OCEANO EMPREENDEDOR

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DEPOIS DE VENDER A PRIMEIRA
EMPRESA QUE FUNDOU PARA O YAHOO!,
O EMPREENDEDOR PAUL GRAHAM CRIOU
A SEGUNDA PARA LANAR STARTUPS
EM MASSA: A Y COMBINATOR. COM ELA,
CONFORME ESTA REPORTAGEM, OFERECE
CAPITAL INICIAL E ASSESSORAMENTO AOS
FUNDADORES E OS COLOCA EM CONTATO
COM OS PRINCIPAIS INVESTIDORES DE RISCO
Escreva a palavra startup no Google e em poucos segun-
dos a busca trar aproximadamente 120 milhes de resulta-
dos. Poucos fenmenos parecem hoje mais efervescentes do
que o esprito empreendedor, tanto no Vale do Silcio como
em outros milhares de lugares do mundo. Mas uma s pessoa
conquistou o ttulo de guru das startups. Chama-se Paul
Graham, nasceu em 1964 e quem o conhece diz que tem essa
combinao, geralmente marcante nos empreendedores, de
inteligncia suprema com um qu de arrogncia.
Nem ele imaginava o destino que o esperava, porm. Por
mais que fosse fantico por informtica desde a adolescncia,
na realidade ele queria ser escritor. Ao graduar-se em losoa
pela Cornell University, achou que o assunto era incompreen-
svel e optou pelo curso de cincias da computao em Har-
vard, onde obteve doutorado. J era um programador de desta-
que, cobiado por vrias empresas, quando novamente decidiu
mudar de rumo: matriculou-se na Rhode Island School of De-
sign com o objetivo de tornar-se pintor e, depois, fez cursos na
Accademia di Belle Arti de Florena.
COMO TUDO COMEOU...
Apesar de ter se dedicado pintura por cinco anos, faz tempo
que Graham largou os pincis em 1995. Foi quando cou
tentado a encarar uma empresa prpria. E, com seu amigo
MODELO
Y COMBINATOR
A reportagem de Alicia Cerri, colaboradora de HSM
MANAGEMENT.
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Robert Morris, um conhecido hacker, fundou a Viaweb, cujo
produto (escrito totalmente em linguagem Common Lisp)
permitia criar lojas de comrcio eletrnico. Como a Via-
web era um software que funcionava em um navegador web
(da seu nome), Graham podia responder imediatamente ao
feedback de seus clientes. Assim, prestando ateno aos
usurios, aprendeu rapidamente o que estes queriam.
No Natal de 1996, a Viaweb tinha 70 clientes. Um ano de-
pois, o nmero havia quintuplicado. Foi quando receberam
uma oferta de compra do Yahoo!. E aceitaram vend-la em
meados de 1998, por US$ 49 milhes.J sem ter de se preo-
cupar com questes nanceiras, em 2001 Graham anunciou
em sua pgina web que estava trabalhando em uma nova lin-
guagem de programao, chamada Arc, um dialeto do Lisp,
e paralelamente comeou a desenvolver um algoritmo sim-
ples para ltrar spam, que inspirou a atual gerao.
Tambm se dedicou a escrever sobre vrios temas. Uma
coleo de seus ensaios, Hackers and Painters, foi edi-
tada em 2004 com o selo OReilly. Tudo o que nos rodeia
est se transformando em software, sustenta no pref-
cio. Por isso, se quiser saber em que lugar estamos e at
onde vamos, seria de grande ajuda entender o que est na
cabea dos hackers.
Apesar do sucesso obtido com a Viaweb, a experincia de
lanar e dirigir um empreendimento no foi prazerosa para
Graham. Bem ao contrrio: tratou-se de um verdadeiro tor-
mento. E provvel que da tenha surgido uma necessidade
imperiosa de ajudar quem pretendia embarcar em projetos
similares. Porque a Viaweb, como Graham disse mais de
uma vez, era o tipo de empresa que ele nancia hoje.
... E COMO A IDEIA GANHOU CORPO
Depois de dar uma palestra na Harvard Computing Society,
em 2005, sobre como fundar uma startup, Graham decidiu
criar a Y Combinator, inicialmente com o propsito de for-
necer capital semente a empresas recm-lanadas. Ele o
fez com trs parceiros: o amigo Morris, Trevor Blackwell
(funcionrio da Viaweb e tambm fundador da Anybots) e
Jessica Livingston (vice-presidente de marketing do banco
de investimentos Adams Harkness e com quem Graham se
casaria trs anos mais tarde, em 2008).
A sede foi instalada em Mountain View, no corao do Vale
do Silcio, sugestivamente na Pioneer Way (rua dos pionei-
ros). Com o tempo, lista de scios se somariam Paul Bu-
chheit, criador do Gmail e responsvel por dar forma ao pro-
ttipo AdSense; Geoff Ralston, fundador da Four11, onde
construiu o RocketMail, um dos primeiros servios de cor-
reio web, que se tornou o Yahoo! Mail em 1997; e Harj Taggar,
fundador da Auctomatic, empresa nanciada pela Y Combi-
nator em 2007 e adquirida em 2008 pela Live Current Media.
Desde ento, a YC investiu em mais de 200 startups,
entre as quais esto reddit, Justin.tv, loopt e Xoobni, alm
de Dropbox e Airbnb. Financia mais empresas novas em
um ano do que faz um investidor de venture capital em uma
dcada. Tal faanha levou a revista Forbes a coloc-la, em
abril de 2012, no primeiro posto de seu ranking de incuba-
Uma aula do programa da Y Combinator
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doras e aceleradoras de startups [veja quadro na pgina ao
lado]. Anal, ela viabilizou o lanamento e desenvolvimen-
to de companhias que, em conjunto, j atingem um valor de
mercado de US$ 7,8 bilhes. No pouca coisa.
O mais importante, talvez, que, com seu trabalho, a YC
conquistou de vez os grandes provedores de capital. O prin-
cipal deles a Sequoia, empresa de venture capital em cuja
lista de investimentos iniciais e bem-sucedidos esto ape-
nas Apple, Yahoo! e Google. Yuri Milner, mentor da empre-
sa de venture capital Digital Sky Technologies e magnata
russo dos meios digitais, Ron Conway, conhecido como o
superinvestidor-anjo, e a empresa de capital de risco An-
dreessen Horowitz, por sua vez, investem US$ 150 mil em
cada startup da YC.
O MTODO DIFERENCIADO
Ento, o que e como funciona a YC? Um primeiro indcio
pode estar em seu nome: y combinator, uma funo ma-
temtica que cria outras funes, assim como a YC uma
empresa que cria outras empresas. E se diferencia por ter
um enfoque inovador para oferecer o nanciamento inicial:
aporta capital em lotes. Duas vezes ao ano, investe uma pe-
quena soma de dinheiro (US$ 18 mil em mdia) em um gran-
de nmero de startups em formao ou recm-lanadas, em
troca de uma participao (em geral, entre 2% e 10%), e lhes
d treinamento. A orientao est a cargo de Graham e seus
scios, e tambm de empreendedores que, em sua maioria,
so ex-alunos da YC.
Por conta disso, seu nmero de empresas apadrinhadas
cresceu de maneira sustentvel. No primeiro ciclo, em 2005,
foram oito; no de 2012, 84. Desde sua fundao, ofereceu seu
nanciamento inicial a 460 empreendimentos.
A solicitao de nanciamento tambm original. Em vez
de apresentarem um plano de negcios, os candidatos s
tm de completar um formulrio. Ento, a YC seleciona os
empreendedores que considera mais promissores e os con-
voca para uma entrevista pessoal. Cada grupo empreende-
dor ganha 10 minutos de ateno dos scios da YC para con-
venc-los de que merecem participar da rodada seguinte.
( interessante observ-los: enquanto esperam, cam re-
citando em voz baixa os argumentos que apresentaro.)
Quando entram na sala, Jessica Livingston aciona um
cronmetro barulhento: o sinal para que os candidatos
comecem sua exposio. Quem passou por essa experin-
cia garante que no ar se respira um nervosismo similar
ao da primeira fase de seleo do American Idol. Graham
e Buchheit poucas vezes esperam para ouvir toda a argu-
mentao. Depois de algumas frases, caminham ao redor
da mesa, disparam perguntas sobre a empresa ou o pro-
duto/servio e fazem sugestes. De repente, Graham lana
sua pergunta favorita: Qual seu plano de longo prazo
para conquistar o mundo?. Enm, toca o relgio e 10 mi-
nutos mostram ser tempo mais do que suciente (h oca-
sies em que os scios da YC tomam sua deciso nos pri-
meiros 60 segundos). Livingston fotografa os candidatos,
despede-se e j recebe o grupo seguinte.
Graham no costuma prestar muita ateno aos planos
de negcios das equipes, j que o mais provvel que estes
mudem durante o programa. Preocupa-se, isso, sim, com a
personalidade e o potencial dos postulantes. Foi desse modo
que a YC transformou participantes desconhecidos em cele-
bridades e, ao mesmo tempo, inspirou muitas outras incu-
badoras e aceleradoras [veja quadros nas pginas 86 e 87].
O PROCESSO DE ORIENTAO
O investimento da YC tem um pr-requisito: os empreen-
dedores devem morar em Mountain View por trs meses a
turma de vero (no hemisfrio norte) ca de janeiro a maro,
e a de inverno, de junho a agosto. Nesse perodo, eles traba-
lham em seus projetos, consultam os scios da YC e parti-
cipam de refeies semanais com palestrantes convidados.
No primeiro dia do programa, Graham pede aos partici-
pantes que se concentrem em uma lousa branca, na qual
uma linha do tempo denominada O processo descreve
os passos que os empreendedores devem dar para cons-
truir uma empresa de sucesso. As semanas seguintes so
marcadas por eventos mostra de prottipos, dias de reu-
nio com rmas de investimento, at chegar ao ponto cul-
minante: o Demo Day, dia da apresentao a investidores.
Na metade de cada ciclo, a YC organiza uma reunio com um
grupo de membros da Sequoia, e os fundadores das startups
A pergunta favorita de
Paul Graham :
Qual seu plano de
longo prazo para
conquistar o mundo?
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tm a oportunidade de conversar por meia hora com um deles.
Em essncia, os executivos da Sequoia agem como consulto-
res gratuitos: dizem a cada empresa quais de seus planos po-
deriam funcionar e quais no. Alm disso, uma grande opor-
tunidade para que os fundadores tenham uma dimenso do
que um fundo lder em capital de risco.
Em paralelo, os scios da YC mantm conversas indivi-
duais com os participantes do programa. J nas primeiras
se impe o mantra de Graham: Launch fast. O conselho
crtico que lancem o produto ou servio com rapidez. Por-
que at que no o faam estaro criando para um usurio
hipottico. Depois do lanamento, porm, comear a inte-
rao com os usurios reais, cujas reaes diante do pro-
duto, em geral surpreendentes, indicaro com exatido o
que se deve desenvolver.
Em uma conversa posterior, quando a empresa est
pronta para o lanamento, outra vez diante de uma lousa
branca, chega o momento de definir o argumento bsico
a ser usado. Ou seja, a maneira como se descrever dian-
te da imprensa e dos investidores. Nessa etapa, os em-
preendedores manifestam inquietudes: como deveria ser
a estratgia de arrecadao de fundos, quanto deveriam
arrecadar e de quem, e qual o momento oportuno para
comear. Um terreno no qual a YC pode ser muito til, por-
que sobre a base de dados de centenas de empreendimen-
tos prvios capaz de predizer quais sero as reaes dos
Posio Incubadora/ Sede Observao
Aceleradora
1 Y Combinator Mountain View Dropbox e Airbnb so as maiores de sua grande carteira. Os investidores
brigam para investir nas companhias da YC, fundada em 2005.
2 TechStars Boulder, Boston, Nova York, Fundada em 2007, opera em cinco cidades. Atende as startups
Seattle, San Antonio em grupos pequenos, para lhes dar ateno personalizada.
3 DreamIt Ventures Filadla, Nova York, Israel Fundada em 2008, possui em carteira 65 companhias.
4 AngelPad San Francisco Foi fundada em 2010, por sete ex-funcionrios do Google.
5 Launchpad Los Angeles Pouco mais de duas dezenas de empresas participaram de seu programa;
75% obtiveram fundos e 25% foram adquiridas. Foi fundada em 2010.
6 Excelerate Labs Chicago Fundada em 2010, graduou 20 companhias.
7 Kicklabs San Francisco Fundada em 2010, concentra-se em ajudar startups a conseguir
os primeiros acordos com grandes marcas.
8 500 Startups Mountain View Fundada em 2010, alm de incubadora, tem um fundo de capital semente.
Seu foco no apenas em startups dos Estados Unidos,
mas tambm de outros pases.
9 TechNexus Chicago Sem dar limite de tempo s empresas que aceita,
investe caso a caso. Foi fundada em 2007.
10 Tech Wildcatters Dallas Fundada em 2009, tem em sua carteira
algumas startups promissoras.
A n 1 entre as 10 do ranking Forbes
Fonte: ranking de incubadoras e aceleradoras dos Estados Unidos publicado pela revista Forbes em abril de 2012.
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investidores e, consequentemente, sugerir a estratgia
mais apropriada.
Pouco antes do Demo Day, a YC convida alguns ex-alunos
que se destacaram por terem sido os melhores arrecada-
dores de fundos. A ideia que falem com sinceridade sobre
sua experincia e assessorem os candidatos quanto ao que
devem fazer. medida que a YC continua nanciando em-
preendimentos, o valor da rede de ex-alunos se transforma
em um componente cada vez mais importante.
DEMO DAY, A VITRINE
Finalmente chega o Demo Day e, minutos antes de as portas
do salo principal serem abertas, a tenso no ar novamen-
te palpvel, como no encontro de 10 minutos com os scios
da YC. Desde o primeiro Demo Day, do qual participaram 15
investidores, o evento cresceu at ocupar um dia inteiro, reu-
nindo cerca de 400. No entanto, o mais atraente no o tama-
Criada em 2007 por um grupo de
empreendedores liderado por David
Cohen, a TechStars uma acelerado-
ra de startups que redistribui capital
semente de mais de 75 empresas de
capital de risco e investidores-anjo
e tambm mediadora do apoio de
empreendedores, executivos, espe-
cialistas em legislao e investido-
res, que funcionam como mentores.
Estabelecida deliberadamente fora
do Vale do Silcio (em Boulder, no Co-
lorado), expandiu-se em seguida para
Boston, Seattle e Nova York e, em 2012,
lanou um escritrio na nuvem em
San Antonio, Texas. Para divulgar seu
modelo, em 2011 montou uma rede
global de aceleradoras em sociedade
com a iniciativa do governo norte-ame-
ricano Startup America Partnership.
Os empreendedores recebem
US$ 18 mil para cobrir gastos bsicos
e outros US$ 100 mil em ttulos de d-
vida, que se transformaro em aes
quando a startup cumprir os requi-
sitos para ascender Srie A. Com
o prprio Cohen como investidor, a
TechStars obtm uma participao
societria de 6% em troca dos servi-
os que presta.
O nanciamento se orienta prin-
cipalmente para empresas de tecno-
logia baseadas na web ou desenvol-
vedoras de software, de preferncia
com alcance nacional ou global.
Os programas, de trs meses de du-
rao, se destinam a grupos de 10 ou
12 empreendimentos, e culminam
no Demo Day, ao qual acorrem cerca
de 200 investidores-anjo e capitalis-
tas de risco de todo o pas. Nesse dia,
cada fundador tem a possibilidade
de explicar seu negcio, assim como
suas necessidades nanceiras e de
tecnologia. A TechStars oferece es-
paos de trabalho e salas de reunio ,
mas no alojamento.
No primeiro ms do programa, o
empreendimento recebe um feed-
back dos mentores sobre seu produto
(ou servio). No segundo, trabalham-
-se temas especcos, tais como in-
terao com clientes, oportunidades
de associao e desenvolvimento de
produto. Durante o ltimo ms, dese-
nha-se um plano de ao para o pero-
do posterior ao programa, que inclui
modo de se nanciar, lanamento de
produtos e desenvolvimento estrat-
gico. Duas ou trs noites por semana,
organizam-se sesses educativas in-
formais com mentores.
Segunda no ranking de incubado-
ras e aceleradoras norte-america-
nas elaborado em 2012 pela Forbes,
essa entidade tem seu maior valor nos
contatos que possibilita, no assesso-
ramento que fornece e no xito com-
provado das companhias que j de-
senvolveu. Entre estas se destacam a
Occipital e a OnSwipe a ltima che-
gou a ser elogiada pela revista Time.
A TechStars seleciona empreen-
dedores que proponham produtos
capazes de resolver problemas exis-
tentes ou constituam inovaes sig-
nicativas e que preferencialmente
trabalhem em equipe. Os postulantes
devem residir legalmente nos Esta-
dos Unidos, e s se exige que enviem
uma solicitao online, sem a neces-
sidade de um plano de negcios, mas
com um curioso pedido: que contem
o que os mantm acordados noite.
Seguidoras YC: TechStars e...
Demo Day, o dia da
apresentao da YC
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nho da plateia, mas a identidade das pessoas. Na verdade, ali
esto os mais reconhecidos investidores, individuais e institu-
cionais, e muitos deles sinceramente dispostos a investir em
etapas iniciais se a nova empresa parecer sucientemente
promissora. Portanto, o objetivo desse dia que as candida-
tas sejam convincentes o bastante para despertar o interesse.
Uma semana depois, os empreendedores chegam YC
para o jantar nal. Vrios j esto no processo de levantar
recursos, tema pelo qual tm obsesso, e at j especula-
ram sobre encerrar as ofertas de investimento. Graham os
aconselha a no esperar valores altos. Costuma dizer a eles:
Conseguir fundos no o mais importante agora. Concen-
trem-se em desenvolver uma companhia bem-sucedida,
com um produto que chegue a milhes de usurios.
Em seu site, a YC diz que tenta interferir o menos possvel
nas empresas que nancia. No procura um lugar em suas di-
retorias, nem o direito de participar de rodadas futuras, tam-
pouco o veto em decises estratgicas que os investidores ge-
ralmente exigem. Oferece muito assessoramento, mas no
obriga ningum a aceit-lo. Entende que a independncia ,
justamente, uma das razes pelas quais as pessoas procu-
ram fundar a prpria empresa. E, alm de tudo, tambm um
dos motivos por que tais negcios triunfam.
Quando os empreendedores de uma startup so aceitos
pela YC, recebem uma camiseta cinza com os seguintes
dizeres: Faa algo que as pessoas queiram. Quando a
empresa deles finalmente recebe o apoio dos investido-
res, a vez de ganharem uma camiseta preta, na qual se
l: Fiz algo que as pessoas querem.
HSM Management
Incubadora de startups em etapas
iniciais e fundo de capital semente, a
500 Startups foi fundada em 2010 por
Dave McClure, investidor, empreen-
dedor da indstria de software e es-
pecialista em marketing online. Se-
diada em Mountain View, oferece
servios para empresas dedicadas a
servios nanceiros, plataformas on-
line, infraestrutura web, produtivida-
de pessoal e de negcios, educao e
sade, entre outros. Investiu em mais
de 400 empresas da internet de todo o
mundo, incluindo Twilio, TaskRabbit
e Wildre Interactive (adquirida pelo
Google em 2012).
A 500 Startups impulsiona novos
empreendimentos com foco em trs
aspectos: design, dados e distribuio.
Considera que as startups bem-suce-
didas no precisam contar com gran-
des programadores ou designers, mas
conquistar clientes de modo sustent-
vel e eciente em termos de custo.
Seu programa de acelerao de star-
tups tem durao de trs a seis meses,
e dele participam cerca de 12 compa-
nhias. A 500 Startups oferece um -
nanciamento de at US$ 250 mil, em
troca de uma participao no capital da
nova empresa, em torno de 5%, combi-
nado com uma rede global de mais de
cem mentores especialistas em star-
tups, design de experincia do usurio,
marketing e produto, que ajudam os
fundadores de maneira personalizada
e ensinam estratgias de aquisio de
clientes, obteno de fundos e distri-
buio online.
A revista Inc. destacou em setem-
bro de 2012 a expanso internacional
da 500 Startups (um trao que a distin-
gue) para respaldar os negcios nas-
cidos no Hava, Estnia, Argentina
e ustria, entre outros pases. Nesse
processo, a incubadora que conta
com assessores de investimento no
Brasil e no Mxico incorporou como
scio Pankaj Jain, de Nova Dlhi.
McClure arma que o nome alterna-
tivo de sua organizao fbrica de
fracassos e lembra aos participantes
que quase 80% deles no prosperaro
em um ano. Para sobreviver e ter su-
cesso, tero de melhorar rapidamente
algo que, em ltima anlise, depende
exclusivamente deles.
... 500 Startups, com vis global
Dave McClure,
o fundador
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