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TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)

Esta tcnica de evaluacin econmica se define como el mximo rendimiento que


puede generar el proyecto o la alternativa, durante su vida til; en forma
matemtica quiere decir que la diferencia de los flujos de efectivo esperados
(ingresos) menos el valor actual de la inversin original, ambos descontados a la
tasa interna del retorno (TIR) ser igual a cero. En forma de ecuacin a tasa
interna del retorno se puede expresar de la siguiente forma:

0 = FLUJOS DE EFECTIVO ESPERADOS INVERSIN ORIGINAL Ec. (1)
La anterior ecuacin puede ser re-expresada de la siguiente forma, considerando
el descuento de los flujos esperados y de la inversin inicial:
Ec. (2)
En forma simplificada puede ser expresada como:
Ec. (3)
Donde:
VPN VAN = Valor presente neto valor actual neto = 0.
Fi = Flujo i-simo esperado.
TIR = Tasa interna del retorno.
n = Plazo o perodo de vida til.
Io = Inversin inicial
Soluciones:
Mtodo Prueba y error: Se colocan cada uno de los flujos netos de efectivo, los
valores n y la cifra de la inversin inicial tal y como aparece en la ecuacin. Luego
se escogen diferentes valores para K hasta que el resultado de la operacin de
cero. Cuando esto suceda, el valor de K corresponder a la Tasa Interna de
Retorno. Es un mtodo lento cuando se desconoce que a mayor K menor ser el
Valor Presente Neto y por el contrario, a menor K mayor Valor Presente Neto.
Mtodo grfico: Se elaboran diferentes perfiles para los proyectos a
analizar. Cuando la curva del Valor Presente Neto corte el eje de las X que
representa la tasa de inters, ese punto corresponder a la Tasa Interna de
Retorno.
Mtodo interpolacin: Al igual que el mtodo anterior, se deben escoger dos K
de tal manera que la primera arroje como resultado un Valor Presente Neto
positivo lo ms cercano posible a cero y la segunda d como resultado un Valor
Presente Neto negativo, tambin lo ms cercano posible a cero. Con estos
valores se pasa a interpolar de la siguiente manera:
k
1
VPN
1

?

0
k
2
VPN
2


Se toman las diferencias entre k
1 y
k
2.
Este resultado se multiplica por

VPN
1
y se
divide por la diferencia entre VPN
1
y VPN
2
. La tasa obtenida se suma a k
1
y este
nuevo valor dar como resultado la Tasa Interna de Retorno.
Otros mtodos ms giles y precisos involucran el conocimiento del manejo de
calculadoras financieras y hojas electrnicas que poseen funciones
financieras. Como el propsito de esta seccin es la de dotar al
estudiante/interesado de otras herramientas, a continuacin se mostrar un
ejemplo aplicando el mtodo de interpolacin, el cual es muy similar al mtodo de
prueba y error.

Con respecto al criterio de decisin de esta tcnica de evaluacin econmica
referida a un activo no circulante como alternativa o proyecto, al analizarlo en
forma individual, el criterio a emplear se puede expresar por medio de la regla de
decisin 3, que dice: Si al evaluar la Ec. (3), el valor de la tasa interna del
retorno (TIR) es mayor o igual que el costo de capital se acepta el proyecto o
alternativa del activo no circulante referido; si el resultado de la tasa interna
del retorno (TIR) es menor que el costo de capital se rechazar el proyecto o
alternativa del activo no circulante referido.
Lo explicado en la regla de decisin 3, se refleja en forma simplificada de la
siguiente forma:

De la misma forma que en las tcnicas anteriores de evaluacin, con respecto al
mtodo de la tasa interna del retorno (TIR), la regla de decisin, cuando se
evalan los activos no circulantes para alternativas diferentes cuya vida til sea la
misma o que su vida til sea diferente; ser aplicando las reglas de decisin 3a y
3b, que son las siguientes:
Regla de decisin 3a: Si la vida til de todas las alternativas referidas a los
activos no circulantes, son iguales; todas se evaluarn a esa misma vida
til, y se elegir a la alternativa que genere la tasa interna del retorno (TIR)
ms alta; es decir la mayor TIR; siempre y cuando cumpla la regla de
decisin 3; y as en ese orden secuencial para el resto de las alternativas.
Regla de decisin 3b: Si la vida til de todas las alternativas referidas a los
activos no circulantes, no son iguales; todas se evaluarn a una misma vida
til, este valor de vida til ser aquella cantidad que sea el mnimo comn
mltiplo de todas las vidas tiles referidas a cada uno de los activos no
circulantes que se tengan; y de igual manera que en la regla anterior, se
elegir a la alternativa que genere la tasa interna del retorno (TIR) ms alta;
es decir la mayor tasa interna del retorno (TIR); siempre y cuando cumpla la
regla de decisin 3; y as en ese orden secuencial para el resto de las
alternativas.
Cabe aclarar que la tasa interna del retorno (TIR); sirve como una base de
referencia para la determinacin de la tasa de rendimiento del costo de capital
mnima atractiva, idnea que los empresarios desean ganar, ya que esta tasa
de rendimiento mnima atractiva de costo de capital, siempre se obtiene en
referencia a las tasas lderes que son publicadas en lo indicadores econmicos
de los diarios, ya que la componen tanto tasas de carcter activo, como tasa
de carcter pasivo; es decir, parte del capital a invertir se arriesga y parte de l
se obtiene por fuentes de financiamiento.







http://www.pymesfuturo.com/tiretorno.htm
http://www.enciclopediafinanciera.com/finanzas-corporativas/tasa-interna-de-
retorno.htm
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