1.

- Operaciones financieras
2.- Inters simple: capital inicial, final
3.- Descuento simple y comercial
4.- Inters compuesto
5.- Amortizacin de prstamos
6.- Tipos de inters equivalentes

ndice
1.1.- Definiciones Bsicas

1.2.- Operacin financiera simple

1.3.- Operacin financiera compuesta


1.1.- Definiciones Bsicas
Las Matemticas Financieras se refieren al clculo de los factores que conforman el Mercado
Financiero. La existencia de un Mercado viene dada por la presencia de un bien escaso: nos
referimos en este caso al Capital, uno de los recursos bsicos de la actividad econmica.
Bien es cierto que el Mercado Financiero no se refiere al Capital per se sino que incorpora
una dimensin fundamental: el tiempo. En realidad lo importante del Capital, del dinero es que
este se pueda mover en el tiempo y que podamos hallar su valor en distintos momentos.

Definimos Capital Financiero como la medida de cualquier activo real o financiero expresado
por su cuanta y por su vencimiento o momento de disponibilidad.
De este modo podemos definir operacin financiera como
toda accin por la que se produceun intercambio de capitales de
vencimientos no simultneos. Los elementos que intervienen en
una operacin financiera son:
Prestacin: Al conjunto de capitales que se compromete a
entregar la persona que inicia la operacin.
Contraprestacin: compromiso total que adquiere la persona que
inicia la operacin en calidad de deudor.
Origen de la operacin: Momento de tiempo en que vence el
primer capital.
Final de la operacin: Se corresponde con el vencimiento del
ltimo de los capitales que se intercambian.
Duracin de la operacin: Ser el tiempo que media entre el
origen y el final de la operacin.
Es preciso destacar que toda operacin financiera lleva implcita la existencia de una
equivalencia entre el valor financiero de los intercambios, respecto de un punto de referencia.

La clasificacin que nosotros utilizaremos para el estudio de las operaciones financieras
proviene de la ley financiera que utilicemos para la valoracin de los capitales:
Operaciones financieras simples.
Operaciones financieras compuestas.
1.2.- Operaciones financieras simples
En estas operaciones se utilizan leyes financieras simples. Son leyes
financieras sumativasen las que los intereses que se generan a lo
largo de un perodo de tiempo dado no se agregan al Capital
para el clculo de los intereses del siguiente periodo.
Las operaciones que utilizan este tipo de leyes financieras son:
Capitalizacin simple.
Descuento simple.
Descuento comercial.
1.3.- Operaciones financieras compuestas
Son operaciones que utilizan leyes financieras compuestas, es
decir acumulativas, en las que los intereses se incorporan al principal
para el clculo de los intereses del periodo siguiente.
Las operaciones que utilizan este tipo de leyes financieras son:
Constitucin de capitales.
Amortizacin o prstamo de capitales.

ndice
2.1.- Clculo de los inters
2.2.- Clculo del capital final
2.3.- Clculo del capital inicial
2.4.- Clculo del tipo de inters
2.5.- Clculo de la duracin de la operacin


Como ya hemos dicho anteriormente estamos clasificando las operaciones financieras
atendiendo a las leyes financieras que utilizan (simples o compuestas):

La caracterstica fundamental de la Capitalizacin Simple es: Los intereses que se generan a lo
largo de un perodo de tiempo dado no se agregan al Capital para el clculo de los intereses
del siguiente periodo. Una consecuencia elemental es que los intereses generados en cada
uno de los periodos iguales son tambin iguales. En definitiva, la Ley de Capitalizacin Simple
no es Acumulativa.
Llamamos Intereses a los rendimientos que produce un Capital. Estos sern proporcionales al
volumen del Capital, a la duracin o vencimiento de la inversin y al Tipo de Inters.

La Capitalizacin simple se utiliza para operaciones con vencimientos cercanos o de corto
plazo. Repasemos sus elementos fundamentales:

C
0
= Capital inicial
n = nmero de perodos que dura la operacin.
i = Tipo de inters anual, el rendimiento que se obtiene por cada peseta invertida en un
periodo, generalmente un ao.
I = Inters total, la suma de los intereses de cada ao o de cada perodo.
C
n
= Capital final. La suma del capital inicial ms los intereses.

2.1.- Clculo de los intereses
I = I1 + I2 + I3 + + In
En rgimen de Capitalizacin Simple el Inters total es la suma de los intereses de cada
periodo y estos se calculan de la siguiente manera:

I1 = Co i para el primer periodo
I2 = Co i para el segundo periodo
I3 = Co i para el tercer periodo

In = Co i para el n periodo

Por lo tanto:
I = Co i + Co i + Co i + + Co i = Co i n
Si conocemos el valor de Cn y Co podemos obtener la cuanta de los inters totales
despejando de la frmula Cn = Co + I, de tal forma que los intereses totales seran igual a
I=Cn-Co

2.2.- Clculo del Capital final
Llamamos as a la suma del capital inicial ms los intereses correspondientes a cada uno de
los perodos, todos ellos iguales entre s, al final de un periodo de tiempo n. Cn = Co + I
Ya hemos comprobado queel valor del inters total I = Co i n, as que sustituyendo
obtenemos:
Cn = Co + Co i n = Co (1+in)
Gracias a estas dos sencillas frmulas el resto de los conceptos relacionados con la
capitalizacin simple son fcilmente accesibles.

2.3.- Clculo del Capital Inicial
Si a partir de la frmula del Capital Final Cn = Co ( 1 + in ) despejamos Co obtendremos

Co = Cn / ( 1 + i *n)
y si lo hacemos a partir de la frmula del inters total I = Co *1*n obtendremos

Co = I / i * n
Como hemos visto anteriormente Cn = Co + I. Por lo tanto despejando Co:
Co = Cn - I
2.4.- Clculo del tipo de inters
Despejando "i" a partir de la frmula del Capital final Cn = Co ( 1 + in ) tenemos que:
i = (Cn - Co) / Con
Si lo despejamos partiendode la frmula del Inters total I = Co i n obtenemos que
i = I / Con
2.5.- Clculo de la duracin de la operacin
En esta ocasin tomando la frmula del Capital final Cn = Co ( 1 + in ), despejando n
tendremos que:
n = Cn - Co / Coi
Si lo hacemos partiendo de la frmula del inters total I = Co i n, despejando n
obtenemos lo siguiente expresin:
n = I / Co i

ndice
3.1.- Descuento Simple
3.1.1.- Clculo del Valor Actual
3.1.2.- Clculo del Descuento
3.2.- Descuento Comercial
3.2.1.- Clculo del Descuento Comercial

Matemticamente, se trata de la operacin inversa a la capitalizacin simple. Entendemos pues
por inters anticipado (o de descuento), aquella operacin financiera consistente en la
sustitucin de un Capital futuro por otro con vencimiento presente.
Debemos insistir en que el tipo de inters (en la capitalizacin) y el tipo
de inters anticipado (en el descuento) no son iguales. Responden
al mismo principio financiero(valoracin de capitales en el
tiempo) pero difieren en cuanto al momento del tiempo en que se
hacen lquidos. (Para dejarlo ms claro: uno al final y otro al principio
del periodo). Con un Tipo de Inters del 10% no es lo mismo recibir 0.1
euro por cada euro invertido al principio que al final del periodo

Sea i
a
el Tipo de Inters unitario anticipado para un capital prestado de 10 euros; la cantidad
recibida por el prestatario ser 10 - i
a
, y devolver el valor del capital prestado al final de un
ao de 10 euros.


Denominemos de forma genrica C
n
al capital prestado, que es nominal del prstamo ya que
es la cuanta que se devuelve al final del periodo de tiempo pactado n, y C
0
a la cantidad
recibida por el prestatario en el momento de concertar la operacin, es decir, el efectivo del
prstamo que se recibe.

C
0
( efectivo del prstamo ) ser la diferencia entre el valor nominal del prstamo y sus
intereses.
C
0
= C
n
- C
n
i
a
n
C
0
= C
n
( 1 - i
a
n )


Para obtener la relacin entre el Tipo de inters i ( pospagable, rentabilidad ), y el Tipo de
inters de descuento o anticipado iasustituimos el valor de C
0
en la frmula de Capitalizacin
simple.
C
n
= C
0
( 1 + i n) operando
C
n
= C
n
( 1 + i
a
n) ( 1 + i n )
despejando i : i = i
a
/ (1 - i
a
n )
despejando i
a
: i
a
= i / (1 + i n)
Ejemplo
Para calcular el efectivo que habr que pagar por la compra de un pagar de 10.000 euros de
valor nominal con vencimiento dentro de un ao, si el tipo de inters de descuento es del 3,5 %
haremos lo siguiente:
C
0
= C
n
( 1 - i
a
n )

C
0
= 10.000 ( 1 3,5% 1) = 9.650 euros
Ejemplo
En el caso de que el vencimiento del pagar del ejemplo anterior fuera a los 210 das el
efectivo sera el siguiente:

C
0
= 10.000 ( 1 (3,5% 210/365)) = 9.800 euros

3.1.- Descuento Simple
En el punto anterior hemos visto que, matemticamente, el descuento simple es la operacin
inversa a la de capitalizacin simple. Esto es, aquella operacin financiera consistente en la
sustitucin de un capital

En la prctica habitual estas operaciones se deben a la necesidad de los acreedores de
anticipar los cobros pendientes antes del vencimiento de los mismos acudiendo a los
intermediarios financieros. Los intermediarios financieros cobran una cantidad en concepto de
intereses que se descuentan sobre el capital a vencimiento de la operacin de que se trate.

Sean:
C
n
= nominal (N) de la operacin cuyo cobro se desea anticipar
C
0
= efectivo (E) que cobramos anticipadamente.
D = descuento total , el inters I, D = C
n
- C
0

n = Periodo de tiempo entre el cobro y el vencimiento de la operacin que se descuente.
3.1.1.- Clculo del Valor Actual
Dado que C
n
= C
0
(1 + i n) despejando C
0
del capital final tenemos que:
C
0
= C
n
/ (1 + i n )
El descuento es por tanto reversible. Si descontamos un capital Cn durante un tiempo n a un
tipo i de inters obtendremos un valor actual C
0
. Y si este capital descontado C
0
lo invertimos
durante ese mismo periodon y al mismo Tipo de inters i nos producir el mismo capital final
C
n
.


3.1.2.- Clculo del Descuento
I = C
0
i n como ya hemos visto anteriormente. De la misma manera los intereses del efectivo
durante el periodo n de tiempo que resta hasta su vencimiento ser lo que denominemos como
el descuento D
i
, donde
D
s
= C
0
i n
Evidentemente desconocemos C
0
(ya que, recordemos, estamos descontando C
n
el Capital
final o nominal). Por ello pondremos el valor del descuento D
i
en funcin de C
n
y para ello no
hay ms que sustituir el valor C
0
en el Descuento. De este modo C
0
= C
n
/ (1 + i n) y nos
queda de esta manera:
D
s
= C
n
i n / (1 + i n)
Ejemplo
Si quisiramos calcular el Descuento que se aplicar sobre un pagar de 100.000 euros de
nominal con vencimiento a 90 das, si el tomador del ttulo pide un 5% anual deberamos hacer
lo siguiente:
D
s
= ( 100.000 x ( 5% x ( 90/365 ) ) ) / ( 1 + ( 5% x ( 90/365 ) ) ) = 1.218 euros
3.2.- Descuento Comercial
Este caso particular se calcula sobre el Nominal C
n
. El Descuento ser pues el precio, la
cantidad que se descontar a cada unidad de capital por anticipar su pago una unidad de
tiempo dada.


3.2.1.- Clculo del Descuento Comercial
Denominaremos D
c
a los intereses que el Nominal C
n
devenga a un tipo de inters i de
descuento durante el periodo n que falta hasta su vencimiento.
D
c
= C
n
i n
El valor inicial C
0
ser entonces la diferencia entre el Nominal C
n
y el Descuento D
c
.
C
0
= C
n
- C
n
i n
C
0
= C
n
( 1 - i n )
Ejemplo
Para que una empresa sepa cunto recibir si descuenta la Letra de Cambio aceptada que le
han dado como pago por sus servicios deber tener en cuenta lo siguiente:
El nominal de la letra ( pongamos que se trata de 100.000 euros), el vencimiento ( por ejemplo
dentro de 90 das ) y el tipo de inters ( digamos que un 3,5% )
C
0
= C
n
( 1 - i n )

Luego C
0
= 100.000 x (1- ( 3,5% x 90/365 )) = 99.137

ndice
4.1.- Definicin de Capitalizacin Compuesta
4.2.- Clculo del capital final
4.3.- Clculo de los intereses
4.4.- Clculo del capital inicial
4.5.- Clculo del tipo de inters
4.6.- Clculo del periodo de tiempo

La diferencia esencial entre la capitalizacin compuesta y la simple reside en la acumulacin o
no de los intereses para producir con ellos nuevos intereses. En la prctica habitual se
emplear la Capitalizacin Simple para operaciones a corto plazo (menores o iguales a un
ao) y la Compuesta en operaciones a largo o cuya duracin exceda del ao.

4.1.- Definicin Capitalizacin Compuesta
Rgimen de Capitalizacin Compuesta o del Inters compuesto. Se conoce como tal al proceso
mediante el cual los intereses se acumulan al capital para producir conjuntamente nuevos
intereses al final de cada periodo de tiempo. As sucesivamente, tiene lugar la capitalizacin
peridica de los intereses. Esto en la prctica se traduce por ejemplo en el acuerdo entre las
partes para que al final de cada perodo los intereses producidos por un prstamo en lugar de
liquidarse al prestamista se incorporen al capital para que la suma de ambos produzca
intereses en el perodo siguiente.

Seguira el siguiente esquema:
Capital al final de un periodo: Capital al inicio + Intereses generados en
ese periodo
Recibe el nombre de Capitalizacin compuesta la operacin de prestacin mltiple y
contraprestacin nica con vencimiento posterior. La operacin de constitucin tiene por objeto
la formacin o constitucin de un capital mediante la realizacin de un plan de ahorro de un
plan de inversin.

Elementos fundamentales para el clculo de la Capitalizacin Compuesta:
C
0
= Capital inicial
n = nmero de perodos ( aos generalmente ) que dura la operacin.
i = Tipo de inters anual, rendimiento por cada peseta invertida en un periodo.
I = Inters total,suma de los intereses de cada ao o de cada perodo.
C
n
= Capital final. La suma del capital inicial ms los intereses.

4.2.- Clculo del Capital final
a. Operacin de constitucin de prestacin y contraprestacin nica.
El capital final es la suma del capital inicial ms los intereses generados durante el
periodo de vida de la operacin financiera.
Es decir, estamos calculando el capital final C
n
, sobre un capital inicial C
0
a un tipo de
inters anual "i" para "n" perodos.

Capital al final del primer ao: C
1
= C
0
+ ( C
0
i ) = C
0
( 1 + i )
Capital al final del segundo ao: C
2
= C
1
+ (C
1
i ) = C
1
( 1+i ) = C
0
( 1+i )(1+i )
= C
0
( 1+i)
2

Capital al final del tercer ao: C
3
= C
2
+ (C
2
i ) = C
2
( 1+i ) = C
0
(1+i )
2
( 1+i ) =
C
0
(1+i)
3

De este modo, al final de n aos el capital final ser:
C
n
= C
0
( 1 + i )
n

b. Operacin de constitucin de prestaciones mltiples y contraprestacin nica.
El capital final ser la sumas de todos los trminos invertido con los intereses
generados por cada trmino. Estamos calculando el capital final formado por los
trminos que invertimos a un tipo de inters anual "i" durante "n" perodos.

Capital creado hasta 1: C
1
=a
1

Capital creado hasta 2: C
2
= C
1
(1+i)+a
2
=a
2
(1+i)+a
3

Capital creado hasta 3: C
3
= a
1
(1+i)
2
+a
2
(1+i)+a
3

De este modo, en el periodo n el capital final ser:
C
n
=a
1
(1+i)
n-1
+a
2
(1+i)
n-2
+....+a
n-1
(1+i)+a
n

4.3.- Clculo de los intereses
a. En el caso de prestacin y contraprestacin nicas:
Ya hemos visto en varias ocasiones que el capital final es la suma del capital inicial
ms los intereses de manera quesi despejamos el inters total I tendremos
C
n
=C
0
+ I; I = C
n
- C
0

Y como hemos visto en el anteriormente C
n
= C
0
( 1 + i )
n
;
sustituimos: I = C
0
( 1 + i )
n
- C
0
, sacando C
0
factor comn nos quedara:
I = C
0
[ ( 1 + i )
n
- 1 ]
Ejemplo:
Los intereses producidos por un capital de 1.000.000 de euros durante diez aos al
4.5% anual de inters compuesto sern
I = 1.000.000 [ ( 1 + 4.5% )
10
1 ]
b. En el caso de una constitucin de n trminos:
I=a
1
i
n-1
+a
2
i
n-2
+......+a
n-1
i+a
n

4.4.- Clculo del capital inicial
El clculo del capital inicial es para el caso de prestacin y contraprestacin nicas.
Despejando el capital inicial C
0
en la frmula ya vista C
n
= C
0
(1 + i )
n
nos queda lo siguiente:
C
0
= C
n
/ ( 1 + i )
n
= C
n
( 1 + i )
-n

Por otro lado tambin sabemos que C
n
= C
0
+ I por lo que si despejamos el valor del capital
inicial C
0
nos queda:
C
0
= C
n
- I
Ejemplo:
Sea un Capital final de 1.000.000 de euros; cul fue el Capital Inicial que lo produjo invertido
al 8 por ciento durante diez aos?
C
0
= 1.000.000 / ( 1 + 8%)
10

4.5.- Clculo del tipo de inters
Recurriremos de nuevo a la frmula de partida C
n
= C
0
( 1 + i )
n
. En esta ocasin
despejaremos el tanto de inters por lo que tenderemos que: C
n
/ C
0
= ( 1 + i )
n

Si continuamos despejando:


Ejemplo:

A qu tipo de inters fue invertido un capital de 500.000 euros para convertirse en 625.000 al
cabo de cinco aos.
i = ( 625.000 / 500.000 )
1/5
- 1
4.6.- Clculo del Periodo de tiempo
Se trata pues en esta ocasin de despejar "n" en nuestra til frmula C
n
= C
0
( 1 + i )
n
,
tendremos por lo tanto:
C
n
/ C
0
= ( i + 1 )
n

Tomamos logaritmos para despejar la incgnita ya que est en la potencia:
log (C
n
/ C
0
) = log ( 1 + i)
n

Si continuamos despejando:
n= [log C
n
- log C
0
] /log (1+i)

ndice
5.1.- Definicin de Amortizacin o Prstamos de Capitales
5.1.1.- Clculo de los trminos amortizativos
5.1.2.- Clculo de los intereses
5.1.3.- Clculo del tipo de inters
5.2.- Definicin de Descuento comercial
5.2.1.- Clculo del Valor Actual
5.2.2.- Clculo del Descuento
5.2.3.- Clculo del Valor Nominal
5.2.4.- Clculo del Tipo de Descuento
5.2.5.- Clculo de la Duracin
5.3.- Enumeracin de los distintos Mtodos de Amortizar un Capital
5.1.- Definicin de Amortizacin o Prstamos de Capitales
Llamamos as a toda operacin financiera compuesta de prestacin nica y contraprestacin
mltiple con vencimiento posterior (aunque existen otras variantes que enumeraremos ms
tarde). La operacin de amortizacin de capital tiene por objeto a amortizacin de una deuda
mediante la entrega de una sucesin de pagos escalonados en el tiempo. Generalmente se
conciertan entre personas fsicas o jurdicas y las Entidades de Crdito. Es la operacin
contraria a la constitucin.

En esta operacin intervienen los siguientes elementos:
C
0
: Capital prestado o a amortizar.
a
s
: Trminos amortizativos que entrega el prestatario para amortizar la deuda.
i: Tipo de inters de la operacin.
C
n
: Capital prestado valorado al final de la operacin.
n: Duracin de la operacin.
5.1.1.- Clculo de los trminos amortizativos
Si suponemos que los tipos de inters son constantes y que los trminos amortizativos son
constantes, el calculo de los trminos se podr hallar por medio de la igualdad entre prestacin
y contraprestacin:
C
0
= a (1+i)
-1
+a(1+i)
-2
+...+a(1+i)
-n

De tal forma que si despejamos "a":
a=C
0
/[(1+i)
-1
+a(1+i)
-2
+...+a(1+i)
-n
] = C
0
[(1+i)
1
+a(1+i)
2
+...+a(1+i)
n
]
Si ahora supones que el prstamo se devuelve en con una sola contraprestacin al final de la
operacin obtendremos (a esta operacin tambin se le llama descuento compuesto racional):
C
0
= a(1+i)
-n
= C
n
(1+i)
-n

En este caso el trmino amortizativo sera igual a la totalidad a devolver, es decir al capital
final:
a = C
n
= C
0
(1+i)
n

Ejemplo:
Si quisiramos calcular el valor de la cancelacin de un prstamo a 15 aos de 500.000
Euros que tenemos concedido a un tipo de inters compuesto del 5 por ciento anual (
teniendo en cuenta que la cancelacin de la operacin que vence dentro de cinco aos ser
por el nominal ms los intereses acumulados hasta el momento ) deberamos hacer lo
siguiente.
C
n
= 500.000 (1 + 5%)
10
= 814.447.3134
5.1.2.- Clculo de los intereses
Los siguientes clculos los realizaremos en el caso de que la contraprestacin sea nica, es
decir se devolver el capital prestado mediante una entrega al final de la operacin.
C
n
= C
0
+I ; I = C
n
- C
0
= C
n
- C
n
(1+i)
-n
= C
n
(1- (1+i)
-n
) o bien
I= C
n
- C
0
= C
0
(1+i)
n
- C
0
= C
0
((1+i)
n
-1)
5.1.3.- Clculo del tipo de inters
Seguiremos el mismo procedimiento que en los apartados anteriores, es decir despejando de la
igualdad principal:

5.2.- Descuento compuesto comercial
Para sustituir un capital futuro por otro con vencimiento presente utilizaremos la ley financiera
del descuento compuesto que no es sino la operacin inversa a la capitalizacin compuesta.

Los elementos que debemos considerar para estas operaciones son los siguientes:
C
n
= Flujo Nominal o cantidad al vencimiento.
C
o
= Efectivo o cantidad presente.
D = Descuento total, la diferencia entre el nominal y el efectivo. Los intereses I.
n = El periodo de tiempo transcurrido entre el momento de efectivo y el vencimiento.
d = Tipo de descuento, es el tipo de inters anual que se aplica sobre el valor nominal,
en funcin del plazo de la operacin, para obtener el efectivo de la compra.
i = Tipo de inters anual.
Si quisiramos por ejemplo cobrar anticipadamente un capital cuyo vencimiento se fuera a
producir dentro de un nmero determinado de aos, la cantidad que recibiramos sera el valor
actual o valor presente del mismo, ya se obtenga ste por aplicacin del tipo de inters i o ya
por el descuento d.
En el caso de que aplicramos el tipo de inters i el descuento total obtenido lo llamaremos
Descuento Matemtico Real o Racional y si aplicramos el tanto de descuento del descuento
total obtenido lo llamaremos Descuento Comercial.
Llamamos descuento comercial a los intereses que genera el capital nominal desde el
momento deliquidacin de efectivo hasta su propio vencimiento. Por tanto, el clculo de los
intereses se hace sobre el nominal.
5.2.1.- Clculo del valor actual
Tenemos un capital nominal Cn al que se le aplica un tipo de descuento d. El valor actual Co
ser por lo tanto:

El valor del capital disponible al final del ao n: C
n

El valor del capital disponible al final del ao n- 1: C
n-1
= C
n
- C
n
d = C
n
(1 d)
El valor del capital disponible al final del ao n-2: C
n-2
= C
n-1
- C
n-1
d = C
n-1
(1 d);
C
n-2
= C
n
(1 -d) (1 -d) = C
n-1
( 1 - d )
2

El valor del capital disponible al final del ao n-3: C
n-3
= C
n-2
- C
n-2
d = C
n-2
(1 d);
C
n-3
= C
n
( 1 d )
2
( 1 d )= C
n
( 1 - d )
3

Y as, el valor del capital en el origen C
o
ser:
C
o
= C
n
( 1 - d )
n


ndice
6.1.- Tipos de Inters equivalentes en la Capitalizacin Compuesta y Amortizacin
6.2.- Equivalencia entre Tipo de inters postpagable y prepagable
6.1.- Tipos de Inters equivalentes en la Capitalizacin Compuesta y
Amortizacin
Ya vimos para la capitalizacin simple que tipos equivalentes son aquellos que aplicados a un
capital inicial determinado producen el mismo capital final durante el mismo intervalo de tiempo,
aunque se refieran a diferentes perodos de capitalizacin.

Tambin vimos entonces que para la capitalizacin simple los tipos proporcionales son
equivalentes, pues bien, en el caso del inters compuesto no es as.

Si llamamos m a la frecuencia de capitalizacin, es decir, el nmero de veces que durante un
perodo de tiempo se capitalizan los intereses producidos tendremos que para un ao :

m = 2 Cuando se capitalicen los intereses semestralmente
m = 3 Cuando se capitalicen los intereses cuatrimestralmente
m = 4 Cuando se capitalicen los intereses trimestralmente

m Cuando se capitalicen los intereses m-esimamente
Por tanto, dado un tipo de inters anual i y una frecuencia m de capitalizacin
llamaremos "i" al tipo de inters efectivo anual o Tasa Anual de Equivalencia que todos
podemos ver en el mercado financiero como TAE.

i
m
: al tipo de inters equivalente, el tipo de inters de un perodo fraccionado.

J
m
: ser el tipo nominal convertible. En este caso se trata de un tipo terico, no real, pero,
eso s, proporcional anual, es decir el producto de m veces i
m
. Esto es:
J
m
= m i
m
; i
m
= J
m
/ m
Hagmonos el siguiente razonamiento:
a. Un euro invertido durante un ao al tipo de inters i nos dar como resultado un capital
final de( 1 + i ). Ese mismo euro invertido durante el mismo periodo pero con una
frecuencia de capitalizacin m al tipo i
m
, nos dar un capital final de (1 + i
m
)
m
.
b. Para que el tipo i sea equivalente a i
m
, los capitales finales por definicin han de ser
iguales, por lo que:
( 1 + i ) = (1 + i
m
)
m

c. Podemos por tanto conocer:
el tipo de inters anual en funcin del fraccionado:
i = ( 1 + i
m
)
m - 1

el tipo de inters efectivo para un perodo fraccionado en funcin del anual.
i
m
= ( 1 + i ) - 1
6.2.- Equivalencia entre Tipo de inters postpagable y prepagable
En toda operacin de Amortizacin de capitales o Prstamo,
los intereses producidos por el principal pueden pagarse o bien
al principio del periodo o bien al final. Segn estosintereses sean
abonados en un momento u otro del intervalo se utilizar un tipo de
inters u otro.
Prstamo con intereses Postpagables: Si presentamos el esquema correspondiente al pago
de los intereses, la operacin quedara del siguiente modo:


Siendo los intereses de cada intervalo los siguientes:

- I
1
=C
0
i
- I
2
=C
1
i
........
- I
n
=C
n-1
i

Prstamo con intereses Prepagable: En este tipo de amortizacin los intereses que se
producen un periodo se pagan en el periodo anterior, es decir se anticipan, de tal modo que el
esquema financiero del pago de los intereses sera el siguiente:


Siendo los intereses de cada intervalo los siguientes:

- I*
1
= C
0
i*
- I*
2
= C
1
i*
.........
- I*
n
= C
n-1
i*
Sabiendo esto podemos decir que: I
s
=I*
s
(1+i), y sustituyendo:

C
s-1
i=C
s-1
i*(1+i)
i=i*(1+i)
i*=i/(1+i)
Del mismo modo tambin sabemos que: (1+i)=(1+i*), y despejando obtenemos:
i = i* / (1-i*)