Matematicas Financieras

MATEMTICAS
FINANCIERAS
ADMINISTRACION DE EMPRESAS TURISTICAS

YARELY DANEY OLVERA ALVAREZ

Matemticas Financieras Pgina 1

NDICE

Introduccin_______________________________________________________2

Objetivos _______________________________________________________3

Bonos ______________________________________________________33

Agotamiento______________________________________________________54

Amortizacin _____________________________________________________55

Fondos de Amortizacion____________________________________________56

Conclusin _____________________________________________________73

Bibliografas _____________________________________________________74


INTRODUCCIN

Las matemticas financieras tienen aplicacin en la vida cotidiana de las personas
y las empresas, por ello resulta imprescindible su cabal comprensin, pues los
errores que con ellas se cometen tienen repercusin directa en el bolsillo.
Este trabajo de investigacin habla sobre la depreciacin que trata sobre
determinar el costo de los bienes o servicios que se generan en dichos activos;
tambin podrn encontrar informacin sobre los bonos, el agotamiento y
amortizaciones y fondo de amortizacin as como un ejemplo de cada uno de
estos temas.


OBJETIVOS
Este trabajo de investigacin se hizo con el propsito que aprendan los temas,
ejercicios sobre la depreciacin, los bonos, entre otros temas.
El objetivo es que sepan aplicar los diversos mtodos de los temas ya
mencionados en el trabajo, en una empresa o hasta en la vida cotidiana, para
tener conocimientos sobre el estado financiero y saberlo llevar a cabo.


DEPRECIACIN

La prdida de valor que sufre un activo fsico como consecuencia del uso o del
transcurso del tiempo es conocida como depreciacin. La mayora de los activos,
a excepcin de los terrenos tienen una vida til durante un periodo finito. En el
transcurso de tal periodo estos bienes van disminuyendo su valor, perdida que es
reflejada por la depreciacin.
Contablemente se realiza un cargo peridico a los resultados por la depreciacin
del bien y, en contrapartida, se crea un fondo para contar con los recursos
necesarios para reemplazarlo al concluir su vida til.
Los cargos peridicos que se realizas son llamados cargos por depreciacin. La
diferencia entre el valor original y la depreciacin acumulada a una fecha
determinada se conoce como valor en libros, el cual no necesariamente
corresponde a su valor de mercado. En tiempos de alta inflacin, este puede llegar
a ser varias veces superior, pues aquel refleja nicamente la parte del costo
original que est pendiente de ser cargada a resultados.
Al valor que tiene el activo al final de su vida til se le conoce como valor de
salvamento, es la cantidad que debe ser cargada a resultados en el transcurso de
su vida activa.
En el caso de los activos que no pueden reemplazarse se utiliza el concepto de
agotamiento, esto es la prdida progresiva de valor por la reduccin de su
cantidad aprovechable. Es el caso de las minas que, por la extraccin de que son


objeto, van disminuyendo paulatinamente su capacidad y su valor, hasta que se
agotan totalmente.
As pues, dos son los objetivos de depreciacin:
1. Reflejar en los resultados la prdida de valor del activo
2. Crear un fondo interno para financiar la adquisicin de un nuevo
activo al finalizar la vida til de antiguo
En pocas inflacionarias este segundo objetivo se logra en forma parcial, pues los
precios de los nuevos activos sern considerablemente mayores a los de los
antiguos.
Existen diversos mtodos para determinar el cargo anual por depreciacin. Cada
uno de ellos presenta ventajas y desventajas que sern analizadas en cada
seccin.
En este captulo se utilizara la siguiente notacin:
Costo: costo original del activo
S: valor de salvamento (S puede ser negativo)
n: vida til calculada en aos
B=C-S : base de depreciacin del activo
D: cargo por depreciacin por el ao k (1< k < n)
ak: depreciacin acumulada al final del ao k

(0 k n), D= 0 y D = B

Vk: valor en libros al final del ao k (0kn)


V= C y Vn= S

dk: tasa de depreciacin por el ao k ( 1kn )

METODO DE LINEA RECTA

Es el mtodo ms simple y el que ms se utiliza. En muchos pases como Mxico,
es el nico aprobado por las autoridades para cumplir con las disposiciones
fiscales al respecto.
Este mtodo supone que la depreciacin anual es la misma durante toda la vida
til del activo. De acuerdo con ello, la base de depreciacin se divide entre el
nmero de aos de vida til calculada y se determina el cargo que anualmente se
har al fondo de reserva y a los resultados.
Al final de la vida til, la depreciacin acumulada ms el valor del salvamento del
bien debe ser igual al valor de reposicin.


Dk=
= D (independientemente de k )-------------------------------- (10.1)

Ak= kD--------------------------------------------------------------------------------------- (10.2)
Vk= C kD--------------------------------------------------------------------------------- (10.3)
La depreciacin acumulada crece cada ao en una cantidad fija y el valor en libros
disminuye en la misma cantidad.
Ejemplo 10.3.1
Se compra un equipo de cmputo con valor de $16,000 y se calcula que su vida
til ser de 4 aos, antes de que deba ser reemplazado por equipo ms moderno.
Su valor de desecho se calcula en $2500.
a) Determinar la depreciacin anual por el mtodo de lnea recta
b) Elaborar una tabla de depreciacin

Solucin:
Utilizando la formula (10.1) se tiene:

D=

D=

D=3375


De esta forma la depreciacin anual ser de $ 3375, cantidad que se incrementar
en el fondo de reserva para depreciacin y disminuir en el valor en libros del
activo. Esto se refleja claramente en la tabla (10.1)

METODO DE PORCENTAJE FIJO

Este mtodo tiene en consideracin el hecho de que la depreciacin es mayor en
los primeros aos de uso y menor en los ltimos. Para reflejarlo se carga un
porcentaje fijo del valor en libros del activo a los resultados de la empresa. Dicho
valor en libros disminuye cada ao y por lo tanto, la depreciacin disminuye
tambin consecuentemente. La depreciacin anual estar dada por la frmula:

Dk= Vk-1

El valor en libros al final del primer ao estar dado por:


V1= v0-v0d= C-Cd
Donde V es el valor en libros y d la tasa de depreciacin anual fijada. En el
segundo ao, el valor en libros estar dado por:

V2= v1- v1d= v1 (1-d)= C (1-d) (1-d)

Y en el tercero ser:
V3=v2- v2d = V2 (1-d) = C (1-d) (1-d) (1-d)

Por lo tanto, se est en presencia de una progresin geomtrica cuyo trmino
comn es ( 1-d)
El valor en libros al final de cada ao puede determinarse utilizando la frmula:
Vk= C

En el ltimo ao, el valor de salvamento ser igual al valor en libros:
S= C
= Vn
Dados S y n, se puede determinar la tasa de depreciacin utilizando la formula
(10.6). Este mtodo solo puede aplicarse si el valor de salvamento es positivo; de
lo contrario, la formula (10.6) carecera de sentido. En caso de que el valor de
desecho calculado fuese 0, puede sustituirse por 1 para poder aplicar dicha
frmula.
Ejemplo:
Una compaa compra una camioneta para el reparto de su mercanca en $75000.
Calcula que su vida ser de 5 aos y que al final de ella su valor de desecho ser
de $10,000


a) Determinar la tasa de depreciacin d que debe aplicarse
b) Elaborar una tabla de depreciacin correspondiente.
SOLUCION
En este caso se conoce el valor de desecho y el nmero de aos de vida til. Se
aplica la formula (10.6) y se despeja d:
S= C

10,000= 75,000

0.13333333=

(0.13333333)
= 1-d
0.66832506= 1-d
d = 1 0.668325
d= 0.33167494
d= 33.1675

Este porcentaje se aplica para calcular la tabla 10.3 de la depreciacin
correspondiente; si existe diferencia, debida al redondeo de las cifras, se debe
ajustar en el ltimo cargo por depreciacin.


METODO DE SUMA DE DIGITOS

El mtodo de dgitos, al igual que el del porcentaje fijo, es un mtodo acelerado de
depreciacin que asigna un cargo mayor a los primeros aos de servicio y lo
disminuye con el transcurso del tiempo. Para determinar el cargo anual se
multiplica la base de depreciacin del activo por una fraccin que se obtiene de la
siguiente manera:

1. Se suman los dgitos (suma de dgitos) de 1 a n de los aos de vida
esperada del activo.
Ejemplo: Si un activo tiene una vida esperada de 4 aos, se suman
los dgitos enteros correspondientes a los aos de servicio
esperados: 1 + 2 + 3 + 4 = 10. Esta cifra tambin puede
determinarse utilizando la siguiente formula:

s =


Ejemplo: en el caso anterior se tiene:

s =

s =

s= 10

2. La cifra que as se obtenga ser el denominador de la fraccin a
depreciar. Los dgitos correspondientes a los aos de vida til del
activo se ordenan inversamente al tiempo y as, inversamente, se
asignan a cada uno de los aos de vida til. Estos seran los
numeradores de la fraccin.
Ejemplo: en el caso del activo con vida de 4 aos se tiene:

Ao 1 2 3 4
Aos en orden invertido 4 3 2 1
Suma de digito s 10 10 10 10
Fraccin que se depreciara 4 3 2 1
10 10 10 10

3. La fraccin que as se obtenga se multiplica por la base de
depreciacin del activo (C-S) y se obtiene el cargo anual. En
consecuencia , se tiene que:

D1=
( C S) D2=
( C S) Dn =
= ( C- S)


Y generalizando : Dk =
( C- S)

La depreciacin acumulada (Ak) se obtiene multiplicando la base de
depreciacin ( C- S) por la suma de las fracciones acumuladas hasta
ese ao

EJEMPLO:
Calcule los costos de depreciacin para los 3 primeros aos y el valor en libros
para el ao 3 de un activo que tuvo un costo inicial de $ 25 000, un valor de
salvamento de salvamento de $ 4 000 y una vida til de 8 aos.
Solucin:
La suma de los dgitos de los aos debe calcularse primero, utilizando la ec. 4.1.3.
(b).

SDA=

Los costos de depreciacin para cada uno de los 3 aos pueden calcularse ahora,
utilizando la ecuacin 4.1.3. (a).


METODO POR UNIDAD DE
PRODUCCION O SERVICIO.

Al adquirir un activo se espera que d servicio durante un determinado periodo
(aos, das, horas ) , o bien, que produzca una cantidad determinada de kilos,
toneladas, unidades, kilmetros, etc. Si se conoce la vida esperada del bien en
funcin de estos parmetros, puede depreciarse de acuerdo con las unidades de
produccin o servicio que genera durante un periodo determinado.

Ejemplo:
Una compaa arrendadora de autos adquiere un automvil para su flotilla, con un
costo de $152,000. La empresa calcula que la vida til del automvil para efectos


de arrendamiento es de 60,000km y que, al cabo de ellos, el valor de desecho de
la unidad ser de 62,000. El kilometraje recorrido por la unidad durante los 3
primeros aos fue:

AO KILOMETROS
1 24,000
2 22,000
3 14,000

a) Determinar el monto de depreciacin por kilmetro recorrido
b) Elaborar la tabla de depreciacin correspondiente

Solucin:
En primer lugar se determina la base de depreciacin:
B= C S
B= 152,000 62,000
B= 90,000
Esta base de depreciacin se distribuye entre los kilmetros tiles para efectos
de arrendamiento con el fin de encontrar la depreciacin por kilmetro.
d/km =

d/km = $ 1.50

La depreciacin por kilmetro es de $ 1.50. Conociendo este dato, la tabla 10.9
muestra la depreciacin correspondiente.


AO KILOMETROS
RECORRIDOS
DEPRECIACION
ANUAL
DEPREACIACION
ACUMULADA
VALOR EN
LIBROS
0 0 0 0 152,000
1 24,000 36,000 36,000 116,000
2 22,000 33,000 69,000 83,000
3 14,000 21,000 90,000 62,000

EJEMPLO 2:
8.-Una maquina inyectora de plstico costo $84 000 y su valor de rescate al
final de 8 aos es de $ 10 000 De cunto es la depreciacin anual si el primer
ao se producen 4 000 000 de piezas y se reduce 6% cada dos aos . Hacer
el cuadro de depreciacin.

C=$ 84 000 4000000-100% X=24 000
Cn=$10 000 x -6%
N=8 aos

El total de piezas producidas va disminuyendo cada dos aos el 6% del valor
inicial, sea 24000 cada ao. Y el total al final de los 8 aos es = 23233472

00253 . 0
29233472
1000 84000
R R=0.00253
0.00253(4 000 000)=$10 125.38
0.00253(3 760 000)=$9 517.86
0.00253(3 534 400)=$8 946.79


0.00233(3 322 336)=$8 409.98

La depreciacin acumulada es la suma de la depreciacin anual :

10 125.38+10 125.38=20 250.76
20 250.76+9 517.86=29 768.62
29 768.62+9 517.86=39 286.47
39 286.47+8946.79=48 233.26 hasta el ao 8.

El valor en libros es la resta del valor original menos cada valor de la
depreciacin acumulada.

84 000-10 125.38=$73 874.62
84 000-20 250.76=$63 749.24
84 000-29 768.62=$54 231.38.
84 000-39 286.47=44 713.53 hasta el ao 8
84 000-74 000.00=$10 000


Fin de ao Piezas
producida
Depreciacin
anual
Depreciacin
acumulada
Valor en
libros
0 - - - 84 000.00
1 4 000 000 10 125.38 10 125.38 73 874.62
2 4 000 000 10 125.38 20 250.76 63 749.24
3 3 760 000 9 517.86 29 768.62 54 231.38
4 3 760 000 9 517.86 39 286.47 44 713.53
5 3 534 400 8 946.79 48 233.26 35 766.74
6 3 534 400 8 946.79 57 180.05 26 819.95
7 3 322 336 8 409.98 65 590.02 18 409.98
8 3 322 336 8 409.98 74 000.00 10 000.00

Problemas de Suma de dgitos.

8.-El seor Padilla compra un equipo de peletera en % 90 000, el fabricante le
garantiza 6 aos de vida til Cul ser el valor de rescate si se considera
inflacin del 9.6% anual y que el primer ao se deprecia $ 21 690? Hacer un
cuadro de depreciacin.

Datos:
C= $ 90 000
Cn= ?
D1=$21 690
Inflacin: 9.6% anual
N= 6 aos de vida til.
La suma de los dgitos es:


b= 1+2+3+4+5+6=21

Si x es la base de la depreciacin entonces la del primer ao es
:
21690 ) ( x
b
a
75915
6
) 21 ( 21690
x Al final de la vida til de 6 aos

Con la inflacin del 9.6% anual, el valor del equipo al concluir el primer ao es =

C1=$ 90 000(1.096)=$98 640
El valor de la inflacin anual menos la primera depreciacin queda:

C1= 98 640 21 690=$76 950

Se saca el valor de cada depreciacin por ao y el valor de la inflacin


3615 $ ) 75915 (
21
1
6
7230 $ ) 75915 (
21
2
5
10845 $ ) 75915 (
21
3
4
14460 $ ) 75915 (
21
4
3
18075 $ ) 75915 (
21
5
2

D
D
D
D
D

71 . 52007 $ 3615 7 . 55622 6
7 . 55622 ) 096 . 1 ( 5075065 6
65 . 50750 7230 65 . 57980 $ 5
65 . 57980 ) 096 . 1 ( 05 . 52902 5
05 . 52902 10845 05 . 63747 4
05 . 63747 ) 096 . 1 ( 37 . 58163 4
37 . 58163 $ 14460 37 . 72623 3
37 . 72623 ) 096 . 1 ( 2 . 66262 3
2 . 66262 $ 18075 2 . 84337 2
8 . 843426 ) 096 . 1 ( 76950 2
2 2 2
) (inf 1 2

C
C
C
C
C
C
C
C
C
C
D C C
lacion C C

El valor de rescate es igual a el valor con inflacin del ltimo ao menos la
depreciacin anual del ltimo ao :

B) Valor de rescate = ultimo valor de inflacin ultimo valor de depreciacin anual
=$55 622.71-$3 615.00=$52 007.71

El valor en libros es el valor con inflacin menos la depreciacin de cada ao.

Valor en libros del primer ao = $98 640.00-$21 690.00=$76 950.00
Valor en libros del segundo ao = $84 337.20-$18 075.00=$66 262.20 as
hasta el sexto ao.

Valor en libros del sexto ao=55 622.71-3615.00=$52007.71


La depreciacin acumulada resulta de la suma de la depreciacin anual:

Primer ao =$21 690.
Segundo ao=21 690+18 075.00=$39 765.00
Tercer ao=39 765.00+14 460.00=$54 225.00 as hasta el final del sexto ao.
Sexto ao=71 940+3 615.00=$5 200.71

La tabla quedara:
Fin de ao Valor de
inflacin
Depreciacin
anual
Depreciacin
acumulada
Valor en
libros
0 - - - 90000.00
1 98640.00 21690.00 21690.00 769500.00
2 84337.20 18075.00 39765.00 66262.20
3 72623.37 14460.00 54225.00 58163.37
4 63747.05 10845.00 64710.00 52902.05
5 57980.65 7230.00 71940.00 50750.65
6 55622.71 3615.00 75555.00 52007.71


METODO DEL FONDO DE
AMORTIZACION

Este mtodo toma en consideracin con los intereses que gana el fondo de
reserva que se va constituyendo; por lo tanto, el incremento anual del fondo estar
dando por la suma del cargo anual por depreciacin ms los intereses ganados en
el periodo de referencia.
La aportacin anual al fondo de amortizacin se deriva de la formula (4.1) que se
utiliza para determinar el monto de una anualidad:
M= R =

Para determinar el pago peridico se depeja R:

R=

En este caso M = B, pues es el monto que se debe acumular al cabo de n aos, a
una tasa de inters i y R = D , el cargo anual que debe realizarse al fondo.
Por lo tanto:
Dk= B

Para determinar la depreciacin acumulada Ak calcula el monto de un pago
peridico D a un plazo k y a una tasa de inters i por periodo:


Donde Ak= D
Ak = D

M= R D

El monto acumulado al cabo de n aos debe ser igual, como ya se seal, a la
base de depreciacin del activo.
EJEMPLO:
Ramn desea tener $ 12,000 para darlos de enganche para una casa. Si puede
ahorrar $ 1,300 cada mes en un banco que le paga una tasa de inters del 2.24 %
mensual Cunto tiempo tardar en acumular los $ 12,000?

Constryase la tabla de capitalizacin.
n= 8.48 meses


DEPRECIACION EN EPOCAS
INFLACIONARIAS

Al inicio de este captulo se mencion que dos son los objetivos de la
depreciacin:
1.- Determinar el costo real de los bienes o servicios que se generan
con un activo.
2.-Establecer un fondo de reserva que permita reemplazarlos al final
de su vida til.
En pocas inflacionarias, el rpido incremento de los precios de todos los bienes y
servicios impiden que un sistema de depreciacin basada en costos histricos
cumpla con los objetivos arriba mencionados, pues si la base de depreciacin se
mantiene sin actualizar, los precios de los bienes no revelaran los costos actuales
de produccin, ni el fondo que se establezca permitir reemplazar al bien.
En esta seccin se harn algunas consideraciones con respecto a los problemas
arriba mencionados y se presentaran alternativas para el tratamiento financiero de
la depreciacin.

EL VALOR DE REPOSICIN
Cuando las organizaciones enfrentan situaciones de alta inflacin sus encargados
de finanzas tienen una gran responsabilidad: hacerlas productivas descontando el
efecto de la inflacin. Una empresa puede mostrar utilidades en sus estados
financieros, pero si el porcentaje de incremento que presenta de un ao a otro no
compensa la prdida del poder adquisitivo ocasionada por la inflacin, est
sufriendo perdidas en trminos reales. Si a ello se ana el hecho de que tales
utilidades aparentes se reparten entre los accionistas, lo que suceder en que la


empresa se descapitalizara y que en pocos aos afrontar serios problemas de
liquidez que pueden llevarla incluso a la quiebra.
Por lo tanto, un elemento que deber actualizarse en forma constante en la
depreciacin para efectos financieros.

Para hacerlo se usa el concepto de valor de reposicin, esto es, el importe que se
necesitara desembolsar en el futuro para reponer un activo que se encuentra en
servicio en un momento determinado. Este clculo resulta complejo, pues influyen
varios factores.
a) La vida til del activo
b) La obsolescencia del activo
c) La inflacin esperada
d) Vida til esperada del activo: son los aos durante los cuales se considera
que el activo podr funcionar rentablemente.
e) La obsolescencia: si bien un activo puede tener una vida til de 10 aos,
puede ser que el avance tecnolgico haga necesario su cambio con
anterioridad, al aparecer equipos que cumplan la misma funcin con un
costo sensiblemente menor.
f) La tasa de inflacin esperada: para poder conocer el valor de reposicin de
un activo es necesario calcular la inflacin promedio esperada para los
aos de vida til. Este clculo es cada vez ms complejo, pues la
variabilidad de las polticas econmicas de los pases, su interdependencia
global cada vez mayor y la presencia de variables ajenas al control de
ellas, hace muy difcil predecir el comportamiento de esta variable en el
mediano plazo (3 a 5 aos) y prcticamente imposible en el largo plazo.
A pesar de estas dificultades es necesario realizar los esfuerzos necesarios para
calcular dicho valor de reposicin, en el entendido de que se trata de valores
esperados que sers ajustado cada vez que se requiera.
Una vez conocidos los datos anteriores, el clculo del valor de reposicin es
sencillo.


Ejemplo:
Cul es el valor de reposicin de un equipo cuyo costo de adquisicin es de
$5000, si su vida til esperada es de 4 aos y se prev que la inflacin anual
promedio ser de 30%

Solucin:
Se aplica la frmula del monto a inters compuesto y se obtiene:
M= C

M=5000

M=5000 (2.8561)
M=14,280.50
El valor de reposicin esperado en 4 aos es de $14,280.50

Si el valor de estos equipos ha disminuido 5% cada ao en trminos reales como
resultado de los avances tecnolgicos y de la utilizacin de nuevos materiales ms
econmicos cul sera el valor de reposicin esperado?
Solucin:
Si se considera que el equipo tuviera valor constante de $5000, al cabo de un ao
su precio seria 5% menor; al cabo de dos aos, 5% y as sucesivamente.
Esto puede expresarse matemticamente como sigue (VRC = valor de reposicin
a precios constantes)

VRC= 5000(0.95) (0.95) (0-95) (0.95)
VRC= 5000 (0.95)


M=4072.53125 (2.8561)
M= 11631.56
El mismo resultado puede obtenerse si se disminuye el valor de reposicin que se
obtuvo en el ejemplo anterior.
VR= 14,280.50

VR= 14,28.50

VR= 14,280.50 (0.81450625)
VR= 11,631.56
Una vez determinado el valor de reposicin se procede a calcular los cargos
anuales por depreciacin de acuerdo con los sistemas que ya se explicaron.
El valor de reposicin puede calcularse tambin anualmente, ajustando los costos
histricos de acuerdo con los ndices de inflacin que proporciona el banco de
Mxico, o mediante evalu realizado por peritos. Una vez, determinado dicho valor
tambin se deben ajustar los cargos anuales por depreciacin. Estos ajustes y
revaluaciones no son admitidos por las autoridades para efectos fiscales, pero a
pesar de ellos es muy necesaria que sean consideradas para efectos financieros,
con el fin de prevenir las consecuencias mencionadas.
No es el objetivo desarrollar aqu simplemente este tema, pero si se desea
destacar la importancia que tiene reflejar en los estados financieros los efectos
que produce la inflacin con el fin de contar con informacin veraz para la toma de
decisiones.


APLICACIONES
Las aplicaciones de las depreciaciones son abundantes. El mtodo que se utiliza
con mayor frecuencia es el de lnea recta, pues, como se mencion, en el caso
mexicano es el nico aprobado por las autoridades hacendarias, las cuales
establecen los porcentajes mximos de depreciacin que los contribuyentes
pueden deducir anualmente.
Ejemplo:
Determinar de acuerdo con lo establecido en la Ley del Impuesto sobre la Renta,
el monto mximo de depreciacin anual de una computadora que tuvo un costo de
$18,000 si su valor de desecho se considera cero; elaborar la tabla de
depreciacin correspondiente.
Para conocer el monto mximo de depreciacin que autoriza la ley, se debe
consultar el artculo 40 que establece los porcentajes de depreciacin aplicables a
los activos fijos que adquiera y utilice una empresa. El monto de depreciacin
anual se determina multiplicando el monto original de la inversin para adquirir el
bien por el por ciento establecido en la ley.
D= MOI * %
D= 18,000 * 0.30
D= 5400
Una vez conocido el monto mximo de depreciacin anual se procede a elaborar
la tabla de depreciacin correspondiente.
AOS DEPRECIACION
ANUAL
DEPRECIACION
ACUMULADA
VALOR EN
LIBROS
0 0 0 18000
1 5400 5400 12600
2 5400 10800 7200
3 5400 16200 1800
4 1800 18000 0


EJEMPLO:
Se compra un equipo de cmputo con valor de $20,000.00 y se calcula que su
vida til ser de 6 aos. Su valor de desecho se calcula en 3,000.00 Cul es la
depreciacin anual?
D = 20,000 - 3000 = 2833.33

METODO DE LINEA RECTA

Los mtodos de depreciacin en lnea recta y de unidades producidas distribuyen
el gasto por depreciacin de una manera equitativa. Con el mtodo de lnea recta
el importe de la depreciacin es el mismo para cada periodo fiscal. Con el mtodo
de unidades producidas el costo de depreciacin es el mismo para cada unidad
producida, de cuntas horas se emplean o de los kilmetros recorridos, durante el
periodo fiscal.

Costo valor de desecho = monto de la depreciacin para cada ao de
vida del activo o gasto de depreciacin
anual Aos de vida til

La depreciacin anual para un camin al costo de $33 000 000 con una vida til
estimada de cinco aos y un valor de recuperacin de $3 000 000, usando el
mtodo de la lnea recta es:
$33 000 000 - $3 000 000 = Gasto de depreciacin anual de $6 000 000
5 aos


100% = 20% x $30 000 000 ($33 000 000 - $3 000 000) = $6 000 000
5 aos

METODO DE PORCENTAJE FIJO

Este mtodo consiste en utilizar un porcentaje de depreciacin constante llamado
taza de depreciacin sobre valor en libros. La depreciacin anual se obtiene por:

D= Vd.

Donde d es la tasa de depreciacin y V es el valor en libros del ao inmediato
anterior al del ao cuya depreciacin anual se desea calcular. Este mtodo tiene
en consideracin el hecho de que la depreciacin es mayor en los primeros aos
de uso y menor en los ltimos.

Para reflejarlo se carga un porcentaje fijo del valor en libros del activo a los
resultados dela empresa. Dicho valor en libros disminuye cada ao y, por tanto, la
deprecacin disminuye tambin consecuentemente.
Bajo estas condiciones, el costo de depreciacin de la propiedad para el primer
ao de vida es Vf,donde f representa el factor de porcentaje fijo.

Ejemplo:

Al final del primer ao

Valor del activo = Va = V(1

f) (6.3)

Al final del segundo ao


Va = V (1

f) 2 (6.4)

Al final de a aos

Va = V (1

f) a (6.5)

Al final de n aos (por ej. Al final de la vida de servicio)

Va = V(1
f) n = VS (6.6)

Ventajas

1. Es un mtodo relativamente fcil de aplicar

2. Asigna un mayor cargo por depreciacin a los primeros aos, que es cuando los
Bienes efectivamente pierden ms valor.

Desventajas:
1. Como el mtodo de lneas rectas, no tiene en cuenta los intereses que genera
el fondo de reserva.


METODO DE SUMA DE DIGITOS:
El mtodo de la suma de los dgitos de los aos da como resultado un importe de
depreciacin mayor en el primer ao y una cantidad cada vez menor en los dems
aos de vida til que le quedan al activo. Este mtodo se basa en la teora de que
los activos se deprecian ms en sus primeros aos de vida.

Ejemplo:

Deseamos calcular las amortizaciones correspondientes a cada ejercicio
econmico de un equipo de produccin valorado en 60.000 euros, utilizando el
mtodo de nmeros dgitos creciente.
La vida til del equipo se estima en 10 aos y su valor residual es de 5.000 euros.

Solucin:

- Cuota
1
=55.000*(1/55)=1.000 euros
- Cuota
2
=55.000*(2/55)=2.000 euros
- Cuota
3
=55.000*(3/55)=3.000 euros
.....
- Cuota
n
=55.000*(10/55)=10.000 euros

B) Idem con el mtodo de nmeros dgitos decrecientes.

Solucin:
- Cuota
1
=55.000*(10/55)=10.000 euros
- Cuota
2
=55.000*(9/55)=9.000 euros
.....
- Cuota
n
=55.000*(1/55)=1.000 euros

RESUMEN:
En este tema se defini la depreciacin como la perdida de valor que sufren los
activos por el transcurso del tiempo o por el uso que se les da.


Bono es una obligacin o documento de crdito, emitido por un gobierno o una
entidad particular, a un plazo perfectamente determinado, que devenga intereses
pagaderos en periodos regulares,
Las leyes de cada pas o estado regulan las relaciones entre las entidades
emisoras y las personas propietarias o tenedoras de los bonos. Los bonos que
pueden transferirse libremente y cambiar de dueo por simple venta se denominan
bonos no registrados y se emiten al portador. En caso de que los bonos sean
registrados, solo pueden transferirse mediante endoso y con consentimiento del
emisor.
Pago de intereses: En la mayora de los bonos, los pagos de intereses se efectan
contra la presentacin de cupones; estos cupones estn impresos en serie ligados
a la misma obligacin y cada uno tiene impresa la fecha de su pago. Tanto los
cupones como el bono mismo son pagares negociables; en el caso de los bonos
registrados, tanto en lo principal como en los inters, los cupones no son
necesarios ya que los intereses se pagan, directamente, a la persona registrada
como tenedor del bono.
Valor Nominal: El principal o capital que seala en el bono es su valor nominal; los
valores ms utilizados son los bonos de $100, 500, 1000, 10000,50000.
Valor de Redencin; Es el valor que se reintegra al tenedor del bono; por lo
general el valor de redencin es igual al valor nominal. En tal caso, se dice que el
valor es a la par. El reintegro del principal se efecta en una fecha de vencimiento
estipulada pero, en algunos casos, se deja al propietario la opcin de reintegrar el
valor, antes del vencimiento.


Precio de los Bonos: El precio de los bonos en el mercado de valores se fija por
acuerdo entre el comprador y el vendedor; este valor depende bsicamente de los
siguientes factores: (1) tasa de inters e intervalo de los cupones; (2) tasa de
inters local para las inversiones; (3) tiempo que debe transcurrir hasta el
vencimiento; (4) precio de redencin; (5) las condiciones econmicas imperantes;
(6) confiabilidad en las garantas del emisor. Los bonos pueden venderse a la par,
con premio o con descuento, segn el precio de venta sea igual, mayor o menor
que el valor nominal.
Tasa Interna de Retorno (TIR) o Rentabilidad: Para el clculo de la tasa interna de
retorno del dinero invertido en bonos, el inversionista debe tener en cuenta tanto el
valor de los cupones como el valor de redencin del bono. Un bono comprado con
descuento ira aumentando gradualmente su valor, hasta igualar el valor de
redencin del bono. Un bono comprado con descuento ira aumentando
gradualmente su valor, hasta igualar el valor de redencin en la fecha de
vencimiento y esto agrega un beneficio al valor de los cupones. En caso de que
los bonos se compren con premio, se produce una disminucin paulatina del
precio de compra que debe restarse del valor de los cupones, a fin de calcular el
rendimiento.

PRECIO DE LOS BONOS EN UNA
FECHA DE PAGO DE INTERES O
CUPN.

El problema consiste en determinar el valor que un inversionista debe pagar por
ciertos bonos, con el propsito de obtener determinada tasa de inters sobre su
inversin. Al comprar un bono, en una fecha de pago de inters, el comprador


adquiere el derecho a recibir el pago futuro de los intereses, el comprador
adquiere el derecho a recibir el pago futuro de los intereses en cada periodo de
pago y el valor de redencin del bono, en la fecha de vencimiento. El valor actual
del bono debe ser equivalente a la suma de los valores actuales de los derechos o
flujo que compra, sea:
Valor presente de los bonos = valor presente de los intereses + valor actual del
principal
Designados por:
C = precio de redencin del bono
P = precio de compra para obtener un rendimiento
F = valor nominal (o a la par) del bono
r = tasa de inters, por periodo de pago de cupn
n= nmero de periodos de intereses (o nmero de cupones), hasta la fecha de
vencimiento,
i = tasa de inters sobre la inversin por periodo de cupn [rentabilidad o tasa
interna de retorno (TIR) ]

Si se designa por A el valor de los intereses que paga el bono en cada fecha de
pago, se tiene el siguiente flujo de valores:

Los pagos A forman una anualidad vencida y su valor presente P es P = A
(P/A,i%,n ) al sumar este valor el valor presente de C a la tasa i % , se tiene:


Notacin Estndar: P = A(P/A, i % , n) + C (P/F, i %, n ) (69)
Notacion Algebraica: P= A

Mediante el reemplazo de A = Fr (valor de los intereses sobre el valor nominal a la
tasa r) se tiene:
Notacin estndar P= Fr (P/A, i%, n ) + C (P/F, i %, n) (70 a)
Notacin algebraica P = Fr
(70b )

La frmula anterior puede transformarse para sus aplicaciones, en otra ms
simple. Si en la identidad
(P/A, i%, n) =
se despeja (1+i)-n se tiene:

(1+i)-n = -i (P/A, i%, n)
Osea , (P/F, i%, n) = 1- I (P/A, i%, n)
Al multiplicar por C, se tiene:
C (P/F, i%, n) = C-Ci(P/A, i%, n)
Luego , al sustituir en la formula 70a el termino C (P/F, i%, n) se tiene
P= Fr (P/A, i%, n) + C-Ci (P/A,i %, n)
Osea P= C+ (Fr-Ci) (P/A, i%, n) (71a)
Notacin algebraica; P = C (Fr- Ci)
(71b)


VALOR DE UN BONO EN LIBROS
Los bonos comprados con premio o con descuento, con el transcurso del tiempo,
varan su valor hasta igualar el de redencin, en la fecha de vencimiento; por esta
razn, la necesidad de estudiar un procedimiento que permita registrar en libros,
los cambios de valor de los bonos. Lo usual es realizar un cuadro de valor en el
que se registran los intereses y los cambios de valor de los bonos; la forma de
organizar el cuadro se ilustrara en el siguiente ejemplo:

Primero, se calcula el precio de compra del bono y, con este valor, se inicia el
cuadro de valores.
Se remplaza en la frmula 71:

C= 1000; F= 1000; r =
= 4%, i =
= 3%; n = 3(2) = 6
P= 1000 +[1000(0,04) 1000 (0,03)] (P/A, 3%, 6)
P= 1000+ (40-30) (5,472)= $1054,17


Tabla :
PERIODO VALOR
EN
LIBROS
AL
PRINCIPIO
DE
PERIODO
INTERESES
SOBRE LA
INVERSION
INTERESES
DEL BONO
VARIACIONES
DEL VALOR
EN LIBROS
VALOR EN
LIBROS A
FINAL DE
PERIODO
1
2
3
4
5
6

1054,17
1045,80
1037,17
1028,29
1029,14
1009,71
31,63
31,37
31,12
30,85
30,57
3029
40,00
40,00
40,00
40,00
40,00
40,00
8,37
8,63
8,88
9,15
9,43
9,71
1045,80
1037,17
1028,29
1019,14
1009,71
1,0000
TOTALES 185,83 240,00 5417

PRECIO DE LOS BONOS
COMPRADOS ENTRE FECHAS DE
CUPN

Cuando se compra un bono entre dos fechas de cupones, el precio pagado
comprende el valor principal del bono, cantidad que corresponde al valor presente
de su precio de redencin, ms el valor de los cupones no vencidos, adems del
ajuste acordado entre el comprador y el vendedor, en cuanto al cupn del periodo


en que se haga la transaccin, ya que este pertenece en parte al comprador y en
parte al vendedor. Para designar el precio de un bono, sin el valor acumulado del
cupn, se usa la expresin precio con inters en tanto que para expresar el
precio incluido el valor acumulado del cupn, se dice precio efectivo o precio
flat los corredores de bolsa de valores, en cada pas usan valores distintos para
referirse al precio con inters y al precio efectivo.

Valor de los bonos comprados a la fecha de pago de cupn. Sabemos que el
poseedor de un bono obtiene beneficios que son:
a) El valor o precio de redencin, en una fecha llamada fecha de redencin.
b) Pago peridico de intereses, a travs de un cupn a medida que vence. SEA:
Precio al da de hoy

EJEMPLO:
Un bono de 10,000 redimible a 10,250, se anota como un bono de 10,000
redimible a102.5. De hecho; como el bono no es a la par, entonces tiene un
porcentaje del valor nominal, esto es
= 1.025%
Pero no se acostumbra escribir la palabra por ciento, as de lo que se hace es

x 100 =102.5


COTIZACION DE LOS BONOS EN LOS
MERCADOS DE VALORES

En la prctica, los bonos tienen un precio de oferta en el mercado de valores y el
verdadero problema que se presenta a los inversionistas es hallar la tasa de
rendimiento que obtendran, al comprar los bonos por el precio de oferta en los
mercados de valores.
Al calcular el precio que un bono tiene entre fechas de cupn, se establecen
algunos criterios generales sobre los derechos del vendedor a la parte de los
intereses que paga el bono y que se supone se acumulan en el tiempo
transcurrido desde la ltima fecha de pago. En los precios cotizados en los
mercados de valores, se da por sentado que al precio de cotizacin, los derechos
del vender deben agregarse a los intereses que paga el bono. En la realidad el
clculo de los intereses acumulados o porcin acumulada del cupn se hace
proporcionalmente a la fraccin del periodo transcurrido, desde la ltima fecha de
cupn.
Si V es valor del bono en el mercado, Al valor del cupn, y k la fraccin de periodo
hasta la fecha de venta, el valor P del bono es:

P= V+kA

Los precios de los bonos en el mercado de valores se cotizan tomando como base
100, suponiendo que 100 es el valor a la par. As un bono de 1000 redimible a la
par y cotizado a 94 significa que se ofrece por $940.

Ejemplo:
Hallar el precio que debe pagarse el 10 de abril por un bono de $500 cotizado a
92, si el valor del cupn es de $20 pagaderos el 1 de enero y el 1 de julio.

Valor de cotizacin = 500 (0,92) =460

Del 1 de enero al 10 de abril transcurren 100 de los 180 das del periodo, sea, k
=
; mediante la frmula 75, se tiene:

P= 460 +
(20) = 471,11


RENDIMIENTO DE LAS INVERSIONES
EN BONOS.

El problema que comnmente se presenta a los inversionistas, para determinar su
capital, es calcular el rendimiento (TIR) que obtendrn al comprar bonos al precio
cotizado en el mercado de valores. Este importante problema no puede resolverse
por mtodos directos. Sin embargo, existen varios sistemas que permiten dar
soluciones suficientemente aproximadas. Entre estos mtodos se cuenta con
tablas de valores de (P/A,i %, n) y (1+i ), tablas de rendimiento especialmente
diseadas. En este material se proporcionara un mtodo utilizando calculadora
con funcin X y otro de clculo aproximado por promedios.

Mediante calculadora se procede por aproximaciones sucesivas.



EL INTERES ORDINARIO Y EL
INTERES REAL EN LA TIR DE UN
BONO

En el clculo de la tasa interna de retorno TIR de los bonos surgen de nuevo los
conceptos de inters ordinario o comercial (ao de 360dias) e inters real o exacto
(ao calendario de 365 das). En los bonos se acostumbre utilizar aos de 360
das, meses de 30 das, trimestres de 90 das, etc.; en consecuencia se genera
una diferencia entre la rentabilidad ofrecida por el vendedor y la calculada por el
inversionista. La diferencia desaparecera si los bonos, los documentos de
inversin y certificados de ahorro se emitieran con base en aos de 365 das.





BONOS SERIADOS

Una emisin de bonos puede hacerse de tal manera que el reintegro del valor
principal se efecte en series o plazos, a fin de que la compaa emisora pueda
reducir peridicamente su deuda. Los problemas en que intervienen bonos
seriados no son diferentes de los tratados en las secciones anteriores. Es obvio
que los precios de los bonos seriados de una misma emisin no pueden ser
iguales, debido a que cada serie tiene diferente fecha de vencimiento.

Al efectuar la adquisicin de varios bonos de una misma emisin, pero de
diferentes series, un inversionista debe averiguar el precio y el rendimiento de
cada serie, considerndola como una compra individual y, para el clculo, aplicar
los mtodos explicados. El costo total de adquisicin ser la suma del precio de
compra de cada serie por separado.
Cuando se presentan condiciones muy particulares, como comprar el igual nmero
de bonos de cada serie que los bonos sean redimibles a intervalos iguales,
entonces es posible preparar formulas y organizar cuadros, que permitan reducir
el trabajo en los clculos.


BONOS DE ANUALIDAD

Algunas compaas hacen emisiones de bonos cuyo valor se redime con pagos
anuales, este tipo de bono es, en realidad una anualidad contratada bajo forma de
bono. El clculo de los valores de este tipo de bonos no difiere del clculo de los
valores de las anualidades estudiadas en captulos anteriores.

Ejemplo:
Un bono de anualidad a 10 aos por 20,000 al 6% ser redimido con 10 pagos
anuales. Hallar el precio que debe pagar un comprador que desea obtener un
rendimiento del 5%
El pago anual es dado por P = A (P/A,i %, n) para P = 20.000; n = 10; i = 0.06
A= 20.000 (A/P, &%, 10) =20.000 (0,135868)= $2.717,36
El comprador debe pagar el valor actual de una anualidad vencida de $2.717,36 al
5% que se recibir durante 10 aos.
P= 2.717,36 (P/A, 5%,10) = 2.717,36 (7,72173)
P= $20.982,72

BONOS AMORTIZADOS POR
SORTEO.

Las emisiones de bonos son redimibles en su fecha de redencin o de
maduracin, o en fechas opcionales intermedias estipuladas en los bonos. Otras
emisiones de bonos se redimen por anualidades; esto significa que anualmente se
redime en grupo de bonos.
Los emisores de bonos que amortizan su emisin mediante anualidades proceden
a pagar, en fecha del cupn por sorteo y por su valor de redencin los bonos que
resultan favorecidos. Es obvio que la TIR de los bonos favorecidos en el primer
sorteo es mayor que la de los bonos favorecidos en los dems sorteos.

En este tipo de emprstitos, muy utilizados, se realizan peridicamente
amortizaciones de un nmero determinado de ttulos, que son elegidos por sorteo.
Las cuotas peridicas incluyen, por tanto, dos conceptos:


- El pago de los intereses del periodo
- La amortizacin de aquellos ttulos seleccionados
a) Pago peridico de intereses y cuotas peridicas constantes
Dentro de este tipo de emprstitos, destaca un modelo particular que se
caracteriza porque las cuotas peridicas son constantes durante toda la
vida del emprstito (por simplificar, vamos a considerar que el tipo de
inters tambin es constante durante toda la operacin).
Para calcular el importe de la cuota peridica se aplica la ley de
equivalencia financiera:

C
o
= M
s
* A
o

Siendo C
o
el importe inicial del emprstito
Siendo M
s
el importe de la cuota peridica
Siendo A
o
el valor actual de una renta constante,
pospagable
De aqu podemos despejar el valor de M
s
. Para calcular que parte de esta
cuota peridica corresponde a amortizacin de capital se calcula la
correspondiente al primer periodo:
M
1
= (C
o
* i * t) + (A
1
* V
n
)
El primer parntesis (C
o
* i * t) corresponde a los intereses
del periodo, mientras que el segundo parntesis (A
1
*
V
n
) corresponde a la amortizacin de capital (siendo A
1
el
nmero de ttulos que se amortiza y V
n
el valor nominal de
cada ttulo)
El importe de los intereses se puede calcular directamente, y a continuacin
se puede deducir el importe de la amortizacin de capital (y con ella, el
nmero de ttulos amortizados).
A partir del nmero de ttulos que se amortiza en el primer periodo, se
puede calcular el calendario de amortizaciones:
A
s
= A
i
* (1 + i)
^s-1

Siendo A
s
el nmero de ttulos que se amortiza en el
periodo s
La parte de cada cuota peridica que corresponde a intereses se calcula
aplicando la frmula:
M
s
= AM
s
+ I
s

Por lo que, I
s
= M
s
- AM
s

Ejemplo: Se realiza una emisin de obligaciones de 20.000 millones ptas.,
distribuida en 1.000.000 de ttulos de 20.000 ptas. de nominal cada uno, a


un plazo de 5 aos y tipo de inters del 8%. Las cuotas son anuales y
constantes.
Calcular el cuadro de amortizaciones:
Solucin:
Se comienza por calcular el importe constante de la cuota peridica
C
o
= M
s
* A
o

luego, C
o
= M
s
* ((1 - (1 + i)
^-n
) / i)
luego, 20.000 = M
s
* ((1 - (1 + 0,08)
^-5
) / 0,08)
luego, M
s
= 5.009,13 millones ptas.
A continuacin se calcula el nmero de ttulos que se amortiza en el primer
periodo:
M
s
= (C
o
* i * t) + (A
1
* V
n
)

Luego, 5.009,13 = (20.000*0,08*1) * (A
1
* 0,02) (el valor
nominal del ttulo est expresado en millones de ptas.)
luego, A
1
= 170.456 ttulos
Ya podemos hallar el nmero de ttulos que se amortiza en cada uno de los
periodos:
A
2

170.456 * (1 +
0,08)
184.092 ttulos
A
3

170.456 * (1 +
0,08)
^2

198.820 ttulos
A
4

170.456 * (1 +
0,08)
^3

214.725 ttulos
A
5

170.456 * (1 +
0,08)
^4

231.904 ttulos
Conociendo el nmero de ttulos amortizados, simplemente se multiplican por su
valor nominal para ver el importe del emprstito amortizado en cada periodo.
Los intereses se calculan por diferencia: I
s
= M
s
- AM
s

Ya se puede completar el cuadro de amortizaciones:


N de ttulos Cuota peridica Saldo
vivo del
emprsti
to
Period
o
Vivos Amortizad
os en
periodo
Amortiza.
acumulad
os
Amorti
z. de
capital
Interes
es
Cuota
peridi
ca
(Millon
es
ptas.)
(Millon
es
ptas.)
(Millon
es
ptas.)
(Millones
ptas.)
ao 0 1.000.0
00
0 0 0 0 0 20.000
ao 1 829.544 170.456 170.456 3.409,1
2
1.600,0
0
5.009,1
3
16.590,8
8
ao 2 645.452 184.092 354.548 3.681,8
4
1.327,2
9
5.009,1
3
12.909,0
4
ao 3 446.632 198.820 553.368 3.796,4
0
1.032,7
3
5.009,1
3
8.932,64
ao 4 231.904 214.725 768.093 4.294.5
0
714,63 5.009,1
3
4.638,08
ao 5 0 231.904 1.000.000 4.638,0
8
371,05 5.009,1
3
0

BONOS DE VALOR CONSTANTE

Estos bonos en unidad monetaria de valor constante (UMVC) se han diseado
para proteger las inversiones a largo plazo, en los pases que padecen una
continua desvalorizacin monetaria. Las emisiones de estos bonos, bajo control
del gobierno se aplican para financiar los planes de vivienda. Los bonos de valor
constante registran en su valor nominal la correccin monetaria, de tal modo que
su valor nominal y por tanto su valor de redencin sean ajustables en la misma
medida en que produzca la desvalorizacin. Con estos bonos se trata de evitar la
des financiacin de las instituciones de crdito a largo plazo para la construccin
de viviendas que agotan sus recursos por efectos de las recurrentes
desvalorizaciones monetarias.
Los problemas pueden presentarse sobre esta clase de bonos, son de carcter
muy particular y deben analizarse desde el punto de vista de las clusulas del
contrato de cada emisin.




Es la distribucin de los costos del consumo de un recurso natural, en los periodos
en que se reciben los beneficios
Tasa de agotamiento= costo valor residual
Unidades

Si se realiza una nueva estimacion de la capacidad del activo se calcula una
nueva tasa de agotamiento

Valor en libros Valor residual
Unidades restantes

EJEMPLO
Se compra un terreno con un valor de $4.000.000, del cual se espera extraer 1.80
0.000 toneladas de carbn, el valor residual es de $300.000 y en el primer ao se
extraen 80.000 toneladas

Tasa de agotamiento = 4 000 000 300 000 = 2.05
1 800 000
Registros
Mina de carbn 4 000 000
Bancos 4 000 000
***************
Inventario 164 000
Agotamiento acumulado 164 000

al principio del segundo ao de operacin de la mina se realiza una nueva
estimacin
la cual indica que tiene capacidad para producir 2.200.000 toneladas

Tasa de agotamiento = (4 000 000 164 000)-300 000 = 1.67
2 120 000


En el rea financiera, amortizacin significa saldar gradualmente una deuda por
medio de una serie de pagos que, generalmente, son iguales y se realizan
tambin a intervalos iguales. Aunque esta igualdad de pagos y de periodicidad es
lo ms comn, tambin se llevan a cabo operaciones con ciertas variantes.
CONCEPTO:
Es el mtodo por el cual se va liquidando una deuda en pagos parciales. El
importe de cada pago sirve para solventar los intereses de la deuda, y el sobrante
se abona al capital que se debe en ese periodo.
Para encontrar cada una de las variables o incgnitas, se utiliza la frmula del
valor actual de los diversos tipos de anualidades. Generalmente, se calcula con
base en el valor actual de las anualidades ordinarias.


Es el mtodo por el cual se provee el monto, por medio de una serie de
rentas o pagos, para liquidar una deuda. Asimismo funciona para ahorrar o
recuperar el valor histrico de un activo. Esto se realiza invirtiendo una serie de
pagos iguales, en periodos iguales, durante el lapso de vida til del bien, con la
finalidad de acumular un monto disponible en efectivo para volver a comprar el
sustitutivo del activo al trmino de su uso. Esta prctica es muy prctica
financieramente, aun cuando, al llegar al fin de su vida til, la cantidad acumulada
no llegue a cubrir el costo del bien.
EJEMPLO 1
Sergio Campos contrae hoy una deuda de $95 000 a 18% convertible
semestralmente que amortizara mediantes 6 pagos semestrales iguales, R, el
primero de los cuales vence dentro de 6 meses. Cul es el valor de R?
R=
C= 95 000
i= 0.18/2 = 0.09
n= 6
C = R 1-(1+i)
-n

i
R= Ci .
1-(1+i)
-n
R= 95 000(0.09)
=
8 550
1 (1.09)
-6
0.403733
R= 21 177


Seis pagos semestrales vencidos de $21 177.36 amortizan una deuda con valor
actual de $95 000 con inters de 9% semestral.

Por otro lado, el concepto de fondo de amortizacin es el inverso del de
amortizacin debe pagar es una cantidad en valor actual mientras que, en el caso
del fondo se habla de una cantidad o deuda que se debe pagar en el futuro, para
lo cual se acumulan los pagos peridicos con el objeto de tener en esa fecha
futura la cantidad necesaria.

EJEMPLO 2

Una empresa obtiene un prstamo por $ 700 000 que debe liquidar al cabo de 6
aos. El consejo de administracin decide que se hagan reservas anuales iguales
con el objeto de pagar la deuda en el momento de su vencimiento. Si el dinero del
fondo se puede intervenir de manera que produzca 16% de inters, Cunto se
deber depositar en el fondo para acumular $700 000 l cabo de 6 aos?

En este caso, la deuda en el monto de una anualidad simple, cierta, vencida e
inmediata:

R=?
M= 700 000
i= 0.16
n= 6
M=R (1+i)
n
-1
i
R= 700 000 (0.16)
=
112 000
(1.16)
6
1 1.436396
R= $77 972.91

En forma breve y simplificada:
La amortizacin se refiere a la extincin, mediantes pagos peridicos, de
una deuda actual.
Los fondos de amortizacin son acumulacin de pagos peridicos para
liquidar una deuda futura.


TABLAS DE AMORTIZACIN
Los pagos que se hacen para amortizar una deuda se aplican a cubrir los
intereses y a reducir el importe de la deuda. Para visualizar mejor este proceso
conviene elaborar una tabla de amortizacin que muestre lo que sucede con los
pagos, los intereses, la deuda, la amortizacin y el saldo.

En el ejemplo 1 tenamos una deuda de $95 000 contratada al 18% convertible
semestralmente, y que se iba a amortizar mediante pagos semestrales de $21
177.36. Para comprender mejor este tema, es necesario construir la tabla de
amortizacin.

FECHA PAGO
SEMESTRAL
INTERES
SOBRE
SALDO
AMORTIZACION SALDO
En el momento
de la operacin
95 000.00
Fin del semestre
1
21 177.36 8 550.00 12 627.36 82 372.64
Fin del semestre
2
21 177.36 7 413.54 13 763.82 68 608.82
Fin del semestre
3
21 177.36 6 174.79 15 002.57 53 606.25
Fin del semestre
4
21 177.36 4 824.56 16 352.80 37 253.45
Fin del semestre
5
21 177.36 3 352.81 17 824.55 19 428.90
Fin del semestre
6
21 177.36 1 748.60 19 428.90 0.00
Totales 127 064.30 32 064.31 95 000 -

En la tabla se puede observar que:

La suma de los pagos anuales es igual a la suma de los intereses ms la
suma de las amortizaciones.
El saldo, como ya se haba visto, es igual al saldo anterior ms los intereses
menos el pago.


Por ejemplo, el saldo $53 606.25 del fin del semestre 3 es igual al saldo
anterior ($68 608.82) ms los intereses del periodo ($6 174.79) menos el
pago ($21 177.36) = 53 606.25:
53 606.25 = 68 608.82 + 6 174.79 21 177.36
La amortizacin es igual al pago menos los intereses. En cada periodo
subsecuente, cada vez va siendo mayor la parte del pago que se aplica a la
amortizacin, ya que al mismo tiempo tambin disminuyen tanto el saldo
como los intereses correspondientes.
Se puede ver claramente cuando es lo que resta por pagar al final de cada
semestre: el saldo.
El valor del ltimo pago semestral se ajust para que coincidiera
exactamente con el saldo de la deuda 1 748.60 + 19 428.90 = 21 177.50
Aunque el ajuste en este caso fue de solo 14 centavos, en casi todas las
operaciones es necesario hacerlo debido a pequeas diferencias
ocasionadas por redondeo.
Adems, en la tabla se puede apreciar:
a) Los pagos: La cantidad que se paga en cada periodo en parte sirve
para pagar los intereses correspondientes y en parte para amortizar
el saldo de la deuda.
b) Las amortizaciones: la parte de cada pago (pago menos intereses)
que se aplica a la reduccin del saldo deudor.

IMPORTE DE LOS PAGOS EN UNA AMORTIZACION

EJEMPLO 1

Calcule el valor de los pagos y elabore una tabla de amortizacin para saldar un
adeudo de $4 000 000 con un inters de 36% convertible bimestralmente, si la
deuda debe ser saldada al cabo de un ao, haciendo pagos bimestrales que
comienzan dentro de 2 meses.

C= 4 000 000
n= 6
i= 0.36/6= 0.06
R= Ci .
=
4 000 000 (0.06)
=
240 000


1-(1+i)
-n
1- (1.06)
-6
0.29503946
R= 813 450.514

FECHA PAGO
SEMESTRAL
INTERES
SOBRE
SALDO
AMORTIZACION SALDO
Al contratar 4 000
000.00
Fin del semestre
1
813 450.514 240 000.00 573 450.51 3 426
549.49
Fin del semestre
2
813 450.514 205 592.97 607 857.54 2 818
691.94
Fin del semestre
3
813 450.514 169 121.52 644 329.00 2 174
362.94
Fin del semestre
4
813 450.514 130 461.78 682 988.74 1 491
374.20
Fin del semestre
5
813 450.514 89 482.45 723 968.06 767 406.15
Fin del semestre
6
813 450.514 46 044.37 767 406.15 0.00
Totales 4 880 703.08 880 703.08 4 000 000.00

DERECHOS ADQUIRIDOS POR EL
DEUDOR Y SALDO A FAVOR DEL
ACREEDOR
Resulta difcil ver que, por ejemplo, en una operacin de compra-venta a crdito,
despus de que el deudor ha realizado algunos pagos, ha adquirido parcialmente
el bien, mientras que el acreedor, al haberlos recibido, ya no es propietario de
todos los derechos sobre el bien sino solo de una parte (el saldo a su favor). E
general, en cualquier operacin de amortizacin de una deuda, y en cualquier
momento:


Derechos del deudor + Derechos del acreedor = Valor de la operacin
EJEMPLO 1
Sergio Campos contrae hoy una deuda de $95 000 a 18% convertible
semestralmente que amortizara mediantes 6 pagos semestrales iguales, R, el
primero de los cuales vence dentro de 6 meses. Cul es el valor de R?
R= ?
C= 95 000
i= 0.18/2 = 0.09
n= 6
C = R 1-(1+i)
-n

i
R= Ci .
1-(1+i)
-n
R= 95 000(0.09)
=
8 550
1 (1.09)
-6
0.403733
R= 21 177

En el ejemplo se tena una deuda de $95 000 contratada a 18% convertible
semestralmente que se iba a liquidar con 6 pagos semestrales de $21 177.36. Por
conveniencia, se reproduce enseguida la correspondiente tabla de amortizacin:
FECHA PAGO
SEMESTRAL
INTERES
SOBRE
SALDO
AMORTIZACION SALDO
En el momento
de la operacin
95 000.00
Fin del semestre
1
21 177.36 8 550.00 12 627.36 82 372.64


Fin del semestre
2
21 177.36 7 413.54 13 763.82 68 608.82
Fin del semestre
3
21 177.36 6 174.79 15 002.57 53 606.25
Fin del semestre
4
21 177.36 4 824.56 16 352.80 37 253.45
Fin del semestre
5
21 177.36 3 352.81 17 824.55 19 428.90
Fin del semestre
6
21 177.36 1 748.60 19 428.90 0.00
Totales 127 064.30 32 064.31 95 000 -

Resulta claro que, por ejemplo, los $68 608.82 que es el saldo final del segundo
semestre son los derechos aun en propiedad del acreedor, mientras que los
derechos del deudor seria:
95 000 68 608.82 = 26 391.18
Sin necesidad de elaborar la tabla se podran calcular estas cantidades de la
siguiente manera:
a) Derechos del acreedor (Saldo):
95 000 (1.09)
2
21 177.36 (1.09)
2
1
=
112 869.50 44 260.68 = 68 608.82
0.09
En donde
Los $112 869.50 son el valor de la deuda al cabo de los dos semestres
Los $44 260.68 son el valor de los dos pagos realizados al final del
segundo semestre.

b) Derechos del deudor:
21 177.36 (1.09)
2
1 -[(95 000)(1.09)
2
] = 44 260.6817 869.50=$26 391.18
0.09
NUMERO DE PAGOS EN UNA
AMORTIZACION


EJEMPLO 1
Cuntos pagos mensuales de $ 15 000 son necesarios para saldar una deuda de
$ 180 000 contratada hoy a 18% convertible mensualmente?
C= 180 000
i= 0.18/12=0.015
R=15 000
n= ?
De C = R 1-(1+i)
-n

i
Ci

-1 = (1+i)
-n
R
(1+i)
-n
= 1 - Ci

R
-n log (1+i)=log (1- Ci

)

R

Sera necesario:
a. Hacer 12 pagos de $15 000 y un pago final mayor (Derechos del
acreedor)


Este saldo quedara en manos del deudor otro mes, por lo que su
valor al final de este seria:

19 593.10 (1.015) = 19 886

Que sera lo que habra de pagar en el decimonoveno mes para
liquidar totalmente la deuda

b. Hacer 13 pagos de $15 000 y un pago final menos a saber

Si realiza el ltimo pago en el mes 14, el valor de este saldo en ese
momento seria:
4 887 (1.015) = $4 960.31
Y con este pago se liquida tambin totalmente la deuda.
Debe notarse que las dos maneras de liquidar el pago final son equivalentes; la
adopcin de una u otra alternativa depender de lo que resulte mas conveniente
para acreedor y deudor.
TASA DE INTERES EN UNA
AMORTIZACION

En ocasiones es necesario determinar la tasa de inters que se carga en la
operacin.
EJEMPLO 1


Una mquina de coser usada cuesta $820 al contado. El plan a crdito es de $270
de enganche y 10 pagos quincenales de $58. Cul es la tasa de inters que se
cobra en la operacin?

Para determinar i, en primer lugar, se ensayan diferentes valores de i que arrojen
el valor ms prximo posible a 9.48275862:

Luego para verificar que tenemos el valor correcto:


1 (1.00977482)
-10
=9.48275526 con solo una diferencia pequea y despreciable
0.00977482
Debida al redondeo. Asi, pues la tasa de inters que se cobra en la operacin es
de 0.97% quincenales (23.46% anual convertible quincenalmente)

DEPOSITOS A UN FONDE DE
AMORTIZACION
Como se vio en la introduccin, el caso de fondo de amortizacin se distingue por
que aqu la deuda que se va amortizar se plantea a futuro, y lo que se hace es
constituir una reserva o fondo depositando determinadas cantidades
(generalmente iguales y peridicas) en cuentas que devengan intereses, con el fin
de acumular la cantidad o monto que permita pagar la deuda a su vencimiento.

EJEMPLO1

Una empresa debe pagar dentro de 6 meses la cantidad de $400 000. Para
asegurar el pago, el contralor propone, dado que hay liquidez en la empresa,
acumular un fondo mediante depsitos mensuales a una cuenta que paga 9%
convertible mensualmente.
De cunto deben ser los depsitos?
En este caso, los $400 000 son un monto, ya que su valor es a futuro por
lo que:
M= 400 000
R=?
i=0.09/12=0.0075
n= 6


Haga una tabla que muestre la forma en que se acumula el fondo.
FECHA DEPOSITO
POR
PERIODO
INTERESES TOTAL QUE
SE SUMA AL
FONDO
SALDO
Fin de mes 1 65 427.56 - 65 427.56 65 427.56
Fin de mes 2 65 427.56 490.71 65 918.27 131 345.83
Fin de mes 3 65 427.56 985.09 66 412.65 197 758.48
Fin de mes 4 65 427.56 1 483.19 66 910.75 264 669.23
Fin de mes 5 65 427.56 1 985.02 67 412.58 332 081.81
Fin de mes 6 65 427.56 2 490.61 67 918.19 400 000.00
Totales 392 565.38 7 434.62 400 000.00

TOTAL ACUMULADO EN UN FONDO
DE AMORTIZACION Y SALDO
INSOLUTO

EJEMPLO 1

Observe la tabla de fondo de amortizacin que se elabor para el ejemplo anterior.
En ella se puede ver el total acumulado en el fondo al final de cada uno de los 6
meses que se contemplan. Por ejemplo, al final del cuarto mes hay $264 669.23.
Si solo se deseara identificar esta cantidad sin construir la tabla, se le podra
calcular sabiendo que es el monto de una anualidad vencida.

M=?
R= 65 427.56
n= 4
i= 0.0075
M=65 427.56 (1+0.0075)
4
-1 = 0.030339 (65 427.56)

0.0075 0.0075


Por otro lado, si $264 669.23 es el monto acumulado en el fondo al final del cuarto
mes y, al mismo tiempo, la deuda es de $400 000, el saldo insoluto es:

400 000 264 669.23(1.0075)2 = 400 000 268 654.16 = $131 345.84
Que, para su mejor comprensin, conviene plantear en forma de ecuacin de
valores equivalentes.

NUMERO DE DEPSITO EN UN FONDO DE AMORTIZACION

EJEMPLO 1
Cuntos depsitos mensuales seria necesario realizar en un fondo de
amortizacin que se invierte en un instrumento que paga 9% anual convertible
mensualmente si se quiere liquidar una deuda que vale $4 800 a su vencimiento y
si se realizan depsitos de $850?

M=4 800
i= 0.09 = 0.0075
R= 850
n=?
4800= 850 (1.0075)
n
-1
0.0075
(1.0075)
n
= 4 800(0.0075) +1= 1.04235294
850
n= log1.04235294 = 0.01801480 = 5.55
log 1.0075 0.003245
Se podran pagar con 5 depsitos de $850 ms un sexto depsito de:

TASA DE INTERES EN UN FONDO DE
AMORTIZACION


En esta seccin se presentan ejemplos de circunstancias en las que es necesario
calcular la tasa de inters que se carga en operaciones que se realizan a travs de
fondos de amortizacin.
Una deuda que venca el 25 de septiembre, por un monto de $250 000, se liquid
con un fondo acumulado mediante 8 depsitos mensuales vencidos por $30
492.386. Cul fue la tasa de inters mensual que renda el fondo?

Ensayando valores de i para aproximar el valor que buscamos:


Y, como 8.198768145 es precisamente el valor que buscamos, no resulta
necesario interpolar para saber que la tasa cargada en la operacin es de 0.7%
mensual.
COMPARACION ENTRE
AMORTIZACION Y FONDO DE
AMORTIZACION
Cuando se amortiza una deuda, se hacen pagos peridicos y del importe de cada
uno de ellos se liquidan los intereses causados hasta ese momento y el resto se
aplica a la amortizacin o disminucin del importe de la deuda.
Por otro lado, bajo el concepto de fondo de amortizacin, tal como se vio antes, el
valor de la deuda est planteado a futuro y lo que se hace es realizar depsitos
peridicos en alguna inversin, de manera que se acumule la cantidad necesaria
para el momento en que es necesario pagar.
En este caso puede suceder, entre otras combinaciones posibles, que los
intereses causados por la deuda se incluyan en el valor a futuro que se le asigna o
que se paguen por separado.
Para ilustrar su interrelacin y su comportamiento, se analiza el siguiente ejemplo.
EJEMPLO 1
Si la tasa vigente en el mercado para cierto tipo de inversiones es de 18% anual,
convertible mensualmente, determinar la forma en que se debe saldar una deuda
de:
a) $1 000, contrada el da de hoy y que se debe amortizar mediante 4 pagos
mensuales iguales.


El valor del pago mensual es de $259.45

b) Una deuda de $1 061.36 que debe pagarse exactamente dentro de 4
meses, con un fondo de amortizacin constituido mediante 4 depsitos
mensuales iguales, el primero de los cuales debe hacerse dentro de un
mes.

El valor del depsito mensual es de 259.45, lo cual se debe a que $1
061.36 es, precisamente, el monto de $1 000 despus de 4 meses a 18%
convertible mensualmente (Salvo un ligero ajuste por redondeo).

Se le fijo as en el ejemplo para ilustrar que bajo las mismas condiciones de
pago (bsicamente inters y plazo), una y otra forma de amortizacin son
equivalentes.

c) Hacer una tabla para comparar el comportamiento de las operaciones
planteadas en a) y b).

Tabla de amortizacin

FECHA PAGO
MENSUAL
0.015 INTERES
SOBRE SALDO
AMORTIZACION SALDO
Al momento de
la operacin
1 000.00
Fin del mes 1 259.45 15.00 244.45 755.55
Fin de mes 2 259.45 11.33 248.12 507.43


Fin de mes 3 259.45 7.61 251.84 255.59
Fin de mes 4 259.45 3.83 255.60 0.00
Totales 1 037.78 37.78 1 00.00

Tabla de fondo de amortizacin

FECHA DEPOSITO
MENSUAL
INTERESES TOTAL QUE SE
SUMA AL FONDO
SALDO
Fin del mes 1 259.45 259.45 259.45
Fin del mes 2 259.45 3.89 263.34 522.79
Fin del mes 3 259.45 7.84 267.29 790.08
Fin del mes 4 259.45 11.85 271.28 1 061.36
Totales 1 037.78 23.58 1 061.36

Resulta sencillo visualizar que, si se obtiene un prstamo una cantidad de dinero
que se pueda invertir a una tasa de inters mayor que la que se paga, ello resulta
conveniente para quien obtiene el prstamo.



Autor: Lincoyan Portus

Autor:


ALUMNA:
Yarely Daney Olvera Alvarez

PROFESORA:
Leidy Isabel Suiga Arias


Matematicas Financieras

Diunggah oleh

Informasi Dokumen

Judul Asli

Hak Cipta

Format Tersedia

Bagikan dokumen Ini

Bagikan atau Tanam Dokumen

Opsi Berbagi

Apakah menurut Anda dokumen ini bermanfaat?

Apakah konten ini tidak pantas?

Hak Cipta:

Format Tersedia

Matematicas Financieras

Diunggah oleh

Hak Cipta:

Format Tersedia

MATEMTICAS

= D (independientemente de k )-------------------------------- (10.1)

se despeja (1+i)-n se tiene:

; mediante la frmula 75, se tiene:

Anda mungkin juga menyukai