Anda di halaman 1dari 27

Analize pentru managementul si actionariatul intreprinderii

Pentru a prezenta managementului si actionariatului unei intreprinderi o imagine


fidela a situtiei financiare a performantelor societatii, se utilizeaza un ansamblu de
instrumente si metode ce compun diagnosticul afacerii.

Scopul diagnosticului intreprinderii este de a aprecia situatia financiara a


intreprinderii. Pe baza acestui diagnostic are loc elaborarea unei noi strategii de
mentinere si dezvoltare in mediul specific economiei locale. In sens general, finalitatea
diagnosticului intreprinderii consta in oferirea de informatii financiare atat celor din
interiorul intreprinderii, cat si celor interesati din afara acesteia.

Cand problema diagnosticului este pusa din interiorul intreprinderii (diagnostic


intern) utilizatorii pot fi conducatorii, managerii, actionarii. Obiectivul urmarit in acest
caz este de a detecta eventuale situatii de dezechilibru financiar si de a adopta noi decizii
de gestionare a intreprinderii. Aceste decizii se bazeaza pe identificarea originii si
cauzelor dezechilibrelor, pe de o parte, iar pe de alta parte, pe stabilirea masurilor de
remediere a dezechilibrelor.

Analiza pe plan intern au ca obiectiv aprecierea performantelor intreprinderii si a


riscurilor la care aceasta este pusa si urmaresc: analiza rentabilitatii; analiza riscului si
analiza valorii intreprinderii.

De obicei, diagnosticul este efectuat numai in caz de grave dificultati sau cand
cineva cere o astfel de lucrare. Independent de rezultatele inregistrate de intreprindere sau
de desfasurarea evenimentelor, elaborarea unui diagnostic al intreprinderii trebuie sa aiba
loc periodic. Diagnosticul afacerii identifica factorii favorabili si nefavorabili care vor
afecta activitatea viitoare a intreprinderii.
De cele mai multe ori informatiile diagnosticului intreprinderii trebuie completate
cu informatii referitoare la mediul extern al intreprinderii (starea economiei, a sectorului
de activitate), informatii referitoare la potentialul tehnic si uman, potential comercial si
juridic, managementul intreprinderii (informatii dependente de intreprinderi). Toate
aceste elemente influenteaza performantele financiare ale intreprinderii determinand, in
final, competitivitatea acesteia.

Folosind metode si tehnici specifice, diagnosticul intreprinderii permite aprecierea


situatiei financiare trecuta si actuala, pe baza informatiilor furnizate pentru luarea
deciziilor de catre conducere acesta vizeaza viitorul.

Informatiile necesare pentru efectuarea diagnosticului financiar sunt preluate din


situatiile financiare simplificate care cuprind: bilantul, contul de profit si pierdere, anexa
la bilant.

Studiu de caz

Identificarea intreprinderii

Denumirea, forma juridica, sediul si durata societatii


S.C. TRANSPORT S.A. este o societate pe actiuni, la care 6 persoane fizice detin actiuni
dupa cum urmeaza :

 Actionari persoane fizice : 6


 Actionari persoane juridice : 0

Societatea se constituie pe durata de timp nelimitata, cu incepere de la data


inmatricularii in Registrul Comertului sub nr. J40/27513/23.12.1994 cu sediul in str
Nicolae G. Caramfil, nr. 63A, et 2, sect 1, Bucuresti.
S.C. TRANSPORT S.A. activeaza in domeniul transportului de marfuri in trafic
intern si international. Companie infiintata in 1994, S.C. TRANSPORT S.A. este o
societate comerciala pe actiuni, cu capital privat integral romanesc fiind specializata in
domeniul transporturilor si expeditiilor cat si in activitatile conexe de transport.
Compania este membru asociat al FIATA si membru al Uniunii Societatilor de Expeditiei
din Romania (USER).
Dinamismul actului managerial si prestatia deosebita a staff-ului de profesionisti
al companiei a determinat o dezvoltare de success a companiei astfel incat in cei 15 ani
de la infiintare volumul afacerilor a crescut de peste douazeci de ori.
Pentru realizarea obiectului de activitate firma coopereaza eficient cu
administratiile de cale ferata si societatile de expeditii din tarile europene, indeosebi cu
cele din Romania, Cehia, Slovacia, Ungaria, Bulgaria, Rusia, Ucraina si Republica
Moldova.

Activitatea principala : 6010 Transportul pe calea ferata. Activitatea


transporturilor de calatori si marfuri, pe calea ferata (inclusiv transporturile postale pe
calea ferata). Tot aici sunt incluse si activitatile legate de manevra.

Aceasta clasa exclude:


- activitatile din gari si terminale, manipularea de bagaje, depozitarea de marfuri si alte
activitati auxiliare;
- activitatile de intretinere si reparatii minore la materialele rulante;
- intretinerea infrastructurii de cale ferata

Capitalul social total subscris si varsat al societatii este de 4.927.68 RON, iar nr total de
actiuni nominative in forma dematerializata este de 1804 actiuni, fiecare avand valoarea
nominala de 273.

SC TRANSPORT SA presteaza servicii cum sunt organizarea, agenturarea, efectuarea


si/sau intermedierea de transporturi si expeditii interne si internationale de marfuri in
trafic feroviar, rutier si multimodal. Firma detine numeroase terenuri, constructii,
instalatii, si mijloace de transport pentru a-si desfasura activitatea. Ele se prezinta dupa
cum urmeaza:

Diagnosticul situatiei patrimoniului 

Valoare
contabila Valoare Valoare
Amortizare Corectii
Indicator bruta neta justa
2003
I. Active
imobilizate 22867468 3231263 19636205 454995.78 20091200

1. Imobilizari
33955 26070 7885 0 7885
necorporale
2. Imobilizari
21453570 3107095 18346475 454995.78 18801470
corporale
3. Imobilizari
1379942 98098 1281844 0 1281844
financiare
II. Active
circulante 20118153 – 20118153 2083383.03 22201536

1. Stocuri
638611 – 638611 0 638611

2.Creante
17444639 – 17444639 2083383.03 19528022

3.Disponibilitati
2034903 – 2034903 0 2034903

III. Capitaluri
2867820 – 2867820 -1188288 1679532
proprii
IV. Datorii pe
4762222 – 4762222 454995.78 5217217
termen lung
V. Datorii pe
25387840 – 25387840 3271671.02 28659511
termen scurt
Indicator Valoare Amortizare Valoare Corectii Valoare
contabila
neta justa
2004
I. Active
imobilizate 28398740 4478987 23919753 379163.16 24298916

1. Imobilizari
156316 53028 103288 0 103288
necorporale
2. Imobilizari
27149759 4327861 22821899 379163.16 23201062
corporale
3. Imobilizari
1092664 98098 994566 0 994566
financiare
II. Active
213587373 – 213587373 -2311613 211275760
circulante
1. Stocuri
1045107 – 1045107 0 1045107

2.Creante
19010558 – 19010558 -2311613 16698945

3.Disponibilitati
1303073 – 1303073 0 1303073

III. Capitaluri
123294044 – 123294044 -27092219 96201825
proprii
IV. Datorii pe
261410 – 261410 379163.16 640573
termen lung
V. Datorii pe
31869548 – 31869548 397605.86 32267153
termen scurt
Valoare
Valoare Valoare
Indicator contabila Amortizare Corectii
neta justa
2005
I. Active 44697860 5939483 38758377 303330.54 39061707
imobilizate

1. Imobilizari 158886 99887 58999 0 58999


necorporale
2. Imobilizari 43742237 5741498 38000739 303330.54 38304069
corporale
3. Imobilizari 796737 98068 698669 0 698669
financiare
II. Active 34357491 – 34357491 103424.01 34460915
circulante
1. Stocuri 944830 – 944830 0 944830

2.Creante 30569245 – 30569245 103424.01 30672669

3.Disponibilitati 2843416 – 2843416 0 2843416

III. Capitaluri 14761426 – 14761426 70876.75 14832302


proprii
IV. Datorii pe 14408130 – 14408130 303330.54 14711460
termen lung
V. Datorii pe 43369341 – 43369341 32547.26 43401888
termen scurt

BILANT PATRIMONIAL
Indicator 2003 2004 2005

I. Active imobilizate 20091200 24298916 39061707

1. Imobilizari necorporale 7885 103288 58999


2. Imobilizari corporale 18801470 23201062 38304069
3. Imobilizari financiare 1281844 994566 698669
II. Active circulante 22201536 211275760 34460915
1. Stocuri 638611 1045107 944830
2.Creante 19528022 16698945 30672669
3.Disponibilitati 2034903 1303073 2843416
III. Capitaluri proprii 1679532 96201825 14832302
IV. Datorii pe termen lung 5217217 640573 14711460
V. Datorii pe termen scurt 28659511 32267153 43401888

1. Analiza echilibrului financiar pe baza corelatiei fond de rulment – necesar de


fond de rulment – trezorerie neta

Indicator Relatie de calcul N-2 N-1 N


FR Kpermanent – Aimob -61633028 -113289379 - 9588821
NFR Stocuri + Creante – Dat tr sc -73045898 -118138836 -11855266
TN FR – NFR 11412870 4849457 2266445

Fondul de rulment (FR) reprezinta diferenta dintre capitalul permanent si activele


imobilizate. Aceasta diferenta poate sa fie pozitiva sau negativa. Daca diferenta este
pozitiva, atunci fondul de rulment reprezinta acea parte a capitalului permanent destinata
si utilizata pentru finantarea activitatii curente, mai ales a celor aferente exploatarii. In
cazul in care diferenta este negativa, atunci societatea inregistreaza un deficit de fond de
rulment.

Valoarea fondului de rulment pentru S.C. Transport S.A. este negativa in toti cei 3 ani
considerati, ceea ce indica un deficit de fond de rulment.

Nevoia de fond de rulment (NFR) semnifica in esenta, activele circulante de natura


stocurilor si creantelor nefinantate pe seama obligatiilor pe termen scurt (surselor atrase).
Obligatiile pe termen scurt de natura celor fata de furnizori, salariati, bugetul de stat, etc,
pana in momentul platii lor reprezinta o sursa atrasa de finantare a activelor circulante.
Nevoia de fond de rulment >0 semnifica un surplus de nevoi temporare in raport cu
sursele temporare posibil de mobilizat. Situatia este considerata normala numai daca este
rezultatul unei politici de investitii privind cresterea nevoii de finantarea ciclului de
exploatare.

Nevoia de fond de rulment < 0 indica o situatie favorabila daca este rezultatul accelerarii
rotatiei activelor circulante si al angajarii de datorii cu scadente mai mari, adica s-au
accelerat incasarile si s-au relaxat platile.

Trezoreria neta (TN) este partea din fondul de rulment care depaseste nevoia de fond de
rulment, ce constituie active circulante lichide, care stationeaza intre doua rotatii. Deci, se
determina ca diferenta intre fondul de rulment si necesarul de fond de rulment.
In anul 2003, S.C. Transport S.A. are un fond de rulment mai mare decat in 2004, in
conditiile in care nevoia de fond de rulment este negativa. Nevoia de fond de rulment este
negativa, ceea ce indica faptul ca societatea se afla intr-o situatie pozitiva. Nevoia de fond
de rulment este acoperita in intregime de fondul de rulment care este mai mare decat
nevoia de fond de rulment. Aceasta diferenta pozitiva reflecta o trezorerie neta pozitiva
care indica un excedent monetar la sfarsitul celor 3 ani, deci o situatie de echilibru
financiar.

2. Analiza echilibrului financiar pe baza fondului de rulment patrimonial si a


corelatiei creante-obligatii

Indicator Relatie de calcul N-2 N-1 N


FR patrimonial K_Permanent - -61633028 -113289379 -9588821
AI
Creante comerciale - 141726737 185364039 29805190
Obligatii comerciale - 178620907 229256485 32232119
Durata de incasare a Creante 78,43 zile 51,5 zile 56,56 zile
* 360
CA
creantelor
Durata de plata a Obligatii 114,14 zile 86,33 zile 26,65 zile
* 360
CA
obligatiilor
Cifra de afaceri - 800691537 1328839078 194566312

Analiza patrimonului net

Indicator N-2 N-1 N


1. Activ imobilizat 196362046 239197526 38758377
1.1. Imob. Necorporale 78849 1032880 58999
1.2. Imob. Corporale 183464754 228218985 38000739
1.3. Imob. Financiare 12818443 9945661 698639
2. Activ Circulant 201181537 213587373 34357491
2.1. Stocuri 6386117 10451067 944830
2.2. Creante 174446387 190105580 30569245
2.3. Disponibilitati 20349033 13030726 2843416
3. ACTIV TOTAL 388607419 444603630 72538897
4. DATORII TOTALE 301500628 321309586 57777471
5. PATRIMONIU NET 134729017 125908147 29169556
Ca activitate practica, analiza economico-financiara are un carater permanent si nu
constituie un scop in sine, ci un mijloc pentru atingerea unui obiectiv. Ea trebuie sa ofere
ofere solutii pentru fundamentarea corespunzatoare a deciziilor.

In procesul de conducere, un mijloc de cunoastere a modului cum sunt gospodarite


fondurile, capitalul si bunurile in care este investit, il constituie bilantul contabil. Astfel
bilantul reprezinta o sinteza de informatii contabile finale, pe baza caruia se analizeaza
situatia financiara a societatii comerciale.

Analiza situatiei financiare constituie un ansamblu de rationamente si judecati pe


baza carora se studiaza pozitia financiara si performanta societatii comerciale.

Obiectivul analizei financiare a firmei este acela al cercetarii echilibrului dintre


mijloace si surse, cu scopul de a stabili masura in care s-a asigurat integritatea lor
financiara, precum si capacitatea financiara a unitatii de a acoperi cheltuielile din
propriile sale venituri, iar in final, de a obtine profit.

Bilantul este instrumentul de reflectare a echilibrului financiar al intreprinderii la


incheierea exercitiului.Indicatorii economico-financiari sunt cei pe baza carora factorii de
decizie din unitatile patrimoniale pot lua decizii corespunzatoare pentru imbunatatirea
activitatii, cresterea productivitatii muncii si asigurarea conditiilor pentru stabilitatea
economico-financiara.

3. Diagnosticul lichiditatii si solvabilitatii

a) Ratele de lichiditate:

Indicator Relatie de calcul N-2 N-1 N


Lichiditate globala AC 0.79 0.67 0.79
L_G 
Datorii _ Curente
Lichiditate partiala AC  Stocuri 0.76 0.63 0.77
L_P 
Datorii _ Curente
Lichiditate imediata AC  Stocuri  Creante 0.08 0.04 0.06
L_I 
Datorii _ Curente

Rata lichiditatii generale reflecta posibilitatea componentelor patrimoniale curente


de a se transforma in termen scurt in lichiditati pentru a satisface obligatiile de plata
exigibile, acest indicator este folosit in calculul necesarului de credit, in cazul in care
societatea intentioneaza sa obtina un credit de la banca.

Lichiditatea se apreciaza ca fiid favorabila atunci cand este mai mare decat 1.
Valoarea subunitara a ratei in cazul S.C. Transport S.A. dovedeste ca intreprinderea nu
are capacitatea de a-si achita datoriile exigibile cu usurinta. Aceasta constituie pentru
banca un grad de nesiguranta in acordarea noilor credite. Cu cat raportul este mai mare
decat 1, cu atat mai mult intreprinderea este pusa la adapost de o insuficienta de trezorerie
care ar putea fi provocata de rambursarea datoriilor la cererea creantierilor.
Rata lichiditatii immediate exprima capacitatea intreprinderii de a-si onora datoriile pe
termen scurt din activele curente, in conditiile in care activul se diminueaza cu valoarea
stocurilor care constituie imobilizari si nu pot fi transformate in numerar.

Se constata ca rata lichiditatii curente se incadreaza in limitele admise. Firma este


capabila sa-si onoreze obligatiile pe termen scurt din activele curente in toti cei 3 ani
supusi analizei, constatandu-se chiar o imbunatatire a situatiei de la anul 2004 la 2005.

b) Rata de solvabilitate:
Indicator Relatie de calcul N-2 N-1 N
Solvabilitate globala AT 5.44 1.4 1.19
S _G 
DT
Solvabilitate patrimoniala K _ Pr oprii 0.59 0.82 0.72
S_P
K _ Pr opriu  Credite _ bancare

Rata solvabilitatii globale arata in ce masura datoriile totale sunt acoperite de


catre activele totale ale intreprinderii.
Rata solvabilitatii globale exprima securitatea de care se bucura creditorii pe
termen lung si scurt, precum si marja de creditare a intreprinderii. In toti cei 3 ani s-a
inregistrat o rata mai mare decat 1, ceea ce semnifica faptul ca intreprinderea este
capabila sa-si achite obligatiile banesti, imediate si indepartate fata de terti.
Rata solvabilitatii patrimoniale reprezinta gradul in care unitatea patrimoniala
poate face fata obligatiilor de plata.
Solvabilitatea patrimoniala este generata de o activitate eficienta a intreprinderii si
reflecta o situatie normala daca inregistreaza un nivel peste 0.5, ceea ce inseamna ca
unitatea isi poate acoperi datoriile curente din surse proprii.
Acest indicator inregistreaza valori mai mari decat 0.5, ceea ce demonstreaza ca
datoriile curente ale intreprinderii pot fi acoperite din sursele proprii.

4. Diagnosticul pe baza ratelor de echilibru financiar


Indicator Relatie de calcul N-2 (%) N-1 (%) N (%)
Rata activelor imobilizate AI 50.52 53.8 53.42
R AI  * 100
AT
Rata imobilizarilor necorporale IN 0.02 0.24 0.08
R AI  * 100
AT
Rata imobilizarilor corporale IC 47.21 51.33 52.38
R AI  * 100
AT
Rata imobilizarilor financiare IF 3.29 2.23 0.96
R AI  * 100
AT
Rata activelor circulante AC 49.48 46.2 46.58
R AI  * 100
AT
Rata stocurilor S 1.44 2.22 1.3
R AI  * 100
AT
Rata creantelor CR 43.81 41.7 41.82
R AI  * 100
AT
Rata disponibilitatilor Disp 4.23 2.28 3.46
R AI  * 100
AT

 Prin valorile inregistrate de rata activelor imobilizate, comparativ cu cel al


activelor circulante se releva o crestere a tendintei de investitii net superioara
tendintei de extindere a activitatii.
 Ponderea activelor circulante inferioara activelr imobilizate masoara importanta
relativa a activelor pe termen lung, indicand o flexibilitate financiara mica.
 Gradul de investire este ridicat.
 Valorile inregistrate de ratele de structura privind imobilizarile necorporale,
corporale si financiare comparativ cu cele inregistrate de stocuri, creante si
disponibilitati arata importanta politicii dusa de intreprindere activitatea fiirmei
fiind de prestari servicii, important investitiilor fiind justificata pentru extinderea
activitatii de prestati servicii si contractarea mai multor clienti. Nefiind o societate
de comert sau productie importanta stocurilor este redusa.
 Ponderea imobilizarilor financiare in total active arata o dimensiune redusa a
legaturilor si relatiilor strategice si financiare pe care intreprinderea le are cu alte
entitati economice in vederea obtinerii efectelor de sinergie sau sustinerea
cresterii externe.
 Fima nu duce o politica activa de investitii financiare.

Indicator Relatie de calcul N-2 N-1 N


Rata stabilitatii financiare K _ permanent 0.34 0.28 0.40
R1 
PT
Rata autonomiei financiare globale K _ propriu 0.22 0.27 0.2
R2 
PT
Rata autonomiei financiare la termen K _ propriu 0.64 0.97 0.5
R3 
K _ permanent
Rata indatorarii globale Total _ Datorii 0.77 0.72 0.79
R4 
PT
Rata indatorarii la termen Datorii _ t _ l _ m 0.54 0.02 0.97
R5 
K _ propriu
Rata de autofinantare a activelor R6  K _ propriu / AT 0.22 0.27 0.21

 Se constata ca in perioada analizata, firma dispune de autonomie financiara


 Ponderea capitalului propriu in capitalul permanent fiind de 64% in 2003, iar in
urmatorul an inregistreaza o crestere dupa care scade.
 Limita admisa fiind de 50% putem spune ca societatea are un grad de autonomie
financiara acceptabil
 Se observa ca rata datoriilor in toti cei 3 ani are valori subunitare ceea ce
demonstreaza solvabilitatea firmei, aceasta putandu-si onora, in mod operativ,
obligatiile financiare fata de terti
 Rata de autofinantare a activelor, creste in anul 2004 fata de 2003, dar cu toate ca
scade in 2005 fata de 2004, valorile acestei rate reflecta o situatie favorabila
 Firma are o capacitate de indatorare mica

* Diagnosticul rentabilitatii

1. Situatia generala a rezultatului pe baza contului de profit si pierdere

Indici Indici
Indicatori N-2 N-1 N (N-1/N-2) (N/N-1)
% %
1. Venituri totale 86727215 135612377 195888407 156.36 144.44
1.1. Venituri din
84871560 135139929 195699276 159.22 144.81
exploatare
1.1.1. Cifra de afaceri 80069153 132883907 194566312 165.96 146.41
1.2. Venituri financiare 1855654 472447 189131 25.45 40.03
1.3. Venituri
0 0 0 0 0
extraordinare
2. Cheltuieli totale 84885434 132972999 193066765 156.64 145.19
2.1. Cheltuieli din
83152906 131068725 190864566 157.62 145.62
exploatare
2.1.1. Cheltuieli aferente
83152906 131068725 190864566 157.62 145.62
CA
2.1.1.1. Chelt. cu
2049301 3433626 4724256 167.55 137.58
materialele
2.1.1.2. Salarii si chelt
3205894 6643347 9313248 207.22 140.18
assimilate
2.1.1.3. Amortizari 1374982 1482726 2208150 107.83 148.92
2.1.1.4. Alte chelt.
73353890 117696468 173031056 160.45 147.01
aferente CA
2.2. Cheltuieli financiare 1701453 1904273 2202199 111.92 115.64
2.3. Cheltuieli
31073 0 0 0 0
extraordinare

a) Ivt<Ict pentru anul N-1 si Ivt<Ict pentru anul N


Din analiza corelatiei care exista intre cei doi indicatori, respective indicii cheltuielilor si
veniturilor se observa ca activitatea este ineficiente avand in vedere evolutia din perioada
N-2, N-1 si N, ceea ce inseamna ca fiecare leu de venit inseamna o pierdere relative.

In continuare se va merge in analiza in profunzime a factorilor care determina aceasta


situatie, verificand relatiile de echilibru la nivelul fiecarei activitati caracteristice
intreprinderii.

Ivexpl>Ichexpl pentru N-1/N-2 si Ivexpl<Ichexpl pentru N/N-1


Ivfin<Ichfin pentru N-1/N-2 si pentru N/N-1

Se constata ca la nivelul fiecarei activitati specifice firmei se inregistreaza o ineficienta


economica. Daca activitatea din exploatare se desfasoara in conditii asemanatoare celei
de ansamblu, la nivelul activitatii financiare constatam o situatie mult in defavoarea
firmei desi cheltuielile financiare nu au inregistrat o crestere relative semnificativa,
aproximativ 11.92% si 15.64%, veniturile financiare au scazut drastic, piata financiara
find defavorabila. Rezultatul indica faptul ca managementul firmei duce o politica fara
fundamente financiare.

Pentru a constata elementele care genereaza vulnerabilitati in exploatare se va face o


analiza detaliata a fiecarui tip de activitate. Firma desfasurand o activitate comerciala,
veniturile din exploatare sunt aproximativ egale cu CA, nu se lucreaza pe stoc, firma nu
este producatoare in domeniu.

Vom analiza in profunzime elementele din exploatare pentru 2003, 2004 si 2005:
 Pentru N-1/N-2:
Icaf<Ichmat
ICA<Ichsal
ICA>Icham
ICA>Ialtech
 Pentru N/N-1:
Icaf>Ichmat
ICA>Ichsal
ICA<Icham
ICA<Ialtech

Se constata urmatoarele:
 Cheltuielile de personal au crescut ca urmare a cresterii numarului de salariati, a
extinderii fortei de munca;
 Din analiza efectuata se observa ca elementul dominant in categoria cheltuielilor
din exploatare este reprezentat de cheltuielile salariale, rezultat perfect normal
avand in vedere faptul ca firma desfasoara o activitate de prestari servicii
 Firma si-a propus sa-si extinda activitatea,insa cu un cost de exploatare marit;
 Costuri marite in privinta salariilor indica un nivel ridicat al specializarii fortei de
munca, care impune conditii de salarizare mai bune;
 Legat de politica de investitii putem spune ca exista disfunctionalitati, care nu pot
fi remediate decat prin solicitarea serviciilor unui consilier financiar
 Cresterea cheltuielilor cu amortizarea este determinata de politica de investitii
dusa de managementul firmei.

2. Diagnosticul factorial al rezultatului exploatarii

Indicatori N-2 N-1 N


1. Venituri totale 86727215 135612377 195888407
1.1. Venituri din exploatare 84871560 135139929 195699276
1.1.1. Cifra de afaceri 80069153 132883907 194566312
1.2. Venituri financiare 1855654 472447 189131
1.3. Venituri extraordinare 0 0 0
2. Rezultatul brut al exercitiului 1841780 2639378 2821642
2.1. Rezultatul din exploatare 1718654 4071204 4834710
2.2. Rezultatul financiar 154200 -1431826 -2013068
2.3. Rezultatul extraordinar -31073 0 0
Analiza marjei comerciale

MC=(CA*RMC)/100

Indicator Simbol N-2 N-1 N


Productia vanduta (ct 704) CA 77.556.994 132.581.451 194.559.177
Cheltuieli materiale (ct 604) Ch 2.495.098 4.315.612 5.886.704
Marja comerciala MC 52.606.019 128.265.839 188.672.473
Rata marjei comerciale RMC 0.678 0.967 0.969
Rata marjei comerciale -- 0.87 0.88
recalculate

Influenta factorilor:
ΔMC = MC1 – MC0 =60.406.634 lei

1. ΔCA = (CA1 * RMC0)/100 - (CA0 * RMC0)/100 = 60.402.742,82 lei


2. ΔRMC = (CA1 * RMC1)/100 - (CA1 * RMC0)/100 =3.891,18 lei
2.1. Δg = (CA1 * RMC)/100 - (CA1 * RMC0)/100 = -169.266,48 lei
2.2. ΔRMC = (CA1 * RMC1)/100 - (CA1 * RMC)/100 =173.157.66 lei

Interpretarea rezultatelor:
a) Concluzii generale:
Ca urmare a analizei efectuate se observa o crestere a marjei comerciale de 60.406.634
lei, respectiv cu 47,09% in anul N comparativ cu anul N-1. Aceasta crestere a marjei
brute aferente cifrei de afaceri nete va genera efecte pozitive asupra profitului din
exploatare si a profitului curent, respectiv va determina cresterea surselor proprii de
finantare, a cresterii economice a intreprinderii si a remunerarii actionarilor prin
dividende. Modificarea marjei comerciale in sensul cresterii s-a datorat influentei:
-cresterii vanzarilor, respectiv cu 61.977.726 lei a avut o influenta nefavorabila asupra
marjei comerciale in sensul cresterii acesteia cu aproximativ 60.406 mii lei.
-mentinerea nivelului ratei comerciale este favorabila marjei comerciale in sensul
cresterii acesteia cu aproximativ 3.891 lei; aceasta modificare a fost generata de influenta
factorilor indirecti dupa cum urmeaza:
 Influenta nefavorabila a structurii vanzarilor in sensul scaderii marjei
comerciale;
 Influenta favorabila a ratei comerciale unitare in sensul cresterii marjei
comerciale.
b) Factorii care determina evolutia elementelor componente:
- cresterea vanzarilor cu 46.74% in anul N comparativ cu anul N-1 se datoreaza:
 cresterii activitatii de comercializare
 preturi avantajoase oferite clientilor
 conditii de livrare favorabile.
- mentinerea ratei comerciale globale a avut drept influente prin contributia
factorilor indirecti dupa cum urmeaza:
 structura vanzarilor a avut o influenta negativa datorita:
 pierderile suferite de anumite produse cu rata scazuta de
comercializare;
 lipsa de pregatire a personalului in ceea ce priveste comercializarea
produselor;
 netestarea produselor comercializate.
 Rata marjei comerciale unitare a avut o influenta pozitiva datorita:
 cererii de produse cu o calitate ridicata, dar la preturi avantajoase;
 cresterii vanzarilor la produse cu o marja mai mica decat media pe
intreprindere.
c) Masuri pentru perioada urmatoare:
 Prospectarea continua a pietei;
 Conditii de livrare in continuu mai eficiente;
 Calitatea produselor verificata inaintea livrarii acestora;
 Limitarea marjei in vederea mentinerii clientilor cu putere de cumparare;
 Preturile promotionale oferite.

Analiza rezultatului aferent cifrei de afaceri

RCA =CA –Chelt.CA =∑q*p -∑q*c =∑q*p *(1-∑q*c/∑q*p)

Indicator Simbol N-2 N-1 N


Cifra de afaceri CA 80.069.153 132.883.907 194.566.312
Cheltuieli aferente CA Ch af CA 83.152.906 131.068.725 190.864.566
Rezultatul aferent CA RCA 1.718.654 4.071.204 4.834.710
Indicele preturilor Ip - 115 109
Indicele de cost Ic - 120 119
Cifra de afaceri recalculata ∑q1*p0 - 115.551.224 178.501.204
Chelt aferente CA recalculata ∑q1*c0 - 109.223.938 160.390.392
Indicele productiei vandute Iqv - 112.2% 128.4%
Rata aferenta cifrei de afaceri rcom 0,02146 0,03064 0,02485

Influenta factorilor:

ΔRCA=RCA1 –RCA0 =763.506 lei


1. ΔCA =CA1*rcom0 –CA0*rcom0 =1.889.949lei
Δq =∑q1*p0*(1-∑q0*c0/∑q0*p0) -∑q0*p0*(1-∑q0*c0/∑q0*p0) =1.398.562lei
Δp =∑q1*p1*(1-∑q0*c0/∑q0*p0) -∑q1*p0*(1-∑q0*c0/∑q0*p0) =491.387lei

2. Δrcom =CA1*rcom1 –CA1*rcom0 =-1.126.443lei


Δg =∑q1*p1*(1-∑q1*c0/∑q1*p0) -∑q1*p0*(1-∑q0*c0/∑q0*p0) =7.024.475
Δc =∑q1*p1*(1-∑q1*c1/∑q1*p0) -∑q1*p1*(1-∑q1*c0/∑q1*p0) =-7.251.753
Δp =∑q1*p1*(1-∑q1*c1/∑q1*p1) -∑q1*p1*(1-∑q1*c1/∑q1*p0) =-899.165

Interpretarea rezultatelor:

a) Concluzii generale:
In perioada analizata s-a inregistrat o crestere cu 763.506 lei a profitului aferent cifrei de
afaceri fata de anul precedent. Aceasta situatie are o influenta pozitiva asupra rezultatului
brut total si a rezultatului net al exercitiului, precum si a indicatorilor construiti pe baza
acestora. Studiind influentele factorilor se constata urmatoarele:
o Cresterea cifrei de afaceri cu aproximativ 46.4% a avut o influenta pozitiva asupra
profitului in sensul cresterii acestuia cu 182.264, aproximativ 7%, rezultat
influentat si de contributia factorilor indirecti dupa cum urmeaza:
 Cresterea volumului productiei vandute cu 28.4% a avut ca efect cresterea
rezultatului cu 1.398.562 lei;
 Cresterea preturilor cu 9% a avut o influenta favorabila in sensul cresterii
rezultatului cu 491.387lei;
o Scaderea ratei aferente cifrei de afaceri a dus la diminuarea rezultatului cu
1.126.443lei pentru fiecare leu al vanzarilor, rezultat influentat si de contributia
factorilor indirecti dupa cum urmeaza:
 Modificarea structurii cifrei de afaceri a dus la cresterea rezultatului;
 Costurile complete unitare au exercitat o influenta negativa asupra
profitului, determinand scaderea acestuia;
 Preturile de vanzare au fost mai marei decat cele din anul precedent la
majoritatea produselor efectul fiind scaderea profitului.

b) Factorii care determina evolutia elementelor componente:


o Cresterea volumului vanzarilor in anul N comparativ cu anul N-1 arata importanta
criteriului de eficacitate despre care putem spune ca reuseste sa-si consolideze
pozitia concurentiala, sub incidenta celor doi factori indirecti:
 Productia vanduta:
- A crescut comparativ cu perioada precedenta ca urmare a dorintei de
marire a potentialului firmei;
- Aprovizionarea cu materiale ale caror caracteristici tehnico-functionale
sunt mai ridicate;
- Aprovizionarea ritmica prin respectarea termenelor de livrare;
- Asigurarea la timp cu factori de productie pe baza unui management
eficient.
 Nivelul preturilor. Cresterea lor a fost generata de:
- Imbunatatirea calitatii produselor si serviciilor oferite;
- Puterea de cumparare a crescut;
- Corelatie intre calitate si service imbunatatita.
o Scaderea ratei comercaile este determinata de un rezultat aferent cifrei de afaceri
in scadere:
- Contributia nefavorabila a ratei comerciale a fost determinata de influente
semnificative negative ale costurilor specifice care depasesc influentele pozitive
ale structurii volumului productiei vandute si nivelul preturilor;
- Contributia favorabila a modificarilor structurii vanzarilor este efectul majorarii
ponderii produselor mai profitabile decat media pe intreprindere in anul anterior,
fapt justificat in conditiile modificarii cererii si ofertei pe piata.
- In conditii normale de inflatie majorarea preturilor de vanzare constituie efectul
imbunatatirii calitatii produselor si serviciilor, politicii comerciale a intreprinderii,
insa luand in considerare dinamica semnificativa a costurilor de productie
apreciem ca majorarea costurilor si deci influenta negativa a acestui factor asupra
ratei a fost generata de efectul inflatiei care a contribuit direct la cresterea
cheltuielilor cu materii prime si materialelor consumate, cheltuielilor cu
personalul, cheltuielilor administrative si a celor de desfacere.

c) Masuri pentru perioada urmatoare:


 Imbunatatirea pozitiei concurentiale pe piata;
 Prospectarea continua a pietei;
 Schimbarea structurii productiei in sensul cresterii ponderii produselor cu
o calitate mai mare decat media pe intreprindere;
 Studierea si celorlalte rate in vederea corelarii cu necesitatile globale ale
intreprinderii.

Analiza rezultatului exercitiului:


REX =VT*r

Denumire indicator Simbol N-2 N-1 N


indicator
Venit total VT 86.727.215 135.612.377 195.888.407
Numar salariati Ns 225 447 553
Nz lucrate de un sal. intr-un Nz 225 231 228
an
Nh lucrate de un sal. intr-o Nh 8 8 8
zi
Ore lucrate de un sal intr-un th =Nz*Nh 1.800 1.848 1.824
an
Total ore lucrate intr-un an Th =Ns*th 405.000 826.056 1.008.672
Productivitate orara Wh =VT /Th 214,1412 164,1685 194,2042
Rata veniturilor rv
r
Rata veniturilor recalculata rv
Rezultat brut exercitiu REX 1.841.781 2.639.378 2.821.642

Calculul ratei veniturilor:

VENIT gi =Vi/∑Vi Ri rvi =Ri/Vi


Activitate/Indicator 2004 2005 2004 2005 2004 2005 2004 2005
EXPL 135.139.929 195.699.276
FIN 472.448 189131
EXTR 0 0
Total 135.612.377 195.888.407

Influenta factorilor:
ΔRex =Rex1 –Rex0 =182.264 lei
1. ΔV =V1*rv0 –V0*rv0 =
1.1. ΔTh =Th1*Wh0*rv0 –Th0*Wh0*rv0 =
1.1.1. ΔNs =Ns1*th0*Wh0*rv0 –Ns0*th0*Wh0*rv0=
1.1.2. Δth =Ns1*th1*Wh0*rv0 -Ns1*th0*Wh0*rv0=
1.2. ΔWh =Th1*Wh1*rv0 -Th1*Wh0*rv0 =
2. Δrv =V1*rv1 –V1*rv0 =
2.1. Δgi =V1*∑gi1*rvi0/100 -V1*∑gi0*rvi0/100 =
2.2. Δrvi =V1*∑gi1*rvi1/100 -V1*∑gi1*rvi0/100 =
3. Analiza pragului de rentabilitate

Indicator N-2 N-1 N


CA 800691537 1328839078 194566312
CV 111997327 84791970 181338203
CF 726745195 726745195 726745195
CV 0.13 0.06 0. 93
RCV   100
CA
Amort + proviz 3231263 8277809 5939483
CA maxima 848715609 1351399294 195699276
-milioane-
Indicator Relatie de calcul N-2 N-1 N
1. PR (CAPR)  CF 844.86 776.27 10687.42
1  RCV
2. PR in numerar  CF ( Amort  proviz ) 2729952172.75 6309374292.4 6347780486.7
1  RCV
3. Punct mort CAPR 385.13 213.22 20049.24
 365
operational CA
4. Interval de CAPR -5.51% 41.59% -5392%
(1  )  100
siguranta (IS) CA
5. Coeficient de CA -18.12 2.4 0.018
CA  CAPR
elasticitate (Ke)
6. Grad de CAPR 99.54% 57.44% 5461.14%
 100
utilzare a CA max

capacitatii de
productie la PR
7.Grad de CA 94.34% 98.33% 99.42%
 100
CA max
utilizare a capac
de productie la
nivelul CA
efective
8. Pozitia CA 94.77% 171.18% 1.82%
 100
CA PR
relativa
4. Diagnosticul pe baza ratelor de rentabilitate
Analiza ratei veniturilor si ratei consumurilor:

rV =(Rexbrut al ex /VT)*100
rcons =(Rexbrut al ex /CT)*100

Nr Indicator Simbol 2003 2004 2005


crt
1 Venituri totale VT 86.727.215 135.612.377 195.888.407
2 Cheltuieli totale CT 84.885.434 132.972.999 193.066.765
3 Rezultatul brut al Rexbrut al ex 1.841.781 2.639.378 2.821.642
exercitiului
4 Rentabilitatea veniturilor rV 2.12 1.94 1.44
5 Rentabilitatea consumurilor rcons 2.17 1.98 1.46
6 Indicele preturilor Ip - 115 108
7 Indicele costurilor Ic - 105 102
8 Veniturile recalculate - ∑q1*p0 117.923.806 181.378.154
9 Costurile recalculate - ∑q1*c0 126.640.951 189.281.142

Influenta factorilor:
Δ rV =-0.5
1. Δg =0.125
2. Δc =-0.512
3. Δp =-0.113
Δ rcons =-0.52
1. Δg =0.175
2. Δc =-0.543
3. Δp =-0.152
Interpretarea rezultatelor:

a) Concluzii generale:
Ca urmare a analizei efectuate asupra celor doua rate inregistram o tendinta de
scadere ca urmare a variatiei mai mici a rezultatului fata de variatia cifrei de afaceri si a
cheltuielilor.
Tendintele factorilor de influenta asupra ratelor sunt similare, respectiv pozitive
atat pentru nivelul preturilor cat si pentru structura vanzarilor si consumurilor.
b) Factorii care determina evolutia elementelor componente:
 Preturile cresc ca urmare a inflatiei;
 Efectul negativ al cresterii costurilor este generat de cresterea costului de achizitie
a resurselor materiale, a cheltuielilor cu salariile, a costurilor de distributie;
 Modificarile in structura vanzarilor au generat influente pozitive asupra ratelor ca
urmare a majorarii ponderii produselor vandute a caror rentabilitate fata de costuri
este mai mare decat rentabilitatea medie fata de costuri inregistrate la nivelul
productiei in perioada de referinta.
c) Masuri pentru perioada urmatoare:
 Eforturi sporite pentru mentinerea pe piata prin promotie si publicitate;
 Asigurarea cu contracte ferme in vederea optimizarii costurilor.
Analiza ratei comerciale

rcom =(Rez af CA/CA)*100

Nr crt Indicator Simbol N-2 N-1 N


1 Cifra de afaceri CA 80.069.153 132.883.907 194.566.312
2 Cheltuieli aferente CA Ch af CA 83.152.906 131.068.725 190.864.566
3 Rezultat aferent CA Rez af CA 1.718.654 4.071.204 4.834.710
4 Rata comerciala rcom 2.146 3.063 2.484
5 Indicele preturilor Ip - 115 108
6 Indicele costurilor Ic - 105 102
7 Cifra de afaceri ∑q1*p0 - 115.551.223 180.153.992
recalculata
8 Costuri recalculate ∑q1*c0 - 124.827.357 187.122.123
Influenta factorilor:
Δ rcom =-0.579
1. Δg =0.039
2. Δc =-0.683
3. Δp =0.065

Interpretarea rezultatelor:
a) Concluzii generale:
Ca urmare a analizei efectuate se constata o reducere a ratei comerciale cu 0.579
puncte procentuale in anul N comparativ cu anul N-1. La acest rezultat au contribuit
factorii directi dupa cum urmeaza:
 Influenta pozitiva a structurii productiei vandute asupra ratei cu aproximativ
0.039;
 Influenta negativa a costurilor cu 0.683;
 Influenta pozitiva a preturilor de 0.065.

b) Factorii care determina evolutia elementelor componente:


 Cresterea ponderii produselor la care in perioada luata ca baza de referinta s-au
inregistrat rate ale rentabilitatii comerciale mai mari decat rata medie a
rentabilitatii comerciale pe total intreprindere;
 Scaderea ponderii sortimentelor la care in baza de comparatie s-au inregistrat rate
ale rentabilitatii comercaile mai mici decat media bazei de rentabilitate;
 Cresterea cheltuielilor cu materialele, cu salariile, de administratie;
 Scaderea productivitatii muncii;
 Se constata o ineficienta ca urmare a unui spor de cheltuieli suplimentar
veniturilor;
 Cresterea preturilor ca efect al inflatiei, implicit cu scaderea puterii de cumparare;
 Evolutia alternanta a cursurilor de schimb la valutele puternice.

c) Masuri pentru perioada urmatoare:


 Negocierea unor contracte la termen ferme;
 Trecerea puterii de negociere de partea firmei;
 Cresterea productivitatii muncii;
 Cresterea gradului de valorificare al capacitatii potentialului tehnic;
 Costuri specifice mai mici;
 Eliminarea produselor sau diminuarea celor ale caror costuri depasesc nivelul
veniturilor.

Analiza rentabilitatii economice si a rentabilitatii financiare

Indicator Simbol 2003 2004 2005


indicator
Cifra de afaceri CA 80.069.153 132.883.907 194.566.312
Rezultatul brut al Rbrut Ex. 1.841.780 2.639.378 2.821.642
exercitiului
Rezultatul net al exercitiului Rnet Ex. 1.124.830 2.256.065 2.432.022
Activ total AT 38.860.741 44.460.363 72.538.897
Capitaluri proprii Kproprii 8.710.679 12.329.404 14.761.426
Nr. rotatii activ total nAT 2.06 2.98 2.68
Nr. rotatii capitaluri proprii nK 9.19 10.77 13.18
Rata rentabilitatii rec 4,739 5,936 3,889
economice
Rata rentabilitatii financiare rfin 12,913 18,298 16,475

a) rec= Rbrut Ex./AT *100 =CA/AT* Rbrut Ex./CA*100 = nAT* rcom

Influenta factorilor:

Δ rec =rec1-rec0 = -2,047


1. Δ nAT =-0,3
2. Δ rcom =-0,579
b) rfin = Rnet Ex./ Kproprii*100 =CA/ Kproprii* Rnet Ex./CA*100 = nK* rcom
Δ rfin =rfin1-rfin0 = -1,823
1. Δ nK =2,41
2. Δ rcom =-0,579

Interpretarea rezultatelor:

 Atat rata rentabilitatii economice cat si rata rentabilitatii financiare sunt in scadere
in anul N fata de N-1.
 Societatea nu duce o politica de investitii financiare si totusi cheltuielile
financiare exista si sunt in crestere.
 Numarul de rotatii al activului este nefavorabil ratei economice, iar numarul de
rotatii al capitalurilor este favorabil ratei financiare.

Masuri pentru perioada urmatoare:


 Investigarea in profunzime a activitatii firmei si mai ales a activitatii de
exploatare;
 Imbunatatirea relatiilor cu tertii;
 Patrunderea pe noi piete;
 Consolidarea pozitiei concurentiale pe piata.

Anda mungkin juga menyukai