NEGOCIOS

LATERCERA Domingo 30 de noviembre de 2014

H
Hace dos aos, Argentina nacionaliz YPF. Le arrebat el control a la
espaola YPF y el Estado recuper el 51% de una empresa que sigue teniendo capital privado y cotizando en Bolsa. La Presidenta
Cristina Fernndez entonces puso
al frente de YPF, la mayor empresa argentina, a Miguel Galuccio,
ingeniero en petrleo con una larga experiencia en la industria. En
dos aos, dice Galuccio, la empresa revirti la tendencia a la baja
en la produccin de petrleo y gas;
triplic su inversin, y apost fuerte a un proyecto que podra cambiar la cara a su pas. Se llama Vaca
Muerta, un rea de 30 mil kilmetros en Neuqun, la mayor formacin de shale de Argentina, en la
que YPF ya se ha asociado para su
explotacin con actores como las
estadounidenses Chevron y Dow
Chemical y la malasia Petronas.
Para acelerar su desarrollo, YPF
-que la semana pasada renov con
Enap un acuerdo para una explotacin conjunta en Argentina- necesita nuevos socios y capitales.
Galuccio invita en esta entrevista
a inversionistas chilenos.
YPF pas de ser una empresa controlada por un inversionista extranjero privado a una empresa
controlada por el Estado argentino. Qu cambi en YPF?
YPF hoy es una empresa mixta,
que tiene el 51% el Estado nacional y tiene un 49% flotando en la
Bolsa, privado. La ventaja de tener
una empresa mixta es alinear lo
pblico y lo privado. Es un modelo que te puede llevar mucho ms
lejos que una empresa 100% estatal o una empresa 100% privada.
Hay una necesidad y una oportunidad de producir energa y el
hecho de que haya una empresa
que lidere ese cambio, alineando
lo privado y lo estatal, es el desafo ms importante. Aquello puede llevar a la Argentina a ser autosuficiente en los prximos aos.
No creo que eso hubiese sucedido o pueda suceder con una empresa 100% nacional. Y con una

empresa privada, ya probamos y

no se pudo.
Qu cambi? Los objetivos son
distintos?
Los objetivos son los objetivos que
delinea el directorio. En este caso,
el directorio tiene una mayora estatal. Los objetivos concretos de
YPF son aumentar la produccin.
La empresa vena declinando en
produccin y en reservas ao a
ao, por muchos aos. Eso hizo
que el pas fuera dependiente en
produccin y que necesitara importar productos terminados
como gasoil y tambin una cantidad importante de GNL. Hemos
estado importando 100 barcos de
GNL por ao. Cul es el cambio en
YPF? Que ahora tienes una empresa que, desde el punto de vista privado y estatal, quiere crecer. Hay
que agregarle el crecer rentablemente, lo que alinea el inters privado con el inters estatal. Si hoy
el Estado empujara para que ese
crecimiento no fuera rentable, yo
no estara aqu. El crecimiento
rentable nos da capacidad de financiacin. YPF inverta en 2011
US$ 2.000 millones. Este ao va a
invertir casi US$ 6.000 millones.
O sea que triplicamos nuestra capacidad de inversin. De dnde
viene la mayor cantidad de inversin? De nuestro cash flow operativo, en un 80%, y el resto, de deuda local e internacional. Si no tuvieras cash flow operativo, no
podras crecer en produccin; si no
tuvieras ganancias, no podras acceder a financiamiento ni local ni
internacional. El ciclo es virtuoso.
Se alinean los intereses de un Estado con los intereses privados.
En 2004, la demanda local super la produccin local. Aspiran a
volver a una autoarqua energtica? En qu plazo?
Lo ms importante para la Argentina es revertir la situacin del gas.
Revertir la situacin del gas a nivel pas va a llevar unos 10 aos.
Nosotros tomamos la empresa con
una produccin de 31 millones de
metros cbicos da. Hoy estamos
produciendo 45 millones. Hemos
subido la produccin de gas en un
45%. Y la del petrleo en un 8,8%.
La utilidad neta entre 2013 y el
cuarto trimestre del 2014 subi en
un 22%. Y la accin: entr con la
accin a US$ 11 y hoy la tenemos
a US$ 35. Tres veces. Los accionistas privados imagnate que me
tratan bastante bien. Toda esa inversin ha ido a actividad fsica.
Nosotros tomamos la compaa
con 20 equipos de perforacin,
hoy tenemos 75. Tenamos 46 mil
empleados entre directos e indirectos, hoy tenemos 72 mil, el empleo subi un 56,5%.

EL PROYECTO ESTRELLA

Mucho por hacer con Chile

Con Vaca Muerta, Dios

nos bendijo una vez ms.
No slo nos trajo recursos,
trajo el tipo de recursos
que necesitamos.

En esa perspectiva futura, podran volver a exportar gas a Chile, lo que se suspendi en 2004?
Yo creo que Argentina puede ser en
el futuro, estamos hablando de 10
aos en adelante, exportador neto
de combustible y de gas si logramos ser exitosos y hacer lo que te
acabo de contar en los 30 mil kilmetros de Vaca Muerta y en otras
cuencas que de seguro vamos a
descubrir. Por supuesto que Chile, que es un pas limtrofe, como
lo es Uruguay, donde siempre puede haber intercambio de energa.
Adems, estn las redes y los gasoductos...
Exactamente. Qu nos gustara a
nosotros hoy? Qu necesitamos
hoy? Necesitamos inversin. Nos
gustara que (llegue) capital chileno, como en el caso de Dow Chemical, una compaa que tiene
petroqumica y que sabe que para
la petroqumica la materia prima
es el gas, y no siendo su negocio,
vino a invertir. Te doy vuelta la
respuesta. Sera interesante que
podamos acelerar el desarrollo de
Vaca Muerta con inversiones de
capitales chilenos.
Han tenido algn tipo de conversaciones con actores chilenos
para acuerdos similares a los de
Chevron, Dow Chemical y Petronas? No realmente. Lo nico
que hemos tenido es un acuerdo
con un socio y operador que es
Enap. Firmamos la extensin de
un campo que se llama Magallanes, que est focalizado en incrementar la produccin de gas. Decididamente, la apuesta nuestra y
la apuesta de Enap es aumentar la
produccin de gas. Creemos que
la nica manera de acelerar el
desarrollo es que YPF potencie
su posicin con asociaciones. Y lo
hicimos con Enap. Ese es el nico ejemplo. Pero creo que hay
mucho ms que se puede hacer
con Chile. Estoy seguro que podramos tener un plan de lograr
la autosuficiencia y la capacidad
de exportar a pases vecinos siempre y cuando tengamos ms capital para acelerar ese paso.
Con Enap no han tenido conversaciones para Vaca Muerta?
No estamos en ninguna conversacin concreta por Vaca Muerta.
Hay otro tipo de negocios que
estn explorando con Enap?
Siempre exploramos ideas que,
por un tema de confidencialidad,
no podra comentar. S hay ideas,
pero nada concreto.
Han estudiado negocios en Chile? YPF, en manos de Repsol, oper estaciones de servicio...
Nada en el mbito que t ests
mencionando. Estamos mirando

BAJA DEL PETROLEO

Aprend a no deprimirme
si el precio baja mucho ni a
estar exultante si el precio
est por encima de lo
esperado.
EXPORTACIONES DE GAS

Argentina puede ser en

el futuro, hablamos de 10
aos en adelante,
exportador neto de
combustible y de gas.
Qu potencialidad tienen en
shale gas? Podrn volver a ser
exportadores netos?
Por supuesto, el potencial de ser
exportador neto est ah. Hay un
reporte de la Agencia Internacional de Energa que dice que Argentina es nmero dos en recursos de shale gas y cuatro en recursos de shale oil en el mundo. El
recurso es lo que puede ser potencialmente explotable; esos recursos se convierten en reservas
cuando tienes un proyecto que
hace que ese recurso sea econmicamente explotable. Y cuando
tienes la inversin, esas reservas
las conviertes en produccin,
porque pones el dinero en pozos.
El primer paso importante para la
Argentina era transformar esos
recursos en reservas y las reservas en produccin. Eso fue lo que
hizo YPF. Cuando empezamos el
primer piloto en Vaca Muerta,
hace dos aos, con Chevron, invertimos US$ 1.200 millones en
un piloto, con 132 pozos. Es el
piloto ms grande que he hecho
en mi vida. Este ao, ese mismo
piloto lo pasamos a desarrollo y
pusimos otros US$ 1.800 millones. Y eso ha generado un yacimiento que produce 35 mil barriles de petrleo equivalente y es el
segundo yacimiento en produccin de la Argentina. Es el yacimiento de produccin shale oil
nmero uno fuera de Estados
Unidos. Para que tengas una idea,
Vaca Muerta tiene 30 mil kilmetros cuadrados; este yacimiento
tiene 300 kilmetros cuadrados.

un cosa pequea que no puedo

comentar, porque estara rompiendo un confidential agreement.
De qu manera el shale gas cambiar el mercado global?
No solamente lo va a cambiar,
sino que ya lo cambi. Hay dos cosas importantes. La primera es
desde un punto de vista medioambiental. El calentamiento
global viene hoy en gran medida
por la fuerte emisin de CO2 y la
fuente ms importante es el combustible de carbn. Y los dos pases que ms consumen carbn
son China y Estados Unidos. China est en una carrera a revertir
esa tendencia y Estados Unidos ya
la empez a revertir: con el shale
gas disminuy la emisin de CO2
en ms de 3% en 2013. El gas es el
combustible puente hacia el futuro. Y desde el punto de vista de eficiencia y del impacto en la economa, un pas como EE.UU., que
era completamente dependiente
de energa, est pensando en exportar gas en el 2015 (...). La pregunta es quin sigue a EE.UU.
Claramente, Argentina se ha despegado del resto. En los ltimos
dos aos y medio de trabajo de
YPF, Argentina se puso a la vanguardia del resto de los pases.
Quines son? Polonia, con pozos
de exploracin; Colombia est mirando, Mxico est mirando, Brasil est mirando. Nosotros no miramos ms. Ya dimos el paso.
El precio del petrleo cay esta
semana bajo US$ 70 por barril,
su nivel ms bajo en cinco aos.
Qu pronstico tiene de precio?
Cmo impacta a YPF?
Hace ms de 30 aos que tengo experiencia en esta industria y he visto muchos up and down del precio
del crudo. Aprend con los aos a no
deprimirme si el precio baja mucho
ni tampoco a estar exultante si el
precio est por encima de lo esperado. Creo que las proyecciones en
esta industria -de grandes volmenes de inversin en cada proyectose deben hacer en el largo plazo.
Cualquier proyecto petrolero de escala se mide a 20 o 30 aos, por eso
no creo que sea indispensable seguir
el minuto a minuto del precio del
Brent para tomar decisiones. Nosotros seguimos apostando a que los
proyectos que ejecutamos cumplan
con nuestro criterio econmico y de
agregar valor. Por otro lado, djeme decirle que en cada crisis hay
una oportunidad, y con la baja de
precios tambin desde las empresas tenemos la oportunidad de negociar con las empresas proveedoras y de servicios baja de costos
para hacer los proyectos ms eficientes y rentables. N