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Semana del 3 al 9 de octubre de 2014
En Estados Unidos est comenzando
una cosecha que tendra nuevos re-
cords para su produccin, y esto traera
acompaado un amesetamiento de los
precios tanto en soja como maz.
Infocampo dialog con Ivn Barbe-
ro, analista de mercados de granos,
quien asegur que "mirando hacia
atrs, cuando EE.UU. ha tenido rindes
rcord, los pisos de precios en Chica-
go se registraron en la mayora de los
casos en octubre en plena cosecha.
Es muy probable que esto se repita
en un contexto de una productividad
media superior a 31 qq/ha de acuerdo
a datos de Usda y una oferta que por
ahora est estimada en 106 millones
de toneladas (aunque el nmero final
que se conocer en enero puede ser
todava mayor)".
A la vez, el especialista indic que "lo
anterior tiene su correlato en el mercado
local, ms an en un escenario en el que
la oferta domstica est cotizando 10
puntos por encima de la paridad neta
de retenciones. Si cotizara al 65% de Chi-
cago hoy la soja vieja valdra u$s 225 en
lugar de los ms de u$s 260 que estamos
viendo; este escenario luce imposible,
pero tampoco podemos descartar bajas
adicionales en el corto plazo".
El maz parece que corre con la misma
suerte.
Ante esto, Barbero seal que "el maz,
que recin comienza a recolectarse en
EE.UU., tambin est evidenciando
una supercosecha (mayor a 360 Mt)
que est afectando su cotizacin. Si
bien el salto no es tan abrupto como
el observado en el caso de la soja, cla-
ramente existe un contagio negativo".
Y continu: "Un factor adicional que
est afectando la soja es que los fon-
dos especulativos se muestran vendidos
desde hace tres meses a partir del es-
cenario de abundancia que se proyecta
(existencias en 13 Mt, el triple del ciclo
pasado). Los inversores institucionales
no se muestran en esta condicin desde
2006, y lo ms notable es que desde abril
se desprendieron de una cantidad de
contratos equivalente
a 40 millones de tone-
ladas".
Por otra parte, Bar-
bero coment que
"en los ltimos
aos la demanda de
exportacin se ha
visto subestimada
en EE.UU. y esto ha
llevado a que los precios en Chicago
se fortalezcan despus de la cosecha
(octubre-noviembre) y hasta media-
dos del ao siguiente (luego de haber
concluido la trilla en Sudamrica). La
suba de precios en ese lapso ha sido en
promedio de u$s70 en el mercado de
referencia en los ltimos 8 aos, lo cual
en caso de repetirse podra dar impulso
a la cosecha nueva en nuestro pas en
aproximadamente u$s40-50".
Con respecto al ciclo que comienza en
nuestro pas, el analista del mercado
de granos aadi que "podramos as-
pirar en el mejor de los casos a una
soja nueva en niveles de u$s270-280
despus de la cosecha. Difcilmente
alcancemos precios
superiores, a menos
de que se produzca
una prima climtica
de peso en Sudam-
rica que derive en
ajustes en la oferta
de nuestra regin
(las estimaciones
actuales hacen re-
ferencia a un produccin conjunta
mayor a 160 millones de toneladas)".
Con respecto a cunto perdi el pro-
ductor debido a no haber vendido, el
analista de granos resalt que "hablando
de dlares contantes y sonantes, en abril
el valor de la soja ajustado al valor de
la divisa en el mercado informal era de
u$s240; hoy el productor percibe menos
de u$s150. De esta manera no slo per-
di u$s90 en 5 meses, sino que adems
es el menor valor que cobra en ms de
10 aos".
Por caso, Barbero explic que "por otra
parte, si comparamos el ingreso en d-
lares que realmente percibe el produc-
tor con el precio FOB de exportacin,
llegamos a la conclusin que las reten-
ciones efectivas que enfrenta se ubican
en torno del 70%. De esta manera, 35
puntos corresponden a los derechos de
exportacin y una proporcin similar a
las distorsiones del mercado cambiario".
Por ltimo, a la hora de hablar de los
stocks argentinos, Barbero dijo que
"hasta el momento se comercializaron
alrededor de 33 Mt, de las cuales 30 Mt
tienen precio asignado. De esta manera,
queda por ponerle precio a 25 Mt de la
campaa 13/14".
EE.UU. AL FRENTE CON UNA SUPERCOSECHA
TANTO EN MAZ COMO PARA SOJA
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EE.UU. estima
una cosecha de
106 millones de
toneladas de soja.
Luego de cuatro campaas con
inconvenientes alcanzaron las
106 millones de toneladas en
soja y ms de 350 en maz.
Los precios en los mercados
parecen planchados.
Los precios se amesetaron y tienen valores muy bajos debido a la supercosecha de Estados Unidos
El mercado sigue operando
con cierres desalentadores en
Chicago.
El informe trimestral del Usda
sobre stocks brind un esce-
nario desalentador de cierre de
campaa de soja 2013/14 en
EE.UU.
De acuerdo a los datos apor-
tados por el organismo, los
stocks finales totalizaron 2,5
Mt, mostrando un recorte de
1 Mt respecto de las estimacio-
nes previas.
A pesar de este ajuste a la baja
de la oferta de soja, el mercado
finaliz la jornada con saldo
negativo considerando el avan-
ce de la recoleccin del 10%
de una cosecha estimada, al
momento, en 106,5 millones de
toneladas.
Los futuros de maz tambin
ajustaron en baja, retrocedien-
do poco menos de 2 u$s/t tras
las cifras de stocks trimestrales
en EE.UU., que indicaban un
incremento en los stocks fina-
les 2013/14 de 1,39 milln de
toneladas, y para esta campaa
se espera una cosecha de 360
Mt.
El Usda con
ms bajas en
soja y maz
SOBRE STOCKS
En maz se prev
una cosecha de
360 millones de
toneladas.
A. B. |