El anlisis tcnico, dentro del anlisis burstil, es el estudio de la accin del mercado,
principalmente a travs del uso de grficas, con el propsito de predecir futuras
tendencias en el precio.
Tecnicoecopetrol
El trmino accin del mercado incluye las tres principales fuentes de informacin
disponibles para el analista tcnico. stas son:
El anlisis tcnico tuvo sus orgenes en EEUU a finales del siglo XIX con Charles
Henry Dow creando la Teora de Dow, adquiri un gran impulso con Ralph Nelson
Elliott dentro de los mercados accionarios con su Teora de las Ondas de Elliott, y
posteriormente se extendi al mercado de futuros. Sin embargo, sus principios y
herramientas son aplicables al estudio de las grficas de cualquier instrumento
financiero.
El anlisis tcnico puede subdividirse en dos categoras:
Principios
El anlisis tcnico se basa en tres premisas bsicas, que se deben entender y aceptar, o
cuando menos conceder, para que este enfoque tenga sentido. Estas premisas son:
Rango de aplicacin
Una de las grandes fortalezas del anlisis tcnico radica en el hecho de que se puede
adaptar a cualquier instrumento financiero y dimensin de tiempo. No hay ninguna rea
dentro de los mercados financieros en los que los principios de anlisis tcnico no sean
aplicables. El analista tcnico puede seguir simultneamente tantos mercados como
desee, aplicando los mismos principios con adaptaciones menores de acuerdo al
comportamiento de cada uno. Igualmente, la teora se aplica prcticamente de la misma
manera para cualquier grfica, desde las de muy largo plazo, como son las mensuales o
semestrales, hasta las grficas intrada, como son las de horas y de minutos.
Teora de Dow
El origen del anlisis tcnico tiene su fundamento en las teoras expuestas por Charles
H. Dow a finales del siglo XIX. Se trata de uno de los creadores del ndice Dow Jones
Industrial Average. Se basa en una serie de premisas bsicas sobre el funcionamiento de
los mercados, empleando para ello los niveles de cierre de las grficas diarias. Los
trabajos de Dow se centraban en describir el comportamiento del mercado, sin adoptar a
priori una decisin de aprovechar la evolucin futura de los valores. Nunca intent
anticipar las tendencias, sino que busc reconocer la aparicin de mercados alcistas o
bajistas.
Las seis premisas bsicas de la Teora Dow son:
1. Los ndices lo descuentan todo, teniendo en cuenta toda la informacin sobre los
hechos que pueden afectar a los mercados.
2. Los mercados siguen tres tipos de tendencias o movimientos:Una tendencia
ascendente (descendente) sigue un patrn de picos y valles cada vez ms altos
(bajos). Vase Tendencia.
1. Tendencias primarias o de largo plazo (seis meses a un ao, o ms): la
marea.
2. Tendencias secundarias o de mediano plazo (tres semanas a tres meses):
las olas.
3. Tendencias terciarias, menores o de corto plazo (menos de 3 semanas):
las ondas.
3. Las tendencias primarias siguen tres fases en su evolucin:
1. Fase de acumulacin o de compra institucional.
2. Fase fundamental o compra por parte del pblico en general.
3. Fase de distribucin, especulativa o de venta institucional.
4. Los diferentes ndices burstiles deben confirmar las tendencias alcistas o
bajistas: varios ndices deben confirmar las tendencias (financiero, industrial,
etc.)
5. El volumen confirma la tendencia: el volumen de operacin debe subir conforme
el precio se mueve en la direccin de la tendencia y bajar cuando el precio va en
contra de sta.
6. Una tendencia se mantiene vigente hasta el momento en que muestre seales
claras de cambio de direccin.
Tendencias
Artculo principal: Tendencia
Una tendencia es la direccin general de los picos y valles que la accin del precio
refleja en la grfica. Se clasifican en tres categoras:
Tendencias alcistas
Tendencias bajistas
Tendencias laterales
Retrocesos
Los retrocesos son movimientos del precio en contra de la tendencia principal del
precio. Se espera que la cotizacin retroceda una porcin considerable del movimiento
original, y encuentre soporte o resistencia en ciertos niveles previsibles antes de
continuar su movimiento en la direccin anterior.
Promedios mviles
Los promedios mviles moving averages son los indicadores tcnicos ms verstiles y
difundidos. Debido a la forma en que estn construidos, y el hecho de que pueden ser
fcilmente cuantificables, constituyen la base para la mayora de los sistemas seguidores
de tendencias hoy en da. Los principales indicadores incluidos en esta categora son:
Los promedios mviles se grafican comnmente como lneas continuas sobre la grfica
de cotizaciones o precios, y se utilizan frecuentemente en una combinacin de dos o
ms, con diferentes perodos. Por ser seguidores de tendencias, resultan ms tiles
cuando existe una direccin clara en el mercado, es decir cuando hay una tendencia
alcista o bajista. En momentos de tendencia lateral, es preferible obtener seales de los
osciladores.
Osciladores
Los osciladores son modelos matemticos aplicados al precio, basados en alguna
observacin especfica sobre el comportamiento del mercado. Normalmente se grafican
por debajo de la grfica de cotizaciones, ya sea como lneas o histogramas, y miden la
fortaleza de las tendencias o movimientos en el precio. Cuando se detecta debilidad en
la tendencia, se sospecha que podra estar cerca de revertirse.
Debido a que son calculados casi exclusivamente por las computadoras y los sistemas
de informacin en tiempo real, algunos osciladores carecen de nombre comn en
espaol. Aunque hay una infinidad de osciladores, los principales son:
Momentum (Momentum)
Estocstico (Stochastic Oscillator)
RSI (Relative Strenght Index - ndice RSI)
MACD (Moving Average Convergence/Divergence - Convergencia/Divergencia
del Promedio Mvil)
Medias mviles
prediccin de dichos niveles variaba de acuerdo con los tipos de cambio y las
compaas examinadas.
Cheol-Ho Park y Scott H. Irwin revisaron 95 estudios modernos sobre la rentabilidad
del anlisis tcnico, reportando que 56 de ellos tuvieron resultados positivos, 20
resultados negativos, y 19 indicaron resultados mixtos:
A pesar de la evidencia positiva... la mayora de los estudios empricos estn sujetos a
varios problemas en sus procedimientos de prueba, como seleccin a posteriori de
reglas de operacin o tecnologas de bsqueda, y dificultades para estimar los costos de
riesgos y operacin. Investigacin posterior debe resolver estas deficiencias en las
pruebas para proveer evidencia concluyente sobre la rentabilidad de las estrategias
tcnicas de operacin.8
Existen varias hiptesis que explicaran las dificultades del anlisis tcnico y otro tipo
de anlisis burstiles para predecir las cotizaciones futuras:
Una de ellas tiene que ver con la hiptesis del mercado eficiente, segn la cual
toda la informacin pblicamente disponible rpidamente influye en la
cotizacin de un determinado ttulo. Esto hara que fuera imposible "vencer al
mercado" a partir de considerar subvaloraciones o sobrevaloraciones pasadas.
Otro tipo de evidencia fue encontrado por Gilovich y Belsky, quienes sealan
que los mercados tienen periodos de paseo aleatorio, en que bsicamente no pasa
nada determinante, interrumpidos por euforias y pnicos abruptos. Estos autores
consideraron cotizaciones desde 1963 a 1993, lo que inclua 7802 das de
negocio en los que la rentabilidad anual media fue algo inferior al 12%. Si se
descontaban los 40 mejores das entonces la rentabilidad anual media solo era
ligeramente superior al 7%. Esto significa que el 0,5% de las sesiones son
responsables de casi el 5% de la rentabilidad siendo el 99,5% restante
responsable de solo el 7%. Dado el caracter extremadamente abrupto de las
euforias y los pnicos estos autores sugieren que difcilmente las tcnicas de
pronstico actuales puedan ser demasiado tiles. 9 10
Nota: Si bien no ha sido demostrada la efectividad del anlisis burstil tanto tcnico
como fundamental, muchos traders e inversores exitosos consideran al anlisis como
una herramienta ms y no precisamente la ms importante. Debido al carcter
impredecible de los mercados financieros es que se recomienda el uso de la gestin de
riesgo en donde cada operacin se asume como una prdida potencial. El consenso
general es que el trader o inversor no debe arriesgar ms del 2% de su capital en cada
operacin. El anlisis es solo una herramienta ms pero la causa de que muchos
inversores fallan en el intento se debe primordialmente al hecho de que consideran al
anlisis como una verdad absoluta y carecen de la preparacin suficiente y de la
disciplina requerida para asumir prdidas.
Vase tambin
Anlisis burstil
Tendencia
Retrocesos de Fibonacci
Software anlisis tcnico
Referencias
1. Thomas Kida: Don't Believe Everything You Think, p. 122
2. A. Moore, "Some Charecteristics of Changes in Common Stock Prices", en The
Random Characteristics of Stock Market Prices, ed. Paul H. Cootner,
Cambridge University Press, 1964, p. 139.
3. E. Fama, "The Behaviour of Stock Market Prices", Journal of Business, 38, n 1,
1965, p. 34.
4. W. Sherden, The Fortune Sellers: The Big Business of Buying and Selling
Predictions, John Wiley and Sons, New York, 1998, p.86
5. B. Malkiel, Un paseo aleatorio por Wall Street, 1998, Alianza Editorial, S.A.,
ISBN 84-206-9486-X.
6. Skabar, Cloete, Networks, Financial Trading and the Efficient Markets
Hypothesis
7. Osler, Karen (July 2000). "Support for Resistance: Technical Analysis and
Intraday Exchange Rates," FRBNY Economic Policy Review (abstract and
paper here).
8. Cheol-Ho Park and Scott H. Irwin, What Do We Know about the Profitability of
Technical Analysis? (March 2006).
9. Belsky & Gilovich, Why Smart People Make Big Money Mistakes, 2005, p.60.
10. H. Seyhun: ["Stock Markets Extremes and Portfolio Performance"
www.townley.com]
Bibliografa
Murphy, John (1999): Technical Analysis of the Financial Markets, New York
Institute of Finance
Elder, Alexander (1992): Trading for a Living, John Wiley & Sons, Inc.
Malkiel (1998): Un paseo aleatorio por Wall Street, Alianza Editorial, S.A.,
ISBN 84-206-9486-X.