Anda di halaman 1dari 13

II. DERIVACIN DE FORMULAS Y FACTORES DE INGENIERA ECONMICA.

2.1 El Valor del Dinero a Tra!" del Tie#$o.


Hay un fenmeno econmico conocido como inflacin, el cual consiste en la prdi da de
poder adquisitivo del dinero con el paso del tiempo. Ningn pas en el mundo est
exento de inflacin, ya sea que tenga un valor bao, de ! a " # anual en pases
desarrollados, o por arriba del $%%% # anual, como en algunos pases de &mrica del
'ur. Nadie puede escapar de ella. (e la misma forma, nadie sabe con certe)a por qu
es necesaria la inflacin o por qu se origina en cualquier economa. *o nico que se
aprecia claramente es que en pases con economas fuertes y estables, la inflacin es
muy baa, pero nunca de cero.
*o nico en que se +ace nfasis, es que el valor del dinero cambia con el tiempo
debido principalmente a este fenmeno, de lo contrario, es decir, si no +ubiera in,
flacin, el poder adquisitivo del dinero sera el mismo a travs de los a-os y la eva,
luacin econmica probablemente se limitara a +acer sumas y restas simples de las
ganancias futuras .sin embargo, no debe olvidarse la capacidad todava ms
importante del dinero de generar ganancias o generar rique)a en el transcurso del
tiempo/.
0ero sucede lo opuesto. 1s posible, mediante algunas tcnicas, pronosticar cierto
ingreso en el futuro. 0or eemplo, +oy se adquiere un auto por 2 !% %%% y se espera
poder venderlo dentro de cinco a-os en 2 3% %%%, en una economa de alta inflacin. 1l
valor nominal del dinero, por la venta del auto, es muc+o mayor que el valor actual,
pero dadas las tasas de inflacin que se tendrn en los prximos cinco a-os el valor de
2 3% %%% trado o calculado a su equivalente al da de +oy, resulta muc+o ms bao que
2 !% %%%.
1ste fenmeno de 4ilusin monetaria5 se presenta en mayor o menor proporcin en
cualquier pas que pade)ca la inflacin. 1s aqu donde interviene la ingeniera
econmica, que intenta resolver el problema del cambio en el valor del dinero a travs
del tiempo. *a solucin que aporta es calcular el valor equivalente del dinero en un
solo instante de tiempo. 'i retomamos el eemplo del auto, sera errneo afirmar que
ste se podr vender dentro de cinco a-os al triple de su valor. &unque es cierto en
trminos nominales, es decir, slo por lo que se observa en las cifras, para +acer una
adecuada comparacin se debe obtener el poder adquisitivo real, tanto de los 2 !% %%%
como de los 2 3% %%% en cierto punto en el tiempo, que puede ser el momento de
adquirir el auto o el momento de venderlo. 6uando se calcula el valor real del dinero en
esta situacin, se puede percibir la 4ilusin monetaria5 de que se +a +ablado.
0arece claro que en tanto se cuente con las tcnicas analticas adecuadas y se pueda
comparar el poder adquisitivo real del dinero en determinados instantes de tiempo, se
estar capacitado para tomar meores decisiones econmicas. 7sta es la ayuda que
puede prestar la ingeniera econmica a los administradores de negocios.
1l dinero, como cualquier otro bien, tiene un valor intrnseco. 8n +ombre puede tener
una casa o cambiarla por dinero en efectivo, o tener un auto o cambiarlo por dinero en
efectivo. 'i este +ombre no es due-o de una casa y necesita utili)ar una, deber
rentarla, es decir deber pagar por ello9 'i no posee un auto y necesita utili)ar uno,
deber pagar una renta, no importa si es por media +ora, como en el caso de un taxi, o
por un da o un mes. (el mismo modo, si este +ombre no tiene dinero y lo necesita,
deber pagar cierta cantidad para tenerlo. & este pago se le conoce con el nombre de
INTERS.
1n general se puede decir que el uso de bienes aenos con valor intrnseco implica
necesariamente un pago por ese uso. &l contrario, si nadie utili)a esos bienes, su
propietario no obtendr ganancia alguna, por su inactividad, lo que sera igual a tener
un taxi sin circular o guardar el dinero bao el colc+n.
2.2 El Con%e$&o de In&er!" ' (er)odo de Ca$i&ali*a%i+n.
6omo anteriormente se mencion inters es el pago que se hace al propietario del
capital por el uso del dinero. 6uando una persona deposita dinero en el banco, de
+ec+o le est prestando ese dinero para que ste lo use, por tanto, el banco debe
pagar cierto inters al propietario del dinero. 1n ingeniera econmica al inters se le
designa con la letra i.
1l pago de inters siempre est asociado a un periodo de tiempo. 6uando un banco
ofrece a sus a+orradores !%# de inters anual significa que el a+orrador deber dear
su dinero depositado por un periodo de un a-o exacto para percibir el inters ofrecido.
1l periodo mnimo necesario para que se pueda cobrar un inters se llama perodo de
capitali)acin. 'i una persona le presta a otra 2 $%%% al $%# de inters pero con la
condicin de liquidar tanto los 2 $%%% como el inters de 2 $%% al cabo de una semana9
el periodo de capitali)acin del que presta es de una semana. 'e llama periodo de
capitali)acin porque a su trmino ya se tiene o ya se form ms capital. &s, quien
prest 2 $%%% al $%# de inters semanal tendr 2 $ $%% en una semana. (e igual
forma, si otra persona deposita 2 $%%% en un banco que paga !%# de inters anual,
pasado el periodo de capitali)acin de un a-o, su capital +abr aumentado de 2 $%%% a
2 $!%%.
1l valor del dinero en el tiempo y la tasa de inters utili)ada conuntamente generan el
concepto de equivalencia, esto significa que diferentes sumas de dinero en diferentes
tiempos pueden tener igual valor econmico. 0or eemplo, si la tasa de inters es $!#
por a-o, 2 $%% +oy pueden ser equivalentes a 2 $$! un a-o despus, en vista de que:
Cantidad acumulada = 1 ! 1".1#$ = 1"1 ! .1#$ = 1 "1.1#$
Cantidad acumulada = % 11#
&s, si alguien ofrece darle 2 $%% +oy o 2 $$! un a-o despus, no +abra diferencia en
la oferta, ya que en ambos casos se tendran los 2 $$! dentro de un a-o. *as dos
sumas de dinero son entonces equivalentes cada una si la tasa de inters es de $!#
por a-o. 1n ambos casos una ms alta o baa tasa de inters, +ace que 2 $%% +oy no
sean equivalentes a 2 $$! dentro de un a-o. &dicionalmente al considerar
equivalencias futuras se pueden aplicar los mismos conceptos para determinar la
equivalencia en a-os previos. &s, 2 $%% +oy pueden ser equivalentes a $%%;$.$! < 2
=>.!> un a-o antes si la tasa de inters es del $!# anual. 'egn estos eemplos, es
claro que 2 =>.!> el ltimo a-o, 2 $%% +oy y 2 $$! dentro de un a-o son equivalentes si
la tasa de inters es $!# anual. *os resultados de stas sumas pueden obtenerse as:
11# = 1.1# & 1#' anual.
1
y
1 = 1.1# & 1#' anual.
().#)
E,e#$lo. 8na persona presta 2 ? "%% con la condicin de que le paguen 2 @ %!" al
cabo de un a-o. A6ul es la tasa de inters anual que cobra el prestamistaB
Sol-%i+n. 0ara encontrar una frmula que permita +acer este clculo, simplemente se
divide la cantidad de inters cobrado .C , 0/ < @ %!" , ? "%% < "!" sobre la cantidad
original, lo cual, si se multiplica por $%%, determinar el porcentae de ganancia sobre
la cantidad original, o sea, la tasa de inters correspondiente a ese perodo.
( ) 100 1 100
1
]
1

P
F
P
P F
i ( ) % 15 100 1
3500
4025

1
]
1

i
Ca$i&al Ini%ial o (rin%i$al . P /0 1s la cantidad que se presta durante un tiempo
determinado para producir un inters.
In&er!" . I /0 0ago que se +ace al propietario del capital por el uso del dinero.
Ta"a de In&er!" . i /0 1s la ra)n del inters devengado respecto del capital inicial.
(er)odo de %a$i&ali*a%i+n0 0erodo mnimo necesario para que se pueda cobrar un
inters. Decibe este nombre porque a su trmino ya se tiene o ya se form ms
capital.
2.1 In&er!" Si#$le e In&er!" Co#$-e"&o.
1n la actualidad cualquier actividad econmica, por sencilla que pare)ca, descansa en
el concepto de inters, entendindose esta como una cantidad que se paga por +acer
uso de dinero solicitado en prstamo, o bien la cantidad obtenida al invertir un capital.
(e lo anterior se desprende que el valor del dinero en trminos de poder adquisitivo,
depende de el tiempo en el sentido de que $%% unidades monetarias de +ace " a-os,
valen ms que $%% unidades del da de +oy, por lo que se +ace necesario para
mantener su poder adquisitivo, cobrar un inters al que +ace uso del dinero.
0or su naturale)a el inters puede ser dividido en dos grandes rubros: Inters Simple e
Inters Compuesto. 1l inters simple es aquel que se calcula sobre un capital inicial
que permanece invariable en el tiempo ya que los intereses se manean por separado y
siempre son de la misma cuanta.
1l inters compuesto por el contrario, a pesar de poderse calcular a una tasa constante
de inters durante el pla)o de la operacin origina que el capital inicial se incremente
peridicamente, ya que se integra automticamente al capital invertido para formar un
nuevo capital.
*o anterior significa, que cuando los intereses de una operacin financiera se pagan
peridicamente, se trata de Inters Simple, y slo en el caso de que el pago de
intereses no se efecten a su vencimiento y que se integren al capital inicial para
acrecentamiento, se trata de Inters Compuesto.
In&er!" "i#$le
6omo ya se dio anteriormente, se llama inters simple al que, por el uso del dinero a
travs de varios perodos de capitali)acin, no se cobra inters sobre el inters que se
debe. 1l inters simple se calcula usando el capital solamente, ignorando cualquier
inters que pueda +aberse acumulado en perodos precedentes.
1n el caso del inters simple, los intereses que van a pagarse en el momento de
devolver el prstamo son proporcionales a la longitud del perodo de tiempo durante el
cual se +a tenido en prstamo la suma principal. 1l total del inters puede calcularse
usando la relacin.
Inters = (Capital) (Nmero de perodos) (Tasa de inters) = Pni
Inters = Pni
E,e#$lo0 'i usted solicita un prstamo de 2 !>EF"%,%%% en ? a-os al ?%."# anual de
inters simple 96unto dinero deber al cabo de ? a-osB
6alculo de Gnters 'imple:
.$/
fin de
a-o
.!/
6antidad
prestada
.?/
Gnters
.@/ < .!/ H .?/
6antidad
adecuada
."/
6antidad
pagada
% 2 !>IF"%,%%%
$ 2 >I%F?,F"% 2 ?=I=!?,F"% %
! >I%F?,F"% @FI=>F,"%% %
? >I%F?,F"% "3I>F$,!"% 2 "3I>F$,!"%
Cantidad a pagar = P + Pni = 297!"!!! + 297!"!!! (#)(!$#!) = % &97'"2!
INTER2S COM(UESTO
6uando se calcula el inters compuesto, el inters de un perodo es calculado sobre el
principal ms la cantidad acumulada de inters ganados en perodos anteriores. &s, el
clculo de inters significa 4inters sobre inters5 .esto reflea el efecto de el valor del
dinero en el tiempo sobre el inters tambin/.
E,e#$lo0 'i usted presta 2!>EF"%,%%% al ?%."# anual de inters compuesto calcule la
cantidad adecuada despus de ? a-os.
Ao
Saldo al Inicio
de ao
Inters generado
al 30.5% anual
Saldo al fin
de ao.
' 29(7!"!!! (297!"!!!) ($#!) = 9!7#"7!$!! #))2#"7!
2 #))2#"7! (#)()2#"7!) ($#!) = '')*'"2*#$7 !(&&*"99#$7
# !(&&*"99#$7 (!(&&*"99#$7) ($#!) = '(*2")2#$!9 &&(''7")'&$)*
Por lo tanto si usted presta $ 2!"50#000 al 30.5% de inters co$puesto anual# de%er& reci%ir en
pago al tr$ino del pla'o $ ((!11"#)1(.)4.
2.3 In&er!" No#inal4 E5e%&io ' Con&in-o.
*as tasas de inters nominal y efectiva se usan cuando el perodo de capitali)acin .o
perodo de inters/ es menor que el perodo en que la tasa est dada. &s, cuando una
tasa de inters se expresa sobre un perodo de tiempo menor que un a-o, tal como $#
mensual, los trminos tasa de inters nominal * e+ectiva deben considerarse, si se
desea conocer, de una manera ms exacta, el inters que se deber pagar por un a-o.
In&er!" No#inal.
8n diccionario define la palabra 4nominal5 como aparente o pretendido. 1stos
sinnimos implican que una tasa de inters nominal no es correcta, real, genuina o
tasa efectiva9 por lo que:
Ta"a de in&er!" no#inal .r/0 1s aquella tasa de inters aparente o pretendida. que
ignora el valor del dinero en el tiempo9 por lo que la tasa de inters nominal .r/ es:
r = tasa de inters por perodo , nmero de perodos
8na tasa de inters nominal puede encontrarse para un perodo ms largo que el
originalmente establecido. 0or eemplo, una tasa de inters del $."# mensual puede
expresarse como el @."# nominal trimestral .esto es $."# mensual J ? meses del
trimestre/, o ># semestral, $=# anual, o ?3# por dos a-os, etc. 1l clculo de la tasa
de inters nominal evidentemente ignora el valor del dinero en el tiempo.
In&er!" E5e%&io
Kasa de inters efectiva .i/: 1s aquella renta que realmente se cobra o se paga al
finiquitar el contrato de crdito. 6onsidera el cambio del valor del dinero en el tiempo
dado que se establece en base al inters generado por el inters sobre inters.
1l a-o es uno de los perodos de capitali)acin ms usual en que se puede cobrar un
inters. 'in embargo, +ay perodos muc+o ms cortos, en los cuales es posible ganar
inters. 1stos perodos pueden ser semestrales, trimestrales, mensuales, de acuerdo
con sus necesidades. 6uando se presentan situaciones de este tipo, puede manearse
varios conceptos respecto de las tasas de inters. Kmese una tasa de inters de $!#
anual para desarrollar tales conceptos, en los siguientes eercicios:
a/ 8n banco paga a sus depositarios $!# de inters anual capitali)ado cada a-o. 1n
este caso al $!# se le llama tasa nominal anual y;o tasa efectiva anual, puesto que
solo despus de transcurrido un a-o es posible cobrar ese inters.
b/ 8n banco paga a sus depositarios $!# de inters anual capitali)ado cada tres
meses. 1n este caso, $!# sigue siendo la tasa nominal anual, pero debido a que se
capitali)a en perodos menores a un a-o, existe una tasa efectiva por perodo
.trimestral, en este caso/, y una tasa efectiva anual.

,
_

m
r
i
perodo por
en este caso, i
efectiva trimestral
< %.$! < %.%? ?# trimestral.
@
*a tasa efectiva anual se obtiene cuando se aplica la siguiente frmula:
100 1 1
1
1
]
1


,
_

+
m
m
r
i
donde:
r Kasa de inters nominal
m Nmero de veces que entra el perodo de capitali)acin en el perodo en que
est dada la tasa de inters nominal.
% 55 . 12 100 1
4
12 .
1
4

1
1
]
1


,
_

+
an+al e,e-ti.a
i
Lbsrvese que el +ec+o de capitali)ar en perodos menores de un a-o +ace que la
tasa efectiva anual sea ligeramente mayor que la tasa nominal anual. 1sto se debe a
que cuando se gana el inters, por eemplo, en un trimestre, ya se tiene una cantidad
extra acumulada sobre la cual se vuelve a ganar nuevamente el inters.
In&er!" %on&in-o
1ste inters es un caso de inters efectivo, solo que se manea para perodos de
capitali)acin muy cortos .da, la +ora, etc./ eemplos de esto es la coti)acin en la
bolsa.
& medida que el perodo de capitali)acin disminuye, el valor de m, nmero de
perodos de capitali)acin por perodo de inters aumenta. 6uando el inters se
capitali)a en forma continua, m se acerca a infinito y la formula de tasa de inters
efectiva puede escribirse de una nueva forma. 0rimero recuerde la definicin de la
base del logaritmo natural.
e
/
/
/

,
_

+

1
1 li$
&+ora, para el caso de que en la formula de inters efectivo determinada anteriormente
el valor de m tendiera a infinito, lo que permite definir a la tasa de inters
capitali)able continuamente como:
i = (e
r
0 ') 1 '!!
2.6 RE(RESENTACIN GR7FICA DE LOS FLU8OS DE EFECTIVO
*n cual+uier tipo de entidad# ,a sea f-sica o $oral# sie$pre se presenta el $o.i$iento de dinero.
/na persona f-sica co%ra o perci%e dinero por alg0n concepto# ll&$ese sueldo# pensi1n#
co$isi1n...# , entrega a alguna otra entidad 2tiendas de autoser.icio# 'apater-a# go%ierno en el
pago de i$puestos...3 parte de ese dinero para poder su%sistir. *n las personas $orales# es decir#
cual+uier tipo de negocio for$ado por sociedades# el $o.i$iento del dinero es $&s e.idente. A+u-
se perci%e dinero por la .enta de %ienes o ser.icios producidos , se entrega dinero a los pro4
.eedores de insu$os# especial$ente $ano de o%ra# $ateriales , ser.icios# +ue 5acen posi%le
producir %ienes o ser.icios para el consu$o de la sociedad en general.
6ado +ue la ingenier-a econ1$ica tiene co$o o%7eti.o anali'ar esos $o.i$ientos de dinero#
lla$ados for$al$ente flu7os de efecti.o# necesita 5erra$ientas# tanto gr&ficas co$o alge%raicas#
para representar de $anera clara , sencilla tales flu7os de efecti.o8 independiente$ente del tipo de
entidad en la +ue se produ'ca# es decir# ,a sea f-sica o $oral# la representaci1n de los $o.i$ientos
de dinero de%e ser si$ilar# para facilitar su estudio , co$prensi1n en a$%os casos.
1s obvio que las entradas y salidas de efectivo se reali)an en forma continua dentro de
las empresas, pero es prctica comn por parte de los contadores +acer balances de
dinero peridicamente para que el dinero entregado o recibido durante cierto lapso
apare)ca como una cantidad nica al final de ese periodo.
9ada persona o co$pa-a tiene ingresos de dinero 2rentas3 , pagos de dinero 2costos3 +ue ocurren
particular$ente cada lapso o tie$po dado. *stos ingresos , pagos est&n dados en ciertos
inter.alos de tie$po , se deno$ina Fl+2os de 3,e-ti.o$ /n flu7o de efecti.o positi.o usual$ente
representa un ingreso , un flu7o de efecti.o negati.o representa un pago o dese$%olso. *n
cual+uier instante de tie$po# el flu7o de efecti.o podr-a representarse co$o:
Fl+2o Neto de 3,e-ti.o = entradas 4 desem5olsos
/n flu7o de efecti.o nor$al$ente to$a lugar en diferentes inter.alos de tie$po dentro de un
per-odo de inters# un supuesto para si$plificar es el de +ue todos los flu7os de efecti.o ocurren al
final de cada per-odo de inters. *sto se conoce co$o -on.en-i6n ,in de perodo$ As-# cuando
.arios ingresos , dese$%olsos ocurren en un per-odo dado# el flu7o neto de efecti.o se asu$e +ue
ocurre al final de cada per-odo de inters. Sin e$%argo# puede entenderse +ue a0n cuando las
cantidades de dinero F o 7 son sie$pre consideradas +ue ocurren al ,in de -ada perodo de
inters# esto no significa +ue el fin de cada per-odo es dicie$%re 31. *sto es# al ,inal de -ada
perodo significa un per-odo de tie$po desde la fec5a de la transacci1n 2sin i$portar si es ingreso
o egreso3 5asta su tr$ino.
/n diagrama de ,l+2o de -a2a es si$ple$ente una representaci1n gr&fica de un flu7o de efecti.o en
una escala de tie$po. *l diagra$a representa el plantea$iento del pro%le$a , $uestra +ue es lo
dado , lo +ue de%e encontrarse. *s decir +ue# despus de +ue el diagra$a de flu7o de ca7a es
di%u7ado# el o%ser.ador est& en capacidad de resol.erlo $irando sola$ente el diagra$a. Al tie$po
se le representa co$o una l-nea 5ori'ontal. *l inicio del periodo sie$pre se u%ica en el e;tre$o
i'+uierdo , el final en el e;tre$o derec5o de la l-nea. <a fec5a =0> es considerada el presente , la
fec5a =1> es el final del per-odo 1.<os flu7os de efecti.o estar&n representados por flec5as# con la
punta 5acia arri%a o 5acia a%a7o# seg0n sea positi.o o negati.o el flu7o con respecto a la entidad
anali'ada.
*a escala de tiempo de la figura !.$ est basada en " a-os. 1n vista de que se asume
que el fluo de efectivo ocurre solamente al final de cada
a-o, solamente se deben considerar las fec+as marcadas
como %, $, !, ..... ".
<a direcci1n de las flec5as en el diagra$a de flu7o de ca7a es i$portante para la soluci1n del
pro%le$a. Por lo +ue una flec5a 5acia arri%a indicar& un flu7o de efecti.o positi.o. In.ersa$ente#
una flec5a 5acia a%a7o indica un flu7o de efecti.o negati.o. *l diagra$a de la figura 2.2 ilustra un
ingreso 2renta3 al final del 1er. per-odo 1 , un egreso al final del 2do. per-odo 2.
*s i$portante entender el significado , la construcci1n del diagra$a del flu7o de ca7a# en .ista de
+ue es una 5erra$ienta .aliosa en la soluci1n de pro%le$as.
Figura 2.1 *scala de tie$po t-pica para flu7os de efecti.o.
Figura 2.2 *7e$plo de flu7o de efecti.o positi.o , negati.o.
0 1 2 3 4 5
Ao 1 Ao 5
?lu7o de *fecti.o $
1 2 3
@
4
Aie$po
Los smbolos y su significado:
*as relaciones matemticas usadas en la ingeniera econmica emplea los siguientes
smbolos:
P B Calor o su$a de dinero en un tie$po deno$inado presente8 d1lares# pesos etc.
F B Calor o su$a de dinero en alg0n tie$po futuro8 d1lares# pesos# etc.
7 < 8na serie consecutiva, igual de dinero al final de cada perodo9 dlares por mes, pesos por a-o,
etc.
n B D0$ero de per-odos8 $eses# aos# etc.
i B Aasa de inters por per-odo# porcenta7e por $es# porcenta7e por ao# etc.
<os s-$%olos P , F representan .alores sencillos +ue ocurren una sola .e' en el tie$po# 7 ocurre
en cada per-odo por un n0$ero espec-fico de per-odos con el $is$o .alor. Puede entenderse +ue
una su$a presente P representa una su$a 0nica de dinero a alguna fec5a anterior a una su$a
futura o una cantidad unifor$e , por consiguiente no necesaria$ente locali'ada en t B 0 2tie$po
cero3. <as series representadas por 7# de%en ser unifor$es 2los .alores de dinero de%en ser los
$is$os en cada per-odo3 , de%en e;tenderse a tra.s de per-odos consecuti.os. A$%as
condiciones de%en e;istir para +ue estos .alores puedan ser representados por 7. Puesto +ue n es
co$0n $ente e;presado en aos o $eses# 7 es e;presada usual$ente en unidades $onetarias por
ao o unidades $onetarias por $es# respecti.a$ente. <a tasa de inters co$puesta i es e;presada
en porcenta7es por per-odo# por e7e$plo 5% por ao. *;cepto cuando se dice otra cosa# esta tasa
se aplica a lo largo de un per-odo entero de un ao.
Aodos los pro%le$as de ingenier-a econ1$ica de%en incluir por lo $enos cuatro de los s-$%olos
arri%a anotados , conocer por lo $enos tres de ellos.
Ejemplo: Sup1ngase +ue una persona deposit1 $ 1 000 en el %anco el 1E de enero del 2000 ,
pudo retirar $1"50 el 31 de dicie$%re de 2002. <a representaci1n de ese 5ec5o# desde el punto de
.ista de la persona +ue deposita# se ilustra en la ?ig. 2.3.
1l momento en que la persona deposita o inicio del periodo de anlisis, $M de enero del
!%%% en el eemplo, se designa como el presente o, simplemente, P. 1l momento del
retiro del dinero o fin del periodo de anlisis, ?$ de diciembre del !%%!, se designa
como futuro, o F. Lbsrvese que son tres a-os completos los que permanece el dinero
depositado, los que aparecen numerados en la parte superior de la lnea de tiempo. 1n
ingeniera econmica no es usual representar al tiempo con los a-os calendario sino
simplemente como periodo de tiempo, por lo que al presente corresponde el periodo
cero.
0 1 2 3
$ 1 "50
$ 1 000
2000 2001 2002
P F
?igura 2.3
1n la pasada grfica se eemplifica el punto de vista del a+orrador en el momento del
depsito, y aparece una flec+a +acia abao o salida de dinero para l. *o contrario su,
cede en el momento del retiro. (esde el punto de vista del banco que recibe el
depsito, la grfica sera:
0or lo anterior, cabe mencionar que un problema puede ser representado desde
cualquier punto de vista, lo cual no influye en el resultado numrico pero s en la
decisin que pueda tomarse.
E8ERCICOS
$. 'upongamos que usted a desarrollado el siguiente plan de inversin: Gnvertir 2 "%%
a+ora y as sucesivamente +asta el a-o $%, retirar 2 ?%% anualmente comen)ando
dentro de " a-os a partir de +oy y +acindolo durante = a-os consecutivos. (ibue
los fluos netos de efectivo.
!. 'u to +a acordado depositarle en una cuenta de a+orros 2 F%% anuales durante los
prximos " a-os empe)ando a+ora. & la ve), usted a acordado no retirar ningn
dinero sino +asta el final del a-o >, cuando retirar 2 ?,%%% de la cuenta.
&dicionalmente usted planea retirar la cantidad restante en tres cuotas iguales de
fin de a-o, despus del retiro inicial. (ibue los fluos de efectivo de su to y para
usted.
?. A6unto dinero se acumular en 3 a-os si una persona deposita "%% +oy e
incrementa este deposito en 2 "% anuales durante los prximos 3 a-osB. &suma que
i es $3# anual y dibue el diagrama de fluo de caa.
@. ANu pago uniforme durante = a-os comen)ando un a-o a partir de la fec+a sera
equivalente a gastar +oy 2 @,"%%, 2 ?,?%% dentro de ? a-os y 2 3,=%% dentro de "
a-os, si la tasa de inters es =# anualB. (efina los smbolos econmicos y dibue el
diagrama de fluo de caa.
0 1 2 3
$ 1 "50
$ 1 000
?igura 2.4
2.6 DERI!"I#$ DE F%R&'L!( ) F!"*%RE( "%$(IDER!$D% "!+I*!LI,!"I#$ DI("RE*!.
2.6.1 De-erminaci.n de Flujos /nicos.
Si se in.ierte una cantidad P# a5ora con la cantidad producida por una tasa de i por un ao Fcu&l ser& el principal ,
el inters +ue se 5an acu$ulado despus de n aosG. *l diagra$a de flu7o para este acuerdo financiero aparece en la
figura 2.5:
Figura 2.0. 9antidad 0nica presente , cantidad 0nica futura
6esarrollo de un factor de pago 0nico co$puesto.
Ao 9antidad al co$ien'o
del ao
Inters de.engado durante
el ao
9antidad co$puesta
al final del ao
1 P Pi P + Pi = P('+i)
2 P('+i) P21@i3 i P('+i) + P('+i) i = P('+i)('+i)
3 P('+i)
2
P('+i)
2
i P('+i)
2
+ P('+i)
2
i = P('+i)('+i)('+i)
: 8 8 8
n P('+i)
n4'
P('+i)
n4'
i P('+i)
n4'
+ P('+i)
n4'
i = P('+i)
n
= F
0or lo que el valor futuro y presente equivalente de una cantidad que cambia su valor a
una tasa i durante n a-os es:
( )
n
i P F + 1 ,
( )
n
i
F
P
+

1
Despectivamente.
2.6.2 (erie de Flujos 'niformes y su relaci.n con el +resen-e y el Fu-uro.
Para deter$inar la e+ui.alencia en el futuro de una serie unifor$e de flu7os de efecti.o# es necesario introducir una
nue.a .aria%le# la cual denota$os por 7.
7 B Hepresenta el flu7o neto al final del per-odo# el cual ocurre durante n per-odos.
P
F
1 2 3 4 n4' n
(')
F = 7 + 7('+i)
'
+ 7('+i)
2
+ 7('+i)
#
+ $$$$ + 7('+i)
n4'
9+ltipli-ando por ('+i)
(2)
F('+i) = 7('+i)
'
+ 7('+i)
2
+ 7('+i)
#
+ $$$$ + 7('+i)
n4'
+ 7('+i)
n
(#)
F ('+i) = 7:('+i)
'
+ ('+i)
2
+ ('+i)
#
+ $$$$ + ('+i)
n4'
+ ('+i)
n
; <estando (#) 0 (')
=esarrollando am5os lados8 F('+i) 0 F = 4 7 + 7('+i)
n
F + Fi 0 F = 7 :4' +('+i)
n
;
F = 7 :4' + ('+i)
n
;
i
0or lo que el valor futuro equivalente (F) de una serie de fluos uniformes, que se da
durante n perodos con un factor de cambio de valor del dinero a travs del tiempo i, se
puede determinar mediante la formula:
( )
1
]
1

i
i
7 F
n
1 1
0or despee, encontramos la formula para obtener una anualidad a partir de un valor
futuro conocido, como:
( )
1
]
1

1 1
n
i
i
F 7
Para deter$inar la e+ui.alencia en el presente de una serie unifor$e de flu7os de efecti.o8 dado +ue F = P('+i)
n
8
entonces:
( )
( )
1
]
1

+
+
i
i
7 i P
n
n
1 1
1
(espeando P
( )
( )
1
]
1

+
1
]
1

n
n
i
i
i
7 P
1
1 1 1
0or lo que el valor presente equivalente (P) de una serie de fluos uniformes, que se da
durante n perodos con un factor de cambio de valor del dinero a travs del tiempo i, se
puede determinar mediante la formula:
( )
( )
1
]
1

+
+

n
n
i i
i
7 P
1
1 1
! n4# n42 n4' n ' 2 # *
7 7 7 7 7 7 7 7
F
=
!
P
n
7s
0or despee, encontramos la formula para obtener una anualidad a partir de un valor
presente conocido, como:
( )
( )
1
]
1

+
+

1 1
1
n
n
i
i i
P 7
E,e#$lo0
$. 'i en una cuenta de a+orros que paga el ?%# anual se depositan 2 $%I%%%,%%%
anuales durante " a-os. Aqu cantidad acumulada al final del a-o $% tendr, si el
primer deposito se +i)o al final del a-o $B
(ri#er %-r"o: *levar los fluos al final del a-o $%.
( ) ( )
000 # 431 I 0 $
3 .
1 3 . 1
000 # 000 I 10
1 1
5
5

1
]
1

1
]
1

i
i
7 F
n
( ) ( ) ) . "2 # "(3 I 335 $ 3 . 1 000 # 431 I 0 1
5
10
+ +
n
i P F
Se9-ndo %-r"o: Kraer todos los fluos al presente y posteriormente encontrar su valor
equivalente al final del a-o $%.
( )
( )
( )
( )
52 . (" # 355 I 24 $
3 . 1
1 3 . 1
000 # 000 I 10
1
1 1
5
5

1
]
1

+
+

1
]
1

+
+

i i i
i
7 P
n
n
( ) ) . "2 # "(3 I 335 $ 3 . 1 52 . (" # 355 I 24
10
10
+ F
!
1 2 # *
F

&
7 ) 9 '!
10!000#000