UNIVERSIDAD CATLICA LOS NGELES DE CHIMBOTE

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FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES, FINANCIERAS Y
ADMINISTRATIVAS
ASIGNATURA:
Finanzas Pblicas
CICLO: V A SEMESTRE: 2014-01
TEMA:
INVESTIGACIN FORMATIVA: Efectos de los Instrumentos de poltica
monetaria en la economa Peruana aplicados por el Banco Central de Reserva del
Per del actual gobierno
DOCENTE:
Eli Castillo Lucio
INTEGRANTES:
Torres Agreda Christian
Prieto Lopez Carmen
CHIMBOTE PER
2014
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PRESENTACIN:
En esta oportunidad profesor le daremos a conocer un tema muy
importante que trata sobre: LOS EFECTOS DE LOS
INSTRUMENTOS DE POLTICA MONETARIA EN LA
ECONOMA PERUANA APLICADOS POR EL BANCO
CENTRAL DE RESERVA DEL PER (BCRP) DEL ACTUAL
GOBIERNO a travs de la presente monografa, que fue elaborado
con mucho empeo y ahnco por quien le escribe: TORRES
AGREDA CHRISTIAN; lo cual espero que se haga de su agrado.
AGRADECIMIENTOS:
Agradezcoa Dios por sobre todalas cosas que me da en esta vida,
tambin a mis Padres que me apoyan a seguir adelante alcanzando
mis sueos y metas y por ultimo agradezco tambin a mi profesor
de Finanzas Pblicas Eli Castillo Lucioque gracias a su enseanza y
dedicacin nos va formando acadmicamente y humansticamente.
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NDICE
Introduccin . 4
Contenido . 5
Conclusiones .. 9
Referencias 10
Bibliogrficas
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EFECTOS DE LOS INSTRUMENTOS DE POLTICA MONETARIA EN LA
ECONOMA PERUANA APLICADOS POR EL BANCO CENTRAL DE RESERVA
DEL PER ( BCRP)
I. INTRODUCCIN
En este trabajo daremos a conocer sobre los distintos efectos de los instrumentos de poltica
monetaria en la economa peruana aplicados por el Banco Central De Reserva Del Per
(BCRP) y como ha influenciado positiva o negativamente en nuestraeconoma en diversas
formas.
La Poltica Monetaria se orienta a controlar la expansin de la cantidad de dinero y la
evolucin de los tipos de inters. Es utilizada por un Gobierno o por el Banco Central de un
pas a fin de influir directamente sobre el valor de la divisa nacional, la produccin, la
inversin, el consumo y la inflacin.
Los encargados de aplicar la poltica monetaria en el Per son: el Banco Central de
Reserva, encargado de manejar los instrumentos monetarios que regulan la liquidez y el
gobierno a travs del Ministerio de Economa y Finanza (MEF), quien establece los
objetivos econmicos que se pretende lograr.
La mejor manera de formarnos una idea cuantificable o medible de si un pas est
mejorando no es mediante el incremento progresivo y sostenido de los niveles de
produccin, tambin hay que considerar otros indicadores como las variaciones de la
inflacin, que a su vez determina el crecimiento en trminos reales de la produccin. Una
economa prspera es claramente una economa que tiene un elevado crecimiento de la
produccin, un bajo desempleo y una baja inflacin.
La economa peruana est en constante crecimiento producto de la poltica monetaria del
BCR que ha sido la pieza fundamental en este proceso que estamos en camino. La
experiencia de los ltimos aos muestra la importancia que la poltica monetaria tiene para
mantener la estabilidad de los precios y para estimular el crecimiento econmico.
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II. CONTENIDO
Poltica monetaria:
En el marco de la Constitucin Poltica del Pery de su Ley Orgnica, el BancoCentral de
Reserva del Per cuenta con la autonoma y los instrumentos depoltica monetaria que le
permite cumplir su objetivo de preservar la estabilidad monetaria.
Instrumentos de la poltica monetaria:
La regulacin de la liquidez del sistema financiero es dinmica conforme se conocen las
condiciones del sistema financiero da a da de modo que la tasa de intersinterbancaria se
ubique en un nivel cercano al de referencia. Los instrumentos de poltica se pueden
clasificar en: instrumentos de mercado, instrumentos de ventanilla y medidas de
encaje.
Instrumentos de mercado:
Certificados de Depsito del BCRP (CD BCRP)
Fueron creados en 1992 con el objetivo de regular la liquidez del sistema financiero a
travs de laesterilizacin de los excedentes de liquidez de los bancos.
La colocacin de los CD BCRP se efecta mediante el mecanismo de subasta o mediante
colocacin directa por montos nominales mnimos de S/. 100 mil cadauno y en mltiplos
de ese monto, a un plazoentre un da y tres aos.
Certificados de Depsito Reajustables del BCRP (CDR BCRP)
Fueron creados en el ao 2002 con el objetivo de regular la liquidez del sistema financiero
a travs de la esterilizacin de los excedentes de liquidez de los bancos y reducir la
volatilidad extrema del tipo de cambio. La diferenciacon respecto a los CD BCRP es que
los CDR BCRP se reajustan en funcinde la variacin del tipo de cambio, registrada entre
la fecha de emisin yla de vencimiento, simulando la cobertura deventas forward. Al igual
que con los CD BCRP, al efectuar una colocacin de CDR BCRP se reduce la base
monetaria y a su vencimiento sta se incrementa.
Certificados de Depsito Liquidables en Dlares del BCRP (CDLD BCRP)
Fueron creados en octubre de 2010. Este instrumento se utiliza para enfrentar presiones
apreciatorias asociadas a operaciones de compras forward que realizan los bancos (ventas
por parte de sus clientes porquetienen expectativas de apreciacin) y buscan cubrirse en el
mercado spot.
El BCRP provee esta cobertura para evitar presiones a la baja en el mercado spot mediante
la colocacin de CDLD por el cual el Banco Central entrega un certificado de depsito
(denominado en moneda local) como contraparte a los dlares que recibe en el mercado
spot. Este instrumento es equivalente a una compra temporal de dlares esterilizada con la
colocacin de CDBCRP.
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El pago en la emisin y en la redencin se realizar en dlares de los Estados Unidos de
Amrica.
Certificados de Depsito con Tasa de Inters Variable
del BCRP (CDV BCRP)
En octubre de 2010 el Banco Central cre el Certificado de Depsito en Moneda Nacional
con Tasa de Inters Variable del Banco Central de Reserva del Per (CDV BCRP), cuyo
rendimiento est sujeto a un reajuste en funcin de la tasa de inters de referencia de la
poltica monetaria. Este instrumento se utiliza para esterilizar cuando existe elevada
incertidumbre sobre las tasas
de inters futuras, que reducen la demanda por CDBCRP. Al estar indexados a la tasa de
referencia se reduce este riesgo, y por lo tanto se incentiva una mayor demanda por CDs.
Depsitos a Plazo en el BCRP (DP BCRP)
Fueron creados en octubre de 2010. Tambin son utilizados para retirar liquidez. En el
contexto de importantes entradas de capitales de corto plazo, el BCRP reemplaz los
CDBCRP por depsitos a plazo.
Instrumentos de ventanilla:
Crdito de regulacin monetaria
Instrumento usualmente conocido como redescuento, tiene la finalidad de cubrir
desequilibrios transitorios de liquidez de las entidades financieras. La institucin financiera
que solicite esta facilidad tiene que presentar garantas entre las cuales se encuentran los
CD BCRP, Letras del Tesoro Pblico y Bonos del Tesoro Pblico emitidos en moneda
nacional, incluyendo aquellos sujetos a reajuste con el ndice de Valor Adquisitivo
Constante (VAC), CDR BCRP, Bonos del sector privado con riesgo AA, valores del sector
privado, entre otros.
REPO directa
Es similar a la REPO pero esta operacin se realiza fuera de subasta al cierre de
operaciones. Se acepta un mayor rango de colaterales. La tasa de interses la misma que la
anunciada por el BCRP para sus Crditos de RegulacinMonetaria.
Encaje
Reservas de dinero de curso legal que los bancos mantienen como formadegarantizar las
demandas de tesorera y para fines de regulacin monetaria. Se definecomo un porcentaje
dado del Total de Obligaciones Sujetas a Encaje (TOSE) y estconformado por el dinero
de curso legal que los bancos mantienen en sus propias cajas y sus depsitos en cuenta
corriente en el Banco Central. En un contexto de dolarizacin parcial, el encaje se ha
constituido en un respaldo importante a la liquidez del sistema financiero debido a que los
encajes en moneda extranjera son ms elevados que en moneda nacional, por el mayor
riesgo de liquidez que implica la intervencin en moneda extranjera. A mayo de 2012, el
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encaje mnimo es 9 por ciento del TOSE, tanto en moneda nacional como en moneda
extranjera. Adicionalmente se exige un encaje marginal de 30 por ciento en moneda
nacional y 55 por ciento en moneda extranjera. El encaje para los adeudados externos de
corto plazo (hasta 3 aos) es 60 por ciento y los nuevos adeudados externos de largo plazo
que superen 2,5 veces el patrimonio de los bancos estn sujetos a un
encaje de 20 por ciento.
Instrumentos monetarios:
Los instrumentos monetarios ms comnmente aplicados son: las operaciones de mercado
abierto, la manipulacin de la tasa de redescuento y la variacin en los porcentajes de
reservas obligatorias.
1. Las operaciones de mercado abierto.- es el principal instrumento de la poltica monetaria
y consiste en la compra-venta de fondos pblicos privados por parte del BCR. Se
manifiesta mediante la elevacin disminucin de los tipos de inters (reduccin o
aumento de la liquidez), venta compra de valores (provocar una detraccin inyeccin
de liquidez al sistema financiero).
2. El redescuento.- es la adquisicin de valores, funcionan como crditos concedidos por el
BCR a las entidades financieras. Cuando el BCR disminuye el tipo de redescuento inyecta
liquidez al sistema financiero, los bancos tendrn mayor cantidad de dinero que podrn
prestar.Este instrumento funciona ms a travs de modificaciones en el tipo de inters.
3. Variaciones en los porcentajes de reservas obligatorias.- esta es la reserva de las
instituciones financieras frente a sus depsitos. Estas reservas cumplen fines como
solvencia, liquidez, control monetario financiamiento del dficit pblico.
Los instrumentos vistos anteriormente tienen como objeto regular la liquidez, por lo que la
mejor forma de analizar el manejo de estos instrumentos es a travs de la cantidad de dinero
en la economa, mejor llamada Emisin primaria base monetaria, que es el pasivo
monetario del Banco Central de Reserva, constituido por billetes y monedas emitidos y
depsitos en moneda nacional del sistema financiero y del sector privado mantenidos en el
instituto emisor.
La emisin una vez controlada la Inflacin, debe ser igual al crecimiento de la produccin
y en caso de darse altos niveles de inflacin, debe ser igual al crecimiento real ms un valor
de la inflacin esperada, necesariamente mucho menor que la inflacin actual.
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Efectos de la poltica monetaria en dlares sobre la expansin econmica y la
vulnerabilidad financiera
Una de las principales funciones que cumple el dinero es la de servir como medio de pago.
A grandes rasgos, en las economas modernas existen dos tipos distintos del medios de
pago: (a) el efectivo en manos del pblico, que son los billetes y monedas en circulacin, y
(b) los depsitos efectuados en los intermediarios financieros, que son los saldos de las
cuentas a los que el pblico puede acceder para comprar bienes y servicios. Es decir, grosso
modo, el dinero total est compuesto de efectivo ms depsitos.
Por otro lado, los bancos centrales suelen ser las instituciones encargadas de regular la
cantidad total de dinero que hay en circulacin, y eso lo logran a travs de su poltica
monetaria. Las decisiones de polticamonetaria influyen poderosamente en la tasa de
inflacin de la economa en el largo plazo y en la actividad econmica y el nivel de empleo
en el corto plazo.
En general hay dos tipos de instrumentos que le permiten a un banco central tratar de
controlar la cantidad de dinero que hay en la economa. Un primer grupo de instrumentos
trata de controlar la base monetaria misma, es decir, la cantidad de dinero en efectivo. Pero
un segundo grupo de instrumentos trata de controlar el multiplicador bancario, es decir, la
relacin que existe entre la cantidad de dinero en efectivo y la cantidad de depsitos
recibidos por los intermediarios financieros (los cuales se crean a partir del mismo dinero
en efectivo).
Precisamente una de las variables que le permiten a un banco central influir en el
multiplicador bancario es la tasa de encaje. La tasa de encaje es el nivel porcentual de
reservas que se les exige a los bancos y dems intermediarios financieros mantener, ya sea
en efectivo o depositado en el banco central, por el total de depsitos que capten (dinero
adicional que crean).
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III. CONCLUSIONES:
La herramienta principal de poltica monetaria es la tasa de referencia interbancaria
(TIRI), definida como la tasa de inters que los bancos comerciales se cobran entre
si para prstamosde muy corto plazo.
El BCR tambin tiene otras herramientas como la tasa de encaje, pero el mecanismo
descrito, a travs de cambios en la TIR, es el msrelevante para controlar la
inflacin.
La poltica monetaria es una poltica econmica que usa la cantidad de dinero como
variable de control para asegurar y mantener la estabilidad econmica. Para ello, las
autoridades monetarias usan mecanismos como la variacin del tipo de inters, y
participan en el mercado de dinero.
La dolarizacin, dificulta el funcionamiento de la poltica monetaria y mantiene
latente un problema de hoja de balance.
una poltica monetaria exitosa contribuye a la estabilizacindel sistema financiero,
que a su vez refuerzael mecanismo de transmisin de la tasa de intersde poltica,
y permite reducir tendencias pro cclicasdel sistema financiero.
La poltica monetaria es una poltica econmica que usa la cantidad de dinero como
variable de control para asegurar y mantener la estabilidad econmica. Para ello, las
autoridades monetarias usan mecanismos como la variacin del tipo de inters, y
participan en el mercado de dinero.
El BCRP tiene como finalidad constitucional preservar la estabilidad monetaria.
El instrumento operativo es la tasa de inters de referencia,y cambios en esta dan
seales al pblico de la posicin de poltica monetaria. Estos cambios en la tasa de
inters contribuyen a moderar el ciclo econmico y al mismo tiempo constituye un
mecanismo natural para reducir el ciclo financiero. Sin embargo, este instrumento
no puede moderar completamente la prociclicidad del sistema financiero ni
eliminar las distorsiones queexistan en este. Por ello, la meta operativa de tasa de
inters de referencia de la poltica monetaria debe ser complementada con otros
instrumentos como los requerimientos de encaje, la acumulacin preventiva de
reservas internacionales, mecanismos de inyeccin de liquidez e intervenciones
cambiarias, para aminorar los riesgos asociados a la dolarizacin.
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IV. REFERENCIAS BIBLIOGRFICAS:
BOLOA, B. (1995). CAMBIO DE RUMBO. Instituto de economa de libre
mercado SIL. Lima: 6ta edicin.
SEQUEIROS, L. (1998). LA ECONOMA DEL PER Y LOS DESAFOS DEL
FUTURO. Lima.
PAGINA WEB DEL MINISTERIO DE ECONOMA Y FINANZAS http://
www.mef.gob.pe
PAGINA WEB DE TRANSPARENCIA ECONMICA http://transparencia-
economica.mef.gob.pe/
PAGINA WEB DE ADEX http://www.adexperu.org.pe/
PAGINA WEB DEL BANCO CENTRAL DE RESERVA http://www.bcrp.gob.pe