ANTONIO MACHADO

Sem desfazer desajustes fiscais, ser difcil ativar o crescimento e

proteger os avanos sociais
O grande mal que pode acontecer a eleio acabar sem um clima de concrdia,
que far muita falta para dar respostas s transforma!es em curso no mundo
12/10/2014 - 00:43 - Antonio Machado
Est tudo muito bem na economia, diz Dilma Rousseff no tira-teima da campanha
eleitoral; est tudo muito mal, contesta Acio Neves, o seu desafiante na conduo do
!overno" E ambos esto certos, embora com diferenas de tempo" # esto$ue de
empre!o e de renda sanciona o otimismo da candidata % reeleio" # flu&o dos
resultados fiscais e corporativos, cadente h vrios trimestres, d razo ao tucano"
'as, afinal, o $ue eles discutem( Afora as desavenas e&ibidas em seus pro!ramas,
h duas $uest)es decisivas, nenhuma das $uais tem sido tratada de peito aberto" A
retomada do crescimento *$ue tende a menos de +,,- este ano e pouco mais de .-
em /+.,0 para /- a /,,- na mdia do pr1&imo bi2nio desponta acima de $ual$uer
prioridade"
A outra ur!2ncia depende em !rande parte do sucesso das a)es para acelerar o
ritmo do 3roduto 4nterno 5ruto a fim de !arantir o flu&o da arrecadao tributria
necessria para sustentar o pa!amento das rubricas sociais do oramento federal,
sem $ue se venha a sucatear a m$uina administrativa oficial nem zerar o
investimento p6blico"
7ual$uer promessa de nova despesa ou de a8uste fiscal $ue passe ao lar!o dessas
$uest)es dema!o!ia, alm de temerria, como foram as se!uidas desonera)es
tributrias para setores empresariais e para o consumo a prete&to de a$uecer a
economia com la&ismo antic9clico"
:ez-se isso $uando a desacelerao do 345 8 estava suficientemente clara,
confi!urando tais medidas, portanto, uma aposta" E, tal como acontece com $ual$uer
palpite e loterias, a aposta pode dar errado"
Dilma e o seu ainda ministro da :azenda, ;uido 'ante!a, confiam em $ue a pol9tica
econ<mica - pu&ada pelo mercado de consumo de massa, o crdito subsidiado e as
desonera)es - vai embicar a economia na direo do crescimento" Arm9nio :ra!a,
desi!nado por Acio para a :azenda caso se ele8a, contra-ar!umenta com a frustao
da meta de investimento total na economia prevista h $uatro anos pelo !overno Dilma
em /=- do 345 no fim de /+.=" >o8e, est em .?,,-" E da9(
Da9 $ue o crescimento no aconteceu como esperado e vem tendendo %
esta!nao" # !overno no atentou para o lon!o vis de reduo da rentabilidade
empresarial, entre outras se$uelas de sua pol9tica" @ isso $ue e&plica a $ueda no
apenas do investimento privado, mas de sua contribuio tributria em termos efetivos
e em relao ao 345"
Sem caixa para investir
At 2007, mais da metade do custeio dos investimentos das maiores empresas,
incluindo a Petrobras, era paga com a gerao lquida de caixa. o ano passado, tal
relao !avia cado para ""#. $igni%ica que, para manter o investimento, aumentou a
necessidade de dvidas. Ainda assim, esse um recurso %inito at com &uro subsidiado,
como tambm o para o assalariado pendurado no c!eque especial.
'( duas %ormas de se constatar tal cen(rio. )m direto, dada pela baixa disposio
empresarial em investir sem crdito longo e &uros abaixo dos de mercado, como os do
*+,$ -.# ao ano versus "0#, /0#, .0#0, alm de estmulo tribut(rio. 1utro
indireto, medido pela in%lao dos bens dur(veis, 2/# nos 3ltimos 42 meses at
setembro, contra 25,7.# do 6P7A. ,sses descompassos explicam grande parte da
queixa do empresariado sobre o mau ambiente dos neg8cios no pas.
O que ruim pode piorar
1 que no est( bom pode piorar, caso persista o descompasso entre o rimo de
crescimento do gasto p3blico -sobretudo as trans%er9ncias de renda, que so
incomprimveis0 e o das receitas %iscais, %uno da expanso do P6* e da rentabilidade
do capital.
$em soluo para tais diverg9ncias, s8 restam aumentar impostos e depreciar o real.
en!um empres(rio consciente vai investir enquanto persistirem as incerte:as. Acio
e Armnio t9m %alado sobre o que vo tentar para en%rentar esse enrosco. ;( +ilma
nega quaisquer desa&ustes %iscais, embora se diga que economistas pr8ximos ao
governo rabisquem ideias em sigilo. 6sso, para no contrariar a t(tica tosca de
desconstruir a imagem de Acio, tipo acus(<lo de no gostar do sal(rio mnimo.
Dilma elogiou a era FHC
'( v(rias %ormas de resolver os problemas da economia sem ameaar os avanos
sociais. =as no !( como proteg9<los sem mudar o que vem sendo %eito nas (reas
%iscal e monet(ria. ,ssa conversa de de%ender legados e comparar os resultados dos
oito anos de >ernando 'enrique com os 42 de ?ula e +ilma diversionismo.
ote<se que em &un!o de 2044, quando >'7 %e: @0 anos, +ilma enviou carta ao ex<
presidente, em que o saudava como Ao ministro<arquiteto de um plano duradouro de
sada da !iperin%lao e o presidente que contribuiu decisivamente para a
consolidao da estabilidade econBmicaC. >oi um gesto de nobre:a.
1s dois perodos so interligados, um avanou sobre o outro, como o pr8ximo ter( de
avanar sobre o atual, sob o risco, de !aver, ai sim, o retrocesso repelido pela
sociedade. D questo de bom<senso.
A cota de erros estourou
1 grande mal que pode acontecer que a eleio acabe sem um clima de conc8rdia,
que %ar( muita %alta, em especial, para dar respostas Es trans%ormaFes em curso no
mundo.
7onsidere<se o pr<sal. D a esperana nacional, alm de maior sorvedouro de
investimentos. =as se %orma no mundo uma coali:o contr(ria aos combustveis
%8sseis, !avendo risco de murc!ar a liquide: para %inanciar a explorao de carvo e
petr8leo. Precisamos %alar sobre isso.
As cadeias produtivas globais tambm surgem como irreversveis, e, tal como o pr<
sal, no !( alternativa em nossa estratgia. $e cada carro montado nos ,)A gera
apenas "7# de valor adicionado local, d( para supor quanto deixa aqui, em que no
!( produo tecnol8gica. D assim em toda a manu%atura.
O pas tem que fazer escolhas - de contedo local, de energias, e a solar j no
devaneio, etc. o d para ignorar as megatend!ncias" nossa gera#o j estourou a
cota de erros.