El capital fluye de China

Segun nuestro analisis de la fuga de capital, una nacion que experimenta un flujo de
salida de capital ve que su moneda se debilita en los mercados de cambio de divisas
y esta depreciacion, a su vez, incrementa las exportaciones netas de la nacion. El pais
hacia donde esta fluyendo el capital ve que su moneda se refuerza y esta apreciacion
impulsa la balanza comercial hacia el deficit.
Teniendo en mente estas lecciones, considere esta pregunta: suponga que el
gobierno de una nacion, como una cuestion de politica, fomenta que el capital fluya
hacia otro pais, tal vez haciendo el mismo invers iones extranjeras. .Que efecto
tendria esta politica? La respuesta es muy parecida: con todo lo demas igual, esto
conduce a una moneda mas debil y a un superavit comercial para la nacion que
esta alentando los flujos de salida de capital y a una moneda mas fuerte y un deficit
comercial para la receptora de esos flujos de capital.
De manera que este analisis proyecta alguna luz sobre las continuas disputas de la
politica entre Estados Unidos y China. En los anos recientes, el gobierno chino ha tratado
de deprimir el valor de su moneda, el renminbi, en los mercados de cambio de
divisas para promover sus industrias de exportacion. Lo hace acumulando activos
extranjeros, incluyendo cantidades significativas de bonos del gobierno de Estados
Unidos. A finales de 2009, las reservas totales de activos extranjeros de China eran
de alrededor de $2.4 billones.
En ocasiones el gobierno de Estados Unidos ha objetado las intervenciones de
China en los mercados de cambio de divisas. Al mantener bajo el valor del renminbi,
la politica hace que los bienes chinos sean menos costosos, lo que a su vez contribuye
al deficit comercial de Estados Unidos y perjudica a los productores estadounidenses
que compiten con las importaciones de China. Debido a estos efectos, el gobierno de
Estados Unidos ha alentado a China para que deje de influir en el valor de cambio
de su moneda con flujos de capital patrocinados por el gobierno. Algunos miembros
del Congreso incluso han llegado tan lejos como para aconsejar aranceles sobre las
importaciones chinas, a menos que China deje su manipulacion de la moneda.
Sin embargo, el impacto de la politica china sobre la economia estadounidense
no es del todo malo. Los consumidores estadounidenses de importaciones chinas se
benefician debido a los precios mas bajos. Ademas, el flujo de entrada de capital de
China reduce las tasas de interes de Estados Unidos, lo que a su vez incrementa la
inversion en la economia estadounidense. Hasta cierto grado, el gobierno chino esta
financiando el crecimiento economico de Estados Unidos.