Para economistas, baixa poupana obstculo ao crescimento

(Valor Econmico, 15-08-2014)

O baixo nvel de poupana do Brasil foi destacado por alguns economistas
ontem como um dos maiores entraves aos investimentos, recuperao da
indstria e, principalmente, ao crescimento da economia com taxas mais
robustas. O assunto foi destaque no ciclo de debates promovido em So Paulo
pela Associao Keynesiana Brasileira (AKB).
Se o Brasil tivesse a mesma poupana que a da China, seu PIB seria 10%
maior hoje, ressaltou o economista e professor da Fundao Getulio Vargas
(FGV) Samuel Pessa. A poupana nacional brasileira a soma de tudo que
as pessoas, as empresas e o governo economizam de sua renda gira em
torno dos 15% do PIB, enquanto na China e em outros asiticos essa
proporo passa dos 40%. Ele explica que um ciclo de crescimento longo e
sustentvel passa, em um primeiro momento, pelo aumento da renda, e, em
um segundo, pelo aumento da poupana, o que mantm a liquidez em alta e
continua sustentando novos investimentos. No Brasil no se chega nessa
etapa . Sempre que o crescimento se acelera, se aloca um parte da renda para
o consumo, disse.
Ningum fica rico com a poupana dos outros, disse Fernando de Holanda
Barbosa, pesquisador da FGV e secretrio de poltica econmica do governo
Itamar Franco, lembrando que pouca liquidez interna significa dependncia de
capital estrangeiro. O Brasil precisa seguir o modelo asitico: poupana
elevada, educao de primeira e investimentos em infraestrutura.
O consumo, no entanto, no precisa necessariamente ser visto como um
entrave poupana. Levantamento feito por outro professor da FGV, Nelson
Marconi, com base nas mdias das contas nacionais de 2000 a 2009, revelou
que 67% da poupana nacional formada pelo capital de empresas. Ou seja,
disse Marconi, no podemos discutir o consumo s como inimigo. O grosso da
nossa poupana vem dos lucros das empresas, e assim em outros pases
tambm. E elas precisam que as pessoas consumam para que tenham lucros,
poupem e invistam.
O debate ontem tambm envolveu a questo da desindustrializao brasileira.
J os Lus Oreiro, professor da Universidade Federal do Rio de J aneiro (UFRJ )
e presidente da AKB, lembrou que o pas passa por uma desindustrializao
precoce. Isso, segundo ele, um fenmeno negativo no pas, que vem, entre
outros aspectos, acompanhado da doena holandesa, que ocorre com pases
onde a abundncia de recursos naturais conduz a taxa de cmbio a uma
sobrevalorizao, que, como consequncia, tem um efeito negativo sobre os
produtos industriais, reduzindo sua competitividade e diminuindo a participao
da indstria na economia.
Oreiro explica que h a desindustrializao positiva, que marcou o processo
dos pases desenvolvidos e se caracteriza pela transferncia do parque
industrial para pases de custo mais baixo e da elevao do nvel de tecnologia
dos manufaturados na pauta de exportao industrial restante. Mas este no
o caso do Brasil, diz, onde a desindustrializao no s comeou antes de o
pas de fato atingir uma alta renda per capita, como tambm mostra uma
reprimarizao da pauta de exportao.
Segundo levantamento feito por Marconi, a renda per capita nos principais
pases desenvolvidos nos anos 70, quando a indstria passou a perder
participao em seu PIB, ia de US$ 8 mil ao ano a US$ 12 mil ao ano, feito o
ajuste por paridade de compra. No caso do Brasil, a curva de participao da
indstria dentro da economia comeou a se inclinar para baixo nos anos 90,
quando o PIB per capita do pas era de US$ 4 mil.