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QUE ES SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL?

Es un conjunto de instituciones pblicas p!i"adas #ue tienen co$o objeti"o dete!$ina! los
tipos de ca$bio ent!e las $onedas de di%e!entes pa&ses' (ace! los ajustes con balances de
pa)os adecua! los %lujos de co$e!cio inte!nacional*
E+OLUCION ,EL SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL
Este siste$a se (a tenido #ue adecua! con%o!$e a c-$o (a e"olucionado la econo$&a $undial'
este e"oluci-n se puede di"idi! en etapas siendo la p!i$e!a*
.* /at!-n o!o 0.123 4 .5.67 0.589 4 .5:.7
En esta etapa e;iste un co$e!cio !elati"a$ente lib!e*
Lond!es es la capital econ-$ica $undial*
La $oneda se establec&a en t<!$inos de o!o*
EL INTERCAM=IO ,E ORO 0.589 4 .5:.7
>!an =!eta?a "uel"e al siste$a donde se estableci- una e#ui"alencia i)ual al de antes de la
)ue!!a pe!o pa!a lla)a! a esto el banco de In)late!!a se "io obli)ada a aplica! pol&ticas
$oneta!ias !est!icti"as #ue cont!ibue!on a c!ea! un %ue!te dese$pleo poste!io!$ente el
estableci$iento de )!an =!eta?a acele!- la decadencia de Lond!es co$o el cent!o %inancie!o
l&de! en el $undo )ene!ando un p!oble$a pa!a estabilidad del pat!-n o!o*
Muc(os pa&ses !enuncia!on a su co$p!o$iso del pat!-n de o!o*
@ubo actitud p!oteccionista de los pa&ses desalentando las i$po!taciones )ene!ando #ue
los pa&ses tu"ie!an #ue cub!i! sus de$andas nacionales* Un eje$plo de esto %ue el a!ancel
S$oot A @aBle #ue i$puso EE*UU en .5:3' co$o !espuesta a este a!ancel los de$Cs pa&ses
establecie!on $odelos co$e!ciales !est!ictos )ene!a!on acue!dos p!e%e!enciales #ue solo
inclu&an )!upos de inte!<s*
El o!o se utiliDa le)al$ente en .1.5 cuando el /a!la$ento =!itCnico ap!ob- la Resu$ption Act
dando el p!i$e! paso a un "e!dade!o pat!-n o!o a #ue esta abol&a las !est!icciones #ue se
(ab&an $antenido du!ante la!)o tie$po sob!e la e;po!taci-n de $oneda lin)otes de o!o
desde la >!an =!eta?a*
CUEL FGE EL /A/EL ,E LO E*E*U*U EN ESTE /ROCESO?
Se a%ila en .125 cuando se %ijan los billetes de banco o >!een bacHs al o!o' poste!io!$ente
en .533 se institucionaliD- los "&nculos ent!e el d-la! el o!o as& %ue co$o Estados Unidos
ent!- a este pat!-n*
En .5.6 inicia la p!i$e!a )ue!!a $undial (asta .5.1 pone %in a las condiciones bajos las
cuales %uncionaba el siste$a en espacial po! la co"e!tibilidad de las $onedas de los pa&ses
pa!ticipantes al o!o' ade$Cs despu<s de la )ue!!a la situaci-n de In)late!!a #uedo $u
co$p!o$etida %inancie!a$ente' los p!ecios en todo el $undo subie!on al i)ual #ue la in%laci-n
a #ue los )obie!nos %inancia!on sus co$p!as si$ple$ente i$p!i$iendo el dine!o #ue
necesitaban' un eje$plo de esto %ue la (&pe! in%laci-n en Ale$ania el !esultado de ella %ue
un %ue!te au$ento en la o%e!ta $oneta!ia en los ni"eles de p!ecio*
Con !especto a A$<!ica Latina las e;po!taciones casi pod!&a deci!se #ue desapa!ecie!on'
esto continu- (asta la lle)ada de la se)unda >ue!!a Mundial*
En .566 se c!ea la si)uiente etapa*
El pat!-n de =!etton Ioods o pat!-n de tipos %ijos de ca$bio 0.566 4 .52:7
Se c!ean dos instituciones' el Fondo Moneta!io Inte!nacional el =anco de Reconst!ucci-n
Fo$ento' lo #ue es (o el =anco Mundial*
La p!eocupaci-n de las naciones e!a dise?a! un siste$a $oneta!io inte!nacional #ue
p!o$o"ie!a el e$pleo la estabilidad de los pa&ses ta$bi<n #ue %o$enta!a el e#uilib!io
econ-$ico de estos sin !est!in)i! el co$e!cio inte!nacional*
Este nue"o acue!do establec&a tipos de ca$bio %ijo en !elaci-n al d-la! un p!ecio in"a!iable
del d-la! al o!o' esto #uie!e deci! #ue se con"i!ti- el d-la! en la p!i$e!a $oneda de !ese!"a*
/e!o #u< sucedi- con esta etapa?
C-$o el d-la! se estableci- co$o $oneda de !ese!"a en .5J3' Estados Unidos ent!a en una
!ecesi-n' esto )ene!- un te$o! a #ue el d-la! %ue!a a se! de"aluado conlle"- a #ue los
bancos cent!ales ca$bia!an sus d-la!es po! o!o' ade$Cs la salida de capital caus- pCnico a
#ue todo el capital se iba a las !ese!"as e;t!anje!as' po! lo #ue en .5J: el )obie!no i$puso un
i$puesto a las i$po!taciones*
En .5J2 p!incipios de .5J1 se e$peD- a ca$bia! d-la!es po! o!o po! pa!te de
especulado!es teniendo dos !aDonesK
,e"aluaci-n de la lib!a en In)late!!a .5J2
=!usca e;pansi-n $oneta!ia en Estados Unidos se )ene!- un c!eci$iento de la in%laci-n*
La "enta de !ese!"as de o!o )ene!- la c!eaci-n de un $e!cado de o!o en dos ni"eles' esto
#uie!e deci! uno p!i"ado ot!o o%icial*
En el p!i$e!o el p!ecio de o!o pod&a %luctua! en el se)undo el p!ecio e!a :9 d-la!es la onDa*
El au$ento de los i$puestos i$pulsa a Estados Unidos en .5J3 a una !ecesi-n lo #ue )ene!-
#ue au$enta!a la in%laci-n' au$enta!a el dese$pleo los p!ecios*
En .52. el p!esidente Nicson apoa la decisi-n de de"alua! el d-la! e i$ple$enta al)unas
pol&ticas co$oK
.* No "ende! o!o a bancos e;t!anje!os*
8* I$pone! i$puestos del .3L sob!e las i$po!taciones*
Ta$bi<n se to$a!on $edidas de estabiliDaci-n inte!na co$o la con)elaci-n de p!ecios los
sala!ios con el objeti"o de !educi! la in%laci-n* Final$ente en .52. el d-la! se de"ala en 1L
se eli$ina el i$puesto del .3L lle)ando a :1 d-la!es la onDa' en .52: se p!esenta la se)unda
de"aluaci-n del d-la! en .3L $a!cando el %in de los tipos de ca$bio %ijo*
/ATRMN ,E TI/OS ,E CAM=IO FLENI=LE .52: 4 .519*
,eja #ue la $oneda %lucte lib!e$ente los $e!cados dete!$inaban su "alo!' as& $i$os
los )obie!no no pod&an inte!"eni! en nin)n tipo de ca$bio* En esta <poca el p!ecio de
pet!-leo au$ent- d!Cstica$ente %a"o!eciendo el d-la!' a #ue este co$bustible se pa)aba
en esta $oneda au$entando la de$anda de d-la!es*
As& $is$o las !ese!"as de o!o del FMI %ue!on !e)!esados a los pa&ses $ie$b!os en un
93L lo de$Cs %ue "endido*
Se %o!$a!on blo#ues econ-$icos #ue )lobaliDaban los tipos de ca$bio ent!e ellos po!
eje$plo la Uni-n Eu!opea lo)!ando una $oneda nica*
/ATRMN ,E INTER+ENCIMN COR/ORATI+A ,E LOS MERCA,OS CAM=IARIOS
INTERNACIONALES 0.519 O ACTUALI,A,7
La )lobaliDaci-n*
La int!oducci-n de la tecnolo)&a los a"ances tecnol-)icos en las acti"idades econ-$icas (an
sido p!i$o!diales a #ue (an au$entado e;ponencial$ente*
P I@AT IS INTERNATIONAL MONETARQ SQSTEM?
It is a set o% public and p!i"ate institutions t(at ai$ to dete!$ine t(e e;c(an)e !ates
betBeen t(e cu!!encies o% di%%e!ent count!ies' $aHin) adjust$ents to balances o% pa$ents
and adjust t(e %loB o% inte!national t!ade*
P E+OLUTION OF T@E INTERNATIONAL MONETARQ SQSTEM
T(is sste$ (as (ad to adapt acco!din) to (oB t(e )lobal econo$ (as e"ol"ed' t(is e"olution
can be di"ided into sta)es bein) t(e %i!st*
* . >old Standa!d 0.123O.5.67 and 0.589O.5:.7
At t(is sta)e t(e!e is a !elati"el %!ee t!ade*
London is t(e Bo!ldRs econo$ic capital*
T(e cu!!enc is stated in te!$s o% )old*
P >OL, ENC@AN>E 0.589 O .5:.7
=!itain beco$es an e#ui"alence sste$ B(e!e t(e sa$e as be%o!e t(e Ba! but t(is Bound to
t(e =anH o% En)land Bas %o!ced to i$ple$ent !est!icti"e $oneta! policies t(at cont!ibuted
to (i)( une$plo$ent subse#uentl establis(ed establis(in) =!itain accele!ated t(e decline
London as a leadin) %inancial cente! in t(e Bo!ld' )ene!atin) a p!oble$ %o! stabilit o% t(e
)old standa!d*
Man count!ies !enounced t(ei! co$$it$ent )old standa!d*
T(e!e p!otectionist attitude o% count!ies discou!a)in) i$po!ts and )ene!atin) count!ies
Be!e to $eet t(ei! do$estic de$ands* An e;a$ple o% t(is Bas t(e S$oot A @aBle U*S*
i$posed in .5:3 in !esponse to t(e ot(e! count!ies set ta!i%% !est!icted t!ade p!e%e!ential
a)!ee$ents and )ene!ated $odels t(at onl included staHe(olde!s*
>old is used le)all in .1.5 B(en t(e =!itis( /a!lia$ent passed t(e Resu$ption Act taHin)
t(e %i!st step to a t!ue )old standa!d as t(is abolis(ed t(e !est!ictions t(at (ad lon) (eld on
t(e e;po!t o% cu!!enc and bullion %!o$ =!itain *
I@AT IAS T@E ROLE OF T@E USA IN T@IS /ROCESS?
Is s(a!pened in .125 B(en banH notes o! )old >!een bacHs a!e %i;ed' t(en in .533 linHa)es
betBeen t(e dolla! and )old Bas institutionaliDed and t(at Bas (oB t(e United States ca$e
to t(is patte!n*
In .5.6 sta!ted t(e %i!st Bo!ld Ba! until .5.1 and ends t(e conditions unde! B(ic( t(e
sste$ Bo!Hed in space %o! t(e Con"e!tibilit o% cu!!encies o% t(e )old count!ies' and a%te!
t(e Ba! t(e situation in En)land I a$ "e! co$$itted %inanciall p!ices Bo!ldBide !ose as
in%lation as )o"e!n$ents %inanced t(ei! pu!c(ases b si$pl p!intin) t(e $one t(e needed'
an e;a$ple o% t(is Bas t(e (pe! in%lation in >e!$an and t(e !esult o% it Bas a s(a!p
inc!ease in t(e $one suppl and in p!ice le"els*
Fo! Latin A$e!ica e;po!ts could al$ost sa t(at disappea!ed' t(is continued until t(e ad"ent
o% Io!ld Ia! II*
In .566 t(e ne;t step is c!eated*
T(e patte!n o! patte!n =!etton Ioods %i;ed e;c(an)e !ates 0.566 O .52:7
TBo institutions a!e c!eated' t(e Inte!national Moneta! Fund and =anH %o! Reconst!uction
and ,e"elop$ent' B(ic( is noB t(e Io!ld =anH*
T(e conce!n o% t(e nations Bas to desi)n an inte!national $oneta! sste$ t(at Bould
p!o$ote e$plo$ent and stabilit o% count!ies and also %oste! econo$ic balance o% t(ese
Bit(out !est!ictin) inte!national t!ade*
T(is neB a)!ee$ent establis(ed %i;ed e;c(an)e !ates a)ainst t(e dolla! and an un"a!in)
dolla! )old p!ice' t(is $eans t(at t(e dolla! beca$e t(e %i!st !ese!"e cu!!enc*
=ut B(at (appened to t(is sta)e?
@oB t(e dolla! as a !ese!"e cu!!enc establis(ed in .5J3' t(e U*S* ente!s a !ecession' t(is
c!eated a %ea! t(at t(e dolla! Bould be de"alued and led cent!al banHs to e;c(an)e t(ei!
dolla!s %o! )old' plus capital out%loBs caused panic as t(e B(ole capital Bas %o!ei)n !ese!"es'
so in .5J: t(e )o"e!n$ent i$posed a ta; on i$po!ts*
In .5J2 and ea!l .5J1 be)an to e;c(an)e dolla!s %o! )old b speculato!s taHin) tBo
!easonsK
,e"aluation o% t(e pound in En)land .5J2
=!usca U*S* $oneta! e;pansion and in%lation )!oBt( Bas )ene!ated*
T(e sale o% )old !ese!"es led to t(e c!eation o% a )old $a!Het on tBo le"els' t(is $eans one
p!i"ate and anot(e! o%%ice!*
In t(e %i!st t(e )old p!ice could %luctuate and in t(e second t(e p!ice Bas S :9 an ounce*
Raisin) ta;es d!i"es U*S* into !ecession in .5J3 B(ic( led to (i)(e! in%lation' inc!easin)
une$plo$ent and p!ices*
In .52. /!esident Nicson suppo!ts t(e decision to de"alue t(e dolla! and i$ple$ents so$e
policies suc( asK
.* Not sell )old to %o!ei)n banHs*
TBo* I$pose .3L ta; on i$po!ts*
Inte!nal stabiliDation $easu!es suc( as %!eeDin) o% p!ices and Ba)es in o!de! to !educe
in%lation Be!e also taHen* Finall in .52. t(e dolla! Bas de"alued b 1L and .3L ta; is
eli$inated !eac(in) S :1 an ounce in .52: t(e second dolla! de"aluation occu!s in .3L
$a!Hin) t(e end o% %i;ed e;c(an)e !ates*
TQ/ES OF FLENI=LE /ATTERN C@AN>E .52:O.519*
Let t(e cu!!enc to %luctuate %!eel dete!$ined $a!Het "alue and pa$pe!in) t(e
)o"e!n$ent could not inte!"ene in an c(an)e* At t(is ti$e t(e p!ice o% oil !ose d!a$aticall
%a"o!in) t(e dolla!' since t(is %uel is paid in t(is cu!!enc inc!easin) de$and %o! dolla!s*
Also t(e IMFRs )old !ese!"es Be!e !etu!ned to $e$be!s b 93L and t(e !est Bas sold*
econo$ic blocs )lobaliDaban e;c(an)e !ates includin) %o! e;a$ple t(e EU ac(ie"in) a
sin)le cu!!enc Be!e %o!$ed*
COR/ORATE ACTION /ATTERN OF INTERNATIONAL ENC@AN>E MARTETS 0.519 O
/RESENT7
>lobaliDation*
T(e int!oduction o% tec(nolo) and tec(nolo)ical ad"ances in econo$ic acti"ities (a"e been
pa!a$ount since inc!eased e;ponentiall*