Poltica Econmica y

Rol del Estado

Mdulo:
Rol de la Inversin Privada en
el Crecimiento Econmico y
Reformas Estructurales

ndice
1.- La Inversin Privada en el Per..3
1.1.

Conceptos e importancia de la Inversin Privada3

1.2.

Inversin Privada y su relacin con la Inversin Directa Extranjera6

1.3.

Evolucin de la Inversin Privada en el Per en las dos ltimas

dcadas..9

1.4.

Tipos de Inversin Privada que se desarrollan en el Per21

2.- El Estado y la Inversin privada

2.1.

Por qu el Estado promueve la inversin privada?.......................31

2.2.

Condiciones favorables para la Inversin Privada..32

2.3.

Marco Legal e Institucional para la Promocin de la Inversin Privada

en el Per..33

3.- El Per y las Reformas Estructurales 34

1. La Inversin Privada en el Per

1.1. Conceptos e importancia de la Inversin Privada
La Inversin Privada se entiende como aquella que proviene de
personas naturales o jurdicas, nacionales o extranjeras, pblicas o
privadas, distintas del Estado Peruano, y distinta de los organismos
que integran el sector pblico nacional y de las Empresas del Estado 1.
Desde el punto de vista macroeconmico la inversin, tambin
denominada formacin bruta de capital, es uno de los componentes
del Producto interior bruto (PIB) 2 observado desde el punto de vista
de la demanda o el gasto.
La inversin privada es un componente crucial (junto con la inversin
pblica) para asegurar un crecimiento econmico sostenido, por lo
que es importante disear polticas para asegurar su fortalecimiento.
Se debe tener en cuenta sin embargo que la inversin privada es uno
de los componentes ms voltiles del PBI. Esto se debe
principalmente a que la inversin depende de las expectativas de los
empresarios sobre la evolucin futura de la economa. En general, las
noticias negativas y la incertidumbre sobre el entorno futuro de los
negocios tienden a traducirse en una mayor variabilidad de la
inversin 3.
En el cuadro siguiente se observa la estrecha relacin que existe
entre la inversin privada y el crecimiento econmico en el Per para
el perodo 1979 2012, por lo que se puede afirmar que la inversin
privada constituye un motor del crecimiento econmico 4. Para el
perodo 2012, del 6.3% que registra el nivel de crecimiento
econmico, la mitad es explicada por la inversin privada.

Decreto Legislativo N 674-1991 del Estado Peruano.

El Producto Bruto Interno (PBI) mide la produccin total de bienes y servicios de una economa en un
ao fiscal. Se obtiene de la suma del consumo, la inversin, el gasto, la inversin, las exportaciones
menos las importaciones: C + I + G + (X M).
3
Revista Moneda. 143-04. Carlos Mendiburu. BCRP
4
El Crecimiento Econmico se mide por la variacin del Producto Bruto Interno de un ao a otro.
2

Grfico N 01
Per: Relacin entre el Crecimiento Econmico y la Inversin Privada
Perodo 1970 -2012

Fuente: Banco Central de Reserva del Per. Elaboracin: Pro Inversin

En macroeconoma se utiliza el trmino inversin para referirse al

aumento de la cantidad de activos productivos como bienes de capital
(equipo, estructuras o existencias). Por ejemplo cuando la empresa
extranjera VOTORANTIM METAIS LTDA, fabricante de cobre, levanta
una nueva fbrica en un distrito del Per se construye oficinas,
almacenes, , se compra nueva maquinaria; estas actividades son
inversin. Como en este caso, la inversin es efectuada casi
sistemticamente por las empresas, a lo cual se le denomina
inversin privada.
La inversin privada es importante en una economa que trabaja en el
proceso de globalizacin, con acceso preferencial a los ms grandes
mercados.
Para poder exportar a otras economas se requiere
elevados niveles de inversin en el territorio nacional.
Adems
se
requiere
de
inversin
privada
para
reducir
sustancialmente la brecha de infraestructura de nuestro pas,
calculada en 88 mil millones para el perodo 2012 -2021. Es decir
que el sector privado tambin puede invertir en infraestructuras
sociales tales como carreteras, sistemas de abastecimiento de agua
potable y alcantarillado, electrificaciones, etc.
La inversin privada permite la generacin de mayores puestos de
trabajo, lo que a su vez lleva a reducir los niveles de pobreza de un
pas por el aumento de la capacidad adquisitiva de sus habitantes.
Ello genera ms oportunidades y promueve el progreso personal y
familiar del pas. Una mayor inversin privada permite una mayor
generacin de empleo directa e indirectamente a travs de su efecto
positivo sobre el crecimiento econmico.
4

La inversin privada tiene como una de sus principales clasificaciones

la de su origen, por lo que se puede clasificar en inversin privada
nacional e inversin privada extranjera.
La inversin privada nacional en nuestro pas se relaciona con los
capitales de origen nacional, mientras que la inversin privada
extranjera se mide a travs de la llegada de flujos de capitales
externos (fuera del pas) o tambin llamada inversin directa
extranjera, rubro que alcanza los mayores niveles de importancia en
su relacin con el crecimiento econmico del pas, en relacin a los
capitales de origen peruano.
En el Per se adoptan medidas econmicas para atraer importantes
niveles de inversin privada externa, lo que llevar a que su Producto
Bruto Interno (PBI) alcance un crecimiento adecuado 5.
La inversin en nuestro pas se puede medir a travs de diferentes
variables que establecen su evolucin y crecimiento y que se
encuentran relacionadas entre s:
Cuadro N 01
Principales variables econmicas relacionadas con la Inversin Privada
Variables relacionadas a la
inversin
PBI (var%)
Inversin Privada (monto en US$ o
S/)
Inversin Privada (var %)
Inversin Bruta Fija (monto en US$ o
S/)
Empleo en empresas de 10 a ms
trabajadores (var %)
Exportaciones (var % en US$)
Importaciones de bienes de capital
(var % en US $)
PBI sector construccin (var %)
Recaudacin Tributaria (var %)
Crditos del Sistema Financiero
Fondo de Pensiones (var%)
IGBVL (var %)

Las metas de Crecimiento Econmica establecidas por el Ministerio de Economa y Finanzas para el
Per en los ltimos aos flucta entre el 3.5% al 5% anual.

1.2. Inversin Privada y su relacin con la Inversin Directa

Extranjera
Para ingresar al pas, los flujos de capitales externos realizan
previamente una evaluacin de diferentes aspectos que permitan
determinar si es atractivo o rentable su ingreso. Para ello revisan el
anlisis que efectan las agencias calificadoras de riesgo sobre el pas
en anlisis, que consiste en comparar indicadores claves de los pases
en distintas reas macroeconmicas y referidas a aspectos polticos e
institucionales, tales como:

Crecimiento y estructura econmica

Flexibilidad monetaria y fiscal
Niveles relativos de endeudamiento
Liquidez y vulnerabilidad externa
Riesgos polticos y aspectos institucional

Crecimiento y Estructura Econmica:

En este rubro se informa sobre los niveles de crecimiento del Per
medido por la variacin del Producto Bruto Interno (PBI) y su
diversificacin productiva y de infraestructura. El anlisis de la
brecha en infraestructura en Per (servicios pblicos, productividad
y crecimiento) se divide en tres partes; en la primera se analiza la
productividad global y las infraestructuras en el pas. La segunda
parte se ocupa de la situacin de los servicios pblicos menos
desarrollados, transporte y saneamiento. En la tercera y ltima
parte se analizan las perspectivas de las infraestructuras de servicio
pblico de mayor crecimiento, electricidad y telecomunicaciones.

Flexibilidad Monetaria y Fiscal:

Uno de los indicadores ms importante para medir la estabilidad
macroeconmica del pas es una baja tasa de inflacin, este anlisis
se complementa con los indicadores sobre la independencia de los
bancos centrales (que limiten su financiamiento al fisco), los
regmenes cambiarios flexibles, y el desarrollo del sector financiero y
del mercado de capitales, los que deben estar adecuadamente
supervisados.
Las bajas tasas de inflacin que registra el Per desde fines de los
90 y la adopcin de un esquema eficiente de metas explcitas de
inflacin (entre 1,5% y 3,5% anual), constituye uno de los
principales pilares de la estabilidad macroeconmica.
Otro tema importante es el alto grado de dolarizacin de la
economa peruana, que incrementara la vulnerabilidad del pas ante
choques externos, indicador que viene mejorando gradualmente,
dado que su nivel ha venido disminuyendo de 82% en el ao 1999 a
60% en el ao 2006.

Niveles relativos de Endeudamiento

Los niveles de deuda y su estructura son criterios muy relevantes
para las agencias calificadoras para evaluar la capacidad efectiva de
los pases respecto de cubrir sus obligaciones oportunamente..
Las estimaciones del Gobierno Peruano son pasar de un ratio de
endeudamiento pblico externo se ha venido reduciendo de 32% del
PBI en el ao 2006 a slo 28% del PBI en el ao 2008. Estos
indicadores mejora en el menor peso de la deuda se ha logrado
tanto por la poltica gubernamental de austeridad y de manejo de la
deuda, como por el sustancial aumento del PBI peruano en los
ltimos aos.

Liquidez y Vulnerabilidad Externa

Se refiere a la capacidad efectiva de un pas de poder atender sus
obligaciones
internacionales
ante
un
eventual
cierre
del
financiamiento externo adicional. El indicador de vulnerabilidad
externa compara las obligaciones externas de corto plazo, tanto del
sector pblico como de los privados, con el nivel de reservas
internacionales.
En el caso peruano, la deuda privada con el exterior es
relativamente baja (4% del PBI y 7% si se incluye la deuda de corto
plazo). La deuda pblica externa, como ya se indic, se est
reduciendo como porcentaje del PBI, a lo que se suma que la
posicin de reservas internacionales del Per ha venido
fortalecindose continuamente en los ltimos aos, en parte debido
a un supervit comercial derivado del significativo aumento de
nuestro valor exportado.
De otro lado, mediante su intervencin en el mercado cambiario, el
BCR ha venido acumulando un nivel importante de reservas
internacionales que brindan seguridad sobre la reaccin ante
escenarios adversos. As, tambin en este indicador poseemos
ventaja frente a pases la misma categora e incluso frente a pases
con grado de inversin en mejores niveles.

Riesgos Polticos y Aspectos Institucionales

Lo indicadores analizados hasta el momento han sido principalmente
los denominados cuantitativos o macroeconmicos, pero existen
otros cualitativos como por ejemplo la percepcin de los riesgos
polticos y la fortaleza de las instituciones.
La estabilidad y transparencia de las instituciones de un pas son
sumamente importantes para los inversionistas externos. La
participacin popular en los procesos polticos, garantizada en el
Per, es fundamental para legitimar a los gobiernos y mantener la
necesaria separacin de poderes. La estabilidad poltica determina
los regmenes de gobierno y por consiguiente la estabilidad legal y el
7

respecto a las condiciones bajo las cuales ingresaron y permanecen

en nuestro pas la inversin directa extranjera.
Los grados de calificacin de riesgo del pas son asignados por las
agencias de clasificacin de riesgo internacionales tales como
Standard & Poors, Moodys y Fitch quienes establecen los grados de
inversin en todo el mundo.
Podemos sealar las fortalezas y debilidades de la economa peruana
segn las tres principales agencias clasificadoras de riesgo. El notable
avance macroeconmico peruano ha sido reconocido en mayor
medida por Fitch y por Standard & Poors, mientras que Moodys
parece privilegiar las restricciones relativas a la carga de la deuda en
moneda extranjera y el grado de dolarizacin.
Al finalizar el ao 2013 por ejemplo, Fitch Ratings elev la calificacin
de la deuda de largo plazo en moneda extranjera del Per, de BBB
(que mantena desde noviembre de 2011) a BBB+.
Este avance, dentro del peldao del grado de inversin, consolida al
pas como el segundo con la mayor nota en Latinoamrica despus
de Chile y por encima de Mxico, Colombia y Brasil, quien asegur
que El costo del capital externo se reducir tanto para el Gobierno
como para el sector privado 6
Una nota de BBB significa que el pas tiene capacidad de devolver los
prstamos en forma puntual, pero los cambios del contexto
econmico podran afectarla.
En Julio del 2014 la agencia Moodys Investors Service subi la
calificacin soberana del Per de Baa2 a A3, con una perspectiva de
calificacin que pas de positiva a estable. Afirm que a pesar de la
desaceleracin cclica de la actividad econmica y de la cada de los
precios de exportacin de commodities clave, la diversificacin de
ingresos tributarios ha contribuido a fortalecer la salud fiscal del Per.
Acercarse a esta calificacin es beneficioso para el Per porque ayuda
a generar un mejor ambiente de negocios, pues permite aumentar la
credibilidad en los inversionistas extranjeros sobre el futuro de sus
inversiones dentro del pas. A su vez permite que los mismos deseen
establecer inversiones de ms largo plazo, debido a que pueden
formar sus expectativas de una manera ms acertada y puedan
desarrollar inversiones en diferentes sectores econmicos del pas, lo
que a su vez genera empleo y crecimiento.
Las buenas perspectivas para el crecimiento econmico peruano en la
ltima dcada han permitido establecer condiciones de estabilidad
macroeconmica determinada por el eficiente manejo de las polticas
econmicas. Ello aunado a los bajos niveles de riesgo poltico y
respeto a las inversiones con un marco legal que las promueva ha
permitido mejorar progresivamente los niveles de calificacin de
riesgo de nuestro pas, lo que ha llevado a su vez al incremento de

Luis Castilla. Ministro de Economa y Finanzas

los niveles de confianza y por tanto al aumento de los flujos de

capitales externos en los ltimo aos.
Para continuar atrayendo la inversin privada se debe priorizar
labores de promocin del pas, pero sobre todo mantener las
condiciones que hacen del Per un pas atractivo. Esto se logra con
mayor institucionalidad, un marco legal predecible, una regulacin
que agilice la inversin y las asociaciones pblico privadas, el
crecimiento de las empresas y en general un clima de confianza de
los principales actores del pas 7.

1.3. La Inversin Privada en el Per en las dos ltimas dcadas

Entre 1991 y 1998 la inversin privada se orient bsicamente a las
privatizaciones de las empresas del estado. Se llev a cabo ms de
180 privatizaciones por un valor de US$ 7 720 millones, que generaron
proyectos de inversin por US$ 7 935 millones. En este mismo perodo
el Tesoro Pblico recibi ingresos por US$ 6 138 millones en efectivo y
US$ 219 millones en papeles de deuda a valor de mercado
equivalentes a US$ 343 millones a valor nominal.
Estas privatizaciones comprendieron la transferencia de alrededor de
80 empresas, siendo algunas de ellas constituidas sobre la base de
unidades operativas de las principales empresas como Electrolima,
Petroper, Centromin, Minero Per, Electroper y Pescaper. Tambin
incluyen las ltimas concesiones de infraestructura efectuadas en
1998, destacando la entrega al sector privado de la explotacin de la
Lnea de Transmisin Mantaro Socabaya y la Telefona celular banda B
en provincias.
Se obtuvo los mayores montos de venta e inversin bsicamente de la
privatizacin de 11 grandes empresas: Compaa Peruana de
Telfonos (CPT) y Entel Per, Electrolima, Petroper, Minero Per,
Electroper, Centromin, Tintaya, Banco Continental, Petromar, Sider
Per y Pesca Per. Estas concentraron ms del 86 por ciento del valor
de venta y ms del 92 por ciento de los proyectos de inversin. Las
modalidades utilizadas para transferir estas empresas al sector privado
fueron la subasta de la mayor parte del accionariado al operador
principal y la venta de acciones a los trabajadores e inversionistas
tanto locales como internacionales. Tambin se efectu privatizaciones
por medio de capitalizaciones, as como por venta de activos de
empresas, principalmente en proceso de liquidacin.

Alfonso Garca Mir. Presidente de la Confederacin Nacional de Instituciones Empresariales PrivadasCONFIEP. Julio del 2014.

Cuadro N 02
Per: Privatizacin de Empresas Estatales: 1991- 1998
(Millones de US$)

Fuente: Banco Central de Reserva del Per. Revista Moneda. 1994-04

Para la dcada ltima, en el Per se observ una evolucin creciente

en la inversin privada durante el perodo 2002-2013, en el que se
observa un crecimiento de 307%. La inversin privada pas de S/.
27,911 millones en el ao 2003 a S/. 113,635 millones en el ao 2013,
tal como se puede apreciar en el cuadro siguiente:

10

Cuadro N 03
Per: Inversin bruta fija privada nominal (mill. S/.)
Perodo 2003-2013
Ao
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013

Monto (mill. S/.)

n.d.
27,911.50
30,995.34
35,502.30
43,226.50
53,626.00
69,092.15
64,214.86
80,456.87
89,988.14
103,705.78
113,635.39

Fuente: Banco Central de Reserva del Per. Elaboracin propia

El crecimiento de la inversin bruta fija total se ha dado a un ritmo

anual de 12,4% en la ltima dcada, y en el 2013 fue equivalente al
25% del PBI, constituyndose con ello la importancia de la inversin
privada que para el ao 2006 representaba el 16.4% del PBI, mientras
que en el 2013 lleg al 21.6%.
Grfico N 02
Per: Inversin bruta fija (% del PBI)
Perodo 2006-2015
35
30
25
20
15
10
5
0

4,3
3,1
16,4

3,4

18,2

21,5

5,2

17,7

5,9

4,5

19,2

19,6

5,2

5,9

6,5

6,9

21,4

21,6

21,7

21,7

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 * 2015*
Inversion Privada

Inversin Pblica

Fuente: Banco Central de Reserva del Per. (*) Estimado

Al analizar el porcentaje que la inversin privada representa del PBI

como uno de sus componentes importantes tenemos que en el ao
2002 representaba el 17.6% mientras que en ao 2012 represent el
26.7%, lo que denota el grado de importancia de este rubro en el
producto bruto interno.
11

Grfico N 03
Per: Inversin bruta fija privada nominal (% PBI)
Perodo 2002-2013

30
25
20

25,9
19,5
17,6 17,8 17,9 18,4

21,5

22,9

25,1 24,1

26,7

28,6 29,1

15
10
5
0

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013* 2014*
Fuente: BCRP y MEF. (*) Cifras estimadas. MEF (MMM 2014-2016)

Al ao 2003 la inversin directa extranjera reportaba un flujo de US$

2,155 millones, cifra que ha venido incrementndose de manera
sostenida durante la dcada y hasta el ao 20012. Al ao 2013 el
Banco Central de Reserva del Per report un flujo de US$ 10,172
millones de inversin extranjera directa, monto inferior en US$ 2,067
millones al importe obtenido en el ao 2012, explicado principalmente
por las reinversiones y los aportes de capital. Las proyecciones para el
perodo 2014 y 2015 son conservadores tomando en cuenta el
contexto de crisis financiera internacional que actualmente se vive
principalmente en los pases europeos.

12

Grfico N 04
Per: Flujos de Inversin Extranjera Directa 8 (Millones de US$)
Perodo 2003-2015

8,233
12,240

10,172

9,954

6,431 8,455
5,491

6,924

3,467
2,579
1,599
2,155 1,335

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013 2014 * 2015 *

Fuente: BCRP. Elaboracin: ProInversin. * Proyeccin - Reporte de Inflacin - Diciembre

2013

Al 31 de diciembre de 2013, el saldo de inversin extranjera como

aportes al capital alcanz los US$ 22,614.74 millones, volumen que se
ha incrementado progresivamente desde el ao 2003 en que present
US$ 14,158 millones.

El Banco Central de Reserva del Per (BCRP) elabora sus estadsticas sobre inversin
extranjera directa considerando, adems de los aportes de capital y la compra de
participaciones de capital (transferencia de acciones entre residentes y no residentes), la
reinversin de utilidades (diferencia entre las utilidades generadas y los dividendos pagados
a los inversionistas extranjeros en un mismo periodo) y los prstamos netos con la casa
matriz (los recibidos menos los pagados) entre el inversionista y su empresa afiliada.

13

Grfico N 05
Inversin Extranjera Directa, como Aportes al Capital 9
(millones de dlares)

* Actualizado a Diciembre 2013. Fuente: ProInversin. Elaboracin: ProInversin

Espaa, Reino Unido y los Estados Unidos de Amrica son las

principales fuentes de aportes de capital hacia el Per, los cuales
explican el 52.82% del saldo a diciembre de 2013, mientras que los 10
primeros pases originan el 85.80% del saldo acumulado.

Las estadsticas se basan en las declaraciones de registro que presentan las empresas /
inversionistas ante PROINVERSIN, en cumplimiento del Decreto Legislativo N 662 (Artculo
19). Si bien dicho Decreto establece la obligatoriedad del registro de inversin extranjera, no
establece plazo perentorio ni sancin alguna para quien no cumple con el registro.

14

Grfico N 06
Inversin Extranjera Directa por Pas de Origen
Diciembre 2013

Fuente: PROINVERSIN. Elaboracin: ProInversin

Respecto a la distribucin de los aportes por sectores de destino, el

85.93%
se
concentr
en
los
sectores
minera,
finanzas,
comunicaciones, industria y energa.
Segn el Ministerio de Energa y Minas(MEM) las inversiones en el
sector minero han adquirido un dinamismo notorio a nivel nacional. En
aos previos al 2008 las inversiones llegaron como mximo a US$
1,600 millones y a partir de ah muestran un crecimiento exponencial
teniendo su mximo nivel en el 20111 en que llegaron a US$ 7,200
millones. Esto a nivel macroeconmico represent el 21% de la
inversin privada, por lo que la minera se convierte en el sector en el
que ms se invierte en el Per por capitales privados.

15

Grfico N 07
Inversin Extranjera Directa por Sector Econmico
Diciembre 2013

Fuente: PROINVERSIN. Elaboracin: ProInversin

Los principales inversionistas que efectuaron movimientos de capital, a

travs de aportes o adquisicin de acciones, en el periodo 2009-2013,
son los siguientes:
Cuadro N 04
Per: Principales Inversionistas Extranjeros
Perodo 2009- 2013
NVERSIONISTA

PAS

SECTOR

Telefonica Latinoamerica Holding, S.L.

Espaa

Comunicaciones

Votorantim Metais LTDA.

Brasil

Minera

Cyprus Climax Metals Company

EE.UU.

Minera

Peru Copper Syndicate LTD.

Reino Unido

Minera

SN Power Holding Peru PTE LTD

Singapur

Energa

Anglo Quellaveco SARL

Luxemburgo

Minera

Compaa Minera Latino Americana LTDA.

(CMLA)

Chile

Minera

SMM Cerro Verde Netherlands B.V.

Pases Bajos

Minera

MVM Resources International B.V.

Pases Bajos

Minera

10

IC Power Holdings (Kallpa) Limited

BERMUDA
ISLAS

ENERGIA

11

DIA Bras Exploration INC.

CANADA

FINANZAS

12

Gerdau S.A.

BRASIL

INDUSTRIA

Fuente: PROINVERSIN. Elaboracin: ProInversin

16

En forma detallada y desagregada a continuacin se presenta los

inversionistas extranjeros de acuerdo al pas de origen, las empresas
receptoras de los capitales as como el sector en el que se invirti:
Cuadro N 05
Per: Principales Inversionistas que han efectuado Aportes de Capital
Periodo 2010-2014
Inversionista
TELEFONICA LATINOAMERICA
HOLDING, S.L.
VOTORANTIM METAIS LTDA.
PERU COPPER SYNDICATE LTD.
ODEBRECHT ENERGY LUXEMBURG
S.A.R.L.
HUDBAY PERU INC.
IC POWER HOLDINGS (KALLPA)
LIMITED
ANGLO QUELLAVECO SARL
MVM RESOURCES INTERNATIONAL
B.V.
DIA BRAS EXPLORATION INC.

Pas (origen)
Espaa
Brasil
Reino Unido
Luxemburgo
Canad
Bermuda Islas
Luxemburgo
Pases Bajos
Canad

Empresa receptora
TELEFONICA DEL PERU
S.A.A.
VOTORANTIM METAIS CAJAMARQUILLA S.A.
MINERA CHINALCO PER
S.A.
ODEBRECHT ENERGIA DEL
PERU S.A.
HUDBAY PER S.A.C.

Sector

CERRO DEL GUILA S.A.

Energa

SAMAY I S.A.
ANGLO AMERICAN
QUELLAVECO S.A.
COMPAIA MINERA MISKI
MAYO S.A.C.
DIA BRAS PER S.A.C
CONSORCIO
TRANSMANTARO S.A.
CONTUGAS S.A.C.

Energa

Petrleo

Comunicaciones
Minera
Minera
Energa
Minera

Minera
Minera
Finanzas
Energa

EMPRESA DE ENERGA DE BOGOT

S.A.E.S.P.

Colombia

ECOPETROL GLOBAL ENERGY S.L.U.

Espaa

ECOPETROL DEL PERU S.A.

Petrleo

NII MERCOSUR TELECOM, S.L.

Espaa

NEXTEL DEL PERU S.A.

Comunicaciones

PERU LNG COMPANY LLC

INTERCONEXIN ELCTRICA
S.A.E.S.P.
NEXTEL INTERNATIONAL (PERU) LLC.
LNEA AMARILLA BRASIL
PARTICIPAES S.A.
HSBC LATIN AMERICA HOLDINGS
(UK) LIMITED

EE.UU.

Petrleo
Energa

Reino Unido

PERU LNG S.R.L

CONSORCIO
TRANSMANTARO S.A.
NEXTEL DEL PERU S.A.

Brasil

LNEA AMARILLA S.A.C.

Servicios

Reino Unido

HSBC BANK PERU S.A.

Finanzas

BANCO SANTANDER S.A.

Colombia

Espaa

PAN PACIFIC COPPER CO., LTD.

Japn

INDUSTRIAL AND COMMERCIAL BANK

OF CHINA LIMITED

China

ENAGAS INTERNACIONAL S.L.

Espaa

CST MINING GROUP LIMITED

Reino Unido

HIDALGO E HIDALGO S.A.

Ecuador

Comunicaciones

BANCO SANTANDER PERU

Finanzas
S.A.
SANTANDER CONSUMO PER
Finanzas
S.A.
COMPAIA MINERA
Minera
QUECHUA S.A.
ICBC PER BANK
TRANSPORTADORA DE GAS
DEL PERU S.A.
MARCOBRE S.A.C.
CONCESIONARIA VIAL DEL
PERU S.A.
CONCESIONARIA VIAL DEL
SOL S.A.
CONCESIONARIA VIAL DEL
SUR S.A.
CONSTRUCCION Y
ADMINISTRACION S.A.

Finanzas
Transporte
Minera
Construccin
Construccin
Construccin
Construccin

17

EEB PERU HOLDINGS LTD. (ANTES

AEI PERU HOLDINGS LTD.)

CONSTRUTORA NORBERTO
ODEBRECHT S.A.

Cayman Islas

Brasil

OHL CONCESIONES S.L.

Espaa

NII MERCOSUR MVILES S.L.

Espaa

SHV INTERHOLDING AG
PROMIGAS S.A. E.S.P.
NW HOLDINGS LTD.

ODEBRECHT PARTICIPAES E
INVESTIMENTOS S.A.

ACS SERVICIOS, COMUNICACIONES Y

ENERGIA S.L.
TRANSPORTADORA DE GAS
INTERNACIONAL - TGI S.A. E.S.P.

Suiza
Colombia
Bahamas Islas

Brasil

Espaa
Colombia

LANDY S.A.

Suiza

BRITTON S.A.

Suiza

FORUM SERVICIOS FINANCIEROS S.A.

Chile

CONSTRUTORA OAS LTDA.

Brasil

HOCHCHILD MINING PLC

BEAR CREEK MINING CORPORATION
AEI CHILCA HOLDINGS LTD.
OCEANO DEVELOPMENT
CORPORATION
FITESA LIMITED

Reino Unido
Canad
Reino Unido
Panam
Reino Unido

VALE DO RIO DOCE

Brasil

ODEBRECHT ENERGA S.A.

Brasil

RED ELECTRICA INTERNACIONAL S.A.

LEASING BANCOLOMBIA S.A.

Espaa
Colombia

CONCESIONARIA PUERTO
AMAZONAS S.A.
GAS NATURAL DE LIMA Y
CALLAO S.A.
ODEBRECHT PERU
INGENIERIA Y
CONSTRUCCION S.A.C.
RUTAS DE LIMA S.A.C.
CONCESIONARIA
CHAVIMOCHIC
AUTOPISTA DEL NORTE
S.A.C.
NEXTEL DEL PERU S.A.
MAKRO SUPERMAYORISTA
S.A.
GAS NATURAL DE LIMA Y
CALLAO S.A.
GASES DEL PACFICO S.A.C.

Transporte
Energa
Construccin
Construccin
Agricultura
Construccin
Comunicaciones
Comercio
Energa
Energa

SCOTIABANK PERU S.A.A.

Finanzas

H2OLMOS S.A.
EMPRESA DE GENERACION
HUALLAGA S.A.
RUTAS DE LIMA S.A.C.
CONCESIONARIA
CHAVIMOCHIC
PLANTA DE TRATAMIENTO
DE AGUAS RESIDUALES
TABOADA S.A.

Servicios

CONTUGAS S.A.C.
BANCO INTERAMERICANO
DE FINANZAS
BANCO INTERAMERICANO
DE FINANZAS
FORUM COMERCIALIZADORA
DEL PER S.A.
FORUM DISTRIBUIDORA DEL
PERU S.A.
EGASUR S.A.
LNEA AMARILLA S.A.C.
HOCHSCHILD MINING
(PERU) S.A.
BEAR CREEK MINING
COMPANY SUCURSAL DEL
PERU
FENIX POWER PERU S.A.
CONFECCIONES TEXTIMAX
S.A.
FITESA PER S.A.C.
VALE EXPLORATION PERU
S.A.C.
ODEBRECHT ENERGIA DEL
PERU S.A.
RED ELECTRICA DEL SUR
S.A.
TRANSMISORA ELECTRICA
DEL SUR S.A.
LEASING PERU S.A.

Energa
Construccin
Agricultura
Energa
Petrleo
Finanzas
Finanzas
Finanzas
Finanzas
Energa
Servicios
Finanzas
Minera
Energa
Industria
Industria
Minera
Energa
Energa
Energa
Finanzas

18

SANSTATO HOLDING A.G.

PROYECTOS, ASESORAS Y
SERVICIOS DOS S.P.A
CEMENTOS BIO BIO S.A

Suiza

FARMAKONSUMA S.A.

Industria

Chile

ESMETAL S.A.C.

Industria

Chile

CEMENTOS PORTLAND S.A.C. Industria

VOTORANTIM CIMENTOS

Brasil

CEMENTOS PORTLAND S.A.C. Industria

HORTIFRUT

Chile

HORTIFRUT-TALL

Agricultura

INVERSIONES NITTRA S.A.

Chile

HOLDING NITRATOS S.A

PANAMERICANA SOLAR
S.A.C.
TACNA SOLAR S.A.C.
CONSERVERA DE LAS
AMERICAS S.A.
GTS MAJES S.A.C

Finanzas

GTS REPARTICION S.A.C

Energa

JINZHAO MINIG PERU S.A.

BUNYAN HOLDINGS
INVESTMENT S.A.C.
PARQUE ELICO TRES
HERMANAS S.A.C.

Minera
Finanzas

GYM FERROVIAS S.A.

Transporte
Finanzas

TAWA SOLAR FUND L.P.

EE.UU.

TRI MARINE INTERNATIONAL S.R.L.

Panam

GRUPO T-SOLAR GLOBAL S.A.

Espaa

ZIBO HONGDA MINING CO. LTD.

CAPRICORN FOREST FUND K/S
COBRA CONCESIONES S.L.
FERROVIAS SOCIEDAD ANONIMA
CONCESIONARIA
SAN ISIDRO L.P.

China
Dinamarca
Espaa
Argentina

Energa
Industria
Energa

Energa

COBRA INSTALACIONES Y SERVICIOS

S.A.

Espaa

GRUPO ISOLUX CORSAN S.A.

Espaa

EFE HOLDING S.A.

APM TERMINALS CALLAO
S.A.
AVENTURA PLAZA S.A.
PLANTA DE RESERVA FRIA
DE GENERACION DE ETEN
S.A.
CONCESIONARIA LINEA DE
TRANSMISIN CCNCM S.A.C.
ISONOR TRANSMISION S.A.C

ELECNOR S.A.
RIO TINTO MINING AND
EXPLORATION LIMITED
INDRA SISTEMAS S.A.

Espaa

ISONOR TRANSMISION S.A.C Energa

APM TERMINALS B.V.

PLAZA S.A (MALL PLAZA)

TALBOT HOTELS S.A.

TRANSMASIVO S.A.
HABITAT ANDINA S.A.
ABBVIE SAS
SKBERG S.A.
CUSCO PIPELINES, LTD.

Canad

Energa

Pases Bajos
Chile

Energa
Energa
Energa

MINERA IRL S.A .

Minera

Espaa

INDRA PERU S.A.

Servicios

AFINMUEBLES S.A.C.

Servicios

PERU MASIVO S.A.

Transporte

AFP HABITAT S.A.

ABBVIE SAS, SUCURSAL DEL
PER
SANTANDER CONSUMO PER
S.A.
KUNTUR TRANSPORTADORA
DE GAS S.A.C.
REXEL PER HOLDING S.A.C.

Finanzas

Chile
Colombia
Chile
Colombia
Chile
Reino Unido
Francia

WORLD CEMENT GROUP S.L.

Espaa

INTERNATIONAL POWER S.A. (ANTES

SUEZ - TRACTEBEL S.A.)
SISENER INGENIEROS S.A.

Construccin

Reino Unido

REXEL DEVELOPPEMENT SAS

CONCAY S.A.

Transporte

Colombia

Industria
Finanzas
Transporte
Comercio

CEMENTOS PORTLAND S.A.C. Industria

DESARROLLO VIAL DE LOS
Transporte
ANDES S.A.C

Blgica

ENERSUR S.A.

Energa

Espaa

ENERGIA EOLICA S.A.

Energa

INVERSIONES ALTAIR S.A.C.

DREAMS CORPORATION
S.A.C.
CASTROVIRREYNA

Finanzas

INVERSIONES ALTAIR S.A.

Chile

DREAMS PER S.A.

Chile

URION HOLDING LTD

Malta

Turismo
Minera

19

COMPAIA MINERA S.A

ANTARES MINERALS INC

Canad

APM TERMINALS CALLAO

S.A.
CONSORCIO HOTELERO
GLOBAL DEL PERU S.A.C.
METRO DE LIMA LNEA 2
S.A.
LATINAMERICAN TRADING
S.A.
MINERA ANTARES S.A.C

GRUPO ELJURI CIA. LTDA.

VIALIA SOCIEDAD GESTORA DE
CONCESIONES DE
INFRAESTRUCTURAS S

Ecuador

VIA OCUCAJE S.A.

Industria

Espaa

METRO DE LIMA LNEA 2

S.A.

Transporte

CALLAO PORT HOLDING B.V.

Pases Bajos

INMOBILIARIA ATTON S.P.A.

Chile

IRIDIUM CONCESIONES DE
INFRAESTRUCTURAS S.A.
CEMEX CARACAS INVESTMENTS B.V.

Espaa
Pases Bajos

SILEX SPAIN SL SOCIEDAD

UNIPERSONAL
KANDEO FUND I (COLOMBIA) FCP
(KFIC)
CORPORACIN MARESA HOLDING
S.A.
ACCIONA AGUA S.A.U.

Construccin

Suecia

ITT WATER & WASTEWATER

PERU S.A.

Servicios

Espaa

MINERA SILEX PERU SRL

Minera

Colombia

MAREAUTO PER S.A.

Servicios

Ecuador

MAREAUTO PER S.A.

Servicios

Honduras
Italia

Espaa

SALLY CHILE HOLDINGS SPA

Chile

ANSALDOBREDA S.P.A.

Italia

SANTA MARTA S.A.

Panam

CONCESIONARIA NORTE CONORTE

S.A.

Ecuador

MAPFRE AMERICA S.A.

Espaa

SOCIEDAD DE INVERSIONES FENIX

LIMITADA

Chile

INVERSIONES QUILDOS LTDA

Chile

EMPRESAS RELSA S.A. (ANTES

RENTAEQUIPOS COMERCIAL S.A.)

Chile

CORPORACION AMERICA SA

Minera

BK GESTIN S.A.C.

Suiza

ITT SWEDEN AB

Construccin

Espaa

HIDROSTAL HOLDING A.G.

HIDROSTAL PERU HOLDING S.A.

CARTERA DE INVERSIONES MELCA
S.L.

Transporte

Panam

Italia

ANSALDO S.T.S. S.P.A

Turismo

METRO DE LIMA LNEA 2

S.A.
HIDROSTAL S.A.
PLANTA DE RESERVA FRIA
DE GENERACION DE ETEN
S.A.
METRO DE LIMA LNEA 2
S.A.
HIDROSTAL S.A.

SALINI IMPREGILO S.P.A.

ENERGA RENOVABLE S.A. DE C.V.

Transporte

Argentina

CONCESIONARIA LA CHIRA
S.A.
SALLY PER HOLDINGS S.A.
METRO DE LIMA LNEA 2
S.A.
ALPANAL S.A.C
CONCESIONARIA VIAL DEL
PERU S.A.
CONCESIONARIA VIAL DEL
SUR S.A.
MAPFRE PERU COMPAIA DE
SEGUROS Y REASEGUROS
INMOBILIARIA ALQUIFE
S.A.C
INMOBILIARIA ALQUIFE
S.A.C
RENTAEQUIPOS LEASING
PERU S.A.
AEROPUERTOS ANDINOS
DEL PERU S.A.

Transporte
Industria
Energa
Transporte
Industria

Vivienda
Comercio
Transporte
Vivienda
Construccin
Construccin
Finanzas
Servicios
Servicios
Servicios
Transporte

Fuente: PROINVERSIN. Elaboracin: ProInversin

20

1.4. Tipo de Inversin Privada que se desarrollan en el Per

En el Per actualmente se desarrollan dos tipos de inversiones
privadas, de acuerdo al destino de los recursos:

La Inversin Privada en la produccin de bienes y

servicios orientados al libre mercado, y,
La inversin Privada en la produccin de bienes y
servicios pblicos.

Respecto a la inversin privada en los sectores productivos en base al

libre mercado se orientan a desarrollar bienes y servicios en los
diferentes mbitos y sectores econmicos de nuestro pas.
Entre las modalidades bajo las cuales se promueve el crecimiento de la
inversin privada en el mbito de las empresas que conforman la
Actividad Empresarial del Estado y en bienes y servicios pblicos
tenemos las Asociaciones Pblico Privadas.
Las Asociaciones Pblico Privadas(APP) son modalidades de
participacin de la inversin privada en la cual se incorpora
experiencia, conocimientos, equipos, tecnologa y se distribuyen
riesgos y recursos, preferentemente privados, con el objeto de crear,
desarrollar, mejorar, operar o mantener infraestructura pblica,
proveer servicios pblicos y/o prestar los servicios vinculados a stos
que requiera brindar el Estado, as como desarrollar proyectos de
investigacin aplicada y/o innovacin tecnolgica.
Las APP se ejecutan bajo la modalidad de concesin, operacin,
gerencia, joint venture u otra permitida por la ley.
Se puede acceder a una APP ya sea por iniciativa estatal o por
iniciativa privada, dependiendo de si el origen del proyecto se produce
en el sector pblico o en el sector privado, estas ltimas pueden ser
calificadas como autosostenibles o cofinanciadas.
Las concesiones se orientan a la inyeccin de capitales privados
especficamente en servicios muy importantes ubicados en los sectores
transportes y comunicaciones, electricidad, petrleo, etc, incluyendo el
al manejo de la operacin y mantenimiento en los servicios para
recuperar la inversin por un perodo de tiempo determinado (entre 20
y 40 aos)
A agosto de 2014 a travs de PRO INVERSIN 10 se tiene una cartera
de proyectos por un monto de inversin de ms de US$ 1,000 millones
en todos los sectores, incluyendo:

10

PROINVERSIN es la Agencia de Promocin de la Inversin Privada, institucin encargada

de llevar adelante los procesos de promocin de las inversiones en nuestro pas, quien
acta como un organismo pblico ejecutor, adscrito al Ministerio de Economa y Finanzas.

21

3 proyectos en transporte terrestre y fluvial. Inversin:

US$ 69.4 millones
6 proyectos en electricidad e hidrocarburos. Inversin:
US$ 443.3 millones
2 proyectos en saneamiento. Inversin: US$ 470 millones
1 proyecto en otro sector.

Desde julio 2011 a julio 2014, se han adjudicado proyectos con

montos de inversin de ms de US$ 14,000 millones. Entre los
principales proyectos tenemos:
Cuadro N 06
APPs Alternativa para reducir la brecha de infraestructura: Principales
Proyectos

Fecha de
adjudicaci
n
15.12.11

Plazo de
concesin

Reserva Fra de Generacin: Plantas Pucallpa y Puerto

Maldonado

10.05.12

Bandas 899-915 MHz y 944-960 MHz en la provinccia

de Lima y la Provincia Constitucional del Callao y las
Bandas 902-915 MHz y 947-960 MHz en el resto del
pas.
Panamericana Sur: Ica - Frontera con Chile (Tramo
Dv. Quilca Dv. Arequipa; Dv. Matarani Dv.
Moquegua; Dv. Ilo Tacna La Concordia)
Lnea de Transmisin Carhuaquero - Cajamarca Norte
- Cclic - Moyobamba en 220 KV.

Proyecto
Banda 10.15-10.30 GHz y 10.50-10.65 GHz en la
provincia de Lima y provincia constitucional del Callao

Sector

Telecomuni
caciones

20 aos

55

Electricidad

14.08.12

20 aos

343.4

Telecomu
nicaciones

16.08.12

25 aos

196.0

Transporte

22.11.12

30 aos

106.9

Electricidad

Chaco la Puntilla Lote E

12.12.12

20 aos

0.2

Turismo

Lnea de Transmisin - Machupicchu - Quencoro Onocora - Tintaya y Subestaciones Asociadas

21.02.13

30 aos

114.3

Electricidad

Energa de Centrales Hidrolctricas (CH Molloco)

21.03.13

600

Electricidad

Suministro de Energa para Iquitos

16.05.13

20 aos

100

Electricidad

Lnea de Transmisin 500 kV Mantaro Marcona

Socabaya Montalvo y Subestaciones Asociadas

18.07.13

30 aos

278.4

Electricidad

Concesin nica para la Prestacin de Servicios

Pblicos de Telecomunicaciones y Asignacin de las
Bandas 1710-1770 MHz y 2110-2170 MHz a Nivel
Nacional
Masificacin del Uso de Gas Natural a Nivel Nacional

22.07.13

20 aos

1018.4

Telecomuni
caciones

25.07.13

20 aos

205

Hidrocarbu
ros

29.11.13

700.0

Electricidad

17.

25 aos

100

Saneamien
to

18.

25 aos

573.7

Irrigacin

Nodo Energtico en el Sur del Per

Provisin de Servicios de Saneamiento para los
Distritos del Sur de Lima
Proyecto Chavimochic - Tercera etapa

12.13
12.13

20 aos

Inversin
estimada
(US$MM)

22

Longitudinal de la Sierra Tramo 2: Ciudad de Dios19.

Cajamarca-Chipe, Cajamarca-Trujillo y Dv. Chilete12.13
Empalme PE-3N.
Red Dorsal Nacional de Fibra ptica: Cobertura
23
Universal Norte, Conbertura Universal Sur y Cobertura .12.13
Universal Centro
Lnea 2 y Ramal Av. Faucett - Av. Gambetta de la Red
28.03.14
Bsica del Metro de Lima y Callao

25 aos

552

Transporte

20 aos

275.9

Telecomuni
caciones

35 aos

5,075

Transporte

Aeropuerto internacional Chinchero - Cusco

25.04.14

40 aos

537

Transporte

Terminal Portuario General San Martn

30.04.14

30 aos

128.8

Transporte

Lnea de Transmisin 220 kV La Planicie Industriales

y Subestaciones Asociadas

29.05.14

30 aos

35.4

Electricidad

Telecabinas Kuelap

30.05.14

20 aos

17.6

Turismo

Lnea de Transmisin 220 KV Moyobamba - Iquitos y

subestaciones asociadas
Mejoras a la Seguridad Energtica del Pas y
Desarrollo del Gaseoducto Sur Peruano

05.06.14

30 aos

499.2

Electricidad

30.06.14

34 aos

3,643

Hidrocarbu
ros

Prestacin de Servicios de Seguridad Tecnolgica en

las Prisiones
Gestin del instituto Nacional de Salud del Nio - San
Borja

30.06.14

25 aos

4.1

25.07.14

10 aos

Penitenciar
ios
Salud

Total

14,460.30

En el perodo 2007 -2013 PRO INVERSIN ha firmado 74 contratos de

inversin con capitales extranjeros principalmente, establecindose la
mayor cantidad en el sector Energa, tal como se aprecia en el cuadro
siguiente:
Cuadro N 07
Pro inversin: Nmero de Contratos de Inversin por ao
Perodo 2007-2013
Sectores

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2007-2013

Minera

Energa

13

36

Hidrocarburos

Transporte vial

Puertos

Turismo

Otros

14

Total

12

11

23

13

74

Fuente: Pro inversin.

Estas inversiones establecen los mayores volmenes en el sector

minera, que se ha visto reflejado en el incremento de concesiones
23

mineras en los ltimos aos, llegndose a montos de inversin por

US$ 8,556 millones, seguido de Electricidad por un monto de US$
5,393 millones. En el rubro de Hidrocarburos tambin se observa
importantes volmenes de inversin por US$ 2,566 millones.
Cuadro N 08
Contratos de Inversin por Ao, 2007-2013
SECTOR

Minera
Electricidad
Hidrocarburos
Transporte vial
Puertos
Turismo
Otros
Total

20072013

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

507

2,152

1,082

4,112

703

8,556

423

335

305

2,335

1,353

643

5,393

1,037

1,330

198

2,566

430

387

817

318

335

38

692

66

20

105

141

770

140

125

2,174

2,825

5,208

6,645

2,539

430

813

Fuente: Pro inversin.

1,176
20,635

De lo anterior se deduce que el mayor nmero de concesiones no

necesariamente se representa en volmenes de inversin. Tal como
se aprecia en el siguiente grfico,
los niveles de inversin se
observan en los sectores energa e hidrocarburos.
Grfico N 08
Contratos de inversin mayores a los US$ 2 mil millones
8.556

9.000
8.000
7.000
6.000

5.393

5.000
4.000
2.566

3.000

2.238

2.000
1.000
0

ENERGA

HIDROCARBUROS

MINERA

SANEAMIENTO

Fuente: Pro inversin.

24

Asimismo los menores volmenes los encontramos en los sectores

Industria y Turismo.
Grfico N 09
Contratos de inversin menores a los US$ 2 mil millones
900

817

800

692

700
600
500
400
300
200

150

119

105

100
0

AGROINDUSTRIA

INDUSTRIA

PUERTOS

TRANSPORTE
VIAL

TURISMO

Fuente: Pro inversin.

Sin embargo, adems de las concesiones, que es una de las prcticas

de inversin privada en las empresas del estado en el presente se
desarrollan una serie de proyectos sociales orientados a brindar
infraestructura principalmente en sectores deficitarios de la sociedad,
principalmente en sectores de pobreza que requieren infraestructura
social tales como sistemas de agua potable y alcantarillado, carreteras,
para lo cual se utiliza tambin el mecanismo de Obras por Impuestos.
La Ley de Obras por Impuestos, es una norma expedida por el
Gobierno peruano que busca acelerar la ejecucin de obras de
infraestructura pblica prioritarias en todo el pas.
Lo anterior permite a una empresa privada, en forma individual o en
consorcio, financiar y ejecutar proyectos pblicos elegidos por los
Gobiernos Regionales, Gobiernos Locales y Universidades Pblicas para
luego, con cargo a su impuesto a la renta de 3era categora, recuperar
el monto total de la inversin. A su vez, los Gobiernos Regionales,
Gobierno Locales y Universidades Pblicas pagan el financiamiento SIN
INTERESES a cuenta de sus recursos de canon, sobrecanon, regalas,
rentas de aduana y participaciones, hasta diez aos despus de
culminada la obra.
En general, para poder aplicar este mecanismo se pueden incluir todo
tipo de proyectos de inversin pblica de impacto regional y local que
cuente con la declaracin de viabilidad en el marco del
Sistema Nacional de Inversin Pblica (SNIP).

25

A continuacin, se presenta una lista referencial de los proyectos en

los cuales se puede aplicar la Ley de Obras por Impuestos:

Salud: Construccin y/o mejoramiento de la capacidad

resolutiva de hospitales y centros de salud, postas mdicas,
clnicas municipales o regionales y/o unidades materno
infantiles. De acuerdo al tamao del proyecto, se podra
considerar la construccin de una o varias etapas.
Educacin: Proyectos de infraestructura educativa como
instituciones educativas, aulas, bibliotecas, laboratorios e
institutos. Estos proyectos podran incluir el equipamiento
respectivo.
Agua y saneamiento: Proyectos de construccin, rehabilitacin,
mejoramiento y ampliacin de sistemas de agua potable y
alcantarillado, y plantas de tratamiento de aguas residuales. Los
proyectos pueden ser de cualquier dimensin de acuerdo al
tamao de la poblacin.
Infraestructura vial local: Obras de infraestructura vial que
involucran la construccin, rehabilitacin o pavimentacin de
pistas y veredas, intercambios viales, puentes peatonales, entre
otros.
Infraestructura de transporte regional: Referido a carreteras
asfaltadas, puentes, caminos y/o trochas carrozables, y caminos
vecinales. Estos proyectos podran involucrar a dos o ms
distritos a dos o ms regiones.
Infraestructura de riego: En este rubro se pueden ejecutar
pequeos proyectos de irrigacin, como por ejemplo pozas de
regulacin, canales de regado, bocatomas, entre otros. Incluso
se podra incluir equipamiento de riego tecnificado..
Limpieza pblica: Se podran considerar pequeos y medianos
proyectos integrales de gestin de residuos slidos, incluyendo
la construccin de plantas de tratamiento y/o rellenos sanitarios.
Energa y telecomunicaciones:
Incluye la construccin, rehabilitacin y equipamiento de
pequeos sistemas elctricos y proyectos de electrificacin rural.
Asimismo, se puede construir sistemas de telefona (fija, celular
e internet) en pequeos poblados o en localidades rurales.

Turismo: Est referido a infraestructura de servicios que le

otorguen valor al recurso turstico, que permitan transformar un
recurso turstico en un atractivo turstico. Dotando de servicios
de accesos, interpretacin, orientacin informacin, accesos,
entre otros.
Esparcimiento: En este rubro se pueden ejecutar centros cvicos,
parques temticos, centros recreacionales, entre otros.
Asimismo, se pueden consideran proyectos de infraestructura
deportiva como, canchas deportivas, polideportivos, entre otros.
Otros: Locales institucionales, pequeos terminales terrestres,
teatros, mercados de abastos y mercados mayoristas.

En el cuadro siguiente se observa la relacin de empresas que se ha aliado

con el estado para ejecutar obras por impuestos, destacando con los
mayores volmenes invertidos las empresas Southern Per y Banco de
26

Crdito del Per con montos de S/. 418.3 millones y S/. 281.7 millones
respectivamente. El monto total invertido en el pas representa S/. 1,274.5
millones.
Cuadro N 09
Ranking de empresas por monto de Inversin en Obras Por Impuestos
Perodo (2009 2014*) (En millones de Nuevos Soles)

N EMPRESA
1
2
3

Southern Per
Banco de Crdito del
Per
Grupo Volcan (Minera
Volcan, Administradora
Chungar S.A.)

(*)

TOTAL
20092014 (*)

75.2

167.3

418.3

74.2

129.2

67.4

281.7

11.3

23.5

41.8

11.7

88.4

14.7

77.5

2009

2010

2011

2012

2013

160.3

15.5

4.6

6.2

2014

Interbank

54.8

8.0

Telefnica del Per S.A.

3.6

5.6

8.7

53.8

71.8

Backus

1.7

30.4

16.8

48.9

Antamina

12.1

30.8

42.9

Minera Barrick

6.8

7.4

18.1

32.3

Cementos Pacasmayo
S.A.A.

4.3

13.8

13.7

31.9

10

GoldFields

18.5

18.5

11

BBVA Banco Continental

18.1

18.1

12

Yura S.A.

14.7

14.7

13

Eckerd Per

13.0

13.0

14

Minera Poderosa

9.9

9.9

15

Kallpa Generacin S.A.

0.4

8.3

8.7

16

Minera Milpo

3.8

3.8

1.0

8.6

17

Ferreyros

4.2

4.3

8.5

18

Graa y Montero

3.4

3.1

6.5

19

Impala Per

6.2

6.2

20

Petrobras

6.1

21

Scotiabank Peru S.A.A.

22

Gloria

5.4

23

Unacem

0.5

24

Editora El Comercio

4.2

25

Cineplex

26

Xstrata Tintaya S.A.

3.0

6.1
5.7

5.7
5.4

4.7

5.3
4.2

3.4

3.4
3.0

27

27
28

Compaa Minera
Antapaccay
Compaa Minera
Horizonte

3.0

3.0

2.9

2.9

29

Minera El Brocal

2.9

30

Compaa de Minas
Buenaventura

31

Savia Per

2.4

2.4

32

Inkabor

0.27

2.0

2.2

33

Terminal Internacional
del SUR S.A. - TISUR

2.0

2.0

34

Prodac

35

Pesquera Hayduk S.A.

2.0

36

Tasa

37

Eternit

1.8

38

Austral Group S.A.A.

39

Pluspetrol

1.5

40

Autopistas del Norte

1.0

1.0

41

Chinalco

1.0

1.0

42

Maccaferri

0.9

0.9

43

Total Artefactos

0.7

0.7

44

Petramas

0.5

0.5

45

Unin de Concreteras

0.5

0.5

46

Fitesa

0.5

0.5

47

Minera La Zanja

0.4

0.4

48

Avinka

0.3

0.3

49

Pacfico Seguros
Generales

0.1

0.1

6.0

10.3

272.8

170.2

405.7

Total

2.9
2.6

2.0

2.6

2.0
2.0

1.9

1.9
1.8

1.8

1.8
1.5

409.5

(*) A Agosto del 2014. Fuente: Pro inversin

Al analizar las obras por impuestos de acuerdo a su ubicacin geogrfica

tenemos que las regiones Arequipa y Moquegua han absorbido los mayores
volmenes de obras por impuestos con S/. 344.6 millones y S/. 151.5
millones respectivamente, observndose adems que en las regiones
Amazonas, Apurmac, Ayacucho, Hunuco, Lambayeque, San Martn,
Tumbes y Ucayali no se han ejecutado proyectos de inversin pblica bajo
esta modalidad.

28

1274.5

Cuadro N 10
Ranking de Inversin en Obras Por Impuestos por regin
Perodo (2009 2014*) (En millones de Nuevos Soles)

REGIN

Arequipa

Moquegua

Tacna

La libertad

Pasco

Piura

GR/GL

2014

(1)

TOTAL
20092014 (1)

2009

2010

2011

2012

2013

GR Arequipa

245.5

245.5

MD Majes

74.2

74.2

MP Caman

8.4

8.4

MP Islay

5.3

2.1

7.3

MD Sachaca

4.3

MD Orcopampa

2.6

2.6

MD Atico

1.9

1.9

MD SJ Tarucani

0.3

0.3

MP Mariscal Nieto

73.8

73.8

GR Moquegua

MD Carumas

15.5

15.5

MD El Algarrobal

1.4

1.4

MP Sanchez Cerro

1.2

1.2

MD Ubinas

0.8

0.8

MD Ilabaya

113.1

113.1

MD Pocollay

24.7

24.7

MD Ite

3.6

3.6

GR Tacna

0.0

GR La Libertad

36.0

MP Trujillo

27.6

4.2

31.8

MP Santiago de
Chuco

6.8

6.8

MD Moche

5.4

5.4

MD Pis

GR Pasco

3.8

32.1

MP Pasco

15.7

MD Huayllay

5.1

10.2

15.2

MD Tinyahuarco

8.4

4.2

12.6

MD Ticlacayan

11.8

11.8

MD Yanacancha

MD Huariaca

4.2

MP Sullana

33.0

33.0

GR Piura

6.2

13.8

3.4

23.4

MP Morropon

19.1

19.1

MP Talara

11.9

MD La Matanza

MP Piura

4.6

MD La Brea

4.3

58.8

58.8

36.1

72.1

2.9

2.9
35.9

2.8

18.5

4.6

4.6
4.2

11.9
5.7

5.7
4.6

3.1

3.1

29

Puno

Ancash

Junn

GR Puno

77.5

77.5

MP Puno

5.6

5.6

MP Huaraz

30.4

30.4

MP Huarmey

9.6

11.0

20.6

9.8

9.8

7.2

MD Coishco

2.0

MD de Llumpa

2.5

MD Huachis

1.2

1.2

MD Lacabamba

1.0

1.0

GR Ancash

0.0

GR Junn

29.4

29.4

MP Yauli

9.5

9.5

MP Tarma

4.7

4.7

GR Callao

6.2

6.2

12.5

MD Ventanilla

9.6

2.0

11.6

MD
Independencia
MD Nuevo
Chimbote

MD Ate

10 Lima

7.2
1.8

3.7
2.5

1.7

0.7

2.4

MD Lurigancho Chosica

2.2

2.2

MD San Antonio

1.8

1.8

MD SR Quives

0.9

0.9

MD Chilca

0.4

0.4

MD Chancay

0.3

0.3

0.0

GR Lima
MP Cusco

15.1

15.1

MD Chincheros

9.9

9.9

MD Condoroma

3.0

3.0

MD Alto Pichigua

GR Cusco

0.0

MP Hualgayoc

18.5

18.5

MP Cajamarca

4.3

4.3

MD Yauyucan

0.4

0.4

GR Cajamarca

0.0

MD Beln

8.7

8.7

GR Loreto

1.5

1.5

MD Colcabamba

6.2

6.2

GR Huancavelica

0.0

GR Madre de Dios

4.2

4.2

MD Chavn

3.8

3.8

GR Ica

0.0

16 Amazonas

GR Amazonas

0.0

17 Apurimac

GR Apurimac

0.0

18 Ayacucho

GR Ayacucho

0.0

11 Cusco

12 Cajamarca

13 Loreto
13 Huancavelica
14

Madre de
dios

15 Ica

3.0

3.0

30

20 Hunuco

0.0

21 Lambayeque GR Lambayeque

0.0

22 San martn

GR San Martin

0.0

23 Tumbes

GR Tumbes

0.0

24 Ucayali

GR Ucayali

0.0

6.0

10.3

272.8

170.2

405.7

TOTAL

GR Huanuco

409.5

1274.5

(*) A Agosto del 2014. Fuente: Pro inversin

2. El Estado y la Inversin privada

2.1. Por qu el Estado promueve la inversin privada?
El crecimiento de la inversin bruta fija total se ha dado a un ritmo
anual de 12,4% en la ltima dcada, y en el 2013 fue equivalente al
25% del PBI; sin embargo, las trabas burocrticas siguen siendo las
principales limitantes de la dinamizacin de inversiones y las
principales determinantes de la brecha de infraestructura de casi US$
88 mil millones, segn Asociacin para el Fomento de la
Infraestructura Nacional (2013).
En ese sentido, para el Estado la inversin privada es un componente
crucial (junto con la inversin pblica) para asegurar un crecimiento
econmico sostenido, por lo que es importante disear polticas para
asegurar su fortalecimiento.
Adems dado el proceso de globalizacin y los tratados de libre
comercio firmados recientemente con grandes economas como China;
Estados Unidos y la Unin Europea, la inversin privada es importante
para poder exportar a otras economas, por lo que se necesita
elevados volmenes de inversin privada en el territorio nacional.
Adems se requiere de inversin privada para reducir sustancialmente
la brecha de infraestructura de nuestro pas, calculada en 88 mil
millones para el perodo 2012 -2021, ya que el sector privado tambin
puede invertir en infraestructuras sociales tales como carreteras,
sistemas de abastecimiento de agua potable y alcantarillado,
electrificaciones, etc.
Las POLTICAS DE ESTADO PARA LA PROMOCIN DE LA INVERSN
PRIVADA se orientan a generar las condiciones para lograr:

Una adecuada estabilidad macroeconmica

Economa de mercado en adecuado funcionamiento
Liberalizacin comercial y financiera que permita la libre
movilidad de capitales en nuestro pas

Por su parte, el Ministerio de Economa y Finanzas (MEF) ha

establecido los siguientes lineamientos de Polticas para garantizar las
inversiones en el territorio nacional:
31

1. Promover las inversiones preferentemente descentralizadas en

regionales y localidades, en concordancia con la poltica econmica
del pas.
2. Priorizar la promocin de las inversiones que coadyuven a
incrementar el empleo, la competitividad nacional y las
exportaciones, conciliando los intereses nacionales, regionales y
locales.
3. Mejorar la calidad y ampliar la cobertura de los servicios pblicos y de
la infraestructura mediante modalidades que alienten la participacin
de la inversin no dependiente del Estado Peruano (concesiones,
usufructo, contratos de gestin, joint ventures, entre otras).
4. Desarrollar mecanismos orientados a la atraccin de los inversionistas
y a la atencin de sus necesidades, identificando y eliminando las
barreras que obstaculizan la inversin en sectores de inters para el
desarrollo sostenible del pas.
5. Mantener y promover la imagen del pas como ambiente propicio para
las inversiones nacionales y extranjeras
6. Realizar negociaciones de los convenios internacionales para evitar la
doble tributacin, en coordinacin con las Direcciones Generales
competentes del Ministerio de Economa y Finanzas y los organismos
pertinentes.

2.2. Condiciones favorables para la Inversin Privada

El Estado Peruano ha determinado una serie de condiciones que es
necesario se llevan a cabo para promover el desarrollo de la Inversin
Privada en el mbito nacional, para ello a travs de una serie de
normas y procedimientos garantiza los siguientes aspectos a los
inversionistas principalmente extranjeros, que deseen trasladar su
capital de otras economas a nuestro pas, entre los cuales destacan:

Trato no discriminatorio entre inversionistas extranjeros y nacionales.

Acceso sin restriccin a la mayora de sectores econmicos.
Libre movimiento de capitales.
Libre competencia.
Garanta a la Propiedad Privada.
Regmenes Especiales: Convenios de Estabilidad Jurdica /
Recuperacin anticipada del Impuesto General a las Ventas.
Per promueve y desarrolla una Red de convenios de inversin y es
miembro del Organismo Multilateral de Garanta de Inversiones
(MIGA) y
del Centro Internacional de Arreglo de Diferencias
Relativas a Inversiones (CIADI), ambos pertenecientes al Banco
Mundial, como una garanta al respeto de las inversiones privadas en
el pas.
Per adems participa en el Comit de Inversiones de la Organizacin
para la Cooperacin y Desarrollo Econmicos (OCDE).
32

El estado adems, a travs del poder ejecutivo y legislativo trabaja

continuamente medidas que permitan mejorar el clima de inversin y la
competitividad del pas a travs de un enfoque integral de alcance
institucional, normativo y gerencial que incremente la eficiencia en la
gestin pblica para lograr un incremento en la inversin privada.

2.3. Marco Legal e Institucional para la Promocin de la Inversin

Privada en el Per
En el Per, las normas que promueven la inversin privada obedecen a
los lineamientos de poltica establecidos por el Ministerio de Economa
y Finanzas, a travs de un proceso evolutivo y de perfeccionamiento
con el objetivo de mejorar el clima de negocios en el pas. Para
promover la inversin privada se cuenta con las siguientes normas que
a la fecha se encuentran vigentes:

Constitucin Poltica del Per.

Rgimen de estabilidad jurdica a la inversin extranjera (D. Leg.
662).
Ley de promocin de la inversin privada en las empresas del
Estado (D. Leg 674).
Ley marco de promocin de la inversin descentralizada (Ley N
28059)
Ley marco para el crecimiento de la inversin privada (D Leg.
757).
Ley de concesiones en obras pblicas de infraestructura y de
servicios pblicos (DS 059-96-PCM).
Ley marco de APP (D. Leg 1012).
Ley que impulsa la inversin pblica regional y local con
participacin del sector privado (Ley de Obras por Impuestos, Ley
29230).

En el mbito institucional la institucin encargada de llevar adelante

los procesos de promocin de las inversiones en nuestro pas es la
Agencia de Promocin de la Inversin Privada PROINVERSIN, quien
acta como un organismo pblico ejecutor, adscrito al Ministerio de
Economa y Finanzas, con personera jurdica de derecho pblico,
autonoma tcnica, funcional, administrativa, econmica y financiera.
Constituye un pliego presupuestal.
PROINVERSIN promueve la incorporacin de inversin privada en
servicios pblicos y obras pblicas de infraestructura, as como en
activos, proyectos y empresas del Estado y dems actividades
estatales, en base a iniciativas pblicas y privadas de competencia
nacional, as como en apoyo a los entes pblicos responsables a su
solicitud, a quienes brinda soporte de asistencia tcnica especializada.

33

PROINVERSIN suscribe convenios de asesora y/o acta bajo la

modalidad de encargo.
En adicin atiende, orienta y canaliza las dificultades que enfrentan los
inversionistas durante la ejecucin de las inversiones y operaciones
comprometidas en los contratos suscritos y derivados de los procesos
de promocin a cargo de PROINVERSIN.
PROINVERSIN ejerce sus competencias a nivel nacional. Tiene su
sede principal en la ciudad de Lima, pudiendo contar con oficinas en
otras ciudades del pas.

3. El Per y las Reformas Estructurales

Las Reformas Estructurales son cambios profundos cuyo objetivo es alterar
la forma en que funciona la economa. Desde luego, estas corresponden a
una decisin poltica del gobierno de turno. En el Per durante el gobierno
militar del General Velasco Alvarado se implementaron reformas a favor de
una mayor intervencin estatal en la economa, a travs de la creacin de
empresas pblicas.
En el cuadro siguiente se presenta la divisin entre las reformas
estructurales denominadas de primera generacin y de segunda generacin
identificadas en el Per:
Cuadro N 09
Per: reformas estructurales de primera y segunda generacin

Objetivos

Primera Generacin
Administracin de la crisis
para reducir la inflacin,
los desequilibrios internos
y externos y la
restauracin del
crecimiento

Contenidos

Corte drstico del

presupuesto, reforma
tributaria, liberalizacin
de precios, comercio e
inversiones.
Mejoramiento de las
capacidades
administrativas

Actores

Presidencia, Ministerio de
Economa, Banco Central

Segunda Generacin
Mejoramiento de las
condiciones sociales
manteniendo la
estabilidad
macroeconmica.
Fortalecimiento de las
capacidades
institucionales
Reforma de la funcin
pblica y del Poder
Judicial, modernizacin
legislativa, regulacin
efectiva, mejoramiento de
la recaudacin fiscal,
descentralizacin.
Reformas administrativas
orientadas a lograr una
mayor eficiencia, eficacia
y calidad de los servicios
pblicos, con introduccin
de mecanismos de
gestin por resultados
Presidencia, Gabinete de
Ministros, burocracia

34

de Reserva Inversionistas
extranjeros
Principal reto para el
Gobierno

Gestin macroeconmica
por lites tecnocrticas
aisladas

pblica, Poder Legislativo,

Poder Judicial, Sindicatos,
gobiernos locales
Desarrollo Institucional
para enfrentar los dficits
en varios mbitos de la
actuacin del Estado.

Las primeras incluyen la estabilizacin macroeconmica, la liberalizacin

comercial, el ajuste fiscal, las privatizaciones entre otras.
Las segundas involucran la reforma del Estado, la provisin de servicios
pblicos, los cambios institucionales para lograr un mayor nivel de capital
humano (educacin y salud), mejor regulacin, respeto a los derechos de
propiedad, etc.
El Per tuvo xito en la implementacin de las reformas de primera
generacin pues logro estabilizar la economa y restablecer el crecimiento.
La dcada de los 80s signific crisis y retroceso de tal magnitud, que existi
consenso para implementar las reformas. Desde el inicio del segundo
gobierno de Fujimori, la atencin se volc sobre la ausencia de resultados
sociales y la falta de efectividad del mercado para lograrlos, de ah la
necesidad de la reforma institucional, en especial la del Estado, como un
medio para enfrentar la cuestin social. Las reformas de la segunda
generacin slo mostraron algunos avances, aunque la mayora no se
implementaron; si a ello le sumamos el entorno externo desfavorable y el
Fenmeno El Nio, el resultado fue un retroceso en lo social entre 1995 y
2000.
Parodi(2014) establece que las reformas de segunda generacin son difciles
de implementar. No est en duda la necesidad de reformar sectores como
educacin y salud para lograr mejoras en la calidad de vida de toda la
poblacin, ms all de las cifras.
Los campos de educacin y salud
encabezan la agenda por su relevancia para igualar oportunidades y formar
el capital humano que sostenga el crecimiento futuro 11.
Afirma adems que Las reformas en diversos campos son cruciales para
colocar al Per en la ruta hacia el desarrollo; no obstante, implementarlas
es difcil.
La estabilidad macroeconmica determinada por el control de la inflacin y
dentro de las metas esperadas por el Banco Central de Reserva y tener bajo
control las finanzas pblicas son requisitos indispensables en la economa
de un pas, sin embargo, para que la poblacin reciba los beneficios de las
buenas cifras macroeconmicas se necesita reformas en otras reas, como
por ejemplo las mejoras institucionales, es decir que el Estado necesita ser
reformado.
Las reformas institucionales funcionan solo si existe algn grado de
consenso entre las partes involucradas. Por ejemplo Alguien estara en
contra de mejorar la salud y educacin? Es un tema slo de ms dinero
para el sector? Cmo mejoramos la calidad de nuestros estudiantes?.

35

Sabemos que si inversin en capital humano no es posible pensar en

mejoras en el futuro.
Luego de tomada la decisin poltica el gobierno debe tener la agenda clara,
en especial en el campo social.
La poblacin se opone a las reformas
cuando no ve o no siente mejoras; teme perder su empleo. Adems, la
credibilidad es clave. Por eso la mayora de las reformas se hacen al
comienzo de los gobiernos y no al final. El cuando hacerlas importa tanto
como el cmo hacerlas. Las reformas no se pueden implementar en un
contexto en el que la credibilidad de las autoridades est en cada. Por eso
aprovechar los buenos tiempos es clave para hacer reformas.
Se debe tener en cuenta que los efectos de una reforma no son de corto
plazo. Los gobiernos deben ser conscientes de ello, ya que es posible que
un gobierno posterior obtenga los beneficios.

36

Bibliografa

Parodi Trece, Carlos. Per 1995-2012. Cambios y Continuidades.

Universidad del Pacfico. Abril 2014.
Memorias del Banco Central de Reserva del Per. Impacto de las
Privatizaciones en el Per. Rosendo Paliza
La Inversin Privada y el Ciclo econmico en el Per.
Revista
Moneda. 143-04.
Herrera, Carlos Marco para la Inversin Privada en el Per y rol de
PROINVERSION. 2013.
Inversin Privada, Crecimiento y Ajuste Estructural en el Per 19501955. Efran Gonzales de Olarte. Documento de Trabajo N81. IEP
Instituto de Estudios Peruanos.
Ministerio de Relaciones Exteriores. Gua de Negocios e Inversin en
el Per. 2013.
Ministerio de Economa y Finanzas. Marco Macroeconmico Multianual
2015-2017.
Sociedad Nacional de Minera, Petrleo y Energa.
Impacto
Econmico de la Minera en el Per. Junio 2012.

Internet:
www.mef.gob.pe
www.proinversion.gob.pe
http://www.investinperu.pe/modulos/JER/PlantillaStandard.aspx?are=0&prf=0&jer=56
52&sec=1

37