LAS ACCIONES DE LA SOCIEDAD ANONIMA

Concepto de accin:
Es la unidad en que se divide el capital social, aquella que comprende tres aspectos fundamentales:
como partes alcuotas del capital social, en la que est dividido; como conjunto de derechos y
obligaciones que corresponden a esas partes, y como ttulo o documento representativo de la posicin
de socio.
Las acciones tendrn el mismo valor nominal , su fijacin queda al arbitrio de los socios y a fin de dar
mayor publicidad a este hecho, , la ley exige que conste en la escritura fundacional y en el estatuto , asi
como en los ttulos accionarios y en los certificados provisionales.
Las acciones deben tener el mismo valor nominal aun cuando sean de distintas clases.
No acepta la ley la omisin de acciones sin valor nominal, ni que se emitan acciones a cambio de
aportaciones de industrias y servicios , pues se alude a una efectiva aportacin al capital de la sociedad.
Pero se puede crear acciones , sujetas a una carga derivada de una carga accesorias.
La ley prohbe la emisin de acciones que no hayan sido suscritas. Esas acciones no representan valor
alguno, pues no est determinada la persona que se responsabilice por la aportacin a que ella se refiere.
Al formarse la sociedad, las acciones deben estar totalmente suscritas, y pagadas en el veinticinco por
ciento por lo menos.
No se reconoce la validez de la emisin y de la enajenacin de las acciones antes de inscripcin registral,
sin embargo por excepcin , siempre que se haya cumplido con pagar la cuarta parte de la accin
suscrita y el estatuto lo permita, puede emitirse certificados provisionales de acciones con la expresa
indicacin de que se encuentra pendiente la inscripcin de la sociedad y que en caso de transferencia ,
el cesionario responde solidariamente con todos los cedentes que lo preceden por las obligaciones que
pudiera tener , en su calidad de accionista y conforme a ley , el titular original de los certificados frente a
la sociedad y que en caso de transferencia , el cesionario responde solidariamente con todos los
cedentes que lo preceden por las obligaciones que pudiera tener, en su calidad de accionista y
conforme a ley, el titular original de los certificados frente a la sociedad , otros accionistas o terceros.
Si el valor de colocacin de la accin es inferior a su valor nominal , la diferencia se refleja como
perdida de colocacin.
La ley permite conocer que la colocacin que haya originado un menor ingreso al nominal pueda ser
registrada y para tal efecto deber imputarse la diferencia del valor como perdida de colocacin.
Como resultado la sociedad registrara en la cuenta patrimonial una perdida por colocacin, que se
espera sea reabsorbida por los resultados de los ejercicios venideros, de forma tal que producido ello , la
huella dejada no tiene no tiene por qu ser dejada por debajo de valor nominal, sino como lo que es :
una perdida por colocacin que se espera recuperar con cargo a resultados posteriores( art 85)
En cuanto a las acciones con prima , se les suele conceptuar como desembolso suplementario que en
algunos casos se exige para participar en la suscripcin de cada accin que emite la sociedad, con un
monto adicional al aporte de capital representado en el valor nominal de las acciones.
El artculo 58 establece que la posibilidad de emitir acciones con prima, y seala que la suma que se
obtenga en la colocacin de acciones sobre su valor nominal es una prima de capital.
La prima de emisin es un desembolso que se exige al suscribir acciones por un quantum que rebasa su
valor a la par.
En el caso de la emisin de acciones con prima procuramos recibir una suma mayor al valor nominal de
la accin.
Es importante establecer el monto de la prima para mantener el equilibrio entre aquellos antiguos
accionistas y los otros que ingresan a la sociedad.
La ley en su articulo 233 se aleja del criterio que seala que la prima debe beneficiar al antiguo
accionista , y recoge la tendencia que justifica el beneficio no solo del accionista antiguo , sino que
constituye un beneficio econmico de la sociedad, razn por la que no solo debera tratarse la accin
con prima para los nuevos accionistas, sino tambin para los nuevos antiguos.
La junta general deber adoptar el acuerdo para emitir acciones y delegar en otro rgano de la sociedad
la funcin de fijar la prima.
El articulo 85 de la ley seala con precisin que los trminos y condiciones del pago de la prima y la
aplicacin de la misma estn sujetos a los que establezca la ley , la escritura publica de constitucin o el
acuerdo de la junta general.
En lo que se refiere a las acciones en cartera, estas pueden crearse en el acto constitutivo o por acto
posterior, representan un capital virtual.
Las acciones en cartera contemplan la existencia de ttulos sin titular, dado que no han sido suscritos y
no acreditan una aportacin efectiva al capital social.
La crtica a las acciones en cartera es que se presentan a la confusin de su expresin en su balance, aspecto que no cabe
en esta oportunidad en nuestra realidad, por cuanto, de conformidad con el artculo 98, las acciones en cartera, en tanto no
sean emitidas , no pueden llevarse a la cuenta capital del balance . Las acciones en cartera no representan un criterio
puesto que falta un titular que responda por su pago . La sociedad solo cuenta con la expectativa de colocar las acciones.
El lmite para la creacin de las acciones emitidas.
CERTIFICADOS PROVISIONALES
Son las constancias de la aportacin efectuada. Debe pactarse en el estatuto la posibilidad de emitir
certificados provisionales, y de ser asi, estos deben indicar la responsabilidad de los suscriptores y en
caso de transferencia el cesionario responde solidariamente con todos los cedentes que lo preceden por
las obligaciones que pudieran tener, en su calidad de accionistas y conforme a ley, el titular original de
los certificados frente a la sociedad, otros accionistas o terceros.
CONTROL INDIRECTO DE ACCIONES
A fin de evitar esta concentracin , suprime el derecho de voto de las acciones de propiedad de una
sociedad que es controlada por la sociedad emisora de tales acciones; tampoco se computan para
formar quorum. Se entiende por sociedad controlada aquella en la que , directa e indirectamente, la
propiedad de mas de cincuenta por ciento de acciones con derecho a voto o el derecho a elegir a la
mayora de los miembros del directorio corresponda a la sociedad emisora de las acciones.(art. 105)
ACCIONES ORDINARIAS Y ACCIONES PREFERENCIALES
Unas y otras se diferencian desde el punto de vista formal porque pertenecen a clases distintas , que
ostentan sus diferencias en el prximo documento , mediante las indicaciones respectivas.
ACCIONES NOMINATIVAS Y ACCIONES AL PORTADOR
La accin nominativa expresa el nombre de la persona cierta indeterminada que es el titular de ella,
indicacin que no tiene porque aparecer en la accin al portador.
DERECHOS DEL ACCIONISTA
Son los derechos fundamentales del accionista.
El derecho a participar en las utilidades, que es el mvil determinante de su ingreso a la sociedad, el
derecho a la cuota de liquidacin, el derecho de intervenir y votar en las juntas generales.
a) Acciones con derecho a voto: la accin confiere a su titular, al igual que la accin sin derecho a
voto , la calidad de accionista.
Ser accionista aquel que acredite su condicin de tal, ya sea con la matrcula de acciones o con
la anotacin en cuenta.
El derecho a voto, tiene carcter intransferible, excepcionalmente en los casos de usufructo y
de prenda de acciones. Hay casos de prdida del derecho de voto, como ocurre tratndose de
las acciones reembolsadas.
Derecho de control de la gestin, se reconoce a los socios, el derecho de dirigir en ltima
instancia la marcha de la sociedad.
Derecho de informacin
Derecho preferente de suscripcin de nuevas acciones que le garantizan la prioridad frente a
terceros puede ocurrir que el accionista no sea el nmero de acciones necesarias para obtener una nueva
accin, en cuyo caso podr ejercer su derecho agrupndose con otro u otros accionistas. Si se trata de acciones de
distinto valor nominal, la proporcin tendr que tomar en cuenta este valor , y no el nmero de acciones, para
llegar al resultado que la ley persigue
El derecho de separacin, el socio es libre de ejercitar o no el derecho de separacin , pero no
puede renunciar a el . el desconocimiento de este derecho estara afectado de nulidad , que
alcanzara tanto al estatuto y al acto constitutivo.

b) Acciones sin derecho a voto:
Se pueden crear una o ms acciones sin derecho a voto. La clasificacin de las acciones esta en
funcin de los derecho que ella contiene.
El accionista sin derecho a voto que se le haya otorgado un dividendo anual, podr exigir que
se pague dicho dividendo y no est sujeto a las reglas del artculo 231 de la ley que regula el
reparto mnimo de los dividendos.
Tambin es un derecho el ser informado cuando menos semestralmente de las acciones de las
actividades y gestin de la sociedad; impugnar los acuerdos que lesionan sus derechos y
separarse de la sociedad en los casos previstos en la ley y el estatuto.
El derecho de participar en el aumento de capital de la sociedad. Tiene los siguientes derechos:
1. A suscribir acciones con derecho a voto a prorrata de su participacin en el capital, en el
caso que la junta general acuerde aumentar el capital nicamente mediante la creacin de
acciones con derecho a voto.
2. A suscribir acciones con derecho a voto de manera proporcional y en el numero necesario
para mantener su participacin en el capital, en e l caso que la junta acuerde que el acuerdo
incluye la creacin de acciones sin derecho a voto, pero en un numero insuficiente para
que los titulares de estas acciones conserven su participacin en el capital.
3. A suscribir acciones sin derecho a voto a prorrata de su participacin en el capital, en los
casos de aumento de capital, en que se acuerde aumentar el capital nicamente mediante la
creacin de acciones sin derecho a voto.
4. A suscribir obligaciones u otros ttulos convertibles o con derecho a ser convertidos en
acciones , aplicndose la regla de los literales anteriores segn corresponda a la respectiva
emisin de las obligaciones o ttulos convertibles.

Certificado de suscripcin preferente:
De acuerdo a lo sealado en el art. 209 de la ley el derecho de suscripcin preferente se incorpora en un
ttulo denominado certificado de suscripcin preferente o mediante anotacin en cuenta, ambos
libremente transferibles, total o parcialmente , que confiere a su titular el derecho preferente a la
suscripcin de las nuevas acciones en las oportunidades, el monto, condiciones y procedimiento
establecidos por la junta general o, en su caso , por el directorio.
El certificado de suscripcin preferente , o en su caso las anotaciones en cuenta , deben estar
disponibles para sus titulares dentro de los quince das tiles siguientes a la fecha en que se adopto el
acuerdo de aumento de capital, este derecho no ser aplicable cuando por acuerdo adoptado por la
totalidad de los accionistas de la sociedad , por disposicin estatutaria o por convenio entre accionistas
debidamente registrado en la sociedad, se restrinja la libre transferencia del derecho de suscripcin
preferente.
Usufructo de acciones:
Las acciones pueden ser entregadas en usufructo. En estos casos corresponde a los propietarios los
derechos de accionista y al usufructuario el derecho a los dividendos en dinero o en especie acordados
por la sociedad durante el plazo del usufructo. Puede pactarse que tambin correspondan al
usufructuario los dividendos pagados en accionesde propia emisin que toquen al propietario durante el
plazo del usufructo.
En el usufructo de acciones no pagadas totalmente el propietario es el obligado al pago de los
dividendos pasivos, salvo pacto en contrario. Si el propietario no hubiere cumplido con su obligacin
dentro del plazo fijado para realizar el pago el usufructuario podr hacerlo dentro de los cinco das
siguientes sin perjuicio de repetir contra el propietario.

Prenda de acciones:
El ejercicio de los derechos corresponde al propietario, salvo pacto en contrario.
El acreedor prendario esta facultado a efectuar el pago de los dividendos pasivos, si el propietario no
cumple con esta obligacin pudiendo repetir contra este o realizar la prenda, reconocindose la
preferencia que para el cobro de los dividendos pasivos tiene la sociedad. Todo esto salvo pacto en
contrario.
Medidas cautelares sobre acciones:
Las medidas cautelares sobre acciones no apareja la retencin de los dividendos, salvo orden judicial.
En la ejecucin de acciones sujetas a medida cautelar en las que proceda la enajenacin forzosa de la
accin, se debe notificar previamente a la sociedad de la respectiva resolucin judicial o solicitud de
enajenacin. La sociedad, dentro de los 10 dias tiles de efectuada la venta forzosa, tiene derecho a
subrogarse al adjudicatario de las acciones, por el mismo precio que se haya pagado por ellas.

Transferencia de acciones:
El articulo 101 permite validar la prohibicin temporal de transferir, gravar o de otra manera afectar
acciones. La prohibicin debe ser por plazo determinado o determinable y no podr exceder de 1
aos prorrogables antes del vencimiento por periodos no mayores.
Los trminos y condiciones de la prohibicin temporal deben ser anotados en la matricula de acciones y
en los certificados, anotaciones en cuenta o en el documento que evidencie la titularidad de la respectiva
accin.
No descarta la ley que las acciones puedan ser transferidas por endoso, pero para que surta efectos
frente a la sociedad, se requiere la comunicacin por escrito a esta y la anotacin en la matricula de
acciones.
Adquisicin por la sociedad de sus acciones:
Si las acciones se adquieren solo para ser amortizadas, se elimina el peligro de que pueda ser objeto de
especulacin; y si se dejan en suspenso los derechos incorporados en ellas, se impide que se pueda
utilizar los votos que a esas acciones corresponden.
Tambin la sociedad pueden adquirir sus propias acciones para amortizarlas, pero sin reducir el capital y
sin reembolso del valor nominal al accionista, entregndole a cambio ttulos de participacin que
otorgan derecho de percibir, por el plazo que se establezca, un porcentaje de las utilidades distribuibles
de la sociedad. Estos ttulos son nominativos y transferibles.
El art. 104 de la ley permite a la sociedad adquirir sus propias acciones con cargo a beneficio y reservas
libres en sus casos previstos.
La sociedad puede adquirir sus propias acciones a titulo gratuito en cuyo caso podr o no amortizarlas .
la adquisicin de las acciones de la sociedad a titulo gratuito , significa un incremento patrimonial para
la sociedad, por los que no hay perjuicio , ni peligro para los acreedores ni para los propios accionistas.
Por lo tanto las acciones no tienen por qu ser amortizadas.
Las acciones que adquiera la sociedad a ttulo oneroso deben estar totalmente pagadas, salvo que la
adquisicin sea para evitar un dao grave.



Prstamos y anticipos con garanta de acciones
La sociedad no puede dar prstamos o dar anticipos con garanta de sus propias acciones ni para la
adquisicin de estas, bajo responsabilidad del directorio.
Si tuviera que utilizar las garantas que se ha procurado, en el fondo se est devolviendo el capital.
EMISIN DE OBLIGACIONES
Concepto de obligacin
La emisin de obligaciones involucra la oferta de un contrato de prstamo que el futuro prestamista
(obligacionista) acepta mediante la firma del boletn de suscripcin.
En materia societaria, la obligacin es todo ttulo emitido en serie impresa y numerada que reconozca o
cree una deuda a favor de sus titulares.
Para la emisin de las obligaciones se debe, en primer trmino, cumplir la ley, luego lo que disponga el
estatuto y finalmente lo que , lo que decida la junta de accionistas o de socios, segn el caso.
ESCRITURA DE EMISION
E otorgamiento de la escritura pblica de emisin es obligatorio, a fin de dar solemnidad al contrato,
dada la importancia que el reviste en cuento origina la puesta en circulacin de numeroso ttulos , aptos
para difundirse en amplios sectores de inversionistas y que pueden tener importantes repercusiones
econmicas.
La ley ha optado por el trmino genrico de obligaciones para referirse a los ttulos y al derecho que
contiene su colocacin en el mercado.
La colocacin de las obligaciones puede iniciarse a partir de la fecha de la escritura pblica de emisin,
lo cual permite una facilidad para iniciar la colocacin de estos valores en el mercado. Si existen
garantas inscribibles solo puede iniciarse despus de la inscripcin de estas.
La falta de publicidad del directorio en forma solidaria frente a los obligacionistas, quienes podrn
ejercitar individualmente y, desde luego, tambin colectivamente, en virtud de la acumulacin procesal,
la accin contra el directorio.
REQUISITOS DE LOS TITULOS
Los requisitos formales deben estar contenidos necesariamente en el ttulo, sin perjuicio de que puedan
figurar otros. En primer lugar, el documento debe contener la denominacin que le corresponde , a fin
de evitar toda posible confusin con otros ttulos. La mencin de los datos referentes a la sociedad
emisora, identifica al deudor, relacionndolo con el objeto de su actividad, su domicilio y el capital
pagado que le pertenece.
La indicacin del monto de la emisin permitir reconocer, por la simple lectura del ttulo, cual es el
derecho que representa dentro de la totalidad de los ttulos emitidos.
El nmero, serie, valor nominal, vencimiento, primas si las hubiese, y el modo y lugar de pago, sirve
para individualizar el ttulo dentro de la serie a la que pertenece y las distintas series, lo que resulta de
utilidad para el obligacionista en caso de prdida o sustraccin del titulo y para el efecto de su
amortizacin.
El requisito de la firma por las personas autorizadas y por el representante de los obligacionistas.

SINDICATO DE OBLIGACIONISTAS
Como condicin necesaria , se impone la constitucin de una asociacin de defensa , o sindicato de
obligacionistas; y la designacin , por la sociedad de una empresa bancaria, financiera o sociedad agente
de bolsa que, con el nombre de representantes de los obligacionistas, concurra al otorgamiento del
contrato de emisin en nombre de los futuros obligacionistas.
El sindicato de obligacionistas se constituye por el otorgamiento de la escritura pblica de emisin. los
adquirentes de las obligaciones se incorporan al sindicato por la suscripcin de las mismas.
ASAMBLEA DE OBLIGACIONISTAS
la organizacin del sindicato incluye la asamblea de obligacionistas y el representante de los
obligacionistas.
Las facultades de la asamblea proviene de la ley , aunque no se establezca en el estatuto o en la escritura
de emisin.
De un modo general, las funciones y facultades de la asamblea se rige por lo dispuesto para la junta
general de accionistas.



El representante de los obligacionistas
Acciones a ejercitar por los obligacionistas
Prelacin de las obligaciones
Las obligaciones que gozan de garantas especificas excluyen, en cuanto a estas, a las dems , las que
sern pagadas si quedase remanente.
Cada serie de obligaciones goza de un derecho preferente en relacin a sus respectivas garantas.
REEMBOLSO, RESCATE Y CANCELACIN DE GARANTAS