Beneficios de la Exportacin de Gas a Argentina (YPFB ENARSA)

Bolivia y Argentina firmaron el 26 de marzo 2010 una adenda al contrato de compra venta de gas
firmado el 2006 entre YPFB y Enarsa. Esta adenda a diferencia del contrato inicial estaba
respaldada por compromisos de los usuarios en Argentina y de los productores en Bolivia, adems
de incluir clausulas de penalidades y cantidades mximas y mnimas de recepcin y de entrega de
gas. En otras palabras un contrato serio.
La firma de este contrato sin duda es uno de los mejores logros en materia econmica del actual
gobierno que monetiza a un mercado deficitario reservas descubiertas 10 a 15 aos con altos
beneficios para el pas.
Los beneficios vienen por dos lados, en primer lugar los ingresos por la renta que ser percibida
por los impuestos a recaudarse y tambin por los empleos y movimiento econmico generado por
las inversiones en los diferentes proyectos como son: Los pozos en desarrollo Margarita Huacaya
(Fase I y II) e Ita, la planta de separacin de lquidos en Gran Chaco, las lneas de recoleccin y
transporte de gas natural y lquidos y el pequeo tramo de gasoducto hacia la argentina (GIJA).
Una de las modificaciones ms importantes dentro de la adenda al contrato cambia la clausula de
volmenes de entrega de gas natural por parte de Bolivia hacia Argentina, incrementndo
paulatinamente de 7,7 MMmcd el 2011 a 27.7 MMmcd el 2026 adems aade un concepto de
periodo de Verano e Invierno en un ao, los cuales representan 5 y 7 meses respectivamente. Es
decir el contrato es un poco ms flexible para el mercado Argentino, ya que fija un volumen o
Cantidad Diaria Garantizada (CDG) de entrega de gas por parte Bolivia, sin embargo esta Cantidad
Diaria de Entrega puede variar porcentualmente segn estos dos criterios:
CDG1: Cantidad mnima de entrega garantizada por Bolivia hacia Argentina
CDG2: Cantidad mnima de recepcin Diaria Garantizada por ENARSA
La flexibilidad viene dada por los porcentajes CDG2 donde reduce la obligacin de recepcin de
gas natural en el periodo de verano. Para observar mejor el escenario se muestra la siguiente
tabla:







Ao Periodo
CDG CDG1 CDG2
MMmcd % MMmcd % MMmcd
2010
Invierno 7,7 65 5,0 65 5,0
Verano 7,7 65 5,0 65 5,0
2011
Invierno 11,3 68 7,7 68 7,7
Verano 11,3 68 7,7 50 5,7
2012
Invierno 13,6 85 11,6 85 11,6
Verano 13,6 85 11,6 75 10,2
2013
Invierno 15,9 85 13,5 85 13,5
Verano 15,9 85 13,5 65 10,3
2014
Invierno 19 85 16,2 85 16,2
Verano 19 85 16,2 63 12,0
2015
Invierno 20,7 85 17,6 85 17,6
Verano 20,7 85 17,6 70 14,5
2016
Invierno 23,4 85 19,9 85 19,9
Verano 23,4 85 19,9 70 16,4
2017
Invierno 23,9 85 20,3 85 20,3
Verano 23,9 85 20,3 70 16,7
2018
Invierno 24,6 85 20,9 85 20,9
Verano 24,6 85 20,9 70 17,2
2019
Invierno 25,1 85 21,3 85 21,3
Verano 25,1 85 21,3 70 17,6
2020
Invierno 25,7 85 21,8 85 21,8
Verano 25,7 85 21,8 70 18,0
2021
Invierno 27,7 85 23,5 85 23,5
Verano 27,7 85 23,5 70 19,4
2022
Invierno 27,7 85 23,5 85 23,5
Verano 27,7 85 23,5 70 19,4
2023
Invierno 27,7 85 23,5 85 23,5
Verano 27,7 85 23,5 70 19,4
2024
Invierno 27,7 85 23,5 85 23,5
Verano 27,7 85 23,5 70 19,4
2025
Invierno 27,7 85 23,5 85 23,5
Verano 27,7 85 23,5 70 19,4
2026
Invierno 27,7 85 23,5 85 23,5
Verano 27,7 85 23,5 70 19,4
Proyeccin de los volmenes de venta de gas natural Bolivia Argentina
Dentro de la adenda no existe cambio alguno sobre el precio de venta de gas natural en frontera,
entonces el precio sigue amarrado a las diferentes variaciones de los crudos especificados en el
contrato, en otras palabras el precio se mover de acuerdo al mercado de compra venta de crudos
en el mundo. El estudio pretende cuantificar los beneficios econmicos obtenidos por concepto de
venta de gas hacia la Argentina, para lograr este objetivo se considera los siguientes supuestos.
Debido a la dependencia del precio del gas con respecto al precio de compra y venta del crudo en
el mundo se supone que los precios se comportarn de la misma manera, para apreciar mejor esta
dependencia se muestra a continuacin los precios histricos.

Evolucin de precios de venta de gas natural hacia la argentina y precio de venta WTI
Como se observa el comportamiento es similar en ambas curvas por ende se asume un precio
mximo de 100 $ por barril y un mnimo de 80 $ por barril para el crudo en los prximos aos de
igual manera el precio de venta de gas tendr un mximo de 8.54 $ por MMBTU y un mnimo de
7.28 $ por MMBTU.
El anlisis es realizado en boca de pozo para este cometido es correcto deducir el costo de
transporte de gas natural a la frontera como establece el contrato vigente. Entonces restando el
costo de transporte (asumido de 0.18 $/MMBTU) obtenemos los nuevos precios en boca de pozo,
los cuales son 7,13 y 8,4 $/MMBTU.
Realizando un pequeo clculo para estimar los ingresos netos en boca de pozo para el contrato
vigente con los volmenes de venta y los precios mnimos y mximos de gas natural se obtiene 4
diferentes escenarios los cuales son:

Ingreso Neto por concepto de venta de gas natural en MM$us
Los beneficios para el estado por concepto de venta de gas natural representan el 50 % (IDH y
Regalas) del ingreso neto sin contar los impuestos hacia las empresas operadoras. Entonces como
resultado de la venta de gas natural asumiendo los supuestos explicados Bolivia recibe un mximo
de 17 741 MM$us y un mnimo de 13 920 MM$us. Para entender el escenario planteado a
cabalidad se muestra a continuacin el resultado de estas suposiciones, un rango mnimo y
mximo de ingresos netos anual por el concepto de venta de gas.

Volmenes Mnimo Mximo
Precio CDG2 CDG1
Minimo 27841,51 30118,84
Mximo 32800,65 35483,63
Estos beneficios son el resultado de la venta de gas en boca de pozo sin contar los beneficios que
traern la extraccin de licuables y los impuestos cobrados hacas a las empresas de servicio. Por
lo expuesto la adenda al contrato de venta gas a Argentina representan ingresos importantes para
el pas en los prximos aos.
Inversin Boliviana
Bolivia para cumplir el contrato con Argentina debe tener disponible 27,7 MMmcd hasta el 2026,
con este objetivo Bolivia planea invertir en la ampliacin de los campos Margarita - Huacaya, Ita y
la construccin de una planta en Gran Chaco para los lquidos.
El cronograma y los montos estimados de inversin son los siguientes:

El programa de inversin de Bolivia propone un monto de 2486 MM$us hasta 2015, para los
proyectos de ampliacin Fase I y II de los campos Margarita Huacaya, la construccin de la planta
separadora de lquidos de Gran Chaco, la explotacin del campo Ita sin olvidar la inversin
realizada para el gasoducto GIJA.
Los beneficios para Bolivia estn representados por los impuestos de las importaciones de los
equipos, la mano de obra utilizada en los proyectos y el movimiento econmico que estos
proyectos generarn en las regiones.
Resumiendo Bolivia tiene que invertir para desarrollar los diferentes campos para cumplir con el
contrato vigente de gas natural hacia Argentina, la inversin por parte de Bolivia si bien es
importante, no es comparable con los beneficios directos que recibira Bolivia (IDH Regalas
Impuestos Mano de obra) hasta 2026. Al final del da Bolivia sale con un importante ingreso muy
provechoso y necesario para continuar con la explotacin, exploracin y desarrollo de otros
campos.


MM$us Ao
Gasoducto GIJA 56 2011
Margarita - Huacaya 500 2012
Planta Gran Chaco 600 2014
Margarita - Huacaya 1000 2014
Ita 330 2015