicas del pas, se estableci en un mayor riesgo
de inversin, dado que se demostr una inestabilidad macroeconmica en Mxico. El
tercer parmetro, fundado en la competencia en el mercado, se determin en un riesgo
intermedio, dado que si bien se verific una fuerte competencia en el mercado de
mayonesas (5 empresas que abarcan el 70% de las ventas totales), estas empresas no
forman un oligopolio. Asimismo, se observ en el estrato restante del mercado (30%), la
existencia de por lo menos diez marcas adicionales del mismo producto de las empresas
manufactureras mencionadas, algunas de importacin.
Al establecer los tres parmetros de asignacin del valor se determin que la inversin de
una empresa elaboradora de mayonesa tendra un riesgo intermedio y, por ello, se le
asign un premio de riesgo de 15% anual. Si este porcentaje fuera mayor, representara
un mayor riesgo y, por ende, una TMAR ms alta.
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As, la TMAR, tambin llamada TREMA (Tasa de Rendimiento Mnima Aceptable), se
forma de dos componentes que son la prima de riesgo i y la inflacin f y se la frmula para
calcularla es la siguiente:
La anterior frmula significa que la TMAR que un inversionista le exigir a una inversin
debe calcularla sumando los dos factores antes mencionados:
Primer factor, debe ser tal su ganancia que compense los efectos inflacionarios.
Segundo factor, debe ser un premio o sobretasa por arriesgar su dinero en
determinada inversin (Baca, 2006).
As, para evaluar el proyecto informtico, el clculo de la TMAR en el estudio econmico
se realiz a partir del valor de la inflacin pronosticada 20% y del premio al riesgo por la
inversin que fue de 17%. Dados i=20% y f= 17% y al substituir stos datos en la anterior
frmula, se obtiene el valor de la TMAR.
TMAR=0.20+0.17+(0.20)(0.17)=40%
En el caso de que la inversin forme parte de una empresa de nueva creacin, la TMAR
deber ser la misma que se haya determinado para realizar la evaluacin econmica de la
inversin de toda la empresa (Ibid). Es necesario mencionar que, si se trata de un
proyecto informtico que se pretende impulsar en el sector pblico, las cosas sern
diferentes. Este tipo de proyectos no tendrn el fin de lucrar en la inversin que se realiza,
sino tiene como fin mejorar un servicio, como expedicin de licencias de conducir,
pasaportes, actas de nacimiento, matrimonio, etc. Dado que el propsito del gobierno es
no obtener una ganancia, sino slo recuperar los gastos realizados en la prestacin del
servicio, el cobro del servicio debe ser tal que slo se recuperen dichos gastos. Desde
esta perspectiva, la prima de riesgo de la inversin gubernamental en sistemas de
informacin informticos ser igual a cero (Baca, 2006).
Para concluir, un empresario que requiera evaluar un proyecto industrial (instalacin y
operacin de la empresa) o un empresario que quiera evaluar un proyecto informtico
(instalar un sistema de informacin integral, incluyendo la adopcin de la modalidad de
ventas por e-business), debe, en el estudio econmico, fijar una tasa mnima de ganancia
sobre la inversin propuesta, llamada tasa mnima aceptable de rendimiento (TMAR).
Como se seal al inicio, es de enorme importancia determinar en el estudio econmico la
TMAR porque ser la tasa de ganancia de referencia que se utilizar en la evaluacin
econmica, es decir, es la tasa de ganancia contra la cual se comparar la tasa de
ganancia del proyecto que en la unidad tres la se nombra como Tasa Interna de Retorno
(TIR).
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Actividad 3. Tasa mnima aceptable de rendimiento
El propsito de esta actividad es que definas el concepto de tasa mnima aceptable de
rendimiento (TMAR) que se determina en un estudio econmico financiero de un
proyecto informtico. Para ello, tu Facilitador(a) te har llegar un planteamiento y las
instrucciones necesarias, una vez que cuentes con las instrucciones, realiza estos
pasos:
1. Identifica los elementos de la TMAR
2. Explica los elementos de la TMAR y determina su valor.
3. Explica cul es su utilidad y la finalidad de estimarla en un estudio econmico
financiero.
4. Guarda tu actividad con la nomenclatura DINE_U2_A3_XXYZ. Sustituye las XX
por las dos primeras letras de tu nombre, la Y por tu primer apellido y la Z por el
segundo apellido y envalo a tu Facilitador (a) mediante la herramienta Tareas.
*Consulta los criterios de evaluacin de actividades de la unidad 2, para que consideres
los parmetros a evaluar en esta actividad.
2.2.2. Determinacin del punto de equilibrio
La estructuracin del anlisis econmico- financiero tambin requerir determinar el punto
de equilibrio. Dicha determinacin puramente econmicaque excluye variables de
financiamento -tambin servir de base para la etapa cuatro de la evaluacin econmica.
As, en el anlisis econmico del estudio se lleva a cabo la determinacin del punto de
equilibrio para cada plan factible de inversin, la cual consiste en determinar el nivel de
produccin a la cual los ingresos y los costos son iguales con el fin de estimar la
cantidad de utilidad o prdida (Blank y Tarquin, 2006). En general, las entidades
empresariales utilizan esta tcnica con el fin de estudiar las relaciones entre los costos,
los ingresos y los beneficios. El fin de esta tcnica no es evaluar la rentabilidad de una
inversin, sin embargo es una importante referencia a tomar en cuenta en la evaluacin.
De acuerdo con Park (2009) el punto de equilibrio es el nivel de produccin en que los
ingresos por ventas son exactamente iguales a la suma de los costos fijos y variables.
En el anlisis del punto de equilibrio, los costos fijos se entienden como aquellos que son
independientes del volumen de produccin y del tamao de la fuerza laboral y los
costos variables son los que varan directamente con el volumen de la produccin y el
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tamao de la fuerza laboral (Baca, 2006) (Park, 2009). Algunos ejemplos de costos fijos
son las rentas de edificios, la depreciacin de edificios, mquinas y equipo, seguros,
salarios del personal administrativo y de produccin. Te puedes dar cuenta que,
independientemente del volumen de la produccin y de la contratacin de fuerza de
trabajo, este tipo de costos no vara. No sucede lo mismo con los costos variables, ya que
stos s tienen una relacin estrecha con los niveles de produccin, por ejemplo, si el
empresario quiere aumentar sus niveles de produccin contratar ms mano de obra
directa y comprar ms materia prima y envases.
Como te podrs dar cuenta, en la determinacin del equilibrio, lo costos fijos no se
relacionan conceptualmente con el concepto de activo fijo que se revis en el subtema
anterior 2.1.1. Elementos para construir los estados financieros.
Cmo calcular el punto de equilibrio?
Paso 1. Se debern determinar los ingresos totales I; stos se calculan por medio de la
siguiente frmula:
(1)
Donde:
Q: cantidad producida
P:vendido por su precio
I: ingresos totales.
Q representa la produccin en un unidades y al multiplicarlo por P, el precio unitario del
producto, se obtendr el Ingreso total I.
Paso 2. Se debern calcular los costos totales mediante la siguiente frmula:
(2)
Donde:
C: costos totales
CF: costos fijos
CV: costos variables
C representa los costos totales y se obtienen sumando los costos fijos CF a los costos
variables CV.
Paso 3. Tercero, debers igualar los ingresos I con los costos totales C mediante la
siguiente frmula:
(3)
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Donde I son los ingresos y C los costos totales. Si sustituyes las ecuaciones 1 y 2
en 3 tendrs lo siguiente (4):
(4)
Paso 4. Cuarto, despejas CF de la ecuacin 4.
(5)
En la ecuacin 5, se obtendr del lado izquierdo lo que se conoce como margen de
contribucin (mc), es decir el ingreso total I menos el capital variable CV
Paso 5. Quinto, como los costos variables son siempre un porcentaje constante del
volumen de ventas Q, debers dividir el lado izquierdo de la ecuacin 5 entre Q.
(6)
En donde:
pq/Q es igual al ingreso unitario o precio unitario (pu) y
CV/Q es igual al costo variable unitario (cvu).
CV/(Q): costos variables/ volumen total de las ventas
(7)
A la diferencia entre precio pu y el capital variable unitario cvu (7) se le conoce como
margen de contribucin unitario (mcu) (Park, 2009). De modo que:
(8)
Finalmente, el punto de equilibrio (unidades producidas y vendidas) se define
matemticamente como el cociente de dividir el capital fijo (CF) entre el margen de
contribucin unitario (mcu):
(9)
En este punto de equilibrio define las unidades producidas y vendidas en donde los
ingresos totales se igualan con los costos.
A continuacin se expone un ejemplo de determinacin del punto de equilibrio tomado de
Park (2009).
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En una empresa que produce y vende un solo producto, los costos totales y los ingresos
totales de la compaa para un mes reciente son los siguientes:
Total Por unidad
Ingreso I $ 500,000 $ 20
Costo $ 400,000
Capital variable CV $ 250,000 $ 10
Capital fijo CF $ 150,000
Margen de contribucin $ 250,000 $ 10
Cantidad producida Q $ 25,000
Con los datos anteriores puedes calcular el punto de equilibrio:
Punto de equilibrio =$150,000/$10=$15,000
El punto de equilibrio mensual en unidades vendidas es igual 15,000. El precio unitario es
igual $20, dado el ingreso total es igual a $500,000 y la cantidad producida $25,000.
Dado el nivel de unidades vendidas y el precio unitario de $20, los ingresos en pesos por
ventas sern $300,000. Una vez que obtienes estos datos, puedes construir la grfica del
punto de equilibrio. A continuacin vers tres sencillos pasos para construir la grfica:
1. Se traza una lnea paralela al eje horizontal al nivel de los costos fijos $ 150,000.
2. Luego, desde el origen se traza otra lnea que debe intersectarse con 15,000
unidades de produccin y un ingreso de $300,000(lnea de ingresos);
3. Finalmente se traza una lnea donde se intersecta el eje vertical y la lnea de los
costos fijos (lnea de costos), para terminar en el punto de 15,000 unidades y unos
costos totales de $300,000.
Como te puedes dar cuenta, el punto donde cruzan las dos lneas es el punto de
equilibrio, aqu el ingreso total se iguala con el costo.
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Ejemplo de grfica de costo-volumen-utilidad donde se muestra que el punto de equilibrio se localiza en las
15, 000 unidades (Park, 2009, p. 355)
En la misma grfica, puedes observar que si el empresario vende 20,000 unidades puede
obtener utilidades. Y si vende por debajo de las 15,000 tendr prdidas.
La tcnica del punto de equilibrio presenta desventajas metodolgicas por las cuales, se
considera que no es una herramienta adecuada para evaluar la rentabilidad de una
inversin industrial o informtica, sin embargo es importante su determinacin en el
estudio econmico porque es una tcnica para analizar la relacin entre los costos fijos,
los costos variables y los beneficios, en particular, es una punto de referencia importante
para una empresa productiva la determinacin del nivel de produccin en el que los
costos totales igualan a los ingresos totales. Las desventajas son las siguientes (Baca,
2006):
Para su clculo no se considera la inversin inicial en el momento cero que da
origen a los beneficios proyectados, por lo que no es una herramienta de evaluacin
econmica.
Es difcil delimitar la clasificacin entre costos fijos y variables, y esto es
importante, ya que si los costos fijos son menores se alcanzar ms rpido el punto de
equilibrio.
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Es inflexible en el tiempo, ya que, el punto de equilibrio se calcula con unos costos
dados, pero si stos cambian, tambin lo hace el punto de equilibrio. Esta
inestabilidad hace que esta tcnica se vuelva poco prctica para fines de evaluacin.
A pesar de las desventajas, la utilidad que se le da a esta tcnica, es que es posible
calcular con mucha facilidad el punto mnimo de produccin al que debe operarse para no
incurrir en prdidas, sin que eso signifique que aunque haya ganancias stas sean
suficientes para hacer rentable el proyecto.
De acuerdo con Baca (2006), para el planteamiento de proyectos informticos, por el tipo
y la duracin de stos, es necesario hacer uso de la tcnica del punto de equilibrio como
herramienta de evaluacin, al igual que el uso del anlisis incremental, visto en el
subtema anterior.
Actividad 4. Graficacin del punto de equilibrio
En esta actividad identificars el significado econmico del punto de equilibrio, as
como su graficacin en un estudio econmico-financiero. Para ello, tu facilitador (a) te
har llegar las instrucciones necesarias, una vez que cuentes con las instrucciones,
realiza estos pasos:
1. Identifica los elementos del punto de equilibrio
2. Explica la finalidad de estimar el punto de equilibrio en un estudio econmico
financiero.
3. Elabora una tabla con los datos econmicos que utilizaste para calcular el punto
de equilibrio y explica cada uno de ellos.
4. Construye la grfica del punto de equilibrio con los datos econmicos de la
tabla.
5. Realiza el anlisis del punto de equilibrio que se llev a cabo en el estudio
econmico financiero del proyecto de inversin.
6. Guarda tu actividad con la nomenclatura DINE_U2_A3_XXYZ. Sustituye las XX
por las dos primeras letras de tu nombre, la Y por tu primer apellido y la Z por el
segundo apellido y envalo a tu Facilitador (a) mediante la herramienta Tareas.
*Consulta los criterios de evaluacin de actividades de la unidad 2, para que consideres
los parmetros a evaluar en esta actividad.
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Autoevaluacin
El propsito de esta actividad es realizar un anlisis del avance que has tenido para
detectar las reas de oportunidad respecto al estudio de la primera unidad.
Para realizar la Autoevaluacin, ingresa al listado de actividades en el aula.
Evidencia de aprendizaje. Estudio econmico-financiero
El propsito de esta actividad es que realices el estudio econmico-financiero de un
caso determinado, en particular, el estudio econmico-financiero de un proyecto
informtico o de un proyecto de software. Para ello, tu Facilitador (a) te har llegar el
planteamiento de un caso, una vez que cuentes con l, desarrolla estos pasos:
1. Identifica los elementos de anlisis de un estudio econmico financiero:
a) Analiza e interpreta el balance general mediante el empleo de las razones
financieras.
b) Analiza e interpreta un estado de resultados mediante una tcnica de anlisis
financiero.
2. Realiza un estudio econmico:
a) Determina la tasa mnima de rendimiento aceptable.
b) Determina y grafica el punto de equilibrio.
3. Integra un reporte del estudio econmico financiero para plantear las
alternativas de solucin del caso analizado.
4. Guarda tu evidencia con la nomenclatura DGTI_U2_EA_XXYZ. Sustituye las XX
por las dos primeras letras de tu nombre, la Y por tu primer apellido y la Z por el
segundo apellido y envalo a tu Facilitador (a) mediante la herramienta Tareas.
*Consulta el documento EA. Lista de cotejo para que consideres los parmetros a
evaluar en esta actividad.
Autorreflexiones
Adems de enviar tu trabajo de la Evidencia de aprendizaje, ingresa al foro Preguntas
de Autorreflexin y consulta las preguntas que tu Facilitador(a) presente, a partir de
ellas elabora tu Autorreflexin en un archivo de texto llamado DINE_U2_ATR_XXYZ.
Posteriormente enva tu archivo mediante la herramienta Autorreflexiones.
Ingeniera econmica
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Cierre de la unidad
En esta unidad se presentaron los elementos que se presentan en la estructuracin del
anlisis econmico de un proyecto de inversin. Comprendiste que el anlisis econmico-
financiero en cualquier proyecto de inversin, ya sea industrial o informtico, tiene como
fin sentar las bases para realizar la evaluacin econmica. Recuerda que la evaluacin
econmica es el cuarto paso que se lleva a cabo en el enfoque de solucin de problemas
y se ver a profundidad en la unidad 3.
Viste que en la etapa del anlisis econmico se determina el monto de recursos
econmicos necesarios para la realizacin del proyecto. En particular se determinan los
costos totales de produccin; el capital de trabajo; el activo fijo y diferido. Comprendiste
que estos ltimos, a su vez, son la base para calcular la depreciacin y la amortizacin,
respectivamente. La determinacin de dichas variables sirve de base para la elaboracin
de los dos estados financieros que se determinan en el estudio econmico financiero. Por
un lado, comprendiste que los costos totales de produccin (produccin, administracin,
ventas y financieros), la depreciacin y la amortizacin son datos econmicos que se
utilizan en el estado de resultados. Por otro lado, estudiaste que el activo fijo y diferido y
el capital de trabajo son datos que se integran en el balance general. Todos estos
indicadores son la base de la estructuracin del anlisis econmico- financiero. Viste que
la determinacin financiera se cie prcticamente a la composicin, anlisis e
interpretacin de los estados financieros, lo cual servir como base para la parte final y
definitiva del proyecto de inversin, que es la evaluacin econmica. En el anlisis e
interpretacin de los estados financieros se evala la posicin financiera inicial de la
empresa. Asimismo, comprendiste que existen otros indicadores de carcter puramente
econmico que tambin servirn para la evaluacin econmica, en particular, la
determinacin de la tasa mnima aceptable de rendimiento (TMAR) y la determinacin del
punto de equilibrio.
A lo largo de la unidad, se subray que el contenido de un anlisis econmico difiere un
poco en un proyecto informtico y en uno industrial, debido a que el proyecto informtico
es una inversin que se realiza en una organizacin y slo es parte de los procesos de
esa organizacin. Por otro lado, el proyecto industrial contempla la instalacin de toda la
planta productiva.
Ingeniera econmica
Unidad 2. Anlisis econmico financiero
Ciencias Exactas, Ingeniera y Tecnologa | Desarrollo de Software 58
Para saber ms
Se recomienda revisar el siguiente artculo con el fin de que observes brevemente la
relacin de la industria de software con el mbito econmico.
Pealoza Bez, M., (2002). La industria del software, una oportunidad para
Mxico. Mxico: Entrate en lnea, Internet Cmputo y Telecomunicaciones,
DGSCA, UNAM Ao 1, Nmero 5. [En lnea]
http://www.enterate.unam.mx/Articulos/2002/enero/software.htm
Prosoft, es un programa creado por la Secretara de Economa en Mxico, en el ao
2004, con el objetivo de proveer apoyo financiero para la inversin y desarrollo de
proyectos de software y de Tecnologas de informacin. Se recomienda consultar su sitio
con el fin de que puedas conocer sobre el apoyo institucional que ofrecen las instituciones
mexicanas al desarrollo de software.
http://www.prosoft.economia.gob.mx/
Fuentes de consulta
Baca Urbina, G., (2007). Fundamentos de ingeniera econmica, 4. ed., Mxico:
McGraw-Hill.
Baca Urbina, Gabriel (2006). Formulacin y evaluacin de proyectos informticos,
1.ed., Mxico: MacGraw-Hill.
Blank,L. y Tarquin, A. (2006), Ingeniera Econmica, 6. ed., Mxico: McGraw-Hill
Expresin en Red (2014). RieSis, software que atiende contingencias ssmicas.
[En lnea] http://www.expresionenred.com/index.php/variedad/tecnologia/8533-
riesis-software-que-atiende-contingencias-sismicas
Lange, Oskar (1992). Economa Poltica, T. II, (3. reimpresin), Mxico: FCE.
Maria, Abelardo (1996) Metodologa para la elaboracin de indicadores sobre
formacin de capital, innovacin tecnolgica, productividad y costos, para Mxico
en Cristian E. Leriche (Editor), Lecturas sobre mtodos y enfoques de la
economa, Mxico: UAM
Park, Ch. (2009). Fundamentos de Ingeniera Econmica, 2 ed., Mxico: Prentice
Hall.
Ingeniera econmica
Unidad 2. Anlisis econmico financiero
Ciencias Exactas, Ingeniera y Tecnologa | Desarrollo de Software 59
Pealoza Bez, M., (2002). La industria del software, una oportunidad para
Mxico. Mxico: Entrate en lnea, Internet Cmputo y Telecomunicaciones,
DGSCA, UNAM Ao 1, Nmero 5. [En lnea]
http://www.enterate.unam.mx/Articulos/2002/enero/software.htm
Romero, lvaro (2010). Principios de Contabilidad, 4 ed., Mxico: Mc Graw Hill
Tellez Rodrguez, H.R., (1999). Desarrollo de un software para el sistema
documental de calidad basndose en las normas ISO 9000 como herramienta de
apoyo para la divisin de sistemas de calidad del IMP. Estado de Mxico: UNAM
ENEP Aragn.
Fuentes de imagen
Hacklibre (2011). Da del Programador. [En lnea]
http://alemcito.hacklibre.com/wp-content/uploads/2011/09/binaire_400_400.jpg
ARS Software (2014). ARS Software: reparacin y mantenimiento. [En lnea]
http://www.ars-software.net/hardware/reparacion
ARS Software (2014). Desarrollo de software. [En lnea] http://www.ars-
software.net/desarrollo-de-software)