Herramientas cuantitativas para las finanzas

1. Valor del dinero en el tiempo

Este es tal vez el concepto ms importantes a tener en cuenta en las finanzas, y es objeto de estudio para
las matemticas financieras. Cuando hablamos del valor del dinero en el tiempo hacemos referencia al valor o al poder
adquisitivo de una unidad de dinero 'hoy' con respecto del valor de una unidad de dinero en el futuro.

Debemos tener en cuenta una premisa y es que "una unidad de dinero 'hoy' tiene ms valor que una unidad de dinero en
el futuro, pues el dinero en el tiempo tiene la capacidad de generar ms valor"

2. Conversin de tasas de inters
Tasa de inters nominal: Es la tasa que otorga una entidad sobre su producto y que se expresa como un
porcentaje del monto total del crdito. En sta los intereses no se capitalizan.

Tasa de Inters efectiva: Es el costo que realmente cobra una entidad para s mismo por el bien o servicio a
crdito (intereses, gastos de cierre, gastos de manejo, etc). Para calcular la tasa de inters efectiva, no se
toman en cuenta los cargos que la entidad cobra a nombre de un tercero (gastos notariales por ejemplo). El
monto de esta tasa de inters puede ser fijo, variable o combinado.

. TASAS EQUIVALENTES DE INTERS

3.1 CONCEPTO DE TASAS EQUIVALENTES DE INTERS
Dos o ms tasas peridicas de inters son equivalentes, si con diferente periodicidad producen el mismo inters efectivo
al final de cualquier periodo. La costumbre es considerar este periodo de un ao.
3.1.1 Tasa nominal anual de inters (%nom)
La tasa nominal anual es la tasa que se obtiene al final de un periodo anual siempre y cuando los rendimientos
generados peridicamente no se reinviertan. Por lo tanto tasa nominal anual constituye una funcin lineal al cabo del
periodo anual.
La tasa nominal se denomina por la letra J, y es igual a la tasa peridica i multiplicada por los periodos en que se puede
convertir a capital en el periodo anual.
J = %nom = i * p
P: Frecuencia de conversin anual, es el numero de veces que se puede convertir el inters a capital en un ao. Si la
frecuencia de conversin anual es igual a uno, la tasa nominal anual corresponde a la tasa efectiva anual. El valor de p
puede ser igual a 1, mnimo valor que puede tomar y en este caso corresponde a la efectiva anual y tambin pude ser
mayor a 1, hasta tender a infinito que se llamara tasa de inters continua.
Si : P = 1 Tasa efectiva anual
P = 2 Tasa nominal anual, semestre vencido
P = 4 Tasa nominal anual, trimestre vencida
P = 12 Tasa nominal anual, mes vencida
P = 365 Tasa nominal anual, da vencido
P tiende a infinito: Tasa de inters continuo.
3.1.2. Tasa efectiva anual de inters(%efe)
Corresponde a la tasa que se obtiene al final de un periodo anual, siempre y cuando los rendimientos generados
peridicamente se reinviertan a la tasa de inters peridica pactada inicialmente. Por lo tanto la tasa efectiva anual es
una funcin exponencial de la tasa peridica.
Observaciones a tener muy presentes:
La tasa efectiva anual nunca se puede dividir por ningn denominador, porque es una funcin exponencial.
Tasas nominales equivalentes entre si, siempre tendrn la misma tasa de inters efectiva anual. La tasa efectiva anual,
por lo tanto se constituye en un criterio para tomar decisiones, para invertir lgicamente escoger aquella entidad que
ofrezca la mas alta(sin consideraciones por ahora del riego) y para endeudarse elegir aquella tasa que trminos efectivos
sea la menor.
La tasa efectiva, corresponde a la tasa peridica anual y tendr sentido siempre y cuando sea peridica vencida.
Las tasas nominales anuales solamente admiten como divisor su propia periodicidad. Por lo tanto para hallar una tasa
peridica se divide la tasa nominal en su frecuencia de conversin anual, i = J p = %nom p.

3. Series uniformes o anualidades
Las anualidades son cuotas o pagos constantes y peridicas que se entregan o se reciben al comienzo, al final o en
forma diferida o en forma infinita, el trmino pago hace referencia tanto a ingreso como a egreso; de la misma manera, el
termino anualidad se utiliza para indicar que los pagos son peridicos y no necesariamente cada ao; esto quiere decir
que los periodos pueden ser el da, la semana, la quincena, el mes, entre otros.

las anualidades pueden ser vencidas, anticipadas, diferidas o infinitas
8.2. Condiciones para que una serie de pagos sea una anualidad.

Todos los pagos deben ser iguales

Todos los pagos deben ser peridicos

Todos los pagos son llevados al principio o al final de la serie, a la misma tasa, a un valor equivalente, es decir, la
anualidad debe tener un valor presente equivalente y un valor futuro equivalente.

El nmero de pagos debe ser igual al nmero de periodos.

8.3. Mapa mental tipos de anualidades ms comunes.




8.1. Anualidad Vencida.
Es aquella en que los pagos se hacen al final del periodo. As por ejemplo el salario mensual de un empleado, las
cuotas mensuales iguales y vencidas en la compra de vehculos y electrodomsticos.

Son aquellos pagos donde la primera cuota se ubica al final del primer periodo. Para las anualidades vencidas el plazo
coincide con el nmero de cuotas.

El valor presente de una anualidad vencida, se ubica un periodo antes del primer pago y su valor futuro coincide con la
ltima cuota.

8.1.1. Formulas

Cuando se requiera estimar el valor Presente conociendo la anualidad vencida, nmero de cuotas y el inters, se
aplicara la siguiente frmula:




Mapa mental.





8.1. Anualidades anticipadas

Es aquella en la cual los pagos se hacen al principio de cada periodo, Sucede cuando el primer pago u ahorro se realiza
hoy, es decir al inicio del primer perodo, el problema radica en que en la anualidad anticipada las cuotas se desplazan
un perodo hacia la izquierda, esto es, la primera cuota est en el punto cero. Para las anualidades anticipadas el plazo
no coincide con el nmero de cuotas, para calcularlo se aplica la siguiente frmula:

PLAZO = FIN = INICIO + n -1

8.1.1. Formulas.
Cuando se requiera estimar el valor Presente conociendo la anualidad anticipada, numero
de cuotas y el inters, se aplicara la siguiente frmula:









8.1. Anualidades Diferidas.

Son aquellas en las que el primer pago se realiza unos periodos despus de realizada la operacin financiera. El
momento en que queda formalizada la operacin se llama momento de convenio.

Las anualidades diferidas el tiempo que transcurre sin amortizacin del capital se llama periodo de gracia o tiempo
muerto en el cual hay causacin de inters. Es necesario diferencias entre el pago de intereses y la causacin de los
mismos. Es necesario diferenciar entre el pago de intereses que se originan por el uso del dinero tomado en prstamo.
Si los intereses no se pagan durante este periodo, se capitalizan y en consecuencia, el capital inicial se ver
incrementado al final de ste. Si los interese se pagan peridicamente durante el tiempo muerto, el capital inicial
permanece constante. En este caso podemos decir que los intereses se causaron y se pagaron.


8.1.1. Casos de Anualidades Diferidas.

v Cuando durante el periodo de gracia de interese causados no se cancelan peridicamente, sino que se van capitalizando.
En este caso, al final del periodo de gracia el capital habr aumentado y por lo tanto, para calcular el valor de los pagos
iguales se debe tener en cuenta este valor equivalente.
v Cuando durante el periodo de gracia los intereses causados se pagan peridicamente. En este caso, al final del periodo de
gracia el capital inicial permanece constante.



4. Series variables o gradientes
RADIENTES O SERIES VARIABLES
GRADIENTES o SISTEMAS DE CUOTA VARIABLE

En economas inflacionarias los crditos favorecen a los deudores, porque estn en la posibilidad de liquidar
sus deudas con dinero ms barato, razn por la cual los acreedores no recuperan totalmente el dinero
prestado.
Por ello se plantea la necesidad de disear modelos matemticos que consideren flujos de caja conformados
por una serie de pagos que no sean iguales, si no que aumenten o disminuyan peridicamente, llamados
gradientes o series variables.


DEFINICION:



Se llama gradiente a una serie de pago peridicos que tiene una ley de formacin, que hace referencia a que
los pagos puedan aumentar o disminuir, con relacin al pago anterior, en una cantidad constante en pesos o
en porcentaje.

Es decir, es Conjunto de pagos o ahorros peridicos crecientes o decrecientes en forma constante. Se utiliza
este sistema para dar facilidad de flujo de caja a las personas cuando el pago del crdito es muy alto frente a
su capacidad. O se utiliza para aquellos ahorros que estn en funcin de incrementos peridicos salriales o
de ingresos.
Es as como analizaremos una serie de pagos que aumentan o disminuyen cada uno con respecto al anterior
en una cantidad constante de dinero, la que llamaremos gradiente lineal o aritmtico, y la serie de pagos que
aumenta o disminuye en porcentaje constante la que llamaremos gradientes geomtrico.


Los gradientes se clasifican en:
Gradientes Aritmticos
Gradientes geomtricos
Gradientes escalonado




GRADIENTE ARITMTICO

Es el conjunto de pagos o ahorros crecientes o decrecientes en forma constante en pesos o unidades
monetarias.





GRADIENTE GEOMTRICO

Es el conjunto de pagos o ahorros crecientes o decrecientes en forma constante en porcentaje o unidades relativas.

5. Sistemas de amortizacin y saldos

Un sistema de amortizacin es la forma como se estipula realizar el pago del prstamo en cuotas mensuales que
incluyen capital, intereses y seguros y que se cancelan durante el plazo pactado, estos se diferencian por la velocidad
con que se paga el capital adeudado.
Antes de seleccionar un determinado sistema de amortizacin, es importante comprender que en Colombia se pueden
adquirir crditos hipotecarios en dos modalidades (UVR o Pesos).

6. Criterios de evaluacin financiera

















Fundamentos de finanzas

7. Valoracin de ttulos de renta fija y renta variable

Factores determinantes de las tasas de inters
Tasa interna de rendimiento
Tasa Interna de Rendimiento (TIR).
Es la tasa de descuento que hace que el VAN sea igual a cero, o es la tasa que iguala la
suma de los flujos descontados a la inversin inicial.
Para aplicar la TIR, se parte del supuesto que el VAN=0, entonces se buscar encontrar una
tasa de actualizacin con la cual el valor actualizado de las entradas de un proyecto, se haga
igual al valor actualizado de las salidas.
Valuacin de bonos y acciones

http://www.usmp.edu.pe/recursoshumanos/pdf/4Valoracion%20de%20Bonos%20y%20Acciones.pdf

Modelo de regresin lineal
http://ocw.uv.es/ciencias-de-la-salud/pruebas-1/1-3/t_09nuevo.pdf


Caractersticas de la deuda a largo y corto plazo

8. Decisiones de inversin


Estructura bsica para la presupuestacin de capital
Evaluacin de alternativas mutuamente excluyentes
Construccin del flujo de fondos para determinar la rentabilidad de un proyecto de
inversin.
Rentabilidad del proyecto en s y rentabilidad del capital propio aportado al proyecto.

9. Riesgo y rendimiento
Mercados Financieros Eficientes
Significado y medicin del riesgo
Relacin entre riesgo y rendimiento
Clasificacin de los riesgos
Rendimiento esperado, Distribucin Normal, Desviacin Estndar, Varianza,
Covarianza, Correlacin.
Diversificacin de inversiones y anlisis de riesgo de cartera
Consideracin del riesgo en la evaluacin de proyectos de inversin, modelo CAPM.

10. Costo y estructura de capital

Estructura Financiera y Estructura de Capital
Determinacin del costo de las diferentes fuentes de financiamiento que conforman la
estructura de capital de una empresa
Costo Promedio Ponderado de Capital
Presupuesto ptimo de capital

Finanzas Intermedias

11. Negocios y mercados financieros internacionales
Financiacin importaciones y exportaciones
Los mercados de divisas internacionales y el comercio exterior
Determinantes del tipo de cambio
La Balanza de Pagos. Interpretacin.
Condiciones Internacionales de Paridad

12. Mercado de capitales
Emisin de valores
Emisin de acciones comunes
Poltica de dividendos

13. Medicin y exposicin de riesgos
Importancia del valor en riesgo
Medicin del VAR
VAR para instrumentos de renta fija
Riesgo de Portafolios
Gestin de riesgos financieros en Colombia

14. Instrumentos de cobertura
Definicin de instrumentos derivados
Mercados de futuros
Opciones Financieras
Swaps o Permuta Financiera
Warrants