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UNIVERSIDAD AUTNOMA DE TAMAULIPAS

ANLISIS DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS
LIC. EN ECONOMA
Madelyn vila Vera
Mara Sandra Gonzlez Florenzano

Anlisis de los Estados Financieros de la empresa:


CEMEX, S.A.B. de C.V.

ndice
1. Introduccin
2. Objetivo de los Anlisis Financieros
2.1 Objetivo General
2.2 Objetivos Especficos
3. Delimitacin
4. Anlisis Cualitativo
4.1 La compaa: CEMEX, S.A.B. de C.V.
4.2 Actividad o giro
4.3 Estructura organizacional
4.4 Empresas Filiales y subsidiarias
4.5 Mercado
4.6 Productos y Servicios
5. Anlisis Cuantitativo
5.1 Indicadores Macroeconmicos
5.2 Estados Financieros
5.2.1 Estado de Resultados Consolidados
5.2.2 Balance General Consolidados
5.3 Mtodo Vertical
5.3.1 Razones Financieras
5.3.2 Mtodo Grfico
5.3.3 Anlisis e Interpretacin de resultados
5.4 Mtodo Horizontal
5.4.1 Aumentos y Disminuciones
5.4.2 Mtodo Grfico
5.4.3 Anlisis e Interpretacin de resultados
6. Anlisis de los estados financieros
6.1 Solvencia
6.1.1 Ratios Financieros e Interpretacin
6.2 Liquidez
6.2.1 Ratios Financieros e interpretacin
6.2.2 Prueba del Acido
6.2.3 Ratios Financieros e Interpretacin
6.3 Rentabilidad
6.3.1 Ratios Financieros e Interpretacin
6.4 Estabilidad
6.4.1 Ratios Financieros e Interpretacin
6.5 Productividad
6.5.1 Ratios Financieros e Interpretacin
7. Mtodo Grfico
8. Interpretacin del Anlisis de los Estados Financieros

Empresa: CEMEX, S.A.B. de C.V.


1. Introduccin
En el presente trabajo se analizara la situacin financiera de la empresa CEMEX S.A.B.
de C.V. Durante el anlisis se mostrara las diferentes aplicaciones de razones financieras
y mtodos de anlisis para su estudio.

2. Objetivo de los Anlisis Financieros


El objetivo general de este documento es conocer mediante la aplicacin de ratios
financieros y/o del mtodo de razones financieras, en las que se encuentran tales
aplicaciones como el mtodo de anlisis vertical, para determinar si la distribucin de sus
activos es equitativa y mediante la aplicacin del mtodo de anlisis horizontal para
conocer los aumentos y disminuciones en las cuentas en un periodo terminado. Siendo as
analizada la situacin de la empresa CEMEX.

2.2 Objetivo Especficos

1)

Evaluar las utilidades y los resultados en las principales cuentas de los estados
contables.

2)

Determinar la solvencia

3)

Analizar la liquidez de la empresa CEMEX

4)

Conocer la estabilidad

5)

Definir la rentabilidad de empresa.

6)

Interpretar la productividad de la empresa

7)

Examinar y detallar la situacin financiera, mediante la aplicacin del mtodo


vertical y horizontal en los estados contables de la empresa CEMEX

3. Delimitacin
La presente investigacin financiera de CEMEX, S.A.B. de C.V. abarca de 2009 a 2011,
comprendiendo un periodo tiempo de tres aos de sus resultados emitidos por periodos
anuales en sus estado de resultados y balances generales.

ANLISIS CUALITATIVO DE LA EMPRESA:


CEMEX, S.A.B. DE C.V.

4. Anlisis Cualitativo
4.1 La compaa CEMEX, S.A.B. de C.V.
Cementos Mexicanos. S.A.B. de C.V. o CEMEX es una compaa global de soluciones
para la industria de la construccin, que ofrece productos y servicio a clientes y
comunidades en ms de 50 pases en el mundo. La compaa mexicana ocupa el tercer
lugar mundial en ventas de cemento y clinker, con una capacidad de produccin de 97
millones de toneladas al ao y es la principal empresa productora de concreto
premezclado, con una capacidad de produccin de aproximadamente 77 millones de
toneladas anuales, atendiendo as los mercados de Amrica, Europa, Asia, frica y Medio
Oriente
CEMEX es una Sociedad Annima Burstil de Capital Variable (S.A.B. de C.V.) organizada
bajo las leyes de los Estados Unidos Mexicanos, o Mxico. CEMEX, S.A.B. de C.V. fue
fundada en 1906 y se registr en el Registro Pblico de la Propiedad y Comercio en
Monterrey, N.L., Mxico en 1920 por un periodo de 99 aos.
En 2002, este periodo se extendi hasta el ao 2100. Las acciones de CEMEX, S.A.B. de
C.V. estn listadas en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) y se cotizan en forma de
Certificados de Participacin Ordinaria (CPOs). Cada CPO representa dos acciones serie
A y una accin serie B, representativas del capital social. Asimismo, las acciones de
CEMEX, S.A.B. de C.V. se intercambian en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE)
en la forma de American Depositary Shares (ADS) bajo el smbolo CX. Cada ADS
representa diez CPOs.

4.2 Actividad o giro


CEMEX, S.A.B. de C.V. es una sociedad mexicana, controladora de compaas cuyas
actividades principales se orientan a la industria de la construccin, mediante la
produccin, comercializacin, distribucin y venta de cemento, concreto, agregados y otros
materiales para la construccin.

4.4 Empresas Filiales y subsidiarias


Dentro de las empresas subsidiarias con las que cuenta Cemex, son:
Cemento Ponce General - Ponce, Puerto Rico
Puerto Rican Cement Company - Guaynabo, Puerto Rico
Compaa Valenciana de Cementos Portland S.A. - Madrid, Espaa
Rinker Materials Corporation - West Palm Beach, Florida, Estados Unidos
CEMEX Australia Pty Limited - Chatswood, Australia
CEMEX Asia Holdings Ltd. - Singapur
CxNetworks - Miami, Florida, Estados Unidos
CEMEX USA - New Braunfels, Texas, Estados Unidos
CEMEX UK Limited - Londres, Reino Unido
New Sunward Holding - msterdam, Holanda, Pases Bajos

Cena Acquisitions Corporation - Houston, Texas, Estados Unidos


CEMEX Mexico - Monterrey, Nuevo Leon, Mxico

4.5 Mercado
El corporativo Cemex, S.A.B. de C.V. extiende sus mercados en Amrica del Norte, Europa
del Norte, en el Mediterrneo, Sur Amrica y el Caribe, en Asia, entre otros. Dentro de los
pases en los que tiene instalado su mercado es principalmente en su lugar de origen
Mxico, posteriormente en pases tales como Estados Unidos, Filipinas, Hungra, Francia,
Irlanda, Israel, Panam, Per, Noruega, Pases Bajos, Polonia, Letonia, Republica Checa,
Reino Unido, Alemania, Argentina, Bangladesh, China, Costa Rica, Croacia, Jamaica,
Espaa, Egipto, Colombia, Filipinas, Australia, Republica Dominicana, Rusia, Suecia,
Suiza, Tailandia, Emiratos rabes Unidos, Austria, Puerto Rico, entre otros.

4.6 Productos y Servicios


Dentro de los productos y servicios que ofrece Cementos de Mxico se encuentran:

Cemento: Hidrulicas, Estticas, De durabilidad, Acsticas.

Agregados: Los agregados, compuestos de materiales geolgicos tales como la


piedra, la arena y la grava, se utilizan virtualmente en todas las formas de
construccin.

Concreto Premezclado: El concreto es un material compuesto por cemento,


agregados, agua y aditivos como ingredientes principales.

Soluciones de Construccin: vivienda, pavimentacin, consultora de construccin


verde

Comercio: Cuenta con el apoyo de una red de terminales martimas ubicadas


estratgicamente en todo el mundo as como de slidas relaciones con
proveedores y transportistas de confianza construidas a travs de los aos.

Productos relacionados: Asfalto, Bloques de Cementos, Tejas para techos,


Productos Arquitectnicos, Tubera, y otros productos prefabricados.

ANLISIS CUANTITATIVO DE LA EMPRESA:


CEMEX, S.A.B. DE C.V.

5. Anlisis Cuantitativo
5.1 Indicadores Macroeconmicos
Las operaciones en moneda extranjera se registran al tipo de cambio vigente a la fecha en
que se realizan. Los activos y pasivos monetarios en moneda extranjera se convierten a
pesos al tipo de cambio vigente a la fecha de los estados financieros y las fluctuaciones
cambiarias resultantes se reconocen en los resultados del ejercicio, con excepcin de las
fluctuaciones generadas por:
1) deuda en moneda extranjera identificada con la adquisicin de subsidiarias extranjeras
2) saldos entre partes relacionadas en moneda extranjera que no se prev su liquidacin
en el futuro previsible por lo que tienen naturaleza de inversin de largo plazo.

Estos efectos se registran como parte del resultado por conversin en el capital contable.
Los estados financieros de las subsidiarias extranjeras, determinados en su moneda
funcional, se convierten a pesos al tipo de cambio de cierre del ao para las cuentas de
balance, y a los tipos de cambio promedio de cada mes para las cuentas de resultados. El
correspondiente ajuste por conversin se incluye dentro de Otras reservas de capital en
el balance general. Los principales tipos de cambio de cierre y los tipos de cambio
promedio aproximados del ao para las cuentas del balance general y las cuentas de los
estados de resultados, respectivamente, de pesos por moneda extranjera en 2011, 2010 y
2009, son los siguientes:

Moneda
Dlar de los
Estados
Unidos
Euro
Libra del
Reino Unido
Peso
Colombiano
Libra Egipcia
Peso Filipino

Cierre

2011
Promedio

Cierre

2010
Promedio

Cierre

2009
Promedio

13.9600

12.4800

12.3600

12.6700

13.0900

13.6000

18.1017

17.4204

16.4822

16.7106

18.7402

18.9186

21.6939

20.0321

19.2854

19.5404

21.1436

21.2442

0.0072

0.0067

0.0065

0.0067

0.0064

0.0062

2.3151
0.3184

2.0952
0.2886

2.1285
0.2819

2.2410
0.2813

2.3823
0.2833

2.4483
0.2845

5.2 Estados Financieros


5.2.1 Estado de Resultados Consolidados
Los estados financieros consolidados los presentan empresas que en el desarrollo de su
actividad cuentan con otras empresas filiales que desarrollan parte de la actividad de su
negocio. Es especialmente tiles en el caso de holdings y multinacionales que cuentan con
una empresa filial en cada pas.

ESTADOS DE RESULTADOS CONSOLIDADOS: "CEMEX, S.A.B. DE C.V."


2011
2010
Ingresos
Costo de ventas
Utilidad bruta
Gastos de administracin y venta
Gastos de distribucin
Total gastos de operacin
Utilidad de Operacin
Otros gastos, neto
Utilidad de Operacin despus de otros gastos,
neto

$
$
$

188,939.00
135,068.00
53,871.00

$
(-) $
(=) $

178,260.00
128,307.00
49,953.00

$
(-) $
$

197,801.00
139,672.00
58,129.00

(+)
(=)

$
$
$
$

25,718.00
16,169.00
41,887.00
11,984.00

$
(+) $
(=) $
$

25,871.00
13,239.00
39,110.00
10,843.00

$
(+) $
(=) $
$

28,611.00
13,678.00
42,289.00
15,840.00

(-)

4,241.00

(-)

6,672.00

(-) $

5,529.00

(=)

7,743.00

(=) $

4,171.00

(=) $

10,311.00

$
$
$
$
$
$
$
$

16,302.00
439.00
956.00
926.00
266.00
15,627.00
524.00
11,980.00

$
$
$
$
$
$
$
$

13,513.00
385.00
2,127.00
266.00
415.00
15,106.00
154.00
4,641.00

4,509.00

(+) $

$
$
$
(+) $

16,489.00
16,489.00
27.00

(=)
(-)
(=)
(+)

$
$
$
$

5,925.00
4,276.00
1,649.00
240.00

(=) $

16,516.00

(=) $

1,409.00

(-)
(=)

Resultado integral de financiamiento:


Gastos financieros
Productos financieros
Resultados por instrumentos financieros
Resultado por fluctuacin cambiaria
Resultados por posicin monetaria
Resultado integral de financiamiento
Preparacin en asociaciones
Prdida antes de impuestos a la utilidad
Impuestos a la utilidad
Utilidad (prdida) antes de operaciones
discontinuadas
Operaciones discontinuadas
Utilidad (prdida) neta consolidada
Participacin no controlada
UTILIDAD (PRDIDA) NETA DE LA PARTICIPACIN
CONTROLADORA

2009

$
$
$
$
$
$
$
$

17,927.00
484.00
4,112.00
1,804.00
159.00
23,200.00
409.00
15,867.00

3,297.00

(-)

$
$
$
$

19,164.00
19,164.00
37.00

(=)

19,127.00

(+)
(=)

UTILIDAD (PRDIDA) POR ACCIN BSICA DE LAS


OPERACIONES CONTINUAS
Utilidad (prdida) por accin bsica de las operaciones
discontinuadas
UTILIDAD POR ACCIN DILUIDA DE LAS OPERACIONES
CONTINUAS
Prdida por accin diluida de las operaciones
discontinuadas

0.61

(+)
(=)

0.53

10,566.00

0.20
0.15
0.20
0.15

5.2.3 Balance General Consolidados


BALANCES GENERALES CONSOLIDADOS: "CEMEX, S.A.B. DE C.V."
2011

ACTIVO
ACTIVO CIRCULANTE
Efectivo e inversiones
Clientes, neto de estimaciones por incobrables
Otras cuentas por cobrar
Inventarios, netos
Otros activos circulantes
Total del activo circulante

2010

2009

$
$
$
$
$
$

16,128.00
13,472.00
8,454.00
17,539.00
3,354.00
58,947.00

$
$
$
$
$
$

8,354.00
12,193.00
16,124.00
15,098.00
2,798.00
54,567.00

$
$
$
$
$
$

14,104.00
13,383.00
9,340.00
17,191.00
2,752.00
56,770.00

$
$
$
$
$
$

8,642.00
11,065.00
245,763.00
223,882.00
489,352.00
548,299.00

$
$
$
$
$
$

8,261.00
15,118.00
231,254.00
205,897.00
460,530.00
515,097.00

$
$
$
$
$
$

11,113.00
21,031.00
258,863.00
234,509.00
525,516.00
582,286.00

$
$
$
$
$

4,674.00
659.00
20,168.00
31,169.00
56,670.00

$
$
$
$
$

5,618.00
132.00
18,686.00
30,683.00
55,119.00

$
$
$
$
$

7,393.00
375.00
18,194.00
23,251.00
49,213.00

ACTIVO NO CIRCULANTE
Inversiones en asociadas
Otras inversiones y cuentas por cobrar a largo plazo
Propiedad, maquinaria y equipo, neto
Crdito mercantil, activo sin tangibles y cargos diferidos, neto
Total del activo no circulante
TOTAL DEL ACTIVO
PASIVO Y CAPITAL CONTABLE
PASIVO CIRCULANTE
Deuda a corto plazo y vencimiento circulante de deuda a largo plazo
Otras obligaciones financieras
Proveedores
Otras cuentas y gastos acumulados por pagar
Total del pasivo circulante
PASIVO A LARGO PLAZO
Deuda a largo plazo
Otras obligaciones financieras
Beneficios a los empleados
Impuestos diferidos
Otros pasivos
Total del pasivo a largo
plazo
TOTAL DEL PASIVO

$ 204,603.00
$ 31,062.00
$
8,020.00
$ 15,038.00
$ 25,169.00

$ 189,439.00
$
9,623.00
$
7,583.00
$ 17,147.00
$ 22,486.00

$ 203,751.00
$
1,715.00
$
7,458.00
$ 32,642.00
$ 29,937.00

$ 283,892.00
$ 340,562.00

$ 246,278.00
$ 301,397.00

$ 275,503.00
$ 324,716.00

$ 113,444.00
$ 37,642.00
$ 59,058.00

$ 108,722.00
$ 22,180.00
$ 79,790.00

$ 102,761.00
$ 28,647.00
$ 81,056.00

CAPITAL CONTABLE
Participacin controladora:
Capital social y prima en colocacin de acciones
Otras reservas de capital
Utilidades retenidas
Prdida neta/ Utilidad neta

menos: $

Total de la participacin
controladora
Participacin no controladora e instrumentos perpetuos
TOTAL DEL CAPITAL
CONTABLE
TOTAL DEL PASIVO Y CAPITAL
CONTABLE

19,127.00

16,516.00 (+) $

1,409.00

$ 191,017.00
$ 16,720.00

$ 194,176.00
$ 19,524.00

$ 213,873.00
$ 43,697.00

$ 207,737.00

$ 213,700.00

$ 257,570.00

$ 548,299.00

$ 515,097.00

$ 582,286.00

6. Anlisis de los estados financieros


El anlisis de los Estados Financieros es la desintegracin o separacin de varales que
figuran en dichos estados, a fin de conocer sus orgenes, los cambios sufridos y sus
causas.
6.1 Solvencia
Es la capacidad de la empresa para hacer frente a sus compromisos y obligaciones a largo
plazo. Para que una empresa cuente con solvencia, debe estar capacitada para liquidar los
pasivos contrados, al vencimiento de los mismos y demostrar tambin mediante el estudio
correspondiente que podr seguir una trayectoria normal que le permita conservar dicha
situacin en el futuro.
Solvencia =

6.1.1 Ratios Financieros e Interpretacin

Solvencia 2009 =

Solvencia 2010 =

Solvencia 2011 =

$ 589,286,000.00
$ 324,716,000.00
$ 515,097,000.00
$ 301,397,000.00
$ 548,299,000.00
$ 340,562,000.00

= 1.8147
= 1.7090
= 1.6099

Interpretacin Financiera

Por cada peso que la empresa debe, tiene 1.81 pesos que respalda esta deuda.

Por cada peso que la empresa debe, tiene 1.71 pesos que respalda esta deuda.

Por cada peso que la empresa debe, tiene 1.61 pesos que respalda esta deuda.
6.2 Liquidez

Las razones de liquidez se utilizan para juzgar la capacidad que tiene una empresa para
satisfacer sus obligaciones de corto plazo, a partir de ellas se pueden obtener muchos
elementos de juicio sobre la solvencia de efectivo actual de la empresa y su capacidad
para permanecer solvente en caso de situaciones adversas. En esencia, deseamos
comparar las obligaciones de corto plazo los recursos de corto plazo disponibles para
satisfacer dichas obligaciones.
Liquidez =

6.2.1 Ratios Financieros e Interpretacin


Liquidez 2009 =

Liquidez 2010 =
Liquidez 2011 =

$ 56,770,000.00
$ 49,213,000.00
$ 54,567,000.00

$ 55,119,000.00
$ 58,947,000.00

$ 56,670,000.00

= 1.1535
= 0.9899
= 1.0401

Interpretacin Financiera

Liquidez 2009: la empresa tiene las posibilidades de cubrir sus obligaciones a corto
plazo. Por cada peso que la empresa debe, tiene 1.15 que la respalda a corto
plazo.

Liquidez 2010: la empresa tiene 98 centavos que respaldan la deuda a un corto


plazo

Liquidez 2011: la empresa tiene posibilidades de cubrir sus obligaciones a corto


plazo. Por cada peso que la empresa debe, tiene 1.15 que la respalda a corto
plazo.

6.2.1 Prueba del Acido


La prueba del cido es la prueba de liquidez y es un ndice financiero, que nos indica o
mide la capacidad inmediata que tenemos para pagar las deudas u obligaciones a corto
plazo. Se calcula tomando todo el activo corriente o circulante excepto los inventarios y
dividindolo dentro del pasivo corriente o circulante.
Prueba del cido =

6.2.2 Ratios Financieros


Prueba del cido2009 =

Prueba del cido 2010 =

Prueba del cido 2011 =

$ 56,770,000.00 $ 17,191,000.00
$ 49,213,000.00

$ 54,567,000.00 $ 15,098,000.00

$ 58,947,000.00 $ 17,539.000.00

$ 55,119,000.00

$ 56,670,000.00

= 0.8042

= 0.1760

= 0.7306

Interpretacin Financiera

Se considera que el ndice es razonable si se encuentra entre 0.80 y 1.00, en el


caso del 2009 se presenta un ndice de 0.80.Por ejemplo el resultado es 0.95
quiere decir que por cada peso de deuda tenemos 0.95 para cubrirlo, en una

negociacin podemos llegar a un buen acuerdo con nuestros proveedores,


acreedores, etc. con este ndice. Todo caso lo ideal es que sea 1.

Pero si el ndice es inferior a 0.80 como en el caso del ao 2010 y 2011, significa
que la empresa puede llegar a incumplir pagos, y si por el contrario el ndice es muy
superior a 1 nos indicara que la empresa tiene exceso de liquidez y eso tampoco
es bueno, debido a que podra afectar la rentabilidad, debido a que se entiende que
la liquidez se obtiene del movimiento de ventas pero este no se reinvierte y
podramos dejar de generar operaciones.
6.3 Rentabilidad

Capacidad de la empresa para generar utilidades. Estas razones son sirven para evaluar el
desempeo de la empresa puesto que generan una gran idea sobre la generacin de
utilidades y la creacin de valor para los accionistas.
La rentabilidad de una empresa es muy importante debido a que demuestra la capacidad
de la misma para poder sobrevivir sin la necesidad de que los accionistas estn
aumentando capital constantemente. Adems, muestra la capacidad que tiene la gerencia
para administrar los costos y los gastos buscando generar utilidades a la compaa.

Rentabilidad =

Rentabilidad =
Rentabilidad =

6.3.1 Ratios Financieros e Interpretacin

Rentabilidad 2009 =
Rentabilidad 2010 =
Rentabilidad 2011 =

$ 1,409,000.00

= $ 257,570,000.00 = 0.0054
$ 16,516,000.00

= $ 213,700,000.00 = 0.077
$ 19,127,000.00

=
= 0.0920
$ 207,737,000.00

Interpretacin Financiera

Esta aplicacin mide el rendimiento del capital, u que tan capaz es este, para
genera utilidades, en este caso en los tres aos se muestra un bajo ndice de
generar las utilidades, presentando un considerable capital y generando poca
utilidad, lo ideal sera que se acerque a 1, y en los tres casos se encuentra lejano a
acercarse.

Esta razn indica que por cada peso de capital propio de la empresa se obtiene
0.0054 centavos de rendimiento en 2009, 0.07 centavos de rendimiento en 2010, y
0.09 centavos de rendimiento en 2011

Rentabilidad 2009 =
Rentabilidad 2010 =
Rentabilidad 2011 =

$ 1,409,000.00

= $ 525,516,000.00 = 0.0026
$ 16,516,000.00

= $ 460,530,000.00 = 0.0358
$ 19,127,000.00

= $ 489,352,000.00 = 0.0390

Interpretacin Financiera

Esta razn nos proporciona una idea sobre el rendimiento generado por la
maquinaria y el equipo de trabajo para determinar si se produce lo suficiente
que respalde la inversin hecha.

El rendimiento generado por la maquinaria y equipo de trabajo en 2009 fue


de 0.0026 centavos en 2009, 0.03 centavos de rendimiento en 2010 y un
rendimiento del activo fijo en 2011 de 0.04. Los rendimientos son un tanto
bajos de acuerdo al valor total de la maquinaria y equipos.

Rentabilidad 2009 =

Rentabilidad 2010 =
Rentabilidad 2011 =

$ 1,409,000.00

= $ 197,801,000.00 = 0.0071
$ 16,516,000.00

= $ 178,260,000.00 = 0.09
$ 1,409,000.00

= $ 188,939,000.00 = 0.007

Interpretacin Financiera

La capacidad de la empresa para generar utilidades con respecto a las ventas


netas en los tres periodos, es relativamente baja. De cada peso vendido se obtuvo
en 2009, 0.007 centavos, en 2010 se obtuvo 0.09 centavos, y en 2010 se obtuvo
0.007 centavos al igual que en 2009
6.4 Estabilidad

Estabilidad es la capacidad de una empresa para mantenerse en condiciones financieras


favorables durante un periodo determinado.
Esta caracterstica es importante, ya que de nada nos sirve saber que la situacin
financiera actual de una empresa es buena si no sabemos cunto tiempo puede durar.

Estabilidad =
Estabilidad =
Estabilidad =

6.4.1 Ratios Financieros e Interpretacin

Estabilidad 2009 =

Estabilidad 2010 =
Estabilidad 2011 =

$ 324,716,000.00

=
=

= 1.2606

$ 257,570,000.00

$ 301,397,000.00
$ 213,700,000.00

= 1.41

$ 340,562,000.00
$ 207,737,000.00

= 1.63

Interpretacin Financiera

Esta razn se apoya en que los medios de accin de una empresa que tiene su
origen principalmente en: los recursos provenientes y los recursos provenientes de
personas ajenas. Por cada peso con las que la empresa cuenta se presenta 1.26
pesos de fuente ajenas por lo que esto llevar gran parte de las utilidades por
intereses y recargos en el ao 2009, y en 2010 ascendi el ndice a 1.63 pesos por
cada peso de capital contable.

Estabilidad 2009 =
Estabilidad 2010 =
Estabilidad 2011 =

$ 275,503,000.00
$ 257,570,000.00

=
=

= 1.0696

$ 246,278,000.00
$ 213,700,000.00
$ 283,892,000.00
$ 207,737,000.00

= 1.15
= 1.36

Interpretacin Financiera

En esta razn se muestra la desproporcin en el capital ajeno a largo plazo por lo


que la presin inmediata de acreedores es de 1.36 pesos con respecto a cada peso
del capital en 2011 siendo esta la de mayor significancia por ser la ms alta con
respecto a los dos aos anteriores.
6.5 Productividad

Se considera que la productividad de una empresa depende o se logra con las ventas
resulta entonces lgico que para el anlisis de la misma, se tome en consideracin como
primer paso el rengln de las ventas.

Productividad =

Productividad =

6.5.1 Ratios Financieros e Interpretacin

Productividad 2009 =
Productividad 2010 =
Productividad 2011 =

=
=

$ 197,801,000.00
$ 257,570,000.00
$ 178,260,000.00
$ 213,700,000.00
$ 188,939,000.00

=$

207,737,000.00

= 0.76
= 0.83
= 0.90

Interpretacin Financiera

En esta razn financiera se conoce la productividad que se obtiene con el capital


contable de la empresa con respecto a cada peso vendido en ella. En el ao del
2009 se obtuvo que por cada peso que la empresa tiene se obtiene 76 centavos de
productividad.
En el ao 2010 se registr que se obtuvieron 83 centavos de productividad por
cada peso del capital contable de la empresa.
En el ao 2011 se obtuvo que por cada peso que la empresa tiene, con respecto a
su capital contable, se obtiene una mejora a comparacin del ao anterior con 90
centavos de productividad.

Productividad 2009=

Productividad 2010=

Productividad 2011=

$ 197,801,000.00
$ 525,516,000.00

= 0.37

$ 178,260,000.00
$ 460,530,000.00
$ 188,939,000.00

=$

489,352,000.00

= 0.38
= 0.38

El volumen de las ventas ha sido generado por las inversiones en maquinaria, plantas y
equipos, por lo tanto es interesante medir el grado de contribucin que tienen tales activos
fijos, en el estudio de la productividad.

En el ao de 2009 se obtuvo una productividad respecto a los activos fijos de la


empresa (maquinaria, equipos, etc.) de 37 centavos por cada peso invertido en
maquinaria.
En el ao de 2010 y 2011 se obtuvo una productividad respecto a los activos fijos
de la empresa (maquinaria, equipos, etc.) de 38 centavos por cada peso invertido
en maquinaria.

7. Mtodo Grafico
Con el mtodo grafico consiste simplemente en la representacin grfica de las
cifras que arrojan los estados financieros, y puede decirse que se encuentra
relacionado con otros mtodos de anlisis.
1. Solvencia
$350,000,000.00
$340,000,000.00
$330,000,000.00
$320,000,000.00

AT

$310,000,000.00

PT

$300,000,000.00
$290,000,000.00
$280,000,000.00

2011

2010

2009

2. Liquidez

2011

AC
$ 58,947,000.00

PC
$ 56,670,000.00

Liquidez en 2011
AC
PC

2010

AC
$ 54,567,000.00

PC
$ 55,119,000.00

Liquidez en 2010

AC
PC

2009

AC
$ 56,770,000.00

PC
$ 49,213,000.00

Liquidez 2009

AC
PC

3. Liquidez (Prueba del cido)


$70,000,000.00
$60,000,000.00
$50,000,000.00
$40,000,000.00

AC
INV

$30,000,000.00

PC
$20,000,000.00
$10,000,000.00
$2011

2010

2009

3. Rentabilidad
$250,000,000.00
$200,000,000.00

$150,000,000.00
Utilidad Neta
$100,000,000.00

Cpital Contable

$50,000,000.00
$2011

2010

2009

$350,000,000.00
$300,000,000.00
$250,000,000.00
$200,000,000.00

Utilidad Neta

$150,000,000.00

Activo Fijo

$100,000,000.00
$50,000,000.00

$2011

2010

2009

5. Estabilidad

$250,000,000.00
$200,000,000.00
$150,000,000.00
Utilidad Neta
Ventas Netas

$100,000,000.00
$50,000,000.00
$2011

2010

2009

$400,000,000.00
$350,000,000.00
$300,000,000.00
$300,000,000.00
$250,000,000.00
$250,000,000.00
PASIVO TOTAL

$200,000,000.00
$200,000,000.00

CAPITAL CONTABLE

$150,000,000.00

PASIVO FIJO

$150,000,000.00
$100,000,000.00

CAPITAL CONTABLE

$100,000,000.00
$50,000,000.00

$$50,000,000.00

2011

2010

2009

$2011

2010

2009

7. Productividad
$300,000,000.00
$250,000,000.00
$200,000,000.00
PASIVO CIRCULANTE

$150,000,000.00

CAPITAL CONTABLE
$100,000,000.00
$50,000,000.00
$2011

2010

2009

$350,000,000.00
$300,000,000.00
$250,000,000.00
$200,000,000.00
ACTIVO FIJO
$150,000,000.00

CAPITAL CONTABLE

$100,000,000.00
$50,000,000.00

$2011

2010

2009

$300,000,000.00
$250,000,000.00

$200,000,000.00
VENTAS NETAS

$150,000,000.00

CAPITAL CONTABLE
$100,000,000.00
$50,000,000.00
$2011

2010

2009

7. Interpretacin del Anlisis de los Estados Financieros


La empresa CEMEX, S.A de C.V. presenta una solvencia y estabilidad muy satisfactoria en
los tres periodos del anlisis, dentro de la solvencia cabe resaltar que el Pasivo Total sobre
el Activo Total, muestra cifras en los tres aos arriba de 1, esto significa que la empresa es
solvente para cubrir sus deudas a un largo plazo. Al igual que al aplicar el mtodo de razn
de estabilidad nos muestra que la empresa est en la capacidad de mantenerse en
condiciones financieras favorables en los tres aos del anlisis.
Al realizar el anlisis de la liquidez, se muestra que la empresa tiene la capacidad de
cubrir sus deudas a corto plazo, con el valor del activo circulante, con excepcin del
resultado que muestra en el ratio del ao 2010, esto se debe a que la empresa obtuvo una
cifra menor en su activo circulante (bienes convertibles en dinero a un plazo menor a doce
meses) a comparacin del total del pasivo circulante de ese mismo ao, esto representa
que cuenta con ms deuda a corto plazo de lo que puede cubrir.
El resultado obtenido al aplicar el mtodo de razn de la rentabilidad, nos muestra que la
empresa tiene problemas para generar utilidad respecto a su capital contable, as como el
capital invertido en la maquinaria, y lo que se genera en la obtencin de las ventas netas.
Los resultados que se obtuvieron en el anlisis de los diferentes periodos, no son los
ideales para que la empresa tenga una rentabilidad. En tanto el valor de la maquinaria y
equipos puede que exista un sobreinversin en los activos fijos.
Por ltimo, la productividad que se obtiene de cada peso vendido en los tres periodos es
menor a 1, esto quiere decir que la empresa no es productiva en sus ventas, al igual que
en el valor de su maquinaria (activo fijo).