Proyecciones de PBI 2011-2022 PDF

Estudio de proyecciones del PBI de largo
plazo y la demanda de potencia y energa de

principales proyectos 2011-2022

Preparado para:

Por:

Lima, 19 de setiembre del 2011

Este estudio refleja la mejor opinin de APOYO Consultora respecto del tema en cuestin, por
lo que en concordancia con el cdigo de tica del Grupo APOYO constituir una opinin
independiente y no condicionada por el cliente contratante.

ESTUDIO DE PROYECCIONES DEL PBI DE LARGO PLAZO Y LA DEMANDA DE POTENCIA Y ENERGA DE
PRINCIPALES PROYECTOS 2011-2022 SETIEMBRE 2011

2
NDICE

RESUMEN EJECUTIVO ............................................................................................................... 3

I. METODOLOGA ..................................................................................................................... 4
I.1 PROYECCIN DEL PRODUCTO BRUTO DE MEDIANO PLAZO. PERIODO 2011-
2016 .................................................................................................................................. 4
I.2 PROYECCIN DEL PRODUCTO BRUTO DE LARGO PLAZO. PERIODO 2017- 2022
........................................................................................................................................ 10

II. ESCENARIOS DE PROYECCIN DEL PBI PARA EL PERODO 2011-2022 .................... 12
II.1. ESCENARIO BASE ........................................................................................................ 12
II.2. ESCENARIO PESIMISTA .............................................................................................. 14
II.3. ESCENARIO OPTIMISTA .............................................................................................. 17

III. PROYECCIN DEL PBI SIN PROYECTOS MINEROS PARA EL PERODO 2013-2022 .. 19

IV. ESTIMACIN DE LA DEMANDA ENERGA Y POTENCIA DE NUEVOS PROYECTOS
MINEROS E INDUSTRIALES .............................................................................................. 22
IV.1. Proyectos mineros en el Per ........................................................................................ 22
IV.2. Proyectos industriales en el Per ................................................................................... 23
IV.3. Anlisis de los proyectos mineros principales ................................................................ 24
IV.4. Estimacin de la demanda de electricidad de los proyectos analizados ....................... 27

ANEXOS ..................................................................................................................................... 31
ANEXO I: NIVELES PROYECTADOS DE PBI POR ZONAS: .................................................. 31

ANEXO II: RESUMEN DE INVERSIONES PREVISTAS EN LOS SECTORES MINERA,
HIDROCARBUROS Y ENERGA: 2011 2022 .................................................................. 34

ANEXO III: ESTIMACIN DE DEMANDA ADICIONAL DE POTENCIA Y ENERGA POR
ESCENARIOS: 2011 2022 ................................................................................................ 35


3
RESUMEN EJECUTIVO

Este estudio presenta las proyecciones de crecimiento del Producto Bruto Interno (PBI) del
Per para el periodo 2011-2022. Adicionalmente, presenta las proyecciones de crecimiento de
las regiones norte, centro y sur del pas. Las proyecciones incluyen seis escenarios: base,
optimista, pesimista y estos tres escenarios sin considerar proyectos de inversin mineros.

La metodologa utilizada considera que la produccin agregada de la economa peruana resulta
de la combinacin y uso eficiente del factor capital, el factor trabajo y la productividad en un
modelo estndar de crecimiento. De este modo, se proyecta el crecimiento de cada uno de los
factores de produccin para cada zona: el capital se proyect utilizando el mtodo de
inventarios perpetuos, el factor trabajo se proyect utilizando estadsticas sobre la distribucin
de la PEA, as como supuestos sobre el crecimiento del mercado laboral y la economa,
mientras que para el clculo de la productividad se utiliz un modelo estndar que considera la
informacin de sus valores realizados en el pasado (rezagos), adicionando ganancias de
productividad discretas asociadas a eventos identificados que se asume mejoraran la
productividad del pas, tales como proyectos de infraestructura, mayor apertura comercial,
mejora en la educacin, entre otros.

Para el periodo 2011-2022, los resultados del escenario base son consistentes con un
crecimiento del PBI nacional de 5,4 por ciento en promedio. En este escenario, el crecimiento
promedio de la zona sur es de 7,7 por ciento, el de la zona centro de 5,1 por ciento y el de la
zona norte de 4,6 por ciento. En el escenario optimista el crecimiento promedio del PBI sera de
6,6 por ciento y en el escenario pesimista el crecimiento promedio del pas en el perodo de
proyeccin estara alrededor de 4,2% por ciento.

PROYECCIONES DE CRECIMIENTO DEL PBI:
2011-2022
(Var. % anual )
Escenarios
Base Optimista Pesimista
2011 6,0 6,1 5,8
2012 4,6 5,6 2,8
2013 5,5 7,4 4,8
2014 6,0 7,5 4,5
2015 5,7 6,8 4,6
2016 5,7 6,9 4,1
2017 5,4 6,7 4,1
2018 5,3 6,6 4,0
2019 5,3 6,5 4,0
2020 5,3 6,4 3,9
2021 5,2 6,4 3,9
2022 5,2 6,3 3,9
2011-2022 5,4 6,6 4,2
Fuent e: APOYO Consul t or a

A solicitud del COES-SINAC, en este documento se presenta la proyeccin del PBI sin
considerar los proyectos mineros que se ejecutaran en el perodo 2011-2022, lo cual implica
no considerar la produccin minera ni el monto invertido de los mismos. Se asume la
paralizacin de las inversiones de empresas mineras en proyectos de ampliacin y
construccin de nuevas minas durante dicho perodo. Con ello, la tasa de crecimiento del PBI
promedio para el perodo 2011-2022 pasa de 5,4 por ciento en el escenario base a 5,3 por
ciento en el escenario base sin proyectos mineros. Mientras que en los escenarios pesimista y
optimista el crecimiento promedio sin proyectos mineros es de 4,1 por ciento y 6,5 por ciento
respectivamente.


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I. METODOLOGA

I.1 PROYECCIN DEL PRODUCTO BRUTO DE MEDIANO PLAZO. PERIODO 2011-
2016

Proyeccin del Producto Bruto Interno por componente del gasto.

El enfoque metodolgico utilizado para proyectar el Producto Bruto Interno global en el
mediano plazo se basa en la proyeccin de tasas de crecimiento reales para los distintos
componentes del gasto. Este consiste en la recoleccin de data y el uso de mtodos
economtricos para lograr determinar la evolucin de cada uno de estos.

Las tasas de crecimiento reales calculadas para cada componente son aplicadas a las cifras en
nuevos soles constantes de 1994, proporcionadas por el BCR, y se obtiene el valor para cada
componente del PBI para el perodo proyectado.

Los criterios metodolgicos que se aplican en cada uno de los sectores para la proyeccin
respectiva son los siguientes:

Inversin Privada

La metodologa se basa en una estimacin economtrica que tiene como determinantes:

El grado de utilizacin de capacidad instalada (TUCI).
Las expectativas de los empresarios (Encuesta SAE).
La inercia de la inversin (Aproximada por la inversin del periodo anterior).
Para proyectar las expectativas nos basamos en un anlisis del optimismo de los empresarios
a 12 meses y aproximamos un comportamiento constante pero corregido bajo criterios
recurrentes como efectos polticos o inestabilidad social. Por otro lado, el grado de utilizacin
de la capacidad instalada lo asumimos constante y solo se modifica en periodos de forma
discreta dependiendo de los proyectos de inversin que identificamos oportunamente.

La proyeccin de inversin privada nos permite obtener el crecimiento del empleo, el cual
tambin depende de las expectativas.

Consumo privado

El consumo privado se estima mediante un modelo economtrico que se fundamenta en dos
variables relevantes:

Crecimiento del empleo.
Confianza del consumidor.
La tasa de crecimiento del empleo se obtiene a partir del crecimiento de la inversin privada y
de las expectativas de los empresarios a incrementar contrataciones (Encuesta SAE).

Por su parte, el ndice de confianza al consumidor es extrado mediante nuestra base de datos
y es proyectado de acuerdo a la tendencia histrica; en esta se incluyen probables elementos
que desalienten el consumo futuro.

Exportaciones

Las exportaciones se dividen en exportaciones tradicionales y no tradicionales. Las
tradicionales dependen principalmente de la evolucin del sector de minera e hidrocarburos
que representan el mayor porcentaje de las exportaciones de este tipo. Por ello, para la
proyeccin se identifican los proyectos ms relevantes que producirn un incremento
significativo en la exportacin de materias primas.


5
Las exportaciones no tradicionales dependen de la demanda mundial y del nivel de
competitividad con nuestros socios comerciales. El primero es aproximado a travs de la
proyeccin del crecimiento del PBI mundial, mientras que el grado de competitividad con
respecto a los dems pases se aproxima mediante el tipo de cambio real con Estados Unidos.
Este ltimo depende a su vez de la evolucin del tipo de cambio nominal (sol respecto del
dlar) y de las diferencia entre la inflacin del Per y Estados Unidos, que en el largo plazo se
asume que es cero.

Estas variables tienen un nivel de complejidad superior; pero a pesar de ello es viable la
proyeccin de estas variables debido al monitoreo constante del desempeo del mercado
internacional, la posicin relativa con respecto a los socios comerciales y los proyectos locales
relevantes.

Gasto Pblico

El gasto pblico se divide en consumo e inversin pblica. Para ambos se toma como
referencia el Marco Macroeconmico Multianual que contiene las proyecciones del sector
pblico, considerando la restriccin de recursos y las demandas de los distintos sectores del
gobierno. A esta proyeccin se le aade la informacin de nuestros analistas sobre ejecucin
de nuevos proyectos de inversin y demandas de aumentos salariales (consumo pblico).

Importaciones

Las importaciones se basan en la estimacin de un modelo economtrico que se encuentra
determinado por:

Consumo privado
Inversin total
Exportaciones
Arancel efectivo (recaudacin arancelaria / importaciones totales)
Los supuestos sobre las tres primeras variables han sido detallados anteriormente mientras
que sobre el arancel efectivo se asume que se mantiene constante para los siguientes aos
considerando que actualmente se encuentra en un nivel mnimo histrico, como muestra de la
poltica de apertura comercial del gobierno.

Proyecciones del Producto Bruto Interno por sectores econmicos.

Una vez que se ha obtenido una proyeccin preliminar del PBI, a partir de los componentes del
gasto, se analiza la consistencia de dicha proyeccin a partir de la evolucin de los
componentes de los sectores econmicos utilizando la estructura del PBI del ao base1994.

Agropecuario 9,2
Pesca 0,6
Minera e Hidrocarburos 6,9
Manufactura 17,0
Electricidad y Agua 2,3
Construccin 5,8
Comercio 16,0
Servicios 42,3
VAB 100,0
Fuente: INEI
ESTRUCTURA DEL PBI AO BASE 1994
(%)

Los criterios metodolgicos que se aplican en cada uno de los sectores para la proyeccin
respectiva son los siguientes:


6
Sector agropecuario

Se desagrega al sector agropecuario en sus dos sub-sectores de la siguiente manera:

Agrcola:

Para proyecciones para los prximos diez doce meses se cuenta con informacin estadstica
de lo siguiente:

reas sembradas. En condiciones normales existe una relacin directa y estable entre el
rea sembrada y el nivel de produccin futura.
Tiempo de maduracin del cultivo (tiempo entre la siembra y la cosecha). Para utilizar el
dato de las reas sembradas se toma en cuenta el tipo de cultivo y el perodo de
maduracin. Se toma este tiempo referencial y con ello se ubica la cosecha del mes al que
corresponde las hectreas sembradas y su variacin para el mismo mes del ao anterior.

Los siguientes factores son utilizados en la proyeccin de doce meses y otras para un
horizonte ms amplio de tiempo:

Tendencia de la produccin (cambios lentos en el caso agrcola).
Apreciacin de los distintos gremios de productores o empresas representativas
(agroindustria).
Indicadores sobre la expansin de tierras de cultivos (proyectos de irrigacin).
Marco legal.

Pecuario:

El pollo es la carne mayormente consumida en el pas, por lo tanto, tiene una mayor
participacin en la produccin pecuaria (50%) y requiere un seguimiento ms profundo. Este
seguimiento permite adems estimar la produccin de huevos, cuyo consumo tambin es
considerable. La informacin estadstica empleada es:

Colocacin de pollos BB.
Ciclo de produccin de los pollos: carne y postura.

Sobre la base de dichas variables se estima una tasa de crecimiento mensual para cada uno
de los productos, la cual se aplica a la base de datos anteriormente citada y, finalmente, se
obtiene la tasa para los agregados agropecuarios.

Se agrega la informacin para el clculo de las variaciones para los sub-sectores agrcola y
pecuario, utilizando pesos constantes segn informacin del INEI, para el sector agropecuario.

Sector pesca

La metodologa para el clculo del PBI del sector pesquero emplea como insumo principal una
base de datos construida a partir de series de tiempo. La informacin se subdivide en los
rubros consumo humano indirecto o industrial (CHI) y consumo humano directo (CHD). Las
proyecciones se realizan sobre la informacin proporcionada por empresas del sector privado,
duracin de las temporadas, cuotas de pesca establecidas por las autoridades sectoriales y
perspectivas de cambios climticos significativos.

Sector minera e hidrocarburos

Minera metlica:

Los productos mineros relevantes para las proyecciones de crecimiento del sub-sector minero-
metlico son cobre, plomo, zinc, plata, hierro, oro, estao y molibdeno.


7
La proyeccin se realiza para cada uno de dichos minerales considerando su valor real en
Nuevos Soles de 1994. El volumen de produccin, en cada caso, se estima sobre la base de
las siguientes variables principales:

Promedio de produccin de los ltimos aos. Sobre esta informacin se realiza el anlisis
de tendencias en los volmenes de extraccin.
Informacin de las empresas mineras y del Ministerio de Energa y Minas sobre los
avances en la ejecucin de proyectos y posibles paralizaciones en las diversas unidades y
su incidencia sobre la produccin mensual.
Evolucin de las cotizaciones mineras. Variable importante en la determinacin de los
niveles de extraccin en el largo plazo, en especial en las unidades de la mediana minera.
Anuncios de proyectos de inversin. Sobre la base de consultas con las empresas se
detalla la fecha, tamao estimado y el tiempo en alcanzar la mxima capacidad productiva
de cada proyecto.

Hidrocarburos:

En el caso de la produccin de hidrocarburos las proyecciones se realizan a partir de las
siguientes variables:

Promedio de produccin diaria por lote y anlisis de su tendencia.
Evolucin de las cotizaciones del petrleo.
Anuncios de proyectos de inversin. La informacin sobre proyectos de inversin es
incluida dentro de las proyecciones de los volmenes de produccin segn lote.
Evolucin del proyecto Camisea y del proyecto de exportacin de GNL (gas natural
licuefactado) al mercado externo.

Manufactura

Las tasas de crecimiento del sector manufacturero se calculan usando el ndice de Volumen
Fsico (IVF) de la produccin manufacturera. Este es elaborado por el Ministerio de la
Produccin (Produce) utilizando informacin de produccin proporcionada por las principales
empresas de cada sub-sector.

La informacin del IVF manufacturero est ordenada por CIIU, que se subdivide en diez
grandes grupos: Harina y Aceite de Pescado; Alimentos, Bebidas y Tabaco; Textiles,
Confecciones y Cueros; Madera; Papel, Imprenta y Editorial; Sustancias y Productos
Qumicos; Minerales No Metlicos; Metlica Bsica; Metlica y Maquinaria y Manufactura
Diversa.

Estos a su vez se subdividen en las diversas ramas industriales (sub-sectores a tres dgitos de
CIIU).

Para el clculo de las proyecciones se toman en cuenta las siguientes consideraciones:

La evolucin mensual del IVF histrico para un anlisis de los niveles, tendencias y
estacionalidades de cada sector y sub-sectores.
Contactos establecidos por APOYO Consultora. La informacin que se obtiene est
relacionada a los niveles de produccin y/o ventas de la empresa y a sus perspectivas de
crecimiento e inversin.
Informacin pblica de sectores primarios vinculados a ramas manufactureras.
Anuncios pblicos de inversin de las empresas de cada sub-sector.

En este sentido, las proyecciones se realizan para cada sub-sector de acuerdo a su
composicin y sus caractersticas particulares. Estas son consolidadas en un modelo que
incluye la estructura de ponderaciones de la totalidad del sector manufacturero y que toma en
cuenta distintos escenarios.


8
Electricidad y agua

La proyeccin de crecimiento del PBI Electricidad y Agua se calcula a partir de una
composicin ponderada en la cual el peso del PBI del sector elctrico es 78,4% y el del PBI del
sector agua es 21,6%. Para proyectar las tasas de crecimiento de la produccin en este sector
se toma en cuenta los conocimientos sectoriales, la informacin estadstica disponible y
mtodos economtricos que vinculan esta actividad con la de otros sectores econmicos
(manufactura, minera e hidrocarburos).

Construccin

Se utilizan, bsicamente, dos variables: Consumo interno de cemento y el ndice de Avance
Fsico de Obras (IAFO), que mide la inversin pblica que realiza el Ministerio de Transportes.
El consumo interno de cemento tiene una ponderacin de 93,5% y el IAFO de 4,6%. El
crecimiento de los despachos de cemento se obtiene de la Asociacin de Productores de
Cemento (Asocem) y el IAFO del Instituto Nacional de Estadstica (INEI).

Comercio

Para la estimacin del crecimiento del PBI del sector comercio se utilizan como insumos el
desempeo de los sectores agropecuario, manufactura y construccin, as como el crecimiento
de las importaciones de bienes de consumo. La razn por la cual el crecimiento del PBI
comercio se calcula a partir de las variables mencionadas es porque el INEI realiza a su vez
una medicin indirecta de la actividad del sector. Es decir considera el impacto de la actividad
de los otros sectores sobre el comercio.

La estimacin de estas variables permite analizar la consistencia de las proyecciones por el
lado del gasto debido a que guardan una gran relevancia con los componentes del gasto. El
consumo privado se encuentra estrechamente relacionado con el sector de servicios y
comercio; la inversin privada est relacionada con el sector manufactura y construccin; en el
caso de las exportaciones e importaciones se encuentran fuertemente a los sectores de
minera y agroindustria. Estas equivalencias son tiles para evitar sesgos en las proyecciones
por componentes y obtener la proyeccin ms eficiente posible.

ESQUEMA GENERAL DEL MODELO DE ESTIMACIN DE MEDIANO PLAZO

INVERSIN
PBLICA
SE BASA EN:
ESTIMACIN DEL PBI GASTO
CONSUMO PRIVADO INVERSIN PRIVADA IMPORTACIONES
EXPORTACIONES GASTO
SE BASA EN:
Grado de utilizacin de la
capacidad instalada
expectativasdeempresarios
Inercia de la inversin por
crecimientoaprox . con la inversin
del periodo anterior
Consumo privado
Inversintotal
Exportaciones
Arancel efectivo
EXPORTACIONES
TRADICIONALES
EXPORTACIONES
NO TRADICIONALES
SE BASA EN:
CONSUMO
PBLICO
EMPLEO
Empleo
Confianza del consumidor
Crecimiento de la
minera y del sector
hidrocarburos
Crecimiento
internacional

Tipo de cambio
real
SE BASA EN: SE BASA EN: SE BASA EN:
Marco macroeconmico
multianual
Anuncios de inversin
pblica
ESTIMACIN DEL PBI SECTORIAL
MINERA
MANUFACTURA
AGRICULTURA
TRADICIONAL CONSTRUCCIN
AGROINDUSTRIA
Y PESCA COMERCIO SERVICIOS ELECTRICIDAD
Factores de oferta

9
Como se observa en el esquema anterior, el proceso de estimacin es un proceso iterativo, de
manera tal que se alcancen estimaciones consistentes y razonables (de acuerdo a los
supuestos elaborados) para cada escenario, tanto por el lado de los componentes del gasto
como por el lado de los sectores productivos.

10
I.2 PROYECCIN DEL PRODUCTO BRUTO DE LARGO PLAZO. PERIODO 2017- 2022

La estimacin del PBI de largo plazo considera el enfoque de contabilidad del crecimiento
utilizando una funcin de produccin del tipo Cobb-Douglas para cada regin geogrfica:

Donde es la produccin de la regin i (norte, centro, sur) en el ao t, K es el stock de capital,
L es el trabajo y A es la productividad total de los factores. La combinacin y
complementariedad de estos factores, ponderados por su participacin en el producto (valores
de representan la participacin del capital en el producto) dan como resultado la produccin
total de cada regin. Adicionalmente, el PBI del Per es la suma ponderada de la produccin
de cada regin.

Los ponderadores representan la participacin de las remuneraciones a los factores trabajo y
capital en el ingreso y afectan a la contribucin de cada uno de estos factores a la tasa de
crecimiento del producto.

Para obtener dichos ponderadores se llev a cabo el siguiente procedimiento:

1. A partir de la matriz de insumo producto del INEI, se obtiene la combinacin de trabajo
y capital utilizada en cada sector econmico.
2. Se hallan las participaciones del capital y el trabajo en la economa de cada
departamento a partir de la participacin de cada sector productivo en el PBI
departamental.
3. Las participaciones por departamento son ponderadas por el peso de cada
departamento en la zona para hallar la participacin del capital y el trabajo por zona.

Una vez que se tienen los ponderadores para cada factor de produccin se procede a estimar
el capital, el trabajo y la productividad de cada zona.

Factor Capital

Para la estimacin del stock de capital se ha utilizado la metodologa de inventarios perpetuos.
De acuerdo a esta metodologa, el stock de capital del periodo actual es igual al stock de
capital del perodo previo menos la depreciacin y ms la inversin del perodo.

En esta ecuacin el subndice i hace referencia a la zona geogrfica considerada: norte, centro
o sur. Se ha utilizado la metodologa de inventarios perpetuos de manera separada para cada
zona. En las tres ecuaciones se ha considerado una tasa de depreciacin de 5 por ciento,
consistente con estudios previos para el total nacional
1
.

Para la estimacin del capital inicial (2006) se utilizaron las series publicadas por Bruno
Seminario para el Per total
2.
A partir del ao 2006 se distribuye este capital en cada una de las
tres regiones: norte, centro y sur, utilizando la estructura porcentual promedio 2001 - 2006 del
consumo de energa elctrica, el cual es usado como variable proxy de la distribucin del
capital. Esta distribucin indica que en dicho ao, el 65 por ciento del stock de capital estaba
concentrado en la regin centro (que incluye Lima), el 13 por ciento en la regin norte, y el 22
por ciento en la regin sur. Estos porcentajes son relativamente estables durante todo el
periodo.

Las proyecciones de inversin bruta fija a partir de 2011 se basan en dos fuentes. Primero, se
considera el modelo del acelerador de la inversin. Este modelo utiliza la elasticidad producto-

1
Barro, Robert y Sala-i-Martin, Xavier (2003) Economic Growth 2da. Edicin. MIT Press,
2
Seminario, Bruno (2009) Compendio Estadstico 1896-1996.

11
inversin; es decir el crecimiento de la inversin de cada zona asociado al crecimiento del
producto observado en el pasado reciente de cada zona. Estas elasticidades consideran
diferencias entre periodos de expansin y recesin basadas en la evidencia del perodo 1996-
2008.

El modelo considera adems un efecto cclico en los perodos de trnsito de una recesin a
una expansin, en los cuales la inversin crece considerando la dinmica de la economa
previa al perodo de declive. Este efecto de inercia de la inversin permite capturar el efecto de
las expectativas cautelosas sobre las decisiones de inversin de las empresas en contextos en
que una recuperacin de la economa es todava incierta.

Segundo, se incorpora como indicador adicional de inversin la base de datos de proyectos de
inversin. En particular, para la elaboracin de este informe se utiliz informacin de proyectos
identificados en los sectores minera, hidrocarburos y energa. Se observa una alta
concentracin de proyectos en los aos 2012, 2013 y 2014.

Los resultados muestran que entre el 2011 y el 2022, la regin sur recibir el 59 por ciento de
las inversiones previstas en los sectores minera, hidrocarburos y energa, seguida de la regin
centro con el 23 por ciento. El norte recibira el restante 18 por ciento.

El stock de capital tendra una tendencia creciente en todas las regiones geogrficas en el
perodo de proyeccin, acelerndose hacia mediados de esta dcada por la ejecucin de
grandes proyectos de inversin.

Factor Trabajo

La proyeccin del crecimiento del empleo por zonas se obtiene ponderando el crecimiento del
empleo dependiente e independiente por su participacin en la Poblacin Econmicamente
Activa (PEA) de cada zona, asumiendo que sta se mantiene constante en los prximos aos.
La proyeccin del empleo dependiente se obtiene a partir de una relacin estable de
complementariedad que vincula el crecimiento del empleo dependiente con el crecimiento de la
inversin. Del mismo modo, el crecimiento del empleo independiente se obtiene a partir de
supuestos sobre el crecimiento del empleo dependiente, sobre una tasa de desempleo
constante por zona y sobre una tasa constante de crecimiento para el ratio de la poblacin
econmicamente activa y la poblacin en edad de trabajar (PET).

Productividad Total de Factores (PTF)

Para estimar la PTF se utiliz la serie del compendio estadstico publicado por Bruno
Seminario3 que incluye informacin estimada sobre el nivel de la productividad conjunta de
factores desde 1896 hasta 1995. El nivel actual de la productividad se explica por su
comportamiento anterior (rezagos) lo cual permite proyectar la PTF en el perodo 2011 - 2022.
Es decir, los datos realizados de esta variable brindan la informacin necesaria para proyectar
su nivel y su tendencia de largo plazo.

Adicionalmente, al nivel estimado de la PTF utilizando las observaciones pasadas se le han
agregado dos efectos, el efecto de ganancia en productividad asociado a una mayor apertura
comercial y el efecto asociado a los diferenciales en el nivel de educacin por zonas. Para
capturar los beneficios de la mayor apertura comercial sobre la economa peruana se calcul la
elasticidad promedio entre el crecimiento del PBI mundial, como proxy de la demanda mundial,
y la PTF, que tiene como principal resultado un mayor impacto en la zona norte, donde destaca
la agroexportacin; mientras que para el segundo caso se usaron estimaciones sobre la
variacin de la poblacin educada por zonas. La principal observacin es un incremento ms
rpido en el nivel de educacin en la zona sur del pas respecto del resto de zonas.

Adems, se han incorporado efectos discretos y temporales sobre el nivel estimado de la PTF,
los cuales estn asociados al impacto de la firma del TLC con J apn, Corea, el inicio efectivo

3
Seminario, Bruno (2009) Compendio Estadstico 1896-1996.

12
del TLC con la Unin Europea, la culminacin de los proyectos IIRSA Centro y Sur, y la entrada
en operacin del Muelle Sur

II. ESCENARIOS DE PROYECCIN DEL PBI PARA EL PERODO 2011-2022

II.1. ESCENARIO BASE

El crecimiento econmico de los pases avanzados se mantendr en niveles muy bajos durante
los prximos aos. Esto se debe a que los gobiernos en Estados Unidos y en Europa debern
reducir el gasto pblico o aumentar impuestos con el fin de hacer sostenibles sus balances
fiscales. Esto implica que un componente importante en la demanda global de estos pases no
ser un motor de crecimiento durante los prximos aos. Adems, la incertidumbre sobre las
perspectivas econmicas en ambas zonas impide un crecimiento robusto de la inversin,
empleo y consumo. En el caso de Europa, algunos pases como Grecia, Francia, Italia,
Espaa, Irlanda y Portugal experimentarn una cada o un crecimiento muy lento de los
salarios reales, como mecanismo para ganar competitividad y as mejorar los desbalances
macroeconmicos que enfrentan. Este mecanismo de ajuste afectar el crecimiento del
consumo privado. Este escenario no contempla una nueva crisis financiera en pases
avanzados. Este escenario considera que la crisis de deuda pblica en dichos pases se
resuelve con reformas fiscales y ajustes de competitividad que implican un crecimiento muy
bajo.

En este entorno, se espera que los bancos centrales mantengan las tasas de inters de poltica
monetaria en niveles muy bajos durante un perodo prolongado de tiempo y que implementen
medidas que aumenten la oferta de dinero. Esto implica que, a pesar del bajo crecimiento
econmico, una economa como la peruana se beneficiar por las bajas tasas de inters
internacionales pero que adems tendr que enfrentar presiones de apreciacin sobre el nuevo
sol. A su vez, el bajo crecimiento mundial generar una moderada reduccin en el precio de los
commodities industriales, como el cobre y el petrleo, pero la incertidumbre de los
inversionistas respecto de la evolucin de la economa global y el debilitamiento esperado del
dlar incrementar el precio de los metales preciosos, como el oro y la plata. Con ello, se
espera que los precios de exportacin de nuestra economa aumenten levemente a pesar de la
desaceleracin en la economa mundial.

En el plano local, la apreciacin del nuevo sol y el lento crecimiento de los pases avanzados
afectan negativamente la demanda por nuestras exportaciones, que crecen a tasas por debajo
de las observadas en aos anteriores. Sin embargo, el aumento en la oferta exportable de
minerales e hidrocarburos tiene un impacto favorable a partir del 2014.

Por otro lado, la incertidumbre electoral afect de manera importante la intencin de las
empresas de acelerar sus planes de inversin y de contratacin de personal. Esto afectar el
ritmo de crecimiento de la inversin privada desde el ltimo trimestre del 2011 hasta fines del
2012. Este escenario supone que la confianza de los inversionistas se recupera gradualmente
debido a que se desvanecen los temores de que el nuevo gobierno implementara medidas que
alteren sustancialmente el modelo econmico actual.

Se espera que el nuevo gobierno aumente de manera importante el gasto pblico, en particular
el gasto social. Esto generar que el peso del sector pblico en la economa aumente hasta
niveles no observados desde los aos 80, lo que tendr un impacto positivo en la tasa de
crecimiento de la actividad econmica local. Sin embargo, se espera que este aumento en el
gasto no afecte la sostenibilidad de las cuentas fiscales, pues ser financiado con mayor
recaudacin tributaria.

Considerando estos factores, se espera que el crecimiento econmico sea de 4,6 por ciento en
el 2012, como consecuencia de un crecimiento muy bajo de la inversin privada. Sin embargo,
el crecimiento regresara luego a un nivel entre 5,5 por ciento y 6,0 por ciento.


13
Resultados para la proyeccin de mediano plazo

Oferta global -2.8 11.2 6.9 4.2 5.7 6.1 6.0 5.9
PBI 0.9 8.8 6.0 4.6 5.5 6.0 5.7 5.7
Importaciones -18.6 23.8 11.3 2.9 6.5 6.8 7.3 7.2
Demanda global -2.8 11.2 6.9 4.2 5.7 6.1 6.0 5.9
Demanda interna -2.8 12.8 7.0 4.3 6.0 5.4 5.5 5.3
Consumo privado 2.4 6.0 5.5 3.7 4.4 4.6 4.6 4.5
Consumo pblico 16.5 10.6 4.9 9.4 8.9 9.1 7.6 7.7
Inversin bruta interna -20.6 34.8 11.6 4.0 8.6 5.9 6.6 6.3
Inversin bruta fija -9.2 23.2 7.1 4.1 8.9 7.6 7.3 7.0
Privada -15.1 22.1 10.3 1.0 8.4 7.5 7.1 6.8
Pblica 21.2 27.3 -3.9 16.5 10.8 7.8 7.8 7.8
Exportaciones -3.2 2.5 6.1 3.8 3.9 10.4 8.9 9.4
1/ Pr oyecci ones a par t i r del 2011. Fuent e: BCR, APOYO Consul t or a
2016
CUADRO 1: PRODUCTO BRUTO INTERNO PER ESCENARIO BASE 1/
(Var.% anual )
2009 2015 2012 2013 2014 2011 2010

Agropecuario 2.3 4.3 2.2 5.1 4.1 4.1 4.0 4.0
Pesca -7.9 -16.4 21.8 0.6 1.0 1.0 1.0 1.0
Minera e hidrocarburos 0.6 -0.1 -0.7 4.0 2.3 13.7 11.5 11.4
Minera metlica -1.4 -4.9 -4.3 4.7 2.5 9.3 14.1 13.6
Hidrocarburos 16.1 29.5 18.1 0.3 -0.3 42.4 0.0 0.3
Manufactura -7.2 13.6 5.5 4.4 5.6 5.6 6.1 4.9
Primaria 0.0 -2.3 6.6 2.8 1.9 3.9 4.2 4.1
No primaria -8.5 16.9 5.6 4.8 6.4 5.9 6.5 5.0
Electricidad y agua 1.2 7.7 6.1 4.6 5.2 4.9 5.1 4.7
Construccin 6.1 17.4 5.6 6.0 7.1 6.2 6.2 6.1
Comercio -0.4 9.7 7.3 2.7 3.8 3.8 3.8 3.6
Servicios 4.2 7.4 6.9 5.6 6.6 6.4 5.8 6.4
Valor Agregado Bruto (VAB) 1.1 8.6 5.9 4.7 5.5 6.0 5.7 5.7
Impuestos -1.1 10.8 6.6 4.0 5.3 6.0 5.7 5.7
PBI 0.9 8.8 6.0 4.6 5.5 6.0 5.7 5.7
VAB sectores primarios 1.0 0.9 3.8 3.7 3.1 7.2 6.6 6.7
VAB sectores no primarios 1.1 10.2 6.6 4.9 6.0 5.7 5.6 5.6
2016
CUADRO 2: PRODUCTO BRUTO INTERNO PER ESCENARIO BASE 1/
(Var.% anual )
2014 2015 2009 2010 2011 2012 2013

Resultados para la proyeccin de largo plazo


14
CUADRO 3: PROYECCIN DE CRECIMIENTO DEL
PBI ESCENARIO BASE 1/
(Var. % anual )
Zona Zona Zona
Norte Centro Sur
2011 5,3 5,8 7,8 6,0
2012 3,9 4,4 6,4 4,6
2013 4,6 5,2 8,1 5,5
2014 5,0 5,6 8,7 6,0
2015 4,7 5,3 8,5 5,7
2016 4,6 5,2 8,5 5,7
2017 4,5 5,1 7,7 5,4
2018 4,5 5,0 7,4 5,3
2019 4,4 4,9 7,4 5,3
2020 4,4 4,9 7,4 5,3
2021 4,4 4,8 7,4 5,2
2022 4,4 4,8 7,4 5,2
Promedio
2011-2022 5,1 7,7 5,4
Fuent e: INEI, APOYO Consul t or a
1/ Excl uye l os depar t ament os: Ucayal i , Tumbes y Lor et o.
Ao Total
4,6

II.2. ESCENARIO PESIMISTA

El escenario negativo se caracterizara por la desaceleracin en las economas emergentes y
por una prolongada recesin en las economas avanzadas debido al agravamiento de los
problemas fiscales. En Europa, el gobierno griego dejara de pagar su deuda, lo que
contagiara a otras economas de la regin y afectara a las economas ms grandes de Europa
como Francia y Alemania. Esto generara una cada superior a 2% en la tasa de crecimiento de
la Eurozona en el 2012, seguido de una contraccin de 1% en el 2013 y estancamiento en los
prximos aos. En EEUU, las preocupaciones por la sostenibilidad de la deuda haran
necesarios ajustes fiscales, lo que afectara la creacin de empleo y el crecimiento. As, EEUU
caera ms de 1% en el 2012, y crecera cerca de 0% en los prximos aos. China seguira
siendo el motor de la economa mundial, pero crecera a tasas menores al 7%. Como
consecuencia, la economa mundial crecera 1% en el 2012, 2% en el 2013 y alrededor de
2,5% en los siguientes aos.

El entorno externo menos favorable afectara a la economa peruana a travs de un menor
volumen exportado y menores precios de los metales industriales. En efecto, los precios de
metales industriales caeran ante la menor demanda mundial, pero an se mantendran por
encima de sus niveles del 2008-2009 (cobre en US$/lb.390). Sin embargo, esto sera
compensado en parte por los mayores precios de metales preciosos que alcanzaran mximos
histricos debido a la mayor demanda como activo seguro (oro en US$/oz.tr. 2 500).

A nivel local, la confianza de los inversionistas se vera seriamente afectada por la
incertidumbre sobre la poltica sectorial del nuevo gobierno, y por el temor ante la recesin
mundial. En un inicio el ajuste en la confianza sera fuerte, pero luego se recuperara a niveles
por debajo de su promedio histrico. Esto hara que la inversin privada caiga cerca de 10% en
el 2012 y crezca alrededor de 5% en los prximos aos.


15
Ante el menor crecimiento de la inversin privada, la creacin de empleo se vera afectada, lo
cual redundara en un menor crecimiento del consumo privado (entre 3% y 4%).

Para contrarrestar el menor crecimiento del gasto privado (consumo e inversin), el gobierno
aumentara el gasto pblico. Esto lograra que el PBI no caiga y crezca alrededor de 3% en el
2012, y entre 4% y 5% en los siguientes aos.

Los sectores que lideraran el crecimiento son los ligados al consumo privado (servicios y
comercio); mientras que los ligados a la inversin privada (construccin, manufactura)
creceran lentamente.


Oferta global -2.8 11.2 6.8 0.3 4.8 4.8 4.9 4.5
PBI 0.9 8.8 5.8 2.8 4.8 4.5 4.6 4.1
Importaciones -18.6 23.8 11.5 -10.4 5.0 6.3 6.4 6.5
Demanda global -2.8 11.2 6.8 0.3 4.8 4.8 4.9 4.5
Demanda interna -2.8 12.8 6.9 0.3 5.5 5.0 4.7 4.7
Consumo privado 2.4 6.0 5.2 2.6 4.0 3.8 3.6 3.6
Consumo pblico 16.5 10.6 4.6 10.0 7.4 8.5 7.0 7.0
Inversin bruta interna -20.6 34.8 11.9 -8.2 8.5 6.7 6.2 6.3
Inversin bruta fija -9.2 23.2 8.1 -3.0 6.0 6.4 6.2 6.3
Privada -15.1 22.1 10.0 -9.3 5.0 4.7 4.4 4.4
Pblica 21.2 27.3 1.6 20.3 8.9 10.9 10.9 10.9
Exportaciones -3.2 2.5 6.1 0.9 1.0 3.1 6.1 3.5
2016
CUADRO 4: PRODUCTO BRUTO INTERNO PER ESCENARIO PESIMISTA 1/
(Var.% anual )
2012 2013 2014 2015 2009 2010 2011


16
Agropecuario 2.3 4.3 2.3 4.5 3.6 3.5 3.4 3.4
Agrcola 0.9 4.2 2.3 4.5 3.6 3.5 3.4 3.4
Pecuario 4.4 4.4 5.7 4.5 3.6 3.5 3.4 3.4
Pesca -7.9 -16.4 21.6 0.6 1.0 1.0 1.0 1.0
Minera metlica -1.4 -4.9 -4.3 4.8 1.6 3.8 8.9 4.3
Hidrocarburos 16.1 29.5 19.7 0.3 -0.3 0.0 0.0 0.3
Manufactura -7.2 13.6 5.3 2.2 4.9 4.0 4.1 4.0
Primaria 0.0 -2.3 6.5 2.9 2.6 3.0 3.4 3.4
No primaria -8.5 16.9 5.5 2.0 5.4 4.3 4.2 4.1
Construccin 6.1 17.4 4.1 2.1 5.7 4.0 4.2 4.3
Comercio -0.4 9.7 6.9 2.2 3.5 3.5 3.5 3.5
Servicios 4.2 7.4 7.3 3.2 5.2 5.0 4.7 4.5
Impuestos -1.1 10.8 5.8 2.0 7.0 6.0 6.0 4.0
PBI 0.9 8.8 5.8 2.8 4.8 4.5 4.6 4.1
2016
CUADRO 5: PRODUCTO BRUTO INTERNO PER ESCENARIO PESIMISTA 1/
(Var.% anual )
2014 2015 2009 2010 2011 2012 2013



17
(Var. % anual)
Zona Zona Zona
Norte Centro Sur
2011 5,2 5,7 6,8 5,8
2012 2,3 2,8 3,8 2,8
2013 4,1 4,7 6,3 4,8
2014 3,8 4,4 5,9 4,5
2015 4,0 4,4 6,0 4,6
2016 3,5 4,0 5,6 4,1
2017 3,7 4,2 5,3 4,1
2018 3,8 4,2 5,3 4,0
2019 3,7 4,1 5,2 4,0
2020 3,7 4,1 5,2 3,9
2021 3,6 4,0 5,1 3,9
2022 3,6 3,9 5,1 3,9
Promedio
2011-2022 3,8 4,2 5,5 4,2
CUADRO 6: PROYECCIN DE CRECIMIENTO DEL PBI
ESCENARIO PESIMISTA 1/
Ao Total

II.3. ESCENARIO OPTIMISTA
Este escenario supone que la crisis de deuda pblica en Europa se resuelve en el 2011 con el
establecimiento de un mecanismo que asegure la coordinacin de la poltica fiscal en la zona,
el compromiso de los pases altamente endeudados de realizar reformas estructurales que den
sostenibilidad a sus cuentas pblicas y que mejoren la productividad de sus economas. La
incertidumbre sobre la posibilidad de un default con importantes consecuencias negativas
sobre el bloque disminuyen considerablemente, lo que favorece el ritmo de crecimiento de la
inversin privada, del empleo y el consumo.

En este contexto, las presiones apreciatorias sobre el nuevo sol son menores que en el
escenario base y el crecimiento de nuestros socios comerciales son mayores, lo que tiene un
impacto positivo sobre el crecimiento de la demanda por las exportaciones peruanas. Los
precios de las exportaciones son favorables, lo que incentiva la inversin privada y genera
abundantes recursos fiscales.

El gobierno, por su parte, da prontas seales de que el manejo macroeconmico y la poltica
sectorial del gobierno no afectarn el libre funcionamiento del mercado ni los incentivos para
competir, invertir o innovar. Por ello, la recuperacin de la confianza empresarial es mayor y
ms rpida respecto de lo contemplado en el escenario base y, consiguientemente, el ritmo de
crecimiento de la inversin privada es mayor. Por otro lado, la disponibilidad de recursos
fiscales permite que el gobierno mantenga alto el ritmo de crecimiento del gasto pblico, sin
que ello afecte la sostenibilidad fiscal.

De este modo, las exportaciones, la inversin privada y el gasto pblico crecen a tasas ms
altas que en el escenario base. A su vez, el mayor crecimiento de la inversin determina una
mayor generacin de empleo y una mayor expansin del consumo privado.


18

Oferta global -2.8 11.2 7.0 6.5 8.2 8.3 7.7 7.8
PBI 0.9 8.8 6.1 5.6 7.4 7.5 6.8 6.9
Importaciones -18.6 23.8 11.3 10.5 11.8 11.8 11.2 11.4
Demanda global -2.8 11.2 7.0 6.5 8.2 8.3 7.7 7.8
Demanda interna -2.8 12.8 7.2 6.3 7.8 7.6 7.7 7.7
Consumo privado 2.4 6.0 5.7 4.9 5.4 5.5 5.6 5.7
Consumo pblico 16.5 10.6 4.9 9.4 6.5 6.6 6.7 6.8
Inversin bruta interna -20.6 34.8 11.6 8.5 13.6 12.2 12.0 11.6
Inversin bruta fija -9.2 23.2 7.2 10.1 14.2 12.7 12.1 11.8
Privada -15.1 22.1 10.4 9.0 15.9 14.1 13.3 12.8
Pblica 21.2 27.3 -3.9 14.3 7.8 6.9 6.9 6.9
Exportaciones -3.2 2.5 6.1 7.4 10.6 12.2 7.8 8.2
2016
CUADRO 7: PRODUCTO BRUTO INTERNO PER ESCENARIO OPTIMISTA 1/
(Var.% anual )
2012 2013 2014 2015 2009 2010 2011

Agropecuario 2.3 4.3 2.2 5.8 4.6 4.4 4.4 4.4
Agrcola 0.9 4.2 2.3 3.8 4.3 4.4 4.2 4.2
Pecuario 4.4 4.4 5.7 4.4 4.2 4.4 4.2 4.2
Pesca -7.9 -16.4 21.8 0.6 3.0 3.0 3.0 3.0
Minera metlica -1.4 -4.9 -4.3 6.5 10.4 12.2 9.6 9.3
Hidrocarburos 16.1 29.5 18.1 0.0 10.0 33.3 5.0 10.0
Manufactura -7.2 13.6 5.5 6.3 7.5 7.6 7.4 7.1
Primaria 0.0 -2.3 6.6 3.1 5.0 5.7 4.3 5.0
No primaria -8.5 16.9 5.6 7.0 8.0 8.0 8.0 7.5
Construccin 6.1 17.4 5.6 8.4 8.9 8.3 8.2 8.1
Comercio -0.4 9.7 7.3 3.4 5.2 5.7 4.4 5.2
Servicios 4.2 7.4 7.0 6.1 8.0 7.5 7.5 7.4
Impuestos -1.1 10.8 7.1 5.6 8.0 8.0 6.8 6.9
PBI 0.9 8.8 6.1 5.6 7.4 7.5 6.8 6.9
2016
CUADRO 8: PRODUCTO BRUTO INTERNO PER ESCENARIO OPTIMISTA 1/
(Var.% anual )
2014 2015 2009 2010 2011 2012 2013


19

CUADRO 9: PROYECCIN DE CRECIMIENTO
DEL PBI ESCENARIO OPTIMISTA 1/
(Var. % anual )
Zona Zona Zona
Norte Centro Sur
2011 5,5 5,9 7,9 6,1
2012 4,7 5,3 7,9 5,6
2013 6,2 7,0 10,6 7,4
2014 6,2 7,0 10,8 7,5
2015 5,5 6,3 10,3 6,8
2016 5,4 6,2 10,7 6,9
2017 5,4 6,2 9,7 6,7
2018 5,3 6,1 9,3 6,6
2019 5,3 6,0 9,2 6,5
2020 5,2 5,9 9,1 6,4
2021 5,1 5,8 9,0 6,4
2022 5,1 5,7 8,9 6,3
Promedio
2011-2022 5,4 6,1 9,4 6,6
Ao Total

III. PROYECCIN DEL PBI SIN PROYECTOS MINEROS PARA EL PERODO 2013-2022
En este escenario se considera que se paraliza la construccin de los siguientes proyectos:
Antapaccay, Toromocho, y las ampliaciones de El Brocal, Antamina, Shougang y Cerro Lindo.
A su vez, se considera que los siguientes proyectos, actualmente en etapa de estudios u
obtencin de permisos, se detienen: Las Bambas, Minas Conga, Quellaveco, Hilarin,
Pukaqaqa, Mina Chapi Sulfuros, El Galeno, Constancia, Marcobre / J usta, Quechua,
Chucapaca-Caahuire, y las ampliaciones de Bayvar, Toquepala, Cuajone y Cerro Verde.

Dado que una parte significativa de las inversiones est prevista en el escenario base para el
perodo 2011-2016, durante estos aos el nivel de produccin sera ms afectado en el
escenario sin proyectos.

III.1. ESCENARIO BASE

Un escenario de proyeccin del PBI sin considerar los proyectos identificados en el sector
minera en el periodo 2011-2022, da como resultado un crecimiento promedio para el periodo
2011 - 2022 de 5,3 por ciento en lugar de 5,4 por ciento en el escenario base.

20
Zona Zona Zona
Norte Centro Sur
2011 -3,2 4,7 2,9 2,8
2012 -0,6 3,7 4,4 3,0
2013 8,5 5,0 5,1 5,7
2014 2,1 6,3 5,9 5,4
2015 6,9 5,3 10,2 6,4
2016 6,2 5,4 10,4 6,4
2017 7,5 5,2 10,4 6,5
2018 4,9 5,1 8,7 5,6
2019 4,8 5,0 8,0 5,5
2020 4,7 4,9 7,9 5,4
2021 4,7 4,9 7,9 5,4
2022 4,6 4,8 7,8 5,3
Promedio
2011-2022 4,2 5,0 7,5 5,3
SIN PROYECTOS MINEROS ESCENARIO BASE 1/
(Var. % anual)
Ao Base

III.2. ESCENARIO PESIMISTA

Un escenario de proyeccin del PBI sin considerar los proyectos identificados en el sector
minera, da como resultado un crecimiento promedio para el periodo 2011 - 2022 de 4,1 por
ciento en el escenario pesimista en lugar de 4,2 por ciento en el escenario pesimista con
proyectos mineros.

21
SIN PROYECTOS MINEROS ESCENARIO PESIMISTA 1/
(Var. % anual )
Zona Zona Zona
Norte Centro Sur
2011 -3,2 4,6 2,0 2,6
2012 5,7 2,4 2,6 3,0
2013 5,9 4,7 6,7 5,2
2014 3,6 4,7 6,1 4,7
2015 4,1 4,6 7,9 5,0
2016 3,8 4,1 5,9 4,3
2017 4,2 4,3 5,7 4,3
2018 3,9 4,2 5,5 4,2
2019 3,8 4,2 5,4 4,1
2020 3,8 4,1 5,3 4,0
2021 3,7 4,0 5,3 4,0
2022 3,7 4,0 5,2 3,9
Promedio
2011-2022 3,6 4,2 5,3 4,1
Ao Total

III.3. ESCENARIO OPTIMISTA

El PBI proyectado en el escenario optimista sin considerar los proyectos identificados en el
sector minera da como resultado un crecimiento promedio para el periodo 2011 - 2022 de 6,5
por ciento en lugar de 6,6 por ciento en el escenario base.


22
SIN PROYECTOS MINEROS ESCENARIO OPTIMISTA 1/
Zona Zona Zona
Norte Centro Sur
2011 -3,0 4,8 3,1 2,9
2012 0,8 4,6 6,4 4,2
2013 10,2 6,8 8,1 7,7
2014 3,8 7,7 8,7 7,1
2015 7,5 6,3 12,0 7,5
2016 6,9 6,5 12,4 7,6
2017 7,9 6,3 11,9 7,7
2018 5,9 6,2 10,5 6,9
2019 5,7 6,0 9,8 6,7
2020 5,6 6,0 9,6 6,6
2021 5,5 5,9 9,5 6,5
2022 5,4 5,8 9,3 6,5
Promedio
2011-2022 5,1 6,1 9,2 6,5
(Var. % anual)
Ao Total

IV. ESTIMACIN DE LA DEMANDA ENERGA Y POTENCIA DE NUEVOS PROYECTOS
MINEROS E INDUSTRIALES

La presente seccin contiene las estimaciones de demanda energa y potencia de nuevos
proyectos mineros e industriales del Per. En primer lugar se presentan los diversos proyectos
mineros e industriales indicando su grado de avance. En segundo lugar, se analizan los
proyectos seleccionados con el fin de determinar la fecha ms probable del inicio de sus
operaciones (produccin). Asimismo, se definen escenarios (optimista y pesimista) para el
inicio de los proyectos. Finalmente, considerando la informacin recabada de las distintas
empresas y comparaciones con proyectos similares, se presenta la estimacin de demanda de
energa y potencia por proyecto.

IV.1. Proyectos mineros en el Per

Actualmente, a pesar del reconocido potencial geolgico del Per, la explotacin minera se
realiza en menos del 10% del territorio nacional. Sin embargo, existe un portafolio de proyectos
mineros que se desarrollarn en los prximos aos. En la zona norte del Per se encuentra la
franja sedimentaria mesozoica que alberga prfidos de cobre y oro como Cerro Corona, ms al
sur de esta zona se encuentran prfidos de cobre que tambin contienen molibdeno como
Minas Conga y El Galeno.

En la zona sur se encuentra una Faja de Cobre que se extiende desde los alrededores de la
ciudad de Puno hasta el departamento de Apurmac, por casi 500 km y un ancho de 50 km.
Esta zona alberga diferentes yacimientos de cobre, cobre-oro, oro, hierro y plomo-zinc-plata.

El ciclo de vida de un proyecto minero se puede resumir en las siguientes etapas:
1. Exploracin
2. Estudio de Pre-Factibilidad
3. Estudio de Factibilidad
4. Estudio de Impacto Ambiental (EIA)
5. Estudio de Ingeniera
6. Financiamiento

23
7. Construccin
8. Explotacin
9. Cierre de mina

APOYO Consultora ha identificado que en Per el ciclo de vida de un proyecto minero
probable desde la elaboracin del estudio de pre-factibilidad hasta el inicio de operaciones
(explotacin) comprende, en promedio, entre cinco y siete aos. La elaboracin de cada uno de
los estudios (etapas de 2 a 5) demora alrededor de un ao, aunque ciertos proyectos pueden
elaborar ms de un estudio al mismo tiempo (por ejemplo, el EIA y el estudio de factibilidad).
Por su parte, segn el tamao de la mina, la construccin suele tardar entre dos y cuatro aos.

La duracin de la etapa de explotacin depende de las reservas existentes. Sin embargo,
normalmente el nivel de reservas reportado inicialmente no refleja la cantidad total de reservas
que realmente existe (por el elevado costo de certificacin que esto implicara) y en los
estudios se considera una vida til de alrededor de 20 aos. Por tanto, sera poco realista
proyectar el periodo de produccin del proyecto sobre la base del supuesto de que la vida til
de la mina se limita a las reservas reportadas a la fecha. En consecuencia, se asume que las
empresas tienen suficientes reservas para producir a capacidad hasta el 2022, siempre que las
reservas se hayan mantenido estables o incrementando en los ltimos tres aos.

De acuerdo con la informacin disponible en las bases de datos del Ministerio de Energa y
Minas, la Sociedad Nacional de Minera Petrleo y Energa, el Instituto de Ingenieros de Minas
del Per y el portafolio de APOYO Consultora, se pueden identificar ms de 300 proyectos y
prospectos mineros. De stos, alrededor del 80% se encuentran en fase de exploracin. De
acuerdo con expertos del sector, entre 1% y 2% de las zonas mineralizadas sondeadas en el
proceso de exploracin llega a ser una mina explotable. Adems, pueden transcurrir ms de
diez aos desde el inicio de fase de exploracin hasta la elaboracin del estudio de factibilidad
del proyecto. En este sentido, es muy poco probable que los proyectos en una fase de
exploracin inicial puedan iniciar produccin comercial en la siguiente dcada.

Teniendo en cuanta lo antes mencionado, se seleccionaron los proyectos que consideramos
tienen una mayor probabilidad de iniciar operaciones durante el periodo en evaluacin (2011 -
2022). De aquellos, luego se seleccionaron los proyectos que tienen una demanda de energa
superior a 10 MW. En esta seleccin se consideraron dos aspectos: i) estado actual del
proyecto (exploracin, pre-factibilidad, factibilidad, EIA, construccin) y ii) empresa que posee
el proyecto (grande o junior). Se seleccionaron los proyectos que estn en etapa de pre-
factibilidad o ms avanzados y slo tres proyectos que estn en exploracin, pues se cuenta
con informacin disponible sobre su desarrollo. As, de los ms de 300 proyectos y prospectos,
se seleccionaron solo los 31 con mayor probabilidad de entrar en operacin comercial en el
periodo analizado.

IV.2. Proyectos industriales en el Per

Los proyectos industriales considerados estn vinculados al sector construccin, que destaca
entre los principales consumidores de energa. Dos empresas productoras de cementos estn
realizando inversiones y desarrollarn ampliaciones de planta que iniciaran produccin el
prximo ao, ambos proyectos estn en construccin actualmente. A su vez, una empresa de
acero (Aceros Arequipa) est evaluando la ampliacin de su capacidad de produccin.


24
CUADRO 13: PROYECTOS SELECCIONADOS

N Proyecto Empresa Ubicacin
Producto
principal
Inversin
(US$ Mill.)
Estado actual 1/
1 Amp. Cerro Lindo Milpo Ica Zinc 86 Construccin
2 Amp. Antamina Antamina Ancash Cobre 1 300 Construccin
3 Amp. El Brocal El Brocal Pasco Zinc 239 Construccin
4 Antapaccay Xstrata Copper Cusco Cobre 1 470 Construccin
5 Toromocho Chinalco Junn Cobre 2 200 Construccin
6 Amp. Shougang Shougang Hierro Per Ica Hierro 1 000 Construccin
7 Amp. Bayvar Vale Piura Fosfatos 300 Evaluacin financiera
8 Marcobre / Justa Glencore Ica Cobre 744 EIA aprobado 2/
9 Minas Conga Minera Yanacocha Cajamarca Oro 4 000 EIA aprobado
10 Las Bambas Xstrata Copper Apurmac Cobre 4 200 EIA aprobado
11 Quellaveco Anglo American Moquegua Cobre 3 000 EIA aprobado
12 Constancia Hudbay Minerals Cusco Cobre 920 EIA aprobado
13 Amp. Cerro Verde Cerro Verde Arequipa Cobre 3 500 EIA en elaboracin
14 Amp. Toquepala Southern Copper Corp Tacna Cobre 600 Factibilidad
15 Chucapaca - Caahuire Goldfields / Buenaventura Moquegua Oro 750 Factibilidad
16 Pukaqaqa Milpo Huancavelica Cobre 350 Factibilidad
17 Mina Chapi - Sulfuros Milpo (Minera Pampa de Cobr Moquegua Cobre 320 Factibilidad
18 El Galeno Lumina Copper Cajamarca Cobre 2 500 Factibilidad
19 Quechua Pan Pacific Copper Cusco Cobre 850 Factibilidad
20 Amp. Cuajone Southern Copper Corp Moquegua Cobre 374 Factibilidad
21 Hilarin Milpo Ancash Zinc 300 Pre-Factibilidad
22 Los Chancas Southern Copper Corp Apurmac Cobre 1 800 Pre-factibilidad
23 Caariaco Candente Resource Corp. Lambayeque Cobre 1 565 Pre-Factibilidad
24 Hierro Apurmac Apurimac Ferrum Apurmac Hierro 2 300 Pre-factibilidad
25 La Granja Ro Tinto Cajamarca Cobre 2 000 Pre-factibilidad
26 Michiquillay Anglo American Cajamarca Cobre 700 Exploracin
27 Chaquicocha Minera Yanacocha Cajamarca Oro 400 Exploracin
28 Yanacocha Verde Minera Yanacocha Cajamarca Oro n.d. Exploracin
29 Amp. Refinera de Ilo Southern Copper Corp Moquegua Cobre Indefinido
30 Ta Mara Southern Copper Corp Arequipa Cobre 1 000
Stand-by / Construccin
/ EIA inadmisible
31 Ro Blanco Ro Blanco Copper (Zijin) Piura Cobre 1 545 Stand-by / Factibilidad
32 Amp. Cemento Andino Cemento Andino Junn Cemento 160 Construccin
33 Amp. Cementos Lima Cementos Lima Lima Cemento 230 Construccin
34 Amp. Pacasmayo Pacasmayo La Libertad Cemento 300 Estudios
35 Amp. Pisco Aceros Arequipa Ica Acero 250 Factibilidad
36 Nueva Acera Sur Aceros Arequipa Moquegua Acero 250 Factibilidad
1/ A seti embr e del 2011. Fuent e: empr esas, APOYO Consul t or a
2/ EIA: Estudi o de Impacto Ambi ent al .

IV.3. Anlisis de los proyectos mineros principales

Sobre la base de informacin remitida por las empresas al COES en el 2010, informacin
pblica y entrevistas con expertos del sector, se recopilaron los datos ms relevantes de cada
proyecto. La informacin bsica incluye datos sobre las reservas, la produccin esperada, el
estado actual del proyecto y problemas potenciales en su desarrollo. Esta informacin fue
empleada para evaluar la fecha de inicio de las operaciones de cada proyecto.

Las fechas de inicio de produccin de cada proyecto, en la mayora de los casos, han sido
anunciadas por las empresas que estn a cargo y se muestran en la siguiente tabla. Las nicas
excepciones son La Granja, Chaquicocha, Yanacocha Verde, Nueva acera en el sur y las
ampliaciones de Refinera de Ilo, Pacasmayo y Pisco, debido a que los accionistas de estos
proyectos no han anunciado una fecha de inicio de produccin.


25
CUADRO 14: FECHA DE INICIO ANUNCIADA POR ACCIONISTAS

Producto
principal
Inversin
(US$ Mill.)
Estado actual 1/
Inicio de
produccin
segn la
empresa
1 Amp. Cerro Lindo Milpo Ica Zinc 86 Construccin 2011
2 Amp. Antamina Antamina Ancash Cobre 1 300 Construccin 4T2011
3 Amp. El Brocal El Brocal Pasco Zinc 239 Construccin 2013
4 Antapaccay Xstrata Copper Cusco Cobre 1 470 Construccin 2S2012
5 Toromocho Chinalco Junn Cobre 2 200 Construccin 3T2013
6 Amp. Shougang Shougang Hierro Per Ica Hierro 1 000 Construccin 2012
7 Amp. Bayvar Vale Piura Fosfatos 300 Evaluacin financiera 2013
8 Marcobre / Justa Glencore Ica Cobre 744 EIA aprobado 2/ 2013
9 Minas Conga Minera Yanacocha Cajamarca Oro 4 000 EIA aprobado 2014-15
10 Las Bambas Xstrata Copper Apurmac Cobre 4 200 EIA aprobado 2014
11 Quellaveco Anglo American Moquegua Cobre 3 000 EIA aprobado 2016
12 Constancia Hudbay Minerals Cusco Cobre 920 EIA aprobado 2015
13 Amp. Cerro Verde Cerro Verde Arequipa Cobre 3 500 EIA en elaboracin 2016
14 Amp. Toquepala Southern Copper Corp Tacna Cobre 600 Factibilidad 2013
15 Chucapaca - Caahuire Goldfields / Buenaventura Moquegua Oro 750 Factibilidad 2015
16 Pukaqaqa Milpo Huancavelica Cobre 350 Factibilidad 2015
17 Mina Chapi - Sulfuros Milpo (Minera Pampa de Cobr Moquegua Cobre 320 Factibilidad 2015
18 El Galeno Lumina Copper Cajamarca Cobre 2 500 Factibilidad 2014
19 Quechua Pan Pacific Copper Cusco Cobre 850 Factibilidad 2014
20 Amp. Cuajone Southern Copper Corp Moquegua Cobre 374 Factibilidad 2017
21 Hilarin Milpo Ancash Zinc 300 Pre-Factibilidad 2016
22 Los Chancas Southern Copper Corp Apurmac Cobre 1 800 Pre-factibilidad 2015
23 Caariaco Candente Resource Corp. Lambayeque Cobre 1 565 Pre-Factibilidad 2015
24 Hierro Apurmac Apurimac Ferrum Apurmac Hierro 2 300 Pre-factibilidad 2018
25 La Granja Ro Tinto Cajamarca Cobre 2 000 Pre-factibilidad Indefinido
26 Michiquillay Anglo American Cajamarca Cobre 700 Exploracin 2017
27 Chaquicocha Minera Yanacocha Cajamarca Oro 400 Exploracin Indefinido
28 Yanacocha Verde Minera Yanacocha Cajamarca Oro n.d. Exploracin Indefinido
29 Amp. Refinera de Ilo Southern Copper Corp Moquegua Cobre Indefinido Indefinido
30 Ta Mara Southern Copper Corp Arequipa Cobre 1 000
Stand-by / Construccin
/ EIA inadmisible
2015
31 Ro Blanco Ro Blanco Copper (Zijin) Piura Cobre 1 545 Stand-by / Factibilidad 2018
32 Amp. Cemento Andino Cemento Andino Junn Cemento 160 Construccin 2012
33 Amp. Cementos Lima Cementos Lima Lima Cemento 230 Construccin 2012
34 Amp. Pacasmayo Pacasmayo La Libertad Cemento 300 Estudios Indefinido
35 Amp. Pisco Aceros Arequipa Ica Acero 250 Factibilidad Indefinido
36 Nueva Acera Sur Aceros Arequipa Moquegua Acero 250 Factibilidad Indefinido
1/ A set i embr e del 2011. Fuente: empr esas, APOYO Consul tor a
2/ EIA: Estudi o de Impact o Ambi ental .

Con el fin de evaluar los factores que podran retrasar las fechas de inicio anunciadas y estimar
las fechas de inicio no disponibles, se definieron tres consideraciones generales y 25
consideraciones especficas. En el caso de los proyectos que se encuentran en la etapa de
construccin consideramos que la fecha de inicio de operaciones ser la anunciada por
trabajadores autorizados de cada empresa.

Las consideraciones generales son los siguientes:

Infraestructura disponible. Los proyectos que se encuentran en zonas que a la fecha
no cuentan con infraestructura de transporte necesaria para comercializar el mineral
tienen riesgo de retraso. Este es el caso de los proyectos que estn en Apurmac, el
norte de Cusco y Cajamarca.
Conflictos sociales. Proyectos que a la fecha tienen conflictos sociales de mediana o
alta intensidad sin resolver. Si bien la mayora de empresas estn dndole cada vez
ms importancia a este tema, la evidencia muestra que la resolucin de estos conflictos
puede tardar varios aos e incluso llevar a que la empresa abandone el proyecto (como
Cerro Quillish en Cajamarca o Tambogrande y Ro Blanco en Piura).
Mineras junior. Proyectos que estn en manos de empresas mineras junior. La
mayora de estas empresas se encarga de la exploracin y de los estudios iniciales
(pre-factibilidad) en busca de aumentar el valor de sus proyectos para venderlos a
empresas grandes, con experiencia y recursos financieros suficientes para la
explotacin de recursos mineros. El retraso del inicio de operaciones respecto de la
fecha anunciada por las mineras junior se sustenta en tres consideraciones: i) el
proceso de venta de un proyecto puede demorar, tanto porque las junior deciden hacer

26
ms estudios para aumentar las reservas mineras estimadas para su proyecto y as su
valor, como por el due dilligence; ii) se pueden gestar conflictos sociales que las
mineras junior, por su tamao y experiencia, pueden manejar inadecuadamente; y iii)
dado que buscan vender sus proyectos, son, por lo general, relativamente ms
optimistas con las fechas de los cronogramas de trabajo que publican.

Los aspectos especficos se muestran en la siguiente tabla.

CUADRO 15: CONSIDERACIONES ESPECFICAS PARA REVISAR LA FECHA ESTIMADA
DE INICIO DE OPERACIONES DE AMPLIACIONES Y NUEVOS PROYECTOS MINEROS

GENERAL
1. El metal a extraer tiene perspectivas econmicas interesantes?
2. Se vislumbra inestabilidad social o poltica que pueda perturbar el desarrollo del proyecto?
LA EMPRESA
3. Dispone de capacidad gerencial para llevar adecuadamente el proyecto o ampliacin, dada su
envergadura?
4. Dispone del capital necesario?
5. Tiene experiencia previa en el pas?
6. Su experiencia en el pas ha sido positiva?
7. Necesita un socio ms grande para desarrollar el proyecto?
8. Tiene contingencias legales de fuerte impacto econmico?
EL PROYECTO
9. El yacimiento ha sido suficientemente explorado y la incertidumbre geolgica es baja?
10. La empresa minera es propietaria del terreno superficial de la zona principal del proyecto?
11. La tecnologa de operacin es conocida por la empresa propietaria?
12. La metalurgia de tratamiento es ampliamente conocida?
13. Los resultados metalrgicos han sido buenos?
14. Cuenta con suficientes vas de acceso?
15. Es posible obtener agua sin afectar cuencas o ros aledaos?
16. Es necesario construir obras de infraestructura de mayor envergadura como puertos, lneas
frreas, autopistas?
17. Ofrece riesgos ambientales?
18. El ambiente social es armnico?
19. Existen pasivos mineros en la zona?
20. Tienen conflictos con mineros artesanales?
21. Existe disponibilidad de la cantidad de agua requerida?
22. Existe disponibilidad de la energa necesaria?
23. Los estudios se estn llevando a cabo dentro de los plazos proyectados?
24. Se estn obteniendo todos los permisos dentro de los tiempos estimados?
25. El proyecto es prioritario para sus propietarios?

La evaluacin sobre la base de los indicadores descritos permiti realizar la mejor estimacin
de la fecha de inicio de cada proyecto minero para el escenario base. El detalle de las razones
por las que se modificaron las fechas anunciadas por los accionistas para el escenario base se
presenta en el Anexo IV.

Para la elaboracin de los escenarios optimista y pesimista se asumieron los siguientes
supuestos:
Escenario optimista:
- Los proyectos se inician en la fecha anunciada por las empresas.
- Los proyectos con fecha de inicio indefinida por las empresas iniciaran
produccin al final del periodo de proyeccin, es decir en el ao 2022. Este
supuesto responde a la necesidad de que el rango de la estimacin de
demanda de energa y potencia refleje la mayor amplitud posible.
Escenario pesimista:
- Slo los proyectos que se encuentran en etapa de construccin iniciarn
produccin en la fecha anunciada por los accionistas.

27
- Los proyectos que an no han iniciado construccin quedan en stand-by, ya
sea por el riesgo poltico local o por el comportamiento de la economa
internacional.

CUADRO 16: FECHA DE INICIO ESTIMADA PARA CADA ESCENARIO

N Proyecto Empresa
Escenario
Optimista 1/
Escenario
Base
Escenario
Pesimista 2/
1 Amp. Cerro Lindo Milpo 2011 2010 2011
2 Amp. Antamina Antamina 4T2011 2010 2012
3 Amp. El Brocal El Brocal 2013 2009 2013
4 Antapaccay Xstrata Copper 2S2012 2010 2013
5 Toromocho Chinalco 3T2013 2011 2014
6 Amp. Shougang Shougang Hierro Per 2012 2011 2015
7 Amp. Bayvar Vale 2013 2011 2013
8 Marcobre / Justa Glencore 2013 2012 2014
9 Minas Conga Minera Yanacocha 2014-15 2011 2015
10 Las Bambas Xstrata Copper 2014 2011 2015
11 Quellaveco Anglo American 2016 2013 2016
12 Constancia Hudbay Minerals 2015 2013 2015
13 Amp. Cerro Verde Cerro Verde 2016 2013 2016
14 Amp. Toquepala Southern Copper Corp 2013 2013 2014
15 Chucapaca - Caahuire Goldfields / Buenaventura 2015 2014 2016
16 Pukaqaqa Milpo 2015 2015 2016
17 Mina Chapi - Sulfuros Milpo (Minera Pampa de Cobr 2015 2015 2016
18 El Galeno Lumina Copper 2014 2014 2017
19 Quechua Pan Pacific Copper 2014 2014 2017
20 Amp. Cuajone Southern Copper Corp 2017 2015 2017
21 Hilarin Milpo 2016 2016 2017
22 Los Chancas Southern Copper Corp 2015 2016 2019
23 Caariaco Candente Resource Corp. 2015 Indefinido 2022
24 Hierro Apurmac Apurimac Ferrum 2018 Indefinido 2022
25 La Granja Ro Tinto Indefinido Indefinido 2022
26 Michiquillay Anglo American 2017 Indefinido 2022
27 Chaquicocha Minera Yanacocha Indefinido Indefinido 2022
28 Yanacocha Verde Minera Yanacocha Indefinido Indefinido 2022
29 Amp. Refinera de Ilo Southern Copper Corp Indefinido Indefinido 2022
30 Ta Mara Southern Copper Corp 2015 Indefinido 2022
31 Ro Blanco Ro Blanco Copper (Zijin) 2018 Indefinido 2022
32 Amp. Cemento Andino Cemento Andino 2012 2012 2012
33 Amp. Cementos Lima Cementos Lima 2012 2012 2012
34 Amp. Pacasmayo Pacasmayo Indefinido 2014 2022
35 Amp. Pisco Aceros Arequipa Indefinido 2014 2022
36 Nueva Acera Sur Aceros Arequipa Indefinido 2016 2022
1/ Es i gual a l a f echa anunci ada por l os acci oni st as. Fuent e: empr esas, APOYO Consul t or a
2/ Consi der a r i esgo pol t i co l ocal y compor t ami ent o de l a econom a i nt er naci onal .

IV.4. Estimacin de la demanda de electricidad de los proyectos
analizados

Para definir la demanda adicional de potencia y energa de cada proyecto, se consider la
informacin remitida por las empresas al COES en el 2010 y conversaciones telefnicas que
sostuvimos en el ao en curso. En el caso de los proyectos de ampliacin de planta se calcul
la demanda adicional respecto de la mxima demanda registrada por la empresa en el 2010.

28
En el caso de las empresas que slo informaron sobre la demanda de potencia se utiliz como
factor de carga 0,85 para plantas de lixiviacin y 0,95 para plantas de concentracin.

En el caso de los proyectos cuyas empresas no enviaron informacin, los datos fueron
estimados luego de analizar el tipo de proceso de produccin de cada proyecto y las
capacidades de sus plantas en comparacin con proyectos similares cuya demanda de
potencia y energa sea conocida.

En las estimaciones se ha considerado que en el ao previo a la operacin de las minas de tajo
abierto la demanda de potencia y energa equivale a la cuarta parte del consumo del primer
ao de produccin debido a la necesidad de desbroce. El consumo de demanda y energa se
asume constante a lo largo de la operacin del proyecto, a menos que se hayan planificado
ampliaciones o se disponga de informacin sobre el cronograma de incrementos de demanda o
la empresa haya anunciado que la vida til de la mina es corta.

En el siguiente cuadro se resumen los requerimientos de potencia y energa elctrica
estimados y en el Anexo III se muestra la demanda de potencia y energa de los proyectos
seleccionados para cada ao del periodo 2011-2022.


29
CUADRO 17: ESTIMACIN DE DEMANDA ADICIONAL DE POTENCIA Y ENERGA DE
GRANDES PROYECTOS

Potencia
(MW)
Energa
(GWh)
1 Amp. Cerro Lindo Milpo Ica 10 94
2 Amp. Antamina Antamina Ancash 56 277
3 Amp. El Brocal El Brocal Pasco 10 82
4 Antapaccay Xstrata Copper Cusco 90 788
5 Toromocho Chinalco Junn 166 1 309
6 Amp. Shougang Shougang Hierro Per Ica 170 1 212
7 Amp. Bayvar Vale Piura 10 82
8 Marcobre / Justa Glencore Ica 70 575
9 Minas Conga Minera Yanacocha Cajamarca 144 1 100
10 Las Bambas Xstrata Copper Apurmac 150 1 209
11 Quellaveco Anglo American Moquegua 153 1 031
12 Constancia Hudbay Minerals Cusco 90 657
13 Amp. Cerro Verde Cerro Verde Arequipa 340 2 791
14 Amp. Toquepala Southern Copper Corp Tacna 50 430
15 Chucapaca - Caahuire Goldfields / Buenaventura Moquegua 35 287
16 Pukaqaqa Milpo Huancavelica 40 348
17 Mina Chapi - Sulfuros Milpo (Minera Pampa de Cobr Moquegua 26 221
18 El Galeno Lumina Copper Cajamarca 120 1 051
19 Quechua Pan Pacific Copper Cusco 74 558
20 Amp. Cuajone Southern Copper Corp Moquegua 22 180
21 Hilarin Milpo Ancash 24 206
22 Los Chancas Southern Copper Corp Apurmac 62 505
23 Caariaco Candente Resource Corp. Lambayeque 100 821
24 Hierro Apurmac Apurimac Ferrum Apurmac 180 1 477
25 La Granja Ro Tinto Cajamarca 50 410
26 Michiquillay Anglo American Cajamarca 250 2 081
27 Chaquicocha Minera Yanacocha Cajamarca 25 161
28 Yanacocha Verde Minera Yanacocha Cajamarca 78 512
29 Amp. Refinera de Ilo Southern Copper Corp Moquegua 18 147
30 Ta Mara Southern Copper Corp Arequipa 65 600
31 Ro Blanco Ro Blanco Copper (Zijin) Piura 108 660
32 Amp. Cemento Andino Cemento Andino Junn 35 210
33 Amp. Cementos Lima Cementos Lima Lima 28 169
34 Amp. Pacasmayo Pacasmayo La Libertad 28 169
35 Amp. Pisco Aceros Arequipa Ica 40 1 434
36 Nueva Acera Sur Aceros Arequipa Moquegua 20 401
Fuent e: empr esas, APOYO Consul tor a


30
CUADRO 18: ESTIMACIN DE DEMANDA ADICIONAL DE POTENCIA Y ENERGA POR
ESCENARIOS

Esc. Optimista Esc. Base Esc. Pesimista Esc. Optimista Esc. Base Esc. Pesimista
2011 106 76 99 1 214 473 1 014
2012 265 180 170 1 868 1 404 1 324
2013 633 419 399 4 559 2 567 2 405
2014 1 289 806 644 9 995 6 489 5 211
2015 1 614 1 210 765 13 329 9 519 6 146
2016 2 023 1 763 767 16 573 14 464 6 527
2017 2 057 1 958 767 16 947 16 242 6 632
2018 2 092 2 001 789 17 290 16 653 6 886
2019 2 136 2 070 789 17 735 17 118 6 921
2020 2 146 2 081 799 17 867 17 260 7 053
2021 2 378 2 095 813 19 710 17 386 7 179
2022 3 033 2 095 813 24 935 17 459 7 252
Fuente: APOYO Consul t or a
Ao
Potencia (MW) Energa (GWh)


31
ANEXOS
ANEXO I: NIVELES PROYECTADOS DE PBI POR ZONAS:
Los departamentos incluidos en cada zona son los siguientes:
Norte: Amazonas, Ancash, Cajamarca, La Libertad, Lambayeque y Piura.
Centro: Ayacucho, Huancavelica, Hunuco, San Martn, Ica, J unn, Lima y Pasco.
Sur: Apurmac, Arequipa, Cusco, Madre de Dios, Moquegua, Puno y Tacna.

Zona Zona Zona
Ao Norte Centro Sur
2010 28 669 125 810 26 667 209 967
2011 30 191 133 092 28 748 222 507
2012 31 369 138 951 30 593 232 631
2013 32 808 146 165 33 069 245 452
2014 34 451 154 355 35 937 260 086
2015 36 081 162 541 38 981 274 911
2016 37 757 171 003 42 312 290 446
2017 39 472 179 703 45 559 306 210
2018 41 232 188 665 48 951 322 500
2019 43 057 197 974 52 577 339 538
2020 44 951 207 654 56 470 357 400
2021 46 917 217 723 60 652 376 136
2022 48 958 228 194 65 147 395 792
PROYECCIN DE PBI: ESCENARIO BASE 1/
Millones de soles de 1994
PBI PER 1/
1/ Incl uye l os depar t ament os: Ucayal i , Tumbes y Lor et o. Incl uye
i mpuest os y der echos de i mpor t aci n.

Zona Zona Zona
Ao Norte Centro Sur
2011 27 807 131 905 27 485 216 153
2012 28 038 138 025 29 231 225 154
2013 30 889 147 411 31 612 242 528
2014 32 065 158 707 34 370 259 701
2015 34 480 168 702 38 492 279 225
2016 36 845 179 618 43 276 300 419
2017 39 771 190 996 48 431 323 410
2018 42 103 202 766 53 501 345 724
2019 44 496 215 030 58 740 368 875
2020 46 980 227 834 64 390 393 247
2021 49 559 241 201 70 486 418 914
2022 52 237 255 151 77 066 445 950
PROYECCIN DE PBI SIN PROYECTOS MINEROS:
ESCENARIO BASE 1/
PBI PER 1/


32
Zona Zona Zona
Ao Norte Centro Sur
2010 28 670 125 809 26 668 209 967
2011 30 174 133 018 28 492 222 103
2012 30 862 136 703 29 585 228 266
2013 32 129 143 151 31 442 239 240
2014 33 358 149 389 33 287 249 912
2015 34 676 156 035 35 283 261 329
2016 35 893 162 238 37 251 272 090
2017 37 238 169 038 39 241 283 168
2018 38 635 176 086 41 305 294 634
2019 40 072 183 329 43 454 306 421
2020 41 547 190 760 45 695 318 523
2021 43 060 198 383 48 030 330 948
2022 44 613 206 202 50 463 343 705
PBI PER 1/
PROYECCIN DE PBI: ESCENARIO PESIMISTA 1/

Zona Zona Zona
Ao Norte Centro Sur
2011 27 747 131 640 27 189 215 437
2012 29 320 134 834 27 896 222 008
2013 31 037 141 123 29 758 233 533
2014 32 166 147 801 31 583 244 522
2015 33 492 154 595 34 073 256 821
2016 34 771 160 863 36 084 267 855
2017 36 237 167 776 38 156 279 394
2018 37 665 174 865 40 253 291 029
2019 39 103 182 122 42 418 302 888
2020 40 580 189 566 44 673 315 060
2021 42 095 197 200 47 022 327 552
2022 43 651 205 027 49 468 340 389
PBI PER 1/
ESCENARIO PESIMISTA 1/


33
Zona Zona Zona
Ao Norte Centro Sur
2010 28 670 125 809 26 668 209 967
2011 30 234 133 283 28 788 222 819
2012 31 651 140 342 31 066 235 193
2013 33 611 150 124 34 355 252 589
2014 35 697 160 622 38 053 271 436
2015 37 661 170 751 41 977 289 986
2016 39 691 181 403 46 449 309 873
2017 41 842 192 687 50 931 330 635
2018 44 070 204 423 55 673 352 325
2019 46 388 216 676 60 783 375 157
2020 48 801 229 473 66 309 399 224
2021 51 311 242 835 72 286 424 597
2022 53 922 256 783 78 751 451 349
PBI PER 1/
PROYECCIN DE PBI: ESCENARIO OPTIMISTA 1/

Zona Zona Zona
Ao Norte Centro Sur
2011 27 807 131 905 27 485 216 153
2012 28 038 138 025 29 231 225 154
2013 30 889 147 411 31 612 242 528
2014 32 065 158 707 34 370 259 701
2015 34 480 168 702 38 492 279 225
2016 36 845 179 618 43 276 300 419
2017 39 771 190 996 48 431 323 410
2018 42 103 202 766 53 501 345 724
2019 44 496 215 030 58 740 368 875
2020 46 980 227 834 64 390 393 247
2021 49 559 241 201 70 486 418 914
2022 52 237 255 151 77 066 445 950
ESCENARIO OPTIMISTA 1/
PBI PER 1/


34
ANEXO II: RESUMEN DE INVERSIONES PREVISTAS EN LOS SECTORES MINERA,
HIDROCARBUROS Y ENERGA: 2011 2022

INVERSIN EN GRANDES PROYECTOS: MINERA, HIDROCARBUROS Y ELECTRICIDAD POR AO Y POR ZONAS
ESCENARIO BASE (US$ Mi l l ones)
Zona 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 Total
Centro 1 768 2 707 1 703 2 252 1 632 1 232 432 0 0 0 0 0 11 727
Norte 1 662 2 671 2 578 1 093 850 360 160 10 10 10 10 10 9 425
Sur 2 564 3 195 5 808 7 188 6 434 5 222 550 0 0 0 0 0 30 960
Oriente 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Total 5 993 8 573 10 090 10 533 8 916 6 814 1 142 10 10 10 10 10 52 112
Fuent e: APOYO Consul tor a
ESCENARIO PESIMISTA (US$ Mi l l ones)
Zona 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 Total
Centro 1 768 1 038 267 477 432 432 432 0 0 0 0 0 4 847
Norte 1 662 1 878 1 588 640 340 200 0 0 0 0 0 0 6 308
Sur 2 564 1 981 1 590 1 745 732 2 552 3 152 3 250 3 050 0 0 0 20 615
Oriente 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Total 5 993 4 898 3 445 2 862 1 504 3 184 3 584 3 250 3 050 0 0 0 31 770
ESCENARIO OPTIMISTA (US$ Mi l l ones)
Zona 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 Total
Centro 1 768 4 147 2 703 1 828 1 208 1 758 1 323 376 0 0 0 0 15 112
Norte 1 662 3 004 2 091 1 123 1 123 593 160 10 10 10 10 10 9 807
Sur 2 564 3 922 6 693 6 730 6 344 4 472 700 1 000 1 300 700 400 0 34 824
Oriente 0 333 333 546 665 665 665 0 0 0 0 0 3 208
Total 5 993 11 407 11 821 10 227 9 341 7 489 2 849 1 386 1 310 710 410 10 62 952


35
ANEXO III: ESTIMACIN DE DEMANDA ADICIONAL DE POTENCIA Y ENERGA POR
ESCENARIOS: 2011 2022

ESCENARIO BASE - DEMANDA DE ENERGA (GWh)
N Proyecto Empresa
Potencia
(MW)
Energa
(GWh)
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
1 Amp. Cerro Lindo Milpo 10 83 83 83 83 83 83 83 83 83 83 83 83 83
2 Amp. Antamina Antamina 56 466 175 175 466 466 466 466 466 466 466 466 466
3 Amp. Bayvar Vale 10 82 82 82 82 82 82 82 82 82 82 82
4 Amp. El Brocal El Brocal 10 82 82 82 82 82 82 82 82 82 82 82
5 Antapaccay Xstrata Copper 90 788 42 428 788 788 788 788 788 788 788 788 788
6 Toromocho Chinalco 166 1 309 35 44 131 1 230 1 230 1 230 1 230 1 309 1 309 1 309 1 309 1 309
7 Marcobre / Justa Glencore 70 575 41 41 328 328 575 575 575 575 575 575 575
8 Amp. Toquepala Southern Copper Corp 50 430 430 430 430 430 430 430 430 430 430
9 Minas Conga Minera Yanacocha 144 1 100 210 900 1 100 1 100 1 100 1 100 1 100 1 100 1 100
10 Amp. Shougang Shougang Hierro Per 170 1 212 269 269 582 1 208 1 212 1 212 1 212 1 212 1 212 1 212 1 212 1 212
11 Las Bambas Xstrata Copper 150 1 209 185 882 1 209 1 209 1 209 1 209 1 209 1 209 1 209
12 Quellaveco Anglo American 153 1 031 808 939 971 1 021 1 031 1 031 1 031
13 Amp. Cerro Verde Cerro Verde 340 2 791 698 2 791 2 791 2 791 2 791 2 791 2 791 2 791
14 Constancia Hudbay Minerals 90 657 164 657 657 657 657 657 657 657 657
15 Chucapaca - Caahuire Goldfields / Buenaventura 35 287 72 287 287 287 287 287 287 287
16 Pukaqaqa Milpo 40 348 87 348 348 348 348 348 348 348
17 Mina Chapi - Sulfuros Milpo (Minera Pampa de Cobre) 26 221 55 221 221 221 221 221 221 221
18 El Galeno Lumina Copper 120 1 051 263 1 051 1 051 1 051 1 051 1 051 1 051
19 Quechua Pan Pacific Copper 74 558 140 558 558 558 558 558 558
20 Amp. Cuajone Southern Copper Corp 22 180 180 180 180 180 180 180
21 Hilarin Milpo 24 206 52 206 206 206 206 206 206
PORTAFOLIO DE PROYECTOS MINEROS
Anexo IV. Anlisis de fecha de inicio de proyectos
Proyecto Empresa Estado actual
Fecha de inicio
anunciada
Fecha de inicio
Escenario Base
Comentario
Amp. Cerro Lindo Milpo Construccin 2011 2011
Ampliacin de operacin existente tiene mayor probabilidad de realizarse de acuerdo al
cronograma de la empresa porque la comunidad ya conoce las operaciones de la mina y est
de acuerdo con ellas; adems la empresa tiene experiencia relevante en la actividad minera.
Amp. Antamina Antamina Construccin 4T2011 2012
Amp. Bayvar Vale
Evaluacin
financiera
2013 2013
Amp.El Brocal El Brocal Construccin 2013 2013
Antapaccay Xstrata Copper Construccin 2S2012 2013
Antapaccay est a 10 km de la actual mina que opera la empresa, Tintaya. Por eso el proyecto
se considera una ampliacin de la operacin existente y tiene mayor probabilidad de realizarse
de acuerdo al cronograma de la empresa porque la comunidad ya conoce las operaciones de
la mina y est de acuerdo con ellas; adems la empresa tiene experiencia relevante en la
actividad minera. La empresa estima iniciar produccin a mediados del ao 2012, pero
considerando que la construccin de la lnea de transmisin que llevar la energa requerida
por el proyecto ha sufrido ciertos retrasos, en el escenario base se estima que el inicio ser en
algn momento del 2013.
Toromocho Chinalco Construccin 3T2013 2014
La construccin del proyecto comenz en mayo del 2011 y se realizar en 30 meses
aproximadamente, por eso estimamos que el inicio de produccin ser en el 2014. En abril del
2010 se coloc la primera piedra en Carhuacoto, lugar de reasentamiento del pueblo de
Morococha (5 mil personas) que cuenta con la aprobacin de la gran mayora de la poblacin.
Marcobre / Justa Glencore EIA aprobado 2013 2014
El EIA del proyecto se aprob en setiembre del 2010 y la construccin comenzara en el 2012.
Se estima que el proyecto tendr un retraso de 1 ao debido al proceso de compra de la
participacin de CST Mining por parte de Glencore iniciado en julio del 2011.
Amp. Toquepala
Southern Copper
Corp
Factibilidad 2013 2014
Minas Conga Minera Yanacocha EIA aprobado 2014-15 2015
EL EIA del proyecto se aprob en octubre del 2010 y en julio del 2011 los directorios de
Newmont y Buenaventura aceptaron el financiamiento total del proyecto. El proyecto est
involucrado en un conflicto social que podra postergar el inicio de construccin, por lo que se
prev el inicio de produccin para el 2015. Debido a la magnitud del proyecto, la construccin
demorara cuatro aos.
Amp. Shougang
Shougang Hierro
Per
Construccin 2012 2011
Las Bambas Xstrata Copper EIA aprobado 2S2014 2015
La empresa estima iniciar produccin a finales del ao 2014, pero como el mineroducto que
transportar la produccin atravesar diversas comunidades se podran presentar imprevistos
que generen retrasos de algunos meses, por eso en el escenario base se estima que el inicio
ser en algn momento del 2015. La comunidad de Fuerabamba acept reubicacin en el
1T2010. El EIA se aprob en marz del 2010 y el proyecto se encuentra en una etapa de pre-
construccin. El proyecto ser dirigido por el mismo equipo de Antapaccay y utilizara parte de
su infraestructura.
Quellaveco Anglo American EIA aprobado n.d. 2016
En julio del 2011 la empresa posterg un ao la decisin del inicio de construccin del
proyecto debido a problemas con un grupo de la comunidad por el uso del agua y la falta de
permisos para la construccin. AA seala que la construccin durar 4 aos, por lo que se
estima que la produccin empezar en el 2016. Sin embargo, el conflicto social podra
postergar an ms el inicio de construccin del proyecto.
Amp. Cerro Verde Cerro Verde
EIA en
elaboracin
2016 2016
Cerro verde triplicar la capacidad de su planta concentradora de 120 mil tpd a 360 mil tpd. El
estudio de factibilidad estar listo en el 2T2011 y el EIA en el 2S2011. La ampliacin empezara
a producir a su mxima capacidad en el 2016.
Constancia Hudbay Minerals EIA aprobado 2015 2015
Considerando que el EIA del proyecto est aprobado y que la empresa tiene experiencia en la
actividad minera ya que cuenta con operaciones en Guatemala y Canad, se estima que la
etapa de produccin comenzara en el 2016.
Chucapaca -
Caahuire
Goldfields /
Buenaventura
Considerando que dentro de un ao estaran terminados el EF y el EIA, que la aprobacin del
EIA demora aproximadamente un ao y que las estimaciones de estudios preliminares suelen
ser optimistas, el inicio de produccin se estima para el 2016.
Pukaqaqa Milpo Factibilidad 2015 2016
Mina Chapi -
Sulfuros
Milpo (Minera
Pampa de Cobre)
El Galeno Lumina Copper Factibilidad 2014 2017
Quechua
Pan Pacific
Copper
Amp. Cuajone
Southern Copper
Corp
SUSTENTO DEL AJUSTE DE FECHAS DE INICIO ANUNCIADAS POR ACCIONISTAS

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