QUO VADIS, ALAN (MAYO 1998)

Si, en un esfuerzo de sntesis, me solicitaran caracterizar la actual situacin econmico bien social
del Per, la definira como aquella en la que se est experimentando un empobrecimiento de la
poblacin, con agravamiento de las situaciones de extrema pobreza que estructuralmente
subyacen en la sociedad peruana, combinado con una expansin de actividades de baja
productividad (asociada al fenmeno de la informalidad) y con un empeoramiento de la
inseguridad ciudadana, como resultado del fenmeno del terrorismo y del narcotrfico.
Si me preguntasen por el principal responsable de la situacin descrita, respondera sin titubear: el
sector pblico, en especial el comportamiento del gobierno central. Si me insistieran en
personificar al responsable, dira que es el gobierno del presidente Alan Garca Prez.
La razn de ello radica en la equivocada formulacin e implementacin de polticas econmicas
desde julio de 1895 hasta el presente, la que, adems de desconocer los principios fundamentales
de la ciencia econmica, se apart de manera peligrosa de lo establecido por la constitucin
poltica del Per. En ella se seala la vigencia de un sistema de economa social de mercado, la
orientacin en forma concertada de la actividad de sectores diferentes al sector pblico; la
defensa de la estabilidad monetaria; la obligacin para el estado de fomentar y garantizar el
ahorro privado y el derecho de propiedad privada sobre la tierra.
Los resultados obtenidos contradicen aquellos principios y obligaciones mencionados. No se ha
cumplido con los mandatos de la construccin vigente.
La concepcin econmica que oriento e impulso la poltica econmica del gobierno de Alan Garca
Prez fue una de corte tpicamente cortoplacista, populista, destinada a conseguir resultados
positivos inmediatos, sin tomar en cuenta los efectos perniciosos que producira a las
posibilidades de desarrollo de ms largo plazo; comprometiendo as el bienestar de las futuras
generaciones de peruanos. Dicen que un estadista es aquel que se preocupa de la prxima
generacin. En cambio, un poltico es aquel que se preocupa de la prxima eleccin. El presidente
Alan Garca Prez obr en sus aos de gobierno como un consumado poltico, solo que, aun en
eso, las cosas no le salieron como era de esperarse. Bien deca Pitgoras: para cada una de las
decisiones prev bien sus consecuencias ms lejanas, de manera que no tenga jams de que
arrepentirse.
El equipo econmico del gobierno conceptu que exista, a fines de julio de 1985, importantes
grados de capacidad instalada ociosa en el sector industrial y de construccin, as como
precisables bolsones de mano de obra desempleada, calificada y sin calificar, lo que, sumado a una
situacin de liquidez internacional disponible cercana a los USS. 1 800 millones y a un grado
importante de rigidez en el sector laboral, hacia factible una poltica de expansin acelerada del
gasto agregado de la economa. As, se trataba de alterar la distribucin del ingreso en favor de los
perceptores de remuneraciones e incrementos salariales masivos, que privilegian a los que menos
ganaran, sin provocar alzas importantes en los precios de los bienes y servicios. Se esperaba que
ante la expansin del gasto y de la alteracin de su composicin, respondiera el aparato
productivo con mayor produccin y no tanto como elevaciones de precios.
Ello se vea ayudado por una restriccin a la importacin de productos competitivos con la
produccin interna, con el propsito de ensancharle el mercado a los productores nacionales. La
disponibilidad de liquidez internacional servira para eliminar los cuellos de botella que se
presentasen a los desajustes entre la composicin de la oferta y demanda agregada (gasto). El
control de precios establecido, la fijacin del tipo de cambio y la reduccin forzadas de las tasas de
inters bancarias actuaran en el sentido de aminorar las presiones inflacionarias de los agentes
econmicos. Adems, el respaldo masivo que el presidente haba logrado concitar de la
ciudadana, al inicio de su mandato, obraba en favor del manejo de las expectativas por parte del
gobierno. la poltica de no atender el servicio de la deuda alterna ms all del 10% de nuestras
exportaciones de bienes y servicios, aparte del efecto poltico buscado de liderar una posicin
nueva, est orientada a alargar la vida del modelo elegido, al incrementar la disponibilidad de
divisas para el financiamiento de la reactivacin en el corto plazo del aparato productivo.
La expansin del gasto agregado se realiz mediante una expansin importante de la cantidad de
dinero generada por incrementos apreciables de la emisin maquinita del banco central. La
liquidez en moneda nacional del sistema nacional creci la friolera de 1.057 % entre junio 1985 y
febrero de 1988, en tanto que la emisin primaria lo hizo en la nada despreciable cifra de 1.551 %.
Pero ms importante que ello es estimar el crecimiento interno de la emisin (crdito otorgado a
los residentes del pas), dado que es lo que efectivamente emite el poder de compra de los
agentes econmicos, con lo que va a afectar la produccin, la balanza de pagos y los precios.
Este abrupto crecimiento del componente interno de la emisin y del gasto ex ante de la
economa produjo elevaciones sustanciales en la tasa de crecimiento de la produccin (8.5% en
1986 y 6.9% en 1987), el crecimiento del producto explicara 40 puntos porcentuales frente a un
crecimiento del crdito interno del banco central superior a 2.000%. El resto podra ser explicado,
en parte, por un crecimiento de la demanda por dinero del tipo de una vez por todas, producto
de la desdolarizacin de la economa, fundamentalmente, el grueso de ese acceso afecto de
manera adversa la balanza de pagos y al comportamiento de los precios.
En efecto, entre junio de 1985 y febrero de 1988, la liquidez internacional disponible del banco
central de reserva descendi alrededor de US$ 1. 800 millones a US$ 860 millones. Si utilizamos el
concepto universalmente aceptado de reservas internacionales netas (RIN), el efecto es ms
dramtico. Estas se redujeron alrededor de US$ 1.000 millones a US$ -115.3 millones, es decir, de
positivas pasaron a negativas.
Como se ve, una apreciable proporcin de exceso de dinero se fue al exterior va perdidas de
reservas internacionales.
Sin embargo, conforme el gobierno observaba que las divisas se hacan cada vez ms escasas y la
produccin disminua dramticamente su ritmo de crecimiento, al coparse la capacidad instalada
ociosa que previamente exista, impulso crecientes restricciones al movimiento del comercio
exterior de bienes, servicios y capitales.
Ello hizo que la economa peruana se comportara como una economa cerrada, y por
consiguiente, el exceso de dinero, al ya no encontrar un desfogue va incremento de la
produccin y/o perdida de reservas internacionales empez a presionar en forma creciente los
precios.
La inflacin de 1986 fue de 62.9%, en tanto que la de 1987 ascendi a 114.5% a fines de abril de
1988, la inflacin anualizada superaba el 200% y todo hace suponer de no mediar en cambio
drstico de poltica que esta seguir en acenso. Las expectativas inflacionarias de las personas, al
tornarse adversas, constituyen en el presente una variable importante en la explicacin del
comportamiento de la inflacin de la produccin.
PERSPECTIVAS FUTURAS
El esquema econmico diseado e instrumentado por el gobierno del Dr. Alan Garca Prez
consigui los efectos cortoplacistas que buscaba; vale decir, incrementar sustancialmente el
crecimiento de la produccin, aumentar el empleo y elevar los salarios reales, especialmente de
aquellos ms cercanos al salario mnimo.
Es como si en una carrera de 5. 000 metros, uno de los corredores saliera de la lnea de partida a
gran velocidad, recorriendo los primeros 200 metros como puntero, el problema est en los 4. 800
metros restantes. Con seguridad que no llega a la meta.
Tarde o temprano, el pas tena que iniciar el pago de esa factura de gastar ms de lo que poda,
en trminos de reduccin del bienestar conseguido para la sociedad; perdida de las reservas de
divisas internacionales el pas posea; y elevacin creciente de los precios de bienes y servicios.
Pero ese pago (costo) se vio innecesariamente agravado por las distorsiones que la poltica
econmica instrumentada introdujo una economa.
En primer lugar, el funcionamiento del sistema de precios de vio perturbado por las acciones
controlistas del gobierno. Los intentos de establecer rgidos controles de precios a una importante
canasta de bienes y servicios, en presencia de inflacin creciente generalizada, y la poltica de
subsidiar precios, perjudicando la consignacin adecuando de los escasos recursos que poseen.
En segundo lugar, al asignarse errneamente funciones a variables tan importantes como el tipo
de cambio y la tasa de inters financiera se provocaron efectos negativos en sectores cruciales
para el buen desenvolvimiento actual y futura de la economa peruana.
En efecto, se privilegiaron las caractersticas anti inflacionarias de ambas variables fijando el tipo
de cambio y reduciendo la tasa de inters se estaran parando presiones de costos importantes
provenientes del componente importado de la produccin del consumo, y de los gastos
financieros de las empresas. Sin embargo, no se midieron las consecuencias de tales medidas en
campos como la promocin de exportaciones, tradicionales y no tradicionales; eficacia en la
intermediacin financiera; generacin de volmenes y ahorro financiero; e incentivos al consumo
de divisas.
Al fijarse el tipo de cambio, en presencia de inflacin y de variaciones reales, se redujo el nivel del
tipo de cambio real, afectando con ello la rentabilidad de las actividades de exportacin y como
por consiguiente sus niveles actuales de produccin; as como los niveles potenciales futuro al
desincentivar la inversin.
Al reducirse artificialmente la tasa financiera, se produjeron dos efectos principales. Por un lado,
se foment el mercado paralelo (informal), debido a a que la demanda por recursos superara la
oferta de recursos, haciendo que una fraccin de ella, al no poder acceder al mercado formal, se
volcara al sector informal pagando tasas de inters mayores vigentes oficialmente.
Por otro lado, reducir la tasa de inters en presencia de expectativas de inflacin creciente por
parte de los agentes econmicos torno negativamente su rentabilidad, desincentivando la
formacin de ahorro en general y financiero en especial.
Al reducirse los volmenes de ahorro se afect la inversin y, con ello, el comportamiento futuro
de la produccin. Tasa de ahorro nacional cercana al 9% del PBI, como las obtenidas en el pasado
reciente, no dejan mucho margen para financiar la inversin neta.
En otras palabras, con lo que ahorramos alcanza apenas para reponer el desgaste del stock
productivo en un ao. Y con que hacemos nuevas inversiones, que tanto se necesita en ese
momento? Ahorro externo no hay o es mnimo. Ah radica la importancia impostergable de elevar
los volmenes del pas.
En tercer lugar, la presencia del estado en la economa se torn altamente distorsionadora. Por un
lado, el dficit del sector pblico, en especial del gobierno central le super el 10% del PBI en 1987
y se estima bordee el 14% en 1988, fue en un factos desestabilizador debido a que precio la
emisin del banco central para su financiamiento. Solo en 1987, el crdito nominal del sector
pblico creci en ms de 1. 700%, contribuyendo poderosamente a afectar de modo adverso el
comportamiento de los precios y de la balanza de pagos. En un solo ao, 1987, el crdito real
orientado al sector pblico creci en 350%, en tanto que el crdito real para el sector privado lo
hiso en escasamente 34.3%; es decir, 9 veces menos.
Mientras no se reduzca el dficit del sector pblico, por ejemplo durante 1989, a niveles alrededor
del 3% del PBI, el dficit pblico, seguir construyendo la fuente generadora de importantsimos
desequilibrios, internos y externos, en la economa peruana. En un contexto de ms largo plazo, en
dficit del sector pblico como proporcin del PBI debera ser inferior al 1% ara no presentar un
factor de disturbio en el sano comportamiento de la economa.
Otro aspecto de la actuacin del gobierno que conviene analizar, por los efectos negativos que
gener, en el creciente aislamiento en que sumi al pas respecto de la comunidad financiera
internacional y el resentimiento de sus relaciones con el sector privado interno, que compromete
el aporte de estos del desarrollo nacional, justo en momentos en que mas se requiere de una
concentracin que lleve a la unidad nacional y a la conjuncin de esfuerzos de todos los peruanos
para salir airosamente de la difcil y triste situacin en la que nos encontramos.
La tesis del 10% de las exportaciones como lmite para el servicio de la deuda externa gener un
enfrentamiento con la banca internacional, privada y multilateral, qu termin un corte abrupto en
los flujos financieros provenientes del exterior. La ruptura se produjo no tanto por el monto
establecido (10%) cuanto por la forma, innecesariamente agresiva, en que se hizo. Ello, en
momentos en que se necesita urgentemente de ahorro externo para financiar mayores volmenes
de inversin, representa un duro golpe a los esfuerzos u internos de recuperacin, dado que
acenta la restriccin que la escases de divisas significa para el financiamiento del desarrollo. Se
toma urgente revertir esta situacin.
La nacionalizacin de algunas empresas privadas. Y sobre todo de la banca, signific un duro golpe
al sector privado, que perdi confianza en la poltica del gobierno. Se debe reconocer que el sector
privado es el que mayoritariamente aporta al crecimiento de la produccin, y que este aporte es el
resultado de sanos esfuerzos de ahorro y de inversin. Sin su decidido concurso, es imposible que
un gobierno logre alcanzar metas altas y sostenidas del desarrollo econmico y social.
La poltica controlista, de fiscalizacin y, en algunos aspectos, tributaria entraba la fluidez de las
decisiones econmicas de los agentes, perjudicando la eficiencia y desalentando la iniciativa
creadora.
El gobierno, lejos de alentar el crecimiento de la produccin y la productividad, fomentando la
retribucin justa a quien arriesga y crea riqueza, acta de una manera contraproducente, creando
desconfianza y promoviendo la actividad especulativa de corto plazo.
En los presentes momentos, en que ya se acab la va de generar crecimiento por expansin del
gato agregado (emisin monetaria), dado que no se cuenta con las reservas internacionales
necesarias, la capacidad instalada productiva est muy prxima a su pleno uso y las expectativas
inflacionarias de los agentes econmicos estn exacerbadas, cobra inusitada importancia
restablecer los equilibrios macroeconmicos y hacer crecer aceleradamente la inversin neta, si se
desea seguir manteniendo una tasa razonable de crecimiento econmico.
La actual orientacin de la poltica econmica del presidente Alan Garca Prez, por las mltiples
razones analizadas, choca frontalmente contra frontalmente con ese legtimo derecho de la
sociedad peruana. Debe obrarse un cambio radical por el buen sistema democrtico y el bienestar
del pueblo, del que tanta representacin reclama el presidente.
Pero considero que primero el cambio deber obrarse en la esfera poltica del gobierno, en su
diagnstico y concepcin de la problemtica integral de la sociedad. Sin ello, no creo que pueda
producirse un giro importante en el diseo e implementacin de la poltica econmica.
RECOMENDACIONES
En aras de no extender en demasa el presente ensayo, la principal recomendacin que hara de
hacerle al presidente Alan Garca Prez es que su gobierno cumpla, cabalmente, con lo que la
constitucin poltica vigente establece en su ttulo 3, del rgimen econmico.

En el estn sentados, clara y mgicamente, los preceptos fundamentales de una sana conduccin
econmica y social del pas. Desde la creacin de condiciones para la puesta en vigencia de una
economa social de mercado, con todo lo que ello implica, hasta la obligacin del estado de
defender la estabilidad monetaria; de planificar su actividad econmica y social y orientar en
forma concertada la actividad de los dems sectores; de fomentar y garantizar el ahorro privado y
el derecho de propiedad privado sobre la tierra; de que la tributacin , el gasto y el
endeudamiento pblico guarden proporcin con el producto bruto interno (PBI).
La poltica econmica necesaria para cumplir con esos mandatos deben empezar por no negar ni
desconocer los preceptos fundamentales establecidos por la ciencia econmica; por reconocer la
importancia y gravitacin del sector privado en el desenvolvimiento de la economa fo0mentando
su confianza, creatividad e inversin; y por aceptar como necesario y conveniente el aporte del
ahorro externo en el financiamiento del proceso de desarrollo nacional intensificado, en
consecuencia , los vnculos con la comunidad financiera internacional privada, oficial y multilateral.
En trminos secuenciales, dada la actual situacin por la que atravesamos, conviene recomendar
que se haga un alto en el camino y se dediquen todos los esfuerzos, primero, a estabilizar la
economa restableciendo los necesarios equilibrios macroeconmicos y de precios relativos; y,
puesta en orden la casa, luego fomentar un desarrollo econmico y social elevado y sostenido. No
deben mezclarse, en un mismo momento, cambios de coyuntura con cambios de estructura. La
situacin actual no lo permite.
En trminos puntuales, la poltica econmica debiera tener dos grandes lneas de accin.
Primero reducir el desequilibrio global entre el gasto de la economa y el ingreso que esta produce.
Ello implica disminuir, sustancialmente, en el corto plazo el dficit del sector pblico a niveles de
3% del PBI.Y, co0n ello, contribuir a contraer radicalmente el crecimiento de la emisin
(maquinita) del banco central. Significa tambin mejorar las expectativas de los agentes
econmicos y alentar el crecimiento de la inversin privada a partir de reglas de juego claras y
estables, que impliquen destrabar la burocracia del proceso de toma de decisiones y la confianza
en la propiedad privada. Al igual que fomentar la entrada neta de capitales externos, sean
inversin directa y/o endeudamiento productivo.
Segundo, restablecer una estructura adecuada de precios relativos. Para ellos deber levantarse el
irracional sistema de control y fiscalizacin de precios, y reducirse al mnimo el nmero y monto
de productos subsidiados. Unificar el sistema cambiario y devaluar fuertemente con el propsito
de alcanzar niveles de tipo de cambio real compatibles con el equilibrio agregado de la economa y
las metas de inflacin y salarios reales. Quizs se podra permitir una dualidad cambiaria: un tipo
de cambio para equilibrar las transacciones de la cuenta corriente de la b alanza de pagos y otro,
distinto, para equilibrar la cuenta de capitales. Elevar, apreciablemente, la tasa de inters nominal
acorde con las metas de inflacin trazadas, reduciendo encajes legales. Desmantelar la red
existente de instrumentos paraarancelarios del comercio exterior. Por lo menos en el corto plazo,
controlar los aumentos salarios nominales que signifiquen aumentos del salario real. De otra
forma, los objetivos de equilibrar el sector externo y reducir sustancialmente la inflacin no
podrn ser logrados, o lo sern a costa de un aumento innecesario en el desempleo.
Realizando, simultneamente, las acciones descritas a lo largo de las lneas de accin mencionadas
debern realizarse el equilibrio de la economa de un periodo ms o menos corto de tiempo. Lo
que podra conspirar en contra de ello es la extincin de los desequilibrios de stock que subyacen
en la economa peruana, a pesar de los esfuerzos que se tienen que realizar para equilibrar los
flujos.
La poltica econmica, as orientada, implicara que no se gastara ms de lo que producimos; que
se estarn sentando las bases para un desarrollo sano de la actividad productiva; y que al
restablecerse las rentabilidades relativas adecuadas, los diferentes sectores productivos podrn
expandirse , especialmente las actividades de exportacin , tradicional y no tradicional. Lo que se
busca es no sesgar a la economa a producir hacia adentro o hacia fuera. El equilibrio econmico
entre ambas rentabilidades debe ser el objetivo por buscarse.