5

MARCO TEORICO

ACCIONES, DEFINICIN:
Las Acciones son un ttulo valor que se convierte en una inversin ms o
menos rentable dependiendo de los resultados del negocio y la imagen de la
empresa. stas se pueden negociar libremente en el mercado por intermedio
de la bolsa de valores y los intermediarios autorizados que pueden hacer la
gestin a cambio de una comisin por el servicio de venta o compra de las
Acciones. Las Acciones representan una parte proporcional del capital social
de las sociedades annimas. La mayora son de propiedad de los socios
mayoritarios quienes controlan el negocio y sus decisiones, y una parte de las
mismas son ofrecidas al pblico en general para que con su compra se
beneficien del aumento de su precio y de los rendimientos peridicos que
genera el negocio empresarial.

CLASIFICACIN DE LAS ACCIONES
Existen diferentes tipos de acciones:
1. Acciones comunes u ordinarias: Son las acciones propiamente
dichas.
2. Acciones preferentes: Ttulo que representa un valor patrimonial que
tiene prioridad sobre las acciones comunes en relacin con el pago de
dividendos. La tasa de dividendos de estas acciones puede ser fija o
variable y se fija en el momento en el que se emiten
3. Acciones de voto limitado: Son aquellas que solo confieren el
derecho a votar en ciertos asuntos de la sociedad determinados en el
contrato de suscripcin de acciones correspondiente. Como
compensacin, estas acciones suelen ser preferentes o tienen
derecho a un dividendo superior a las acciones ordinarias.
4. Acciones convertibles: Son aquellas que tienen la capacidad de
convertirse en bonos y viceversa, pero lo ms comn es que los bonos
sean convertidos en acciones.
6

5. Acciones de industria: Establecen que el aporte de los accionistas
sea realizado en la forma de un servicio o trabajo.
6. Acciones liberadas: Son aquellas que son emitidas sin obligacin de
ser pagadas por el accionista, debido a que fueron pagadas con cargo
a los beneficios o utilidades que debi percibir ste.
7. Accin propia: Accin cuyo titular es la propia entidad emisora.
8. Acciones con valor nominal: Son aquellas en que se hace constar
numricamente el valor del aporte.
9. Acciones sin valor nominal: Son aquellas que no expresan el monto
del aporte, tan solo establecen la parte proporcional que representan
en el capital social.


Derechos que confieren las acciones
Derecho a percibir participacin en las utilidades o beneficios de
la empresa, es decir bsicamente a cobrar los dividendos que
reparta la sociedad emisora de las acciones.
Derecho de informacin acerca de la marcha de la sociedad
annima.
Derecho a voz y a voto en la Junta General de Accionistas.
Derecho a ceder libremente las acciones.
Derecho de opcin preferente para la suscripcin de nuevas
series de acciones o, en su caso, derecho a recibir acciones
liberadas.


VENTAJAS Y DESVENTAJAS DE LAS ACCIONES

Las desventajas de las Acciones se relacionan con la incertidumbre de
los negocios que representan, la imperiosa necesidad de mirar la inversin en
el largo plazo y nunca en el corto tiempo, y el anlisis juicioso que se requiere
para tomar la decisin sobre la compra o venta de las mismas. Por lo que
respecta a las ventajas, sobresalen la garanta del ahorro para el futuro en
especial cuando la persona se encuentra pensionada, los importantes
7

rendimientos que se pueden obtener por partida doble, sea por el valor de las
Acciones o sus rendimientos, y el poder decidir y participar en las decisiones de
las empresas.


ACCIONES COMUNES
Los verdaderos dueos de la empresa son los accionistas comunes que
invierten su dinero en la empresa solamente a causa de sus expectativas de
rendimientos futuros. El accionista comn tambin se conoce con el trmino de
Dueo residual, ya que en esencia es l quien recibe lo que queda despus de
que todas las reclamaciones sobre las utilidades y activos de la empresa se
han satisfecho.

CARACTERSTICAS DE LA ACCIN COMN
Una emisin de acciones comunes tiene varias caractersticas principales:

1. Valor a la par: La accin comn se puede vender con un valor o sin un
valor a la par. Un valor a la par es un valor relativamente intil que se da
a la accin en forma arbitraria en el acta de emisin. Generalmente es
bastante bajo, ya que los dueos de las empresas pueden ser
legalmente responsables por una suma igual a la diferencia entre el
valor a la par y el precio que se pague por la accin si este es menor
que el valor a la par. A menudo las empresas emiten acciones sin valor
nominal, en cuyo caso pueden asignarle o darle entrada a libros al
precio por el cual se vendan acciones emitidas y suscritas: Un acta de
emisin debe establecer el nmero de acciones comunes que la
empresa est autorizada a emitir. No todas las acciones emitidas estn
suscritas necesariamente.
2. Derecho al voto: Generalmente cada accin da derecho al tenedor a
un voto en la eleccin de directores o en otras elecciones especiales.
Ocasionalmente se emiten acciones comunes sin derecho al voto
cuando los dueos actuales de la empresa desean conseguir capital
con la venta de acciones comunes pero no quieren renunciar a
cualquier derecho al voto.
8

3. Divisin de acciones: Esta se utiliza usualmente para rebajar el precio
de mercado de las acciones de la empresa. Se hacen a menudo antes
de una emisin nueva para acrecentar la facilidad de mercadeo de las
acciones y para estimular la actividad del mercado.
4. Dividendos: El pago de dividendos corporativos queda a discrecin de
la junta directiva. Los dividendos pueden pagarse en efectivo, acciones
o en especie.
5. Readquisicin de acciones: Las acciones que se hayan readquirido
por parte de la empresa se llaman acciones en tesorera. Esto se hace
para cambiar su estructura de capital o para aumentar los rendimientos
de los dueos. El efecto de las readquisiciones de acciones comunes,
es parecido al pago de dividendos a los accionistas.
6. Distribucin de utilidades y activos: El tenedor de las acciones
comunes no tiene garanta de recibir ninguna clase de distribuciones
peridicas de utilidades en formas de dividendos, ni tampoco tiene
ninguna clase de garanta en caso de liquidacin. El accionista comn
debe considerar la empresa como un negocio en marcha y si cambia de
idea existen oportunidades de vender o deshacerse de sus valores.
7. Derechos de suscripcin: La emisin de acciones comunes dan a los
accionistas derechos de compra que les permite mantener su propiedad
proporcional en la corporacin cuando se hacen nuevas emisiones.
Estos derechos permiten a los accionistas mantener su control de la
votacin y evitan la dilucin de su propiedad y utilidades.

VALORES FUNDAMENTALES DE LA ACCIN COMN
El valor de una accin de capital comn se puede calcular de varias maneras:
Tienen valor en libros, valor de liquidacin, valor de mercado y valor
intrnseco. El valor en libros y el de liquidacin no reflejan el valor de la
empresa como un negocio en marcha, sino que ms bien consideran a
la empresa como un conglomerado de activos y pasivos sin ninguna
capacidad de generar utilidades.
El valor en libros calcula el valor de la accin comn como el monto por
accin del aporte de acciones comunes que se indica en el Balance
General de la empresa.
9

El valor de liquidacin se basa en el hecho de que el valor en libros de
los activos de la empresa generalmente no es igual a su valor del
mercado. Se calcula tomando el valor de mercado de los activos de la
empresa, restando de esta cifra los pasivos y las reclamaciones de los
accionistas preferentes y dividiendo el resultado entre el nmero de
acciones de capital comn vigente.
El valor real o intrnseco de una accin es encontrar el valor presente de
todos los dividendos futuros por accin previstos durante la vida
supuestamente infinita de la empresa.

VENTAJAS DE LA ACCIN COMN
Las ventajas bsicas de la accin comn provienen del hecho de que es una
fuente de financiamiento que impone un mnimo de restricciones a la empresa.
Como no hay que pagar dividendos sobre la accin comn y el omitir su
pago no compromete el recibo de pagos por parte de otros tenedores de
valores.
El financiamiento de la accin comn es bastante atractivo.
El hecho que la accin comn no tiene vencimiento, elimina cualquier
obligacin futura de cancelacin.
Aumenta la conveniencia del financiamiento de la accin comn.
Es otras formas de financiamiento a largo plazo es su habilidad para
incrementar la capacidad de prstamos de la empresa.
Mientras ms acciones comunes venda una empresa es mayor la base
de capital contable y en consecuencia puede obtenerse financiamiento
de deuda de largo plazo ms fcilmente y a menor costo.

DESVENTAJAS DE LA ACCIN COMN
Las desventajas del financiamiento de la accin comn incluyen:
La dilucin del derecho al voto y las utilidades.
El costo tan alto que tiene, esto debido a que los dividendos no son
deducibles de impuestos y porque la accin comn tiene ms riesgo
que la deuda o la accin preferente.

10

ACCIONES PREFERENTES
Son aquellas que forman parte del capital contable de la empresa, su posesin
da derecho a las utilidades de la empresa, hasta cierta cantidad, y a los activos
de la misma. En caso de liquidacin, tambin se dan utilidades, hasta cierta
cantidad. Las acciones preferentes representan una parte del capital de una
empresa que se representa mediante un ttulo sin vencimiento. Sin embargo las
acciones preferentes cuentan con un dividendo especfico el cual se paga
antes de que se paguen dividendos a los titulares de acciones ordinarias, a
menos que la empresa no tenga la capacidad financiera para hacerlo.

TIPOS DE ACCIONES PREFERENTES
Hay diversos tipos de valores preferenciales que son comunes para muchas
corporaciones:
1. Acciones preferenciales acumulativas - Si el dividendo no es pagado,
este ser acumulado para futuros pagos.
2. Acciones preferenciales no cumulativas - El dividendo para este tipo
de accin preferenciales no ser acumulado si no es pagado. Muy
comn en acciones preferenciales de bancos, las acciones
preferenciales deben ser no cumulativas.
3. Acciones preferenciales convertibles - Este tipo de accin
preferenciales tiene la opcin de convertirse en una accin comn a un
precio prescrito.
4. Acciones preferenciales intercambiables - Este tipo de accin
preferenciales tiene la opcin de ser intercambiada por otro tipo de
seguridad bajo ciertas condiciones.
5. Acciones preferenciales de renta mensual - Una combinacin de
accin preferenciales y de deuda subordinada.
6. Acciones preferenciales participantes - Este tipo de accin
preferenciales permite la posibilidad de dividendos adicionales por
encima de la cantidad establecida bajo ciertas condiciones.
7. Acciones preferenciales perpetuas - Este tipo de accin
preferenciales no tiene fecha fija en la cual el capital invertido sea
regresado al accionista, aunque siempre habr privilegios de redencin
11

controlados por la corporacin. La mayora de las acciones
preferenciales son emitidas sin una fecha de redencin fija.
8. Acciones preferenciales de opcin financiera - Estas emisiones
tienen un privilegio de "opcin financiera" con el que el accionista
puede, bajo ciertas condiciones, forzar al emisor a redimir las acciones.
9. Las acciones preferentes redimibles: Este tipos de acciones
preferentes, en lugar de tener una fecha de vencimiento, pueden ser
compradas nuevamente por la empresa emisora por un precio
determinado en una fecha determinada.


VENTAJAS DE LAS ACCIONES PREFERENTES
Los dividendos son fijos, por lo que este tipo de financiamiento
proporciona apalancamiento; sin embargo, al no ser obligatorio el
pago de dividendos,
No aumenta el riesgo de incumplimiento de la empresa.
Permiten a los accionistas comunes mantener el control sobre las
decisiones de la empresa, ya que generalmente las acciones
preferentes no tienen derecho de votacin.


DESVENTAJAS DE LAS ACCIONES PREFERENTES
Antigedad: su presencia pone en peligro el pago de dividendos a
los accionistas comunes y ms si la UAII es variable
Costos: el costo de financiamiento de acciones preferente es
generalmente mayor que el costo de financiamiento por deuda.
La principal desventaja de las acciones preferentes tiene que ver
con lo poco atractivo que estos instrumentos son para los
inversionistas debido a sus caractersticas. Es decir, para hacer
ms atractivas a las acciones preferentes, los emisores incluyen
derechos de votacin, pago de dividendos acumulativos, entre
otros.

12

CARACTERISTICAS DE LAS ACCIONES PREFERENTES

No otorgan derechos polticos al inversor (voz y voto en la junta
general).
La retribucin pactada como pago de intereses se condiciona a la
obtencin de beneficios por parte de la sociedad emisora.
Son instrumentos sin vencimiento determinado o indefinido,
aunque el emisor se suele reservar el derecho de cancelacin a
partir del quinto ao.
En el caso de concurso de acreedores, la posicin del inversor se
encuentra justo delante de los accionistas si los hubiera.


ACCIONES REDIMIBLE Y CONVERTIBLES
Son aquellas en las que se acord, en el momento de su emisin, que en un
plazo determinado se reembolsar a sus tenedores el valor nominal de las
mismas (casi siempre se suele ofrecer una prima de reembolso) o bien se les
privar de parte o todos los privilegios concedidos. Tambin son una inversin
que devenga intereses con muchas caractersticas complejas. A diferencia de
una accin comn, que simplemente representa la propiedad de una empresa y
no tiene ningn tipo de conversin o caractersticas de rescate, esta accin se
puede transformar en muchos sentidos. Debes tener un conocimiento profundo
de todas las caractersticas de esta accin antes de contemplar su compra.

LAS ACCIONES PREFERENTES REDIMIBLES
Son uno de los muchos tipos de acciones preferentes. En lugar de tener una
fecha de vencimiento, pueden ser compradas nuevamente por la empresa
emisora por un precio determinado en una fecha determinada. Las acciones
preferentes tienen caractersticas que se asemejan tanto a la equidad como a
la deuda. De hecho, los pactos que las describen son deliberadamente escritos
de esta manera para pasar ciertas normas regulatorias y contables.



13

ACCIONES PREFERENTES REDIMIBLES INTERCAMBIABLES
Una forma de acciones preferentes que se utiliza en las negociaciones privadas
son las acciones preferentes redimibles intercambiables. Dichas acciones se
utiliza en situaciones en las que una empresa no es rentable o inicialmente est
en el modo de puesta en marcha. En el momento de la transaccin, la empresa
no tiene ningn uso para la deduccin de la deuda y el inversor se contenta con
recibir un rendimiento fijo. Despus de que se cumplan ciertas condiciones
definidas, en lugar de recibir un dividendo, la empresa recibe algo ms, como
un porcentaje de las utilidades o flujos de efectivo.

CARACTERSTICAS DE LOS REDIMIBLES Y RIESGO DE LA TASA DE
INTERS
La mayora de las acciones preferentes redimibles son llamadas, porque las
tasas de inters han cado y la deuda pendiente es cara o porque el emisor ha
encontrado los gastos de la deuda relacionados a otras formas de financiacin.
Para tener cualidades tipo deuda, las acciones preferentes debe tener la
preferencia del crdito por encima de las acciones ordinarias. Sin embargo,
para tener caractersticas similares a los bonos, las acciones preferentes deben
pagar dividendos en lugar de intereses. El inters es deducible de impuestos y
los dividendos no lo son. Las acciones preferentes redimibles no tienen un
plazo de vencimiento, por lo que se asemeja a la equidad.

Las acciones le ofrecen al tenedor, en el evento de una venta o liquidacin:
i) el valor inicial de la inversin ms los dividendos acumulados no
pagados;
ii) una participacin proporcional en el capital comn de la empresa.
Estas acciones pueden ser redimibles o no redimibles.
iii) Las acciones redimibles pueden ser recomprables por la compaa
en cualquier momento.
iv) La redencin no cancela la participacin del accionista en el capital
comn, solamente se extingue la obligacin de pagar dividendos
dado que se repag el principal a travs de la redencin anticipada.
v) Las acciones no redimibles, no le dan derecho a la compaa de
recomprar las acciones.
14


LAS ACCIONES CONVERTIBLES

Las acciones preferentes tambin pueden ser convertibles, lo que
significa que se puede convertir en acciones comunes despus de una fecha
determinada a un precio determinado. En la mayora de los casos, la opcin de
convertir las acciones o no se proporciona al propietario de valores, no a la
sociedad emisora. Los precios de las acciones preferidas tienen tpicamente
muy baja volatilidad de los precios, es decir, su precio no sube ni baja mucho.
Cuando se acerca la fecha de conversin de las acciones preferentes, el precio
de la accin a menudo comienza a ser ms voltil y se comercia ms como una
accin comn.

ACCIONES CON PREFERENCIA EN REEMBOLSO
El reembolso de acciones preferentes puede ser un rescate obligatorio
por los accionistas o un canje voluntario por la sociedad emisora. Los
accionistas podrn solicitar a la empresa el reembolso de sus acciones
preferentes si estn preocupados por el rendimiento financiero futuro de la
compaa. En un reembolso obligatorio, el precio de rescate es a menudo el
precio original que los inversores pagaron por las acciones preferentes en la
emisin, ms los dividendos acumulados no pagados. Cuando la sociedad
emisora voluntariamente reembolsa sus acciones preferentes, por lo general,
ofrece a los accionistas una prima sobre su precio de compra inicial con los
dividendos adeudados, ya que es probable que el reembolso beneficie ms a la
compaa que a sus accionistas.

ACCIONES CON PREFERENCIA EN REEMBOLSOS DE PRDIDAS
En caso de que los propietarios reembolsen, en efectivo o en bienes,
prdidas de la entidad, los importes correspondientes deben considerarse
como una reduccin de las prdidas acumuladas




15

ACCIONES DE VOTO LIMITADO

Las acciones de voto limitado restringen la toma de decisiones sobre el
direccionamiento de la empresa en las que participa como socio, a solo ciertos
aspectos especficos de orden menor y de carcter administrativo u operativo,
pero a cambio de ello, se les premia con un rendimiento financiero superior, fijo
y con prioridad sobre las acciones ordinarias, ya que pertenecen a las
denominadas acciones preferentes. Se suele denominar voto privilegiado,
pueden ser de diferentes modalidades como por ejemplo voto mltiple para la
eleccin del Consejo de Administracin, voto para eleccin del Comisario, Voto
mltiple en la Asamblea General, etc.

VENTAJAS DE LAS ACCIONES DE VOTO LIMITADO AL BENEFICIARIO

Las acciones de voto limitado le permiten al Beneficiario obtener una mejor
rentabilidad respecto de las acciones comunes, las cuales estn sujetas al
riesgo del negocio y del mercado. Sin embargo, el hecho de que se les asigne
un inters fijo de rendimiento, puede ser desventajoso cuando el negocio es
bastante lucrativo y superior a la media esperada.

VENTAJAS DE LAS ACCIONES DE VOTO LIMITADO AL EMISOR

Las acciones de voto limitado le permiten al Emisor recaudar fondos a travs
de la venta de participacin en el negocio, sin tener que perder el control de la
empresa ni en la toma de decisiones, ya que se le limita a determinadas reas
menos estratgicas, y su voz puede ser escuchada pero no necesariamente
atendida. Los inversionistas son los ms interesados en adquirir acciones de
voto limitado, as como los accionistas pequeos quienes por ms que
quisieran no logran poseer la participacin suficiente para decidir con su voto
las consultas que se planteen en las Asambleas ordinarias y extraordinarias.




16

ACCIONES HMEDAS O MOJADAS
Es emitida por una sociedad como pago por la adquisicin de
determinados bienes. Se dice que las acciones son hmedas o estn mojadas,
cuando el capital contable de la sociedad, est inflado en el balance general
por la subestimacin del pasivo. (Acciones con valor ficticio, no real, valor
sobrecargado).
Aunque no es correcta la emisin de este tipo de acciones,
prcticamente se suele hacer, pues, los accionistas que realizan sus aportes en
especies (Terreno, Edificio, Maquinarias) suelen sobrevalorar estos, lo que en
esencia de la operacin corresponde a un fraude ya que el capital social
resultara inflado.

Las acciones mojadas pueden eliminarse de dos maneras:
1. mediante una reduccin, bien sea en el nmero o el monto de las acciones
en circulacin y de una rebaja en valor en libros que tengan los activos
sobrevaluados.

2. por donacin, que hagan los accionistas de un grupo de sus acciones para
ser revendidas luego en forma tal que el dinero por ellas recibidos aumente
el valor del activo sin que haya aumentado el nmero. De acciones, pero
teniendo cuidado al abonar el importe de la Venta de los activos sobre-
evaluados. Y no a una cuenta del supervit pagado


ACCIONES EN TESORERA
Se refieren a las acciones recompradas por la empresa. Los equipos de gestin
eligen recomprar las acciones por un nmero de razones. Una de las
principales justificaciones es la percepcin por la direccin de que sus acciones
estn infravaloradas y que su recompra podra impulsar su precio y generar
una fuerte rentabilidad. Otra motivacin popular es la adquisicin de acciones
para su uso como una compensacin para los empleados en los programas de
opciones de acciones. Las empresas tambin pueden comprar las acciones
mediante transacciones "en privado" para excluirlas de la lista en una bolsa del
mercado de valores.
17


VENTAJAS Y DESVENTAJAS DE LAS ACCIONES EN TESORERA

1. Mejora el valor para el accionista
Uno de los beneficios de ser dueo de acciones de tesorera es que la empresa
puede mejorar el valor para los accionistas. El valor de cada accin se basa en
el valor de la empresa y el nmero de acciones que se han destacado en el
mercado. Cuando una empresa recompra acciones de la misma no tiene por
qu cambiar el valor de la empresa, pero no cambia el nmero de acciones en
circulacin. Esto agrada a los accionistas, ya que aumenta el valor de cada
accin.

2. Accionista Percepcin
Cuando una empresa se dedica a una recompra de acciones para incrementar
la autocartera, esto tambin tiene la capacidad de mejorar la percepcin de la
empresa en el mercado. Cuando una empresa compra acciones de la plaza del
mercado, esto es una seal a los inversionistas que la empresa tiene exceso
de efectivo. Una empresa que tiene exceso de efectivo sentados alrededor es,
obviamente, va bien financieramente. Esto puede ser seal de otros inversores
que deben invertir en la empresa que impulsar an ms el precio de las
acciones.

3. Inmovilizar su capital
Una de las desventajas potenciales de esta maniobra es que va a inmovilizar
su capital de su empresa. Con acciones propias, que son bsicamente
sosteniendo acciones que se asocian con su empresa. Si simplemente
aferrarse a las acciones, no se puede tener acceso al dinero que ha invertido
en ellas. Usted tendra que vender las acciones antes de poder acceder al
dinero. Esto puede limitar su flujo de caja y hacer las cosas ms difciles de
usted econmicamente.




18

COMPRA VENTA DE ACCIONES DE TESORERIA
1-. Al comprar acciones en tesorera:
1. Se adquieren las acciones en tesorera por un monto mayor al
valor nominal: En este caso se cargara a la cuenta acciones en
tesorera por el valor nominal, la diferencia que se origina con respecto
al monto que se cancela, se cargar a la cuenta del supervit de capital
pagado prima en emisin de acciones (si existe) y tan slo por el
monto mximo acreditado en esa cuenta, si el costo supera el valor
nominal y la prima, la diferencia se cargar a las utilidades retenidas
2. Se adquieren las acciones en tesorera por un monto menor al
valor nominal: En este caso se cargar a la cuenta acciones en
tesorera por el valor nominal, la diferencia que se origina con respecto
al monto que se cancela, se abonar a la cuenta Supervit en
transacciones de acciones en tesorera.
2-. Al vender acciones en tesorera: Cuando se venden las acciones en
tesorera se deben afectar las mismas cuentas que se afectaron cuando se
adquirieron, adems:

1. si se venden por encima del valor de adquisicin:
a) Si se adquirieron por encima del valor nominal, y se vende por un
monto mayor del precio de compra, se abonara a la cuenta
Superavit en venta de acciones en tesorera.
b) Si se adquirieron por debajo del valor nominal, y se vende por un
monto mayor del precio de compra, se abonara a la cuenta
Supervit en venta de acciones en tesorera

2. si se venden por un monto menor del valor de adquisicin:

a) Si se adquirieron por encima del valor nominal, y se vende por un
monto menor del precio de compra, se cargar a la cuenta
Supervit en venta de acciones en tesorera (si existe), por un
monto mximo al acreditado a dicha cuenta, de haber alguna
diferencia se cargar a las utilidades por distribuir
19

b) Si se adquirieron por debajo del valor nominal, y se vende por un
monto menor al precio de compra, se cargar a la cuenta
Supervit en transacciones en acciones de tesorera y/o
supervit en venta de acciones en tesorera (si existe), hasta por
un monto mximo de lo acreditado en dichas cuentas, si existiere
aun alguna diferencia se cargar a la cuenta utilidades por
distribuir.

ACCIONES CON O SIN VALOR NOMINAL
LAS ACCIONES CON VALOR NOMINAL
Son las ms comunes dentro de stos ttulos valores, porque representan en
forma real y exacta la participacin que tienen los socios dentro del capital
social de la empresa, a partir del cual le otorgan los derechos de distribucin de
utilidades y participacin en las asambleas de socios, con voz y voto
proporcional a la cantidad de acciones nominales que posea y represente.

BENEFICIO DE LAS ACCIONES CON VALOR NOMINAL
Los socios son los que ms se benefician con las acciones nominales, ya que
les permite exigir sus derechos a plenitud y sin ninguna confusin, porque
todas las acciones tendrn en forma individual el mismo valor y los mismos
derechos, haciendo la diferencia no la calidad de la accin sino la cantidad que
se posea de las mismas.

LAS ACCIONES SIN VALOR NOMINAL
Son una figura que utilizan las empresas para evitar darle valor al ttulo, lo cual
ha generado controversia jurdica y contable, al no poder registrar con exactitud
su valor, y depender del precio con que se venda para contabilizarlo como una
prima o beneficio. Por ello, este tipo de accin que no tiene asignado un valor,
representa ms un derecho que una inversin sobre la cual se obtengan
dividendos, los cuales no se podrn repartir debido a la inexistencia del mismo.

BENEFICIO DE LAS ACCIONES SIN VALOR NOMINAL
Las empresas son las que ms se benefician con las acciones sin valor
nominal, ya que asignan un derecho con su emisin el cual no se podr
20

contabilizar hasta que se produzca su venta. Tampoco genera ganancias
ocasionales ya que no existe un valor con el cual compararlas, no generan una
reparticin real de utilidades ni tampoco un derecho a voto.

EL VALOR DE UNA ACCIN

Cuando se va a comprar o vender una accin interesa conocer cul es su valor,
para ver en que rangos de precio conviene moverse (tratando de evitar
comprar caro o vender barato). Sin embargo, se puede hablar de diferentes
valores de la accin:

a) Valor nominal de la accin: como ttulo representativo del capital de
una empresa, la accin se emite con un valor nominal que indica la parte
del capital que representa. Este valor nominal en ningn modo
determina el valor real de la accin. Tan slo en el momento de
constitucin de la sociedad servira como aproximacin al valor real de la
accin. De todos modos, el valor nominal s tiene importancia ya que el
porcentaje que represente del capital de la empresa determina los
derechos de voto de cada accin, as como el porcentaje de los
dividendos que le corresponden.
b) Valor contable de la accin: se calcula a partir del patrimonio neto de
la empresa dividido por el nmero de acciones en circulacin. Tampoco
este valor es una buena aproximacin al valor real de la accin, ya que
los activos de la sociedad figuran registrados a sus precios de
adquisicin, que pueden estar muy alejados de sus precios reales.
c) Valor econmico de la accin: este valor s sera un buen indicador del
valor real de la accin. Se calcula a partir del valor estimado de la
empresa dividido por el nmero de acciones. No obstante, tambin tiene
serias limitaciones: no siempre vamos a conocer en cuanto se valora
una empresa, lo que es ms grave, para valorar una empresa el analista
tiene que realizar numerosas hiptesis (crecimiento del sector, evolucin
de su cuota de mercado, comportamiento de los tipos de inters,
proyeccin de beneficios a 5 o ms aos vistas, etc.), lo que hace que
las valoraciones terminen siendo muy subjetivas.
21

d) Valor de mercado de una accin: es el precio al que cotiza la accin
en bolsa y es la mejor indicacin de a qu precio se debe comprar o
vender. Pero tambin hay que tener en cuenta que la accin puede estar
sobrevalorada o infravalorada en bolsa. Si el valor de mercado estuviera
muy por encima de su valor econmico la accin estara sobrevalorada,
y si estuviera muy por debajo, infravalorada.

BENEFICIO DE TENER UNA ACCIN
La compra de una accin puede reportar rentabilidad al inversor a travs de
tres vas:

a) Plusvalas: si vende la accin a un precio superior al que la compr.
b) Dividendos: los importes que recibe como participacin en los
beneficios de la empresa durante el tiempo que mantiene la propiedad
de la accin.
c) Derechos de suscripcin preferentes: en las ampliaciones de capital
los accionistas tienen derecho preferente de suscribir la nueva emisin.
Si no van a suscribir estas acciones nuevas, pueden vender estos
derechos en el mercado.

DIFERENTES TIPOS DE SOCIEDAD ANONIMA
La sociedad annima se caracteriza por ser una clase de sociedad que
cuenta con diversas modalidades: la sociedad annima cerrada, la sociedad
annima ordinaria, y la sociedad annima abierta.
La sociedad annima abierta: es aquella modalidad de sociedad
annima que se identifica con la gran empresa debido a la reunin de
una gran cantidad de capitales y de socios. La denominacin debe incluir
la indicacin Sociedad Annima Abierta o las siglas S.A.A., pudiendo
utilizar adems un nombre abreviado. La sociedad annima es abierta
cuando se cumpla uno o ms de las siguientes condiciones:
Ha hecho oferta pblica de acciones u obligaciones convertibles
en acciones.
Tiene ms de setecientos cincuenta accionistas.
22

Ms del treinta y cinco por ciento de su capital pertenece a ciento
setentaicinco o ms accionistas, sin considerar dentro de este
nmero aquellos accionistas cuya tenencia accionaria individual
no alcance al dos mil de capital o exceda del cinco por ciento del
capital.
Se constituya como tal.
Todos los accionistas con derecho a voto aprueban por
unanimidad la adaptacin a dicho rgimen.
Inscripcin y control
La sociedad annima abierta debe inscribir todas sus acciones en
el Registro Pblico del Mercado de Valores.
La Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores est
encargada de supervisar y controlar a la sociedad annima
abierta.
Las Juntas generales
a. Qurum y mayora. - Es necesario cuando menos la
concurrencia, en primera convocatoria, del cincuenta por ciento
de las acciones suscritas con derecho a votos. En segunda
convocatoria basta la concurrencia de al menos el veinticinco por
Ciento de las acciones suscritas con derecho a voto. En caso no
se logre este qurum en segunda convocatoria, la Junta General
se realiza en tercera convocatoria, bastando la concurrencia de
cualquier nmero de acciones suscritas con derecho a voto.
b. Acuerdos.- Los acuerdos se adoptan, en cualquier caso, por la
mayora absoluta de las acciones suscritas con derecho a voto
representadas en la Junta
La sociedad annima cerrada Se considera sociedad annima
cerrada, aquella que se constituye con no ms de veinte accionistas y no
tiene acciones inscritas en el Registro Pblico del Mercado de Valores.
No se puede solicitar la inscripcin en dicho registro, de las acciones de
una sociedad annima cerrada. La denominacin debe incluir la
indicacin Sociedad Annima Cerrada, o las siglas S.A.C.; puede
utilizar adems un nombre abreviado. Debe tenerse presente que no se
23

puede utilizar una denominacin completa o abreviada, igual o
semejante a la de otra sociedad preexistente, cualquiera que sea su
forma social.

rganos de la sociedad
La Junta General de Accionistas, es el rgano supremo.
La Administracin recae en la Gerencia. Estas sociedades
pueden o no tener un Directorio, el mismo que resulta facultativo.
En todo caso en aplicacin de lo dispuesto en el Art. 247 de la
Ley, deber establecerse en el pacto social o en el estatuto, que
la sociedad no tiene Directorio. Cuando se determine la no
existencia del Directorio, todas sus funciones sern ejercidas por
el Gerente General.
Disposiciones de importancia
a) Convocatoria a junta de accionistas.
b) Juntas no presenciales.
c) Juntas generales obligatorias.
d) Derecho de adquisicin preferente.
e) Representacin en la junta general.
f) Exclusin de accionistas














24

ANEXOS



Indicadores Econmicos de Venezuela

Ultimo
Cierre
Cierre
Anterior
Sicad 2 (Bs.xUS$) 49,98 49,96

Sicad (Bs.xUS$) 12,00 12,00

Cencoex (Bs.xUS$) 6,3 6,3

Inflacin mensual 3,9% 4,1%

Reservas Int. (US$
mm)
20.881 19.823

Cesta Petrolera
(US$xBl)
75,90 77,65

Venta de vehculos
(unid)
1.917 1.681

Ultima actualizacin: 24/10/2014















25


ndice Burstil Caracas

Bolsa de Valores de Caracas
Ultimo
Cierre
Cierre
Anterior
ndice Burstil Caracas 3043,90
3058,07


Banco Provincial 990,00 995,00

Banco Venezolano de Crdito 3300,00 3300,00

Banco Occidental de Descuento 2,60 2,60

Banesco 8,40 8,40

CANTV Clase D (TDV.D) 40,00 40,00

C.A. Electricidad de Caracas 0,48 0,48

Corp. Ind. Energa 0,83 0,83

Dominguez & Cia 43,45 43,00

Fondo de Valores Inmobiliarios Clase B 55,00 55,00

Manufacturas de Papel -MAMPA 13,00 13,00

Mercantil Servicios Financieros Clase A 920,00 925,00

Mercantil Servicios Financieros Clase B 920,00 925,00

Siderrgica Venezolana, S.A SIVENSA 25,00 25,00

Suelopetrol (B) 0,61 0,61

Leyenda
= Mantiene su valor
= Aument su valor
= Disminuy su valor


26



BOLSA DE VALORES DE CARACA

BOLSA RESUMEN RESUMENRESUMENRESUMEN
renta variable renta fija resumen de mercado
numero de titulo monto ttulo en Hora- 24
operaciones negociado efectivo (bsf)




29 283.769 7.306.395,50 2 3 4 07:46:14


Smbolo
ultimo precio
(bsf) variacion
titulo
negociados
monto
efectivo(bsf) Hora-24
BNC 17,05 0 22.734 394.000,00 11:59:47
BOU 2,6 0 207.550 539.630,00 12:04:14
BPV 990 -5 6 5.940,00 10:25:13
BVL 36 1 7.205 257.157,00 09:57:13
DOM 43,45 0,45 330 14.338,50 11:37:03
FVI.B 55 0 41.310 2.272.050,00 11:42:07
MVZ.A 920 -5 799 735.080,00 11:44:05
MVZ.B 920 -5 3.335 3.068.200,00 11:44:44
TDV.D 40 0 500 20.000,00 10:15:45

Con datos basados en informacin al 24/10/2014
Empresa BANCO NACIONAL DE CREDITO, C.A. BCO.UNIV

BNC BANCO NACIONAL DE CREDITO,C.A.BCO.UNIV. ISIN VEV002361005
Acciones
en Circulacin
876.503.396

Moneda BsF.
Estado ACTIVO
Capitalizacin
en Millones
BsF USD(#)
14.944,38 14.944,38
(#) En base al cambio del da anterior


Precio Var. Abs.
17,05 0,00
Notificaciones de la Empresa
09/09/2014
Aviso a los
Accionistas del BN
11/03/2014
Aviso Accionistas
del BNC.-

Volmenes del Da
Operaciones 10
Ttulos 22.734
Efectivo 394.000,00






27
















Con datos basados en informacin al 24/10/2014
Empresa DOMINGUEZ & CIA.,S.A.

DOM DOMINGUEZ & CIA., S.A. ISIN VEV000441007
Acciones
en Circulacin
24.062.500

Moneda BsF.
Estado ACTIVO
Capitalizacin
en Millones
BsF USD(#)
1.045,52 1.045,52
(#) En base al cambio del da anterior

Precio
Var.
Abs.
43,45 0,45
Volmenes del Da
Operaciones 1
Ttulos 330
Efectivo 14.338,50






Notificaciones de la Empresa
No hay noticias de esta empresa
recientemente publicadas