Anlisis comparativo: Simetras y asimetras entre los enfoques de la

Teora Cuantitativa del Dinero

Para realizar el presente anlisis es necesaria primero esbozar y explicar las
diferentes caractersticas de los enfoques, y as despus identificar las
distintas asimetras y simetras que se dan en la relacin de estos. Cabe
destacar que la mayora de enfoques derivan del primero, intentando corregir
sus crticas en bsqueda de un perfeccionamiento de la Teora. De esta
manera, el enfoque de transacciones cobra mayor relevancia en el anlisis. A
continuacin se presentara una descripcin general de los enfoques.


1. Enfoque de transacciones de I. Fisher

Ecuacin: M*V = P*T

Indica que el gasto total en trminos monetarios coincide con el valor
monetario de todas las mercancas transadas, es decir el dinero pagado
por los compradores es igual al cobrado por los vendedores, en donde:

M: cantidad total media del dinero legal en circulacin
V: es la velocidad media de circulacin del dinero, es decir el nmero de
veces que cada unidad monetaria se utiliza para realizar transacciones
econmicas.
P: nivel general de los precios
T: volumen total de transacciones (cantidad total de bienes
intercambiados - justifica la denominacin de este enfoque)

Todo lo anterior en un periodo de tiempo determinado. Adicionando los
depsitos bancarios la ecuacin seria:

M*V + M* V= P*T

M + M = oferta monetaria y tienen una relacin constante.

Por otro lado, los tericos cuantitativitas formularon tres hiptesis:

1. las variaciones de V y T son independientes de las variaciones de M
2. V y T solo cambian lentamente con el tiempo, suponiendo ser
constantes en el corto plazo.
3. M produce variaciones en P.

De esta forma, V y T pueden considerarse constantes al no ser
influenciadas por M en el corto plazo. Por lo tanto, las variaciones de P
estn originadas por variaciones de M, siendo estas el agente de
causalidad. Entonces, la teora se presenta como una teora del nivel de
precios, nivel que es determinado por la oferta monetaria.

Caractersticas fundamentales de este enfoque:

- El valor real del dinero varia inversamente con su cantidad
- Un cambio % de M provoca uno en P
- Cambios % iguales
- Un aumento en M produce un aumento en los gastos y si no aumenta
las oferta, habr un incremento en P

La constancia de V y T a corto plazo se justifica porque dependen de un
grupo de factores estables que afectan a los agentes o solo cambian a medio
o largo plazo. Todo esto se da por que no existe la preocupacin de explicar
la demanda de dinero.

Crticas al enfoque:

- En el corto plazo no se podra tomar T y V como constantes porque en
realidad varan considerablemente, por lo tanto la relacin de
causalidad de M P no tendra por qu cumplirse.
- La escuela de Cambridge critican la no inclusin de las variaciones de
la tasa de inters.

2. El enfoque Renta

Constituye una pequea variacin del enfoque anterior, corrigiendo las
crticas efectuadas a este, concretamente lo que tiene que ver con el
volumen total de transacciones, que hace que se produzca una duplicidad de
precios y cantidades en las transacciones sucesivas, para esto cuya
ecuacin representativa es:

M*V
y
= P
y
* T
y
= Y

Y renta nacional
V, P y T estn en funcin de la renta

3. El enfoque de los saldos de Caja

Sus mayores exponentes son Marshall y Pigou, nace de las crticas de la
escuela de Cambridge, su inters es analizar los factores que determinan la
demanda de dinero. Para este enfoque el dinero no es solo medio de cambio
sino un activo financiero que las personas desean conserva como saldo de
caja. Este nfasis concede un carcter microeconmico a la teora, en donde
se intenta responder la pegunta de porque los individuos demandan dinero
para poseerlo con el deseo de realizar transacciones. De esta forma, la
demanda de dinero depende de la conveniencia de conservarlo, de las
expectativas, costos de oportunidad, entre otros.

En el enfoque de Pigou el pblico desea mantener una cantidad de renta
nominal en forma de saldos de caja, con esto la demanda monetaria se
expresa:

M
d
= K(P*Y)

Y= renta real
P*Y= renta nominal
K= porcentaje de renta nominal que los individuos desean mantener.

Si M es igual MD se produce equilibrio pero si M aumenta aumentara P.

Aunque este enfoque y el de transacciones sean diferentes se enmarcan en
un modelo de comportamiento neoclsico. Mientras el enfoque de Fisher solo
hace relevante la oferta monetaria, este enfoque considera los efectos de los
cambios del tipo de inters sobre los precios, mostrndose en el impacto que
tienen sobre la demanda de dinero, adems el de Fisher es de carcter
macroeconmico. Finalmente el enfoque de I Fisher ofrece una teora formal
del mercado de dinero, la escuela de Cambridge intenta profundizar en las
variables que conforman la ecuacin.

4. Enfoque de Keynes

Formulo una variante a la ecuacin de la Escuela de C. expresndola en
trminos de consumo:
M=P*K

K= nmero de unidades de consumo que el pblico desea mantener en
forma de dinero, lo que representara la demanda monetaria.

Al aceptar que al corto plazo K es constante, el aumento de la cantidad de
dinero provocara inflacin.

Tambin incluye en la ecuacin el dinero bancario.

M= P(K+rK)

K= nmero de unidades de consumo que los agentes econmicos
mantienen en depsitos bancarios
r= encaje bancario

5. Enfoque del saldo real

Constituye una de las ltimas versiones de la teora cuantitativa del dinero,
Patinkin trata de explicar ms detalladamente como un incremento en la
cantidad de dinero se traduce en inflacin, a lo que denomino efecto de caja
real. Si se produce un aumento en el Stock nominal del dinero, lo primero
que sucede es un aumento del Stock real de dinero debido a que los precios
todava no varan, lo que provoca una variacin a la relacin deseada de
pblico entre su liquidez y su renta real, con lo que aumenta la demanda para
eliminar el exceso, elevndose los precios. Por esto la inflacin no es un
efecto del saldo de caja de la Escuela de C. sino del sado Real, en donde el
nico ajuste de la economa es el aumento de precios para que se reduzca el
exceso en el stock real de dinero. Equilibrndose de nuevo la liquidez real y
la renta real.

Este enfoque presenta una crtica al planteamiento de la escuela de
Cambridge, ya que estos supusieron que un aumento de M generaba uno
en P pero no tena ninguna influencia real sobre el mercado de bines. Por el
contrario Patinkin lo represento a travs del efecto de saldo real.

Anteriormente, se present la descripcin general de los enfoques y se
comenzaron a evidenciar asimetras y simetras entre estos. En consiguiente
se profundizara el anlisis comparativo entre estos de la siguiente manera:
se comparara al primer enfoque, con el enfoque renta y el enfoque de saldos
de caja, ya que estos nacieron de las crticas del primero y a la vez
mantuvieron algunos de los postulados; despus se confrontara al enfoque
de la Escuela de Cambridge con el keynesiano y el propuestos por Patinkin,
debido a que son variantes de este.

Enfoque transaccin vs Enfoque Renta

El enfoque renta constituye un pequea variacin del enfoque postulado por
Fisher. Las simetras se dan en las mismas variables, el carcter
macroeconmico y la no correccin de las crticas propuestas por la Escuela
de Cambridge. La asimetra se muestra en el modo en que se afectan las
variables V, P y T las cuales estn en funcin de la renta, corrigiendo el error
de la duplicidad de precios y cantidades de transacciones mostrado en el
volumen total. Adems se diferencia en la incorporacin del concepto de
renta nacional en la ecuacin.

Enfoque transaccin vs Enfoque saldo de caja


Aunque este enfoque y el de transacciones sean diferentes se enmarcan en
un modelo de comportamiento neoclsico. Acepta la relacin indirectamente
proporcional entre M y P, en donde un aumento de M causa un aumento de
P. las diferencias se presentan en el dinero, el cual no es solo sirve como
medio de cambio sino como un activo financiero, en lo que ellos denominan
saldo de caja y es identificado en la ecuacin como K, que es el porcentaje
de renta nominal que los individuos desean mantener, aunque Fisher lo tuvo
en cuenta como el efecto riqueza no lo incorporo a la ecuacin. El enfoque
de la Escuela de C. profundiza las variables generando un carcter
microeconmico la teora cuantitativa del dinero, a la vez, en asimetra a los
postulados de Fisher, considera los efectos de los cambios del tipo de
inters sobre los precios.

Enfoque saldo de caja vs Enfoque de Saldo real / Enfoque de Keynes

Keynes acepta que al corto plazo K es constante, y como en la mayora de
enfoque, el aumento de la cantidad de dinero provocara inflacin. Ante el
enfoque de saldo de caja Keynes presenta una variante a la ecuacin
expresndola en trminos de consumo y de dinero bancario, teniendo en
cuenta lo que entendemos como encaje bancario. En concordancia ala
enfoque de saldo real la asimetraia se da cuando Patinkin considera que la
inflacin no es un efecto del saldo de caja sino del sado Real.


Finalmente, en general los enfoque intentan explicar de distintas maneras
como un aumento de la masa monetaria, puede afectando la demanda en el
mercado de bienes, causar una aumento en el nivel de precios y la
diferencias se presentan en la forma en la cual interpreta cada enfoque, el
efecto de la inflacin por el mercado de dinero.