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22 Martes 21 de octubre del 2014 GESTIN

ESTIMA INTLIGO SAB


Ganancias de rmas lderes de BVL se
habran reducido en tercer trimestre
Las utilidades netas de 20 em-
presas lderes de la Bolsa de
Valores de Lima (BVL) habran
sumado US$ 1,208.9 millones
en el tercer trimestre del 2014,
lo que marca un retroceso de
1% respecto a igual periodo
del ao pasado, segn un re-
porte de Intligo SAB.
De ser acertada esta pro-
yeccin signicara una des-
mejora e n los resultados de
este grupo de compaas,
comparados con los que ob-
tuvieron en el segundo tri-
mestre de este ao (cuando
las ganancias, en trminos
anuales, avanzaron 27.5%).
Las previsiones de una
contraccin de los benecios
netos en el tercer trimestre
del ao se sustentan en las
fuerte cadas que se habrian-
registrado en los sectores de
bienes de consumo (-37.3%)
y construccin (-28.8%).
Y es que la desaceleracin
de la economa habra afec-
Desaceleracin de econo-
ma y alza del dlar habran
golpeado resultados de em-
presas de consumo y cons-
truccin. Utilidades de mine-
ras tambin habran bajado.
MARCOALVAPINO
marco.alva@diariogestion.com.pe
ESTADOS FINANCIEROS
Las ganancias netas de las
AFP que operan en el merca-
do sumaron S/. 313.9 millo-
nes al cierre de setiembre.
As, registraron un aumento
de 43% respecto al saldo de
setiembre del 2013.
Si bien la AFP con ms ga-
nancias fue Integra, la que
report el mayor incremento
Utilidades netas de AFP
suben 43% a setiembre
en sus resultados fue Profu-
turo. La AFP del Grupo Sco-
tiabank indic que el alza de
84% en sus utilidades se ex-
plica por la incorporacin del
50% de la cartera de AFP
Horizonte (en agosto del
2013), que ha generado
ms ingresos.
Dicha operacin deman-
d, adems, un desembol-
so extraordinario el ao
pasado. Por ello, a setiem-
bre del 2014 Profuturo re-
gistr una cada de 16.24%
en sus gastos operativos.
FINANZAS
tado el desempeo operativo
de las principales empresas
vinculadas a la demanda in-
terna, como Unacem, Pacas-
mayo, Graa y Montero y Ali-
corp, seal Intligo SAB. La
dbil demanda de bienes de
capital habra reducido las
ganancias de firmas como
Ferreycorp (-39%).
Adems, el alza de tipo de
cambio habra vuelto a gol-
pear los balances de estas
empresas, aunque en menor
medida que en periodos an-
teriores. Entre julio y setiem-
bre la cotizacin de la divisa
est adouni dense t r ep
3.25%.
Sin embargo, Intligo des-
tac que algunas empresas
ya han reducido su exposi-
cin (de riesgo) a deuda en
dlares. En tanto, las utilida-
des del sector minero se ha-
bran reducido en 4.2% ante
los menores precios que re-
gistraron el oro, la plata y el
cobre en el trimestre. Esta
contraccin se habra sentido
ms severamente en los re-
sultados de las mineras Vol-
can (-50.8%) y Buenaventu-
ra (35.2%).
Refinera La Pampilla
(sector petrleo y gas) segui-
ra registrando prdidas ne-
tas (US$ 11.5 millones). La
volatilidad en la cotizacin
del crudo habra perjudicado
sus resultados, dijo Intligo.
El EBIT (utilidad antes de in-
ters e impuestos) de estas
20 empresas habra retroce-
dido 4.2% en el tercer trimes-
tre. Y para fin de ao estas
compaas ganaran en neto
18.2% ms que en el 2013.
Bancos y
elctricas,
las de mejor
desempeo
Los sectores de banca y
servicios elctricos ha-
bran elevado sus ganan-
cias en 15.1% y 9.2%, res-
pectivamente, en el tercer
trimestre de este ao, com-
parado con igual periodo
del 2013, proyect Intligo
SAB. Las entidades banca-
rias se habran beneciado
de la poltica monetaria ex-
pansiva (recorte de tasa de
encaje en soles) adoptada
por el Banco Central de Re-
serva (BCR).
Los mejores desempeos
que reportaran las rmas
del sector elctrico se apo-
yaran en los mayores pre-
cios de la electricidad que
se registraron entre julio y
setiembre. Las elctricas
que habran logrado ma-
yores alza en sus bene-
cios netos seran Edegel
(36.2%) y Luz del Sur
(21.5%).
Compaa Precio Rating Utilidades proyectadas Var. enltimo ao EBIT(2) Var.
objetivo III Trim.14 2014 III Trim.2014 2013 III Trim.2014 anual %
Electricidad
Edegel C 3.03 Vender 41,161 141,384 36.2% -10.2% 56,765 73.6%
Enersur U.R. Mantener 35,823 141,213 3.4% 10.8% 60,439 2.3%
Luz del Sur 10.02 Mantener 30,899 112,564 21.5% 3.1% 45,674 22.0%
Edelnor 5.20 Vender 25,559 89,178 -19.9% -4.7% 41,100 -18.1%
Petrleoy gas
Renera La Pampilla 0.37 Comprar -11,533 49,973 N.M. N.M. -9,368 N.M.
Minera
Atacocha B 0.16 Vender 2,480 -1,309 22.6% N.M. 3,205 12.5%
Buenaventura C 13.56 Comprar 42,220 256,632 -35.2% N.M. 63,181 -16.2%
Cerro Verde* 25.04 Mantener 127,821 538,255 -25.4% -12.2% 198,097 -26,2%
Milpo C 2.76 Comprar 27,930 87,062 61.2% 21.4% 58,266 46.1%
Minsur I 1.98 Comprar 58,320 222,601 -9.8 -6.9 105,042 3.5%
Southern Copper Corporation 31.44 Mantener 384,164 1,482,633 11.6% -8.4% 609,527 4.9%
Volcan B U.R. Mantener 16,364 206,821 -50.8% 19.3% 26,220 -54.9%
El Brocal C 9.34 Vender 9,661 26,769 2018.6% N.M. 28,610 1,506.4%
Bancos y nancieras
Credicorp 164.82 Mantener 219,636 878,356 26.8% 65.1% N.M. N.M.
Banco Continental (1) 5.67 Comprar 114,767 466,105 -2,0% 3.3% N.M. N.M.
Construccin
UnacemC 4.13 Comprar 17,240 116,693 -33.5 62.4% 38,532 -17.1%
Cementos Pacasmayo C 6.33 Comprar 14,062 63,005 -16.7% 17.9% 23,865 -7.8%
Graa y Montero 13.12 Comprar 21,487 126,321 -24,7% 10.6% 39,651 -23.0%
Ferreycorp 2.09 Comprar 11,562 64,098 -39.0% 82.6% 27,689 -22.5%
Consumo
Alicorp C 9.44 Comprar 19,348 156,144 -37.3% 20.6% 49,026 -13.8%
Muestra 1,208,969 5,224,500 -1.0% 18.2% 1,465,521 -4.2%
FUENTE: INTLIGOSAB UR: BAJOREVISIN N.M.: NORELEVANTE (1) YAANUNCIRESULTADOS (2) UTILIDADES ANTES DE INTERESES E IMPUESTOS
PROYECCINDERESULTADOSDEEMPRESASENELTERCERTRIMESTRE
Asetiembre Asetiembre Var.
2014 2013
AFP Integra 117.9 90.9 29.7%
Prima AFP 116.2 88.3 31.6%
Profuturo AFP 92 49.9 84.4%
AFP Habitat -12.2 -9.5 -
Total 313.90 219.60 42.9%
FUENTE: SMV
UTILIDADNETADELEJERCICIO(ENMLLS. DES/.)