La crisis que viene: cmo proteger tus ahorros en los prximos

dos aos (e incluso aumentarlos)

Dr. Manuel Madrid - 2011

La llamada Gran Recesin comenz a principios de 2008. Aunque la
prensa y los indicadores econmicos oficiales nos aseguran que hay
mejora en la economa, la realidad diaria muestra otra cosa. Y lo peor
est por venir: alta inflacin, crecimiento cero, prdidas en los ahorros y
en bolsa.
Este articulo muestra las consecuencias de la crisis y explica cmo
defender su capital e incluso beneficiarse, invirtiendo en activos que
subirn como consecuencia de ella.

El origen
En 2008, la burbuja de la construccin revent en EEUU, Espaa y otros pases desarrollados,
causando grandes prdidas a la mayora de los bancos mundiales, que no podan recuperar
sus crditos. La mayora de los gobiernos corrieron a rescatar los bancos para evitar su
quiebra, absorbiendo sus deudas llamadas txicas, hipotecas "basura" que no se
podran devolver probablemente nunca, y cambindolas por dinero fresco, recin emitido por
los bancos centrales.
Adicionalmente se produjo una fuerte contraccin de la economa. Esto caus que se redujeran
significativamente los ingresos por impuestos del Tesoro Pblico. Al mismo tiempo aument el
gasto pblico en prestaciones sociales, subsidio de desempleo, etc. E incluso se aument el
gasto pblico, con obras de infraestructura, esperando que estas reactivasen la economa...
La conjuncin de estos tres factores (rescate de los bancos privados por los bancos centrales,
contraccin de la economa y menos impuestos colectados, mayor gasto pblico) ha hecho que
el endeudamiento de los principales pases desarrollados alcance proporciones
desorbitadas, llegando alrededor del 70-100% de su producto interior bruto en muchos casos.
Esta deuda acumulada por los pases europeos y Estados Unidos paga intereses. En este
momento los tipos de inters se mantienen artificialmente bajos, para estimular la economa.
Nunca en los ltimos 20 aos han estado los tipos de inters tan bajos, con tasas prximas a
0%. En algn momento los tipos de inters subirn, causando un gasto de intereses
desorbitado, y consumiendo la mayora de los impuestos recolectados por los gobiernos en
pago de intereses.
Los pases de la Unin Europea y Estados Unidos han acumulado tanta deuda que va a ser
muy difcil y costoso devolverla. Ante esta situacin, las opciones que tienen estos pases son
pocas y no muy buenas:
- Dejar de pagar la deuda, bien en intereses o capital
- Aumentar los impuestos
- Imprimir ms dinero, es decir, devaluar la moneda, para que la deuda valga menos

Es poco probable que los pases desarrollados declaren una quiebra, y dejen de pagar a sus
acreedores. Lo ms probable, y que ya est ocurriendo, es un aumento progresivo de los
impuestos, y una devaluacin de la moneda, poniendo ms dinero en circulacin y diluyendo su
valor

Por qu la crisis que viene ser ms grave
Hay varios factores que harn que la prxima crisis sea ms grave que las anteriores
Alta inflacin
Como consecuencia de la devaluacin de la moneda, se est generando una inflacin, una
fuerte subida de precios de todos los productos bsicos. Adicionalmente, los depsitos en
euros o dlares de los ahorradores cada vez valen menos. Con los mismos euros se llena cada
vez menos el tanque de la gasolina, y el carrito de la compra est ms vacio. El euro ha
perdido un 34% de su valor en los ltimos 10 aos, segn el dato oficial de inflacin.
Esta prdida de valor va a ser mucho ms rpida en los prximos 10 aos. Por qu? Porque
los Estados del mundo estn endeudados y su forma de reducir la deuda es depreciar el
dinero. Esto lo logran generando ms dinero en forma de deuda pblica, que entra en
circulacin en el mercado e infla los precios. Cuando hacen esto los ahorros tambin se
deprecian.
Aumento de tipos de inters: reduccin de las prestaciones sociales
Los bancos centrales con su poltica de monetizacin son los primeros causantes de la
inflacin. Como consecuencia de la inflacin, los bancos centrales tendrn que subir los tipos
de inters para controlar dicha inflacin. Esto significar que los Tesoros Pblicos de los pases
desarrollados tendrn que pagar ms intereses por su deuda. Como el estado se financia con
impuestos, significar ms porcentaje del presupuesto nacional para satisfacer los intereses de
la deuda, y por tanto menos para gasto pblico en infraestructura y prestaciones sociales
Subida de impuestos
Para reducir el dficit de presupuesto anual y la deuda total, y satisfacer los intereses de la
deuda, los gobiernos tendrn que subir los impuestos significativamente. Esto se har sobre
todo mediante impuestos directos, como el IVA, que graba a todas las personas igualmente
independientemente de su poder econmico.
Reduccin de las pensiones
Los Gobiernos de la Unin Europea ya han anunciado que se aumentar la edad de jubilacin
a 67. Se ha especulado el subirla a 70 aos. La realidad es que los fondos de pensiones de la
Seguridad Social, en el caso de Espaa, no aseguran las pensiones ms all del 2030, y el
fondo ser deficitario a partir del 2023. Tambin el nuevo clculo de las pensiones har que
estas sean menores. En definitiva, menores pensiones y mayor edad de jubilacin
En resumen, las consecuencias de la situacin econmica actual para el ciudadano medio ya
son graves. Por desgracia, sern an ms graves. En los prximos meses y aos veremos:
incremento rpido de precios ( inflacin), aumento de impuestos, reduccin de las prestaciones
por Seguridad Social, aumento de la edad de jubilacin, reduccin de las pensiones,
desempleo crnico, prdida de valor adquisitivo de la moneda, destruccin de los ahorros,
subida de tipos de inters (hipotecas ms altas), inestabilidad social..
Solamente los que estn preparados y se anticipen a esta situacin, podrn mantener
nivel de vida con tranquilidad e incluso se podrn beneficiar de las oportunidades que se
presenten

Cmo proteger tus activos
La regla nmero uno de todo inversor inteligente, de acuerdo a Warren Buffett, es: Never lose
money, nunca pierdas dinero. En la crisis que viene, millones de personas en todo el mundo
perdern gran parte de sus ahorros debido a la inflacin. La bajada de la bolsa ser el segundo
factor de prdida en sus activos.
Ante la constante generacin de papel moneda por los bancos, no avalada por ningn activo,
se producir una perdida generalizada de valor de las principales monedas mundiales. Solo el
euro ha perdido un 50% de valor en los ltimos 15 aos, segn el dato oficial de inflacin.
Ante esta prdida de valor, los ahorradores ms activos estn comprando metales preciosos:
oro y plata. El oro lleva 11 aos de subida ininterrumpida (salvo 2008) y se ha multiplicado su
valor por seis del 2000 al 2011. La plata ha multiplicado su valor por ocho en los ltimos 7
aos, del 2004 al 2011.
Porque los inversores ms sofisticados estn invirtiendo en oro? Es una reserva de valor que
no se puede devaluar. No se puede imprimir mas oro por parte de los bancos centrales. Es
reconocido mundialmente. Por otra parte, el oro no genera intereses, solo conserva valor.
La Reserva Federal, el Banco Central de EEUU, anunci que los tipos de inters a corto plazo
seguirn entre 0-0.25% en los prximos dos aos. Mientras los bancos centrales mantengan
tipos de inters reales negativos (tipo de inters nominal menos la inflacin negativo), el oro
seguir subiendo, pues en esas condiciones conserva mejor el valor que un plazo fijo o una
letra del tesoro.
Cmo invertir en oro y plata
Existen distintas maneras de comprar oro y plata.
Se pueden comprar lingotes o monedas de oro y plata con certificado de autenticidad. Estas se
encuentran en joyeras o tiendas especializadas. Tienen un sobrecargo por la acuacin y
certificacin de un 2.5% a un 9%. La ventaja es la seguridad de disponer del activo fsico. La
desventaja es el costo y el riesgo de guardarlo en una caja fuerte en casa o en la caja de un
banco. Adems la compraventa de oro y plata en Espaa paga impuesto de plusvala.
Otra alternativa es comprar acciones de un fondo que cotiza en bolsa y acumula reservas
fsicas de oro o plata. Existen estos fondos en EEUU, Canad y Suiza. Estos fondos llamados
fsicos son preferibles a los fondos que trabajan con instrumentos derivados que siguen el
precio de oro y plata. En caso de grandes fluctuaciones de precio, un fondo de papel (no de oro
y plata fsicos) podra no responder ante sus accionistas.

Cmo beneficiarse de la crisis
Toda crisis tiene en si un potencial de oportunidad, para aquellos inversores que saben
identificar la formacin de nuevas burbujas causadas por distorsiones en el mercado.
Las decisiones de los gobiernos, bancos centrales y organismos financieros mundiales
provocarn una fuerte inflacin en los prximos aos, la cual ya se ve en la evolucin reciente
del precio de las materias primas. A pesar de correcciones como la de verano 2011, el papel
moneda sigue en su cada. Este ser seguido por la cada de la bolsa.
Ante esta tendencia, existen al menos tres tipos de inversiones que muy probablemente se
beneficiarn de la inflacin. En concreto:
Acciones de empresas de oro y plata: Las empresas productoras de oro y plata no han visto
sus acciones subir en proporcin a la subida precio del oro y la plata. Las empresas
productoras de oro y plata tienen su valor enterrado en las minas, listo para ser extrado, por
tanto son excelentes inversiones si creemos que el oro y la plata subirn. Pronto esta
diferencia de precio entre el oro y las reservas de oro en minas ser reconocida por el
mercado. Esto ofrece una oportunidad excelente para el inversor bien informado. No todas las
empresas productoras de oro tienen buenas reservas. Aqu el consejo de un experto es muy
valioso.
Acciones de empresas productoras de materias primas: metales industriales, gas,
petrleo. De manera similar, otras empresas que cuenten con reservas de materias primas
(cobre, gas natural, petrleo) subirn de precio al paso que las monedas del mundo
continen su devaluacin acelerada.
Compra en corto de Letras del Tesoro: Los tipos de inters de los bancos centrales estn en
mnimos histricos. Esto hace que las letras del tesoro aumenten su valor. Esta situacin se
revertir en el corto plazo, cuando suban los tipos de inters. Existen fondos de inversin que
cotizan en bolsa (ETFs) que replica el inverso de la evolucin del valor de las letras del Tesoro
de EEUU. Cuando las Letras vayan perdiendo valor, estos fondos subirn de valor.

Todas estas inversiones requieren un buen anlisis antes de tomar la decisin acerca de qu
empresa o ETF comprar. En www.invertir-mejor.com publicamos un informe mensual de las
tendencias del mercado en los prximos meses y de las inversiones que nos han dado mejor
resultado.
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