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CAPITAL DE TRABAJO

Se define como los recursos destinados a cubrir el costo de operacin, es decir, la


herramienta necesaria para poder operar.
Puede concebirse como la proporcin de los activos circulantes de la empresa
financiados mediante los fondos a largo plazo.
Una empresa debe mantener un nivel satisfactorio de capital de trabajo. El activo
circulante debe ser lo suficientemente grande para cubrir el pasivo a corto plazo, con
el fin de consolidar un margen razonable de seguridad.
Importancia del Capital de trabajo:
La meta de la Gestin Financiera del capital de trabajo es maximizar el valor de la
empresa, es decir implica que una buena parte del tiempo de un gerente financiero se
dedique a la administracin eficiente de los activos circulantes y los financiamientos de
corto plazo. Este concepto representa en muchos casos ms del 50% del total de
activos.

Qu es el capital Neto de Trabajo?
Es la diferencia entre los activos circulantes y los pasivos a corto plazo. Siempre que los
activos superen a los pasivos, la empresa tendr capital neto de trabajo. Mientras
mejor sea el margen en el que los activos de una empresa cubren sus obligaciones a
corto plazo (pasivo a corto plazo) tanto ms capacidad de pago generara para pagar
sus deudas en el momento de su vencimiento.
Se define como:

- Activos Circulantes: Son los recursos propiedad de la empresa representados
por el efectivo y sus equivalentes, as como las cuentas por cobrar y los
inventarios principalmente, cuya caracterstica es la disponibilidad para la
operacin.







- Pasivos de Corto Plazo: Son las obligaciones contradas e ineludibles por la
empresa, representados por las cuentas por pagar, proveedores, impuestos por
pagar y financiamientos mximos a un ao, cuya caracterstica es exigibilidad
para la operacin








El Ciclo Operativo y el Ciclo de Efectivo
Para considerar un caso general, analizamos una empresa de produccin de bienes.
Las operaciones tpicas que se realizan son las siguientes:






El tiempo que trascurre entre el momento en que se realiza la compra de materias
primas y la cobranza de las ventas es lo que se conoce como el ciclo operativo del
negocio. Dentro de este ciclo podemos diferenciar otro que est directamente
relacionado con los ingresos y egresos de dinero, el cual recibe el nombre de ciclo de
efectivo. Este comprende el periodo que transcurre desde que se realizan los pagos a
proveedores hasta que se realizan las cobranzas de efectivo.
Caracterstica: Su fcil conversin en $, en el plazo mximo de un ao
Caracterstica: obligaciones que deben pagarse en el plazo mximo de un
ao.

Analizando esta figura vemos que las necesidades de capital de trabajo surgen de las
diferencias temporales existentes entre el ciclo operativo y el ciclo de efectivo de una
empresa. De esta manera definimos capital de trabajo neto como la cantidad de
trabajo necesaria para financiar el ciclo operativo de la empresa; de otra parte, la
cantidad de dinero necesaria para financiar el ciclo efectivo se conoce como
necesidades operativas de fondos. As, calculamos el capital de trabajo como la
diferencia entre el activo circulante y el pasivo circulante de la compaa.

Ciclo Operativo (CO): Es el tiempo que transcurre desde el momento en que la
empresa introduce la materia prima y la mano de obra en el proceso de produccin,
hasta el momento en que cobra el efectivo por la venta del producto terminado
resultante


Donde:
PP I: Plazo promedio de inventario
PP C x C: Plazo promedio de cuentas por cobrar


Ciclo de Efectivo (CE): Es el tiempo que el efectivo de la empresa permanece
inmovilizado entre el pago de los insumos para la produccin y la recepcin del pago
por la venta del producto terminado resultante. Este vaco puede llenarse ya sea
solicitando fondos en prstamo o acortarse por alguna estrategia financiera de los
conceptos analizados.

Donde:
PP C x P: Plazo promedio de cuentas por pagar


ESQUEMA






Mtodos para estimar el capital de Trabajo
1. Totaliza el total de tus activos circulantes.
- Esto incluye efectivo y activos que sean lquidos o fcilmente convertidos
en efectivo dentro del plazo de un ao, tales como cuentas por cobrar,
gastos pagos por adelantado, inventario, y valores (por ejemplo acciones,
bonos).
- El valor de tus activos circulantes es tu capital de trabajo bruto. Despus de
deducir las cargas circulantes de tus activos circulantes, obtendrs el
importe de tu capital trabajo neto.
2. Totaliza tus pasivos circulantes.
- En este rubro se incluyen todas aquellas obligaciones que deban ser
pagadas en un plazo de un ao tales como cuentas por pagar, salarios,
dividendos, e impuestos.

3. Calcula tu capital de trabajo neto usando esta frmula:




- Si tienes activos circulantes por valor de S/. 50,000 y pasivos circulantes por
S/. 24,000,.tu capital de trabajo neto ser :




- Si tus pasivos circulantes son mayores que tus activos circulantes, el
resultado ser un dficit de capital de trabajo. Necesitars tener una capital
de trabajo positivo para que tu negocio pueda seguir funcionando.


4. Averigua tu proporcin circulante. La frmula para calcular la proporcin
circulante es:




- Ejemplo:





- Tu proporcin circulante te dar una idea de si tienes suficiente capital de
trabajo para mantener tu negocio y cumplir con tus obligaciones financieras
a corto plazo.

- La proporcin circulante ideal es 2. Si es mayor o menor que 2, podra ser
una seal de un problema financiero. Por ejemplo, una proporcin
circulante bajo 2 podra significar que eres incapaz de pagar tus pasivos
circulantes y una proporcin circulante sobre 2 podra significar que usas
pobremente el capital. Sin embargo, la proporcin circulante variar
dependiendo del tipo de negocios.

5. Administra tu capital de trabajo.

- Hay 2 cosas importantes necesarias para administrar el capital de trabajo:
El anlisis de la proporcin
la administracin de todos los componentes de tu capital de trabajo
como inventario, cuentas por pagar, cuentas por cobrar.

- Hay 3 puntos principales para la administracin del capital de trabajo:
considerar la necesidad de capital de trabajo.
conseguir el nivel ptimo de capital de trabajo donde la rentabilidad
y los riesgos estn en equilibrio.
usar las polticas de liquidez y rentabilidad del capital de trabajo.















El Ciclo Operativo y el Ciclo de Efectivo
El Ciclo Operativo (CO): es el perodo de tiempo requerido para adquirir inventarios,
venderlos y cobrarlos.Este ciclo tiene dos partes:
La primera es el tiempo necesario para adquirir y vender los inventarios, que se
llama perodo de inventarios (PIN).
La segunda es el perodo que se requiere para cobrar las ventas, denominado
perodo de cuentas a cobrar (PCC).
El ciclo operativo muestra cmo se desplaza un producto a travs de las distintas
cuentas que conforman los Activos circulantes de la empresa. Comienza como
Inventario, se convierte en Cuenta a cobrar cuando se vende y luego en efectivo
cuando se cobra.




El Ciclo de Efectivo (CE): es el nmero de das que transcurren hasta que ingresa el
importe efectivo de una venta, medido desde el momento en que se pagaron estos
productos del inventario. Es la diferencia entre el ciclo operativo y el perodo de
cuentas por pagar PCP.



Surge la necesidad de una administracin financiera acorto plazo cuando hay un
desfase entre las entradas y salidas de efectivo. Esto se relaciona con la duracin del
ciclo operativo y del perodo de cuentas por pagar. El desfase entre las entradas y
salidas de efectivo puede compensarse mediante la obtencin de prstamos,
manteniendo una reserva de liquidez en forma de efectivo o mediante inversiones a
corto plazo en instrumentos financieros.
La mayora de las empresas tienen un ciclo de efectivo positivo por lo que necesitan
financiamiento para los inventarios y las cuentas a cobrar. Cuanto ms largo sea el
ciclo ms financiamiento se requerir. Un ciclo que se extiende puede sealar que la
empresa est teniendo problemas en mover sus inventarios o en cuentas a cobrar.
Ciclos componentes
El ciclo de efectivo (CE) se determina mediante tres factores bsicos de liquidez:
El periodo de conversin de inventarios (CI)
El de conversin de cuentas por cobrar (CC)
El de diferimiento de las cuentas por pagar (CP)
Ciclo de efectivo = Ciclo operativo Das de cuentas por pagar

Los dos primeros, denominado ciclo operativo, indican el tiempo durante el cual se
congelan los activos circulantes de la empresa; esto es el plazo necesario para que el
efectivo sea transformado en inventario, el cual a su vez se transforma en cuentas por
cobrar, que a su vez se vuelven a transformar en efectivo.
El tercero indica el tiempo durante el cual la empresa tendr el uso de fondos de los
proveedores antes de que ellos requieran el pago.
La frmula para su clculo es:
CE = CI + CC CP
Estrategias
Existen varias estrategias para minimizar el ciclo de efectivo a travs de sus ciclos
componentes.

Ciclo de inventario
El ciclo de inventario bsicamente es el tiempo que tardan en convertirse en productos
terminados las materias primas y materiales disponibles para el proceso productivo o
de prestacin de servicio. Las estrategias o medidas que podran tomarse en cuenta
para su disminucin estarn encaminadas principalmente a:
Emplear el sistema ABC para el proceso de control y seleccin de inventario
siguiendo el principio de Pareto. Esta tcnica permitir la ubicacin de los
renglones de inventarios por zonas de importancia en dependencia de la
contribucin a las ventas.
Revisar todo el proceso de abastecimiento enfocado en los precios de
adquisicin, los trminos de crdito comercial ofrecidos por los proveedores y
la evaluacin de las rebajas de los precios.
Lograr contratos estables con los proveedores que ofrecen las mejores
condiciones de crdito. En este punto la entidad debe obtener y conservar sus
proveedores estrellas, aquellos que aseguran las materias primas
fundamentales y que deben recibir un tratamiento especial.
Contemplar el estado de conservacin del inventario para evitar prdidas en
ventas, inventarios ociosos y de lenta rotacin.
Mantener un sistema de distribucin eficiente.
Potenciar la calidad en las producciones y los servicios que aseguren la rotacin
de los inventarios la eficiencia, la eficacia y la efectividad de la empresa.


Ciclo de cobro
El ciclo de cobro no es ms que el tiempo que tarda la empresa en colectar sus cuentas
por cobrar despus de realizar sus ventas a crdito. El proceso de cobranza es la parte
que asegura las entradas de efectivo provenientes de las operaciones fundamentales.
El anlisis de las cuentas por cobrar depende de la poltica de crdito comercial que
aplique cada entidad con vista a incrementar o reducir sus ventas. Esta poltica se
sustenta en variables que sern controladas para esos propsitos y estar sumamente
ligada a las condiciones financieras y a la disciplina de pago de los clientes en el
cumplimiento de los trminos contractuales. Adems puede basarse en un estudio de
los cobros promedio a clientes por edades, estos a su vez determinan los patrones de
cobranzas que contemplar la empresa en la confeccin de su presupuesto de
efectivo.
Las medidas fundamentales para reducir el ciclo de cobro estaran encaminadas a:
Diferenciar los clientes de acuerdo a la edad de sus cuentas. En este punto se
debe trabajar de cerca con el reporte de antigedad de las cuentas por edades.
Ser ms riguroso en la seleccin de los clientes
Hacer nfasis en la variable normas de crdito que es donde se evala la
calidad del crdito.
Establecer descuentos en efectivo a los clientes para fomentar el pronto pago.
Realizar las conciliaciones antes del vencimiento de las facturas para que los
clientes asuman la totalidad del monto de sus deudas
Ejecutar una gestin de cobro rpida (30 das) con los mejores clientes, y dar
tratamiento especial a los que se califican como ms morosos. Sin perder
mercado en tcnicas de alta presin.
Ciclo de pago
El ciclo de pago ser el tiempo que tarda la empresa en pagar sus cuentas por pagar
despus de haber realizado el pago de sus materias primas y mano de obra. Los ciclos
de pago extendidos aseguran ciclos de efectivo menores, esta condicin es favorable
para las empresas siempre y cuando el diferimiento de sus compromisos a corto plazo
no interrumpa la cadena de suministros, y por consiguiente la falta de inventario no
impidan los programas de produccin y servicio a clientes.
Las medidas encaminadas a revertir esta situacin de pago son las siguientes:
Diferenciar las cuentas por pagar por edades de acuerdo al reporte de
antigedad de los saldos.
Pagar los saldos envejecidos evitando las sanciones por mora y la prdida de la
imagen comercial.
Incrementar los pagos que sean permisible a los diferentes proveedores en
documentos de cambio hasta 60 das.
Realizar las conciliaciones establecidas.
Evaluar los descuentos por pronto pago que ofrecen los proveedores y
compararlos con el de las fuentes alternativas de financiacin
Aprovechar los descuentos siempre que sea econmicamente factible.






































BIBLIOGRAFIA


http://www.uady.mx/~contadur/files/material-clase/raul-
vallado/FN03_gestionfinancieracapitaldetrabajo.pdf

http://www.ecured.cu/index.php/Ciclo_de_conversion_de_efectivo
http://finanzasesca.wikispaces.com/Ciclo+Operativo
http://www.empresayeconomia.es/general/el-ciclo-de-conversion-de-efectivo.html