Anda di halaman 1dari 14

Derivatif dan Lindung Nilai

A. Derivatif
Derivatif menurut PSAK 55 paragraf 8 adalah suatu instrumen keuangan atau kontrak
lain dengan karakteristik berikut ini:
Nilainya berubah akibat dari perubahan variabel yang mendasari (seperti suku
bunga, harga, nilai tukar, dan lain-lain).
Tanpa investasi awal neto atau nilainya lebih kecil dari nilai kontrak sejenis yang
memberi pengaruh yang sama terhadap perubahan faktor pasar.
Diselesaikan pada tanggal tertentu di masa mendatang.

Perusahaan menggunakan derivatif untuk:
Mengatur resiko pasar, contohnya petani dapat menjual kontrak berjangka atas
hasil panenan kepada spekulator sebelum panen dilakukan. Si petani melakukan
lindung nilai atas risiko naik atau turunnya harga panenan dan si spekulator
menerima pengalihan risiko ini dengan harapan imbalan yang besar. Sipetani
mengetahui secara pasti nilai jual hasil panen yang akan diperolehnya kelak dan si
spekulator akan memperoleh keuntungan apabila harga jual mengalami kenaikan
namun apabila harga jual mengalami penurunan maka ia akan mengalami kerugian.
Untuk mengurangi biaya pinajaman
Keuntungan dari perdagangan atau spekulasi, ini hampir sama dengan mengatur
resiko pasar.

Contoh- contoh instrument derivatif ada empat, yaitu option contract, forward contract,
future contract, dan swap. Berikut penjelasannya:
1. Option Contract
Opsi (option) adalah suatu kontrak yang memberikan hak kepada
pemegangnya untuk membeli (atau menjual) aktiva pada harga dan jangka waktu
yang telah ditentukan sebelumnya. Kontrak opsi pada dibedakan menjadi dua
macam, yaitu calls sebagai hak beli dan puts sebagai hak jual. Pembeli calls atau
pemilik calls memiliki hak membeli aset tertentu pada harga tertentu dan tanggal
tertentu di masa yang akan datang. Sebaiknya pembeli put atau pemilik put
memiliki hak menjual aset tertentu pada harga tertentu dan pada tanggal tertentu di
masa yang akan datang. Harga dalam kontrak disebut strike price atau exercise
price, dan tanggal pada kontrak disebut maturity date. Gaya opsi ini ada dua, gaya
Eropa dan gaya Amerika. Opsi Eropa dapat diexercise hanya persis pada tanggal
jatuh tempo saja, sedangkan opsi Amerika dapat diexercise kapan saja sepanjang
hidup opsi atau selama opsi belum jatuh tempo maupun persis pada tanggal jatuh
tempo.

2. Forward Contract
Suatu persetujuan antara kedua belah pihak untuk menjual atau membeli
suatu aset (atau bentuk apapun juga) di suatu waktu yang telah ditetapkan
sebelumnya. Forward contract biasanya dilakukan untuk meminimalkan risiko
seperti risiko perubahan nilai mata uang dan juga untuk melindungi kedua belah
pihak dari fluktuasi nilai asset yang mungkin terjadi selama kurun waktu tertentu,
yaitu sejak kontrak ditandatangani hingga penyerahan atau pembayaran yang
dilakukan. Saat terjadi transaksi forward, belum terjadi pertukaran/pembayaran
uang. Pembayaran dan pengiriman barang dilakukan sesuai dengan jadwal dan
aturan yang telah disepakati.

3. Future Contract
Merupakan suatu kesepakatan kontrak tertulis antara dua pihak (pembeli dan
penjual) untuk melakukan dan menerima penyerahan sejumlah aset/komoditi
dalam jumlah, harga dan batas waktu tertentu.Future contract mirik dengan
forward contract namun ada tiga perbedaan penting yaitu (a) future contract
disesuaikan dengan pasar secara harian, yang artinya terdapat perhitungan
keuntungan dan kerugian yang disertai dengan penyerahan sejumlah uang untuk
menutupi kerugian; (b) dalam future contract, penyerahan aktiva yang menjadi
dasar secara fisik hampir tidak pernah terjadi karena kedua belah pihak hanya
tinggal memberikan penggantian secara tunai untuk setiap perbedaan yang terjadi
antara harga menurut kontrak dan harga aktual pada tanggal kadaluarsa; (c) future
contract umumnya merupakan instrumen terstandardisasi yang diperdagangkan di
dalam bursa, sedangkan forward contract biasanya merupakan kontrak khusus
(merupakan hasil negosiasi dari kedua belah pihak dan tidak diperdagangkan
begitu selesai ditandatangani).

4. Swap
Swap memiliki arti pertukaran, artinya dua pihak setuju untuk bertukar
sesuatu, biasanya kewajiban untuk melakukan suatu rangkaian pembayaran
tertentu. Swap merupakan kesepakatan antara dua pihak atau perusahaan untuk
saling mempertahankan arus kas di masa tertentu (selama kurun waktu tertentu)
yang akan datang. Kesepakatan ini ditentukan secara spesifik tanggal pembayaran
tunai dan cara menghitung jumlah tunai yang akan saling dipertukarkan
(dibayarkan masing-masing pihak). Biasanya di dalam perhitungan telah
dipertimbangkan nilai yang akan datang, tingkat bunga, kurs mata uang, dan
variabel-variabel lainnya yang relevan.

B. Hedging (LindungNilai)
Instrumen lindung nilai adalah (PSAK 55 paragraf 08):
a) Derivatif yang telah ditetapkan untuk tujuan lindung nilai, atau
b) Aset keuangan nonderivatif atau liabilitas keuangan nonderivatif yang telah
ditetapkan untuk tujuan lindung nilai (lindung nilai atas perubahan kurs).
Item yang dilindung nilai adalah aset, liabilitas, komitmen pasti, prakiraan transaksi
yang sangat mungkin terjadi, atau investasi neto pada kegiatan usaha di luar negeri yang a)
menyebabkan entitas mengahadapi risiko perubahan nilai wajar atau arus kas masa depan,
dan sebagai item yang dilindung nilai (paragraf 85-92 dan PA114-PA124).
Efektivitas lindung nilai adalah sejauh mana perubahan nilai wajar atau arus kas dari
item yang dilindung nilai yang dapat diatribusikan pada risiko yang akan dilindung nilai
dapat saling hapus dengan perubahan nilai wajar atau arus kas dari instrumen lindung nilai.

Jenis Lindung Nilai
1. Lindungnilaiatasnilaiwajar (fair value hedging): suatu
lindungnilaiterhadapeksposureperubahannilaiwajaratasasetataukewajiban yang
telahdiakuiataukomitmenpasti yang belumdiakui, ataubagian yang
telahdiidentifikasidariaset,kewajiban, ataukomitmenpastitersebut,yang
dapatdiatribusikanpadarisikotertentudandapatmemengaruhilaporanlabarugi.
2. Lindungnilaiatasaruskas (cash flow hedging)
Digunakan untuk membendung eksposur terhadap risiko arus kas, yang merupakan
hasil dari variabilitas arus kas. Pada umumnya, derivatif diukur dan dilaporkan
pada nilai wajarnya di neraca, dan keuntungan atau kerugian dilaporkan secara
langsung dalam laba bersih. Akan tetapi dalam kondisi ini, derivatif yang
digunakan dalam hedging arus kas diperhitungkan sebesar nilai wajarnya di neraca,
meskipun keuntungan atau kerugian dicatat dalam ekuitas sebagai bagian dari laba
komprehensif lainnya.
3. Lindung nilai atas investasi neto pada operasi di luar negeri. Sama seperti lindung
nilai arus kas, lindung nilai efektif harus disajikan pada ekuitas, sedangkan untuk
lindung nilai tidak efektif disajikan di laporan laba rugi.

Akuntansi Lindung Nilai:
1. Perlakuanakuntansikhususbagitransaksi lindung nilaiyang mencakupinstrument
lindung nilaidanitem lindung nilai,yang
bertujuanuntukmemastikankeuntunganataukerugianatasinstrumen lindung
nilaidanitem lindung nilaidiakuidalamlaporanLabaRugiperiode yang sama.
2. Jikatidakditerapkan, ada
kemungkinanmissmatchantarakeuntungan/kerugianinstrumenlindung
nilaidengankeuntungan/kerugianitem lindung nilai.
3. Tidakseluruhlindungnilaidapatmemenuhipersyaratanuntukakuntansi lindung
nilaimenurut PSAK 55.

Kriteria Lindung Nilai (PSAK 55 paragraf 96):
1. Padasaatdimulainyalindungnilaiterdapatpenetapandanpendokumentasian formal
atashubunganlindungnilaidantujuanmanajemenrisikoentitassertastrategipelaksanaa
nlindungnilai.
2. Lindungnilaidiharapkanakansangatefektifdalamrangkasalinghapusatasperubahannil
aiwajaratauperubahanaruskas.
3. Untuklindungnilaiatasaruskas, suatuprakiraantransaksiyang
merupakansubjekdarisuatulindungnilaiharusbersifatkemungkinanbesarterjadidanter
dapateksposurperubahanaruskas yang dapatmemengaruhilaporanlabarugi.
4. Efektivitaslindungnilaidapatdiukursecaraandal.
5. Lindungnilaidinilaisecaraberkesinambungandanditentukanbahwaefektivitasnyasan
gattinggisepanjangperiodepelaporankeuangan di
manalindungnilaitersebutditetapkan.


Instrumen yang memenuhi kualifikasi lindung nilai (PSAK 55 PA110-PA112):
1. Opsi yang dibeli memiliki keuntungan potensial yang setara dengan atau lebih
besar daripada kerugiannya, sehingga berpotensi untuk mengurangi eksposur laba
rugi yang berasal dari perubahan nilai wajar atau arus kas.
2. Investasi dimiliki hingga jatuh tempo yang dicatat pada biaya perolehan
diamortisasi dapat ditetapkan sebagai instrumen lindung nilai dalam lindung nilai
terhadap risiko valuta asing.
3. Investasi pada instrumen ekuitas yang tidak memiliki kuotasi dan tidak diukur pada
nilai wajarnya karena nilai wajarnya tidak dapat diukur secara andal atau derivatif
yang dikaitkan tidak memiliki kuotasi tersebut, maka tidak dapat ditetapkan
sebagai instrumen lindung nilai.

Penilaian Efektivitas Lindung Nilai (PSAK 55 PA128):
1. Pada saat dimulainya lindung nilai dan periode sesudahnya, lindung nilai
diperkirakanakan sangat efektif untuk menyaling-hapuskan perubahan nilai wajar
atau arus kas yang diatribusikan pada risiko yang dilindung nilai selama periode
lindung nilai.
2. Hasil aktual dari lindung nilai berada dalam kisaran 80-125%. Misalnya, jika hasil
aktual lindung nilai berupa kerugian atas instrumen lindung nilai sebesar Rp120
dan keuntungan atas instrumen yang dilindung nilai sebesar Rp100, maka saling
hapus dapat diukur sebagai 120/100, yakni 120% atau 100/120 yakni 83%. Apabila
ketentuan pada huruf a dipenuhi, maka entitas dapat menyimpulakn bahwa lindung
nilai sangat efektif.


KASUS

13-2 Fair value hedge, option
1. Karena perusahaan berpotensi untuk mengalami risiko yang diakibatkan perubahan
nilai wajar suatu item derivatif yaitu aset.

2. Karena item yang dilindung nilai merupakan komitmen pembelian perusahaan atas
suatu aset yang ada berupa perak (silver).

3. 1 Mei 2011, mencatat opsi:
Silver option $1.000
Cash $1.000

4. 31 Desember 2011
Loss on firm purchase commitment $1.194.030
Change in value of firm purchase commitment $1.194.030
Perhitungan:
Perubahan karena penurunan harga pada 3/12/12: 1.200.000($10-$9) = $1.200.000
Incremental borrowing rate: 6% (annual) = 0,5% (per month)
Present value:

$1.194.030

Silver Options $1.193.030
Gain $1.193.030
Perhitungan:
Penyesuaian silver option setelah dikurangi biaya pada 1/5/11:
$1.194.030 - $1.000 = $1.193.030

5. 1 Februari 2012
Change in value of firm purchase commitment $594.030
Gain $594.030
Perhitungan:
Perubahan karena penurunan harga pada 1/2/12:
$1.194.030 + {($9 - $9,5) 1.200.000} = $1.194.030 - $600.000 = $594.030
Saldo akhir setelah penyesuaian adalah $600.000

Loss $594.030
Silver Option $594.030

Asumsikan perusahaan masih melaksanakan opsi, maka pencatatannya:
Cash $600.000
Silver option $600.000

Untuk mencatat pembelian Silver:
Silver inventory $11.400.000
Change in value firm purchase commitment $600.000
Cash $12.000.000

13-3 Cash flow hedges, interest rate swap

1. Karena perjanjian pinjaman antara Cam dengan Ven memiliki risiko atas perubahan
tingkat bunga LIBOR, maka Cam melakukan swap dengan fixed interest rate. Swap
yang dilakukan Cam berdampak pada perubahan arus kas, maka dari itu disebut cash
flow hedge.

2. Aktivitas lindung nilai ini dapat dikatakan efektif apabila notional amount sama
dengan jumlah pinjamannya yaitu sebesar $400.000 dan jangka waktu swap sama
dengan jangka waktu pinjamannya yaitu selama 5 tahun.


Cam

Ven
Cammenerima suku
bunga variabel

Cam membayar
suku bunga
variabel

Kontrak Swap Hutang

Gra
Cam membayar
suku bunga tetap
3. a. LIBOR rate pada saat 12/31/11 adalah 5%, jadi tingkat suku bunga pinjaman
(variabel) pada 2012 akan menjadi: 5% + 2% = 7%. Tingkat suku bunga swap adalah
8%. Cam harus membayar 1% lebih tinggi daripada tingkat suku bunga variabel. Nilai
wajar dari swap adalah nilai sekarang dari estimasi pembayaran bersih di masa depan:
Date of payment Estimated payment
based on 31 Dec
2011 LIBOR rate
Factor Present value
31-12-12 0,01 $400.000 1/(1,07) $3.738
31-12-13 0,01 $400.000 1/(1,07)
2
$3.493
31-12-14 0,01 $400.000 1/(1,07)
3
$3.265
31-12-15 0,01 $400.000 1/(1,07)
4
$3.051
Total $13.547

b. 31 Desember 2011
Untuk mencatat nilai wajar dari interest rate swap (cash flow hedge) pada 31/12/11:
Other Comprehensive Income $13.547
Interest rate swap $13.547

Untuk memcatat pembayaran bunga:
Interest Expense $32.000
Cash $32.000
Perhitungan:
Biaya bunga: 8% $400.000 = $32.000

4. 31 Desember 2012
Untuk mencatat pembayaran kepada Ven atas biaya bunga pada tahun 2012 dengan
menggunakan tingkat suku bunga variabel (sebesar 7% pada 1/1/12):
Interest expense $28.000
Cash $28.000
Perhitungan:
Biaya bunga: 7% $400.000 = $28.000

Untuk mencatat pembayaran pada saat jatuh tempo (fixed rate sebesar 8%):
Interest expense $4.000
Cash $4.000
Perhitungan:
Biaya bunga: (8% - 7%) $400.000 = $4.000

Untuk mencatat perubahan atas nilai wajar dari interest rate swap:
Interest rate swap (+L) $8.347
Other Comprehensive Income () $8.347
Perhitungan:
Interest rate swap: $13.347 - $5.200 = $ 8.347

Variable rate untuk tahun 2012 adalah 7,5% diperoleh dari 5,5% + 2% . Akibatnya,
estimasi jumlah yang akan dibayar Cam akan turun dari 1% ke 0,5%.
Date of payment Estimated payment
based on 31 Dec
2011 LIBOR rate
Factor Present value
31-12-13 0,005 $400.000 1/(1,075) $1.860
31-12-14 0,005 $400.000 1/(1,075)
2
$1.731
31-12-15 0,005 $400.000 1/(1,075)
3
$1.610
Total $5.201


13-4 Fair Value hedge, interest rate swap

1. Aktivitas lindung nilai ini adalah fair value hedge karena nilai wajar pinjaman
(dengan fixed rate) berfluktuasi dari waktu ke waktu sebagai akibat dari perubahan
market interest rate. Dengan melakukan perjanjian swap, fluktuasi dari nilai wajar
pinjaman tersebut dihilangkan. Jadi sementara fixed rate berfluktuasi, nilai wajar dari
pinjaman tetap konstan.

2. Aktivitas lindung nilai ini dapat dikatakan efektif apabila notional amount sama
dengan jumlah pinjamannya yaitu sebesar $400.000 dan jangka waktu swap sama
dengan jangka waktu pinjamannya yaitu selama 5 tahun.

3. a. Nilai wajar dari swap adalah nilai sekarang dari estimasi pembayaran bersih di
masa depan pada 31 Desember 2011:
Date of payment Estimated payment
based on 31 Dec
2011 LIBOR rate
Factor Present value
31-12-12 0,01 $400.000 1/(1.0,09) $3,670
31-12-13 0,01 $400.000 1/(1.0,09)
2
$3,367
31-12-14 0,01 $400.000 1/(1.0,09)
3
$3,089
31-12-15 0,01 $400.000 1/(1.0,09)
4
$2,089
Total $12.960


Cam

Ven
Cammenerima suku
bunga tetap

Cam membayar
suku bunga tetap

Kontrak Swap Hutang

Gra
Cam membayar
suku bunga variabel
b. To record interest due on fixed rate loan at 31/12/11:
Interest expense $32.000
Cash $32.000
Perhitungan:
Biaya bunga: 8% $400.000 = $32.000

To record the interest rate swap at fair value:
Loan payable $12.960
Interest rate swap $12.960

The carrying value of the loan (with the present value of the loan at the market rate of
9%.): $400.000 - $12.960 = $387.040.
Perhitungan:
The present value of the maturity value: $400.000/(1,09)
2
= $283.370.
The present value of the interest payments: $32.000* PVIFA (i=9, n=4)
= $32.000 3,2397 = $103.670.
The total market value of the loan: $283.370 + $103.670 = $387.040.

4. 31 Desember 2012
Untuk mencatat pembayaran kepada Ven atas biaya bunga pada tahun 2012 dengan
menggunakan tingkat suku bunga variabel (asumsi sebesar 6,5% pada 31/12/12):
Interest expense $32.000
Cash $32.000
Perhitungan:
Biaya bunga: 8% $400.000 = $32.000

Untuk mencatat net settlement dari Gra:
Interest expense $4.000
Cash $4.000
Perhitungan:
Biaya bunga: (9% - 8%) $400.000 = $4.000



Interest rate swap $7.852
Loan payable $7.852

The loan payable carrying value: $400.000 - $12.960 + ($12.960 - $5.108) =
$394.892

Variable rate untuk tahun 2012 adalah 8,5% diperoleh dari 6,5% + 2% .
Date of payment Estimated payment
based on 31 Dec
2012 LIBOR rate
Factor Present value
31-12-13 0,005$400.000 1/(1.0,085) $1,843
31-12-14 0,005 $400.000 1/(1.0,085)
2
$1,699
31-12-15 0,005 $400.000 1/(1.0,085)
3
$1,566
Total $5,108

















REFERENSI

Brigham& Houston. (2006). Dasar-dasar Manajemen Keuangan. Jakarta: Salemba Empat.

Derivatif dan Lindung Nilai, diambil dari:
http://mikoedoankz.wordpress.com/2013/11/14/derivatif-lindung-nilai/

InstrumenDerivatif, diambildari:
http://wwwicecreamvanilla.blogspot.com/2010/05/insrumen-derivatif.html

Instrumen Keuangan Derivatif, diambil dari: http://queenaya-
84.blogspot.com/2012/03/instrumen-keuangan-derivatif.html

Kiesso, Weygandt & Warfield. (2007). Akuntansi Intermediate. Jakarta: Erlangga.
Standar Akuntansi Keuangan. (2012). Dewan Standar Akuntansi Keuangan Ikatan Akuntan
Indonesia.