VALUACION BASICA EJEMPLOS BERK

ESTIMACION DE UTILIDADES INCREMENTALES

VENTAS
PRECIO
VENTAS X
COSTO UNIT PROD
GASTOS DE OPERACIN
GASTO DISEO E INGENIERIA
EQUIPO LABORATORIO
VIDA UTIL
Impuesto a la renta

100000
260
4
110
2800000
15000000
7500000
5
40%

ANUALES
AOS

ID
AOS

PRONOSTICO DE UTILIDADES INCREMENTALES DE HOMENET

0
Ventas
Costo de los bienes vendidos
Utilidad Bruta
Ventas Generales y adm
Investigacin y desarrollo
Depreciacin
UAII
Impuesto sobre la renta
Utilidad neta no apalancada

S/.0

1
S/.26,000,000
-S/.11,000,000
S/.15,000,000
-S/.2,800,000

-S/.15,000,000
-S/.15,000,000
S/.6,000,000
-S/.9,000,000

-S/.1,500,000
S/.10,700,000
-S/.4,280,000
S/.6,420,000

PRONOSTICO DE LAS UTILIDADES INCREMENTALES DE HOMENET QUE INCLUYEN LA CANIBALIZACION Y LA RENTA PERD
RENTA PERDIDA POR ALQUILER DE LOCAL

200000 AOS 1 A 4

Ventas Generales y adm iniciales

Renta Perdida por alquiler de local (cost op)
Ventas Generales y adm

S/.0.00

Canibalizacin
% ventas de homenet de router existente
Precio de la unidad sacrificada
Costo de la unidad sacrificada
Ventas iniciales
Canibalizacin
Ventas
Costo de los bienes vendidos inicial

S/.0.00

-S/.2,800,000.00
-200000
-S/.3,000,000.00

25%
100
60
S/.0
S/.0
S/.0

S/.26,000,000
-S/.2,500,000
S/.23,500,000
-S/.11,000,000

Costo de total de unds sacrificadas

Costo de los bienes vendidos

S/.0

1500000
-S/.9,500,000

PRONOSTICO DE UTILIDADES INCREMENTALES DE HOMENET

Ventas
Costo de los bienes vendidos
Utilidad Bruta
Ventas Generales y adm
Investigacin y desarrollo
Depreciacin
UAII
Impuesto sobre la renta
Utilidad neta no apalancada

0
S/.0
S/.0
S/.0
S/.0
-S/.15,000,000
-S/.15,000,000
S/.6,000,000
-S/.9,000,000

1
S/.23,500,000
-S/.9,500,000
S/.14,000,000
-S/.3,000,000
-S/.1,500,000
S/.9,500,000
-S/.3,800,000
S/.5,700,000

COMPLEJIDAD DEL MUNDO REAL - ADOPCION DEL PRODUCTO Y CAMBIOS DE PRECIOS

VENTAS DE HOME NET UNDS
PRECIO DE VENTA SE REDUCE 10% ANUAL
PRECIO PRODUCTO CANIBALIZADO
COSTO DE VENTA SE REDUCE 10%
COSTO DE VENTA PROD CANIBALIZADO

100000
260
100
110
60

Ventas sin canibalizacin

Canibalizacin
Ventas

26000000
-2500000
23500000

Costo de los bienes sin canibalizar

Costo total unds sacrificadas
Costo de los bienes vendidos

-11000000
1500000
-9500000

Inflacin
Gast Ventas generales afectadas por inflacin

4% anual
-S/.3,000,000

PRONOSTICO DE UTILIDADES INCREMENTALES DE HOMENET

Ventas
Costo de los bienes vendidos
Utilidad Bruta
Ventas Generales y adm
Investigacin y desarrollo
Depreciacin

0
S/.0
S/.0
S/.0
S/.0
-S/.15,000,000

1
S/.23,500,000
-S/.9,500,000
S/.14,000,000
-S/.3,000,000
-S/.1,500,000

UAII
Impuesto sobre la renta
Utilidad neta no apalancada

-S/.15,000,000
S/.6,000,000
-S/.9,000,000

S/.9,500,000
-S/.3,800,000
S/.5,700,000

2
S/.26,000,000
-S/.11,000,000
S/.15,000,000
-S/.2,800,000

3
S/.26,000,000
-S/.11,000,000
S/.15,000,000
-S/.2,800,000

4
S/.26,000,000
-S/.11,000,000
S/.15,000,000
-S/.2,800,000

-S/.1,500,000
S/.10,700,000
-S/.4,280,000
S/.6,420,000

-S/.1,500,000
S/.10,700,000
-S/.4,280,000
S/.6,420,000

-S/.1,500,000
S/.10,700,000
-S/.4,280,000
S/.6,420,000

-S/.1,500,000
-S/.1,500,000
S/.600,000
-S/.900,000

S/.0

QUE INCLUYEN LA CANIBALIZACION Y LA RENTA PERDIDA

-S/.2,800,000.00
-200000
-S/.3,000,000.00

-S/.2,800,000.00
-200000
-S/.3,000,000.00

-S/.2,800,000.00
-200000
-S/.3,000,000.00

S/.0.00
-200000
S/.0.00

S/.26,000,000
-S/.2,500,000
S/.23,500,000
-S/.11,000,000

S/.26,000,000
-S/.2,500,000
S/.23,500,000
-S/.11,000,000

S/.26,000,000
-S/.2,500,000
S/.23,500,000
-S/.11,000,000

S/.0
S/.0
S/.0

1500000
-S/.9,500,000

1500000
-S/.9,500,000

1500000
-S/.9,500,000

0
S/.0

2
S/.23,500,000
-S/.9,500,000
S/.14,000,000
-S/.3,000,000

3
S/.23,500,000
-S/.9,500,000
S/.14,000,000
-S/.3,000,000

4
S/.23,500,000
-S/.9,500,000
S/.14,000,000
-S/.3,000,000

5
S/.0
S/.0
S/.0
S/.0

-S/.1,500,000
S/.9,500,000
-S/.3,800,000
S/.5,700,000

-S/.1,500,000
S/.9,500,000
-S/.3,800,000
S/.5,700,000

-S/.1,500,000
S/.9,500,000
-S/.3,800,000
S/.5,700,000

-S/.1,500,000
-S/.1,500,000
S/.600,000
-S/.900,000

125000
234
90
99
54

125000
210.6
81
89.1
48.6

50000
189.54
72.9
80.19
43.74

29250000
-2812500
26437500

26325000
-2531250
23793750

9477000
-911250
8565750

-12375000
1687500
-10687500

-11137500
1518750
-9618750

-4009500
546750
-3462750

-3120000

-3244800

-3374592

2
S/.26,437,500
-S/.10,687,500
S/.15,750,000
-S/.3,120,000

3
S/.23,793,750
-S/.9,618,750
S/.14,175,000
-S/.3,244,800

4
S/.8,565,750
-S/.3,462,750
S/.5,103,000
-S/.3,374,592

5
S/.0
S/.0
S/.0
S/.0

-S/.1,500,000

-S/.1,500,000

-S/.1,500,000

-S/.1,500,000

CAMBIOS DE PRECIOS

S/.11,130,000
-S/.4,452,000
S/.6,678,000

S/.9,430,200
-S/.3,772,080
S/.5,658,120

S/.228,408
-S/.91,363
S/.137,045

-S/.1,500,000
S/.600,000
-S/.900,000

0.00
Capital de Trabajo
Requerimientos de capital
Inventario
Cuentas por Cobrar (15% de las ventas)
Cuentas por Pagar (15% de los costos)
Capital NETO de Trabajo
Incremento del capital de trabajo

0.15
0.15

1.00

3525000.00
-1425000.00
2100000.00
2100000.00

PRONOSTICO DE UTILIDADES INCREMENTALES DE HOMENET

Ventas
Costo de los bienes vendidos
Utilidad Bruta
Ventas Generales y adm
Investigacin y desarrollo
Depreciacin
UAII
Impuesto sobre la renta
Utilidad neta no apalancada
Flujo de Caja Libre
Mas: Depreciacin
Menos: Gastos de Capital
Menos: Incrementos en Capital de Trabajo
Flujo de Caja Libre
Costo de Capital del proyecto
Factor de descuento
VP del FCL
VPN

0.00
1.00
0.00 23500000.00
0.00 -9500000.00
0.00 14000000.00
0.00 -3000000.00
-15000000.00
-1500000.00
-15000000.00
9500000.00
6000000.00 -3800000.00
-9000000.00
5700000.00
1500000.00
-7500000.00
0.00
-16500000.00

-2100000.00
5100000.00

0.12
1.00
-16500000.00
5025967.81

0.89
4553571.43

2.00

3.00

4.00

5.00

3525000.00
-1425000.00
2100000.00
0.00

3525000.00
-1425000.00
2100000.00
0.00

3525000.00
-1425000.00
2100000.00
0.00

0.00
0.00
-2100000.00

2.00
3.00
4.00
23500000.00 23500000.00 23500000.00
-9500000.00 -9500000.00 -9500000.00
14000000.00 14000000.00 14000000.00
-3000000.00 -3000000.00 -3000000.00

5.00
0.00
0.00
0.00
0.00

-1500000.00
9500000.00
-3800000.00
5700000.00

-1500000.00
9500000.00
-3800000.00
5700000.00

-1500000.00
9500000.00
-3800000.00
5700000.00

-1500000.00
-1500000.00
600000.00
-900000.00

1500000.00

1500000.00

1500000.00

1500000.00

0.00
7200000.00

0.00
7200000.00

0.00
7200000.00

2100000.00
2700000.00

0.80
5739795.92

0.71
5124817.78

0.64
4575730.16

0.57
1532052.51

ESCENARIO 2
Capital de Trabajo
Requerimientos de capital
Inventario
Cuentas por Cobrar (15% de las ventas)
Cuentas por Pagar (15% de los costos)
Capital de Trabajo
Incremento del capital de trabajo

3525000.00
-1425000.00
2100000.00
2100000.00

3965625.00
-1603125.00
2362500.00
262500.00

PRONOSTICO DE UTILIDADES INCREMENTALES DE HOMENET

Ventas
Costo de los bienes vendidos
Utilidad Bruta
Ventas Generales y adm
Investigacin y desarrollo
Depreciacin
UAII
Impuesto sobre la renta
Utilidad neta no apalancada
Flujo de Caja Libre
Mas: Depreciacin
Menos: Gastos de Capital
Menos: Incrementos en Capital de Trabajo
Flujo de Caja Libre
Ck
VAN

0.00
1.00
2.00
0.00 23500000.00 26437500.00
0.00 -9500000.00 -10687500.00
0.00 14000000.00 15750000.00
0.00 -3000000.00 -3120000.00
-15000000.00
-1500000.00 -1500000.00
-15000000.00 9500000.00 11130000.00
6000000.00 -3800000.00 -4452000.00
-9000000.00 5700000.00
6678000.00

-7500000.00
0.00
-16500000.00
0.12
3540814.48715971

1500000.00

1500000.00

2100000.00
9300000.00

262500.00
8440500.00

3569062.50 1284862.50
-1442812.50 -519412.50
2126250.00
765450.00
-236250.00 -1360800.00

0.00
0.00
-765450.00

3.00
4.00
23793750.00 8565750.00
-9618750.00 -3462750.00
14175000.00 5103000.00
-3244800.00 -3374592.00

5.00
0.00
0.00
0.00
0.00

-1500000.00 -1500000.00 -1500000.00

9430200.00
228408.00 -1500000.00
-3772080.00
-91363.20
600000.00
5658120.00
137044.80 -900000.00
1500000.00

1500000.00

1500000.00

-236250.00 -1360800.00
6921870.00
276244.80

-765450.00
-165450.00

OUTSOUCE
Produccion
Costo unitario
Inversin en capital de trabajo
wacc

100,000.00 unds
110.00
0.15 de CBV
0.12
0.00

UAII
Impuesto 40%
Utilidad neta no apalancada
Menos:incrementos en CTN
Flujo de efectivo libre
VAN
INHOUSE
Produccin
Costo unitario
inversion inicial

UAII
Impuesto 40%
Utilidad neta no apalancada
Menos:incrementos en CTN
Flujo de efectivo libre
VAN

1.00
2.00
(11,000,000.00) (11,000,000.00)
4,400,000.00
4,400,000.00
0.00 (6,600,000.00) (6,600,000.00)
1,650,000.00
0.00 (4,950,000.00) (6,600,000.00)
(19,509,545.71)

100,000.00
95.00
5,000,000.00

1.00

2.00

0.00
1.00
2.00
(5,000,000.00) (9,500,000.00) (9,500,000.00)
2,000,000.00
3,800,000.00
3,800,000.00
(3,000,000.00) (5,700,000.00) (5,700,000.00)
633,333.33
(3,000,000.00) (5,066,666.67) (5,700,000.00)
(20,106,785.43)

Evaluacion de alternativas de manufactura

3.00
4.00
(11,000,000.00) (11,000,000.00)
4,400,000.00
4,400,000.00
(6,600,000.00) (6,600,000.00)

5.00
0.00
0.00
0.00
(1,650,000.00)
(6,600,000.00) (6,600,000.00) (1,650,000.00)

3.00

4.00

3.00
4.00
(9,500,000.00) (9,500,000.00)
3,800,000.00
3,800,000.00
(5,700,000.00) (5,700,000.00)
(5,700,000.00) (5,700,000.00)

5.00

5.00
0.00
0.00
0.00
(633,333.33)
(633,333.33)

Outsource (El proveedor financia el primer ao)

Costo unitario = $110

Inversin en CT = 15% de CBV

CBV = 100,000 unidades

Inversin en CT = 15%

CNT =

CNT aumenta conforme pague a sus pro

CBV = costo de los bienes vendidos.

Evaluacin de alternativas de manufactura

In-House

Costo por unidad = $95

Gasto inicial $5,000,000

Inversin en CxP = 15% of CDBV

CDBV = 100,000 unidades

Inversin en CxP = 15%

Inversin en inventario = $9.5 million / 12 = $0.79

CNT en el ao 1 = $0.792 million

$0.633 million

CNT de trabajo disminuira $0.633 millio

de alternativas de manufactura

tsource (El proveedor financia el primer ao)

Costo unitario = $110
Inversin en CT = 15% de CBV
CBV = 100,000 unidades $110 = $11 millones
Inversin en CT = 15% $11 million = $1.65 million
CNT = $1.65 millones en el ao 1 y se incrementara en $1.65 million en el ao 5
CNT aumenta conforme pague a sus proveedores.
CBV = costo de los bienes vendidos.

de alternativas de manufactura
Costo por unidad = $95
Gasto inicial $5,000,000
Inversin en CxP = 15% of CDBV

CDBV = 100,000 unidades $95 = $9.5 millones

Inversin en CxP = 15% $9.5 millones = $1.425 million
Inversin en inventario = $9.5 million / 12 = $0.792 millones
CNT en el ao 1 = $0.792 million $1.425 million =
$0.633 million
CNT de trabajo disminuira $0.633 million in Year 1 y se incrementara en $0.633 millones en el ao 5.

Aos

100
260
110

100
260
110

-25
100
60

-25
100
60

-2800
-200

-2800
-200

20%
40%

20%
40%

15%
15%

15%
15%

0
3525
-1425
2100

0
3525
-1425
2100

23500
-9500
14000
-3000

23500
-9500
14000
-3000

-1500

-1500

SUPUESTOS
Homenet
Unidades Vendidas
Precio de ventas(precio unitario)
Costo de venta(x unid)
Router existente

25%

Unidades Vendidas(canibalizacion)
Precio de ventas
costo de ventas
gasto de operacin
Hardware y Software

-15000

Desarrollo
Gastos administarcion ventas
Alquiler perdido
Gasto de capital

-7500

Equipo de laboratorio
Depreciacion

40%

Tasa impuesto renta

Capital de trabajo
CxC (% de ventas)
CxP (% de costo de ventas

Aos
capital de trabajo neto
1 requerimiento de capital
2 iventario
3 CxC 15% de las ventas
4 CxP 15% Costo de ventas
5 Capital de trabajo neto

Aos
pronostico de utilidad incremnetal
1 ventas
2 Costo ventas
3 Utilidad Bruta
4 Gastps de adm y ventas
5 Investigacion u desarrollo
6 Depreciacion

0
-15000

7 EBIT
8 Impuesto 40%
9 Utilidad no apalancada

Flujo de caja Libre

10 mas: depreciaion
11 menos: gasto de capital
12 menos: variacon en CTN
13 Flujo de caja libre

Valor presente neto

14 Costo de capital del proyecto
15 VPN

-15000
6000
-9000

9500
-3800
5700

9500
-3800
5700

0
-7500
0
-16500

1500

1500

-2100
5100

0
7200

12%
S/. 5,025.97

ANALISIS DE SENSIBILIDAD
BASE
Unidades vendidas
VPN

Desfavorable
Base
70
100
S/. 5,025.97 -2423.1315 5025.96781

Precio de Venta
VPN

240
260
S/. 5,025.97 1478.77768 5025.96781

Costo de Venta
VPN

120
110
S/. 5,025.97 3252.37274 5025.96781

Capital de tranajo
VPN

900
0
S/. 5,025.97 4733.08055 5025.96781

Canibalizacion
VPN

0.4
0.25
S/. 5,025.97 3961.81077 5025.96781

Costo de capital
VPN

0.15
0.12
S/. 5,025.97 3572.13444 5025.96781
ANALISIS UNIVARIADO

ANALISI DE ESCENARIO PARA DISTINTAS ESTRATEGIAS DE PRECIOS

S/. 5,025.97

ANALISIS MULTIVARIADO
unidades vendidas
90
100

precio x unidad ($)

estrategia actual
reduccion de precios
incremento en precios

245
260
275
280

148.581378 2365.57521
2542.93472 5025.96781
4937.28805 7686.3604
5735.40583 8573.15794
precio de ventas
unidades
van
260
100 5025.96781
245
110 4582.56904
275
90 4937.28805

100
260
110

100
260
110

-25
100
60

-25
100
60

-2800
-200

-2800
-200

20%
40%

20%
40%

15%
15%

15%
15%

0
3525
-1425
2100

0
3525
-1425
2100

23500
-9500
14000
-3000

23500
-9500
14000
-3000

-1500

-1500

20%
40%

-1500

9500
-3800
5700

9500
-3800
5700

-1500
600
-900

1500

1500

1500

0
7200

0
7200

2100
2700

Favorable
Pto equilibrio
130 79.75875624
12475.0671
0
280
8573.15794

231.6622587
0

100
6799.56287

138.3377413
0

-500
5188.68295

15444.06899
0

0.1
6090.12485

0.958443532 va %
0

0.1
6090.42788
NALISIS UNIVARIADO

NALISIS MULTIVARIADO
idades vendidas
110

analisi hip -- cuadro

1.6-2.1
buscan el 0

va a la unidad que quiero cambiar 100 de a

si aumenot en 900 me dara 3000

0.241142005 otra manera de hallar la TIR

0.00

120

datos - analisis hip - tabla de datos

4582.56904
7509.0009
10435.4328
11410.91

6799.562871
9992.033988
13184.5051
14248.66214

fila
columna

cantidad

van para odos los escenarios

100
260

ue quiero cambiar 100 de arriba

00 me dara 3000