MERCANTILISMO:

Se denomina mercantilismo a un conjunto de ideas polticas o ideas econmicas de

gran pragmatismo que se desarrollaron durante los siglos XVI, XVII y la primera mitad del
siglo XVIII en Europa. Se caracteriz por una fuerte intervencin del Estado en la
economa, coincidente con el desarrollo del absolutismo monrquico.
Consisti en una serie de medidas que se centraron en tres mbitos: las relaciones entre
el poder poltico y la actividad econmica; la intervencin del Estado en esta ltima; y el
control de la moneda. As, tendieron a la regulacin estatal de la economa, la unificacin
del mercado interno, el crecimiento de poblacin, el aumento de la produccin propia
controlando recursos naturales y mercados exteriores e interiores, protegiendo la
produccin local de la competencia extranjera, subsidiando empresas privadas y
creando monopolios privilegiados, la imposicin de aranceles a los productos extranjeros
y el incremento de la oferta monetaria mediante la prohibicin de exportar metales
preciosos y la acuacin inflacionaria, siempre con vistas a la multiplicacin de los
ingresos fiscales. Estas actuaciones tuvieron como finalidad ltima la formacin
deEstados-nacin lo ms fuertes posible que podia haber sido en toda su vida larga como
mercantilismo .
El mercantilismo entr en crisis a finales del siglo XVIII y prcticamente desapareci para
mediados del XIX, ante la aparicin de las nuevas teoras fisicratas y liberales, las cuales
ayudaron a Europa a recuperarse de la profunda crisis del siglo XVII y las
catastrficas Guerras Revolucionarias Francesas.
Se denomina neomercantilismo a la peridica resurreccin de estas prcticas e ideas.
El mercantilismo es un sistema econmico que se basa en el desarrollo
del comercio y la exportacin. Sus doctrinas fueron desarrolladas entre los siglos
XVI y XVIII en Europa.
Para el establecimiento del mercantilismo, se requera de un Estado fuerte que pudiera
tomar las medidas necesarias para regular la economa. Se consideraba que la
prosperidad de cada nacin estaba vinculada por el capital acumulado por sta, que a su
vez estaba representado por la acumulacin de metales preciosos en poder del Estado.
Los tericos mercantilistas sostenan que dicho capital poda incrementarse a partir de
una balanza comercial positiva, es decir, con un nivel de exportaciones que supere al nivel
de importaciones. Esto se traduca en un gobierno que deba implantar polticas
proteccionistas, protegiendo la produccin interna con aranceles a la importacin y
favoreciendo la exportacin.
Todo esto explica por qu el Estado deba tener una posicin fuerte en el establecimiento
del mercantilismo. De lo contrario, la fijacin de barreras arancelarias y la adopcin de
polticas proteccionistas en general no seran posibles.
En concreto, por todo lo expuesto, podemos establecer que estos son los pilares sobre los
que se sustentaba el mercantilismo:
La economa debe estar regulada en todo momento por el Estado.
La riqueza de un pas viene determinada por la cantidad de oro y de plata que tiene dentro
de lo que seran sus fronteras.
Para poder conseguir acumular ms plata y ms oro se hace necesario dos cosas:
disminuir lo que son las importaciones y aumentar las exportaciones. Estas ltimas, por su
parte, deben ser incentivadas mediante el impulso de las manufacturas.
Es fundamental que en el pas pertinente se creen compaas que dependan del Estado
para as mejorar el comercio.
Muchos son los personajes que abogaron y defendieron el mercantilismo. No obstante,
entre todos ellos destaca el francs Jean-Baptiste Colbert. Este fue ministro del rey Luis
XIV y destac por llevar a cabo acciones tales como el restablecimiento de manufacturas
antiguas y el otorgamiento de monopolios, el impulso del Canal de Languedoc, la mejora de
las infraestructuras de comunicacin como las carreteras y la construccin de otras nuevas
para favorecer el comercio.
El mercantilismo tuvo su momento de auge, aunque tambin recibi muchas crticas.
Diversos tericos sealaron que el mercantilismo no tena en cuenta las ventajas
competitivas de cada pas (cada nacin cuenta con condiciones naturales que le permiten
obtener ciertos productos con menos recursos, los cuales puede exportar para importar
otros) y que, si slo se acumulaba riqueza en forma de metales preciosos, la oferta de ste
aumentara y, por lo tanto, bajara su precio.
En el lenguaje cotidiano, por otra parte, se conoce como mercantilismo al espritu
mercantil que se aplica sobre cosas que, en teora, no debera ser susceptibles de
comercio. Por ejemplo: No entiendo el mercantilismo en las relaciones afectivas.

























KEYNES
La Nueva economa keynesiana o Nuevo keynesianismo es una escuela del
pensamiento econmico que busca proveer fundaciones microeconmicas a la economa
keynesiana. Se desarroll como respuestas a las crticas a la macroeconoma keynesiana
realizada por los seguidores de la llamada Nueva Macroeconoma Clsica.
1

De acuerdo con David Colander, para el nuevo keynesianismo la
preocupacin neoclsica y neokeynesiana con flexibilidad de precios y salarios es
irrelevante. En su lugar, se concentra en fallas de coordinacin institucional o sistemtica,
macroexternalidades
2
e interdependencia de los factores y elementos econmicos, lo que
lleva al reconocimiento de mltiples puntos de equilibrio econmico, todo lo cual cambia la
naturaleza del debate macroeconmico.
3

De acuerdo con los proponentes originales del trmino - Mankiw y Romer
4
- el Nuevo
Keynesianismo se caracteriza por dos conceptos centrales: La aproximacin no acepta
ladicotoma clsica
5
y la aproximacin asume que fallos de mercado son cruciales para
comprender fluctuaciones en el mismo
6

Al igual que el nuevo clasicismo, asume que tanto los hogares como las empresas se
comportan de acuerdo con la teora de las expectativas racionales (de Muth y Lucas), pero
el anlisis nuevo keynesiano asume que las fallas de mercado existen y tienen
consecuencias reales. Entre esas fallas esta la pegosidad, inercia o rigidez de
tanto precios comosalarios. En otras palabras, que ni precios ni salarios responden
inmediatamente a cambios en el mercado.
Esa pegosidad de precios y salarios y las otras fallas presentes en el modelo implican que
la economa puede fallar en obtener pleno empleo. Consecuentemente -se alega- la
implementacin de polticas de estabilizacin por parte de los gobiernos y bancos
centrales - polticas fiscales y polticas monetarias- llevara a resultados macroeconmicos
maseficientes de acuerdo con Pareto que polticas del laissez faire.
Orgenes[editar]
Desarrollo temprano[editar]
A partir del auge de las teoras keynesianas en la primera mitad del siglo XX se
propusieron una variedad de teoras macroeconmicas que buscaban modificar esa
propuesta.
7
Entre las ms conocida y exitosa se encuentra la conocida como la sntesis
neoclsica, trmino introducido por Paul Samuelson para referirse al proyecto de integrar
las visionesneoclsicas con la keynesianas. Una tesis central de esa sntesis es que uno
de los objetivos principales tanto de los gobiernos como de los bancos centrales es la
obtencin y mantenimiento del pleno empleo, a fin de asegurar que la nocin neoclsica
de la escasez de recursos tenga validez prctica.
Consecuentemente los partidarios de la sntesis esperaban que la implementacin correcta
de medidas monetarias y fiscales lograran no solo ese empleo pleno sino tambin
asegurara una expansin del sistema que implicara la reproduccin de un equilibrio
competitivo a largo plazo.
Posteriormente, a partir de la dcada del 70 del siglo XX Robert Lucas y otros criticaron tal
propuesta -desde la perspectiva de la Teora de las expectativas racionales- en dos lneas
de ataque principales; A) que los actores econmicos tomaran en cuenta las acciones de
las autoridades fiscales y monetarias, lo que las hara impotentes y B) que las
expectaciones racionales por si mismas pueden llevar a una situacin en la cual
los mercados se vacan y se obtiene pleno empleo con equilibrio de largo plazo. Esta
visin llego a llamarse Nuevo clasicismo.
8

Aun con anterioridad economistas tales como Franco Modigliani y James Tobin, etc -los
llamados neokeynesianos- haban puesto nfasis en las fundaciones microeconmicas de
procesos tales como el consumo y la inversin.
Derivando inspiracin de esa perspectiva, autores tales como John B. Taylor, Gregory
Mankiw, Paul Krugman, David Romer, Olivier Blanchard, Nobuhiro Kiyotaki, y Michael
Woodford, buscaron mostrar que factores microeconmicos pueden tener efectos al nivel
macroeconmico. Especficamente, que la rigidez o inercia de sueldos y precios dificulta
ese vaciamiento de mercados, y consecuentemente, impide la implementacin de un
equilibrio de largo plazo. Esta aproximacin ha llegado a ser llamada "Nuevo
keynesianismo".
Mientras los nuevos clsicos sugieren que los ajustes de precios y salarios pueden obtener
una situacin de pleno empleo estable en el corto plazo, los nuevos keynesianos sugieren
que ese equilibrio solo es obtenible -dado la pegosidad de sueldos y precios- en el largo
plazo y a travs de la accin de autoridades fiscales y monetarias. La percepcin nuevo
keynesiana del largo plazo es que puede ser un periodo realmente largo, quizs
inalcanzable en la practica (en la medida que fluctuaciones previas modificaran
continuamente la situacin) (ver ms abajo)
Esa intervencin estatal se basa en la percepcin keynesiana de la necesidad de coordinar
los diferentes elementos de la poltica macroeconmica.
9
Nuevos keynesianos enfatizan
esa necesidad, especialmente en el contexto de la crisis del 2008, a nivel internacional a
fin mantener un sistema de comercio abierto. Esto se ha reflejado en las posiciones de
economistas del FMI y del Banco Internacional de Desarrollo.
10

Desarrollo de ideas bsicas[editar]
De acuerdo con Mankiw
11
el desacuerdo primario entre los Nuevos clsicos y los nuevo
keynesianos es acerca de la rapidez con la cual los precios y salarios se ajustan a cambios
de mercado. Los economistas nuevo clsicos construyen sus modelos en la asuncin que
esos salarios y precios son flexibles -es decir, responden rpidamente- y consideran que
esa flexibilidad contribuye a un equilibrio entre la oferta y la demanda que limpia el
mercado. Los nuevo keynesianos creen que esos modelos no pueden explicar algunos
problemas de corto plazo
12
y -a fin de explicar esos problemas- postulan modelos que
contienen rigideces o pegosidades de precios y salarios. Los modelos nuevo keynesianos
dependen sobre esa pegosidad y otros factores microeconmicos para explicar desempleo
involuntario y el porque las polticas monetarias tienen influencia en la actividad
econmica.

Ilustracin de demanda (linea roja) y oferta con inercia
Por ejemplo, una tradicin econmica de largo plazo enfatiza que la poltica monetaria
puede afectar el empleo y produccin en el corto plazo debido a que los precios responden
lentamente a cambios en la oferta de dinero. De acuerdo con esta percepcin, si la oferta
decae (o tasa de inters bancario incrementa) los individuos gastan menos y la demanda
decae. Pero, dado que tanto los salarios como los precios son inflexibles -no decaen
inmediatamente- ese menor gasto produce una disminucin en la produccin y una cada
en los niveles de empleos. Los economistas nuevo clsicos critican esta percepcin
porque carece de un modelo terico coherente, especialmente una que permita explorar y
explicar esa inercia de precios. Los nuevo keynesianos tratan de remediar esa situacin.
13

La exploracin de esas percepciones por los keynesianos comenz en la dcada de los 80
del siglo XX. En 1991 Mankiw y Romer publicaron una obra -llamada "Nueva Economa
Keynesiana"
14
- en dos volmenes que aglutinan contribuciones significantes a la
percepcin delineada. La mayora de esos trabajos se concentraba en explorar el como
algn factor microeconmico puede producir efectos macroeconmicos keynesianos ms
que en tratar de construir un modelo general.
Por ejemplo Mankiw estudia los efectos de los llamados Costos de men -costos
asociados con cambios necesarios cuando hay nuevos precios, por ejemplo, imprimir y
distribuir nuevamente el catalogo, etc-. Esos costos, a pesar que parecen pequeos en
cada oportunidad, pueden amplificar problemas de corto plazo. Adicionalmente -sugiere
Mankiw- una firma que baje sus precios esta efectivamente incrementando los fondos
disponibles de sus clientes, fondos que no sern necesariamente gastados en comprar de
esa firma. En otras palabras, la empresa asume un costo y riesgo que reduce el incentivo
a responder al cambio.
15

Posteriormente, macroeconomistas comenzaron a construir modelo de un Equilibrio
general dinmico estocstico (EDGE) con aspectos keynesianos. La metodologa para
construir esos modelos fue examinada -en 2003- por Woodford en su Interest and Prices:
Foundations of a Theory of Monetary Policy.
16

A partir de esa fecha se han empezado a proponer y evaluar modelos cuantitativos de ese
tipo
17

18
modelos que estn siendo utilizados para proponer y analizar polticas monetaria y
fiscales.
19

20

21

Microfundaciones de la pegosidad, inercia o rigidez
de precios y salarios[editar]
El estudio del problema de las rigideces nominales que afectan tanto precios como
salarios es central para el nuevo keynesianismo. Ese problema puede ser descrito
simplemente como el problema de porque los precios y salarios no se ajustan tan
rpidamente como la teora sugiere deberan a cambios en la economa. Por ejemplo, en
una situacin -de crisis o no- que produzca una baja en la demanda, porque los precios no
decaen en la forma predicha por los modelos?.
Romer
22
define esa rigidez real como la tendencia de los productores a no efectuar
cambios de precios que no reflejen un cambio en produccin.
Fuentes de rigidez incluyen:
Incrementos en el retorno a escala, que implican que una empresa puede mantener
precios y vender menos pero mantener o incrementar su ganancia. (este factor es de
particular importancia en mercados reales o de competencia no perfecta.
23
)
Escalonamiento de fijacin de precios: no todas las empresas fijan sus precios al
mismo tiempo. En la practica, los precios son anunciados en forma escalonada. Esto
complica el proceso debido a que muchas empresas -que toman en consideracin
para fijar los de ellos el precio fijado por los competidores- esperan antes de introducir
modificaciones. Esto hace que los precios se ajusten mas lentamente que lo que la
teora clsica sugiere.
24

Efectos de los balances de cuentas. Una cada en los precios puede afectar no solo el
valor nominal de una empresa sino aumentar el valor de la deuda y as transformar
una empresa exitosa en una en dificultades.
25

Contratos implcitos, que implican costos considerables -ya sea monetarios o de
reputacin- si se ven vistos como no cumplidos. Esta visin se puede trazar al
fundador de la escuela institucionalista norteamericana Thorstein Veblen de acuerdo
con quien el capital de una empresa moderna incluye no solo elementos materiales
sino tambin aspectos intangibles -medido en el buen nombre o reputacin de la
empresa.
26
En esa situacin, las empresas temen perder "presencia en el mercado" si
alteran los precios.
27

Variaciones cclicas en las tasas de ganancia, que implican que los precios tienden a
cambiar en "saltos discretos" ms que en forma continua.
28

Externalidades. Se puede mostrar que la posible perdida a una empresa si no reduce
sus precios dada una reduccin de la demanda son mnimas a menos que otras
empresas reduzcan los de ellos. En una situacin real eso introduce un factor de
"espera a ver lo que otros hacen" en relacin a modificar precios.
29


Ejemplo de producto potencial y real con efecto de inercia en salarios (linea azul)
En lo referente a salarios:
Cambios en la oferta de trabajo. Por ejemplo, cambios de largo plazo o estructurales.
Ya Alfred Marshall postulo que los salarios corresponden a diferentes tipos de
mercado de trabajo: puede que haya desempleo entre trabajadores de la construccin,
pero carencia de trabajadores capaces de usar computadores, lo que implica que los
salarios de los ltimos sern relativamente altos. En general, de acuerdo con
Woodford (op. cit) la segmentacin del mercado de trabajo implica que la expansin o
contraccin de una empresa no lleva necesariamente a fluctuaciones similares de la
ganancia o salarios en otras. Adicionalmente hay un deseo por parte de las empresas
a reducir los gastos de contratacin y entrenamiento de nuevos trabajadores (gastos
especialmente relevantes en trabajadores de "cuello blanco" y personal tcnico).
Salarios de eficiencia: Estos salarios son vistos como esenciales para inducir el
mximo de eficiencia, -medido en productividad- Incluso donde es posible reducir los
salarios la consecuencia podra ser -si la percepcin es correcta- reducir la eficiencia y
consecuentemente la ganancia de la empresa.
Problemas de Seleccin adversa. De acuerdo con algunos estudios
30
este es el mayor
deterrente a reducciones salariales: las empresas temen que tales reducciones
llevaran a sus mejores trabajadores a abandonarlas y a desmotivacion de los
trabajadores que se queden, con una consecuentes cada en la productividad.
Adicionalmente, hay una conveniencia obvia para las empresas en retener empleados
que poseen conocimiento y experiencia que es de utilidad no solo a la empresa sino
tambin a competidores.
Competicin monopolstica[editar]

Precios en monopolio y competencia perfecta
Adems de las inelasticidades de los precios, otra falla de mercado incorporada en los
modelos del Nuevo keynesianismo es laCompetencia monopolstica.
31
Adicionalmente,
muchos -siguiendo a Robinson (op. cit) consideran que en condiciones reales de
competencia oligopolistica las empresas fijan precios sin consideracin directa de lo que
ellos consideran fluctuaciones temporales.
32

De hecho, sin tal competicin no tendra sentido hablar de la rigidez de precios, dado que
un sistema de competencia perfecta cualquier firma con un precio superior a otras no
vendera nada y, conversamente, cualquier firma con un precio inferior a otras tendra que
vender ms que lo que produce. Pero en una situacin de competencia imperfecta la
evolucin del mercado no lleva necesariamente a una reduccin de la tasa de
ganancia (como postula la visin clsica). Conversamente, una decadencia en la tasa de
ganancia de una empresa o sector econmico no implica necesariamente la decadencia
en otros sectores, lo que a su ves sugiere los precios y/o salarios no necesariamente
decaen.
Consecuentemente, los modelos del nuevo keynesianismo asumen que las empresas
utilizan su poder sobre el mercado a fin de mantener sus precios por sobre el coste
marginal,
33
de tal manera que incluso si fallan en fijar los precios ptimamente mantendrn
sus ganancias. Muchos estudios macroeconmicos han establecido medidas y estudiado
el grado de poder de las empresas sobre el mercado, de tal manera que esta informacin
se puede obtener y utilizar en los modelos nuevo keynesianos.
Otros factores microeconmicos de inters al nuevo
keynesianismo[editar]
Incluyen:
Imperfecciones en el mercado de crditos.
34

35

Fallas de coordinacin. Con pocas excepciones, tanto los precios como los salarios
son fijados a travs de una economa sin coordinacin entre si. Como se ha notado,
esto por un lado origina una inercia en esos precios y salarios. Adicional -o
alternativamente- da origen a precios y salarios que pueden estar fuera de la variacin
normal. Esto a su ves puede generar a una recesin.
36
Adicionalmente, puede
ocasionar una variedad de multiplicadores de demanda agregada y posiblemente
producir una multiplicidad de puntos de equilibrios.
37

fallas de mercado causadas por problemas de informacin asimtrica que terminan en
un equilibrio con desempleo
38
y desempleo causado por fricciones compensatorias.
39

A partir de la introduccin de los problemas de informacin, se ha avanzado a proponer un
nueva consideracin:
Pegosidad o rigidez de informacin[editar]
De acuerdo con Mankiw y Reis
40
asumiendo que la informacin posee rigidez -es decir, no
todos la acceden al mismo tiempo- permite explicar una variedad de problemas
relacionados con el ajuste de precios. Modelos que asumen esa rigidez de informacin
muestran las siguientes caractersticas: 1.: la deflacin es siempre recesionaria. 2ndo:
Choques monetarios tienen un efecto retardado sobre la inflacin. 3.: Cambios en la
inflacin estn positivamente relacionados con el nivel de la actividad econmica general.
41

Lo anterior se puede expresar, mas formalmente, de la siguiente manera: una economa
real se comporta -dado la inercia de precios y salarios, etc- como si la informacin tuviera
inercia o velocidad limitada.
Esta nueva consideracin ha dado origen a algunos modelos hbridos
42

43

44
pero tambin
a un debate acerca de cual aproximacin es mas efectiva o apropiada
45

46

47

EDGEs del Nuevo Keynesianismo[editar]
Siguiendo el trabajo -esbozado mas arriba- de exploracin de los factores
microeconmicos que podran producir efectos macroeconmicos keynesianos que los
pioneros efectuaron, los economistas empezaron a proponer modelos generales. Esos
modelos describen los problemas y decisiones que confrontan tanto hogares como
empresas monopolsticas, gobiernos, autoridades monetarias y otros agentes econmicos.
Por ejemplo, empresas monopolsticas confrontan problemas con precios y salarios que
muestran por lo menos alguna rigidez, de tal forma que cada vez que ajustan sus precios
y/o salarios, deben considerar que esos niveles tendern a perdurar ms all de lo que la
empresa podra considerar conveniente.
Desde otro punto de vista, la demanda agregada depende de la relacin salario - precios.
En una economa compleja extensa, es posible sugerir que la rigidez de ambos factores
ser mayor que en sistemas simples o menores. Eso sugiere que crecientemente la
expansin industrial depende de factores tecnolgicos.
Dado que, a nivel macroeconmico, los modelos del comportamiento se derivan de la
interaccin de todos esos factores a travs del tiempo, esos modelos son necesariamente
dinmicos. Adems deben incorporar la situacin del sistema econmico particular bajo
estudio. Todo eso es explorado por Woodford - op. ct.
Implicaciones polticas[editar]
Tanto los economista nuevo keynesianos como los neoclsicos estn de acuerdo con que,
en el largo plazo, la dicotoma neoclsica
48
tiene validez: cambios en la oferta de dinero
(cantidad de circulante) son financieramente neutrales.
49
En otras palabras, el dinero es
percibido como primariamente una unidad de cuenta.
50


Inflacin en EEUU 1913..., mostrando ladera de loma (linea azul)
Sin embargo, en el corto plazo la situacin es diferente. Dadas la rigideces mencionadas,
variaciones en la oferta monetaria tienen efectos. Especficamente, un aumento de la
misma -incluyendo una disminucin de la tasa de inters bancario- produce un aumento en
la produccin y disminuye el desempleo en el corto plazo, pero ser difcil controlar sin
ocasionar un periodo de recesin o de inflacin en el largo. La inercia de precios y salarios
funciona no solo para mantenerlos estables antes y al comienzo del aumento de la oferta
monetaria, pero tambin prolonga la direccin de la respuesta eventual a ese incremento.
Si se prefiere, la inflacin tambin exhibe inercia, o la curva de la inflacin es como
una loma de laderas largas (hump shaped).
51

52

53

54

Combinando lo anterior, los nuevo keynesianos proponen un modelo conocido como la
Nueva Curva de Phillips o Curva de Phillips Nuevo Keynesiana
55

56
que se caracteriza
por permitir evitar la relacin inversa (trade-off) entre inflacin y desempleo.
57

58

59

As, el problema central de una poltica monetaria optima deviene el problema de como
debe reaccionar a choques o cambios imprevistos. Los nuevo keynesianos proponen
utilizar polticas monetarias para estabilizar el proceso econmico. Dos elementos son
percibidos como centrales en esa estabilizacin: el control de la inflacin y la solucin del
problema de la brecha en la produccin (production gap). La elaboracin de polticas
monetarias optimas depende fuertemente -desde el punto de vista nuevo keynesiano- en
la tasa de inters y el establecimiento de "reglas"
60
que guen su aplicacin.
61

En relacin a la inflacin, algunos hablan de un "Nuevo consenso" que habra surgido
entre los nuevos clsicos y los nuevos keynesianos en el sentido que el propsito -la "regla
central"- de la poltica monetaria es prevenir y controlar inflacin.
62

63
El objeto del control
de la inflacin es permitir la maximizacion de la utilidad del hogar promedio y asume que
los objetivos de los bancos centrales incluyen una tasa de inflacin "permitida" al igual que
un nivel de produccin potencial. Lo anterior da origen a una "funcin de resultado
esperado" (target function) que especifica tambin perdidas y costos. La tarea de las
autoridades es minimizar los costos para el bienestar comn que se originan de las
desviaciones del producto y la inflacin de sus respectivas proyecciones. Dado que una
disminucin de la inflacin produce una disminucin (temporal) de la produccin, esta
poltica es optima en el sentido que los costos y utilidades marginales de la poltica
monetaria se igualan
64

Lo anterior demanda, en la practica, una poltica monetaria flexible. Los bancos centrales
son renuentes a comprometerse a polticas concretas que los obliguen en el largo plazo.
Esta situacin es generalmente conocida como poltica monetaria sin compromiso y de
ella siguen algunas implicaciones, la principal siendo que poltica monetaria optima permite
el control gradual del problema de la inflacin o el acercamiento gradual a la tasa de
inflacin permitida u optima. La regla para la poltica monetaria seria que el banco central
debe ajustar la tasa de inters nominal de manera gradual, ms bien que ajustes
equivalentes uno por uno en relacin a fluctuaciones en la inflacin. En otras palabras, los
ajustes en las tasas de inters monetarios deberan ser lo suficiente para mover las tasas
de intereses reales (afectando la demanda agregada) en la direccin que contrarresta la
inflacin ms que tratar de controlarla absolutamente o eliminarla inmediatamente. Otra
implicacin es que la respuesta de los bancos centrales a cambios en los parmetros
econmicos debe depender de la naturaleza del disturbio: el banco debe tratar de controlar
cambios en la demanda, pero acomodar cambios en la oferta.
65

En lo referente a la brecha en la produccin (production gap) las concepciones
tradicionales de las poltica monetarias postulaban una relacin inversa entre estabilizar
inflacin y lograr el nivel de produccin necesaria para satisfacer las demandas del
bienestar de la poblacin (ver, por ejemplo, Curva de Phillips). Esa relacin inversa da
origen a una "brecha" entre la produccin necesaria para ese bienestar y la conveniente
para estabilizar la inflacin a un nivel dado.
Las concepcin Nuevo keynesiana no acepta esa percepcin. Desde esta perspectiva,
estabilizar la inflacin es equivalente a estabilizar o eliminar la brecha. Esto debido a que
una de las propiedades de los modelos nuevo keynesianos - la llamada coincidencia
divina
66
- se debe a que en esos modelos no hay imperfecciones reales que no sean
triviales.
67

Consecuentemente modelos nuevo keynesianos simples sugieren que basta con controlar
la inflacin, dado que eso lleva a establecer niveles ptimos de produccin y empleo.
68
Sin
embargo Blanchard y Gali han tambin demostrado que modelos con ms de una
imperfeccin de mercado -por ejemplo, mercados en los cuales haya no solo rigideces en
los precios, pero tambin fricciones en los ajustes de empleo- la coincidencia divina no
tiene validez sino que hay una relacin de alternativas, por ejemplo, entre estabilizar
precios y estabilizar desempleo.
39

Esa falla de obtencin coordinada de resultados ptimos a nivel practico provee una razn
terica para la intervencin estatal en la forma de una poltica fiscal.
69
La forma de tal
intervencin depende de otros factores.
70

71
Como Keynes mismo dijo: "las fuerzas del
mercado llevaran la economa hacia el equilibrio, siempre que el gobierno tome las
medidas adecuadas para corregir las variaciones de corto plazo a travs de las polticas
macroeconmicas apropiadas"
72

Criticas[editar]
Desde el punto de vista post keynesiano, el nuevo keynesianismo falla en reconocer que el
sistema mismo es inestable, que cada aparente periodo de estabilidad genera
inevitablemente un siguiente periodo de inestabilidad. Y que como consecuencia de esa
inestabilidad hay necesidad de regulacin y un imperativo de intervencin
73

Desde el punto de vista de la Economa de Complejidad, David Colander critica al Nuevo
Keynesianismo por no reconocer explcitamente que no hay tal cosa como un equilibrio
econmico nico
74

De acuerdo a Colander la existencia de mltiples puntos de equilibrio es de enorme
importancia para el anlisis macroeconmico. Especficamente: asumir equilibrio no
permite ahora asumir optimalidad (y, posiblemente, viceversa). Adicionalmente, el proyecto
de modelar el (o un) sistema cambia profundamente: el clculo no es suficiente para
reflejar adecuadamente la realidad. Se necesita un anlisis de factores estratgicos
complementarios a travs de los cuales se encuentra una posible multiplicidad de medios y
combinaciones de los mismo que pueden ser empleadas o seguidas racional o
efectivamente, dependiendo de decisiones o consideraciones extra o no econmicas -
incluso, posiblemente, cuestiones de preferencia individual ( Colander, op. cit. pp 10)

eynesianismo
El keynesianismo o economa keynesiana es una teora econmica propuesta por John
Maynard Keynes, plasmada en su obra Teora general del empleo, el inters y el dinero,
publicada en 1936 como respuesta a la Gran Depresin de 1929. Est basada en el
estmulo de la economa en pocas de crisis.

John Maynard Keynes creador del Keynesianismo.
La economa keynesiana se centr en el anlisis de las causas y consecuencias de las
variaciones de la demanda agregada y sus relaciones con el nivel de empleo y
de ingresos.
1
El inters final de Keynes fue poder dotar a unas instituciones nacionales o
internacionales de poder para controlar la economa en las pocas de recesin o crisis.
Este control se ejerca mediante el gasto presupuestario del Estado, poltica que se
llam poltica fiscal. La justificacin econmica para actuar de esta manera, parte sobre
todo, del efecto multiplicador que se produce ante un incremento en la demanda agregada.
Ruptura con el dogma clsico[editar]
Keynes refutaba la teora clsica de acuerdo a la cual la economa, regulada por s sola,
tiende automticamente al pleno uso de los factores productivos o medios de
produccin(incluyendo el capital y trabajo). Keynes postul que el equilibrio al que
tericamente tiende el libre mercado, depende de otros factores
2
y no conlleva
necesariamente al pleno empleo de los medios de produccin, es decir, que los postulados
bsicos de Smith, Ricardo, etc., dependen de una premisa que no es necesariamente
correcta o "general". As Keynes postul que la posicin de Smith, Say o Ricardo, sobre el
equilibrio de la oferta y la demanda, sera correspondiente a un caso "especial" o
excepcional,
3
en tanto que la teora debera referirse al proceso "general" y a los factores
que determinan la tasa de empleo en la realidad.
4
En consecuencia llam a su proposicin
"Teora general".
En trminos no tcnicos, el liberalismo econmico clsico supone que cuando se produce
un bien se han producido tambin los medios para la compra de otros bienes (en la
medida en que una vez producido podr ser directa o indirectamente -mediante el uso de
dinero- intercambiado por otros bienes. ver Ley de Say). Sugiere que para
fomentarcrecimiento econmico no hay que penalizar la produccin:
5
a ms produccin,
ms bienes que intercambiar, ms intercambios, etc. As, en el largo plazo, no solo todo lo
que se produce es lo mismo que todo lo que se compra, sino que todos estn interesados
en que el sistema funcione a mxima capacidad
6
(se logra un equilibrio entre la produccin
y lademanda agregada que tiende al mximo uso de los "recursos econmicos",
incluyendo el pleno empleo.- ver tambin Ley de Walras). En esa situacin lo racional es
utilizar inmediatamente cualquier ingreso, dado que mantener dinero sin uso no produce
beneficios. Ntese que lo anterior implica equivalencia estricta entre ahorros e inversiones:
posponer consumo sin invertir el dinero es equivalente a mantener sumas ociosas, es
decir, es econmicamente irracional, como lo es el no utilizar para invertir sumas
disponibles en los bancos (los ahorros de otros, etc.).
Conviene notar que lo anterior se puede interpretar de dos maneras: la primera: que "todo
lo que se vende es igual que todo lo que se compra" es obviamente correcta. La segunda,
que "los costos de todo lo que se produce estn cubiertos por todo lo que se compra" es
debatible. Keynes sugiere que lo ltimo solo es correcto cuando todo lo que no se gasta es
inmediatamente ahorrado (se deposita en un banco) y todo lo ahorrado es directamente
invertido. Sucede que, en realidad, hay, por lo menos, una cantidad de dinero que ni se
usa para comprar ni se ahorra en ese sentido: se mantiene "en el bolsillo" o como reserva
lquida. Esta preferencia por la liquidez tiene efectos econmicos. (Nota: para una
Introduccin a todo lo que sigue es conveniente alguna familiaridad con el aporte de Knut
Wicksell y aporte del Grupo de Cambridge en Monetarismo)
Say crea que no poda haber comprador sin un productor, pero que si poda haber
productor sin que hubiera comprador -por lo que, el consumo sera consecuencia y
recompensa de la produccin y no al revs-. Keynes invierte la Ley de Say.
7
Para l no es
la produccin la que determina la demanda, sino la demanda la que determina la
produccin. (ver "Teora general sobre el empleo el inters y el dinero", caps. 1, 2, 3, etc.).
Esto porque los empresarios -o quienes intentan serlo- invierten sobre la base de una
percepcin central: la diferencia entre la tasa de inters y la tasa de ganancia.:
8
a mayor
diferencia en favor de la ltima, incluso en trminos estrictamente clsicos, lo ms posible
es que se invierta.
9
Pero esa tasa de ganancia depende de la demanda (ver cita anterior de
Stuart Mill). Mientras tanto, los consumidores consumen o ahorran (defieren consumo) no
slo cuando la tasa de inters sube, sino tambin en relacin a la percepcin de la
evolucin futura tanto de sus ingresos como de los precios de bienes de consumo,
etc.
10
Se establece as una relacin compleja. Keynes aduce que el problema comienza
cuando contemplamos el circuito econmico en su conjunto (lo que introduce
la macroeconoma). Sucede que las decisiones acerca del ahorro y las decisiones acerca
de inversiones las hacen personas distintas y, posiblemente, en momentos
diferentes.
11
Sigue con que no hay necesidad de que esas decisiones tengan que coincidir,
de hecho, histricamente, se puede ver que, a diferencia de lo postulado por Smith, Say y
otros, esas variables no convergen a una situacin de estabilidad o equilibrio econmico
clsico o walrasiano -situacin que se transforma en el caso especial en el que las
inversiones igualan a los ahorros en una situacin de expansin de produccin y precios
relativamente altos en relacin al salario medio, pero con tendencia a
la deflacin.
12
Keynes va ms lejos, sugiriendo que la situacin tiende -dado una serie de
factores, entre los cuales el principal es una tasa de inters excesiva- a oscilar alrededor
de un punto en el cual los recursos no se utilizan efectiva o plenamente, ya que tal tasa de
inters tiende a deprimir la economa en general: un inters excesivo reduce la demanda
por capital financiero y, consecuentemente, por el trabajo, lo que reduce el nivel del
agregado de salarios, lo que implica la reduccin general de consumo, lo que a su vez
significa que la tasa de ganancia disminuye, lo que nuevamente reduce la demanda de
inversiones, etc., en un crculo vicioso (ver Paradoja del ahorro)
En otras palabras, Keynes postul que, en ciertas situaciones, y contrario a lo planteado
por la visin clsica, es econmicamente racional no gastar dinero. Por ejemplo, si los
precios estn bajando es racional no comprar hoy porque con el mismo dinero se
comprar ms la semana que viene. Por el mismo motivo, disminuye la cantidad de gente
interesada en utilizar prstamos (los ahorros de otros): si los precios bajan, no solo se
comprar ms la semana que viene, sino que las tasas de inters, sueldos, etc., sern
menores. Igualmente, una baja del empleo o de los salarios -amenazando futuros
ingresos- puede llevar a otra en la demanda, y por lo tanto a una baja en la produccin,
llevando a su vez a ms desempleo. As, sucede que la economa establece un punto de
equilibrio nuevo (llamado equilibrio macroeconmico o keynesiano
13
) donde convive
perfectamente en una situacin lejana de la utilizacin ptima de los medios de
produccin.
14
Especficamente, en la dcada de los '30 del siglo XX, durante la Gran
Depresin, con una alta tasa de desempleo. Joan Robinson clarifica que, en una situacin
de competencia imperfecta -como lo es en realidad el sistema capitalista- sucede que las
empresas pueden aumentar sus ingresos ya sea bajando precios a fin de producir y
vender ms o produciendo menos pero manteniendo o incluso incrementando los precios.
Esta ltima solucin implica no solo menos demanda por insumos, sino tambin por
trabajo -es decir, tiende a ser una situacin en la cual los recursos no son plenamente
empleados- y explica perfectamente el gran desempleo observado en ciertas
circunstancias -especficamente, durante la gran depresin- al mismo tiempo que la
mantencin o, incluso, el incremento de la tasa de ganancia en algunas empresas en esos
periodos.
15

As pues, dado que la relacin ahorro igual a la inversin no se establece solo o
automticamente a travs de la accin del mercado
16
y esa falla tiende a resultar en crisis,
parecera conveniente encontrar alguna manera de armonizar esas variables. Keynes
postula que la nica fuerza capaz de hacer eso es el Estado.
17

Para entender el funcionamiento real de la economa y sus diferencias con los esquemas
formales del dogma clsico, especialmente del punto de vista de que sucede cuando el
ingreso aumenta, Keynes desarroll los conceptos de propensin a consumir o propensin
marginal al consumo, propensin marginal al ahorro; multiplicador keynesiano del gasto
18
o
de la inversin,
19

20
eficiencia marginal del capital (o tasa de ganancia: el beneficio que
genera la inversin, descontando de esos beneficios futuros los intereses pagados para
financiar dicha inversin.
21
) y preferencia por la liquidez ( Tendencia que muestran las
personas a escoger activos lquidos frente a otros de ms difcil realizacin".
22
), etc. (Para
una visin temprana de todo lo anterior ver, por ejemplo, Alvin H. Hansen: Mr. Keynes on
Underemployment Equilibrium - (en ingls).
Formalizacin[editar]
(ntese: lo que sigue asume el punto de vista neokeynesiano o de la sntesis
neoclsica. ver Desarrollos posteriores ms abajo).
Quizs la forma ms fcil de aproximarse a la formalizacin de todo lo anterior es
considerar qu constituye, en un momento dado, el poder de compra de un pas. Ese
poder de compra es equivalente a la suma del ingreso de todos (Y). Pero, dado que el
ingreso total de los individuos (Y) se distribuye tanto en consumo como ahorros/inversin,
cualquier aumento del ingreso llevar a un aumento tanto del primer factor como del
segundo. Es decir, cuando el ingreso aumenta, el consumo aumenta, pero no tanto como
el aumento del ingreso. Lo mismo acerca del ahorro.
En otras palabras, cualquier cambio () en el ingreso agregado de una nacin (Y) produce
una variacin fraccional tanto del ahorro (A) como del consumo (C) del conjunto de los
habitantes. Ese cambio fraccional se puede expresar de la siguiente manera:
0 < A/Y< 1 y: 0 <C/Y< 1
La primera define lo que se llama Propensin marginal al ahorro (pma) (definido como
el ahorro adicional por cada unidad extra de ingresos) y la segunda la Propensin
marginal al consumo (pmc) (entendido como el consumo adicional por cada unidad
extra de ingresos).
Si representamos "'pma"' como a y pmc como b, se puede decir que:
pma = 1 - b
Es decir, la propensin marginal al ahorro por cada incremento en el ingreso es igual a
ese incremento menos la fraccin de ese aumento que se consuma.
Mirando desde el lado del consumo, y modificando la manera de expresar esa
relacin, se puede ver que ese tambin depende de esa propensin a consumir: C =
bY

"Cruz keynesiana"
Lo anterior define la llamada funcin del consumo, que se puede entender como
simplemente formalizando lo que se ha dicho anteriormente: que el consumo agregado
es una funcin de la fraccin del ingreso que no se ahorra, es decir, es la fraccin
dedicada a consumir. Ms formalmente, que depende de la propensin a consumir.
(por supuesto, lo mismo se puede decir del ahorro, lo que determina una funcin del
ahorro).
Ahora, si la economa estuviera en equilibrio walrasiano o clsico, el consumo o
demanda agregada seria equivalente a la produccin (todo lo producido seria
consumido y todos los ingresos solo vendran de lo que se vende). Si representamos
grficamente lo anterior, eso constituira una lnea recta bifurcando (en un ngulo de
45 grados) el rectngulo delineado por lnea vertical que representa la demanda
agregada y la horizontal que representa el producto agregado (o ingreso agregado).
Es decir, a cada aumento en una unidad del ingreso, existira un aumento de una
unidad en el consumo.
23

En realidad, por supuesto, la situacin es un poco ms complicada, dado que la
cantidad de ingresos depende no solo del consumo de bienes producidos actualmente
sino tambin del cuanto se haya invertido (o se invierta en el presente); lo que se
reciba como recursos de crdito. etc. As, la demanda agregada real de un pas en un
momento determinado se puede representar:

donde:
es la Demanda Agregada,
es el Ingreso total,
es el consumo,
es el ahorro o inversin (se usa I a fin de evitar confusiones),
es el gasto pblico o de gobierno en bienes y servicios,
son las exportaciones netas,
Si solo consideramos los elementos internos, eso se transforma en:
Di = C + I + G
En la cual Di es la Demanda interna.
Ahora, si estamos interesados en cmo el consumo depende del aumento de
los ingresos individuales, podemos (debemos) diferenciar la fraccin que no
depende de los mismos: los gastos del gobierno, los resultados
de exportaciones netas, lo que se recibe como crditos y ahorros anteriores,
etc. Si denominamos esa fraccin consumo autnomo ( ) y la
incorporamos en la frmula acerca de la propensin a consumir, podemos
decir que cualquier aumento en el consumo depende de la siguiente relacin:
C = A + mpc o C = + bY
La lnea que tal funcin determina en el diagrama anterior no es la misma
que la seria determinada por el equilibrio. Eso debido a que en esta nueva
lnea (azul en el diagrama) un aumento cualquiera en el ingreso no
equivale, por las razones dadas, a un incremento exactamente similar en
el consumo. Este modelo keynesiano simple
24
da origen al diagrama de
la cruz keynesiana,
25
introducido originalmente por Paul Samuelson.
26

Si bien lo anterior es una versin simple del anlisis keynesiano,
27
sirve
para mostrar tanto el origen del multiplicador keynesiano o efecto
multiplicador del consumo
28

29
como el hecho que la economa puede
estar en equilibrio sin al mismo tiempo lograr pleno empleo de los
recursos econmicos (incluido el trabajo)
30
(estado que es llamado
equilibrio keynesiano o equilibrio macroeconmico
31
). (el porque
aqu http://www.interzone.com/~cheung/SUM.dir/econthyk1.html )
En relacin al segundo punto. Considerese esa lnea azul en el diagrama.
Cada punto en ella representa un punto de equilibrio macroeconmico, es
decir, representa una variacin dada en el consumo resultante de un
cambio determinado en el ingreso. Desde el punto de vista keynesiano,
cada uno de esos puntos representa un equilibrio entre lo que se ha
producido y puesto en el mercado y lo que se compra (y
consecuentemente, genera los ingresos de la poblacin). Pero solo uno
de esos puntos corresponde tambin a la lnea generada por las
condiciones del equilibrio clsico (el punto en el cual las dos lneas se
cruzan), lo que corresponde a un cierto nivel de ingresos (Y'), pero, de
hecho, la examinaron del archivo histrico muestra que el sistema
econmico no est generalmente en ese punto. Sigue que la condicin
"normal" de un sistema econmico no implica el pleno uso de los recursos
econmicos, incluyendo el pleno empleo
32

En relacin al multiplicador del consumo, el argumento central es el
inverso del de la paradoja del ahorro. Si alguien aumenta su consumo,
eso constituir un ingreso para algn otro, quien tambin aumentara
fraccionalmente su consumo, y as sucesivamente.
La forma de calcular ese multiplicador es:
dado que: Di = C + I (sin considerar G o NX
y C = + bY
sigue que:
Y = + bY + I
si substraemos bY de ambos lados:
Y - bY = + I
factorizando Y:
Y (1-b) = + I
dividiendo por (1-b) da:

en el cual 1/1-b es el multiplicador y ( + I) es el componente
autnomo (proveniente de ahorros y prstamos o algn incremento
monetario) sobre el cual el multiplicador ejercer su efecto.
Propensin a consumir, ahorro e inversin.[editar]
As pues, la propensin marginal a consumir o Consumo
Marginal es la variacin del consumo cuando el ingreso disponible
vara en una unidad, es decir, la relacin entre una variacin en el
ingreso y la modificacin correspondiente en el gasto en consumo.
33

Formalizando lo anterior. Keynes postul la ecuacin del consumo:

En la cual C es el consumo total; Ca es el consumo autnomo
(aquel consumo que no depende del ingreso), "b" es la
propensin marginal a consumir, e Yd es el ingreso disponible.
(Yd=Yt-T+TR, donde Yt es el ingreso total, T son los impuestos y
TR son las transferencias).
Si la propensin a consumir ("b") es dbil, las oportunidades de
inversin no son atrayentes (dado que quienes invierten buscan
ganancia. Una demanda baja reduce la posibilidad de obtenerla),
consecuentemente, una parte del ingreso que no se consume
tampoco se invertir y la demanda efectiva se reducir, por lo que
la economa se contraer y el nivel de empleo descender.
34
De
manera que como el ahorro y la inversin no siempre estn en
equilibrio,
35
al estado le corresponde actuar para asegurar el nivel
de inversin necesario para multiplicar la actividad econmica y
garantizar el pleno empleo.
En trminos prcticos, y para contrarrestar la espiral negativa de
los '30, Keynes propona que en momentos de estancamiento
econmico, el estado tiene la obligacin de estimular la demanda
con mayores gastos econmicos, de manera que consider
la poltica fiscal como un instrumento decisivo.
Tericamente, hay tres maneras que el Estado puede financiar
esos gastos: 1.- Aumentar los impuestos. 2.- Imprimir ms dinero
y 3.- Endeudamiento fiscal (uso de los dineros que la poblacin
est ahorrando). Keynes basa sus sugerencias sobre un dinero
con valor relativamente estable, por lo que no es partidario del
incremento indiscriminado en su "produccin".
36
Aunque para
Keynes el incremento de impuestos era legtimo si se orientaba al
aumento de la inversin pblica y de la demanda, consideraba
ms apropiado financiar el incremento del gasto fiscal a travs del
endeudamiento,
37
dedicando los impuestos recaudados al pago -
posterior- de la deuda.
38
El otro lado de esa poltica es que el
Estado debe pagar esa deuda cuando sus ingresos aumenten,
debido al incremento por ingresos de impuestos cuando
eventualmente haya un auge (ntese: ese aumento en los
ingresos se debe al auge o expansin en la economa, etc, no a
un incremento en la tasa de impuestos). En otras palabras, la
propuesta de Keynes es que el Estado debe jugar en general un
papel contracclico en la economa: estimulando la demanda en
momentos de recesin y restringindola en momentos de auge.
De esta manera, los ciclos econmicosse aminoran y no se
transforman en crisis.
Tasas de inters y rentabilidad[editar]
La teora clsica supona que las leyes del mercado haran mover
las tasas de inters al punto adecuado para garantizar el
rendimiento de las inversiones, pero tambin en este caso el
dogma clsico apenas cubra casos excepcionales (generalmente,
ese en el cual el capital esta lo suficientemente disperso como
para estar sometido a competencia entre sus poseedores y todos
consideran que invertir es mejor que mantener dinero en los
bolsillos), en tanto la realidad funciona generalmente en otra
forma:
La preferencia por la liquidez, lleva a la gente a atesorar o a
tratar de tener dinero efectivo o disponible, Pero esa
preferencia por la liquidez puede llevar a acciones dainas a
la conveniencia econmica general. Por ejemplo, si hay
incertidumbre o los precios decaen fuertemente, la poblacin
en general puede preferir mantener su dinero en la mano,
tendencia que, si se generaliza, puede llevar a una
profundizacin seria de la disminucin de la demanda por
bienes y servicios o incluso a un pnico bancario. As, "la tasa
de inters es el premio que tiene que ofrecerse para inducir a
la gente para conservar su riqueza en cualquier otra forma
distinta al dinero atesorado".
39

Igualmente problemtico desde el punto de vista general es el
resultado de la acumulacin de grandes cantidades de dinero
en pocas manos. Esos rentistas llegan a estar en una
situacin que les permite demandar intereses excesivos por el
uso de ese dinero, lo que tiende a disminuir la inversin y
consecuentemente, deprime (an en trminos clsicos.- ver
cita de Carlos A. Rodrguez) la economa en general.
Si las autoridades monetarias fallan en reducir las tasas de inters
por debajo de la eficiencia marginal del capital, la economa se
contraer irremediablemente, aunque la causa de fondo del
desnimo de la inversin no es el nivel de las tasas de inters
sino la cada de la rentabilidad. Para Keynes, finalmente,
una recesin "es el resultado del cambio cclico de la eficiencia
marginal del capital".
40

Consideraciones polticas[editar]
Dentro de la coyuntura histrica, econmica y poltica, el
keynesianismo y sus proyectos consecuentes como el Estado
de Bienestar y el desarrollismo dio a los dirigentes mundiales la
oportunidad de salvar la democracia, cuya existencia lleg a verse
amenazada debido al auge de las economas socialistas, producto
de la incapacidad del liberalismo clsico de resolver la
crisis.
41
Debido a esta razn los principios del keynesianismo
fueron aplicados de una u otra manera en gran parte de los
Estados occidentales desde el final de la Segunda Guerra
Mundial hasta que en los aos '70 un nuevo tipo de crisis llev a
su cuestionamiento
42
y el resurgimiento de aproximaciones
clsicas bajo elneoliberalismo.
43

"Durante los aos de guerra, Keynes tuvo un papel decisivo en las
negociaciones que iban a dar forma al orden econmico
internacional de la post-guerra. En 1944, dirigi la delegacin
britnica en la conferencia de Bretton Woods en los Estados
Unidos. En la conferencia jug un papel importante en la
planificacin del Banco Mundial y el Fondo Monetario
Internacional".
44

Si bien las repercusiones poltico-econmicas de Keynes y varios
de sus partidarios son variadas, algunos creen que la idea del
keynesianismo es salvar al capitalismo o mantenerlo
estable.
45
Desde el lado opuesto, pero quizs con la misma
intencin y similares mecanismos retricos, Keynes es descrito
como siendo "mucho ms que un keynesiano. Sobre todo fue la
figura extraordinariamente perniciosa y maliciosa que hemos
examinado en este captulo. Un encantador pero ambicioso
estatista maquiavlico, quien personificaba algunas de las
tendencias e instituciones ms malignas del siglo veinte"
46
Quizs
con una visin un poco ms medida Waligosrky aduce que esas
polticas fueron adoptadas: "como una resguardo contra el poder
del mercado para socavar nuestras instituciones polticas y
sociales ms valiosas...(..).. un mercado totalmente libre es
definitivamente no el mejor para una democracia, un mercado sin
regulaciones no garantiza justicia ni prosperidad..."
47

Desde el punto de vista del propio Keynes, y a nivel de
la Economa poltica el punto central de su teora se basa en una
percepcin derivada tanto de Marx
48
como
deSchumpeter.
49
Ambos pensadores consideran que la crisis es,
en el mediano y largo plazo, una parte intrnseca del sistema
capitalista (y que eventualmente lo destruiran). Ambos
pensadores permiten entonces a Keynes sugerir que el sistema
delineado por Adam Smith solo puede referirse a una etapa y
momento especfico en el cual el capitalismo se estaba
desarrollando pero que en general, ese desarrollo no puede existir
sin la crisis y no puede dar prosperidad a unos si es que no se
est explotando a otros.
50
Irnicamente, el keynesianismo podra
retornar la acusacin que los partidarios de la Escuela
Austriaca le hacen: "podramos resumir la tesis de Hazlitt en que
las falacias y los errores econmicos provienen de fijar nuestra
atencin en los efectos que una medida econmica tiene a corto
plazo y sobre un reducido sector."
51

Pero tal respuesta, a pesar de ser correcta, podra quizs llevar a
un equvoco: si aceptamos que las crisis son parte inherente del
capitalismo, la eliminacin de ellas demanda medidas que vayan
ms all que ese sistema. En sus palabras "solo el Estado puede
restaurar los equilibrios fundamentales", y la participacin del
Estado implica movimiento hacia el socialismo. El problema por
lo menos para algunos es que por un lado l desea que esa
transformacin sea democrtica
52
y por el otro, cree que para eso
se necesita un nivel de comprensin y control sobre la economa
que, en su tiempo por lo menos, no exista. El cambio del sistema
de propiedad de los medios de produccin no basta para resolver
los problemas de la economa. Keynes dijo en 1926, como
respuesta a la proposicin de que lo que se necesitaba era la
"insurrecin proletaria": "Nos hace falta, ms que nunca, un
esquema coherente... Todos los partidos polticos tienen sus
orgenes en ideas del pasado, no en nuevas y ninguno ms
notoriamente como los de los marxistas. No es necesario debatir
las sutilezas de lo que justificara a un hombre promover su
evangelio por la fuerza, porque nadie tiene ese evangelio. El
prximo movimiento es con la cabeza, pero primero debemos
esperar
53
Keynes no puede pensar de otra manera. Si la
percepcin de que la descripcin de Smith y las formalizaciones
posteriores corresponden a un momento y lugar particular es
correcta, sigue que las leyes generales de la economa,
especialmente la "ingeniera econmica" (esa rama que se refiere
a las decisiones prcticas, del da a da, empresa por empresa,
etc.) estn por descubrirse; carecindose de formalizaciones que,
en su tiempo por lo menos, no existan (ver debate sobre el
clculo econmico en el socialismo). Por ejemplo, los trabajos de
de Jan Tinbergen, Wassily Leontief, Simon Kuznets, etc, todos
fundamentales para la econometra todava no haban sido
publicados en esa fecha. (Las mismas percepciones de Keynes
no fueron formalizadas (matematizadas) hasta los aportes de,
primero, John Hicks y, posteriormente, en EEUU,Paul Samuelson.
La propuesta que Keynes eventualmente produjo -llamada
socialista y siniestra por los partidarios de la Escuela
Austriaca
54
es la eliminacin del poder de la escasez del dinero,
situacin usada y exacerbada, en su opinin, por la accin de los
"rentiers" (especuladores, financistas o capitalistas) a travs de la
acumulacin que les permite demandar altas tasas de inters por
su uso, lo que lleva, en su opinin, al "poder progresivamente
opresor de los capitalistas para explotar el valor de la escasez del
capital" (ver cita anterior). Esa eliminacin se basa en dos
medidas fundamentales: el abandono definitivo del oro como
moneda y su reemplazo con el sistema de divisa moderna, que se
podra llamar dinero fiduciario pero que puede ser vista como un
paso hacia la concepcin del dinero como unidad de cuenta.
55
La
otra medida complementaria fue poner el rol de emisor del dinero
y control sobre la Tasa de inters en el estado a travs del banco
central.
56
Estas propuestas fueron generalmente adoptadas a
nivel mundial con posterioridad a la Segunda Guerra Mundial a
nivel de los pases, pero su corolario lgico (la adopcin de un
sistema monetario comn independiente de los gobiernos
individuales
57
no lo fue. - (ver Bancor yAcuerdos de Bretton
Woods)
El propio Keynes no ve esa propuesta de accin estatal -de
utilizacin de los ahorros privados a beneficio comn- como
novedosa o extraordinaria en s misma. Por el contrario, es algo -
que en su opinin- todos -los economistas- saben y aceptan, slo
que es aplicada en casos excepcionales.
58
l slo propone utilizar
esa aproximacin ms generalmente: Eso es por lo cual la guerra
ha siempre causado una actividad industrial intensa. En el pasado
la finanza ortodoxa ha considerado la guerra como la nica
excusa legtima de crear empleo a travs del gasto
gubernamental. Ud, Sr Presidente, habindose librado de tales
preconcepciones, tiene libertad para utilizar en el inters de la paz
y prosperidad esas tcnicas que con anterioridad slo se les ha
permitido servir los propsitos de la guerra y la destruccin (J.M.
Keynes: Carta abierta a Roosevelt, punto 8). Lo que s considera
especial es la dilucidacin de las relaciones econmicas que
sustentan el funcionamiento de la economa. Principal entre esas
es el papel que juegan el dinero, las tasas de inters y la
demanda. Para Keynes, tal aclaracin y subsecuente traspaso al
poder del estado del control de ambos factores llevar a la
desaparicin de los rentiers (o por lo menos de ese aspecto de
la funcin empresarial) lo que a su vez permitira el uso completo
de los factores de produccin.
59

En la actualidad algunos partidarios del neoliberalismo an
abogan por la vuelta al patrn oro. Alan Greenspan, por ejemplo,
alega que "un antagonismo casi histrico hacia el patrn oro une
a todos los estatalistas. Parecen darse cuenta, tal vez con mayor
claridad y sutileza que muchos liberales, que el oro y la libertad
econmica son inseparables, que el patrn oro es un instrumento
del laissez-faire, y que cada uno implica y requiere el
otro.
60
(curiosamente, al hacer esto parecen olvidar que von Mises
en su crtica a Keynes sugiere que "El dinero es solamente el
medio de intercambio generalmente empleado"
61
). Para ellos, la
decisin de Bretton Woods no fue una falla de aceptacin del
keynesianismo y la imposicin de los intereses de EE.UU. sino
resultado las acciones de Harry D. White, representante de EEUU
en esas conversaciones y acusado de ser un agente
comunista,
62
lo que se utiliza para sugerir que tal decisin fue
resultado de un complot gigantesco. Aparentemente as como
algunos reducen todo a travs de un "anlisis de clases" a una
conspiracin burguesa, otros lo reducen, a travs del anlisis de
las conspiraciones, a la accin del "estatismo".
Crticas[editar]
Wilhelm Rpke escribi: Puede creerse que hay pocas en las
que medidas vigorosas para aumentar la oferta monetaria
impedirn el desastre; pero una figura cientfica tan destacada
como Keynes no puede impunemente extender el manto de su
autoridad sobre la propensin crnica de todos los Gobiernos
hacia la inflacin. Puede creerse que en ciertas circunstancias un
aumento de la deuda pblica es el mal menor; pero tal medida
temporal no puede impunemente transformarse en principio de
carcter general."
A fin, aparentemente, de terminar con esa impunidad, Rpke
alega
63
que Se puede descubrir en el mecanismo del ahorro
problemas que exigen atencin especial,... pero no se puede
impunemente despojar a los hombres del sentimiento de que es
bueno ahorrar, guardar una reserva para ellos y sus familias, en
vez de gastarlo todo y despus pedir ayuda al Estado el mayor
de todos los gastadores- en pocas de necesidad. Keynes
acostumbr a una nueva generacin a utilizar una lgica
econmica que gira nicamente en torno a cmo mantener la
demanda efectiva en la forma ms segura al nivel ms alto
posible, mientras que el verdadero problema de la posguerra era
el de cmo frenar a tiempo una prosperidad inflacionista.
64
Un
hecho de la poca de posguerra, tan singular como
comprometedor para el keynesianismo,.. La mayora de los
Gobiernos, y quizs la mayora de los economistas, han adquirido
penosamente conciencia de lo inadecuado de las enseanzas de
Keynes para enfrentarse con la inflacin crnica de los aos de la
posguerra; Rpke concluye: "Saber si las aportaciones de
Keynes a la teora econmica y a la tcnica econmica son
correctas y en qu medida lo son, constituir todava durante
mucho tiempo tema de discusin. Pero que en el nivel superior de
la filosofa social y de la tica poltica estaba completamente
equivocado, eso se ve ya con suficiente claridad.
Otras crticas vienen de varios economistas, incluyendo algunos
que se consideran fuertemente influidos por la visin de Keynes.
As, por ejemplo, J.K. Galbraith da tres elementos para tal crtica:
El Keynesianismo no ofrece un remedio generalmente
aceptable para la inflacin. A diferencia de lo que Rpke
sugiere, el problema no es falta de propuestas,
65

66

67
el
problema son las consecuencias polticas de tales
propuestas.
68

69
Siendo explcito: se alega que el problema es
que los gobernantes encuentran difcil -en pocas de
prosperidad- poner en prctica las polticas anticclicas que el
modelo sugiere (aumentar las tasas de inters, controlar
precios, salarios, restringir el circulante, etc) en la medida que
tales propuestas ocasionan repercusiones que ponen en
peligro los prospectos polticos de los
gobernantes.
70
Adicionalmente se sugiere que en ciertas
circuntancias el gobierno puede encontrar ventajoso la
inflacin, en la medida que implica el traspaso de recursos
econmicos desde la poblacin al Estado.
71
Sin embargo, es
generalmente considerado que para el Keynesianismo la
inflacin es negativa
72
y desestabilizante
73
en la medida que
el aumento del circulante ms all de los parmetros
marcados por la relacin ptima entre tasa de inters y tasa
de ganancia significa no solo traspaso de recursos sino
tambin prdida de la capacidad estatal de controlar
mecanismos financieros (durante perodos expansionarios el
circulante aumenta -al menos parcialmente- a travs de la
expansin del crdito privado, lo que fuerza al Estado a tomar
medidas impopulares o dejar que la emisin de dinero escape
de su control), lo que termina amenazando la situacin
econmica de la sociedad en general.
74
(para todo esto,
ver Nicols Kaldor: The Scourge of Monetarism -Oxford
University Press, 1982.)
El Keynesianismo no ha demostrado ser efectivo en la
solucin de los problemas de falta de desarrollo econmico. A
pesar que los pases desarrollados no han sido muy eficientes
en cumplir los compromisos adquiridos, han hecho lo
suficiente como para demostrar que la mera presencia o
transferencia de capitales no es suficiente para producir ese
desarrollo. Elementos tales como instituciones y cultura
poltica, existencia (o falta) de infraestructuras, personal
capacitado, etc. tambin tienen un papel importante. En
consecuencia, el keynesianismo lleg a ser visto por algunos
como una poltica de pases ricos.
Keynes no expuso sus ideas tan clara y sistemticamente
como sera deseable. Se encuentran ambigedades en sus
obras. Por ejemplo, a veces Keynes habla como si lo que
desea es avanzar hacia el socialismo. En otras ocasiones, se
expresa contrario a esa visin y busca demostrar las ventajas
que sus propuestas tienen para el capitalismo. En
consecuencia, hay diferentes percepciones de lo que se
podra llamar keynesianismo. Galbraith resume este problema
diciendo que se llega al keynesianismo desde
elconservadurismo y se termina siendo acusado de
ser comunista. En este sentido Keynes mismo parece haber
tenido una conciencia social y la impaciencia del hombre
prctico,
75
amn de la comprensin que sin resolver los
problemas sociales se llegara a una situacin de profunda
inestabilidad poltica. Por otra parte, no tena ningn problema
en declararse elitista: "Puedo ser influido por lo que me
parece es justo y el buen sentido, pero la lucha de clases me
encuentra en el lado de la burguesa educada". Este
problema de ambigedad se extiende tambin a conceptos
econmicos.
Desarrollos posteriores[editar]
Esas ambigedades que se han mencionado han dado origen a
diferentes interpretaciones de las sugerencias de Keynes.
Adicionalmente, el desarrollo de las teoras econmicas ha
llevado a una profundizacin y especificacin de algunos de los
conceptos empleados originalmente.
Una de las primeras "interpretaciones" de la obra de Keynes fue
la Finanza funcional propuesta por Abba Lerner,
76
quien sugiere el
abandono de la tentativa de mantener un equilibrio econmico y
su reemplazo con la propuesta que el objetivo principal de
las polticas econmicas estatales es promover
el crecimiento y desarrollo econmico
77
(verAporte de Abba
Lerner).
Entre las interpretaciones ms conocidas se encuentra la llamada
"sntesis clsico-keynesiana" o sntesis neoclsica, la cual busca
reconciliar las percepciones keynesianas con las de la escuela
neoclsica
78
(que inicialmente se consideraban contrapuestas
79
) -
especficamente, el trabajo de Arthur Pigou, considerado el padre
de la Economa del bienestar y las percepciones del Teora del
equilibrio general de Lon Walras - por parte de
autores neokeynesianos tales como Paul Samuelson; John
Hicks, Alvin Hansen y Franco Modigliani. Los neokeynesianos
buscaron tambin integrar la concepcin de Alfred
Marshall acerca de un periodo de mercado,
80
sugiriendo que las
teoras de los neoclsicos se aplican allargo plazo econmico
mientras que las de Keynes se refieren al corto plazo. El centro
terico formal de esta aproximacin son el Modelo tradicional o
basado en el modelo IS-LM, introducido por Hicks
81
y el modelo
de la Cruz Keynesiana, introducido por Samuelson,
82
tambin
llamado del multiplicador simple.
83

84
Esta visin contina
siendo utilizada incluso en el presente como fundacin de los
cursos de introduccin a la macroeconoma.
85

86

87

Desde esta aproximacin se origin una de las versiones de
la Nueva Economa del bienestar,
88

89
a partir de una propuesta
de Samuelson, basado en la percepcin de que ningn sistema
de precios descentralizado puede servir para determinar
ptimamente los niveles de consumo colectivo lo que ocasiona la
imposibilidad de una solucin espontnea descentralizada a los
clculos envueltos para establecer un uso ptimo de esos
bienes.
90
(ver Condicin de Samuelson).
La sugerencia central de esta aproximacin puede ser resumida
diciendo que la funcin central de las polticas econmicas
estatales es mantener un sistema econmico en el punto en el
cual las lneas de la cruz keynesiana se cruzan. Si esa condicin
se cumple, el sector privado, y la economa en general,
funcionarn eficientemente.
La posicin alternativa temprana es el "postkeynesianismo", que
se origin en el aporte de Joan Robinson, Piero Sraffa, Paul
Davidson, Nicholas Kaldor, Michal Kalecki, y otros; quienes
enfatizan el papel que la incertidumbre tiene en asuntos
econmicos, especialmente los relacionados con inversin. Los
postkeynesianos consideran vlida la crtica fundamental de
Keynes al concepto neoclsico de equilibrio de largo plazo, por lo
cual critican fuertemente la posicin
neokeynesiana.
91

92

93
Adems, muchos de ellos consideran que
la "Teora General" no ha sido explorada en plenitud y que
repagara abundantemente un esfuerzo sistemtico en ese
sentido.
Si bien esta posicin es minoritaria, es una de las fuentes
principales de la Economa heterodoxa, y sus criticismos
94
han
dado lugar a algunos de los debates ms interesantes y
complejos en la teora econmica de la segunda mitad del siglo
XX
95
(ver, por ejemplo, Debate de las dos Cambridge).
Desde esta perspectiva, y a partir de una propuesta de Kaldor, se
origin la otra rama de la "Nueva Economa del bienestar"
(Eficiencia de Kaldor e Hicks o criterio de Scitovsky
96
).
Los postkeynesianos utilizan modelos que provienen tanto del ya
mencionado Abba Lerner como otros provenientes de Dudley
Dillard
97
y, ms recientemente, de R. L Wray,
98
los que se
integran en la Teora Monetaria Moderna.
Posteriormente, y a partir del ya mencionado anlisis de
Leijonhufvud
99
acerca de la incertidumbre, el equilibrio y la
racionalidad y profundizado por David Colander,
100
el post-
keynesianismo se revigoriza y transforma, dando origen a
desarrollos que llevan a la llamada Economa de Complejidad.
101

Especficamente la profundizacin del cuestionamiento de Keynes
a la supuesta racionalidad de los actores econmicos
102
condujo o
facilit el desarrollo de la teora de laracionalidad limitada
103
y,
eventualmente, a la economa conductual.
104

Ms recientemente -y a partir de algunos desarrollos que, por un
lado, bordean en lo sorprendente
105
pero por el otro corresponden
a desarrollos tericos (ver, por ejemplo: Aporte de John B. Taylor)
- aparece la "nueva sntesis keynesiana" o Nueva Economa
Keynesiana. Los nuevos keynesianos aceptan el concepto
neoclsico de racionalidad y de un equilibrio en el largo plazo pero
da un papel central a la demanda agregada en el corto, lo que
enfatiza el papel de los fundamentos microeconmicos en el
consumo y la inversin. Los partidarios de esta escuela se ven
como proveyendo soluciones microeconmicas para algunos de
los problemas ms difciles en la concepcin de Keynes, por
ejemplo, el de la "pegajosidad" o "inercia" de sueldos y
precios
106
(Keynes apunta que hay una tendencia tanto en
salarios como costos, etc, a mantenerse en un cierto nivel,
ciertamente a no decaer. Esta tendencia fuerza la manipulacin
de otras variables a fin de obtener las relaciones ptimas y
dificulta la obtencin de esos resultados)
Los representantes ms conocidos de esta escuela son (aparte
del ya mencionado John B. Taylor) Gregory Mankiw; Joseph E.
Stiglitz; Ben Bernanke. Se cuentan adems David Romer, Olivier
Blanchard, Nobuhiro Kiyotaki, y Michael Woodford.
Todo lo anterior ha conducido, a partir de la Crisis de liquidez de
septiembre de 2008, a la llamada Resurgencia
keynesiana
107

108
introducida por el trabajo de Paul
Krugman
109
yJames K. Galbraith.
110






NTRODUCCIN
Las teoras del crecimiento parten de dos modelos bsicos, el de
Harrod-Domar y el de Solow, que dieron lugar a dos tradiciones
diferentes. El primer modelo pertenece a una tradicin
aparentemente keynesiana, planteada en trminos de variables
macro y basada en relaciones de distribucin del ingreso. El segundo
es el prototipo de los modelos de teora neoclsica, aparentemente
basado en funciones de produccin y con una fundamentacin micro,
plenamente desarrollada en la variante dinmica que suele
denominarse modelo de Ramsey.
Examinaremos a continuacin ambos modelos, excluyendo de
momento sus variantes dinmicas, para mostrar que los dos admiten
una interpretacin diferente de la convencional y mucho ms prxima
al enfoque keynesiano de un crecimiento generado por variables de
demanda y, en particular, por la demanda efectiva en el sentido
original del trmino.
Usualmente se identifica demanda efectiva con capacidad de compra
del consumidor. El sentido dado por Keynes a este trmino es muy
diferente: para l representa el resultado de las decisiones de
produccin de los empresarios, entre las cuales destaca la inversin
como motor del crecimiento
1
. Esas decisiones determinan el nivel de
empleo as como los pedidos de bienes de capital e intermedios y, por
consiguiente, el ingreso generado en la economa. Una parte de dicho
ingreso se contabiliza como ahorro y, en una economa cerrada, debe
ser precisamente igual al monto agregado de la inversin. No es un
asunto de ex ante y ex post, sino una relacin inevitable del circuito
econmico: la inversin decidida no es consumo y, por lo tanto, tiene
que estar respaldada por instrumentos financieros que representan
ahorro. Podemos medirla como elemento activo o de la produccin y
llamarla inversin, o bien como elemento pasivo y contabilizar los
instrumentos o formas de ahorro en que se concreta una parte del
ingreso generado, pero las dos sumas no pueden diferir en el
agregado porque son slo dos aspectos de una misma realidad.
Las expectativas de los empresarios se validan si los productos
obtenidos son adquiridos por el consumidor o por las empresas que
los usan como bien intermedio o de capital. Para un anlisis de largo
plazo, podemos aceptar este balance entre la produccin de bienes y
el uso que la economa les da, sea como inversin o como consumo.
De igual manera, cualquiera que sea el origen de los recursos
monetarios usados por los empresarios para poner en marcha sus
actividades, el mercado se encargar de igualar su monto con el del
ahorro correspondiente. No importa si su origen es una emisin
monetaria pura que se aade al circuito convencional de compras y
ventas: de todas formas, el mercado crea la contraparte en
instrumentos de deuda que quedan en mano de los empresarios o
que son transferidos por stos a los hogares en el mercado de
capitales.
La financiacin es parte esencial de este esquema, tanto como las
expectativas de los empresarios, pues sin aqulla no es posible poner
en prctica las decisiones de produccin. En el agregado, dado que
las deudas de un agente privado son las acreencias de otro, la mayor
parte de esas financiaciones se compensan mutuamente y el
resultado neto es la cuenta monetaria contra el banco emisor. De ah
la importancia del dinero para apoyar las decisiones que implican un
aumento de la produccin agregada. Sin embargo, no es el dinero la
causa de la inversin, sino un simple instrumento de la misma.
Bajo esta visin del circuito econmico, hay dos regmenes
diferentes.
Cuando existen capacidad instalada ociosa, inventarios y fuerza de
trabajo desempleada, la demanda efectiva puede crecer con rapidez,
sin verse limitada por el nivel previo de produccin. La emisin podra
servir para dinamizar la produccin sin que necesariamente
aumenten los precios, pero que esto suceda o no depende de las
expectativas de los empresarios y no simplemente de la creacin de
nuevos medios de pago, que el mercado podra rechazar o convertir
en inflacin. Viceversa, en presencia de expectativas favorables al
crecimiento, la expansin de la actividad podra verse restringida por
falta de dinero (que limita a su vez la disponibilidad de recursos
financieros). Sin embargo, la oferta ilimitada de dinero no genera
expectativas ni decisiones de inversin.
El otro rgimen es el del pleno empleo, cuando slo es posible invertir
lo que ya forma parte de la produccin corriente porque no hay
margen alguno para producir bienes de inversin sin restringir al
mismo tiempo la de bienes de consumo. En este caso, la emisin no
puede tener efecto alguno diferente de incrementar los precios.
Expectativas y dinero juegan un papel asimtrico en el mecanismo
del crecimiento, caracterstica esencial para construir modelos
estrictamente keynesianos de corto plazo. En este trabajo filtraremos
estas asimetras introduciendo un supuesto simplificador: que los
empresarios cuentan con informacin completa (sus expectativas de
venta se realizan) y que la poltica monetaria es perfectamente
acomodaticia (en el presente contexto, si el dinero es exactamente el
necesario para que todo el sistema financiero funcione tal como
desean los empresarios, su papel es neutral y podemos trabajar en
trminos de economa real).
Estos dos supuestos permiten utilizar los modelos de Harrod-Domar y
de Solow sin cambio formal, aunque el significado de sus relaciones
funcionales deba ser reinterpretado de acuerdo con el esquema
keynesiano expuesto.
En el anlisis que sigue utilizaremos otro supuesto adicional: que el
factor trabajo es una restriccin (pleno empleo de la fuerza de
trabajo), mientras que el factor capital cuenta con un margen de
capacidad instalada ociosa y de inventarios suficiente para sostener el
ritmo de inversin deseado por las empresas. Este supuesto es
cercano a la idea neoricardiana de produccin de mercancas por
medio de mercancas, donde no puede existir una escasez
permanente de bienes producidos, sino slo de trabajo o de recursos
naturales. Dicha hiptesis parece natural para un anlisis del largo
plazo, donde hay tiempo suficiente para atender cualquier demanda
de bienes de capital o intermedios que sea compatible con la
restriccin de venta de los bienes finales producidos y con las
expectativas de expansin de los productores.
Bajo tales premisas, veremos a continuacin que el modelo de
Harrod-Domar puede representar un caso de crecimiento restringido
por el pleno empleo de la fuerza de trabajo, donde la funcin tcnica
de produccin determina cul es la cantidad de capital necesaria y,
por consiguiente, la inversin deseada
2
. El ahorro aparece como
simple consecuencia de esa decisin de invertir.
La reinterpretacin del modelo de Solow parte de dos observaciones
clave: su xito economtrico cuando se aplica con datos de cuentas
nacionales y la imposibilidad de construir una funcin de produccin
tipo Cobb-Douglas mediante agregacin de funciones de produccin
micro. La segunda observacin destruye la pretendida
fundamentacin micro del modelo apenas se sale del supuesto de un
agente representativo que produce un solo bien, que es a la vez de
consumo y de capital. Esto es lo que sucede, precisamente, cuando el
modelo se aplica a datos de cuentas nacionales, que agregan
multitud de productos y tecnologas diferentes en uso simultneo.
Sin embargo, es posible hallar una justificacin macro de la relacin
entre producto y factores descrita por una funcin Cobb-Douglas, que
no depende de las tecnologas en uso.
Dicha justificacin depende de dos condiciones: la primera es que la
participacin del trabajo en el producto total sea aproximadamente
constante, y la segunda, que el modelo permita representar una
forma muy comn de crecer, que consiste en aadir unidades de
produccin idnticas a las que ya estn en operacin (ms fbricas
construidas con igual diseo tecnolgico). La primera es un hecho
emprico, observable en muchos pases durante perodos
prolongados, aunque no es una condicin universal ni tericamente
necesaria. De hecho, requiere una explicacin endgena que complica
el modelo y que no exploraremos aqu. La segunda no excluye que
existan otras formas de crecer, basadas en innovaciones o en
economas de escala, sino solamente que esa forma simple de
crecimiento sea compatible con el modelo.
Con la interpretacin propuesta, la funcin Cobb-Douglas del modelo
se convierte en una restriccin originada en la distribucin del
producto, que es una condicin estrictamente macro o, si se quiere,
de origen institucional. Cuando se aade el supuesto de pleno empleo
de la fuerza de trabajo, esta restriccin distributiva seala cul es la
cantidad de capital compatible con el empleo efectivamente usado y
determina, de esta manera, la inversin que debern hacer los
empresarios, es decir, el monto de la inversin deseada. De nuevo,
el ahorro aparece como residuo del circuito: dado el volumen de
produccin compatible con la condicin distributiva, el ahorro
coincidir con la inversin realizada.
En resumen, con la interpretacin sugerida, ambos modelos pueden
servir como piezas para armar modelos keynesianos de crecimiento
de largo plazo. Desde luego, el planteamiento completo de stos
exigira aadir elementos monetarios y, adems, reemplazar la
condicin de pleno empleo de la fuerza de trabajo, que aqu se utiliza
para determinar el monto de inversin deseada, por otros
supuestos ms flexibles y realistas.
EL AHORRO EN LOS MODELOS CONVENCIONALES DEL
CRECIMIENTO
El modelo de Solow representa una tradicin de crecimiento por
acumulacin de ahorros, muy diferente de la teora keynesiana de la
inversin como elemento causal, la cual produce un ahorro como
simple residuo del circuito econmico.
La desviacin del enfoque keynesiano comienza, en realidad, con la
funcin de consumo agregado planteada por el mismo Keynes:

de donde se deduce inmediatamente:

En un modelo keynesiano o kaleckiano, I incluye tanto el ahorro
previo como la inversin autnoma, pero si descartamos esta ltima,
como viene a ocurrir en los modelos de sntesis neoclsica, en los
cuales aparece la definicin del ahorro como S = Y - C, obtenemos la
relacin:

que expresa el multiplicador implcito en los modelos de sntesis
neoclsica y en el de Solow.
El supuesto implcito en el anlisis convencional es que slo es posible
invertir la parte de la produccin previa que no se destin al
consumo, fraccin que se identifica con el ahorro. La dicotoma entre
producir para invertir o para consumir expresa en el fondo el
supuesto de pleno empleo de todos los factores. En contraste, el
concepto keynesiano de inversin autnoma expresa la idea de que
parte del producto corriente debe atribuirse a la decisin de invertir,
sin la cual no habra tal producto sino otro menor. En este caso,
queda implcito que por lo menos uno de los factores no est
restringido por la condicin de pleno empleo, por lo cual es posible
incrementar la produccin en bienes dirigidos a la inversin.
Cada vez que adoptamos una propensin al ahorro s como parmetro
dado, es decir, como una constante fijada de antemano, estamos
introduciendo la misma interpretacin del proceso econmico
implcita en el modelo de Solow, es decir, que el ahorro es lo que
genera la inversin y explica la acumulacin.
La misma confusin est presente en la discusin del crecimiento que
encontramos en la seora Robinson y en Harrod. Su planteamiento
parte de definir dos tasas de ahorro, para discutir luego qu
sucedera si ambas difieren entre s. Una es el ahorro que permitira
aprovechar el aumento del trabajo disponible y el cambio tcnico, la
cual determina cul es la tasa de crecimiento natural. La otra es el
ahorro que la economa en conjunto est dispuesta a realizar, que
define cul es la tasa de crecimiento garantizado. En esencia, el
problema surge de otorgar un papel preponderante al ahorro y
descartar la inversin autnoma, la presencia de capacidad instalada
ociosa y el papel del dinero, tres temas clave del enfoque keynesiano
para discutir el problema del desempleo.
Tomemos como ejemplo el conocido modelo de Harrod-Domar. Hay
dos versiones matemticamente equivalentes de este modelo: la
primera parte de una relacin tcnica entre capital y producto que
supone constante, mientras que la segunda invierte la lectura de esta
misma relacin y la interpreta como un multiplicador del aumento de
capital deseado correspondiente al aumento planeado en la
produccin. Inmediatamente entra en accin el acelerador para
inducir una nueva inversin que ser convertida por el multiplicador
en nuevos incrementos de la produccin, con lo cual vuelve a
aparecer la relacin constante entre capital y producto que es el
punto de partida en la otra variante del modelo.
Los supuestos clave de este modelo son los de pleno empleo de los
factores disponibles (explcito para el capital en la primera variante e
implcito en la segunda, y explcito en ambas variantes para la fuerza
de trabajo o empleo), y el supuesto de ausencia de inversin
autnoma, es decir, la identidad entre ahorro previo e inversin.
Un resultado central es que existe un nivel nico del ahorro
compatible con el crecimiento de la poblacin, dado por la ecuacin:

donde s es la propensin al ahorro, n la tasa de crecimiento de la
poblacin L y z es la relacin capital/producto (z = K/Y), dada por
razones tcnicas y fija por consiguiente.
La ecuacin anterior se interpreta como resultado problemtico
porque, en principio, la propensin al ahorro podra ser, en la
prctica, diferente a la exigida por la anterior ecuacin y ningn
mecanismo de esta economa permitira restablecer el equilibrio.
Precisamente el problema de filo de la navaja estriba en que, ante
una diferencia entre la tasa de ahorro efectiva y la compatible con el
crecimiento de la poblacin, la economa tiende a profundizar el
desequilibrio macro en lugar de regresar a la trayectoria de
crecimiento de la edad de oro.
Una de las dos soluciones clsicas fue la de Kahn, que describe una
edad de oro bastarda, donde n representa la tasa de crecimiento
del empleo, pero sta es inferior a la tasa de crecimiento de la
poblacin, con lo cual existe un desempleo creciente.
La otra fue la de Kaldor, que consiste en reconocer que existen
propensiones al ahorro diferentes segn el nivel de ingreso, alta para
los que reciben rentas de capital y baja para los trabajadores. De
esta forma, la concentracin del ingreso durante el desarrollo podra
aumentar la tasa de crecimiento de la economa. En el fondo, esta
salida slo establece una relacin entre crecimiento y distribucin del
ingreso, quiz ms clara en los modelos de Kalecki, pero no resuelve
el problema porque mantiene la identidad entre ahorro previo e
inversin.
Ms tarde aparecieron versiones del modelo (varios de los usados por
el Fondo Monetario Internacional para fines de programacin macro)
que incorporan ahorro externo como elemento capaz de
complementar el ahorro interno y asegurar un despegue de la
acumulacin y el desarrollo. Aunque muy usados en el pasado y an
en el presente, no existe evidencia de que sus supuestos se
cumplieran en la prctica [ Easterly 1999]. En definitiva, su falla debe
interpretarse como una muestra de que el ahorro no es la causa de la
inversin ni de la acumulacin, por lo que el ahorro externo puede
desplazar ahorro interno, en lugar de sumarse a l, o simplemente
perderse porque las expectativas de los empresarios no permiten que
ni el uno ni el otro se conviertan en inversin efectiva real.
INTERPRETACIN KEYNESIANA DEL MODELO DE HARROD-
DOMAR
Una formulacin estrictamente keynesiana del crecimiento debe
incluir en forma explcita el papel del dinero como puente entre el
ahorro y la inversin y como fuente de financiamiento para la
inversin autnoma.
Aqu nos limitaremos a exponer una variante del modelo de Harrod-
Domar que elimina la relacin causal del ahorro hacia la inversin,
que es un primer paso hacia la formulacin de un modelo
verdaderamente keynesiano donde el ahorro debe aparecer como
simple residuo en la operacin del circuito econmico.
En un modelo de Harrod-Domar sin cambio tcnico la funcin de
produccin es lineal y est dada por dos relaciones:

donde z y b son dos constantes (coeficientes tcnicos que describen
la tecnologa) y donde E es el empleo, que est sujeto a la condicin:

La economa descrita acumula capital as:

Mientras E < L, el valor de la propensin media al ahorro s puede ser
cualquiera y su nivel define la tasa de crecimiento, pero cuando se
alcanza el pleno empleo, s tiene que ajustarse al nivel que sea
compatible con esta condicin y con las dems ecuaciones del
modelo.
La operacin en la primera fase, la de poblacin sobrante, podra
representar el caso de una economa urbana que se expande en
medio de un entorno agrcola donde existe un excedente de poblacin
subocupada. A medida que la economa urbana genera nuevos
puestos de trabajo, atrae migrantes hacia la ciudad que completan la
oferta necesaria de mano de obra y no existe problema alguno de
empleo. La formulacin aqu usada sigue identificando ahorro con
inversin, pero el nivel de s podra estar dado por razones ajenas a la
decisin de los consumidores, y limitado nicamente por la capacidad
de la estructura productiva para incorporar nuevo capital (al estilo de
Kaldor). Sin embargo, un anlisis completo de este posible
mecanismo exige introducir el dinero como medio para poner en
marcha una capacidad instalada ociosa, asunto que no exploraremos
aqu. Baste por ahora reconocer que, dentro de un intervalo
razonable de valores, el nivel de s es arbitrario mientras no se
alcance la segunda fase de operacin, cuando la disponibilidad de
mano de obra comienza a actuar como limitante del crecimiento.
Lo que se busca mostrar a continuacin es que, durante esa segunda
fase con pleno empleo de la fuerza de trabajo, el parmetro s debe
interpretarse como una consecuencia de la capacidad para invertir de
la economa, es decir, como un residuo de la decisin de invertir, y no
como la causa de sta.
Una vez agotado el excedente de mano de obra, la condicin de pleno
empleo implica: K = bL = bL
o
e
nt
y L
o
son constantes, K crece
exponencialmente a tasa n.
Tenemos:

y, de acuerdo con la respuesta anterior, sabemos que:

Igualando los miembros de la derecha de ambas expresiones,
obtenemos:

que nos determina el valor de s compatible con esta tecnologa, ya
que z, n y son constantes dadas. Obsrvese que esta frmula es
idntica a la que determina el nivel de crecimiento balanceado o
estacionario en el modelo de Solow, aunque han cambiado las
interpretaciones de los smbolos y, por ende, el sentido de la
causalidad.
Las razones para invertir pueden ser cualesquiera: el caso es que las
decisiones de inversin quedan limitadas por una restriccin tcnica
que es la necesidad de emplear un nmero determinado de
trabajadores por unidad de capital, unida a la disponibilidad limitada
de trabajo.
Dada esa inversin tcnicamente determinada, el ahorro aparece
como simple consecuencia: sin ms inversin, no existe ms producto
ni puede haber mayor ahorro; viceversa, tampoco puede existir un
ahorro inferior a la inversin realizada.
Esta es, precisamente, la causalidad keynesiana que exige que el
ahorro sea un simple residuo de las decisiones de inversin, en lugar
de cumplir el papel neoclsico de causa y motor de la inversin.
En este modelo bsico es fcil introducir un cambio tcnico exgeno,
al estilo del que se utiliza en el modelo de Solow.
Suponiendo que el efecto del cambio tcnico es un aumento
exponencial de la productividad, podemos explorar los efectos de un
cambio en la productividad del capital, que permite obtener ms
producto por unidad de capital, de manera que:

y tambin analizar los efectos de un aumento en la productividad del
trabajo, que requiere cada vez menos trabajo por unidad de capital,
as que:

donde m
K
es la tasa de cambio de la productividad del capital y m
L
la
correspondiente al trabajo.
Lo mismo que sucede con el modelo de Solow, veremos
inmediatamente que el cambio tcnico slo puede ocurrir en la
productividad del trabajo y no en la del capital.
En efecto, tenemos: que es
exponencial con tasa n + m
L
.
Por consiguiente:

de donde se deduce:

Es obvio que el valor de m
L
puede ser cualquiera (desde luego,
pequeo y mayor que cero). En cambio, deberemos tener m
K
=
O porque cualquier valor positivo nos hara disminuir s hasta cero en
forma exponencial.
De nuevo encontramos un resultado formalmente igual al del modelo
de Solow: slo es admisible un cambio tcnico neutral de Harrod,
es decir, que eleve la productividad del trabajo, y la solucin de
crecimiento balanceado satisface la relacin:

aunque aqu debemos interpretarla al revs, con el
parmetro s como resultado en vez de dato exgenamente fijado.
El resultado obtenido acerca del tipo de cambio tcnico viable se
explica fcilmente desde la perspectiva del circuito econmico: el
aumento en la productividad del trabajo lleva asociado un aumento
en el consumo real de los trabajadores, lo cual permite realizar la
venta de la produccin adicional. En cambio, el aumento en la
productividad del capital conducira a producir una cantidad finita de
bienes finales con un capital que tiende a cero en el largo plazo.
Moraleja: el salario nominal debe crecer en promedio a la tasa de
inflacin ms la tasa de aumento de productividad, so pena de frenar
el ritmo de crecimiento por falta de mercado para sus productos. No
existe razn similar para aumentar la tasa de ganancia del capital, ni
podemos esperar un efecto positivo para el crecimiento porque haya
un aumento en la tasa de beneficio.
UNA REINTERPRETACIN DEL MODELO DE SOLOW
Acabamos de ver que el modelo de Harrod-Domar admite una
interpretacin estrictamente keynesiana donde la inversin est
determinada por el pleno empleo de la fuerza de trabajo y por
restricciones tcnicas, y donde el ahorro aparece como un simple
residuo del proceso de crecimiento. Al mismo tiempo, vimos que
existe un paralelo formal entre los resultados obtenidos y las
ecuaciones del modelo de Solow, es decir, una semejanza en las
frmulas que describen el estado estacionario, pero con una
diferencia radical en la interpretacin econmica de las variables
involucradas.
Dado que el modelo de Solow es ms flexible que el de Harrod-Domar
y que suele dar mejor ajuste economtrico con series tomadas de
cuentas nacionales, resulta atractivo buscar una reinterpretacin no
neoclsica de dicho modelo. Como veremos a continuacin, esto es
posible y depende de dos observaciones:
1. No es admisible el supuesto fundamento microeconmico del
modelo de Solow porque no es posible construir una funcin de
produccin agregada; en su lugar, slo existe un fundamento macro,
el cual depende de que la participacin de los factores en el producto
permanezca aproximadamente constante, es decir, de un fenmeno
de distribucn del ingreso, el cual da como resultado que aparezca
una funcin Cobb-Douglas que relaciona producto, capital y trabajo.
2. Al reincorporar las relaciones entre capital y trabajo en el modelo
como una consecuencia de la relacin de distribucin del ingreso, la
inversin puede ser explicada por otras razones y el ahorro aparece
como el residuo que garantiza un balance contable en el agregado.
Repaso del modelo de Solow
El planteamiento convencional del modelo de Solow contiene todos
los elementos tpicos de un modelo neoclsico: competencia perfecta
y pleno uso de los factores, funcin de produccin que representa la
frontera tecnolgica para cada combinacin posible de los factores, y
un proceso de acumulacin que depende del ahorro (equivalente a la
fraccin no consumida del producto corriente). Se supone que el
dinero es neutral y, de hecho, todo el modelo se plantea en trminos
reales. El nico aspecto no neoclsico consiste en suponer que la tasa
de ahorro es una constante dada (inconsistencia que elimina la
variante dinmica conocida como modelo de Ramsey-Cass-
Koopmans).
Consecuente con el supuesto de competencia perfecta, estn
presentes muchas unidades de produccin que operan con el tamao
ptimo y la tecnologa ms adecuada (si ofrecen un mismo producto,
tienen que producirlo en condiciones idnticas, ya que no hay
restricciones de acceso a capital o tecnologa para ningn agente y,
por ende, cualquier posible ventaja de economas de escala tiene que
haber sido incorporada por todos y cada uno de ellos). Una
consecuencia inmediata de este supuesto es que el crecimiento debe
producirse exclusivamente por adicin de nuevas unidades de
produccin iguales a las ya existentes, por lo cual la funcin de
produccin agregada debe ser homognea de primer grado.
Adicionalmente existe un cambio tcnico exgeno que modifica la
productividad de los factores, pero que tambin es igual para todos
los agentes. Dicho cambio tiene que ser exgeno porque no es
posible representar la inversin en conocimiento abstracto, ni en
diseos que podran ser utilizados por cualquiera sin pagar
nuevamente su costo de desarrollo. Esto es consecuencia de que la
funcin de produccin sea homognea de primer grado, por lo cual la
remuneracin de los dos factores, capital y trabajo, agota el producto
(teorema de Euler) y no deja remanente alguno para remunerar la
generacin de conocimiento
3
.
Expresado de otra manera, si Y = F(A, K, L), donde A representa un
conocimiento que tiene costo generar, pero que luego puede usarse
indefinidamente sin costo adicional, entonces F(A, K, L) > F(A, K,
L) . De acuerdo con este resultado, A no puede aparecer como un
factor de produccin adicional porque no sera posible remunerarlo,
as que debe incluirse en el modelo como un cambio exgeno de la
productividad, en cuyo aumento ningn empresario est dispuesto a
invertir.
Formalmente, el modelo se plantea para un solo producto que es al
mismo tiempo bien de consumo y bien de capital (aunque luego se
utiliza con datos de cuentas nacionales que representan una mezcla
de productos y de procesos de produccin heterogneos).
Las ecuaciones de equilibrio son:
1. Pleno empleo de la poblacin, que crece a una tasa exgena, L =
L
o
e
nt
.
2. Pleno uso de la capacidad instalada, determinada por la funcin de
produccin agregada: Y = F(K, AL), donde Arepresenta un aumento
exgeno de productividad del trabajo a tasa exponencial, A = A
o
e
gt
.
3. Ahorro como una fraccin constante del producto, que se traduce
automticamente en inversin bruta, sY = I.
La inversin as definida es el motor de la acumulacin, de acuerdo
con la ecuacin diferencial: , donde representa una
prdida peridica de capital por desgaste (no existe un concepto de
obsolescencia, a pesar del cambio tcnico, porque ste es exgeno y
se aplica por igual a todas las unidades de produccin).
Obsrvese que, en la segunda condicin de equilibrio, el cambio
tcnico representado por A aumenta directamente la productividad
del trabajo (cambio tcnico neutral de Harrod). Escribir Y = AF(K,
L) con Acreciendo exponencialmente implicara que la relacin
capital/producto se acercara exponencialmente a cero, mientras que
escribir Y = F(AK, L) conA implicara un aumento de la remuneracin
del capital, F / K, a un ritmo exponencial. Ambas consecuencias
seran inaceptables en el largo plazo. En cambio, usar AL significa que
el salario real del trabajador crecer exponencialmente, a la par con
su productividad; el producto podr ser consumido sin problema
alguno y los dems parmetros y relaciones entre variables
permanecern acotados en el largo plazo.
Como la funcin de produccin es homognea de primer grado,
podemos definir las variables reducidas: y = Y / AL y k = K / AL, con
lo cual la funcin de produccin es y = f(k) y la ecuacin diferencial
del modelo se convierte en:

El anlisis de esta ecuacin muestra que existe un estado
estacionario, definido por = O, que es estable, es decir, que si la
economa comienza con un capital k inferior al determinado por esa
condicin, crece hasta alcanzarlo y, viceversa, si comienza con una
dotacin superior de capital, la reduce hasta regresar al nivel
estacionario de capital per cpita.
Podemos encontrar de inmediato una relacin interesante:

Esto significa que la relacin capital/producto es constante apenas se
alcanza el estado estacionario de k. Y cuando el capital reducido, k,
permanece constante, el capital K y el producto Y crecen a la misma
tasa, que es la de crecimiento de AL, es decir, g + n .
Los problemas de la funcin de produccin agregada
A diferencia de las muchas otras formas de dar fundamento micro a
modelos macro teoras micro de Kalecki, Sraffa, poskeynesianos,
austracos, evolucionistas, etc., la neoclsica utiliza como premisa la
existencia de funciones de produccin y de consumo agregadas. La
pregunta clave para este enfoque es si, efectivamente, es posible
construir funciones agregadas de produccin y de consumo que
tengan fundamento en funciones micro de caractersticas similares.
En el caso de las funciones de consumo, las condiciones son
tolerables:
1. Que los individuos tengan propensiones marginales al consumo
constantes.
2. Que dichas propensiones sean aproximadamente iguales para
todos.
3. Que la distribucin del ingreso permanezca constante.
La mayora de pases cumplen la tercera y las otras dos pueden
aceptarse como resultado de un proceso de imitacin o emulacin
social.
El nico problema grave aparece en modelos de largo plazo, ya que
las dos primeras son incompatibles con la innovacin de productos y
la diversificacin de los consumos.
En el caso de las funciones de produccin, las condiciones para
construir la funcin agregada son tan exigentes que equivalen a
suponer una nica empresa representativa.
Hay bastantes trabajos al respecto, de Leontief [ 1947] , Nataf [
1948] , Sato [ 1975] y otros ms, pero los resultados ms
interesantes son los de Franklin Fisher, publicados en varios artculos
desde 1969 hasta el presente [ Fisher 1969; Felipe y Fisher 2003] .
Fisher toma en cuenta que la funcin de produccin no es una
descripcin de una tcnica, sino el resultado de escoger la mejor
tcnica disponible para cada combinacin de los factores. As, el
problema consiste en agregar el ptimo de funciones micro y obtener
un ptimo de produccin agregada. Las condiciones que encuentra
para agregar funciones micro del tipo Cobb-Douglas se resumen as:
1. Tiene que haber rendimientos constantes a escala.
2. Las funciones micro deben ser todas iguales, salvo por un
coeficiente constante de eficiencia del capital (por ejemplo, F(bK,
L) con bdistinto para cada empresa).
3. Si hay trabajo diferenciado, se necesitan salarios relativos que
aseguren que todas las empresas contratan trabajadores de cada
especialidad en proporciones iguales.
4. Si hay ms de un producto, todas las unidades micro tienen que
producir la misma canasta de bienes en iguales proporciones.
En la prctica, estas cuatro condiciones equivalen a suponer
empresas idnticas, es decir, un agente representativo, con todas las
dificultades que esto trae.
La idea de agente representativo aparece ya en Marshall y fue
discutida desde 1920 Clapham en un artculo con el sugerente ttulo
Of empty economic boxes [ 1922] hasta 1939 Mason y
comienzos de la economa industrial. Los trabajos de Clark [ 1961]
sobre competencia dinmica cierran esta discusin a fines de los aos
cincuenta, durante la cual destacaron las crticas de Schumpeter,
Sraffa, Young y Mason. Los argumentos en contra del uso de agentes
representativos tienen que ver con el anlisis de la competencia en
mercados realistas y se resumen en tres puntos:
1. La objecin sistmica: el aumento de costos de unas empresas
puede deberse al crecimiento de otras distintas que usan los mismos
insumos (interaccin entre agentes heterogneos con objetivos en
conflicto, que invalida el anlisis de equilibrio parcial y que
compromete la definicin de funciones objetivo agregadas).
2. Existe innovacin de productos y de procesos, cuya representacin
exige cambiar la funcin de produccin, ya que no se pueden
representar como un movimiento a lo largo de una funcin nica.
3. Hay diferenciacin de productos y otras estrategias de
competencia, por lo cual empresas heterogneas pueden presentar
reacciones de precio divergentes durante el ciclo de negocios.
Como consecuencia de estos anlisis, la economa industrial
abandona el agente representativo y estudia estructuras de mercados
con agentes heterogneos desde los aos sesenta [ Schohl 1999] .
Por esa razn, resulta paradjico que, precisamente en 1960,
Grunfeld y Griliches propongan el uso del agente representativo en
modelos macro y que ste sea adoptado sin discusin metodolgica
previa.
Grunfeld y Griliches [ 1960] parten de trabajos previos de Theil,
quien muestra que la agregacin perfecta slo puede disearse si se
conoce la totalidad de parmetros micro, pero estos autores aducen
que los errores de agregacin se compensan mutuamente y el
resultado debe ser una funcin media o agregada aproximadamente
correcta. Sin embargo, este argumento equivale a decir que las
diferencias o idiosincrasias de las empresas micro no tienen
importancia para definir el agregado, lo cual destruye la
fundamentacin micro en su esencia misma.
En definitiva: el uso de un agente representativo para justificar
funciones de produccin agregadas no es slo asunto de conveniencia
prctica y simplicidad de los modelos, sino que es una consecuencia
ineludible de la imposibilidad de agregar agentes heterogneos.
Las consecuencias de su uso son las mismas anotadas en la crtica a
Marshall:
1. No se reconoce la especificidad del fenmeno macro como
propiedad emergente de un agregado de individuos heterogneos que
interactan (elemento importante en la teora de Keynes, quien
decide trabajar directamente con los agregados e intenta representar
propiedades emergentes como resultado de esa interaccin, es decir,
propiedades que no estn presentes en los individuos por separado).
2. Los modelos de crecimiento que los usan excluyen la innovacin y
slo representan los fenmenos de tipo acumulativo (exclusin del
desarrollo tecnolgico schumpeteriano, sustituido por un cambio
tcnico exgeno). Como consecuencia, el residuo de Solow o
Productividad Total de Factores no puede ser explicado en forma
endgena.
La funcin Cobb-Douglas
Vista la heterogeneidad de producciones micro en cualquier economa
real, que en muchos casos no admiten representacin individual
mediante funciones tipo Cobb-Douglas, es apenas obligado
preguntarse a qu se debe el xito emprico de esa funcin agregada
en el ajuste de modelos de Solow sobre datos de cuentas nacionales.
La respuesta es que el ajuste de la funcin Cobb-Douglas agregada
no depende de una fundamentacin micro, sino de dos condiciones
macro:
1. Que sea posible crecer aadiendo unidades iguales a las existentes
(homogeneidad de primer grado).
2. Que la participacin de los factores en el producto nacional sea
aproximadamente estable.
Ninguna de las dos expresa una necesidad econmica ni tecnolgica
ineludible, aunque la primera podra justificarse por argumentos de
conveniencia: una forma de crecer consiste en aadir nuevas
unidades de produccin micro exactamente iguales a las que ya
existen y sera deseable que cualquier modelo de crecimiento
admitiera ese caso particular. Ahora bien, el crecimiento proporcional
de K, L y Y es precisamente la condicin de homogeneidad de primer
grado.
En realidad, la homogeneidad de primer grado slo es imprescindible
si se desea mantener el supuesto de competencia perfecta, como
sucede en la formulacin convencional del modelo de Solow. En
efecto, para que haya muchas empresas compitiendo sin restricciones
de acceso a capital ni a tecnologa, se necesita que todas ellas tengan
el tamao ptimo para la tecnologa ptima dada por la funcin de
produccin micro. En otras palabras, que sean todas iguales entre s,
lo cual deja la adicin de nuevas unidades idnticas como nica va
para crecer.
En cuanto a la segunda condicin refleja una regularidad emprica,
presente por largos perodos en muchos pases pero que, a su vez,
exige una explicacin. Una posibilidad est en incorporar al modelo
un mecanismo de ejrcito de reserva como el planteado por Goodwin
[ 1967] : cuando los salarios aumentan, se adopta tecnologa ms
intensiva en capital y la demanda de trabajo desciende, con lo cual
los salarios regresan al nivel previo; podramos aadir que si los
salarios bajan, deja de formarse capital humano y su escasez eleva
nuevamente la remuneracin del trabajo, as que aparece un nivel
relativamente estable de participaciones de los factores en el
producto. Sin embargo, esta explicacin se basa en argumentos de
distribucin del ingreso que nada tienen que ver con la tecnologa en
s misma, ni pueden servir como soporte para justificar una u otra
funcin neoclsica de produccin.
Veamos entonces por qu las dos condiciones macro antes
mencionadas privilegian la funcin de Cobb-Douglas.
Comencemos por una identidad de cuentas nacionales:

Esta relacin sugiere otra en tasas de crecimiento, as:

donde definimos:

Desde luego, las participaciones
K
y
L
as definidas son funciones
variables en el tiempo, que pueden depender incluso de K y de L;
solamente sabemos que suman la unidad, porque as lo exige la
identidad de partida.
Hasta aqu, no hemos introducido ningn supuesto acerca de
funciones de produccin, ya que partimos de una identidad contable
que simplemente afirma que el producto se divide entre
remuneracin al capital y remuneracin al trabajo.
Hagamos intervenir ahora la segunda condicin antes mencionada, la
de que las participaciones de los factores sean constantes. En tal
caso, la ecuacin diferencial planteada admite una integracin
sencilla:

donde es una constante de integracin, con lo cual:

El resultado es una relacin funcional del tipo Cobb Douglas en K y
en L, aunque con un factor B que es variable en el tiempo. Si este
factor dependiera adems de K o de L o de ambas variables, la
aparente homogeneidad de primer grado en K y L podra fallar.
Aqu es donde interviene la primera condicin antes mencionada. Si la
funcin Y = F(K, L) es homognea de primer grado en K y L, por el
teorema de Euler sabemos que:

y por comparacin con la identidad contable, y tambin de acuerdo
con las definiciones de
K
y de
L
, podemos identificar r = F
K
; w = F
L
,
sin que ello implique supuesto alguno de competencia perfecta.
Pero:

de donde se deduce que:

y por igual razn,B es tambin independiente de L.
La homogeneidad de primer grado nos lleva, pues, a concluir que el
coeficiente B es una funcin del tiempo independiente de los niveles
de K y de L, deduccin compatible con el resultado emprico de
que B suele ser una funcin exponencial del tiempo con tasa de
crecimiento aproximadamente constante, es decir, del tipo:

Solucin explcita del modelo de Solow
Continuemos ahora con el desarrollo convencional del modelo de
Solow. Cuando utilizamos una funcin Cobb-Douglas,Y = bK

(AL)
1 -
,
la funcin reducida equivalente adopta una forma exponencial y =
f(k) = bK

. Sustituyendo esta expresin en la ecuacin diferencial del
modelo de Solow obtenemos:

que es una ecuacin no lineal del tipo Bernoulli, linealizable mediante
el cambio de variable z = k
1 -
. Este cambio de variable equivale a
expresar la ecuacin en trminos de la relacin capital/producto, z =
K / Y = k / y .
En efecto, la ecuacin se transforma as:

expresin que podemos escribir:

donde introducimos las constantes:

La integracin es inmediata y proporciona una solucin explcita del
modelo de Solow:

donde z
o
es el valor inicial de z para el instante inicial t
o
.
Normalmente, z
o
< z*, por lo cual la aproximacin al estado
estacionario tendr lugar desde abajo, es decir, acumulando capital
hasta alcanzar la relacin capital/producto, z*del estado estacionario.
Ocasionalmente, la economa podra tener un capital inicial
excesivo, z
o
> z*, y la aproximacin ocurrira entonces desde
arriba, es decir, desacumulando capital.
El ahorro como consecuencia del pleno empleo
Supongamos ahora que F(K, L) no representa una funcin de
produccin dada por la tecnologa conocida, sino que expresa una
relacin de distribucin, es decir, que refleja la condicin de que la
participacin de los factores en el producto permanezca constante.
En tal caso, la inversin estar determinada por la condicin de pleno
empleo de la poblacin L y por la condicin de distribucin del ingreso
antes mencionada.
En otros trminos, f(k) permite calcular el aumento de K necesario
para que la relacin K / AL resultante sea compatible con la
participacin constante del capital en la distribucin del ingreso
agregado.
El resultado del modelo admite la siguiente interpretacin: existe
una estrategia de inversin que conduce a un estado estacionario de
crecimiento, la cual consiste en invertir una proporcin s constante
del producto corriente.
Es importante sealar que el producto corriente incluye como parte
del mismo la inversin realizada, es decir, que incorpora cualquier
nivel de inversin que los empresarios hayan decidido y que la
capacidad instalada haya hecho tcnicamente viable. De esta
manera, la inversin no est limitada por una produccin anterior ni,
por consiguiente, por un ahorro previo; al contrario, el ahorro
corriente contabiliza de otra manera la misma inversin corriente y es
tambin igual a sY porque, como dice Keynes, nacen iguales. La
inversin es el elemento activo que necesitamos explicar, mientras
que el ahorro aparece como simple residuo del proceso de
crecimiento.
La ecuacin:

debe leerse en esta forma: existe una relacin
capital/producto z* de crecimiento estacionario que se alcanza
manteniendo en todo instante una inversin corriente proporcional al
producto corriente sY .
MODELOS DE CRECIMIENTO ESTRICTAMENTE KEYNESIANOS
Hemos visto que es posible reinterpretar los modelos de crecimiento
convencionales, tanto el lineal de Harrod-Domar como el ms flexible
de Solow, de manera que la inversin juegue el papel activo y el
ahorro aparezca como simple consecuencia del circuito econmico en
el proceso de crecimiento.
Todo esto se percibe con mayor claridad en el ejemplo del modelo
Harrod-Domar, que establece una relacin tcnica lineal y definida
explcitamente desde un comienzo entre K y AL. En esa formulacin
del modelo de crecimiento es claro que la condicin de pleno empleo
determina la inversin necesaria para alcanzarlo, y que el ahorro
compatible aparece como un residuo.
Pero como la evidencia emprica indica que, en muchos casos, lo que
permanece constante es la distribucin del producto entre factores,
condicin equivalente a considerar la funcin Cobb-Douglas como una
restriccin que refleja la distribucin del producto agregado, esta
funcin debe determinar implcitamente la relacin K / AL necesaria
en cada instante del crecimiento. Alcanzar el K compatible con cada
nivel de AL determina aqu la inversin y el ahorro vuelve a aparecer
por residuo.
Sera posible establecer otras condiciones tcnicas o de distribucin
que regulen la inversin necesaria para alcanzar trayectorias de
crecimiento de largo plazo, es decir, plantear modelos diferentes de
los dos usados como ejemplo en este artculo e igualmente
compatibles con la idea keynesiana del ahorro como residuo.
Sin embargo, para alcanzar un modelo verdaderamente keynesiano,
faltara incluir el dinero o la financiacin de la inversin en forma
explcita, de manera que sea posible justificar una inversin
autnoma claramente independiente de cualquier ahorro previo. La
clave para que esto sea viable tcnicamente es que exista una
capacidad instalada ociosa que dicha financiacin pueda poner en
marcha.
NOTAS AL PIE
1 Este resumen sigue de cerca los planteamientos de Barrre [ 1985]
, Chick [ 1983] y Graziani [ 1990] . El lector puede hallar un paralelo
crtico de teoras del dinero en Deleplace y Nell [ 1996] .
2 Es importante advertir la diferencia entre la funcin tcnica de
produccin, que establece una relacin entre capital y trabajo para
una tecnologa fija, y el concepto neoclsico de funcin de produccin
que describe la mejor tecnologa disponible para cada combinacin de
trabajo y capital que podamos imaginar. En el caso del modelo
Harrod-Domar, la funcin tcnica de produccin es un coeficiente
tcnico fijo que determina una relacin capital/producto nica y
constante, sin posibilidad alguna de modificar las proporciones
relativas de esos dos factores.
3 Ver la discusin de este punto en Romer [1990].